Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie dzienna tyg. [t/t] ,6 1,24% - 1,18% 2 526,9 1,57% 0,33% 1,84% 3 590,9 0,90% -0,34% 0,28% ,7 0,36% -0,87% -0,82% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy 691,1-0,62% - 17,36% GPW - FW20 dzienna tyg ,52% 1,89% ,99% 161,44% ,03% 1,78% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec ,5 0,03% -1,20% ,9 0,61% -0,62% 4 419,1 0,87% -0,37% 9 708,9 0,54% -0,69% ,1 0,64% -0,59% 3 157,3 0,82% -0,41% 6 865,9 0,41% -0,82% ,0 0,47% -0,76% 5 982,5 1,14% -0,10% 958,4-0,09% -1,31% 4 293,0 0,69% -0,54% 1 039,3-0,65% -1,87% 1 324,0 0,38% -0,85% 1 847,6 0,62% -0,61% 8: ,6 1,44% 0,20% ,0 0,21% -1,02% ,7 0,19% -1,03% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę [PLN] 1 938,5 0,89% -0,34% 2 137,1-1,69% -2,90% 229,6-2,72% -3,91% [%] 102,4-0,39% -1,61% 7 061,5-1,25% -2,46% 1 334,8 0,87% -0,37% 08:12 [PLN] [%] 4,1599-0,0015 0,02% -1,21% 3,4097 0,0006 0,08% -1,15% 3,0279 0,0003-0,02% -1,24% 1,3739-0,0005 0,03% -1,20% WIG (53,435.92, 54,063.60, 53,344.66, 54,063.60, ) K February SP500 (1,836.78, 1,858.71, 1,836.78, 1,847.61, ) SK December Futures Źródło: Bloomberg SK-200 EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures SK Kontrakty terminowe February - kurs na godzinę: 3 152,0 0,00% 4 418,5 0,00% 9 690,0 0,00% 1 845,1 0,08% ,0 0,07% 3 687,3 0,08% : x100 relatywna do fwig20-1,43% -1,43% -1,42%

2 INFORMACJA DNIA USA VISTULA GROUP (VST) LENTEX (LTX) BUDIMEX (BDX) Pomimo gorszego odczytu indeksu PMI dla usług 52,7 pkt. (prognoza 56,7 pkt.), amerykańskie indeksy blisko historycznych rekordów. Zwiększenie udziału. Fundusze zarządzane przez IPOPEMA TFI w wyniku nabycia akcji spółki, mają więcej niż 15% akcji i głosów na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy. Obecnie Fundusze posiadają łącznie akcji spółki, które stanowią 16,39% udziału w kapitale zakładowym oraz w ogólnej liczbie głosów. Wcześniej miały one akcji, które stanowiły 14,68% kapitału zakładowego i głosów na WZA. (M. Stebakow) Zmniejszenie udziału. Europejski Bank Odbudowy i Rozwoju (EBOiR) w wyniku rozliczenia transakcji zbycia pakietu akcji spółki Zakłady Lentex w dniu 24 lutego 2014 zszedł poniżej progu 5% ogólnej liczby głosów na WZA. Po wyżej wymienionym zbyciu EBOiR nie posiada obecnie akcji Spółki. Przed wyżej wspomnianym zbyciem, EBOiR posiadał akcji Spółki stanowiących 5,63% kapitału zakładowego i głosów na WZA. Komentarz DM Banku BPS Była to transakcja pakietowa zawarta w dniu 19 lutego 2014 przy cenie 7,05 PLN/ akcję. Wartość 25 mln PLN. w tym dniu oscylował w granicy 7,57-7,75 PLN. W komunikatach czytamy, iż sprzedaż spotkała się z dużym popytem ze strony krajowych inwestorów instytucjonalnych. Dyrektor EBOR-u Frederic Lucenet, cytowany w komunikacie powiedział, iż po zakończonej sukcesem restrukturyzacji i integracji grupy po fuzji nadszedł czas na sprzedaż naszego pakietu i dania inwestorom możliwości uczestniczenia w przyszłych sukcesach spółki" W grudniu 2011 EBOiR zainwestował 13,5 mln PLN w Lentex, aby wesprzeć przejęcie spółki Gamrat, prywatyzowanej przez Skarb Państwa. W ten sposób stopa zwrotu EBOiR w ciągu dwóch lat wyniosła 85,5%. (M. Stebakow) Możliwa dywidenda. Spółka przedstawiła wczoraj wstępne wyniki finansowe za 2013, które okazały się być nieznacznie niższe od konsensusu rynkowego. Grupa wypracowała w 4Q ,2 mln PLN przychodów (- 13,6% r/r), oraz 189,6 mln PLN zysku operacyjnego (+159,7% r/r). Na