Raport Rynek Akcji. Sytuacja rynkowa. WIG w układzie dziennym. czwartek, 4 maja 2017, 08:59

Transkrypt

1 czwartek, 4 maja 2017, 08:59 Sytuacja rynkowa Wtorkowa sesja przyniosła niewielki wzrost głównego indeksu. Obecność dni wolnych w środku tygodnia wpłynęła na obniżoną aktywność inwestycyjną przejawiającą się w mniejszej wartości obrotu, jak i niższej zmienności notowań. Wciąż w dobrej kondycji pozostaje sektor bankowy, a indeks -Info (producenci oprogramowania z wyłączeniem gier) wybija się górą z blisko 3-miesięcznej konsolidacji, co można interpretować jako pokłosie oczekiwanego odbicia w nakładach inwestycyjnych przedsiębiorstw. Na poziomie pojedynczych spółek nadal bardzo dobre zachowanie wykazuje PZU, który notuje nowe roczne maksima cenowe. Natomiast niewielkie osłabienie jest notowane dla spółek energetycznych. Bardzo słabo zachowywały się akcje LPP po zaraportowaniu wyraźnie gorszych od ubiegłorocznych wyników finansowych po I kw. W gronie średnich spółek skupionych w m40 na uwagę zasługują akcje BUDIMEX, które weszły na nowe historyczne szczyty. Zgodnie z wypowiedzią zarządu spółka oczekuje przyspieszenia dynamiki w części budowlanej; obserwuje ożywienie w przetargach infrastrukturalnych. Na koniec marca spółka posiadała portfel zamówień w wysokości 9,3 mld zł i 2 mld zł salda gotówkowego (bezpieczna pozycja finansowa spółki). Dobry sentyment utrzymuje się również na akcjach KRUK, podsycany publikacją ubiegłotygodniowych wyników finansowych za I kw. (przychody i zyski wyższe od prognoz rynkowych i wyraźnie większe od ubiegłorocznych). Intensyfikowana ekspansja geograficzna ma zapewnić dodatkowe źródło wzrostu wartości spółki. Wczorajsza decyzja FED o pozostawieniu stóp procentowych bez zmian (0,75 1,00 proc.) została dość neutralnie przyjęta na rynku amerykańskim. Taka postawa FED była zresztą oczekiwana przez rynek. Wg wycen instrumentów pochodnych, dopiero w czerwcu jest spodziewana druga tegoroczna podwyżka. Istotniejsza reakcja pojawiła się na parze USDJPY znaczący wzrost, i cenach złota oraz srebra, które w relacji do USD znacząco spadły. Członkowie FED ostatni raport PKB za I kw wskazujący na osłabienie wzrostu gospodarczego, określili jako przejściowy. Wczoraj także został opublikowany szacunkowy raport agencji ADP w zakresie zmian zatrudnienia w amerykańskiej gospodarce, który wskazuje mniejszy przyrost względem poprzedniego miesiąca. W piątek pojawią się oficjalne odczyty, poprzedni za marzec wskazywał bardzo mocny spadek nowych miejsc pracy. Natomiast w dzisiejszym kalendarium zwracamy uwagę na odczyty wskaźników PMI dla sektorów usług głównych gospodarek europejskich, dane o sprzedaży detalicznej w strefie euro oraz zamówieniach w amerykańskim przemyśle. /Marcin Brendota/ w układzie dziennym - Daily Open , Hi , Lo 61871, Close (0.7%) MA(Close,15) = 59,975.62, MA1(Close,100) = 56, ,000 60,000 58,000 Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX ,8 0,2 CAC ,0-0,1 FTSE ,5-0,2 BUX ,7-2,5 S&P ,1-0,2 DJIA ,9 0,0 SHC* 3 139,0 0,1 NASDAQ 6 072,6-0,4 BOVESPA ,8-0,9 NIKKEI* ,7 0,7 HANG SENG* ,7-0,5 XU ,7-0,5 RTS 1 096,4-2,1 * - Zmiana na godzinę 7:22 Indeksy Polskie ,7 0, ,1 0,6 M ,4 1,0 S ,4 0,5 NCINDEX 331,2 0,4 Waluty USD/PLN 3,86-0,2 EUR/PLN 4,20-0,1 EUR/USD 1,09 0,1 Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 10YT 3,47 3 USA 10YT 2, ,000 54,000 52,000 50,000 Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 47,7-0,3 Złoto (USD/oz) 1 239,0 0,1 Miedź (USD/t) 5 566,8-3,5 : Największe wzrosty i spadki (%) 48,000 FON 19,0 Nov Dec 2017 Feb Mar Apr May RANKPROGR 10,7 - Volume = 827,909,632.00, MA30 = 982,979, ,000M GROCLIN IMMOBILE SA 10,4 8,6 1,000M CORMAY 8,4 MDIENERGIA -5,8 - RSI(15) = FASTFIN -6,3 30 INC SA -6,7 MAGNA POLONIA SA -7,5 - ADX(14) = 22.53, +DI = 36.10, -DI = ENERGOINS -8,0 - MACD(12,26) = , Signal(12,26,9) = Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software ,500 1, ,0-10,0 20,0 30,0 telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet:

