Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane zamknięcia BSE 30 (INDIE) Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,2-0,75% - -0,43% 2 394,6-1,06% -0,31% -1,15% 3 322,9-0,46% 0,29% 0,80% ,6 0,28% 1,04% 1,25% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg 810,6-12,24% - -0,37% tyg ,71% -1,32% [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) ,0 0,68% 1,44% ,4-0,22% 0,53% 4 164,3 0,88% 1,64% 8 623,0 0,29% 1,05% ,6 0,51% 1,27% 2 928,3 0,90% 1,66% 6 453,9 0,08% 0,84% ,0-0,08% 0,68% 4 855,5-0,23% 0,52% 1 007,9 0,27% 1,03% 3 807,8 0,89% 1,65% 962,0 0,07% 0,83% 1 440,5-0,18% 0,57% 1 690,5 0,71% 1,47% [pkt.] Waluty - kurs na godzinę 8: ,9-0,94% -0,20% ,0-0,49% 0,26% ,4-0,98% -0,23% Surowce - kursy zamknięcia [PLN] GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 1 988,4 0,06% 0,81% 2 276,3 0,67% 1,43% 252,6 1,56% 2,33% [%] 103,3-0,49% 0,26% 7 182,0-0,88% -0,13% 1 309,8-0,47% 0,28% 08:45 [PLN] [%] 4,2084 0,0029 0,19% 0,95% 3,4290 0,0017 0,41% 1,17% 3,1010 0,0011 0,11% 0,87% 1,3572 0,0004 0,10% 0,86% WIG (50,926.83, 50,949.04, 50,535.26, 50,601.24, ) August Źródło: Bloomberg SK-20 SK September [pkt.] SK ,0-0,41% 4 145,0-0,44% 8 597,0-0,32% 1 673,6-0,03% ,0 0,00% 3 219,5-0,02% x Octobe SP500 (1,678.79, 1,691.94, 1,677.33, 1,690.50, ) August Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures SK-20 SK September - kurs na godzinę: SK Octobe 8:45 relatywna do fwig20 0,30% 0,26% 0,39% 0,68% 0,71% 0,69%

2 INFORMACJA DNIA POLSKA INFORMACJA DNIA POLSKA INFORMACJA DNIA USA Prezydent podpisał nowelizację ustawy budżetowej. Tegoroczny deficyt został podwyższony do 51,6 mld PLN. Zyta Gilowska zrzekła się funkcji członka RPP. Prezydent już ją odwołał. Nowy członek Rady zostanie powołany przez Prezydenta w ciągu 3 miesięcy. Od lipca ub. r. Zyta Gilowska nie był obecna na 5 posiedzeniach decyzyjnych RPP. Zdaniem agencji S&P debata nad limitem zadłużenia w USA bez wpływu na rating Stanów Zjednoczonych (rating AA+ z perspektywą stabilną). GRUPA (ATT) AZOTY Negocjacje dostaw tańszego gazu. Rzeczpospolita informuje, że Grupa Azoty prowadzi zaawansowane rozmowy z firmami wydobywczymi w USA i Kanadzie na dostawy gazu. Projekt jest skomplikowany, ponieważ eksport gazu w USA wymaga pozwolenia. Spółka zużywa około 2,2 mld m sześć. gazu rocznie z czego 15% pochodzi ze źródeł innych niż PGNiG. Potencjalne nowe dostawy gazu byłyby realizowane drogą morską z wykorzystaniem budowanego terminalu LNG w Świnoujściu, który na zostać oddany do użytku pod koniec przyszłego roku. Eksperci cytowani przez gazetę uważają, że dostawy gazu dla Grupy Azoty będą możliwe najwcześniej od 2015 roku. Komentarz DM Banku BPS Jest to informacja neutralna dla spółki na tym etapie ze względu na daleką perspektywę