poziomie zysku netto Budimex zaraportował 189,5 mln PLN wobec konsensusu 203 mln PLN. Gotówka netto na kontach grupy wyniosła w ,56 mld PLN wobec 1,19 mld PLN w Według zapowiedzi prezesa Budimexu Dariusza Blochera 2014 będzie stał w segmencie budowlanym pod znakiem utrzymania sprzedaży oraz pracy nad poprawą marż. W segmencie deweloperskim grupa oczekuje poprawy zarówno sprzedaży jak i rentowności prowadzonego biznesu. Komentarz DM Banku BPS Informacja pozytywna. Pomimo gorszego od konsensusu wyniku na poziomie netto, spółka nadal charakteryzuje się silnym bilansem. Dodatkowo, w ostatnich latach Budimex wypłacał nawet 100% wypracowanego zysku w formie dywidendy. Zakładając, że podobnie będzie w tym roku, spółka może oferować wysoki dividend yield na poziomie 9,3%. Uważamy, że Budimex jest jedną z najlepiej zarządzanych spółek w sektorze, której udało się w dobrej kondycji przejść przez kryzys branży. W naszej opinii, spółka może być jednym z największych beneficjentów ewentualnego ożywienia w sektorze. (T. Kania) TRUST (TRU1213; TRU0614; TRU1214) Jeszcze nie ma rozwiązania problemu spłaty zobowiązań. Na planowanym na drugą połowę marca spotkaniu Trust z obligatariuszami przedstawione zostanie rozwiązanie spłaty zobowiązań spółki. Do spółki obecnie spływają propozycje obligatariuszy dotyczące spłat zobowiązań z obligacji A, B i C. Spółka dokonuje analizy tych propozycji i równocześnie poszukuje rozwiązania tego problemu we własnym zakresie. (K. Artyszuk) ROBYG (ROB; ROB0218) Rejestracja obligacji. KDPW zarejestrowało obligacje serii K1 o łącznej wartości nominalnej 45 mln PLN z terminem wykupu papierów wyznaczonym na 26 lutego 2018 r. Komentarz DM Banku BPS Nie są znane szczegółowe informacje dotyczące tej emisji, w tym cel emisji. (K. Artyszuk) WARIMPEX (WXF) Słabe otwarcie programu. Warimpex uplasował 4-letnie obligacje o łącznej wartości nominalnej 9 mln PLN. Oprocentowanie tych papierów jest zmienne oparte na stawce WIBOR 6M powiększone o marżę 600 pb. W obligacje jest wbudowana opcja przedterminowego wykupu na żądanie emitenta po 3 latach bez prawa do premii. Środki z emisji mają zostać przeznaczone w ok. 70% na refinansowanie zadłużenia, a w pozostałej części na dokończenie bieżących inwestycji. Komentarz DM Banku BPS Warimpex ma program emisji na 50 mln EUR. Mając na uwadze wielkość oferty (30 mln PLN) zainteresowanie obligacjami spółki nie było duże. Nasz wewnętrzny indeks inwestycyjny dla tego emitenta wynosi 1/10, co wskazuje na duże ryzyko. (K. Artyszuk) 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Wtorek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 08:00 Niemcy PKB SA Q/Q 4Q'13 0,4% 0,4% PKB WDA R/R 4Q'13 1,4% 1,4% PKB NSA R/R 4Q'13 1,3% 1,3% Konsumpcja 4Q'13-0,1% 0,1% Wydatki rządowe 4Q'13 0,2% 0,5% Inwestycje kapitałowe 4Q'13 0,8% 1,6% Popyt krajowy 4Q'13 0,2% 0,7% Export 4Q'13 1,7% 0,1% Import 4Q'13 1,3% 0,8% 08:45 Francja Indeks zaufania w biznesie luty 95,0 94,0 10:00 Włochy Sprzedaż detaliczna M/M grudzień -0,1% 0,0% Sprzedaż detaliczna R/R grudzień 0,2% 0,1% 15:00 USA Indeks cen domów grudzień 0,4% 0,1% S&P/Case Schiller grudzień 0,6% 0,9% 16:00 USA Indeks zaufania konsumentów luty 80,0 80,7 Indeks Fed z Richmond luty 0,0 12,0 Wydarzenia w spółkach Eko Export - wprowadzenie do obrotu akcji s. A; Sygnity - wprowadzenie do obrotu akcji s. O; 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki na GPW Kapitalizacja REKOMENACJA DM BPS