2 Wybrane wydarzenia w spółkach BMPAG Zawieszenie obrotu w związku z połączeniem akcji. CITYSERV NWZA GETIN ZWZA, ODLEWNIE Wybrane komunikaty ze spółek FEERUM Portfel zamówień grupy Feerum na lata wynosi obecnie około 194,1 mln zł i obejmuje 29 umów - podała spółka w sprawozdaniu zarządu za rok Grupa spodziewa się w 2017 roku znacznie wyższych rdr wyników. HERKULES Fundusze zarządzane przez NN PTE zwiększyły zaangażowanie w Herkulesa i mają obecnie akcje stanowiące 10,37% kapitału zakładowego spółki i tyle samo proc. głosów na walnym zgromadzeniu - podał Herkules. PLAZACNTR Plaza Centers wnioskuje o zawieszenie notowań akcji na GPW, począwszy od maja 2017 r. - podała spółka. Przegląd prasy BANKI ELEKTROTIM JWCONSTR PALIWA UBEZPIECZENIA 1) Banki udzieliły w marcu kredytów na nieruchomości mieszkaniowe o wartości mln zł - podał NBP. 2) Banki będą musiały same porozumieć się z walutowymi kredytobiorcami. Jeśli tego nie zrobią, stracą część swoich pieniędzy. Plan rozwiązania problemu hipotecznych kredytów walutowych zrodził się w grupie roboczej przy Komitecie Stabilności Finansowej. Nowa koncepcja dociera się w rozmowach z ekspertami. /GP/ Elektrotim wraca do pomysłu wprowadzenia spółki zależnej Procom System na GPW. Debiut byłby możliwy w 2018 r. Spółka zajmuje się produkcją systemów do sterowników przemysłowych. /PB/ W 2017 r. sprzedaż mieszkań może przyspieszyć, ale raczej bez fajerwerków - zapowiada Józef Wojciechowski, szef rady nadzorczej i główny akcjonariusz J.W.Construction. W ostatnim czasie Wojciechowski zwiększył zaangażowanie w spółce z prawie 66 do 85,6% Wystarczyłoby, by dokupił jeszcze 4,4% papierów, by zyskać prawo do przeprowadzenia przymusowego wykupu udziałowców mniejszościowych. Zapewnia jednak, że nie ma planów ściągania spółki z warszawskiego parkietu. /Rz/ Branża paliwowa stawia na innowacje. Lotos, Orlen, PGNiG i Unimot przeznaczają coraz więcej pieniędzy na nowoczesne rozwiązania, startupy oraz badania i rozwój, dzięki którym będą mogły zwiększyć swoją przewagę konkurencyjną na rynku. /Rz/ Ubezpieczyciele planują w tym roku uzyskanie łącznego wyniku finansowego netto nqa poziomie 5,25 mld zł - o 25,5 wyższego od ubiegłorocznego - podaje KNF. Liczą na wzrost sprzedaży polis posagowych i emerytalnych. /Rz/ Sygnały analizy technicznej LOTOS Notowania akcji wykonały ruch powrotny do przełamanego oporu na 59,90 zł, po czym poruszają się bokiem. Płaska korekta może zapowiadać zbieranie sił przez kupujących przed dalszym wzrostem kursu. POLICE Na wykresie pojawiła się biała świeca, która obejmuje konsolidację z kilkunastu poprzednich sesji. Wolumen wzrósł 3-krotnie względem średniej, co daje kupującym nadzieję na przejęcie inicjatywy. RANKPROGR Imponujący wzrost kursu na 7-krotnym wzroście wolumenu, zapowiedzią dalszych wzrostów notowań.