ewentualnych korzyści dla Grupy Azoty jeżeli w ogóle wystąpią. Pomysł pozyskania tańszego gazu jest strategicznie korzystny, ponieważ stwarza szansę na obniżenie kosztów kluczowego surowca do produkcji. Widzimy jednak szereg trudności, które spółka musi przezwyciężyć. Eksport gazu z USA wymaga zgody Departamentu Energii, ponieważ Amerykanie obawiają się wzrostu cen surowca na ich lokalnym rynku. Nie jest to jednak główny problem według nas, ponieważ w USA na ten moment brakuje infrastruktury do transportu skroplonego gazu, więc ewentualne dostawy surowca do Polski mogłyby się rozpocząć najwcześniej w terminie 3-4 lat naszym zdaniem. We wrześniu Financial Times informował, że Freeport LNG podpisał kontrakt na dostawy gazu do Azji i rozpocznie budowę tankowców w 1Q 14. Budowa statków ma zająć do czterech lat. Ponadto, w Polsce brakuje infrastruktury do przesyłu skroplonego gazu po terytorium kraju, więc oddanie terminalu LNG nie spowoduje od razu dostępności taniego surowca. (K. Szlaga) GRUPA AZOTY Organika Sarzyna nie będzie sprzedana. Dziennik Gazeta Prawna informuje, że Grupa Azoty i Ciech nie (ATT)/CIECH (CIE) porozumiały się co do ceny Organiki Sarzyny i nie będzie transakcji sprzedaży spółki do Grupy Azoty. Gazeta spekuluje, że firma miała być początkowo sprzedana za 400 mln PLN, Grupa Azoty zaproponowała około 500 mln PLN, a zarząd Ciechu oczekuje ceny około 600 mln PLN. Ciech zamierza poczekać ze sprzedażą, aż wyniki Organiki jeszcze bardziej się poprawią i uzyska w ten sposób lepszą cenę. Prawdopodobnie do transakcji dojdzie w roku. Ciech zamierza zainwestować w rozwój mocy wytwórczych Sarzyny m.in. w zakresie żywic poliestrowych nasyconych. Komentarz DM Banku BPS Jest to informacja negatywna dla Grupy Azoty, ponieważ według nas kurs akcji już po części uwzględniał, że transakcja przejęcia się powiedzie. Skarb Państwa jest znaczącym akcjonariuszem zarówno w Grupie Azoty jak i Ciechu, dlatego uważamy, że do sprzedaży organiki dojdzie, ale w późniejszym czasie. Ewentualne przejęcie Organiki Sarzyny pozwoli uzyskać liczne synergie dla Grupy Azoty z segmentem nawozowym. (K. Szlaga) LPP (LPP) REKOMENDACJA SPRZEDAJ PLN CENA OBECNA PLN Transakcja Pakietowa. Jeden z członków Zarządu LPP w dniu 4 października 2013 roku sprzedał akcji zwykłych LPP w cenie jednostkowej PLN. Sprzedaż nastąpiła w dwóch transakcjach pakietowych w trakcie trwania sesji na GPW. Komentarz DM Banku BPS Zbyty pakiet stanowi 0,1% akcji spółki, a łączna wartość transakcji wyniosła 21,5 mln PLN. (M. Stebakow) 2