D/Y [%] ALIOR BANK 92, ,3 17,7 12,8 2,7 2,2 1,9 0,0 0,0 2,8 BZ WBK 413, ,3 18,0 14,9 2,7 2,5 2,3 2,4 2,8 3,5 mbank 541, TRZYMAJ 480,0 19,7 17,4 15,2 2,2 2,1 2,0 2,3 3,1 3,8 BPH 59, ,0 21,5 14,4 0,9 0,9 0, ,1 HANDLOWY 113, SPRZEDAJ 93,70 15,3 17,1 15,0 2,0 2,0 2,0 5,7 5,9 5,9 ING BSK 135, KUPUJ 135,6 18,6 17,1 14,3 2,0 1,9 1,8 2,9 3,1 3,6 MILLENNIUM 9, ,3 17,4 15,1 2,0 1,9 1,8 1,6 2,6 3,0 PEKAO 194, SPRZEDAJ 171,80 18,8 17,4 15,2 2,2 2,1 2,0 4,7 5,0 5,7 PKO BP 43, KUPUJ 44,8 17,3 14,8 12,5 2,1 2,0 1,8 2,7 3,2 4,2 Mediana ,2 17,4 14,7 2,1 2,0 1,8 2,4 3,1 3,6 Energetyka Kapitalizacja REKOMENACJA DM BPS ENEA 15, ,4 12,7 13,4 0,6 0,6 0,5 3,5 3,8 3,6 PGE 18, ,7 12,7 12,8 0,8 0,8 0,8 4,1 4,9 4,8 TAURON PE 5, ,5 10,5 10,8 0,5 0,5 0,5 3,9 4,3 4,2 ZE PAK 25, ,4 14,6 12,3 0,3 0,3 0,3 2,9 3,9 3,6 Mediana ,6 12,7 12,6 0,5 0,5 0,5 3,7 4,1 3,9 Handel Kapitalizacja REKOMENACJA DM BPS LPP 9 980, SPRZEDAJ 5 677,0 40,3 30,1 24,3 12,6 9,8 7,9 25,2 19,6 15,9 CCC 133, ,5 25,9 20,0 8,2 6,8 5,7 24,4 17,4 13,6 MONNARI TRADE 8, KUPUJ 8,05 16,7 14,1 13,1 3,1 2,6 2,1 12,4 9,6 8,8 GINO ROSSI 3, KUPUJ 3,41 37,8 24,3 15,5 2,3 2,2 2,0 12,9 9,9 8,4 BYTOM 1, KUPUJ 1,61-14,2 10,9 4,9 3,7 3,6 21,4 10,8 8,9 Mediana ,7 24,3 15,5 4,9 3,7 3,6 21,4 10,8 8,9 Przemysł spożywczy Kapitalizacja REKOMENACJA DM BPS COLIAN 3, MIESZKO 4, KUPUJ 5,7 13, ,0 0,9 0,9 5,8 5,5 5,4 WAWEL 1 449, ,3 15,5 13,8 5,8 5,5 5,4 19,1 16,2 14,5 ZPC OTMUCHÓW 9, ,3 11,4 9,1 0,9 0,8 0,8 6,9 6,3 6,0 Mediana ,3 13,5 11,4 1,0 0,9 0,9 6,9 6,3 6,0 Górnictwo Kapitalizacja REKOMENACJA DM BPS BOGDANKA 128, ,5 12,1 9,4 1,8 1,7 1,5 6,5 5,7 4,6 JSW 52, ,1 193,8 15,9 0,8 0,8 0,7 4,1 4,5 3,0 KGHM 114, ,4 10,0 9,6 1,0 0,9 0,9 4,1 4,9 4,9 NWR 1, ,4 0,9 1,2-13,8 5,5 Mediana ,5 12,1 9,6 0,9 0,9 1,1 4,1 5,3 4,7 Chemia Kapitalizacja REKOMENACJA DM BPS GRUPA AZOTY 53, ,7 15,8 11,9 0,9 0,9 0,8 4,8 6,3 5,3 CIECH 33, ,5 15,9 13,6 1,8 1,6 1,5 6,9 6,0 5,6 POLICE 19, ,1 14,5 11,7 1,4 1,3 1,2 9,6 6,7 5,5 SYNTHOS 5, KUPUJ 6,0 17,5 13,1 11,7 2,9 3,0 2,8 13,0 10,0 8,4 Mediana ,8 15,1 11,8 1,6 1,5 1,3 8,2 6,5 5,6 Przemysł Kapitalizacja REKOMENACJA DM BPS ROPCZYCE 26, KUPUJ 33,0 10,6 10,1 8, ,6 10,1 8,7 LENTEX 8, KUPUJ 10,0 11,5 16,1 16, ,5 16,1 16,1 MAKRUM 1, KUPUJ 2,1 14,4 7,2 7, ,4 7,2 7,2 Mediana ,5 10,1 8,7 ##### ##### ##### 11,5 10,1 8,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Biuro Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego: Marcin Stebakow, MPW handel, przemysł spożywczy Dyrektor Biura Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego marcin.stebakow@dmbps.pl tel.: (22) Kamil Artyszuk obligacje kamil.artyszuk@dmbps.pl tel.: (22) Marta Czajkowska-Bałdyga banki marta.czajkowska-baldyga@dmbps.pl tel.: (22) Tomasz Kania usługi finansowe, deweloperzy tomasz.kania@dmbps.pl tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Biuro Sprzedaży: Mirosław Sobczak Dyrektor Biura Sprzedaży miroslaw.sobczak@dmbps.pl tel.: (22) Departament Operacji: Piotr Majka, MPW Dyrektor Departamentu Operacji piotr.majka@dmbps.pl tel.: (22) Bogdan Dzimira, MPW, Doradca Inwestycyjny bogdan.dzimira@dmbps.pl tel.: (22) Jan Woźniak, MPW jan.wozniak@dmbps.pl tel.: (22) Artur Kobos, MPW artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) Krzysztof Solus, MPW krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny,. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora rynku m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, KGHM, Pekao, Polnord. 5