Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie dzienna tyg. [t/t] ,4 0,25% - -1,84% 1 765,5 0,38% 0,13% -1,41% 3 310,6-0,08% -0,33% -3,71% ,4 0,00% -0,25% -1,05% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) GPW - Indeksy 529,7-7,41% - -17,29% GPW - FW20 dzienna tyg ,28% -0,90% ,41% 14,71% ,99% 1,37% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: ,1 1,25% 1,00% ,3 0,75% 0,50% 3 995,1 2,52% 2,26% 8 967,5 2,45% 2,19% ,8 2,00% 1,75% 2 756,2 2,83% 2,57% 5 707,6 3,08% 2,82% ,4-0,01% -0,26% ,4 2,41% 2,15% 711,2-0,25% -0,50% 4 337,5 1,66% 1,40% 845,9-0,15% -0,40% 702,8 1,86% 1,61% 1 864,8 1,95% 1,70% 8:37 WIG (43,862.54, 44,168.36, 43,849.40, 43,849.40, ) December February SP500 (1,833.40, 1,864.78, 1,833.40, 1,864.78, ) x NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Surowiec ROPA WTI (USD za baryłkę) Waluta EUR CHF USD EUR/USD Indeks MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Źródło: Bloomberg Waluty - kurs na godzinę ,6 7,16% 6,89% ,0 2,55% 2,30% ,7 2,39% 2,13% Surowce - kursy zamknięcia [PLN] 1 693,6 1,48% 1,22% 2 873,9-0,61% -0,86% 350,8-1,00% -1,25% [%] 29,3-0,54% -0,79% 4 487,0 0,47% 0,22% 1 239,8-0,10% -0,35% 08:37 [PLN] [%] 4,3928 0,0006-0,20% -0,45% 3,9963 0,0004-0,02% -0,26% 3,9191 0,0015 0,32% 0,07% 1,1208-0,0004-0,43% -0,67% 30 7 December Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe February - kurs na godzinę: 2 815,0 2,48% 4 079,0 2,12% 9 157,5 2,40% 1 878,1 0,02% ,0 0,00% 4 062,8 0,07% 15 8:37 relatywna do fwig20 2,19% 1,83% 2,11% -0,26% -0,28% -0,21%

2 Informacja dnia CHINY MONNARI TRADE (MON) REKOMENDACJA z dn KUPUJ 16,5 PLN CENA OBECNA 14 PLN Nadwyżka handlu zagranicznego Chin wzrosła do 63,3 mld USD w styczniu 2016, wobec nadwyżki na poziomie 60,1 mld USD w poprzednim miesiącu. Konsensus rynkowy zakładał nadwyżkę w wysokości 60,6 mld USD. Eksport spadł w styczniu o 11,2% r/r, po spadku 1,4% r/r w grudniu Import spadł w styczniu o 18,8 % r/r, wobec spadku w grudniu 2015 o 7,6% r/r. Jutro publikacja wyników za 4Q 15. Prawdopodobnie przed sesją spółka opublikuje rezultaty za 4Q 15. Oczekujemy, iż spółka wypracuje następujące wyniki: WYNIKI [mln PLN] 1Q'14 2Q'14 3Q'14 4Q'14 1Q'15 2Q'15 3Q'15 4Q'15P Konsensus P Przychody ze sprzedaży 35,1 41,6 37,0 61,6 43,8 51,7 43,0 75,0 74,6 175,2 213,4 zmiana r/r 14,7% 29,2% 9,9% 25,3% 24,9% 24,2% 16,2% 21,8% 21,2% 20,4% 21,8% Zysk brutto ze sprzedaży 19,8 26,5 22,0 37,1 23,3 29,9 21,6 40,8 105,4 115,6 zmiana r/r 34,6% 30,4% 21,0% 30,3% 17,8% 12,8% -1,6% 10,0% 29,0% 9,7% Zysk netto ze sprzedaży 2,1 7,3 3,7 15,7 3,1 9,5 0,6 15,1 28,8 28,3 zmiana r/r - 66,7% 186,0% 54,6% 48,4% 30,4% -85,0% -3,7% 86,2% -1,7% EBITDA 4,1 7,2 4,9 16,8 4,1 12,2 1,3 15,5 16,7 32,9 33,1 zmiana r/r 49,9% 108,1% 38,5% -0,1% 70,0% -73,8% -7,7% -0,9% 70,3% 0,5% EBIT 3,4 6,3 4,1 15,9 3,4 11,2 0,5 14,3 15,6 29,7 29,4 zmiana r/r - 56,0% 127,3% 40,0% 0,9% 76,3% -87,6% -10,1% -2,1% 71,1% -1,0% Zysk netto * 6,1 6,4 4,0 13,9 2,9 10,2 20,6 10,8 12,4 30,4 44,4 * zmiana r/r 447,3% 44,6% 322,5% 28,5% -53,0% 59,3% 421,1% -22,6% -10,8% 74,4% 46,4% Marża ZBzS 56,5% 63,7% 59,5% 60,3% 53,2% 57,8% 50,3% 54,4% 60,2% 54,2% Marża ZNzS 6,0% 17,5% 10,0% 25,5% 7,2% 18,4% 1,3% 20,1% 16,4% 13,3% Marża EBITDA 11,6% 17,3% 13,1% 27,3% 9,3% 23,7% 3,0% 20,7% 22,3% 18,8% 15,5% Marża EBIT 9,6% 15,2% 11,0% 25,9% 7,8% 21,6% 1,2% 19,1% 20,9% 17,0% 13,8% Marża netto 17,4% 15,4% 10,7% 22,6% 6,5% 19,8% 48,0% 14,3% 16,6% 17,3% 20,8% EPS [PLN] 0,20 0,21 0,13 0,45 0,09 0,33 0,67 0,35 0,41 0,99 1,45 3,1 2,5 3,0 2,6 3,5 3,2 3,5 2,6 2,6 2,6 * 13,2 10,3 11,6 10,2 15,7 13,5 11,3 8,7 10,2 8,7 11,8 9,5 10,8 8,3 12,0 9,8 14,8 10,6 8,3 10,6 EV/EBIT 13,4 10,7 12,2 9,2 13,3 10,7 16,4 12,0 9,2 12,0 DN/EBITDA -0,8-0,3-0,4-1,1-1,0-1,3-0,9-1,1-1,1-1,1 ROE 23,4% 23,9% 25,8% 25,4% 22,2% 23,3% 31,1% 29,8% 25,4% 29,8% ROA 19,4% 20,9% 22,9% 21,9% 19,7% 17,3% 28,1% 25,9% 21,8% 25,9% Źródło: Spółka, P - Prognoza DM BPS, *uwzględnia one-off z rozpoznania aktywa na podatek odroczony w wysokości 21 mln PLN zaksięgowany w 3Q'15 Komentarz DM Banku BPS Sądzimy, iż podobnie jak w poprzednich kwartałach spółka odnotuje spadek marży handlowej, który w 4Q 15 wynikał będzie po części z braku zimowej aury. Przez to na poziomie zysków oczekujemy gorszych niż rok wcześniej rezultatów, które dodatkowo obciążone będą kosztami otwarć jakie spółka poczyniła w końcówce roku. W najbliższej przyszłości wyzwaniem pozostanie osłabienie się PLN do USD i EUR, jednakże część z tego efektu zostanie zmitygowana poprzez renegocjację stawek czynszowych oraz większych przychodów. Kalkulujemy, iż w minionym roku spółka wypracowała 213,4 mln PLN sprzedaży (+21,8% r/r) oraz miała 29,4 mln PLN zysku operacyjnego (-1,0% r/r). Na poziomie netto zysk wyniesie 44,4 mln PLN, jednakże po oczyszczeniu ze zdarzenia jednorazowego związanego z rozpoznaniem aktywa na podatek odroczony w wysokości 21 mln PLN oczyszczony zysk wyniesie 22,9 mln PLN. (M. Stebakow) 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Wtorek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio Chiny Podaż pieniądza M2 (r/r) styczeń 13,4% 13,3% Chiny Nowe kredyty (CNY) styczeń 1800 mld 597,8 mld 0:50 Japonia PKB (annualizowany), wst. 4Q -1,4% -1,2% 1,3% 0:50 Japonia PKB s.a., wst. (k/k) 4Q -0,4% -0,3% 0,3% 0:50 Japonia PKB n.s.a., wst. (r/r) 4Q 0,5% 1,7% 3:30 Chiny Bilans handlu zagranicznego (USD) styczeń 63,3 mld 58,85 mld 60,1 mld 3:30 Chiny Eksport (r/r) styczeń -11,2% -1,9% -1,4% 3:30 Chiny Import (r/r) styczeń -18,8% -0,8% -7,6% 5:30 Japonia Produkcja przemysłowa s.a., fin. (m/m) grudzień -1,7% -1,4% -0,9% 5:30 Japonia Produkcja przemysłowa n.s.a., fin. (r/r) grudzień -1,9% -1,6% 1,7% 11:00 Strefa Euro Bilans handlu zagranicznego n.s.a. (EUR) grudzień 23,6 mld 11:00 Strefa Euro Bilans handlu zagranicznego s.a. (EUR) grudzień 22,4 mld 22,7 mld Wydarzenia w spółkach Orange - publikacja raportu rocznego za 2015 Oponeo.pl - NWZ spółki ws. wyrażenia zgody na zbycie zorganizowanej części przedsiębiorstwa BOŚ - NWZ m.in. w sprawie zatwierdzenia harmonogramu podwyższenia kapitału banku CNT - wznowienie po przerwie NWZ spółki Sare - dopuszczenie do obrotu giełdowego akcji spółki s. A, B i C oraz PDA s. C 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki na GPW D/Y [%] ALIOR BANK 59, KUPUJ 99,6 68,2% 12,9 11,3 9,2 1,2 1,1 1,0 0,0 0,0 3,0 BZ WBK 259, ,8 13,7 12,1 1,3 1,3 1,2 5,2 4,4 4,2 PKO BP 24, KUPUJ 35,6 44,4% 11,2 11,4 10,3 1,0 1,0 0,9 4,4 4,5 4,2 BANK PEKAO 142, TRZYMAJ 164,1 15,4% 15,9 17,6 15,6 1,6 1,6 1,6 6,0 5,5 5,7 mbank 323, KUPUJ 460,0 42,1% 11,2 13,0 11,9 1,1 1,1 1,0 3,2 4,3 4,0 ING BSK 108, TRZYMAJ 137,0 26,0% 12,7 14,7 12,8 1,3 1,3 1,2 3,8 3,6 3,5 BANK HANDLOWY 74, TRZYMAJ 89,1 20,0% 14,5 16,4 15,4 1,4 1,4 1,4 7,4 6,1 6,0 BANK MILLENNIUM 5, KUPUJ 7,6 33,5% 10,6 12,6 10,9 1,1 1,0 0,9 0,0 2,9 3,7 Mediana ,3 13,3 12,0 1,3 1,2 1,1 4,1 4,3 4,1 Deweloperzy PA NOVA 19, KUPUJ 27,4 37,8% 8,1 7,4 6,9 0,6 0,6 0,6 12,4 10,8 10,5 LC CORP 1, KUPUJ 2,5 42,9% 9,7 7,5 6,7 0,6 0,5 0,5 11,0 9,7 7,8 RONSON 1, KUPUJ 1,54 23,2% 16,0 10,0 8,6 0,7 0,7 0,7 17,3 10,7 10,6 DOM DEVELOPMENT 45, ,3 12,0 11,7 1,3 1,3 1,3 11,5 9,5 9,0 ROBYG 2, ,9 9,7 7,8 1,5 1,4 1,3 15,7 9,3 7,0 Mediana ,9 9,7 7,8 0,7 0,7 0,7 12,4 9,7 9,0 Handel LPP 5 065, TRZYMAJ 5 498,0 8,5% 23,5 19,5 16,1 4,6 3,8 3,3 13,2 11,7 9,7 CCC 127, KUPUJ 160,1 25,9% 22,2 19,6 15,2 4,5 3,9 3,4 18,1 14,2 11,3 VISTULA 2, KUPUJ 3,5 32,6% 14,9 12,7 11,0 1,0 0,9 0,9 9,8 9,0 8,2 GINO ROSSI 2, KUPUJ 2,5 20,6% 15,1 10,7 7,9 1,2 1,1 0,9 9,2 7,8 7,1 WOJAS 5, KUPUJ 11,6 100,0% 14,9 10,9 10,5 1,0 1,0 0,9 7,8 7,6 7,3 BYTOM 3, KUPUJ 3,9 21,8% 17,6 15,6 12,4 5,7 4,5 3,8 13,6 10,3 8,8 SOLAR COMAPANY 1, REDAN 1, KUPUJ 6,6 287,6% MONNARI 14, KUPUJ 16,5 17,9% 11,7 13,1 11,5 2,6 2,4 2,1 11,0 9,2 8,0 BRIJU 13, KUPUJ 28,8 121,5% 3,8 3,7 3,1 1,2 1,0 0,8 3,5 3,3 2,9 Mediana ,0 12,9 11,3 1,9 1,7 1,5 10,4 9,1 8,1 Przemysł spożywczy Kapitalizacja REKOMENACJA DM BPS COLIAN 3, KUPUJ 5,14 51,2% 11,2 11,8 11,8 0,8 0,7 0,7 6,2 6,4 6,3 WAWEL 1 006, ,8 16,5 14,9 3,1 2,7 2,5 10,5 10,8 9,7 ZPC OTMUCHÓW 5, ,9 10,6 8,4 0,5 0,5 0,5 5,9 5,1 4,7 ZM HENRYK KANIA 1, TRZYMAJ 2,70 42,1% 6,3 6,3 5,4 1,1 0,9 0,8 6,7 6,2 5,5 TARCZYNSKI 12, KUPUJ 17,66 41,3% 7,2 8,6 7,1 1,0 0,9 0,8 5,4 5,5 5,0 PKM DUDA 5, SPRZEDAJ 4,96-6,4% 18,3 11,3 9,1 0,4 0,4 0,3 7,5 7,1 6,7 Mediana ,5 10,9 8,8 0,9 0,8 0,7 6,4 6,3 5,9 Przemysł/inne ERGIS 3, ,3 6,5 6, ,3 6,5 6,3 RADPOL 6, TRZYMAJ 7,2 11,8% 24,6 13,3 11,7 1,6 1,5 1,4 24,6 13,3 11,7 STOMIL SANOK 46, ,3 12,1 11,5 3,1 2,8 2,7 13,3 12,1 11,5 AMICA 159, KUPUJ 190,7 19,9% 13,3 11,9 11,3 2,1 1,9 1,7 13,3 11,9 11,3 FERRO 11, ,4 9,6 9,4 1, ,4 9,6 9,4 INTROL 8, MEDICALGORITHMICS 195, KUPUJ 257,9 32,3% 28,5 20,7 16,4 6,3 5,2 4,4 28,5 20,7 16,4 MLP GROUP 37, ,8 6,3 6, ,8 6,3 6,1 UNIWHEELS 128, KUPUJ 132,2 3,3% 10,0 10,1 9,6 1,8 1,7 1,6 10,0 10,1 9,6 IZOBLOK 150, ,6 14,2 10,9 3,3 3,0 2,5 15,6 14,2 10,9 ALUMETAL 48, ,9 10,3 8,7 1,9 1,8 1,6 9,9 10,3 8,7 Mediana ,6 11,1 10,3 2,0 1,9 1,7 11,6 11,1 10,3 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Departament Analiz: Marcin Stebakow, MPW handel Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Marta Czajkowska-Bałdyga banki tel.: (22) Tomasz Kania usługi finansowe, deweloperzy, producenci maszyn górniczych tel.: (22) Dariusz Świniarski, MPW przemysł spożywczy tel.: (22) Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej tel.: (22) Jan Woźniak, MPW tel.: (22) Artur Kobos, MPW Tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski, Sławomir Rudaś Departament Sprzedaży Detalicznej: Mariusz Musiał, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Detalicznej tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Detalicznej tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta i rynku m.in.dla spółek: KGHM, Pekao, PKO BP, Budimex, Polnord. 5