3 GINO ROSSI (GRI) REKOMENDACJA KUPUJ 2,32 PLN (ZREALIZOWANA) CENA OBECNA 2,58 PLN WORK SERVICE (WSE1016) KOFOLA (KFL) POLISH ENERGY PARTNERS (PEP) GANT DEVELOPMENT (GNT) Objęcie obligacji serii B. W dniu 4 października 2013 r. doszło do objęcia, opłacenia oraz powstania obligacji serii B o łącznej wartości PLN. Pozyskane środki finansowe zostaną przeznaczone na zasilenie kapitału obrotowego. Zabezpieczeniem obligacji na datę emisji jest: poręczenie przez Simple Creative Products S.A, zastaw rejestrowy na akcjach Simple Creative Products S.A. oraz zastaw rejestrowy na prawie ochronnym do znaku towarowego "Simple Creative Products". Wszystkie zabezpieczenia zostały ustanowione do wysokości PLN. Komentarz DM Banku BPS W weekendowym wydaniu GG PARKIET znajduje się wywiad z prezesem spółki Tomaszem Malickim, który zapowiada, iż: środki z emisji zostaną przeznaczone wzmocnienie kapitału obrotowego firmy, aby zwiększyć wolumen sprzedaży, głównie segmencie obuwniczym. Efekty powinny być widoczne już od 1Q przyszłego roku. Ponadto spółka Gino Rossi nie planuje zaciągania nowych kredytów bankowych, a współczynnik długu netto do EBITDA w tym roku nie może znaleźć się powyżej 3,5x, a w kolejnych latach powyżej 3x. Spółka podtrzymuje realizację prognoz na ten rok, które zakładają 228,6 mln PLN przychodów i 14,1 mln PLN EBITDA. Z naszych kalkulacji wynika, iż w 2013 roku przychody i EBITDA na poziomie grupy wyniosą odpowiednio 226,8 i 16,4 mln PLN, co umożliwi spółce wypracowanie 5,6 mln PLN zysku netto. Spółka najprawdopodobniej poda prognozę na przyszły rok, która dzięki pozyskanemu kapitałowi umożliwi bardziej dynamiczny wzrost przychodów, co przy działaniu dźwigni operacyjnej sprawi większa poprawę zysków. Celem spółki jest osiągnięcie za 2 3 lata minimum 5% rentowności netto i dwucyfrowej rentowności EBITDA. (M. Stebakow) Dokonano przydziału obligacji serii Q o łącznej wartości nominalnej 55 mln PLN. Komentarz DM Banku BPS Celem emisji obligacji było współfinansowanie akwizycji. Ze względu na to, że Work Service zamierzała kupić Work Express za 42 mln PLN to prawdopodobnie spodziewane jest też pozytywne rozstrzygnięcie zakupu kolejnego podmiotu. (K. Artyszuk) Do skutku doszła emisja 5-letnich obligacji niezabezpieczonych o łącznej wartości nominalnej 330 mln CZK. Oprocentowanie obligacji jest oparte na stawce 12M PRIBOR powiększone o marżę 415 pb. Komentarz DM Banku BPS Marża powiększająca oprocentowanie obligacji jest niższa niż wyemitowanych przed rokiem obligacji serii A2 i A3, które miały krótszy termin zapadalności i były o mniejszej wartości nominalnej (ich oprocentowanie oparto na stawce WIBOR 6M powiększone o marżę 440 pb.). (K. Artyszuk) Umowa kredytowa z EBOR. W dn. 4 października br. spółka (jako tzw. sponsor) oraz jej podmioty zależne (jako kredytobiorcy): Grupa PEP Farma Wiatrowa 1 Sp. z o.o. ( GPFW1 ), Grupa PEP Farma Wiatrowa 4 Sp. z o.o. ( GPFW4 ), Grupa PEP Farma Wiatrowa 6 Sp. z o.o. ( GPFW6 ) zawarły z Europejskim