Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,3-0,17% - 0,13% 2 417,1 0,01% 0,18% 0,27% 3 549,4-0,37% -0,20% 0,04% ,0-1,04% -0,87% -0,89% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy 826,4 39,49% - 31,28% GPW - FW20 dzienna tyg ,37% 0,33% ,89% -40,83% ,61% -2,24% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec ,6-4,47% -4,31% ,3-1,52% -1,35% 4 377,3-0,29% -0,12% 9 963,5-0,17% 0,00% ,8-0,29% -0,12% 3 232,9-0,55% -0,38% 6 656,4-0,99% -0,82% ,3-0,02% 0,15% 9 366,6-4,51% -4,35% 985,1-1,95% -1,78% 4 727,3-1,34% -1,17% 1 007,2 0,01% 0,18% 958,3-1,64% -1,47% 2 053,4-0,68% -0,51% Kurs [pkt.] 8: ,2 0,42% 0,59% ,0 1,15% 1,32% ,5-0,33% -0,16% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 1 900,3-0,12% 0,05% 2 875,4 2,44% 2,61% 277,3 0,99% 1,16% Kurs [%] 68,6-0,65% -0,48% 6 313,0-2,29% -2,12% 1 194,0 0,95% 1,12% 08:16 [PLN] [%] 4,1767 0,0004 0,01% 0,18% 3,4703-0,0003-0,04% 0,13% 3,3537 0,0033 0,14% 0,31% 1,2453-0,0011-0,14% 0,03% WIG (53,050.26, 53,216.40, 52,962.86, 53,155.31, ) October 15 r SK-20 SK-200 SK-50 x November Dece SP500 (2,065.78, 2,065.78, 2,049.57, 2,053.44, ) SK-200 Futures Źródło: Bloomberg SK October Kontrakty terminowe EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures November - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 244,0 0,50% 4 391,0 0,47% 9 991,5 0,32% 2 056,4 0,14% ,0 0,14% 4 297,5 0,12% SK Dece 8:16 relatywna do fwig20 0,12% 0,10% -0,05% -0,23% -0,24% -0,25%

2 INFORMACJA DNIA POLSKA CCC (CCC) REKOMENDACJA z dn KUPUJ 164,1 PLN CENA OBECNA 148,1 PLN Ministerstwo Finansów podało, że w 2015 r. planuje przeprowadzić po 2 przetargi obligacji na miesiąc, za wyjątkiem sierpnia i grudnia, gdy zostanie przeprowadzony 1 przetarg. W danym miesiącu te same obligacje nie będą wystawiane do oferty więcej niż raz. Przychody za listopad. Skonsolidowane przychody ze sprzedaży za listopad 2014 wyniosły 203,3 mln PLN i były wyższe o 12,5% r/r. Przychody za okres styczeń listopad, wyniosły 1.782,0 mln PLN i były wyższe o 21,5% r/r. Przychody ze sprzedaży detalicznej za październik wyniosły 197,6 mln PLN i były wyższe o 11,5% r/r, narastająco wyniosły 1.707,5 mln PLN i były wyższe o 21,5% r/r. 300 Miesięczne przychody ze sprzedaży [mln PLN] oraz dynamika r/r [% - skala prawa] zm r/r 120% ,9 68,7 85,0 57,6 188,3 178,5 164,9 171,3 146,2 144,9 143,5 114,3 106,4 95,7 248,9 225,6 201,8 203,3 173,5 180,6 155,8 161,1 98,8 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% 0 sty lut mar kwi maj cze lip sie wrz paź lis gru Komentarz DM Banku BPS Dodatnia dynamika sprzedaży jak najbardziej jest pozytywna, jednakże mając na uwadze wzrost sieci, który oscyluje w okolicach 20% r/r