Ranking funduszy inwestycyjnych grudzień 2006

Transkrypt

1 Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. 1 z 8 Ranking funduszy inwestycyjnych 2006 Po bardzo udanych październiku i listopadzie, końcówka roku przyniosła niewielkie osłabienie koniunktury na polskim rynku finansowym. Spadały ceny akcji małych i średnich spółek i osłabła się dynamika wzrostu cen akcji największych i najbardziej płynnych spółek. Na tle poprzedzających miesięcy zdecydowanie mniej iwały również ceny obligacji. Słabsza sytuacja na rynku finansowym w minionym miesiącu znalazła swoje odzwierciedlenie w wynikach funduszy inwestycyjnych. W grupie 33 produktów lokujących aktywa w polskie akcje (AKP), aż 17 zanotowało stratę. Z drugiej strony wszystkie fundusze polskich instrumentów dłużnych (PDP) osiągnęły w minionym miesiącu dodatnie stopy zwrotu, ale były one porównywalne z osiągniętymi przez dużo bezpieczniejsze fundusze pieniężne. Przed stratami w grudniu uchroniło się również większość funduszy hybrydowych (MIP oraz SWP). Pozytywny wpływ na wyniki funduszy miał natomiast rynek walutowy. Grudzień przyniósł osłabienie złotówki do głównych walut co poprawiło stopy zwrotu produktów inwestujących na zagranicznych rynkach wyrażone w złotówkach. Najbardziej owne wśród funduszy dostępnych dla indywidualnych inwestorów okazały się w minionym miesiącu produkty hedgingowe oferowane przez Superfund TFI. W zależności od przyjętej strategii inwestycyjnej zanotowały one stopę zwrotu od +6 do +11%. Najwyższą stratę poniósł fundusz BPH FIO Akcji Dynamicznych Spółek, koncentrujący się na inwestycjach w mniejsze spółki. Realizowana strategia inwestycyjna dała mu miejsce wśród liderów wzrostów w poprzednich miesiącach kiedy mocno rosły ceny akcji mniejszych spółek, ale jednocześnie zaowocowała wysoką stratą podczas korekty. W całościowym ujęciu miniony rok okazał się szczególnie dobry dla tych którzy ulokowali swoje oszczędności w papiery udziałowe i nieco mniej udany dla posiadaczy jednostek uczestnictwa funduszy inwestujących w polskie obligacje, które osiągnęły stopy zwrotu porównywalne z dużo bezpieczniejszymi produktami pieniężnymi. Sprawdziły się prognozy analityków dla rynków finansowych na 2006 rok, które przewidywały możliwość osiągnięcia wysokich ów z akcji ale jednocześnie dużą zmienność tego rynku. Najbardziej opłacalnymi inwestycjami w minionym roku okazały się akcje małych i średnich spółek - od początku roku indeks MIDWIG ał aż 69%. Osłabił się nieco trend wzrostowy dużych firm - WIG20 wzrósł w 2006 roku o +24%, podczas gdy w 2005 było to +35%. Rynek obligacji w 2006 roku był również zmienny. Początek przyniósł znaczne wzrosty cen długu, potem pojawiły się trwające kilka miesięcy spadki, a pod koniec roku ceny znów mocno zaczęły rosnąć. Łącznie w całym 2006 roku i z polskich obligacji wyniosły mniej niż +5%. Dla porównania fundusze pieniężne pozwoliły zarobić swoim klientom ponad +4%. Potwierdziły się również prognozy analityków w odniesieniu do rynków walutowych. PLN umocniło się w stosunku do większości walut. W przypadku USD umocnienie w stosunku do PLN wyniosło prawie 11%, a dla EUR 0,7%. Wśród