Raport Rynek Akcji. Sytuacja rynkowa. WIG w układzie dziennym. poniedziałek, 3 lipca 2017, 09:04

Transkrypt

1 poniedziałek, 3 lipca 2017, 09:04 Sytuacja rynkowa Zakończenie półrocza na rynkach europejskich rozczarowało, a słabsze nastroje w otoczeniu zewnętrznym przełożyły się także na krajowy rynek. Indeks spadł w podobnym zakresie, jak rynki eurolandu. Indeks 20 po piątkowej sesji znalazł się ponownie w okolicach 2300 punktów. Poziom ten stanowił w ostatnim czasie wsparcie dla notowań, kolejnego technicznego wsparcia, w przypadku trwalszego przebicia 2300 punktów, szukać można w okolicach punktów (okolice dołków majowych i z początku czerwca). Spośród indeksu 20 pozytywnie wyróżnił się w piątek CYFROWY POLSAT, prawdopodobnie w reakcji na doniesienia Gazety Wyborczej ws. zamrożenia przez rządzących prac nad ustawą uszczelniającą abonament RTV, a na drugim biegunie znalazły się spółki paliwowe PKN ORLEN oraz PGNIG. W piątek kolejne spółki uchwaliły wypłatę dywidend, m.in. AMICA, GRUPA AZOTY, HERKULES, czy PKN ORLEN. Po zamknięciu sesji SYGNITY poinformowało o otrzymaniu oświadczeń od banków finansujących, w których oświadczyły one, iż do końca sierpnia nie będą podejmować działań wynikających z naruszenia przez spółkę kowenantów, co jest jednak obwarowane szeregiem warunków (szczegóły w Wybranych komunikatach ze spółek). INTER CARS z kolei poinformował o odzyskaniu do dnia przekazania komunikatu (tj. do soboty) podstawowej sprawności operacyjnej przez systemy sprzedażowe Spółki i jej podmiotów zależnych działające na 16 rynkach geograficznych. W dzisiejszym kalendarium uwagę przykuwają przede wszystkim (dla wybranych gospodarek finalne) odczyty PMI sektora przemysłowego za czerwiec oraz odczyt wskaźnika ISM dla gospodarki amerykańskiej. /Paweł Szewczyk/ w układzie dziennym - Daily Open , Hi , Lo , Close (-0.7%) Vol 63,000 Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX ,1-0,7 CAC ,7-0,7 FTSE ,7-0,5 BUX ,4 0,2 S&P ,4 0,2 DJIA ,6 0,3 SHC* 3 193,3 0,0 NASDAQ 6 140,4-0,1 BOVESPA ,0 1,1 NIKKEI* ,0 0,0 HANG SENG* ,8 0,1 XU ,4 0,2 RTS 1 001,0 0,1 * - Zmiana na godzinę 7:58 Indeksy Polskie ,4-0, ,8-1,3 M ,4 0,1 S ,0 0,3 NCINDEX 327,1 0,6 62,000 61,000 60,000 59,000 58,000 57,000 56,000 Waluty USD/PLN 3,71 0,2 EUR/PLN 4,23 0,0 EUR/USD 1,14-0,1 Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 10YT 3,32-3 USA 10YT 2,32 2 Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 46,2 0,3 Złoto (USD/oz) 1 236,3-0,4 Miedź (USD/t) 5 927,0-0,1 55,000 : Największe wzrosty i spadki (%) Feb Mar Apr May Jun - Volume = 668,817, RSI(14) = ,000 53,000 2,000M 1,500M 1,000M 500M 70 BUMECH COAL ENERGY SA MANGATA HOLDING KOMPUTRON KOMPAP KRYNICA VITAMIN CUBE.ITG SA MUZA IPOPEMA SECURITI KORPORACJA BUDOW 21,3 19,8 9,9 8,8 7,5-7,6-8,4-8,6-10,0-10,1-20,0-10,0-10,0 20,0 30,0 - ADX(14) = 10.17, +DI = 22.16, -DI = Created with AmiBroker - advanced charting and technical analy sis software. telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet:

