Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,8 0,92% - 1,09% 2 515,3 0,67% -0,25% -0,83% 3 687,8 1,78% 0,85% 3,12% ,2 0,67% -0,25% 1,37% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy 703,6-17,36% - -25,49% GPW - FW20 dzienna tyg ,40% -0,04% ,40% 129,89% ,53% -28,74% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec ,2-0,01% -0,92% ,5 0,26% -0,65% 4 431,4 0,50% -0,42% 9 661,5 0,30% -0,61% ,9 0,15% -0,76% 3 237,4 0,49% -0,43% 6 780,9-0,17% -1,08% ,1 0,42% -0,50% ,3 0,55% -0,37% 1 062,4 0,79% -0,13% 4 562,2 0,21% -0,71% 984,5 0,63% -0,29% 1 193,5 0,28% -0,63% 2 001,6 0,13% -0,78% Kurs [pkt.] 8: ,6 1,13% 0,20% ,0-1,05% -1,96% ,0 1,17% 0,25% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 1 973,9-0,92% -1,82% 2 415,0-0,04% -0,95% 261,5 0,07% -0,85% Kurs [%] 93,9-0,58% -1,49% 6 920,5 0,92% 0,00% 1 236,0 0,30% -0,61% 08:46 [PLN] [%] 4,1859-0,0020-0,05% -0,96% 3,4564-0,0013-0,07% -0,98% 3,2507-0,0027-0,15% -1,06% 1,2877 0,0004 0,09% -0,82% WIG (54,868.80, 55,184.56, 54,859.49, 55,153.79, ) SK July August SK July SK-20 SK September SP500 (1,999.30, 2,010.74, 1,993.29, 2,001.57, ) Źródło: Bloomberg SK August Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] September 3 246,0-0,06% 4 443,0-0,07% 9 692,0-0,05% 1 994,4 0,00% ,0-0,02% 4 063,0 0,01% x :46 2 relatywna do fwig20-0,46% -0,47% -0,44% -0,40% -0,42% -0,39%

2 % mln PLN Puls parkietu INFORMACJA DNIA POLSKA BANK POLSKIEJ SPÓŁDZIELCZOŚCI (BPS0718; BPS0720; BPS1122) Ministerstwo Gospodarki prognozuje nieznaczny wzrost produkcji przemysłowej we wrześniu o blisko 1% r/ r. Produkcja przemysłowa wzrosła w pierwszych ośmiu miesiącach b.r. o 3,4%, wzrost produkcji budowlano montażowej wyniósł 5,2%. Program naprawczy jeszcze nie został zaakceptowany przez KNF. Bank BPS w 1H 14 wypracował 199,6 mln PLN zysku z działalności bankowej i 25,4 mln PLN zysku netto. RZiS BPS 1H'14 1H'13 Zm. % Zm. % Przychody z tytułu odsetek 360,2 491,1-26,7 850,1 988,5-14,0 Koszty z tytułu odsetek 203,1 338,5-40,0 583,5 711,2-18,0 Wynik z tytuł odsetek 157,1 152,6 2,9 266,5 277,3-3,9 Wynik z tytułu prowizji 25,7 26,3-2,6 52,5 34,0 54,5 Pozostałe dochody 16,8 17,5-3,6 17,3 4,6 276,9 Wynik na działalności bankowej 199,6 196,5 1,6 336,3 315,8 6,5 Koszty działania banku 112,3 107,5 4,4 224,3 209,9 6,9 Amortyzacja 12,2 13,5-9,7 26,5 24,9 6,5 Różnica wartości rezerw i aktualizacji 47,2 89,3-47,2 262,3 65,9 297,8 Zysk brutto 31,3-3, ,2 3,4 - Zysk netto 25,4-7, ,7 2,7 - Współczynnik wypłacalności 9,7 9,7 0,0 35,0 30,0 25,0 20,0 15,0 10,0 5,0 0,0-5,0-10,0-15,0-3,5 Wynik brutto 1H'13 Bank BPS - wynik brutto w 1H'14 (dane w mln PLN) 4,5 Odsetki netto -0,7 Prowizje -7,9 Pozostałe dochody -3,5 Koszty działania 42,2 31,3 Koszty ryzyka Wynik brutto 1H'14 Komentarz DM Banku BPS Portfel kredytowy skurczył się o 1,7% w porównaniu do stanu z końca ub. r., co odbiło się na niższych przychodach odsetkowych. Jednocześnie znacznie niższe były koszty odsetkowe do czego przyczyniło się obniżenie wartości środków przekazywanych przez banki zrzeszone. W 1H 14 odpływ tych środków wyniósł 2,5 mld PLN, tj. ok. 