oszczędzających w funduszach inwestycyjnych najwięcej powodów do zadowolenia mieli posiadacze jednostek uczestnictwa i certyfikatów produktów polskich akcji (AKP). Od początku roku średnia stopa zwrotu dla tej grupy wyniosła +48%. Zdecydowanie większe i przyniosły fundusze małych i średnich spółek. Ponad +87% u zanotowali uczestnicy DWS Polska FIO Top 25 Małych Spółek. W przypadku funduszy dłużnych (PDP) średnia stopa zwrotu to +3,9%, a funduszy rynku pieniężnego +3,6%. Fundusze mieszane (MIP) przyniosły średnią stopę zwrotu na poziomie +21%, a stabilnego wzrostu (SWP) +13%. W grudniu główny indeks WGPW wzrósł o +0,4%. Ceny w poszczególnych segmentach rynku akcji nie rosły jednak równomiernie. Straty przyniosły inwestycje w małe i średnie spółki. Mierzący koniunkturę w tym segmencie indeks MIDWIG stracił -3,8%. Po kilkudziesięcioprocentowym wzroście cen akcji mniejszych przedsiębiorstw jaki miał miejsce w okresie od października do listopada, w grudniu przyszedł zatem czas na niewielką korektę. Wzrostowy trend utrzymał się fundusze z notą długoterminowym 4 stycznia 2007 Czy jesteś już naszym subskrybentem? To najprostszy i najszybszy sposób otrzymywania naszych raportów. Bezpłatnie. w u z grupy AKP Arka BZ WBK Akcji FIO Legg Mason Akcji FIO UniKorona Akcje FIO z grupy MIP Arka BZ WBK Zrównoważony FIO KBC Beta SFIO z grupy SWP Lukas FIO Subfundusz Lukas Stabilnego Wzrostu Arka BZ WBK Stabilnego Wzrostu SFIO SFIO Telekomunikacji Polskiej z grupy PDP Pioneer Obligacji Skarbowych FIO ING SFIO Obligacji 2 KBC Papierów Dłużnych FIO z grupy RPP KBC Gamma SFIO UniWibid SFIO CitiPłynnościowy SFIO z grupy PDE Arka BZ WBK Obligacji Europejskich FIO z grupy PDU Pioneer Obligacji Dolarowych Plus FIO stopy zwrotu benchmarków miesiąc o12m(*) o36m SAFU-akz 2.40% 6.84% 5.71% SAFU-mip 0.99% 21.47% 63.59% SAFU-swp 0.46% 12.81% 39.51% SAFU-rpp 0.32% 3.61% 13.93% SAFU-pdp 0.29% 3.86% 17.29% SAFU-pdz 0.10% -4.56% % SAFU-akp -0.05% 47.67% % (*) o12m, o36m - ostatnie 12, 36 miesięcy natomiast wśród polskich blue-chipów. Indeks WIG20 ał +2%. Liderami grudniowych wzrostów okazały się branże telekomunikacyjna i bankowa. Subindeksy WIG-Banki oraz WIG-Telekomunikacja ały odpowiednio o +7,1% i +8,5%. Na drugim końcu znalazł się natomiast sektor spożywczy. Mierzący w nim koniunkturę subindeks WIG-Spożywczy stracił -16%. Dla porównania w listopadzie wzrósł on o +22% i był to najbardziej dochodowy sektor na GPW. W grupie funduszy AKP inwestujących w polskie akcje najwyższą stopę zwrotu wypracował Lukas FIO subfundusz Lukas Akcyjny, który w minionym miesiącu zwiększył wartość jednostki uczestnictwa o +4,3%. Na drugim końcu znalazły się fundusze akcji małych i średnich spółek. Poza PKO/CS Akcji Małych i Średnich Spółek FIO, który w grudniu zarobił +0,4% wszystkie pozostałe fundusze tego typu zakończyły miniony miesiąc kilkuprocentową stratą. Średnia stopa zwrotu dla wszystkich produktów z grupy AKP wyniosła -0,1%. Jest to wartość słabsza od benchmarku dla produktów z grupy funduszy akcji polskich składającego się w 75% z wyników WIG i 25% indeksu rynku pieniężnego, któremu ał na wartości +0,4%. W końcu roku korzystnie