2 Wybrane wydarzenia w spółkach EMCINSMED NWZA GETBACK Zakończenie przyjmowania zapisów inwestorów indywidualnych PCGUARD Wznowienie obrotu akcjami spółki po zmianie ich wartości nominalnej. SKARBIEC NWZA Wybrane komunikaty ze spółek AMICA GRUPA AZOTY Piątkowe ZWZA spółki przegłosowało wypłatę dywidendy w wys. 5,5 zł na akcję, co jest zgodne z wcześniejszą rekomendacją zarządu. Piątkowe ZWZA spółki przegłosowało wypłatę dywidendy w wys. 0,79 zł na akcję, co jest zgodne z wcześniejszą rekomendacją zarządu. HERKULES Piątkowe ZWZA spółki przegłosowało wypłatę dywidendy w wys. 0,16 zł na akcję. Zarząd spółki rekomendował wcześniej wypłatę dywidendy na poziomie 0,13 zł dywidendy na akcję. INTER CARS KOMPUTRONIK Spółka poinformowała w sobotę, 1 lipca br., iż do tego dnia systemy sprzedażowe Spółki i jej podmiotów zależnych działające na 16 rynkach geograficznych odzyskały podstawową sprawność operacyjną. oraz że ( )trwają prace zmierzające do przywrócenia pełnej funkcjonalności wszystkich systemów teleinformatycznych Grupy Kapitałowej Inter Cars S.A. Spółka poinformowała w komunikacie o podwyższeniu ceny w wezwaniu na akcje spółki Komputronik przez wzywającego, tj. Marinera Invest sp. z o.o., z 6,50 zł do 7,18 zł za jedną akcję. MANGATA HOLDING MARVIPOL Pośredniczący w wezwaniu DM mbanku podał, że Capital MBO wzywa do sprzedaży akcji spółki Mangata Holding uprawniających do wykonywania 13,52% liczby głosów na walnym zgromadzeniu spółki, po 114,45 zł za jedną akcję. Piątkowe ZWZA spółki przegłosowało wypłatę dywidendy w wys. 0,82 zł na akcję. PKN ORLEN Piątkowe ZWZA spółki przegłosowało wypłatę dywidendy w wys. 3 zł na akcję, co jest zgodne z wcześniejszą rekomendacją zarządu. PZU Spółka poinformowała o wyemitowaniu w dniu 30 czerwca 2017 r. obligacji podporządkowanych m.in. o następujących parametrach: łączna wartość nominalna wynosząca 2,25 mld zł, cena emisyjna równa wartości nominalnej, dzień wykupu przypadający na 29 lipca 2027 r., oprocentowanie według zmiennej stopy procentowej stanowiącej sumę stawki WIBOR dla sześciomiesięcznych depozytów w PLN oraz marży wynoszącej 1,8. SYGNITY Spółka poinformowała o otrzymaniu oświadczeń od banków: Deutsche Bank Polska S.A. oraz ING Bank Śląski S.A. (zwanych łącznie jako Finansujący ), wyrażających zgodę na ( ) zwolnienie z obowiązku dotrzymania kowenantów odnoszących się do drugiego kwartału roku finansowego 2016/2017, zgodnie z umowami kredytowymi zawartymi z poszczególnymi Finansującymi ( ) oraz zobowiązania się Finansujących do niepodejmowania do końca sierpnia 2017 roku działań wynikających z zaistnienia przypadku naruszenia zobowiązań finansowych Spółki z tytułu wyemitowanych obligacji dla drugiego kwartału roku obrotowego 2016/2017 (w związku z tzw. cross default).. Jak poinformowano, Wyrażenie przez Finansujących zgody związane jest z przedstawieniem przez Spółkę planów w zakresie: (i) podjęcia przez Spółkę negocjacji z obligatariuszami, (ii) przeprowadzenia walnego zgromadzenia celem podwyższenia kapitału zakładowego Spółki, (iii) przygotowania planu naprawczego i rozpoczęcia rozmowy z potencjalnymi inwestorami celem dokapitalizowania Spółki., zaś wskazane zgody poszczególnych Finansujących zostały udzielone pod warunkami podpisania do 10 sierpnia 2017 r. porozumienia z obligatariuszami w zakresie zawieszenia przypadków naruszenia obligacji, uchwalenia przez NWZ Spółki w dniu 31 lipca 2017 r. uchwały dotyczącej upoważnienia Zarządu do podwyższenia kapitału zakładowego w ramach kapitału docelowego, zgodnie z projektem uchwały opublikowanym przez Spółkę jako załącznik nr 2 do raportu bieżącego nr 45/2017 z dnia 22 czerwca 2017 roku, dostarczenia przez Spółkę do dnia 31 lipca 2017 r. do Finansujących określonych dokumentów związanych z działaniami w obszarze restrukturyzacji operacyjnej (w tym w szczególności planu naprawczego) oraz powstrzymaniem się obligatariuszy reprezentujących co

