Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje BSE 30 (INDIE) Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,1-0,20% - 2,47% 2 537,6-0,54% -0,34% 2,11% 3 567,8 0,12% 0,32% 3,35% ,6 1,25% 1,45% 3,51% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg 948,1 26,28% - -11,86% tyg ,35% 2,13% ,93% -38,38% ,22% 4,62% [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) ,2-1,32% -1,12% ,5 0,49% 0,69% 4 272,3-0,08% 0,12% 8 985,7 0,06% 0,26% ,3 0,39% 0,59% 3 034,5-0,15% 0,05% 6 721,3 0,12% 0,32% ,5 0,54% 0,74% 5 526,3-2,04% -1,84% 1 027,3-0,34% -0,14% 3 943,4 0,37% 0,57% 990,8 0,00% 0,20% 1 504,6 0,83% 1,03% 1 759,8 0,44% 0,64% [pkt.] Waluty - kurs na godzinę 8: ,0 1,92% 2,12% ,0 0,76% 0,97% ,3 0,14% 0,34% Surowce - kursy zamknięcia [PLN] GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 2 049,6 0,89% 1,09% 2 235,3 0,13% 0,33% 249,9 0,01% 0,21% [%] 97,6-0,25% -0,05% 7 134,5-0,51% -0,31% 1 347,8 0,22% 0,42% 08:58 [PLN] [%] 4,1856 0,0016 0,07% 0,27% 3,3933 0,0011 0,00% 0,20% 3,0313 0,0000 0,08% 0,28% 1,3807 0,0004 0,04% 0,24% WIG (53,867.09, 54,064.71, 53,634.01, 53,887.13, ) 12 st SK-20 SK September SK October x SP500 (1,756.01, 1,759.82, 1,752.45, 1,759.77, ) 12 st SK-20 Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures Źródło: Bloomberg SK September Kontrakty terminowe SK October - kurs na godzinę: [pkt.] 3 036,0 0,33% 4 283,5 0,41% 9 018,5 0,33% 1 758,7-0,11% ,0-0,11% 3 384,3-0,11% : relatywna do fwig20 0,69% 0,77% 0,68% 0,24% 0,24% 0,24%

2 mln PLN Puls parkietu INFORMACJA DNIA POLSKA Z opinii GUS wynika, że planowane zmiany w OFE, poprzez przeniesienie i umorzenie obligacji z portfeli funduszy nie powinno wpłynąć na zmniejszenie deficytu sektora finansów publicznych liczonego według nowej metodologii unijnej ESA2010. BANK MILLENNIUM Wyniki w 3Q 13 lepsze niż oczekiwane dzięki niższym kosztom operacyjnym i kosztom ryzyka (MIL) Bank Millennium zaraportował zysk netto w wysokości 138,5 mln PLN (+3,2% r/r i +10,7% q/q), co było nieco powyżej konsensusu na poziomie 135 mln PLN (wg PAP). Główne linie przychodowe były poniżej konsensusu, podczas gdy wynik został wsparty lepszą kontrolą kosztów operacyjnych (-4,4% q/q) i niższymi rezerwami netto (-7,9% q/q). Komentarz DM Banku BPS Oczekujemy neutralnej reakcji rynku na wyniki, aczkolwiek można się spodziewać, iż potencjał restrukturyzacyjny, który skrywa się w reorganizacji sieci (ma się rozpocząć w 2014), może wspomagać sentyment do spółki w średnim terminie. Wynik odsetkowy netto (+5,0% q/q) był nieco niższy od konsensusu. Marża odsetkowa netto wzrosła o 8 p.p. q/q do 