Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,8 0,47% - 0,06% 2 338,4 0,64% 0,17% -0,14% 3 529,5-0,01% -0,48% 0,05% ,9 0,57% 0,10% 1,16% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy 763,3-14,62% - -13,91% GPW - FW20 dzienna tyg ,09% -0,47% ,33% 1,45% ,03% 2,55% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec Kurs [PLN] ,7 2,68% 2,20% ,2 2,08% 1,60% 4 726,2 1,00% 0,53% ,7 1,56% 1,08% ,4 0,62% 0,15% 3 417,6 1,29% 0,82% 6 828,1 0,15% -0,32% ,6 3,18% 2,70% 9 322,5 2,24% 1,76% 971,2 1,04% 0,57% 4 857,6 1,18% 0,70% 1 010,2 2,30% 1,82% 882,8 2,42% 1,94% 2 088,5 0,96% 0,49% Kurs [pkt.] 8: ,4-0,37% -0,84% ,0 0,89% 0,42% ,3 0,60% 0,13% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 1 878,7 0,84% 0,37% 3 356,8 0,96% 0,49% 294,0 0,37% -0,10% Kurs [%] 52,0 1,62% 1,14% 5 681,5 0,58% 0,11% 1 222,5-0,10% -0,57% 08:44 [PLN] [%] 4,1742 0,0022 0,18% -0,29% 3,9353-0,0003 0,26% -0,21% 3,6546 0,0058 0,01% -0,45% 1,1423-0,0011 0,18% -0,29% 0 er WIG (51,989.99, 52,167.92, 51,887.45, 52,139.81, ) December SK-50 Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] February SP500 (2,068.55, 2,073.48, 2,057.99, 2,068.53, ) SK December February 3 434,0 0,00% 4 745,5 0,02% ,5-0,10% 2 084,4 0,01% ,0 0,03% 4 348,5 0,05% x :44 relatywna do fwig20-0,09% -0,06% -0,18% -0,08% -0,05% -0,04%

2 INFORMACJA DNIA NIEMCY Bank Handlowy (BHW) Odczyty PKB za 4Q naszego zachodniego sąsiada wypadły lepiej od oczekiwań. W ujęciu kwartalnym PKB s.a. wzrósł o 0,7% przy oczekiwaniach na poziomie 0,3%, natomiast w ujęciu rocznym odczyt PKB n.s.a. wyniósł +1,6% przy konsensusie na poziomie 1,0%. Komentarz po wynikach za 4Q 14. Plany na 2015 Ambicją zarządu jest aby skala spadku zysku w 2015 roku dla banku była mniej dotkliwa niż dla całego sektora (-10% r/r). Konsensus oczekuje zysku netto na poziomie 874,9 mln PLN (-7,6% r/r, źródło Bloomberg) w Dywidenda. W 2014 roku zysk do podziału wzrósł do 971 mln PLN z 935 mln PLN w 2013 r. Zarząd stoi na stanowisku, iż silna pozycja kapitałowa (współczynnik kapitałowy 17,5% w 2014), oraz brak zaangażowania w kredyty CHF, uprawnia bank do wypłaty maksymalnej dywidendy. Rada Nadzorcza zbiera się w 3 tygodniu marca, natomiast rekomendację zarządu rynek powinien poznać nieco wcześniej. Przychody pozaodsetkowe Bank wprowadził zmiany w tabeli opłat od 1 stycznia 2015 i obecnie analizuje ich wpływ na wyniki banku. Zarząd podkreślił również, iż zmienność na rynkach finansowych i/lub walutach jest pozytywna dla biznesu Banku Handlowego. Koszty operacyjne Po spadku kosztów operacyjnych o 3,0% r/r w 2014 r. (wyłączając rezerwy restrukturyzacyjne z 2013 r. w kwocie 62 mln PLN oraz rezerwę na zakończenie współpracy z partnerami zewnętrznymi w kwocie 12 mln PLN z 2014 r), ambicja zarządu jest dalszy spadek kosztów w 2015, nawet biorąc pod uwagę wzrost opłaty na BFG (+30 mln PLN). Koszty ryzyka Bank rozwiązał w 2014 roku rezerwy netto w kwocie 17,8 mln PLN. Na wynik miały wpływ zarówno poprawa jakości aktywów jak i sprzedaż części portfela z utratą wartości w segmencie kart kredytowych i pożyczek gotówkowych, która miał miejsce w 4Q 14 (ok. 30 mln PLN pozytywnego wpływu na wyniki banku). Wskaźnik NPL spadł do bardzo niskiego poziomu 4,9% z 7,0% w 2013 i zarząd nie spodziewa się zaburzeń w jakości portfela zwłaszcza przy spodziewanym wzroście PKB i spadku bezrobocia. W ocenie zarządu należy spodziewać się odzysków/sprzedaży portfela w 2015, ale obecnie trudno jest oszacować ich skalę. (M. Czajkowska-Bałdyga) INTERSPORT POLSKA (IPO) Wstępne wyniki uzyskane w Spółka osiągnęła następujące wartości: przychody ze sprzedaży towarów i usług wyniosły tys. PLN wobec tys. PLN (-1,2% r/r). Większa sprzedaż towarów z grup całorocznych (ok.