3 najmniej 97, liczby wyemitowanych Obligacji przed przedstawieniem Obligacji do wcześniejszego wykupu. Przegląd prasy SELENA TORPOL Selena, producent chemii budowlanej, który od kilkunastu lat zdobywa świat, wraca do korzeni i umacnia europejski biznes. Spółka zatrudni więcej osób w Europie Zachodniej - we Włoszech, Francji i Wielkiej Brytanii. Inwestycje Seleny mają się utrzymać na ubiegłorocznym poziomie, który wyniósł 31 mln zł. Spółka wskazuje, że najbardziej perspektywicznym rynkiem pozostaje Turcja, gdzie najszybciej rośnie rynek budowlany. (Puls Biznesu) Przychody Torpolu znacznie wzrosną w przyszłym roku. Po ubiegłorocznej przetargowej zapaści sytuacja na rynku się poprawia. Specjalizująca się w remoncie linii kolejowych firma zapełnia portfel i czeka na efekty. (Parkiet) Sygnały analizy technicznej BUMECH Wybicie ponad miesięczną konsolidacje DINOPL Historyczne szczyty i wybicie ponad lokalne maksimum ELEMENTAL Wybicie ponad lokalne maksimum FAMUR Wybicie z miesięcznego kanału spadkowego LIVECHAT Historyczne szczyty MANGATA Złamanie miesięcznego kanału spadkowego RAINBOW Złamanie miesięcznego kanału spadkowego Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek MGT - Daily Open , Hi 113, Lo 109, Close 113 (9.9%) Vol 2, RBW - Daily Open 41.9, Hi 42.6, Lo 41.06, Close 42.6 (1.9%) Vol 9, Mar Apr May Jun MGT - Volume = 2, MGT - RSI(14) = MGT - ADX(14) = 34.91, +DI = 12.92, -DI = Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tware. MANGATA ,000 Po dynamicznych spadkach w czerwcu spółka wybiła się z kanału spadkowego, co podczas piątkowej sesji przyniosło spory biały korpus pokonujący średnią piętnastosesyjną Mar Apr May Jun RBW - Volume = 9, RBW - RSI(14) = RBW - ADX(14) = 20.00, +DI = 16.23, -DI = Created with AmiBroker - advanced charting and technical analy sis sof tware. RAINBOW , Spółka w ostatnim dniu czerwca wybiła się ponad opór w postaci linii trendu z ostatniego miesiąca. Co więcej pokonana została MA (15).