to zwyżka przychodów na poziomie 12,5% oznacza, iż sprzedaż w sklepach porównywalnych była ujemna. Z naszych kalkulacji wynika, iż średnia sprzedaż na mkw w listopadzie ukształtowała się na poziomie 696 PLN (-7% r/r). W tym sprzedaż detaliczna wyniosła 725 PLN/mkw (-8% r/r). Patrząc na wyniki w ujęciu narastającym uważamy, iż plan osiągniecia 2,0 mld PLN przychodów w 2014 będzie zadaniem wymagającym (jednakże możliwym do osiągnięcia), co tym samym oznaczało będzie konieczność wypracowania 218 mln PLN przychodów w grudniu (+35% r/r). (M. Stebakow) -40% GINO ROSSI (GRI) REKOMENDACJA z dn KUPUJ 3,50 PLN CENA OBECNA 2,95 PLN Zwolnienie hipoteki ustanowionej na rzecz banku PEKAO w wysokości 4,0 mln EUR, na nieruchomości niezabudowanej położonej w Słupsku przy ul. Portowej, która stanowiła zabezpieczenie linii gwarancji bankowych i akredytyw dokumentowych. Wykreślenie hipoteki nastąpiło w związku ze spłatą kredytu. Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna, jednakże może ona implikować szereg możliwości związanych z bieżącą działalnością spółki jak: możliwość sprzedaży nieruchomości (dobra lokalizacja) czy ustanawianie nowych zabezpieczeń. (M. Stebakow) VOXEL (VOX) Wywiad z członkiem zarządu. Na łamach PAP p. Grzegorz Maślanka stwierdził: Wyniki 2014 mogą być zbliżone do 2013 pod warunkiem, że Alteris nie zanotuje straty W przypadku strat Alterisa, zarząd chce przeprowadzić restrukturyzację spółki. Może ona polegać na ograniczeniu segmentu sprzętu diagnostycznego oraz koncentracji na dziale IT (niższe koszty stałe) Kontrakty na badania PET w Brzozowie i Białymstoku pozwolą na wzrost sprzedaży o 1 mln PLN w 2014 Spółka liczy na 5 mln PLN z tytułu nadwykonań dwóch pozostałych PET Zarząd ocenia, że rynek posiada dobre perspektywy na kolejne 2-3 lata, Na rynku jest miejsce dla kolejnych 4 placówek PET Spółka uczestniczy w przetargach na dostawę radioznacznika FDG (odbiorcy zewnętrzni), dwa największe z nich dotyczą dostawy 2,5 tys. oraz 1,5 tys. dawek (T. Kania) 2

3 LPP (LPP) Przychody i marża za listopad. Skonsolidowane przychody ze sprzedaży osiągnięte w listopadzie 2014 przez GK LPP wyniosły ok. 381 mln PLN i były wyższe o około 9% r/r. Szacunkowa wartość marży brutto na sprzedaży wyniosła 59% i była o 2 p.p. niższa do marży zrealizowanej rok wcześniej. Wartość przychodów ze sprzedaży zrealizowanych w okresie styczeń - listopad 2014 wyniosła ok mln PLN (+17% r/r) Miesięczne przychody ze sprzedaży [mln PLN] oraz dynamika r/r [% - skala prawa] zmiana r/r sty lut mar kwi maj cze lip sie wrz paź lis gru 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Komentarz DM Banku BPS Jednocyfrowa dynamika sprzedaży oraz spadek marży handlowej do poziomu 59% jest informacją negatywną. Spadek marży tłumaczymy rozpoczętymi wyprzedażami, które podyktowane są brakiem zimowej aury w październiku i procesem upłynniania zapasów. Mając na uwadze otwarcia, których znaczna część przypada w końcówce roku oraz ok. 30% wzrost powierzchni handlowej r/r możemy przypuszczać, iż sprzedaż porównywalna jest ujemna. Spółce dodatkowo nie pomaga sytuacja walutowa w Rosji i na Ukrainie, skąd łącznie pochodzi ok. 25% sprzedaży GK LPP. (M. Stebakow) 70% 65% 60% 55% 50% 45% 40% 35% 30% Szacunkowa wartość marży brutto na sprzedaży [%] sty lut mar kwi maj cze lip sie wrz paź lis gru 3

4 KALENDARIUM Dane makro: Wtorek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 04:30 Australia Decyzja RBA ws. Stóp procentowych grudzień 2,5% 2,5% 2,5% 11:00 Strefa Euro Inflacja PPI październik -1,3% -1,4% 14:10 USA Wystąpienie publiczne wiceprezesa Fed 14:30 USA Wystąpienie publiczne prezesa Fed 16:00 USA Wydatki na inwestycje budowlane październik 0,6% -0,4% 18:00 USA Wystąpienie publiczne członka zarządu Fed 21:30 USA Wystąpienie szefa Fed z Nowego Jorku Wydarzenia w spółkach Alior Bank - NWZ ws. warunkowego podwyższenia kapitału poprzez emisję akcji zwykłych na okaziciela serii H z pozbawieniem prawa poboru; Investment Friends - NWZ. ws. obniżenia wartości nominalnej akcji; Open Finance - NWZ ws. ustalenia zasad i wysokości wynagrodzenia dla członków rady nadzorczej; Triton Development - ostatni dzień zawieszenia obrotu akcjami spółki w związku z ich scaleniem; 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki na GPW Kurs [PLN] D/Y [%] ALIOR BANK 79, ,9 13,9 10,9 1,9 1,7 1,4 0,0 0,0 0,0 BZ WBK 391, ,9 15,9 13,8 2,3 2,1 2,0 2,8 3,5 4,0 mbank 504, ,2 15,1 13,7 2,0 1,8 1,8 3,9 4,4 4,7 BPH 46, ,4 22,8 15,4 0,7 0,7 0, ,9 HANDLOWY 107, SPRZEDAJ 93,70 15,3 15,1 13,8 1,9 1,9 1,9 6,6 6,5 6,9 ING BSK 143, ,4 15,2 13,6 2,0 1,9 1,8 3,5 3,7 4,0 MILLENNIUM 7, ,2 12,7 11,2 1,6 1,5 1,4 3,3 3,8 4,5 PEKAO 184, ,9 17,1 15,2 2,1 2,0 2,0 5,3 5,6 6,2 PKO BP 37, KUPUJ 44,8 14,0 13,3 11,6 1,7 1,6 1,5 2,9 3,6 4,5 Mediana ,8 15,1 13,6 1,9 1,8 1,6 3,3 3,7 4,2 Budowlanka Kurs [PLN] BUDIMEX 132, KUPUJ 146,0 19,7 17,4 14,3 6,8 6,3 5,6 9,3 8,2 6,9 ERBUD 25, KUPUJ 30,4 14,7 11,8 10,7 1,2 1,1 1,1 9,3 8,2 8,3 UNIBEP 8, KUPUJ 8,6 13,1 11,5 10,1 1,4 1,3 1,2 7,5 6,7 6,8 ELEKTROBUDOWA 78, TRZYMAJ 92,0 15,9 10,5 8,8 1,1 1,0 0,9 7,6 5,7 5,0 TRAKCJA 1, ,6 14,0 12,4 0,7 0,6 0,6 7,1 7,5 7,3 VISTAL GDYNIA 11, KUPUJ 16,2 11,8 7,2 5,8 1,1 0,9 0,8 9,0 6,8 6,0 HERKULES 2, ,0 17,3 14,0 0,7 0,6 0,6 7,5 6,8 6,5 Mediana ,7 11,8 10,7 1,1 1,0 0,9 7,6 6,8 6,8 Handel Kurs [PLN] LPP 8 840, SPRZEDAJ 5 677,0 31,9 25,0 20,2 8,9 7,2 6,1 19,5 16,3 13,2 CCC 145, KUPUJ 164,1 26,4 22,8 18,3 7,3 6,0 5,0 20,7 16,4 13,8 MONNARI TRADE 9, KUPUJ 10,8 14,2 13,3 12, ,4 11,1 10,4 GINO ROSSI 2, KUPUJ 3,5 19,4 12,4 8,9 1,8 1,6 1,4 8,3 6,7 6,0 BYTOM 1, KUPUJ 1,6 15,4 11,2 9,5 3,2 2,5 2,0 9,2 6,9 5,9 WOJAS 7, KUPUJ 12,2 9,5 6,9 6, ,0 6,8 6,7 VISTULA GROUP 1, ,2 11,4 9,9 0,7 0,6 0,6 9,0 8,6 8,1 Mediana ,4 12,4 9,9 3,2 2,5 2,0 9,2 8,6 8,1 Górnictwo Kurs [PLN] BOGDANKA 109, ,0 9,8 9,0 1,5 1,4 1,3 5,4 4,5 4,1 JSW 20, ,3 0,3 0,3 4,3 2,7 1,9 KOPEX 10, KUPUJ 14,8 9,8 9,7 8,2 0,3 0,3 0,3 4,8 4,9 4,5 FAMUR 3, TRZYMAJ 4,1 12,9 11,8 11,4 1,9 1,8 1,7 5,6 5,2 5,0 Mediana ,9 9,8 9,0 0,9 0,8 0,8 5,1 4,7 4,3 Wierzytelności Kurs [PLN] KRUK 116, ,4 13,0 10,9 3,6 2,9 2,4 6,9 6,0 5,1 KREDYT INKASO 18, ,6 6,2 5,5 1,2 1,0 0,9 8,3 7,1 6,4 MAGELLAN 68, KUPUJ 100,3 8,9 7,8 6,9 1,4 1,3 1,2 21,6 19,1 17,4 MW TRADE 17, KUPUJ 23,6 9,9 9,4 8,9 2,1 1,9 1,7 15,5 14,5 13,6 Mediana ,4 8,6 7,9 1,8 1,6 1,4 11,9 10,8 10,0 Przemysł/inne Kurs [PLN] ROPCZYCE 16, KUPUJ 33,0 5,2 4,9 4, ,2 4,9 4,7 LENTEX 8, KUPUJ 10, HARPER HYGIENICS 3, KUPUJ 5,2 22,9 7,3 6, ,9 7,3 6,0 KRYNICKI RECYKLING 8, KUPUJ 8,8 17,5 12,1 14,2 2,2 1,9 1,6 17,5 12,1 14,2 MEDICALGORITHMICS 206, KUPUJ 333,0 37,5 19,5 13,0 7,5 5,6 4,1 37,5 19,5 13,0 FORTE 49, SPRZEDAJ 48,7 13,7 11,8 10,8 2,7 2,4 2,2 13,7 11,8 10,8 GRAJEWO 30, SPRZEDAJ 28,7 13,8 12,7 11,8 2,0 1,8 1,7 13,8 12,7 11,8 RADPOL 8, KUPUJ 11,7 13,4 10,4 8,7 2,1 1,9 1,7 13,4 10,4 8,7 Mediana ,8 11,8 10,8 2,2 1,9 1,7 13,8 11,8 10,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Departament Analiz: Marcin Stebakow, MPW handel, przemysł spożywczy Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Kamil Artyszuk obligacje tel.: (22) Marta Czajkowska-Bałdyga banki tel.: (22) Tomasz Kania usługi finansowe, deweloperzy, producenci maszyn górniczych, zdrowie tel.: (22) Marek Straszak, MPW, DI budownictwo, materiały budowlane tel.: (22) Marek Olewiecki, MPW tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski, Sławomir Rudaś Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Piotr Majka, MPW Wiceprezes Zarządu Tel.: (22) Krzysztof Solus, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej tel.: (22) Bogdan Dzimira, MPW, Doradca Inwestycyjny Tel.: (22) Jan Woźniak, MPW tel.: (22) Artur Kobos, MPW Tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Departament Sprzedaży Detalicznej: Beata Zbrzezna, MPW tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Anna Pajkert, tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny,. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora rynku m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, KGHM, Pekao, Polnord. 6