+20%) skompensowała spadek sprzedaży grup zimowych (ok.-20%); EBITDA w wysokości tys. PLN, wobec tys. PLN rok wcześniej (-13% r/r) strata netto powiększyła się do tys. PLN, wobec straty netto na poziomie tys. PLN rok wcześniej (41% r/r). Ponadto w 2014 wprowadzono szereg zmian, które powinny zaprocentować w 2015 m.in. dokonano: istotnych zmian w polityce towarowej zwiększono procentowy udział grup całorocznych w ogólnej sprzedaży w stosunku do grup towarów zimowych. zoptymalizowano powierzchnię sprzedaży salonów. Spółka ograniczyła nierentowną powierzchnię kilku sklepów i równocześnie otworzyła 3 nowe sklepy, w wyniku tych działań całkowita powierzchnia sprzedaży nie uległa zmianie; Spółka zmniejszyła koszty działalności operacyjnej o około 740 tys. PLN, pomimo otwarcia 3 placówek wdrożono strategię rozwoju e-sklepu i programu lojalnościowego dla stałych klientów. Szczegółowy raport finansowy za 2014 zostanie opublikowany w dniu 20 marca 2015 Komentarz DM Banku BPS Informację o pogorszeniu wyników odbieramy neutralnie, gdyż ich erozję mogliśmy obserwować w poszczególnych kwartałach Dlatego też ubiegłego roku spółka nie może zaliczyć do udanych. To czy wprowadzone inicjatywy zaprocentują poprawą wyników w br. będziemy mogli dopiero obserwować. Jedno, co jest pewne to niska baza z ubiegłego roku, dlatego o poprawę szczególnie w pierwszych 3 kwartałach może być łatwo. (M. Stebakow) ERBUD (ERB) REKOMENDACJA Z dn KUPUJ 30,4 PLN CENA OBECNA 27,53 PLN Nowe umowy. Konsorcjum w skład którego wchodzi ERBUD i jej spółka zależna PBDI podpisało ze spółkami z grupy PEP umowy na farmy wiatrowe Mycielin oraz Skurpie. Łączna wartość tych umów to 76 mln PLN, a prace budowlane mają zostać zakończone do 1Q 16. Komentarz DM Banku BPS Informacja pozytywna. (M. Straszak) 2

3 UNIBEP (UNI) TRAKCJA (TRK), ZUE (ZUE) Nowy kontrakt. Spółka podpisała z Dom Development umowę na generalne wykonawstwo kolejnego etapu zespołu budynków mieszkalnych wielorodzinnych z usługami i garażami podziemnymi pod nazwą Apartamenty Saska nad Jeziorem etap III. Wartość umowy to 56,3 mln PLN, a prace mają zostac zakończone do 3Q 16. Komentarz DM Banku BPS Informacja pozytywna. Kontrakt ten potwierdza dobrą współpracę obydwu spółek giełdowych w ramach wykonywania budynków mieszkalnych. (M. Straszak) Ugoda między PKP PLK, a konsorcjum, w skład którego wchodzi m.in. Trakcja i ZUE. Łącznie konsorcjum otrzyma 41 mln PLN: 15,7 mln PLN zapłata w ramach ugody, 7,3 mln PLN pokrycie kosztów wykonywania kontraktu w wydłużonym czasie, 18 mln PLN zapłata za roboty wykonywane w poprzednich okresach trwania kontraktu. Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna po informacji opublikowanej roku o zawarciu ww. umowy. (M. Straszak) TRAKCJA (TRK) Odpis aktualizujący Grupa Trakcja dokonała odpisu aktualizującego wartości nieruchomości inwestycyjnych w kwocie 7,3 mln PLN. Komentarz DM Banku BPS Informacja negatywna. Dokonany odpis aktualizujący wartości nieruchomości obniży zysk brutto grupy o 7,3 mln w 1Q 15. (M. Straszak) MONNARI TRADE (MON) Zmniejszenie udziału. Do Spółki wpłynęło zawiadomienie od Jakuba Banasiaka o spadku jego udziału w ogólnej liczbie głosów o 3,62%, w wyniku umów darowizn zawartych Przed dokonaniem ww. darowizn, Jakub Banasiak posiadał akcji zwykłych, co stanowiło 4,25% w kapitale zakładowym i 3,62% w ogólnej liczbie głosów na WZA oraz akcji imiennych, co stanowiło 2,29% w kapitale zakładowym i 3,91% w ogólnej liczbie głosów na WZA. Łącznie, Jakub Banasiak posiadał akcji, co stanowiło 6,54% w kapitale zakładowym i 7,53% w ogólnej liczbie głosów na WZA. Po dokonaniu ww. darowizn, Jakub Banasiak posiada akcji imiennych, co stanowi 2,29% w kapitale zakładowym i 3,91% w ogólnej liczbie głosów na WZA. W okresie najbliższych 12 miesięcy Jakub Banasiak nie zamierza zwiększać udziału w ogólnej liczbie głosów na Walnym Zgromadzeniu MONNARI TRADE. Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna, jednakże biorąc pod uwagę historyczne maksima może ona stanowić czynnik podażowy o umiarkowanym znaczeniu, gdyż kapitalizacja spółki wynosi 399 mln PLN Podejrzewamy, iż darowizny dokonano na członka rodziny, jednakże nie wiemy na kogo oraz tym bardziej nie znamy intencji podmiotu w związku z akcjami, których obecna wartość rynkowa opiewa na blisko 17 mln PLN. (M. Stebakow) SYSTEM BANKOWY Możliwe rozłożenie opłaty BFG w czasie. Według interpretacji Ministerstwa Finansów wysłanej do banków przez Komisję Nadzoru Bankowego, możliwe jest rozłożenie opłaty na rzecz BFG w czasie. Według Ministerstwa Finansów interpretacja zasad zawartych w KIMSF21 nie jest jednoznaczna, a ponadto istnieje szereg argumentów za rozliczeniem opłaty w czasie. Rzeczpospolita spekuluje, iż podejście resortu finansów do kwestii opłat można przełożyć na zasady księgowania strat, które banki poniosłyby w wyniku przewalutowania kredytów CHF. Komentarz DM Banku BPS Interpretacja ta oddala groźbę strat, które technicznie mogłyby wykazać niektóre banki w styczniu i/lub w całym 1Q 15. Uważamy, iż spekulacje Rzeczpospolitej nt. zasad księgowania strat z przewalutowania kredytów CHF są nieuzasadnione. (M. Czajkowska-Bałdyga) 3

4 KALENDARIUM Dane makro: Piątek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 7:30 Francja PKB s.a. wst. q/q 4Q 0,1% 0,1% 0,3% 8:00 Niemcy PKB s.a. wst. q/q 4Q 0,7% 0,3% 0,1% 8:00 Niemcy PKB n.s.a. wst. r/r 4Q 1,6% 1,0% 1,2% 10:00 Włochy PKB, wst. r/r 4Q -0,4% -0,5% 10:00 Polska PKB n.s.a. wst. r/r 4Q 3,15% 3,3% 11:00 Strefa Euro PKB s.a. wst. r/r 4Q 0,8% 0,8% 14:00 Polska Inflacja CPI r/r styczeń -1,2% -1,0% 15:55 USA Indeks Uniwersytetu Michigan, wst. luty 98,1 98,1 Wydarzenia w spółkach

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki na GPW Kurs [PLN] D/Y [%] ALIOR BANK 82, ,4 15,5 12,1 2,0 1,7 1,5 0,0 0,0 0,0 BZ WBK 328, ,2 14,5 12,9 1,9 1,8 1,7 3,2 3,6 4,0 mbank 430, ,0 13,3 12,3 1,7 1,6 1,5 4,3 4,8 5,2 BPH 44, ,6 28,2 22,7 0,7 0,7 0, ,3 HANDLOWY 109, ,2 16,3 14,7 1,9 1,9 1,9 6,5 6,1 6,1 ING BSK 141, ,2 16,3 14,4 1,9 1,8 1,7 3,1 3,2 3,8 MILLENNIUM 7, ,7 13,6 11,6 1,5 1,4 1,3 3,5 3,7 4,2 PEKAO 187, ,2 18,4 16,4 2,1 2,1 2,0 5,3 5,2 5,6 PKO BP 32, ,3 12,5 10,8 1,5 1,4 