kształtowała się koniunktura na giełdach europejskich. Indeks Dow Jones Euro Stoxx 50 poszedł w górę o +3,3% wyraźnie pokonując próg 4100 pkt. Trochę słabiej radziły sobie indeksy za oceanem. Dow Jones Industrial Average wzrósł o +2%, a S&P 500 o +1,3%. Trend wzrostowy utrzymywał się również na sąsiednich rynkach. Węgierski BUX ał ponad +8%, a czeski PTX ponad +1%. Sprzyjająca koniunktura na zagranicznych rynkach akcji zaowocowała dobrymi wynikami większości funduszy lokujących aktywa w papiery udziałowe poza Polską. Dodatkowo na rynku walutowym USD umocnił się w stosunku do PLN o 0,7%, a do EUR o 0,4%, co jeszcze poprawiło wyrażone w PLN wyniki funduszy inwestujących zagranicą. Najwyższe stopy zwrotu wśród produktów tworzących grupę AKZ zanotowały inwestujące w krajach Europy wschodzącej PZU FIO Akcji Nowa Europa oraz UniAkcje Nowa Europa FIO, które w grudniu zwiększyły

2 Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. 2 z 8 wartość jednostki uczestnictwa o prawie +5% (w PLN). Najsłabsze wyniki wypracowały inwestujące w spółki z rynku japońskiego PKO/CS ŚFW SFIO subfundusz Małych i Średnich Spółek Japońskich oraz Pioneer FG SFIO subfundusz DiW Rynku Japońskiego. Osiągnięta przez nie stopa zwrotu wyniosła niecałe +0,4% (w PLN). Grudzień nie okazał się zbyt pomyślny dla rynku obligacji. Wprawdzie ceny długu wzrastały, jednak siła tego wzrostu była zbliżona do dużo bezpieczniejszego rynku pieniężnego. Indeks IROS ał +0,4%. Dla porównania w listopadzie było to +0,9%, a w październiku +1,6%. Najbardziej ownym funduszem z grupy PDP okazał się SKARBIEC-DEPOZYTOWY FIO Dłużnych Papierów Wartościowych, którego wartość jednostki uczestnictwa wzrosła w grudniu o +0,9%. Najsłabszy okazał się natomiast grupy funduszy o wysokiej wrażliwości na zmiany stóp procentowych - BPH FIO Obligacji 2, który zwiększył wartość jednostki o +0,1%. Średnia stopa zwrotu z 29 funduszy inwestujących w polskie obligacje wyniosła +0,3%. Wyniki funduszy inwestujących w papiery dłużne na zagranicznych rynkach również nie zachwyciły. Średnia stopa zwrotu dla produktów lokujących aktywa w instrumenty dłużne denominowane w Euro wyniosła -0,04% (w PLN). Najlepszy okazał się PKO/CS ŚFW subfundusz Dłużny EUR, który zarobił +0,3% (w PLN). Najsłabszy wynik osiągnął natomiast BPH FIO Europejskich Obligacji, którego jednostka spadła w grudniu o -0,7%. Wśród funduszy obligacji dolarowych najwyższy w minionym miesiącu osiągnął Pioneer Obligacji Dolarowych Plus FIO (+1% w PLN), a najsłabszy wynik wypracował BPH FIO Dolarowych Obligacji, który zakończył miesiąc stratą -0,5% (w PLN). Średnia stopa zwrotu dla całej grupy PDU wyniosła +0,2%. Ze względu na osłabienie się PLN do USD oraz EUR wyniki jednostek walutowych funduszy z grup PDE oraz PDU były nieco słabsze. Indeks bonów skarbowych wzrósł w grudniu o +0,33%, czyli nieco mniej niż w listopadzie (+0,35%). Średnia stopa zwrotu funduszy rynku pieniężnego wyniosła +0,32%. Najlepszy wynik wypracowały fundusze Arka BZ WBK Ochrony Kapitału FIO (+0,4%) oraz KBC Pieniężny FIO (+0,4%). Najsłabszą stopę zwrotu osiągnął natomiast fundusz BPH FIO Skarbowy (+0,2%) oraz GTFI FIO