2,16% wsparta silniejszym spadkiem kosztów finansowania. Wynik z tytułu prowizji (-9,9% q/q) był niższy niż rynek się spodziewał. Spadek spowodowany był niższymi przychodami z ubezpieczeń, które w 2Q 13 były wyższe z uwagi na rozliczone bonusy z firm ubezpieczeniowych. % 3Q'13P 2Q'13 3Q'12 Zm. q/q Zm. r/r 9M'13 9M'12 Zm. r/r Konsensus Różnica % Wynik odsetkowy netto ,0% 7,6% ,4% 313,5-0,5% Wynik z tytułu prowizji i opłat ,9% 5,4% ,8% 146,4-3,0% Wynik handlowy i lokacyjny ,7% -24,7% ,7% Pozostały wynik operacyjny Przychody ogółem ,9% 2,1% ,6% 507,8-1,5% Koszty ogółem ,4% -3,1% ,8% 279,2-4,1% Zysk operacyjny ,2% 8,9% ,0% Rezerwy netto ,9% -4,5% ,0% 59,6-5,0% Zysk brutto ,5% 14,1% ,4% 167,6 5,0% Zysk netto ,2% 10,7% ,4% 135,0 2,6% Aktywa ,7% 11,2% ,2% Kredyty netto ,3% 4,3% ,3% Depozyty ,5% 10,3% ,3% Marża odsetkowa netto 2,16% 2,09% 2,24% 0,08-0,07 2,03% 2,26% -0,23 Koszty/Przychody 53,5% 54,9% 56,4% -1,42-2,90 55,2% 58,2% -3,01 Źródło: Bank Millennium, DM BPS Koszty operacyjne (-4,4% q/q) były znacznie niższe od konsensusu. Koszty osobowe spadły o 3,0% q/q, mimo, iż zatrudnienie w grupie nieznacznie wzrosło w porównaniu z 2Q 13. Koszty pozaosobowe spadły obniżyły się znacznie (-9,5% q/q), głównie za sprawą niższych wydatków marketingowych i amortyzacji. Rezerwy netto (-7,9% q/q) były nieco niższe niż spodziewane przez rynek. Koszty ryzyka spadły do 52 p.b. w relacji do średnich kredytów brutto z 58 p.b. w 2Q 13. Jakość aktywów poprawiła się nieznacznie, wskaźnik kredytów zagrożonych wyniósł 4,5% z 4,6% w 2Q 13, natomiast pokrycie rezerwami wzrosło do poziomu 67% z 64% w 2Q 13. (M. Czajkowska-Bałdyga) RAIFFEISEN BANK INTERNATIONAL (RBI) Termin IPO Raiffeisen Polbanku zostanie dotrzymany CFO Raiffeisen International Według PAP, Martin Gruell, dyrektor finansowy stwierdzi na spotkaniu z dziennikarzami, że IPO Raiffeisen Polbanku uda się przeprowadzić w terminie do połowy To, czy bank sprzeda istniejące akcje czy wyemitujemy nowe, to będzie w pełni zależało od sytuacji i warunków rynkowych. Obecnie popyt na kredyt jest mały, a bank jest bardzo dobrze skapitalizowany i nie potrzebuje zwiększenia kapitału, ale w 2015 popyt na kredyt może wzrosnąć i sytuacja może wyglądać inaczej. (M. Czajkowska-Bałdyga) PLATINUM PROPERTIES GROUP (PPG0914) Zabezpieczenie obligacji serii D. Emitent ustanowił zabezpieczenie dla obligacji serii D w postaci sztuk akcji Tele Polska Holding, które znajdują się na New Connect. Komentarz DM Banku BPS Obligacje serii D zostały wyemitowane w celu wydłużenia terminu spłaty długu wynikającego z emisji obligacji serii C (nowa emisja pokryła nie tylko nominalną wartość obligacji serii C, ale także odsetki). W porównaniu do obligacji serii C zmieniło się zabezpieczenie, wcześniej była to hipoteka na nieruchomościach, a obecnie zastaw rejestrowy na akcjach. Przedmiot zabezpieczenie jest obecnie wart blisko 8,8 mln PLN. (K. Artyszuk) 2