Bankiem Odbudowy i Rozwoju umowę kredytu. EBOR udzieli kredytu spółkom GPFW1 oraz GPFW6 na budowę odpowiednio Farmy Wiatrowej Gawłowice o mocy 41,4 MW oraz Farmy Wiatrowej Rajogród o mocy 25,3 MW (razem tzw. Fazy I) w kwocie nie większej niż 242,7 mln PLN. Uruchomienie finansowania w ramach I Fazy uwarunkowane jest spełnieniem przez kredytobiorców oraz PEP warunków zawieszających, dotyczących przede wszystkim ustanowienia zabezpieczeń spłaty kredytu. Umowa przewiduje możliwość częściowego finansowania dłużnego przez EBOR w ramach tzw. Fazy II, budowy przez GPFW4 Farmy Wiatrowej Skurpie o mocy 36,8 MW w kwocie nie większej niż 49,3 mln PLN. Dodatkowym warunkiem uruchomienia finansowania Fazy II jest zapewnienie całości finansowania dla tej fazy (poprzez przystąpienie do umowy dodatkowych kredytodawców). Umowa przewiduje okres spłaty kredytu do września 2028 r. (I Faza) oraz do marca 2030 r. (II Faza). Oprocentowanie kredytu oparte jest o stawkę WIBOR powiększoną o marżę banku. (D. Szparaga) Karol Antkowiak zbył 100 tys. sztuk akcji Gant Development po średniej cenie 1,10 PLN w związku z postanowieniem zawartym w aneksie do umowy kredytu z Raiffeisen Bank Polska. (K. Artyszuk) 3

4 KALENDARIUM Dane makro: r. Poniedziałek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 10:30 Strefa Euro Indeks Sentix październik 8,5 6,5 11:00 Strefa Euro PKB - dane finalne (r/r) 2Q'13-0,5% -1,1% 11:30 Strefa Euro Wystąpienie publiczne członka zarządu ECB 21:00 USA Kredyty konsumenckie (mld USD) sierpień 12,0 10,4 Wydarzenia w spółkach r. Kino Polska TV- NWZ w sprawie umorzenia akcji własnych i obniżenia kapitału zakładowego, oraz w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego poprzez emisję akcji serii C; Rubicom Partners - NWZ w w sprawie zmian w statucie spółki; Tell - dzień ustalenia prawa do 1 PLN dywidendy na akcję; 4

5 Banki na GPW ALIOR BANK 90, ,1 11,8 9,5 14,8 16,9 18,2 2,2 1,9 1,6 0,0 0,0 3,2 BZ WBK 345, ,8 16,8 13,5 12,3 12,7 14,9 2,3 2,1 2,0 2,3 3,0 3,7 BRE BANK 470, ,0 16,2 13,9 11,3 11,5 12,1 1,9 1,8 1,7 2,3 2,8 3,2 BPH 51, ,5 15,7 10, ,8 0,8 0, GETIN NOBLE BANK 2, ,1 14,9 12,0 6,4 8,4 9,4 1,3 1,2 1,1 0,0 0,8 1,2 HANDLOWY 109, ,1 17,1 15,3 12,8 11,2 12,3 1,9 1,9 1,8 5,7 5,3 5,7 ING BSK 111, ,3 15,9 13,3 10,2 9,9 10,8 1,6 1,5 1,5 2,9 3,6 4,8 MILLENNIUM 7, ,2 16,0 14,0 9,4 9,9 10,9 1,7 1,5 1,5 1,3 2,6 2,9 PEKAO 183, ,3 17,0 14,9 11,2 11,7 12,7 2,0 2,0 1,9 4,5 4,7 5,4 PKO BP 37, ,3 12,9 10,9 12,3 13,3 14,4 1,8 1,7 1,5 3,4 3,5 4,5 Mediana ,1 16,0 13,4 11,2 11,3 12,2 1,9 1,7 1,6 2,3 3,0 3,7 Energetyka ENEA 14, ,3 13,4 13,6 6,3 4,0 3,8 0,5 0,5 0,5 2,5 2,9 2,1 PGE 16, ,5 12,2 12,4 8,6 6,1 6,0 0,8 0,7 0,7 5,8 4,6 4,2 TAURON PE 4, ,7 10,9 10,7 7,1 4,8 5,4 0,5 0,5 0,4 3,9 2,7 1,6 ZE PAK 28, ,3 15,1 12,2 6,3 2,6 3,2 0,4 0,4 0,4 4,0 3,3 1,7 Mediana ,1 12,8 12,3 6,7 4,4 4,6 0,5 0,5 0,5 4,0 3,1 1,9 Handel LPP 9 477, ,6 30,1 24,2 31,9 34,1 33,8 11,8 9,3 7,4 1,0 1,2 1,4 CCC 117, ,5 22,6 18,8 24,3 28,7 29,5 7,1 5,9 5,0 1,5 2,0 2,5 MONNARI TRADE 6, ,5 16,8 16,8 19,7 14,3 13,0 2,6 2,2 1, GINO ROSSI 2, ,2 12,9 10,8 9,7 12,2 13,6 1,7 1,6 1, Mediana ,9 19,7 17,8 22,0 21,5 21,5 4,8 4,1 3,5 1,3 1,6 2,0 Przemysł spożywczy COLIAN 2, ,7 9, MIESZKO 3, ,0 8,1 7,3 9,4 9,9 10,1 0,8 0,7 0, WAWEL 1 031, ,4 18,4 16,5 21,3 21,5 22,1 4,2 3,8 3,7 2,3 5,4 6,0 ZPC OTMUCHÓW 9, ,8 10,9 8,7 5,9 7,5 8,6 0,8 0,8 0, ,8 Mediana ,8 10,8 9,3 9,4 9,9 10,1 0,8 0,8 0,7 2,3 5,4 4,9 Górnictwo na GPW BOGDANKA 110, ,6 10,6 8,5 13,1 15,2 17,0 1,6 1,5 1,4 4,6 5,4 7,3 JSW 72, ,1 41,7 17,8 1,9 2,8 6,0 1,0 1,0 1,0 2,2 1,7 2,7 KGHM 120, ,4 9,8 9,6 13,4 11,9 10,8 1,1 1,0 1,0 6,3 5,0 4,7 NWR 4, ,6-35,8-16,8 0,7 1,0 1,1 0,0 0,3 1,4 Mediana ,6 10,6 9,6 7,5 7,3 8,4 1,0 1,0 1,0 3,4 3,4 3,7 Chemia GRUPA AZOTY 74, ,3 12,3 11,0 13,6 9,0 10,2 1,3 1,2 1,1 2,5 2,3 2,4 CIECH 27, ,1 16,8 13,3 6,7 7,9 9,6 1,9 1,4 1,3 0,0 1,0 0,4 POLICE 27, ,8 24,6 22,8 9,8 16,3 15,8 2,2 2,0 1,9 1,3 1,8 4,8 SYNTHOS 4, ,7 12,2 11,6 18,6 22,8 22,7 2,7 2,7 2,6 7,1 6,7 6,7 Mediana ,7 14,5 12,5 11,7 12,7 13,0 2,0 1,7 1,6 1,9 2,1 3,6 Maszyny górnicze FAMUR 5, ,1 14,5 13,5 19,2 18,1 18,0 2,7 2,6 2,4 3,3 2,7 2,8 KOPEX 10, ,1 16,9 10,2 1,9 1,7 2,9 0,3 0,3 0,3 1,0-5,1 Mediana ,1 15,7 11,9 10,5 9,9 10,5 1,5 1,4 1,4 2,1 2,7 4,0 Źródło: Bloomberg 5

6 Puls parkietu Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Płocka 11 / Warszawa, tel.: , fax.: dm@dmbps.pl Biuro Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego: Marcin Stebakow, MPW handel, przemysł spożywczy Dyrektor Biura Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) Kamil Artyszuk obligacje kamil.artyszuk@dmbps.pl tel.: (22) Damian Szparaga, MPW energetyka damian.szparaga@dmbps.pl tel.: (22) Marta Czajkowska-Bałdyga banki marta.czajkowska-baldyga@dmbps.pl tel.: (22) Kamil Szlaga chemia kamil.szlaga@dmbps.pl tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Biuro Sprzedaży: Mirosław Sobczak Dyrektor Biura Sprzedaży miroslaw.sobczak@dmbps.pl tel.: (22) Departament Operacji: Piotr Majka, MPW Dyrektor Departamentu Operacji piotr.majka@dmbps.pl tel.: (22) Bogdan Dzimira, MPW, Doradca Inwestycyjny bogdan.dzimira@dmbps.pl tel.: (22) Jan Woźniak, MPW jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (22) Artur Kobos, MPW artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) Krzysztof Solus, MPW krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, Gant, Hygienika. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora rynku m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, Gant, KGHM, Pekao, Polnord. 6