Skarbowy Rynku Pieniężnego (+0,2%). Spadające w grudniu ceny akcji małych i średnich spółek oraz niewielkie wzrosty cen długu znalazły swoje odzwierciedlenie w wynikach funduszy hybrydowych. W przypadku produktów mieszanych (zrównoważonych i aktywnej alokacji) średnia stopa zwrotu to +1%, a produktów stabilnego wzrostu +0,5%. Wśród funduszy mieszanych inwestujących przeciętnie połowę aktywów w akcje, najlepszy wynik osiągnął Arka BZ WBK Zrównoważony FIO. W minionym miesiącu wartość jego jednostki uczestnictwa wzrosła o +2,8%. Dla porównania benchmark dla grupy MIP składający się w 50% z wyników indeksu WIG i w 50% wyników indeksu rynku pieniężnego, ał w tym czasie +0,4%. Kilka produktów mieszanych zakończyło stratą. Najwięcej (-1%) stracił Millennium FIO Zrównoważony. W grupie funduszy stabilnego wzrostu najwyższą stopę zwrotu wypracowały PZU FIO Stabilnego Wzrostu Mazurek (+1,5%) oraz Arka BZ WBK Stabilnego Wzrostu SFIO (+1,5%). Średni dla tej grupy wyniósł +0,5%. Aż 6 funduszy z grupy SWP zakończyło miniony miesiąc spadkiem wartości jednostki. Najwyższą stratę zanotował Millennium FIO Stabilnego Wzrostu (-0,5%). Komentarz do ów W grudniu dzięki wystarczająco długiej historii kilka kolejnych funduszy zadebiutowało w przygotowywanych przez nas ach, bazujących na wskaźniku efektywności łączącym zarówno jak i ryzyko. Wśród debiutantów w ach długoterminowych (36 miesięcy) znajdziemy dwa fundusze GTFI (Akcji oraz Stabilnego Wzrostu), które otrzymały w swoich grupach oceny 2a. Identyczną ocenę uał w grupie funduszy polskich papierów dłużnych (PDP) SKARBIEC-LOKACYJNY FIZ, po raz pierwszy uczestniczący w u długoterminowym. W horyzoncie krótkoterminowym (12 miesięcy) pierwsze oceny uały fundusze Allianz Aktywnej Alokacji FIO (3a) oraz należący do grupy stabilnego wzrostu BPH FIZ Bezpieczna Inwestycja 3 (2a). Znacznie korzystniej wypadły debiuty dwóch funduszy z grupy PDP i RPP: PKO/Credit Suisse Obligacji Extra FIO uał notę 4a, a wśród funduszy pieniężnych i gotówkowych z identyczną oceną zadebiutował Alianz Pieniężny FIO. W grudniu, z uwagi na wystarczającą historię, dokonaliśmy również po raz pierwszy oceny funduszy działających w grupie MIZW, czyli realizujących politykę funduszy mieszanych lecz inwestujących w aktywa denominowane w walutach obcych oraz dokonujących wyceny jednostek w walutach. Liderem tej grupy z oceną 5a w pierwszym u został wyceniany w USD Millennium SFIO Funduszy Zagranicznych subfundusz Dynamiczny USD (USD). W czołówce ów długoterminowych większość liderów utrzymała swoje pozycje sprzed miesiąca, z drobnymi wyjątkami. W grupie funduszy polskich akcji (AKP) do grona funduszy z notą 5a ponownie trafił Legg Mason Akcji FIO, zastępując w nim Commercial Union FIO subfundusz CU Polskich Akcji. Wśród funduszy mieszanych (MIP) najwyższą ocenę uał KBC Beta SFIO, który przez wiele miesięcy otrzymywał ocenę 4a w u krótkoterminowym. Wśród funduszy polskich papierów dłużnych do grona liderów trafił kolejny przedstawiciel tego TFI - KBC Papierów Dłużnych FIO. Ostatnia zmiana wśród najlepszych dotyczyła funduszu Arka BZ WBK Obligacji Europejskich FIO, który uał najwyższą ocenę w grupie funduszy inwestujących w papiery dłużne denominowane w euro. Fundusze inwestycyjne z grupy AKZ (akcji zagranicznych) 1 DWS Polska FIO Top 50 Europa 3.82% wrz PKO/Credit Suisse Akcji Nowa Europa FIO 1.82% wrz PZU FIO Akcji Nowa Europa 4.63% lis Pioneer Akcji Europejskich FIO 3.48% wrz UniGlobal FIO 2.66% wrz Pioneer Akcji Amerykańskich FIO 1.55% wrz PKO/Credit Suisse ŚFW SFIO Subfundusz Małych i Średnich Spółek Japońskich 0.33% lis 2008