1,3 2,9 3,6 4,3 Mediana ,7 15,0 12,6 1,8 1,6 1,5 3,2 3,6 4,1 Budowlanka Kurs [PLN] BUDIMEX 157, ,7 21,5 18,1 8,0 7,6 6,7 11,3 10,9 9,0 ERBUD 27, KUPUJ 30,4 15,9 12,9 11,7 1,3 1,2 1,1 9,4 8,3 8,0 UNIBEP 8, ,6 12,8 10,7 1,5 1,4 1,3 8,9 7,4 7,0 ELEKTROBUDOWA 100, TRZYMAJ 92,0 19,7 12,2 10,2 1,4 1,4 1,3 10,1 7,0 6,3 TRAKCJA 9, ,5 12,2 15,3 0,7 0,7 0,6 6,6 6,7 8,1 VISTAL GDYNIA 9, KUPUJ 16,2 10,1 7,4 5,0 1,0 0,8 0,7 8,3 6,8 5,6 HERKULES 3, ,0 11,6 9,6 0,7 0,7 0,7 7,2 6,1 5,6 Mediana ,6 12,2 10,7 1,3 1,2 1,1 8,9 7,0 7,0 Handel Kurs [PLN] LPP 7 510, SPRZEDAJ 6 368,0 30,8 25,2 19,3 7,8 6,5 5,1 17,5 14,9 12,3 CCC 155, SPRZEDAJ 125,3 26,4 22,6 18,7 7,8 6,4 5,1 22,5 18,1 15,1 MONNARI TRADE 13, ,1 9,9 9,9 GINO ROSSI 3, KUPUJ 3,5 22,3 12,5 9,5 2,0 1,7 1,4 9,8 7,8 7,2 BYTOM 1, ,3 17,0 13,1 4, ,2 10,0 8,0 WOJAS 8, KUPUJ 12,2 10,2 7,4 6, ,3 6,6 6,4 VISTULA GROUP 2, ,4 14,4 12,6 0,8 0,8 0,7 10,1 9,6 9,2 BRIJU 17, KUPUJ 19,9 9,3 8,5 6,9 2,4 1,8 1,5 7,1 5,7 4,7 Mediana ,3 14,4 12,6 3,3 1,8 1,5 11,1 9,8 8,6 Górnictwo Kurs [PLN] BOGDANKA 97, ,4 9,5 8,3 1,3 1,2 1,2 4,9 4,1 3,8 JSW 21, ,3 0,3 0,4 4,3 2,7 2,0 KOPEX 10, KUPUJ 14,8 8,6 10,3 8,2 0,3 0,3 0,3 4,2 4,8 4,5 FAMUR 3, TRZYMAJ 4,1 16,2 12,3 10,8 1,9 1,8 1,8 5,6 5,3 4,7 Mediana ,4 10,3 8,3 0,8 0,8 0,8 4,6 4,4 4,1 Wierzytelności Kurs [PLN] KRUK 122, ,1 12,4 11,1 3,7 3,0 2,6 7,2 6,1 5,4 KREDYT INKASO 22, ,5 7,7 6,8 1,5 1,3 1,1 2,1 1,8 1,6 MAGELLAN 68, KUPUJ 100,3 8,7 8,3 7,4 1,4 1,2 1,2 21,9 21,9 20,0 MW TRADE 16, KUPUJ 23,6 9,3 9,3 8,8 2,0 1,8 1,6 12,6 12,2 11,1 Mediana ,4 8,8 8,1 1,8 1,5 1,4 9,9 9,1 8,2 Przemysł/inne Kurs [PLN] ERGIS 4, KUPUJ 4,2 9,3 8,7 9,1 0,8 0,8 0,7 9,3 8,7 9,1 RADPOL 8, KUPUJ 11,7 13,7 10,2 8,6 2,0 1,8 1,7 13,7 10,2 8,6 FERRO 10, KUPUJ 12,6 8,4 7,3 7,2 1,2 1,1 1,0 8,4 7,3 7,2 INTROL 9, KUPUJ 10,2 12,6 12,2 11,4 1,9 1,8 1,7 12,6 12,2 11,4 HARPER HYGIENICS 2, KUPUJ 5, MEDICALGORITHMICS 209, KUPUJ 333,0 40,6 19,7 13,2 7,8 6,0 4,5 40,6 19,7 13,2 Mediana ,6 10,2 9,1 1,9 1,8 1,7 12,6 10,2 9,1 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Departament Analiz: Marcin Stebakow, MPW handel, przemysł spożywczy Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Marta Czajkowska-Bałdyga banki tel.: (22) Tomasz Kania usługi finansowe, deweloperzy, producenci maszyn górniczych tel.: (22) Marek Straszak, MPW, DI budownictwo, materiały budowlane tel.: (22) Marek Olewiecki, MPW przemysł tworzyw sztucznych tel.: (22) Dariusz Świniarski, MPW tel.: (22) Paweł Kosecki, MPW tel.: (22) Adam Kaczyński, MPW tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski, Sławomir Rudaś Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Piotr Majka, MPW Wiceprezes Zarządu Tel.: (22) Krzysztof Solus, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej tel.: (22) Bogdan Dzimira, MPW, Doradca Inwestycyjny Tel.: (22) Jan Woźniak, MPW tel.: (22) Artur Kobos, MPW Tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Departament Sprzedaży Detalicznej: Beata Zbrzezna, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Detalicznej tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) Anna Pajkert, anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny,. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora rynku m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, KGHM, Pekao, Polnord. 6