3 Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek HUB - Daily Open 1.65, Hi 1.8, Lo 1.65, Close 1.8 (2.9%) MA(Close,15) = 1.84, MA1(Close,100) = GCN - Daily Open 10.74, Hi 11.48, Lo 10.6, Close (10.4%) MA(Close,15) = 12.72, MA1(Close,100) = Feb Mar Apr May HUB - Volume = 30,333.00, MA30 = 7, ,000 Feb Mar Apr May GCN - Volume = 65,576.00, MA30 = 30, ,000 HUB - RSI(15) = ,000 20,000 0 GCN - RSI(15) = , HUB - ADX(14) = 24.14, +DI = 19.73, -DI = HUB - MACD(12,26) = -0.08, Signal(12,26,9) = Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. HUBSTYLE Kurs akcji w miniony piątek ustanowił nowe minimum korekty, po czym we wtorek na wykresie pojawiła się biała świeca, poparta wolumenem, która niejako obejmuje korpus dwóch poprzednich świec. GCN - ADX(14) = 45.29, +DI = 13.62, -DI = GCN - MACD(12,26) = -0.85, Signal(12,26,9) = Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. GROCLIN Notowania akcji zdecydowanie odbijają od dołka. Na wykresie pojawiła się wysoka biała świeca, poparta wolumenem, co zapowiada dalsze odreagowanie spadków kursu

4 Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 14:30 USA Dochody Amerykanów m/m, % marzec 0,2 0,3 0,3 14:30 USA Wydatki Amerykanów m/m, % marzec 0,0 0,2 0,0 15:45 USA Indeks PMI dla przemysłu kwiecień 52,8 52,8 53,3 16:00 USA Indeks ISM dla przemysłu kwiecień 54,8 56,5 57,2 Wtorek 0:00 Japonia Wystąpienie publiczne szefa BoJ (H. Kuroda) 3:45 Chiny Indeks PMI dla przemysłu kwiecień 50,3 51,3 51,2 9:00 Polska Indeks PMI dla przemysłu kwiecień 54,1 53,9 53,5 9:50 Francja Indeks PMI dla przemysłu kwiecień 55,1 55,1 53,3 9:55 Niemcy Indeks PMI dla przemysłu kwiecień 58,2 58,2 58,3 10:00 strefa euro Indeks PMI dla przemysłu kwiecień 56,7 56,8 56,2 11:00 strefa euro Stopa bezrobocia, % marzec 9,5 9,4 9,5 Środa 9:55 Niemcy Stopa bezrobocia, % kwiecień 5,8 5,8 5,8 11:00 strefa euro Inflacja producencka PPI r/r, % marzec 3,9 4,2 4,5 11:00 strefa euro PKB s.a., % marzec 1,7 1,7 1,8 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % kwiecień 177,3 2,7 14:15 USA Raport ADP, tys. kwiecień 177,3 175,0 255,0 15:45 USA Indeks PMI dla usług kwiecień 53,1 52,5 52,80 16:00 USA Indeks ISM dla usług kwiecień 57,5 55,8 55,2 16:30 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk kwiecień -930,0-3000,0-3641,0 20:00 USA Decyzja FOMC ws. stóp procentowych, % maj 1,0 1,0 1,0 Czwartek 3:45 Chiny Indeks PMI dla usług kwiecień 51,5 52,2 9:50 Francja Indeks PMI dla usług kwiecień 57,7 57,5 9:55 Niemcy Indeks PMI dla usług kwiecień 54,7 55,6 10:00 strefa euro Indeks PMI dla usług kwiecień 56,2 56,0 11:00 strefa euro Sprzedaż detaliczna w.d.a. r/r, % marzec 2,1 1,8 13:30 USA Raport Challengera r/r, % kwiecień -2,0 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. kwiecień 248,0 257,0 14:30 USA Jednostkowe koszty pracy k/k 1Q 2,7 1,7 14:30 USA Wydajność pracy k/k 1Q -0,1 1,3 14:30 USA Bilans handlu zagranicznego mld USD marzec -44,5-43,6 16:00 USA Zamówienia w przemyśle m/m, % marzec 0,4 1,0 16:00 USA Zamówienia na dobra bez środków trans. m/m, % marzec 0,7 16:00 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku m/m, % marzec 0,7 2,3 18:30 strefa euro Wystąpienie publiczne szefa EBC (M.Draghi) Piątek 0:00 Japonia Dzień Dziecka - dzień wolny 14:30 USA Stopa bezrobocia, % kwiecień 4,6 4,5 14:30 USA Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym, tys. kwiecień 190,0 98,0 14:30 USA Zmiana zatrudnienia w sektorze prywatnym, tys. kwiecień 187,5 89,0 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny

5 Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ,7 0,7 0,7 5,9 12,0 19,9 30, ,1 0,6 0,6 7,8 15,2 22,8 25,9 M ,4 1,0 1,0 3,7 6,6 16,4 35,6 S ,4 0,5 0,5-0,2 7,7 14,9 18,5 Banki 7 566,3 1,1 1,1 6,6 9,8 20,8 25,8 Budownictwo 3 677,4 1,4 1,4 4,9 15,6 28,7 28,2 Chemia ,2 2,0 2,0 1,8 1,3 19,3 8,7 Deweloperzy 2 018,9 0,3 0,3 4,1 6,5 10,4 21,8 Energetyka 2 838,7-1,0-1,0-1,5 5,5 11,3-5,3 Informatyka 2 406,1 1,4 1,4 1,4 6,4 11,6 36,4 Media 5 153,1-0,5-0,5-0,2 4,1 13,0 14,5 Paliwa 7 509,0 0,2 0,2 9,8 35,2 32,5 65,2 Spożywczy 4 649,1 0,8 0,8 1,1-2,1 11,9 25,3 Surowce 4 527,1 0,2 0,2 5,8 2,1 28,7 91,4 Telekomunikacja 691,8 1,4 1,4 1,6-0,5-5,2-11,3 Ukraina 654,7-0,1-0,1 2,2 5,3 21,9 40,4 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 996,3-0,6-1,1 1,6 5,5 8,1 12,3 BUX ,7-2,5-2,7 0,4-2,5 0,2 22,4 XU ,7-0,5-0,8 5,9 6,2 20,1 18,2 FTSE ,5-0,2 0,4-1,2 0,6 1,3 18,4 DAX ,8 0,2 0,7 2,0 7,5 9,1 27,5 CAC ,0-0,1 0,6 3,9 9,9 9,0 22,6 SMI 8 891,9 0,3 0,9 2,8 6,5 8,2 14,7 EuroStoxx ,3 0,2 0,7 3,0 9,6 9,0 22,0 S&P ,1-0,2 0,1 1,1 3,9 6,6 16,4 DJIA ,9 0,0 0,1 1,3 4,4 6,0 18,7 BOVESPA ,8-0,9 1,1 0,5 1,8 9,7 25,8 Shanghai Composite 3 139,0 0,1-0,5-2,6 0,0 1,1 4,9 Nikkei ,7 0,7 1,3 2,4 2,8 1,7 20,4 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,09 0,1 0,0 2,1 1,3 3,6-5,2 EUR-PLN 4,20-0,1-0,6-1,1-2,2-4,6-4,6 USD-PLN 3,86-0,2-0,6-3,1-3,5-7,9 0,6 CHF-PLN 3,88-0,2-0,6-2,4-3,9-5,6-3,1 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 180,4 0,0-0,7-2,8-6,6-6,3 0,3 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 47,7-0,3-3,3-7,4-14,0-15,6 1,1 Złoto (USD/oz) 1 239,0 0,1-2,3-1,4 0,3 8,0-3,2 Srebro (USD/oz) 16,5 0,4-3,9-9,6-6,7 3,9-4,8 Miedź LME (USD/t) 5 566,8-3,5-2,5-2,8-3,4 0,8 13,0