3 Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. 3 z 8 8 Pioneer FG SFIO subfundusz DiW Rynku Chińskiego 2.24% maj 2009 maj Arka BZ WBK Funduszy Akcji Zagranicznych FIO 3.43% maj 2009 maj UniAkcje Nowa Europa FIO 4.74% cze 2009 cze Pioneer FG SFIO subfundusz DiW Regionu Pacyfiku 1.11% lip 2009 lip Pioneer FG SFIO subfundusz DiW Rynku Japońskiego 0.39% lip 2009 lip BPH FIO Akcji Europy Wschodzącej 1.91% wrz 2009 wrz PKO/Credit Suisse ŚFW SFIO Japońskiego Rynku Akcji 3.69% lis 2009 lis PZU SFIO Funduszy Zagranicznych PZU Subfundusz Akcji Zagraniczny 1.41% lis 2009 lis PKO/Credit Suisse ŚFW SFIO Amerykańskiego Rynku Akcji 1.74% lis 2009 lis PKO/Credit Suisse ŚFW SFIO Europejskiego Rynku Akcji 1.74% lis 2009 lis Arka BZ WBK Akcji Środkowej i Wschodniej Europy FIO - gru 2009 gru DWS Polska FIO Top 50 Małych i Średnich Spółek Plus - sty 2010 sty 2008 Fundusze inwestycyjne z grupy AKP (akcji polskich) 1 Arka BZ WBK Akcji FIO 3.40% 2 Legg Mason Akcji FIO 0.91% 3 UniKorona Akcje FIO -0.66% 4 Commercial Union FIO subfundusz CU Polskich Akcji -0.15% 5 DWS Polska FIO Top 25 Małych Spółek -1.55% 6 DWS Polska FIO Akcji Plus 0.01% 7 BPH FIO Akcji -0.49% 8 SKARBIEC-AKCJA FIO Akcji 0.17% 9 ING SFIO Akcji % 10 ING FIZ Akcji -0.66% 11 PZU FIO Akcji KRAKOWIAK 3.18% 12 ING FIO Akcji 0.34% 13 SEB 3 - Akcji FIO 1.20% 14 GTFI FIO Akcji -0.08% 15 Millennium FIO Akcji -1.98% 16 Pioneer Akcji Polskich FIO -0.19% 17 PKO/Credit Suisse Akcji FIO -0.11% 18 DWS Polska FIO Akcji 1.82% 19 ING FIO Średnich i Małych Spółek -3.17% wrz AIG FIO Akcji 0.32% cze Pioneer Małych i Średnich Spółek Rynku Polskiego FIO -3.60% lip FORTIS FIO subfundusz FORTIS Akcji -0.36% sty SKARBIEC-TOP Funduszy Akcji SFIO 2.22% lut 2008

4 Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. 4 z 8 24 Allianz Akcji FIO 0.64% sty KBC Portfel Akcyjny SFIO 1.59% kwi 2009 kwi PKO/Credit Suisse Akcji Małych i Średnich Spółek FIO 0.43% maj 2009 maj ING Parasol SFIO subfundusz Akcji Plus 0.08% cze 2009 cze BPH FIO Akcji Dynamicznych Spółek -6.83% wrz 2009 wrz PZU FIO Akcji Małych i Średnich Spółek -1.79% wrz 2009 wrz KBC Akcyjny FIO 1.20% paź 2009 paź Pioneer Średnich Spółek Rynku Polskiego FIO -2.46% paź 2009 paź AIG FIO Małych i Średnich Spółek -2.04% lis 2009 lis Lukas FIO subfundusz Lukas Akcyjny 4.25% lis 2009 lis Noble Funds FIO subfundusz Noble Fund Akcji - gru 2009 gru 2007 Fundusze inwestycyjne z grupy MIP (mieszane) 1 Arka BZ WBK Zrównoważony FIO 2.76% 2 KBC Beta SFIO 1.72% 3 UniKorona Zrównoważony FIO -0.65% 4 BPH FIO Aktywnego Zarządzania -0.30% 5 SEB 1 - Zrównoważonego Wzrostu FIO 0.47% 6 SKARBIEC-WAGA FIO Zrównoważony 0.16% 7 DWS Polska FIO Zrównoważony 0.31% 8 ING FIO Zrównoważony 