15%. Ze statystyk KNF i pierwszych raportów banków spółdzielczych można przypuszczać, że ubytek ten nastąpił przez przebudowę struktury aktywów w dużych bankach spółdzielczych. W skutek tego wynik odsetkowy banku lekko poprawił się. Marża odsetkowa netto banku utrzymuje się na niskim poziomie 1,5%. Słabszy wynik prowizyjny w połączeniu z niższymi dywidendami spowodował, że wynik na działalności bankowej był niższy niż przed rokiem. W warunkach rosnących kosztów działania efektywność kosztowa banku obniżyła się względem stanu z końca 1H 13 do 61,3%, choć jednocześnie była lepsza niż na koniec 2013 r. W raporcie nie ma szczegółowych informacji, z czego wynikał wzrost kosztów działania oraz jak wygląda jakość portfela kredytowego. W takiej sytuacji można przypuszczać, że pozostaje ona niska. Koszty ryzyka były niższe niż przed rokiem, ale saldo rezerw w dalszym ciągu obciąża wynik brutto. Współczynnik wypłacalności banku jest stabilnie niski i wynosi 9,71%. Bank dokonał rewizji historycznych danych, w tym w zakresie współczynnika wypłacalności, który pierwotnie na koniec 2013 r. wynosił 8,4%. Na dzień zatwierdzenia do raportu program postępowania naprawczego na lata nie został zatwierdzony przez KNF. WII banku podwyższyliśmy o 1 poziom do 3/10 ze względu na poprawę efektywności kosztowej. (K. Artyszuk) 2

3 ERBUD (ERB) REKOMENDACJA Z dn KUPUJ 30,4 PLN CENA OBECNA 28,5 PLN Nowy kontrakt. Spółka zależna Erbudu zawarła umowę z Eco-Power na wykonanie kompleksowych robot elektroenergetycznych i budowlanych dla potrzeb realizacji farmy wiatrowej. Wartość umowy netto wynosi 27 mln PLN (w tym prace za 8 mln PLN zostaną wykonane w 2014, natomiast 19 mln PLN w roku 2015) Komentarz DM Banku BPS Informacja umiarkowanie pozytywna ze względu na niewielką wartość kontraktu. (M. Straszak) 3

4 KALENDARIUM Dane makro: Czwartek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 1:50 Japonia Eksport sierpień -1,30% -3,50% 3,90% 1:50 Import sierpień -1,50% -0,50% 2,30% 1:50 Bilans handlu zagranicznego sierpień -948,5 mld mld -962 mld 8:00 Szwajcaria Eksport sierpień 14,86 mld 19,31 mld 8:00 Import sierpień 13,47 mld 15,4 mld 8:00 Bilans handlu zagranicznego sierpień 1,39 mld 3,9 mld 9:30 Stopa procentowa 0,00% 0,00% 10:30 Wielka Brytania Sprzedaż detaliczna m/m sierpień 0,38% 0,10% 10:30 Sprzedaż detaliczna r/r sierpień 4,10% 2,60% 12:00 CBI Wskaźnik zamówień wrzesień 11% 14:30 USA Osób pobierających zasiłek dla bezrobotnych 6 września 2487 tys. 14:30 Nowozarejestrowani bezrobotni 13 września 302 tys. 315 tys. 16:00 Indeks Fed z Filadelfii wrzesień 21, :30 Zapasy gazu ziemnego 13 września 2801 mld Wydarzenia w spółkach Benefit Systems - dzień wypłaty 8 PLN dywidendy na akcję PKO BP - dzień ustalenia prawa do 0,75 PLN dywidendy na akcję Polwax - ostatni dzień zapisów na akcje w transzy inwestorów indywidualnych i book-buildingu 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki na GPW Kurs [PLN] D/Y [%] ALIOR BANK 87, ,8 18,7 13,6 2,5 2,1 1,8 0,0 0,0 0,0 BZ WBK 400, ,6 17,5 14,9 2,6 2,4 2,2 2,4 2,8 3,6 mbank 498, ,1 15,6 14,2 2,0 1,9 1,8 2,5 3,8 