4 Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 0:00 USA Sesja skrócona do 19:00 3:45 Chiny Indeks PMI dla przemysłu czerwiec 50,4 49,8 49,6 9:00 Polska Indeks PMI dla przemysłu czerwiec 53,7 52,7 9:50 Francja Indeks PMI dla przemysłu czerwiec 55,0 53,8 9:55 Niemcy Indeks PMI dla przemysłu czerwiec 59,3 59,5 10:00 strefa euro Indeks PMI dla przemysłu czerwiec 57,3 57,0 11:00 strefa euro Stopa bezrobocia, % maj 9,3 9,3 15:45 USA Indeks PMI dla przemysłu czerwiec 52,1 52,7 16:00 USA Indeks ISM dla przemysłu czerwiec 55,2 54,9 Wtorek 0:00 USA Święto niepodległości - dzień wolny 11:00 strefa euro Inflacja producencka PPI r/r, % maj 3,5 4,3 Środa 0:00 Polska Decyzja RPP ws. stóp procentowych, % lipiec 1,5 1,5 3:45 Chiny Indeks PMI dla usług czerwiec 52,8 9:50 Francja Indeks PMI dla usług czerwiec 55,3 57,2 9:55 Niemcy Indeks PMI dla usług czerwiec 53,7 55,4 10:00 strefa euro Indeks PMI dla usług czerwiec 54,7 56,3 11:00 strefa euro Sprzedaż detaliczna w.d.a. r/r, % 1Q 2,3 2,5 16:00 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku m/m, % maj -0,90 16:00 USA Zamówienia na dobra bez środków trans. m/m, % maj -0,5 16:00 USA Zamówienia w przemyśle m/m, % maj -0,5-0,2 16:00 Polska Komunikat po posiedzeniu RPP 20:00 USA Protokół z posiedzenia FOMC Czwartek 8:00 Niemcy Zamówienia w przemyśle w.d.a. r/r, % maj 4,5 3,5 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % czerwiec -6,2 13:30 strefa euro Protokół z posiedzenia EBC 13:30 USA Raport Challengera r/r, % czerwiec 9,7 14:15 USA Raport ADP, tys. czerwiec 190,0 253,0 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. lipiec 243,0 244,0 14:30 USA Bilans handlu zagranicznego mld USD maj -46,3-47,6 15:45 USA Indeks PMI dla usług czerwiec 53,0 53,6 16:00 USA Indeks ISM dla usług czerwiec 56,5 56,9 17:00 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk czerwiec 118,0 Piątek 0:00 Polska Decyzja Fitch ws. Ratingu 8:00 Niemcy Produkcja przemysłowa w.d.a. r/r, % maj 4,0 2,9 14:30 USA Stopa bezrobocia, % czerwiec 4,3 4,3 14:30 USA Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym, tys. czerwiec 177,0 138,0 14:30 USA Zmiana zatrudnienia w sektorze prywatnym, tys. czerwiec 175,0 147,0 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny

5 Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ,4-0,7 0,0 0,4 4,1 17,9 36, ,8-1,3 0,0-0,1 3,6 18,1 31,8 M ,4 0,1 0,0 0,4 3,7 16,4 44,3 S ,0 0,3 0,0-0,8-2,1 12,7 21,5 Banki 7 261,9-0,4 0,0-1,3 2,3 15,9 28,5 Budownictwo 3 470,8-0,5 0,0-1,4-1,0 21,5 35,8 Chemia ,7-0,1 0,0-3,1-8,4 7,4 18,4 Deweloperzy 2 130,4-0,2 0,0 3,3 9,9 16,5 32,1 Energetyka 3 037,5-0,4 0,0 4,6 5,4 19,1 12,6 Informatyka 2 287,8-0,7 0,0-2,2-3,6 6,1 33,0 Media 5 126,8-0,2 0,0-2,0-0,7 12,4 25,5 Paliwa 7 128,3-2,6 0,0 2,1 4,3 25,7 51,9 Spożywczy 4 473,8-2,0 0,0-3,4-2,7 7,7 23,8 Surowce 4 106,1-1,3 0,0 3,4-4,0 16,8 89,1 Telekomunikacja 713,4 1,0 0,0-3,5 4,8-2,3 6,8 Ukraina 621,7-1,4 0,0-1,3-2,9 15,7 34,8 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 980,4 0,5 0,0-2,5-0,5 6,4 18,9 BUX ,4 0,2 0,0 0,2 10,7 10,0 33,7 XU ,4 0,2 0,0 1,6 13,3 28,5 28,8 FTSE ,7-0,5 0,0-3,1 0,4 2,4 11,2 DAX ,1-0,7 0,0-3,9 0,6 7,4 26,1 CAC ,7-0,7 0,0-4,2 0,7 5,3 19,8 SMI 8 906,9-0,4 0,0-1,5 3,2 8,4 10,2 EuroStoxx ,9-0,8 0,0-4,2-0,9 4,6 19,4 S&P ,4 0,2 0,0-0,6 2,7 8,2 15,2 DJIA ,6 0,3 0,0 0,7 3,4 8,0 18,9 BOVESPA ,0 1,1 0,0 0,6-3,5 4,4 20,4 Shanghai Composite 3 193,3 0,0 0,0 2,8-0,9 2,9 8,9 Nikkei ,0 0,0 0,0-0,7 5,6 4,9 27,8 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,14-0,1-0,1 1,4 6,9 8,5 2,3 EUR-PLN 4,23 0,0 0,0 1,1-0,1-4,0-4,6 USD-PLN 3,71 0,2 0,2-0,3-6,6-11,5-6,8 CHF-PLN 3,86 0,0 0,0 0,2-2,5-6,0-5,7 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 174,8 1,7 0,0-1,8-5,3-9,2-10,0 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 46,2 0,3 0,3-3,5-10,0-18,8-13,4 Złoto (USD/oz) 1 236,3-0,4-0,4-3,4-1,4 7,7-8,5 Srebro (USD/oz) 16,6-0,3-0,3-5,5-9,2 4,1-18,4 Miedź LME (USD/t) 5 927,0-0,1 0,0 4,8 1,9 7,3 22,5