3 GANT DEVELOPMENT (GNT1013) Gant nie wykupił obligacji. KDPW podało, że emitent nie przekazał wymaganej kwoty z tytułu wykupu oraz wypłaty odsetek od obligacji serii D. Komentarz DM Banku BPS Emitent powinien był przekazać łącznie ok. 26,0 mln PLN, z czego ok. 1,0 mln PLN z tytułu odsetek. Obligacje serii D (GNT1013) są zabezpieczone hipoteką łączną ustanowioną do kwoty 52 mln PLN na nieruchomościach w Katowicach. (K. Artyszuk) 3

4 KALENDARIUM Dane makro: Poniedziałek Wydarzenie Okres Prognoza Poprzednio 09:00 Słowacja Inflacja producencka (m/m) wrzesień 0,4% Inflacja producencka (r/r) wrzesień -0,7% 09:00 Polska Wskaźnik wyprzedzający wg BIEC październik 147,1 12:00 Wlk. Brytania Sprzedaż detaliczna wg CBI październik :15 USA Produkcja przemysłowa (m/m) wrzesień 0,4% 0,4% Wykorzystanie mocy produkcyjnych wrzesień 78,0% 77,8% Indeks podpisanych umów kupna domów wrzesień 0,1% -1,6% Wydarzenia w spółkach MLP Group - pierwszy dzień notowania akcji oraz PDA na GPW; PKP Cargo - ewentualne zapisy składane przez gwarantów oferty w wykonaniu zobowiązań wynikających z umowy o gwarantowanie oferty, przydział akcji oferowanych; Mennica Polska - NWZ w sprawie rozporządzenia prawami do nieruchomości spółki oraz w sprawie skupu akcji własnych w celu umorzenia. 4

5 Banki na GPW ALIOR BANK 81, ,8 12,6 10,0 12,7 16,0 17,0 2,3 1,9 1,6 0,0 0,0 3,2 BZ WBK 380, ,8 18,1 14,5 12,3 13,1 15,3 2,5 2,3 2,1 2,2 2,7 3,4 BRE BANK 522, ,8 17,9 15,2 11,1 11,5 12,5 2,1 2,0 1,9 2,2 2,7 3,1 BPH 61, ,7 18,2 14, ,0 0,9 0, ,1 GETIN NOBLE BANK 2, ,8 16,4 13,0 6,0 7,6 9,3 1,4 1,3 1,2 0,0 1,1 2,1 HANDLOWY 122, ,5 18,6 16,5 13,3 11,5 12,9 2,1 2,1 2,1 5,1 5,2 5,2 ING BSK 118, ,0 16,8 14,1 10,4 10,0 10,9 1,7 1,6 1,5 2,8 3,2 3,9 MILLENNIUM 7, ,7 16,9 14,4 9,6 10,3 11,4 1,8 1,7 1,6 1,4 2,6 2,9 PEKAO 191, ,8 17,4 15,3 11,2 11,9 13,3 2,1 2,1 2,0 4,4 4,8 5,5 PKO BP 40, ,5 13,9 11,6 12,2 13,7 14,6 2,0 1,8 1,7 3,2 3,1 4,4 Mediana ,3 17,1 14,3 11,2 11,5 12,7 2,0 1,9 1,6 2,2 2,7 3,3 Energetyka ENEA 14, ,5 14,1 14,4 6,3 4,0 3,9 0,6 0,6 0,5 2,4 2,7 1,9 PGE 18, ,1 13,2 13,2 8,8 6,3 6,2 0,8 0,8 0,8 5,2 4,3 3,9 TAURON PE 4, ,1 10,8 10,9 7,2 4,8 5,2 0,5 0,5 0,5 4,0 2,7 1,7 ZE PAK 28, ,2 15,8 12,2 6,0 2,1 3,1 0,4 0,4 0,4 2,3 2,8 1,2 Mediana ,1 13,7 12,7 6,7 4,4 4,5 0,5 0,5 0,5 3,2 2,7 1,8 