4,3 BPH 47, ,2 24,4 18,0 0,7 0,7 0, HANDLOWY 122, SPRZEDAJ 93,70 16,4 17,3 16,1 2,1 2,2 2,2 5,4 5,7 5,7 ING BSK 149, ,5 18,3 15,6 2,2 2,1 2,0 2,7 3,2 3,5 MILLENNIUM 9, ,9 17,2 14,7 2,1 1,9 1,8 1,5 2,7 3,3 PEKAO 193, SPRZEDAJ 171,80 18,7 18,0 16,2 2,2 2,2 2,1 4,8 5,2 5,7 PKO BP 39, KUPUJ 44,8 15,8 14,7 12,4 1,9 1,8 1,7 2,9 2,8 3,7 Mediana ,7 17,4 14,8 2,1 2,0 1,8 2,5 2,8 3,6 Budowlanka Kurs [PLN] BUDIMEX 138, KUPUJ 146,0 21,8 20,4 17,8 5,5 7,1 6,5 6,6 11,5 9,9 ERBUD 28, KUPUJ 30,4 20,4 16,2 12,9 1,4 1,3 1,3 10,4 8,9 7,8 UNIBEP 7, KUPUJ 8,6 15,4 12,2 10,7 1,4 1,3 1,2 8,2 7,3 6,5 ELEKTROBUDOWA 72, TRZYMAJ 92,0 19,0 14,8 9,7 1,0 1,0 0,9 7,7 6,1 4,5 TRAKCJA 1, SPRZEDAJ 1,0 14,5 14,9 14,5 0,8 0,8 0,7 8,6 8,4 8,6 Mediana ,0 14,9 12,9 1,4 1,3 1,2 8,2 8,4 7,8 Handel Kurs [PLN] LPP 9 739, SPRZEDAJ 5 677,0 39,3 32,2 25,2 12,3 9,4 7,4 24,8 19,5 16,4 CCC 135, KUPUJ 164,1 38,4 26,5 21,3 8,3 6,5 5,4 25,9 19,0 15,0 MONNARI TRADE 9, KUPUJ 10,8 20,0 13,7 12,8 3, ,7 10,7 9,4 GINO ROSSI 3, KUPUJ 3,5 35,6 18,8 13,9 2,2 2,0 1,8 13,0 8,8 7,2 BYTOM 1, KUPUJ 1,6-18,1 11,5 4,4 3,4 2,6 17,8 10,6 7,9 WOJAS 8, KUPUJ 12,2-10,1 7,4-1,5 1,3-6,0 5,1 Mediana ,0 18,5 13,4 4,4 3,4 2,6 17,8 10,6 8,7 Górnictwo Kurs [PLN] BOGDANKA 111, ,6 11,3 8,6 1,6 1,5 1,3 5,7 5,3 4,3 JSW 31, , ,4 0,5 0,5 2,3 4,6 2,7 KOPEX 12, KUPUJ 14,8 14,4 11,1 11,1 0,4 0,3 0,3 5,2 5,1 5,3 FAMUR 3, TRZYMAJ 4,1 7,6 17,1 11,9 1,6 2,1 2,0 3,4 5,3 4,7 Mediana ,5 11,3 11,1 1,0 1,0 0,9 4,3 5,2 4,5 Wierzytelności Kurs [PLN] KRUK 105, ,0 13,3 11,9 4,4 3,1 2,6 8,5 6,4 5,5 KREDYT INKASO 21, ,2 7,3-1,5 1,1-9,3 8,0 MAGELLAN 75, KUPUJ 100,3 11,2 9,6 8,5 1,9 1,5 1,3 23,6 20,0 17,4 MW TRADE 18, KUPUJ 23,6-10,0 10,0-1,9 1,7-24,9 24,4 Mediana ,1 9,8 9,2 3,1 1,7 1,5 16,1 14,6 12,7 Przemysł/inne Kurs [PLN] ROPCZYCE 19, KUPUJ 33,0 7,7 6,0 5,6-0,4 0,4 7,7 6,0 5,6 LENTEX 8, KUPUJ 10, HARPER HYGIENICS 3, KUPUJ 5,2-21,7 6,9-3,0 2,1-21,7 6,9 KRYNICKI RECYKLING 8, KUPUJ 8,8 5

6 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Departament Analiz: Marcin Stebakow, MPW handel, przemysł spożywczy Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Kamil Artyszuk obligacje tel.: (22) Marta Czajkowska-Bałdyga banki tel.: (22) Tomasz Kania usługi finansowe, deweloperzy, producenci maszyn górniczych, zdrowie tel.: (22) Marek Straszak, MPW, DI budownictwo, materiały budowlane tel.: (22) Łukasz Rydzkowski, tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski, Sławomir Rudaś Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Piotr Majka, MPW Wiceprezes Zarządu Tel.: (22) Krzysztof Solus, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej tel.: (22) Bogdan Dzimira, MPW, Doradca Inwestycyjny Tel.: (22) Jan Woźniak, MPW tel.: (22) Artur Kobos, MPW Tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Departament Sprzedaży Detalicznej: Beata Zbrzezna, MPW tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Anna Pajkert, tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny,. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora rynku m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, KGHM, Pekao, Polnord. 6