Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie dzienna tyg. [t/t] ,1-0,27% - -2,06% 1 818,0-0,39% -0,12% -2,53% 3 514,4-0,13% 0,14% -1,83% ,2 0,26% 0,53% -0,65% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy 583,8-7,28% - -23,49% GPW - FW20 dzienna tyg ,38% -1,88% #ARG! #ARG! -26,98% #ARG! #ARG! -1,95% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec [PLN] ,5-0,58% -0,31% ,2-0,20% 0,07% 4 316,7-0,50% -0,23% 9 975,3-0,70% -0,43% ,1-1,21% -0,94% 2 956,7-0,75% -0,48% 6 162,5 0,09% 0,36% ,9-0,06% 0,21% ,9 0,60% 0,87% 808,0 0,13% 0,40% 4 760,7-1,02% -0,76% 866,9-0,29% -0,02% 927,0 0,00% 0,27% 2 064,5-0,96% -0,69% 9: ,2-1,41% -1,14% ,0-1,46% -1,19% ,2-1,11% -0,84% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 1 784,6-0,78% -0,51% 2 950,1-0,59% -0,33% 349,2-0,73% -0,47% [%] 46,3 0,17% 0,44% 4 735,5 0,76% 1,03% 1 276,9 1,11% 1,38% 09:07 [PLN] [%] 4,4193-0,0102-0,20% 0,07% 4,0027 0,0116 0,30% 0,57% 3,8970 0,0157 0,57% 0,84% 1,1340-0,0073-0,75% -0,48% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: 2 892,0-0,96% 4 270,0-0,71% 9 809,5-1,52% 2 050,0-0,59% ,0-0,33% 4 313,8-1,03% 9:07 relatywna do fwig20-0,58% -0,33% -1,14% -0,21% 0,05% -0,65% 1

2 mln PLN mln PLN Puls parkietu Informacja dnia Polska BRIJIU (BRI) REKOMENDACJA z dn KUPUJ 28,8 PLN CENA OBECNA 16,2 PLN CDRL (CDL) Wyniki za 1Q 16 w centrum uwagi inwestorów. Zysk netto Eurocash wyniósł 2,0 mln w 1Q 16 względem 3,1 mln PLN starty rok wcześniej i był zgodny z konsensusem, który zakładał 1,9 mln PLN zysku. Zysk netto Pelionu wzrósł do 17,6 mln PLN z 14,0 mln PLN rok wcześniej i był lepszy od konsensusu na poziomie 14,4 mln PLN. Wyniki za 1Q 16, kształtowały się następująco: % 1Q'15 1Q'16 Zm. % Zm. % Przychody ze sprzedaży 125,0 164,7 31,7 393,0 567,1 44,3 Zysk brutto ze sprzedaży 8,6 11,8 36,7 28,5 39,9 40,1 Zysk netto ze sprzedaży 4,3 6,3 46,1 16,2 17,7 8,7 EBITDA 4,7 6,7 42,2 16,0 20,8 29,8 EBIT 4,4 6,3 42,3 15,2 19,6 29,1 Zysk netto 4,5 6,1 35,6 12,6 17,8 41,7 marża ZBzS 6,9% 7,2% 0,3 7,2% 7,0% -0,2 marża ZNzS 3,4% 3,8% 0,4 4,1% 3,1% -1,0 Marża EBITDA 3,8% 4,1% 0,3 4,1% 3,7% -0,4 Marża EBIT 3,6% 3,8% 0,3 3,9% 3,5% -0,4 Marża netto 3,6% 3,7% 0,1 3,2% 3,1% -0,1 PLN EPS 0,75 1,01 35,6 2,10 2,98 41,7 Komentarz DM Banku BPS Informacja pozytywna. Spółka na każdym poziomie rachunku wyników poprawiła wyniki, które po części wynikają ze zwiększenia przychodów w obu częściach biznesu (+30% surowce, +80% r/r jubilerstwo) jak również ze zwiększanie poziomu (+12 p.p. r/r do 48%) i wolumenu marży w części jubilerskiej. Jedyną negatywną informacją jest to, iż segment ten na poziomie operacyjnym w dalszym ciągu jest na minusie, który w 1Q 16 wyniósł -0,83 mln PLN vs -0,33 mln PLN rok wcześniej. Warto odnotować, iż część surowcowa odnotowała spadek marży handlowej -0,7 p.p do 5,2% jednakże na poziomie operacyjnym dzięki niższym kosztom udało poprawić się rentowność 0,6 p.p. r/r do 4,5%. Również od strony przepływów pieniężnych sytuacja prezentuje się całkiem nieźle. CF Operacyjny wyniósł 1,1 mln PLN vs -11,2 mln PLN rok wcześniej, a stan gotówki po inwestycjach (CAPEX=0,82 mln PLN) i działalności finansowej ukształtował się na poziomie 8,8 mln PLN vs 6,3 mln PLN rok wcześniej. (M. Stebakow) Wyniki za 1Q 16, kształtowały się następująco: % 1Q'15 1Q'16 Zm. % 2015 Przychody ze sprzedaży 39,6 45,2 13,9 179,5 Zysk brutto ze sprzedaży 18,7 21,4 14,5 92,5 Zysk netto ze sprzedaży 2,0 2,3 17,4 18,4 EBITDA 4,4 4,1-5,8 20,5 EBIT 3,8 3,4-10,1 17,9 Zysk netto 0,7 0,9 19,8 13,3 marża ZBzS 47,2% 47,4% 0,2 51,6% marża ZNzS 5,0% 5,2% 0,2 10,3% Marża EBITDA 11,1% 9,2% -1,9 11,4% Marża EBIT 9,6% 7,5% -2,0 10,0% Marża netto 1,8% 1,9% 0,1 7,4% PLN EPS 0,12 0,17 43,5 2,63 Komentarz DM Banku BPS informacja negatywna. Wynik na poziomie operacyjnym jest gorszy o 10% r/r podczas gdy zysk po kosztach prowadzenia działalności zwiększył się w 1Q 16 o 17% r/r. Marża handlowa przy znacząco wyższym kursie USD praktycznie nie zmieniła swojej wartości, co odbieramy na plus. Z zaprezentowanych danych miesięcznych widać, iż marża wygenerowana w marcu była większa o 10 p.p. od pierwszych dwóch miesięcy 2016 gdzie wyniosła 50%. Patrząc w geografię przychodów to EBIT działalności krajowej uległ znacznemu pogorszeniu w 1Q 16 do 0,7 mln PLN vs 3,1 mln PLN rok wcześniej, przy jednoczesnej poprawie wyników działalności zagranicznej. Od strony przepływów pieniężnych sytuacja prezentuje się neutralnie. CF Operacyjny wyniósł -6,5 mln PLN vs -11,6 mln PLN rok wcześniej, a stan gotówki po inwestycjach (CAPEX=0,5 mln PLN) i działalności finansowej ukształtował się na poziomie 10,5 mln PLN vs 5,3 mln PLN rok wcześniej. (M. Stebakow) 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Piątek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio Polska Decyzja Moody's ws. ratingu 8:00 Niemcy Inflacja CPI (m/m) Kwi -0,4% -0,2% 0,8% 8:00 Niemcy Inflacja CPI (r/r) Kwi -0,1% 0,1% 0,3% 8:00 Niemcy PKB K/K I kwartał 0,7% 0,6% 0,3% 8:00 Niemcy PKB (r/r) I kwartał 1,3% 1,5% 2,1% 10:00 Polska PKB (k/k) I kwartał 1,1% 10:00 Polska PKB (r/r) I kwartał 3,7% 11:00 Euroland PKB (k/k) I kwartał 0,6% 0,3% 11:00 Euroland PKB (r/r) I kwartał 1,6% 14:00 Polska Bazowa inflacja CPI (m/m) Kwi 0,0% 14:00 Polska Bazowa inflacja CPI (r/r) Kwi -0,2% 14:00 Polska Bilans obrotów bieżących Mar -383 mln 14:30 USA Inflacja PPI (m/m) Kwi -0,1% 14:30 USA Inflacja PPI (r/r) Kwi -0,1% 14:30 USA Sprzedaż detaliczna (m/m) Kwi -0,3% 14:30 USA Sprzedaż detaliczna (r/r) Kwi 1,7% 14:30 USA Sprzedaż detaliczna bez samochodów (m/m) Kwi 0,2% 14:30 USA Sprzedaż detaliczna bez samochodów (r/r) Kwi 1,8% 16:00 USA Zapasy niesprzedanych towarów (m/m) Mar -0,1% Wydarzenia w spółkach ALUMETAL ZWZ: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 2,55 PLN na akcję. INTERAOLT - Dzień dywidendy 0,805 EUR na akcję MAGELLAN - Dzień dywidendy 1,85 PLN na akcję PCCROKITA - Dzień wypłaty dywidendy 4,48 PLN na akcję 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki na GPW D/Y [%] ALIOR BANK 67, KUPUJ 99,6 47,3% 14,2 14,4 11,5 1,4 1,3 1,1 0,0 0,0 3,2 BZ WBK 257, ,7 13,2 11,7 1,3 1,3 1,2 5,3 4,3 4,2 PKO BP 23, KUPUJ 35,6 53,7% 9,8 10,6 9,9 1,0 0,9 0,9 4,8 4,6 4,2 BANK PEKAO 148, ,6 18,8 16,9 1,7 1,7 1,6 5,7 5,2 5,4 mbank 314, KUPUJ 460,0 46,1% 10,9 12,4 11,5 1,1 1,0 1,0 3,3 3,9 3,8 ING BSK 117, TRZYMAJ 137,0 16,8% 13,7 15,4 13,4 1,4 1,4 1,3 3,5 3,5 3,4 BANK HANDLOWY 72, ,4 17,1 15,0 1,4 1,4 1,4 7,4 6,1 6,3 BANK MILLENNIUM 4, KUPUJ 7,6 60,4% 8,8 10,4 9,5 0,9 0,8 0,8 0,0 0,0 4,4 Mediana ,7 13,8 11,6 1,4 1,3 1,2 4,2 4,1 4,2 Deweloperzy PA NOVA 20, KUPUJ 27,4 32,9% 8, , ,6 10,8 10,2 LC CORP 1, ,9 8,5 6,5 0,6 0,6 0, RONSON 1, ,0 10,6 11,0 0,9 0,8 0,8 17,4 12,1 16,9 DOM DEVELOPMENT 54, ,0 13,6 13,4 1,5 1,5 1,5 13,6 10,6 9,4 ROBYG 3, ,9 9,7 8,1 1,7 1,6 1,5 18,4 10,9 7,9 Mediana ,9 10,1 9,5 0,9 1,2 1,2 15,5 10,9 9,8 Handel LPP 5 017, ,9 23,9 19,5 4,7 4,1 3,5 13,3 13,2 11,2 CCC 169, ,7 26,2 20,1 6,0 4,7 4,1 24,2 18,5 14,9 VISTULA 3, KUPUJ 3,5 10,1% 17,9 15,1 13,1 1,2 1,1 1,0 10,8 10,0 9,1 GINO ROSSI 2, ,2 11,8 9,4 1,5 1,4 1,2 9,6 8,0 7,3 WOJAS 6, ,9 20,6 20,6 1,1 1,2 1,1 8,1 7,1 6,5 BYTOM 3, KUPUJ 3,9 19,6% 18,0 16,9 13,1 5,8 4,6 3,7 13,9 10,9 9,4 SOLAR COMAPANY 1, REDAN 2, MONNARI 15, KUPUJ 16,5 7,2% 18,9 15,2 13,1 2,9 2,6 2,3 11,7 10,3 8,7 BRIJU 16, KUPUJ 28,8 71,7% 4,9 4,7 4,0 1,5 1,3 1,1 4,4 4,1 3,6 Mediana ,9 16,1 13,1 2,2 2,0 1,7 11,3 10,1 8,9 Przemysł spożywczy Kapitalizacja REKOMENACJA DM BPS COLIAN 3, KUPUJ 5,14 46,4% 11,6 13,9 12,2 0,8 0,7 0,7 6,5 6,9 6,9 WAWEL 1 050, ,8 17,0 15,4 3,2 2,9 2,7 11,1 11,9 10,7 ZPC OTMUCHÓW 5, ,9 12,3 7,9 0,5 0,5 0,4 5,8 4,9 4,5 ZM HENRYK KANIA 2, TRZYMAJ 2,70 18,4% 7,6 7,6 6,5 1,3 1,1 1,0 7,7 7,2 6,4 TARCZYNSKI 12, KUPUJ 17,66 36,1% 7,5 8,4 7,4 1,0 0,9 0,8 5,1 5,3 5,1 PKM DUDA 5, SPRZEDAJ 4,96-14,5% 20,0 12,3 10,0 0,4 0,4 0,4 7,4 6,4 6,0 SEKO 7, KUPUJ 9,58 22,0% - 9,9 9,7-0,9 0,8-4,6 4,5 GRAAL 27, TRZYMAJ 28,93 5,6% 1,5 7,1 6,4 0,2 0,6 0,6 1,2 1,7 1,6 WILBO 1, SPRZEDAJ 0,24-78,2% Mediana ,7 12,3 8,9 0,9 0,8 0,8 6,9 6,7 6,2 Przemysł/inne ERGIS 4, ,9 7,6 6, ,9 7,6 6,7 RADPOL 4, ,3 11,7 10,0 1,1 1,1 1,1 30,3 11,7 10,0 STOMIL SANOK 59, ,2 15,2 14,4 3,9 3,6 3,5 17,2 15,2 14,4 AMICA 182, KUPUJ 190,7 4,3% 15,2 14,1 13,3 2,4 2,2 2,0 15,2 14,1 13,3 FERRO 11, ,6 9,8 9,6 1, ,6 9,8 9,6 INTROL 9, MEDICALGORITHMICS 268, ,6 28,1 20,3 8,7 5,5 4,4 39,6 28,1 20,3 MLP GROUP 38, ,0 21,3 16,6-1,0 0,9 8,0 21,3 16,6 UNIWHEELS 144, ,2 10,2 11,2 2,0 3,0 2,7 11,2 10,2 11,2 IZOBLOK 167, ,6 23,9 14,2 3,3 3,1 2,6 17,6 23,9 14,2 ALUMETAL 52, ,3 10,5 9,4 2,1 1,9 1,7 10,3 10,5 9,4 Mediana ,2 12,9 12,2 2,2 2,6 2,3 13,2 12,9 12,2 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Departament Analiz: Marcin Stebakow, MPW handel Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Marta Czajkowska-Bałdyga banki tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski, Sławomir Rudaś Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej tel.: (22) Jan Woźniak, MPW tel.: (22) Artur Kobos, MPW Tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Departament Sprzedaży Detalicznej: Mariusz Musiał, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Detalicznej tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Detalicznej tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta i rynku m.in.dla spółek: KGHM, Pekao, PKO BP, Budimex, Polnord. 5