6 Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1, WIBOR 6M (%) 1, EURIBOR 3M (%) -0, EURIBOR 3M (%) -0, USD LIBOR 3M (%) 1, USD LIBOR 6M (%) 1, Polska 10YT (%) 3, Niemcy 10YT (%) 0, USA 10YT (%) 2, Indeksy sektorowe M Banki Budownictwo Chemia Deweloperzy

7 Energetyka Informatyka Media Paliwa Spożywczy Surowce Telekomunikacja Ukraina

8 Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) BZWBK 363, ,8 1,7 1,5 0,0 0,0 0,0 15,1 16,0 14,2 GETIN NOBLE BANK 1, ,3 0,3 0, ,4 5,2 HANDLOWY 74, ,4 1,4 1,4 0,1 0,1 0,1 16,2 16,5 14,4 INGBSK 179, ,2 1,9 1,8 0,0-0,0 18,6 17,0 15,1 MBANK SA 438, ,4 1,3 1, ,0 15,2 17,0 14,5 MILLENNIUM 6, ,2 1,1 1, ,0 12,0 14,8 12,4 PEKAO 141, ,6 1,6 1,6 0,1 0,1 0,1 16,3 17,1 15,3 eis 35, ,4 1,3 1,2 0,0 0,0 0,0 15,5 15,7 13,8 Ubezpieczyciele PZU 44, ,9 2,7 2,5-0,0 0,0 15,7 14,4 13,1 Paliwa LOTOS 60, ,7 0,6 0,5 5,1 6,2 5,8 11,0 12,1 11,0 PKN ORLEN 116, ,6 0,5 0,5 5,3 5,7 6,1 8,7 10,6 11,7 PGNIG 6, ,0 1,0 0,9 5,6 5,1 4,8 16,1 13,9 12,5 Górnictwo i metale BOGDANKA 72, ,4 1,4 1,3 4,1 4,3 3,8 13,5 15,5 11,0 JSW 79, ,3 1,0 1,2 7,9 2,2 3,7 2108,1 3,7 7,8 KGHM 123, ,4 1,2 1,1 8,8 4,2 3,9-9,8 8,5 Energetyka ENEA 11, ,8 0,8 0,8 4,2 4,0 3,4 6,1 6,8 5,8 ENERGA SA 9, PGE SA 11, ,0 1,0 1,0 4,3 4,4 4,2 8,3 9,0 8,8 TAURONPE 3, ,8 0,7 0,7 5,6 4,1 4,0 15,5 6,0 5,9 Chemia GRUPA AZOTY SA 68, ,7 0,8 0,8 5,4 6,6 6,1 9,9 17,5 16,0 CIECH 79, ,2 1,2 1,2 4,7 5,4 6,0 7,1 10,8 12,8 POLICE 20, ,7 0,8 0,8 6,8 9,3 7,8 9,4 13,5 12,3 PULAWY 172, ,9 0,8 0,8-6,3 5,5 12,2 12,3 10,3 SYNTHOS 5, ,6 1,2 1,1 11,3 7,5 7,5 28,7 12,8 13,0 Telekomunikacja NETIA 4, ,1 1,2 1,2 4,1 4,3 4,4 49,4 170,1 200,8 ORANGE POLSKA SA 4, ,1 1,2 1,2 9,6 4,5 4, Budownictwo BUDIMEX 283, ,8 0,7 0,6 8,1 8,4 8,9 17,6 18,3 19,5 ELBUDOWA 118, ,4 0,4 0,4 5,3 5,5 5,5 10,2 11,8 11,8 ERBUD 33, ,1 0,1 0,1 3,8 3,4 3,3 12,2 13,6 13,0 TRAKCJA SA 16, ,5 0,5 0,4 7,2 7,9 7,1 15,0 17,8 15,2 ULMA 89, ,8 1,5 1,3 5,2 4,1 3,3 36,5 22,4 15,2 UNIBEP 13, ,3 0,3 0,3 9,1 7,3 7,4 15,0 13,2 13,2 Deweloperzy DOMDEV 70, ,2 1,1 1,1 8,8 7,2 6,9 13,9 11,0 10,5 GTC 9, ,9 11,4 10,1 10,1 10,7 13,1 26,4 35,6 45,7 POLNORD 9, ,4 1,8 1,7-34,8 22,8-14,2 11,8 Media AGORA 16, ,5 0,5 0,5 5,3 5,1 5,1-143,7 73,9 CYFRPLSAT 24, ,8 2,8 2,8 7,4 7,5 7,5 15,5 14,6 12,6