6 Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1, WIBOR 6M (%) 1, EURIBOR 3M (%) -0, EURIBOR 3M (%) -0, USD LIBOR 3M (%) 1, USD LIBOR 6M (%) 1, Polska 10YT (%) 3, Niemcy 10YT (%) 0, USA 10YT (%) 2, Indeksy sektorowe M Banki Budownictwo Chemia Deweloperzy

7 Energetyka Informatyka Media Paliwa Spożywczy Surowce Telekomunikacja Ukraina

8 Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) BZWBK 342, ,7 1,6 1,4 0,0 0,0 0,0 14,2 15,2 13,5 GETIN NOBLE BANK 1, ,2 0,2 0, ,7 7,3 HANDLOWY 68, ,3 1,3 1,3 0,1 0,1 0,1 14,9 16,4 14,1 INGBSK 182, ,3 1,9 1,7 0,0-0,0 18,9 16,3 14,0 MBANK SA 462, ,5 1,4 1, ,0 16,0 17,3 14,6 MILLENNIUM 7, ,3 1,2 1, ,9 14,2 12,5 PEKAO 124, ,4 1,4 1,4 0,1 0,1 0,1 14,4 14,7 13,5 eis 34, ,3 1,2 1,1-0,0 0,0 15,0 15,4 13,3 Ubezpieczyciele PZU 44, ,0 2,7 2,5 0,0 0,0 0,1 15,9 14,3 12,7 Paliwa LOTOS 51, ,7 0,6 0,5 5,1 6,2 5,8 9,3 10,3 9,2 PKN ORLEN 111, ,6 0,5 0,5 5,3 5,4 5,9 8,3 9,5 11,0 PGNIG 6, ,0 0,9 0,9 5,6 4,6 4,4 15,5 11,2 10,5 Górnictwo i metale BOGDANKA 66, ,5 1,4 1,4 4,3 4,3 3,9 12,5 12,5 9,5 JSW 73, ,3 1,0 1,1 7,9 2,3 3,2 1973,8 3,7 6,7 KGHM 110, ,6 1,4 1,4 10,4 5,2 4,8-8,5 7,9 Energetyka ENEA 13, ,0 1,0 1,0 5,1 4,6 3,9 6,9 7,1 6,2 ENERGA SA 10, PGE SA 12, ,0 1,0 1,0 4,5 4,4 4,2 8,8 8,8 8,5 TAURONPE 3, ,9 0,8 0,8 6,2 4,5 4,4 17,0 6,2 6,4 Chemia GRUPA AZOTY SA 63, ,9 0,8 0,8 7,9 6,9 6,5 16,7 14,5 13,9 CIECH 61, ,6 1,5 1,5 6,1 7,0 7,5 5,4 8,1 9,5 POLICE 20, ,8 0,8 0,7 9,7 10,5 8,4 22,0 25,3 10,9 PULAWY 158, ,8 0,8 0,8 5,6 6,0 5,5 11,2 11,5 10,5 SYNTHOS 4, ,7 1,2 1,2 12,6 7,6 8,1 25,1 10,0 11,1 Telekomunikacja NETIA 4, ,1 1,2 1,2 4,1 4,4 4,5 44,1 96,4 149,9 ORANGE POLSKA SA 5, ,1 1,2 1,2 9,6 4,5 4, Budownictwo BUDIMEX 238, ,8 0,7 0,6 8,1 8,3 8,8 14,8 15,4 16,4 ELBUDOWA 120, ,6 0,5 0,5 7,3 7,4 7,6 10,4 11,4 12,0 ERBUD 31, ,2 0,2 0,2 7,3 6,4 6,3 11,4 12,7 12,2 TRAKCJA SA 15, ,6 0,6 0,4 8,2 8,6 7,3 13,8 15,8 12,4 ULMA 73, ,0 1,7 1,5 5,9 4,7 3,8 29,8 18,3 12,4 UNIBEP 12, ,4 0,3 0,3 11,6 9,0 9,3 13,7 11,6 11,8 Deweloperzy DOMDEV 76, ,4 1,2 1,1 9,6 7,6 7,3 15,1 10,9 9,8 GTC 9, ,5 12,0 10,6 10,6 12,6 13,7 28,6 39,3 47,4 POLNORD 9, ,5 1,9 1,8-39,2 24,9-18,1 15,0 Media AGORA 14, ,6 0,6 0,6 6,0 5,8 5,7-107,1 73,3 CYFRPLSAT 24, ,7 2,7 2,7 7,2 7,3 7,3 15,5 14,4 12,3