Handel LPP 9 200, ,4 29,3 23,5 31,9 34,1 33,8 11,5 9,0 7,2 1,1 1,2 1,5 CCC 139, ,2 26,0 21,1 24,2 29,5 30,7 8,5 7,0 5,9 1,3 1,8 2,3 MONNARI TRADE 6, ,9 16,2 16,2 19,7 14,3 13,0 2,5 2,2 1, GINO ROSSI 2, ,7 13,3 11,0 9,7 12,2 13,6 1,8 1,6 1, Mediana ,9 21,1 18,6 22,0 21,9 22,1 5,5 4,6 3,9 1,2 1,5 1,9 Przemysł spożywczy COLIAN 2, ,3 10, MIESZKO 4, ,3 9,3 8,5 9,4 9,9 10,1 0,9 0,8 0, WAWEL 1 170, ,3 20,9 18,8 21,3 21,5 22,1 4,8 4,3 4,2 2,1 4,7 5,2 ZPC OTMUCHÓW 10, ,9 12,4 10,0 5,9 7,5 8,6 1,0 0,9 0, ,3 Mediana ,9 11,9 10,2 9,4 9,9 10,1 1,0 0,9 0,8 2,1 4,7 4,3 Górnictwo na GPW BOGDANKA 116, ,3 11,1 8,9 13,1 15,2 17,0 1,6 1,5 1,4 4,4 5,1 6,9 JSW 66, ,6 40,0 16,4 1,5 2,6 5,9 0,9 0,9 0,9 2,5 1,8 3,1 KGHM 121, ,4 9,7 9,6 13,4 11,7 10,7 1,1 1,0 1,0 6,3 4,9 4,6 NWR 4, ,5-50,5-42,3 0,7 1,1 1,2 0,0 0,3 1,5 Mediana ,3 11,1 9,6 7,3 7,1 8,3 1,0 1,0 1,1 3,4 3,4 3,8 Chemia GRUPA AZOTY 84, ,1 14,4 13,1 13,4 9,0 9,6 1,4 1,3 1,2 2,3 2,4 2,5 CIECH 29, ,8 17,7 14,1 7,1 8,2 10,2 2,0 1,5 1,4 0,0 0,9 0,5 POLICE 27, ,8 17,9 16,1 9,3 15,2 14,5 2,1 1,9 1,8 1,6 2,6 4,0 SYNTHOS 5, ,0 13,0 12,0 18,0 22,4 22,7 2,9 2,8 2,7 5,6 6,3 6,5 Mediana ,4 16,1 13,6 11,4 12,1 12,4 2,1 1,7 1,6 2,0 2,5 3,2 Maszyny górnicze FAMUR 5, ,4 14,9 13,9 19,2 18,1 18,0 2,8 2,7 2,5 3,2 2,7 2,7 KOPEX 11, ,4 19,1 11,5 1,9 1,7 2,9 0,3 0,3 0,3 0,9-4,5 Mediana ,4 17,0 12,7 10,5 9,9 10,5 1,6 1,5 1,4 2,0 2,7 3,6 Źródło: Bloomberg 5

6 Puls parkietu Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Płocka 11 / Warszawa, tel.: , fax.: dm@dmbps.pl Biuro Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego: Marcin Stebakow, MPW handel, przemysł spożywczy Dyrektor Biura Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) Kamil Artyszuk obligacje kamil.artyszuk@dmbps.pl tel.: (22) Marta Czajkowska-Bałdyga banki marta.czajkowska-baldyga@dmbps.pl tel.: (22) Kamil Szlaga chemia kamil.szlaga@dmbps.pl tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Biuro Sprzedaży: Mirosław Sobczak Dyrektor Biura Sprzedaży miroslaw.sobczak@dmbps.pl tel.: (22) Departament Operacji: Piotr Majka, MPW Dyrektor Departamentu Operacji piotr.majka@dmbps.pl tel.: (22) Bogdan Dzimira, MPW, Doradca Inwestycyjny bogdan.dzimira@dmbps.pl tel.: (22) Jan Woźniak, MPW jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (22) Artur Kobos, MPW artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) Krzysztof Solus, MPW krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, Gant, Hygienika. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora rynku m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, Gant, KGHM, Pekao, Polnord. 6