9 Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) IT ASSECOPOL 56, ,9 0,9 0,8 8,4 8,2 8,0 8,6 14,3 13,4 COMARCH 234, ,2 1,1 1,0 7,7 7,6 6,7 25,4 22,8 18,6 SYGNITY 6, ,2 0,2 0,2 3,8 3,0 3,1-12,8 26,6 Dystrybutorzy IT ABPL 37, ,1 0,1 0,1 8,3 8,0 7,6 9,3 9,3 8,7 ABCDATA 1, , , ,8 - - ACTION 4, ,1 0, , ,1 - Przemysł APATOR 36, ,2 1,1 1,1 9,7 7,5 7,2 18,6 15,3 14,4 BORYSZEW 11, ,6 0,5 0,5 8,8 6,9 6,8 14,5 14,2 13,7 FAMUR 5, ,2 1,5 1,7 7,6 5,3 3,7 29,7 31,2 17,3 FORTE 81, ,4 2,2 2,1 15,8 15,2 13,9 17,7 17,1 16,5 PFLEIDERER GROUP 43, IMPEXMET 4, ,4 0,4-5,1 5,0-6,5 6,6 - KOPEX 3, ,7 0,9 0, , KETY 429, ,8 1,6 1,5 10,7 9,6 8,8 14,7 16,5 15,4 PAGED 57, ,5 1,4 1,3 9,9 8,1 7,6 15,5 10,8 10,2 Handel AMREST HOLDINGS 367, ,7 1,4 1,2 13,6 11,1 9,4 40,9 34,6 27,0 CCC SA 227, ,7 2,2 1,8 46,5 39,6 28,4 28,2 27,3 21,7 EMPERIA 77, ,3 0,3 0,3 5,9 6,1 5,7 18,5 21,4 19,7 EUROCASH 33, ,3 0,3 0,2 13,3 12,2 11,2 24,5 21,1 18,3 LPP 6575, ,8 1,5 1,4 21,4 13,8 11,8 69,2 32,0 26,7 Leki i dystryb. farm. MABION 93, ,4 3,3-16,9 4,6-50,9 11,9 NEUCA 393, ,3 0,2 0,2 10,7 10,1 9,2 16,5 15,8 14,4 PELION SA 53, ,1 0,1 0,1 5,8 4,9 4,6 62,1 12,8 10,1 */dla banków i ubezpieczycieli

10 Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D Warszawa Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Pawel.Szewczyk@alior.pl Zespół Analiz Biura Maklerskiego przejętego przez Alior Bank z Banku BPH: Agata Filipowicz-Rybicka Tomasz Kolarz Kierownik Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Starszy Analityk Rynku Finansowego Agata.Filipowicz-Rybicka@alior.pl Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: , REGON: , NIP: , kapitał zakładowy: PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.

11 OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich