PRZEPŁYWY KAPITAŁU fundusze inwestycyjne październik 2003

Transkrypt

1 PRZEPŁYWY KAPITAŁU fundusze inwestycyjne październik 23 Pierwszy od dłuższego czasu spadek aktywów Październikowa wartość aktywów netto skupionych w funduszach inwestycyjnych, po spadku o 1,6% osiągnęła poziom 34,75 mld PLN. To pierwsza od czerwca 21 roku ujemna zmiana środków powierzonych instytucjom wspólnego inwestowania. Od początku bieżącego roku wzrost aktywów netto wynosi +51,3% wobec +56,3% w analogicznym okresie ubiegłego roku. Wartość aktywów netto polskich funduszy inwestycyjnych mln PLN w USD w PLN lip 92 sty 93 lip 93 sty 94 lip 94 sty 95 lip 95 sty 96 lip 96 sty 97 lip 97 sty 98 lip 98 sty 99 lip 99 sty lip sty 1 lip 1 sty 2 lip 2 sty 3 lip mln USD Źródło: Analizy Online na podstawie raportów TFI oraz danych STFI Lider rynku umacnia swoją pozycję Ujemna dynamika aktywów netto nie znalazła swojego odzwierciedlenia w największym na rynku towarzystwie Pioneer Pekao TFI. Łączna wartość środków zgromadzonych w 17 zarządzanych przez nie funduszach przekroczyła 13 października 1 mld PLN. Tym samym udział lidera rynku wzrósł o kolejne 8 punktów bazowych do 28,9%. W październiku przyrost środków odnotowaliśmy w przypadku siedmiu towarzystw, a najszybciej, bo o +3,4% rosły aktywa netto CU TFI, które w październiku przesunęło się o jedna pozycje wyprzedzając TFI Millennium. Pod względem dynamiki dobrze radziły sobie też fundusze TFI ING (+2,7%), w przypadku którego kolejny wzrost doprowadził do przekroczenia przez zarządzane aktywa granicy 1 mld USD. Wartość aktywów netto (mln PLN) Pioneer Pekao PKO/CS ING Skarbiec SEB 24 DWS Union Investment BZ WBK AIB CA IB Warta BH CU Millennium GTFI PZU Kredyt Bank Źródło: Analizy Online na podstawie raportów TFI Do grona liderów wzrostów, już niemalże tradycyjne, należało również SEB TFI (+2,%). Niejako na przeciwległym biegunie znalazło się drugie pod względem wartości zarządzanych aktywów TFI PKO/CS Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. strona 1 z 6

2 PRZEPŁYWY KAPITAŁU fundusze inwestycyjne Aktywa funduszy PDP spadły poniżej 5% W tym przypadku spadek aktywów netto wyniósł 8,5% i była to największa ujemna zmiana w październiku. Struktura aktywów netto w podziale na grupy bieżący miesiąc Gdy spojrzymy na rynek przez pryzmat 1,4% 6,%,4% AKP poszczególnych grup funduszy to okaże się, że 12,2% odpowiedzialność za październikowy spadek 6,9% AKZ ponoszą fundusze polskich papierów dłużnych (PDP), MIP w przypadku których aktywa netto były niższe niż PDP przed miesiącem o 9,7%. Od czerwca 23, kiedy to 16,8% PDZ aktywa netto funduszy PDP przekroczyły 2,2 mld PLN spadek wynosi już 3,5 mld PLN, a udział tej RPP grupy funduszy po raz pierwszy od dwóch lat spadł SWP poniżej 5%. W pozostałych grupach funduszy XXX odnotowaliśmy w październiku wzrost 48,3% zgromadzonych środków, który z wyjątkiem 8,% funduszy rynku pieniężnego (RPP) oraz zagranicznych papierów dłużnych (PDZ) przybrał dwucyfrowe rozmiary. Fakt ów jednoznacznie Źródło: Analizy Online na podstawie raportów TFI oraz danych potwierdza popularność tej formy inwestowania. Zmianie ulegają jedynie bieżące preferencje inwestorów obserwowane wydłużanie się horyzontu inwestycyjnego prowadzi do naturalnej zmiany w strukturze oszczędności, których część chętniej niż kilka lat temu pośrednio inwestowana jest na rynku akcji. Należy również pamiętać o tym, że na zmiany w strukturze rynku bezpośredni wpływ mają różnice w stopach zwrotu osiąganych z poszczególnych grup instrumentów. W październiku w gronie najlepszych inwestycji znalazły się akcje polskich i zagranicznych spółek i to właśnie w funduszach AKZ (zagranicznych akcji) nastąpił najszybszy (+21,4%) przyrost aktywów netto. W skali miesiąca inwestorzy wycofali środki z rynku funduszy Prawie,5 mld PLN odpłynęło z funduszy PKO/CS Październik był pierwszym od lutego 21 miesiącem, w którym wystąpiło ujemne saldo wpłat i umorzeń. Według naszych szacunków z poszczególnych funduszy wycofano przynajmniej 1,8 mld PLN, czyli zaledwie o 12 mln mniej niż w rekordowym dotychczas sierpniu. W przypadku pięciu funduszy odpływ środków przekroczył 1 mln PLN. Z kolei łączny napływ środków do funduszy z dodatnim saldem przekroczył 1,25 mld PLN najmniej od kwietnia bieżącego roku. Saldo, czyli 55 mln PLN znalazło się poza rynkiem funduszy inwestycyjnych. Sądzimy, że środki te w dużej części są gotowe do powrotu na ten rynek i znaczna ich część zostanie ponownie zainwestowana w fundusze w wyniku kampanii popularyzującej inwestycje chroniące przed podatkiem. Wśród poszczególnych towarzystw liderem w pozyskiwaniu nowych środków w dalszym ciągu pozostaje Pioneer Pekao, którego sieć sprzedaży sprawnie przekłada pieniądze Klientów z funduszy polskich papierów dłużnych do funduszy Stabilnego Wzrostu i Zrównoważonego. Z utrzymaniem starych oraz pozyskiwaniem nowych środków dobrze radzi sobie również TFI ING, w przypadku którego ujemne saldo wystąpiło wyłącznie w przypadku funduszu Obligacji. Napływ środków do TFI (tys. PLN) Pioneer Pekao ING SEB 33 CU Warta BZ WBK AIB PZU Kredyt Bank GTFI CA IB Millennium BH DWS Union Investment Skarbiec PKO/CS -495 Źródło: Szacunki własne na podstawie informacji z TFI Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. strona 2 z 6

3 PRZEPŁYWY KAPITAŁU fundusze inwestycyjne Rekordowe ujemne saldo w grupie PDP Napływ środków do wybranych grup funduszy inwestycyjnych paź 1 sty 2 kwi 2 lip 2 PDP paź 2 sty 3 kwi 3 lip 3 paź paź 1 sty 2 kwi 2 PDZ lip 2 paź 2 sty 3 kwi 3 lip 3 paź 3 2 SWP 8 MIP paź 1 sty 2 kwi 2 lip 2 paź 2 sty 3 kwi 3 lip 3 paź paź 1 sty 2 kwi 2 lip 2 paź 2 sty 3 kwi 3 lip 3 paź paź 1 sty 2 kwi 2 lip 2 AKP paź 2 sty 3 kwi 3 lip 3 paź paź 1 sty 2 kwi 2 lip 2 AKZ paź 2 sty 3 kwi 3 lip 3 paź paź 1 sty 2 kwi 2 lip 2 RPP paź 2 sty 3 kwi 3 lip 3 paź paź 1 sty 2 kwi 2 lip 2 XXX paź 2 sty 3 kwi 3 lip 3 paź 3 Źródło: Szacunki własne na podstawie raportów TFI i danych STFI W poszczególnych grupach funduszy warto zwrócić uwagę na stabilizację napływu środków do funduszy zagranicznych papierów dłużnych. Najwięcej środków w dalszym ciągu pozyskują fundusze stabilnego wzrostu (SWP) i fundusze stosujące mieszaną politykę inwestycyjną (MIP). Zdecydowany odwrót obserwujemy w funduszach PDP ponad 1,5 mld PLN umorzeń i dodatnie saldo w zaledwie dwóch funduszach - to wyraźna oznaka niechęci do inwestycji w fundusze polskich papierów dłużnych Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. strona 3 z 6

4 PRZEPŁYWY KAPITAŁU fundusze inwestycyjne Spadki obserwowane w ostatnim miesiącu na rynku polskich papierów dłużnych miały również bezpośrednie przełożenie na łączny wynik z zarządzania osiągnięty przez wszystkich zarządzających - był on po raz drugi z rzędu ujemny i wyniósł 7,8 mln PLN. Zarządzający FI kontrolują akcje o równowartości 1 mld USD,... Według naszych szacunków październik przyniósł dalszy wzrost wartości inwestycji funduszy inwestycyjnych w polskie akcje. Szacujemy, że po raz pierwszy w historii w portfelach FI znajdowały się akcje o równowartości 1 mld USD (4,3 mld PLN). To o +13,7% więcej niż przed miesiącem. Inwestycje na rynku papierów udziałowych stanowiły 46,2% łącznych aktywów funduszy AKP, MIP i SWP. Mimo nieznacznego wzrostu to jeden z niższych poziomów w ostatnich miesiącach. Zaangażowanie funduszy inwestycyjnych w polskie akcje wartość polskich akcji w portfelach FI udział w aktywach funduszy AKP, MIP i SWP lip 92 lip 93 lip 94 lip 95 lip 96 lip 97 lip 98 lip 99 lip lip 1 lip 2 lip 3 Źródło: Szacunki własne na podstawie informacji z TFI i GPW 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% %..., wykorzystując 8% inwestycyjnego limitu Uwzględnienie struktury aktywów oraz poziomów maksymalnego i minimalnego zaangażowania regulowanych statutami funduszy prowadzi do wniosku o wykorzystaniu przez zarządzających możliwości inwestycji na rynku akcji w 8%. W wyniku wzrostów na rynku akcji oraz w konsekwencji napływu nowych środków, granica maksymalnego zaangażowania w polskie papiery udziałowe wzrosła w październiku o +12,7% przekraczając 5 mld PLN. Granice zaangażowania w akcje oraz wskaźnik wartość akcji/dopuszczalne maksymalne zaangażowanie max 9,% 85,% 8,% 75,% 2 1 min 7,% 65,% 6,% gru-2 sty-3 lut-3 mar-3 kwi-3 maj-3 cze-3 lip-3 sie-3 wrz-3 paź-3 gru-2 lut-3 kwi-3 cze-3 sie-3 paź-3 Udział FI w kapitalizacji GPW spadł do 2,5% Obserwowany wzrost wartości inwestycji w papiery udziałowe, tym razem nie miał bezpośredniego pozytywnego przełożenia na udział kapitalizacji GPW. Stało się tak za sprawą październikowego debiutu Bank Austria Creditanstalt, którego obecność na polskiej giełdzie podniosła jej kapitalizację prawie o 1/5 (ponad 25 mld PLN). W konsekwencji mimo +13,7% wzrostu wartości akcji w portfelach funduszy, ich udział w kapitalizacji giełdy spadł do 2,5%. Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. strona 4 z 6

5 PRZEPŁYWY KAPITAŁU fundusze inwestycyjne Zarządzający nadal dokupują akcje Październik był kolejnym miesiącem, w którym zarządzający funduszami inwestycyjnymi stali po popytowej stronie rynku. Saldo inwestycji na warszawskim parkiecie szacujemy na +25 mln PLN, czyli o 24% mniej niż miesiąc wcześniej. Tym razem popyt na rynek skierowali zarządzający ze wszystkich grup inwestujących w akcje. Po części wiążemy to z częściową przebudową portfeli w obszarze spółek z sektora finansowego, wskutek której zarządzający inwestowali część środków w akcje BACA. Sądzimy że całkowitej przebudowie portfeli nie sprzyjały obserwowane w pierwszej części miesiąca spadki cen i część zarządzających mogła pozostać w końcu października ze zwiększona ekspozycją na sektor bankowy. Struktura środków na zakup akcji MIP 39% SWP 27% AKP 34% Udział salda inwestycji zarządzających funduszami inwestycyjnymi w październikowych obrotach na rynku akcji szacujemy na 6,8%. Tomasz Publicewicz Marta Tomczyk tp@analizy.pl mt@analizy.pl Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. strona 5 z 6

6 PRZEPŁYWY KAPITAŁU fundusze inwestycyjne Spółka Analizy Online jest niezależną firmą analityczną zajmującą się monitoringiem rynku polskich i zagranicznych funduszy inwestycyjnych i emerytalnych oraz analizą rynku polskich papierów dłużnych. W zakres analiz rynku funduszy wchodzą między innymi rankingi funduszy, ocena efektywności działań zarządzających oraz analiza ich wpływu na polski rynek finansowy. Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celu informacyjnym zgodnie z najlepszą wiedzą i starannością autorów. Dane wykorzystane przy tworzeniu opracowania pochodzą ze źródeł uważanych przez firmę Analizy Online Sp. z o.o. za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja, iż są one kompletne i odzwierciedlają stan faktyczny. Opinie zawarte w niniejszym opracowaniu częściowo bazują na wartościach szacunkowych, wyznaczanych zgodnie z metodologią stosowaną przez Analizy Online Sp. z o.o., które mogą odbiegać od danych rzeczywistych. Spółka Analizy Online Sp. z o.o. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne szkody spowodowane wykorzystaniem opinii i informacji zawartych w niniejszym opracowaniu. Niniejsze opracowanie jest przeznaczone do wyłącznego, własnego użytku Klientów spółki Analizy Online Sp. z o.o., którzy otrzymali je bezpośrednio od spółki Analizy Online Sp. z o.o. Publikowanie niniejszego opracowania w prasie, internecie i innych środkach masowego przekazu w całości bądź w części, jak również przytaczanie zawartych w nim opinii wymaga pisemnej zgody spółki Analizy Online Sp. z o.o. Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. strona 6 z 6