9 Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) IT ASSECOPOL 48, ,0 0,9 0,9 8,8 8,5 8,4 7,4 12,8 11,7 COMARCH 213, ,6 1,5 1,4 10,0 9,8 8,7 22,9 20,1 16,7 SYGNITY 3, ,2 0,2 0,2 3,8 3, ,2 Dystrybutorzy IT ABPL 35, ,1 0,1 0,1 8,6 8,2 7,7 9,0 8,8 8,2 ABCDATA 1, ,1 0,1 0,1 8,4 10,1 9,6 13,5 13,2 12,2 ACTION 3, ,0 0,0 0,0-1,8 10,5-7,2 - Przemysł APATOR 35, ,4 1,3 1,2 11,1 8,4 8,0 18,8 14,4 13,0 BORYSZEW 11, ,8 0,7 0,7 11,0 8,4 8,0 14,3 13,3 12,5 FAMUR 5, ,5 1,9 2,1 9,4 5,6 4,5 30,3 23,4 15,9 FORTE 82, ,1 2,0 1,8 13,8 13,6 11,6 17,8 17,9 16,1 PFLEIDERER GROUP 45, IMPEXMET 4, ,5 0,5-6,5 6,4-6,7 6,7 - KOPEX 4, , KETY 435, ,8 1,6 1,5 10,7 9,6 8,9 14,9 16,5 15,9 PAGED 59, ,5 1,3 1,3 9,6 7,8 7,3 16,2 12,6 11,4 Handel AMREST HOLDINGS 355, ,0 1,6 1,3 15,8 12,9 10,4 39,5 34,4 25,6 CCC SA 225, ,3 2,6 2,2 55,6 47,3 33,9 27,9 26,2 21,1 EMPERIA 85, ,4 0,4 0,4 7,1 7,7 7,1 20,8 23,5 22,7 EUROCASH 31, ,2 0,2 0,2 11,6 10,7 9,8 22,7 20,7 17,7 LPP 7150, ,1 1,9 1,6 26,0 16,6 14,3 75,2 35,4 29,4 Leki i dystryb. farm. MABION 94, ,5 5,6-39,8 9,8-83,8 17,8 NEUCA 390, ,3 0,2 0,2 11,0 10,4 9,5 16,4 15,4 14,1 PELION SA 58, ,1 0,1 0,1 7,9 7,2 7,0 68,4 14,4 14,2 */dla banków i ubezpieczycieli

10 Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D Warszawa Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Pawel.Szewczyk@alior.pl Zespół Analiz Biura Maklerskiego przejętego przez Alior Bank z Banku BPH: Agata Filipowicz-Rybicka Tomasz Kolarz Kierownik Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Starszy Analityk Rynku Finansowego Agata.Filipowicz-Rybicka@alior.pl Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: , REGON: , NIP: , kapitał zakładowy: PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.

11 OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich