Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie dzienna tyg. [t/t] ,9-0,65% - 2,66% 2 600,7-0,82% -0,17% 3,88% 3 483,1-0,41% 0,24% 0,38% ,0-0,16% 0,49% 0,79% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) GPW - Indeksy 863,3-28,65% - -6,68% GPW - FW20 dzienna tyg ,53% 4,31% ,40% 21,56% ,78% 6,08% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec ,9-2,35% -1,71% ,7-0,93% -0,28% 4 272,3-1,12% -0,47% 9 193,3-0,35% 0,30% ,0-0,06% 0,59% 3 049,2-1,04% -0,39% 6 698,0-0,38% 0,27% ,7-1,30% -0,65% 5 188,3-6,55% -5,94% 1 024,5-0,08% 0,57% 3 931,6-0,44% 0,21% 1 017,4-0,44% 0,21% 1 444,1-0,75% -0,10% 1 787,9-0,20% 0,45% 8: ,1-0,33% 0,32% ,0 0,07% 0,73% ,0-0,20% 0,45% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę [PLN] 2 016,6-0,86% -0,21% 2 305,9 0,44% 1,09% 249,9 0,37% 1,02% [%] 93,6 0,27% 0,93% 6 957,0-0,56% 0,09% 1 275,8-0,60% 0,05% 08:24 [PLN] [%] 4,1836-0,0001 0,04% 0,69% 3,3934 0,0004 0,05% 0,70% 3,0902 0,0002 0,04% 0,69% 1,3539 0,0000 0,01% 0,66% WIG (55,031.11, 55,035.65, 54,746.75, 54,778.86, ) SK September October SK-20 SK November SP500 (1,790.79, 1,795.51, 1,784.72, 1,787.87, ) September Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures SK October Kontrakty terminowe SK-200 SK November - kurs na godzinę: 3 037,0-0,36% 4 251,0-0,21% 9 180,0-0,21% 1 784,7-0,02% ,0-0,01% 3 377,0 0,01% 8: x100 relatywna do fwig20 0,17% 0,32% 0,32% 0,51% 0,52% 0,54%

2 INFORMACJA DNIA POLSKA INFORMACJA DNIA NIEMCY Sejm zajmie się rządowym projektem zmian w systemie emerytalnym na pierwszym grudniowym posiedzeniu (4-6 grudnia). Październik przyniósł pogłębienie spadku cen producentów (PPI) w Niemczech. Roczna dynamika wskaźnika PPI obniżyła się do -0,7% z -0,5% we wrześniu. Rynkowy konsensus kształtował się na poziomie -0,6% r/r. W relacji miesięcznej październikowe ceny spadły w o 0,2%, po tym jak miesiąc wcześniej wzrosły o 0,3%. SEKTOR BANKOWY Wywiad z Wojciechem Kwaśniakiem, wiceprzewodniczącym KNF Dywidendy: Według Wojciecha Kwaśniaka, wiceprzewodniczącego KNF, cytowanego przez Parkiet, komisja wyda rekomendację w sprawie dywidend za rok 2013 w grudniu. Kwaśniak stwierdził, że w niektórych wypadkach komisja nie wyklucza wydania pozytywnych opinii jeśli banki będą chciały wypłacić większą część zysku netto niż miało to miejsce w przypadku dywidend z roku Nadzwyczajne dywidendy: Zaznaczył jednak, że przy obecnych ryzykach z otoczenia rynkowego nie ma miejsca na nadzwyczajne wypłaty dywidend. CRD 4: Jednocześnie wiceprzewodniczący stwierdził, iż nie ma podstaw aby oczekiwać, iż w ramach narodowych opcji CRD 4 KNF obniżyła wagi ryzyka dla pewnych aktywów jak np. walutowe kredyty hipoteczne (waga 100%). Wyniki sektora w 2013: Ponadto Kwaśniak powtórzył, iż KNF spodziewa się, że wyniki sektora bankowego w 2013 będą zbliżone do wyników w 2012 z buforem in minus w zależności od założeń dotyczących kosztów ryzyka Komentarz DM Banku BPS: Uważamy, iż informacja jest neutralna. Spodziewaliśmy się, iż KNF bardziej liberalnie podejdzie do kwestii dywidend w 2013, co powinno przełożyć się na wypłatę prawie całości zysku w przypadku Banku Pekao i Banku Handlowego z uwagi na ich silną pozycję kapitałową, która właściwie osiągnięta jest na kapitałach pierwszej kategorii (Tier 1). Jednocześnie nie braliśmy pod uwagę nadzwyczajnych dywidend z kapitałów jako naszego bazowego scenariusza. Skumulowane wyniki całego sektora bankowego do września 2013 były niższe o 1,9% r/r, ale banki komercyjne zwiększyły swój zysk netto w tym czasie o 0,7% r/r. Oczekiwania odnośnie zysku netto są znane dla rynku z poprzednich wypowiedzi, naszym zdaniem jednak wyniki sektora będą również zależały od ewentualnego retrospektywnego wprowadzenia opłaty ostrożnościowej za 2013 przez BFG (spodziewamy się, że stawka wyniesie 0,75% aktywów ważonych ryzykiem). (M. Czajkowska-Bałdyga) PROGRES INVESTMENT (PRO0815) Opóźnienie w wypłacie odsetek. KDPW podało, że spółka Progres Investment nie przekazała środków z tytułu wypłaty odsetek od obligacji oznaczonych kodem ISIN: PLPRGIN Komentarz DM Banku BPS Obligacje serii E tej spółki, o łącznej wartości nominalnej 30 mln PLN, nie są notowane na rynku Catalyst. Szacujemy, że spółka powinna była przekazać ok. 640 tys. PLN z tytułu odsetek za zakończony okres odsetkowy. (K. Artyszuk) PKN ORLEN (PKN) Oferta rozeszła się w wąskiej grupie inwestorów. W okresie subskrypcji na obligacji serii D PKN Orlen zapisy złożyło 874 inwestorów na sztuk obligacji. Spółka przydzieliła 1 mln obligacji 873 inwestorom dokonując redukcji zapisów złożonych między 15 a 18 listopada. Średnia stopa redukcji wyniosła 26,31%. Komentarz DM Banku BPS Poprzednia oferta cieszyła się większym zainteresowaniem. Przy czym była to większa emisja (200 mln PLN). Wówczas oferta rozeszła się wśród inwestorów, zaś stopa redukcji wyniosła 40,60%, co w połączeniu z relatywnie krótkim okresem zapisów prawdopodobnie zachęciło PKN Orlen do przetestowania rynku oferując niższą marżę w kolejnej ofercie (100 mln PLN). (K. Artyszuk) 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Środa Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio Słowacja Stopa bezrobocia październik 13,9% 13,8% 00:50 Japonia Bilans handlu zagranicznego (JPY) październik mld -813 mld -932,1 mld Eksport (r/r) październik 18,6% 16,5% 11,5% Import (r/r) październik 26,1% 19,0% 16,5% 08:00 Niemcy Inflacja PPI (m/m) październik -0,2% 0,0% 0,3% Niemcy Inflacja PPI (r/r) październik -0,7% -0,6% -0,5% 09:00 Węgry Wynagrodzenia (r/r) październik 4,7% 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny październik -1,8% 14:30 USA Inflacja bazowa CPI (m/m) październik 0,1% 0,1% Inflacja CPI (m/m) październik 0,0% 0,2% Inflacja bazowa CPI (r/r) październik 1,7% 1,7% Inflacja CPI (r/r) październik 1,0% 1,2% 14:30 USA Sprzedaż bez samochodów (m/m) październik 0,1% 0,4% Sprzedaż detaliczna (m/m) październik 0,1% -0,1% 16:00 USA Sprzedaż domów na rynku wtórnym październik 5,15 mln 5,29 mln 16:30 USA Tygodniowa zmiana zapasów paliw tydzień Protokół z posiedzenia FOMC październik Wydarzenia w spółkach Gorenje - rozpoczęcie zapisów dla dotychczasowych akcjonariuszy w ofercie publicznej spółki; Mo-Bruk - NWZ spółki; Rubicon Partners - dzień scalenia akcji; 3

4 Banki na GPW ALIOR BANK 75, ,2 12,2 9,6 11,9 15,5 16,6 2,1 1,8 1,5 0,0 0,0 3,4 BZ WBK 378, ,1 17,7 14,1 12,2 13,3 15,7 2,5 2,3 2,1 2,3 2,8 3,5 BRE BANK 558, ,8 18,5 15,7 11,2 11,8 13,0 2,3 2,1 2,0 2,2 2,7 3,2 BPH 56, ,8 16,7 13, ,9 0,8 0, ,3 GETIN NOBLE BANK 2, ,8 16,4 13,0 6,0 7,6 9,3 1,4 1,3 1,2 0,0 1,4 1,7 HANDLOWY 128, ,1 19,2 17,2 13,3 11,6 13,0 2,3 2,3 2,2 4,9 5,0 5,0 ING BSK 119, ,0 16,4 13,7 10,5 10,6 11,7 1,7 1,6 1,6 2,7 3,0 3,7 MILLENNIUM 7, ,0 15,5 13,2 9,7 10,4 11,7 1,7 1,6 1,5 1,8 2,9 3,1 PEKAO 190, ,7 17,5 15,2 11,3 11,8 13,3 2,1 2,1 2,0 4,6 4,9 5,6 PKO BP 41, ,0 14,2 12,0 12,3 13,8 14,9 2,0 1,9 1,7 3,1 3,0 4,2 Mediana ,5 16,5 13,4 11,2 11,7 13,0 2,1 1,8 1,6 2,3 2,9 3,5 Energetyka ENEA 15, ,8 14,5 14,8 6,3 4,0 3,9 0,6 0,6 0,6 2,3 2,6 1,9 PGE 18, ,8 13,3 13,3 8,9 6,3 6,2 0,8 0,8 0,8 5,3 4,2 3,8 TAURON PE 5, ,5 12,2 12,0 7,5 4,9 5,4 0,5 0,5 0,5 3,6 2,4 1,5 ZE PAK 28, ,0 16,8 14,3 6,3 1,7 2,5 0,4 0,4 0,4 2,3 2,8 1,2 Mediana ,2 13,9 13,8 6,9 4,4 4,6 0,6 0,6 0,5 3,0 2,7 1,7 Handel LPP 9 077, ,4 28,8 23,3 32,3 33,8 33,5 11,6 9,1 7,3 1,1 1,2 1,5 CCC 120, ,8 22,9 18,2 23,2 29,2 30,8 7,5 6,2 5,2 1,4 1,9 2,5 MONNARI TRADE 7, GINO ROSSI 2, ,0 12,8 10,6 9,7 12,2 13,6 1,7 1,6 1, Mediana ,8 22,9 18,2 23,2 29,2 30,8 7,5 6,2 5,2 1,2 1,6 2,0 Przemysł spożywczy COLIAN 3, ,6 12, MIESZKO 4, ,4 9,4 8,5 9,4 9,9 10,1 0,9 0,9 0, WAWEL 1 277, ,5 22,8 20,5 21,3 21,5 22,1 5,3 4,7 4,6 1,9 4,3 4,8 ZPC OTMUCHÓW 10, ,6 12,3 9,8 5,9 7,5 8,6 0,9 0,9 0, ,4 Mediana ,6 12,9 11,2 9,4 9,9 10,1 0,9 0,9 0,8 1,9 4,3 4,1 Górnictwo na GPW BOGDANKA 132, ,2 12,4 9,9 13,2 15,1 16,9 1,8 1,7 1,6 3,8 4,4 5,6 JSW 65, ,3 40,1 16,1 1,4 2,6 6,1 0,9 0,9 0,9 2,4 1,8 3,1 KGHM 120, ,2 9,6 9,4 13,4 11,7 10,7 1,1 1,0 1,0 6,4 5,0 4,6 NWR 4, ,6-60,6-49,6 0,7 1,1 1,3 0,0 0,0 0,8 Mediana ,2 12,4 9,9 7,3 7,2 8,4 1,0 1,1 1,1 3,1 3,1 3,9 Chemia GRUPA AZOTY 76, ,2 12,9 11,5 13,2 8,5 9,4 1,2 1,1 1,0 2,9 2,6 2,7 CIECH 30, ,5 19,0 14,8 6,4 7,9 10,3 1,7 1,6 1,4 0,0 0,5 0,4 POLICE 25, ,2 16,6 14,9 9,3 15,2 14,5 1,9 1,7 1,6 1,8 2,9 4,3 SYNTHOS 5, ,2 13,0 11,9 17,8 22,5 23,4 3,0 2,9 2,8 7,0 5,7 7,0 Mediana ,7 14,8 13,3 11,3 11,9 12,4 1,8 1,6 1,5 2,3 2,7 3,5 Maszyny górnicze FAMUR 5, ,1 15,2 14,2 19,2 18,1 18,0 2,8 2,7 2,5 3,1 2,5 2,7 KOPEX 11, ,7 19,4 11,7 1,9 1,7 2,9 0,4 0,3 0,3 0,8-4,4 Mediana ,9 17,3 12,9 10,5 9,9 10,5 1,6 1,5 1,4 2,0 2,5 3,6 4

5 Puls parkietu Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Płocka 11 / Warszawa, tel.: , fax.: dm@dmbps.pl Biuro Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego: Marcin Stebakow, MPW handel, przemysł spożywczy Dyrektor Biura Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) Kamil Artyszuk obligacje kamil.artyszuk@dmbps.pl tel.: (22) Marta Czajkowska-Bałdyga banki marta.czajkowska-baldyga@dmbps.pl tel.: (22) Kamil Szlaga chemia kamil.szlaga@dmbps.pl tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Biuro Sprzedaży: Mirosław Sobczak Dyrektor Biura Sprzedaży miroslaw.sobczak@dmbps.pl tel.: (22) Departament Operacji: Piotr Majka, MPW Dyrektor Departamentu Operacji piotr.majka@dmbps.pl tel.: (22) Bogdan Dzimira, MPW, Doradca Inwestycyjny bogdan.dzimira@dmbps.pl tel.: (22) Jan Woźniak, MPW jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (22) Artur Kobos, MPW artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) Krzysztof Solus, MPW krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, Gant, Hygienika. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora rynku m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, Gant, KGHM, Pekao, Polnord. 5