0.31% 9 KBC Aktywny FIO 0.97% 10 PKO/Credit Suisse Zrównoważony FIO 0.12% 11 Millennium FIO Zrównoważony -0.99% 12 Pioneer Zrównoważony FIO 0.96% 13 Lukas FIO Subfundusz Lukas Dynamiczny Polski 2.48% wrz PZU FIO Zrównoważony 2.50% lis Allianz Aktywnej Alokacji FIO 0.36% gru SKOK FIO Aktywny Zmiennej Alokacji -0.87% lip Pioneer Wzrostu i Dochodu Mix40 FIO 1.13% sie Pioneer Wzrostu Mix60 FIO 1.59% sie UniAktywnaAlokacja(95%) FIO 1.46% cze 2009 cze ING Parasol SFIO subfundusz Zrównoważony Plus 0.16% cze 2009 cze PZU SFIO Ochrony Majątku 0.52% wrz 2009 wrz Noble Funds FIO subfundusz Noble Fund Mieszany - gru 2009 gru ING Parasol SFIO subfundusz Budownictwa i Nieruchomości Plus - gru 2009 gru 2007 Fundusze inwestycyjne z grupy SWP (stabilnego wzrostu)

5 Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. 5 z 8 1 Lukas FIO Subfundusz Lukas Stabilnego Wzrostu 1.23% 2 Arka BZ WBK Stabilnego Wzrostu SFIO 1.46% 3 SFIO Telekomunikacji Polskiej 0.36% 4 ING FIO Stabilnego Wzrostu 0.39% 5 Commercial Union FIO subfundusz CU Stabilnego Inwestowania 0.19% 6 KBC Stabilny FIO 0.93% 7 PZU FIO Stabilnego Wzrostu MAZUREK 1.47% 8 BPH FIO Stabilnego Wzrostu -0.07% 9 SKARBIEC-III FILAR FIO 0.23% 10 DWS Polska FIO Zabezpieczenia Emerytalnego 0.05% 11 GTFI FIO Stabilnego Wzrostu 0.31% 12 Pioneer Stabilnego Wzrostu FIO 0.43% 13 Legg Mason Senior SFIO 0.28% 14 PKO/Credit Suisse Stabilnego Wzrostu FIO 0.30% 15 SEB 4 - Stabilnego Wzrostu FIO 0.59% 16 ING FIZ Stabilnego Wzrostu 0.12% 17 Allianz Stabilnego Wzrostu FIO 0.18% sty AIG FIO Stabilnego Wzrostu 0.13% cze Commercial Union FIO subfundusz CU Ochrony Kapitału Plus FORTIS FIO subfundusz FORTIS Stabilnego Wzrostu -0.19% paź % sty DWS Polska FIZ Stabilnego Wzrostu 0.30% sty SKARBIEC-TOP Funduszy Stabilnych SFIO 1.06% lut BPH FIZ Bezpieczna Inwestycja % mar BPH FIZ Bezpieczna Inwestycja % cze Millennium FIO Stabilnego Wzrostu -0.53% lut BPH FIZ Bezpieczna Inwestycja % gru SKOK FIO Stabilny Zmiennej Alokacji -0.39% lip BPH FIZ Pro Lokata 0.18% sty Pioneer Dochodu Mix 20 FIO 0.73% sie UniStoProcent Plus FIO 0.54% paź BPH FIZ Bezpieczna Inwestycja % lut 2009 lut BPH FIZ Bezpieczna Inwestycja % maj 2009 maj ING Parasol SFIO subfundusz Stabilnego Wzrostu Plus 0.23% cze 2009 cze UniStoProcent Bis FIO -0.02% cze 2009 cze BPH FIZ Bezpieczna Inwestycja % wrz 2009 wrz PKO/CS Bezpieczna Lokata I FIZ 1.45% paź 2009 paź Pioneer Zabezpieczony Rynku Polskiego SFIO 0.00% paź 2009 paź 2007

6 Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. 6 z 8 Fundusze inwestycyjne z grupy PDP (polskich papierów dłużnych) 1 Pioneer Obligacji Skarbowych FIO 0.41% 2 ING SFIO Obligacji % 3 KBC Papierów Dłużnych FIO 0.31% 4 Pioneer Obligacji Plus FIO 0.30% 5 Arka BZ WBK Obligacji FIO 0.23% 6 Pioneer Obligacji FIO 0.39% 7 UniKorona Obligacje FIO 0.54% 8 SEB 5 - Obligacji Skarbowych FIO 0.20% 9 PZU FIO Papierów Dłużnych POLONEZ 0.35% 10 SKARBIEC-DEPOZYTOWY FIO Dłużnych Papierów Wartościowych 0.86% 11 BPH FIO Obligacji % 12 Commercial Union FIO subfundusz CU Obligacji 0.39% 13 GTFI FIO Obligacji Skarbowych 0.37% 14 SKARBIEC-LOKACYJNY FIZ 0.28% 15 SEB 2 - Obligacji i Bonów Skarbowych FIO 0.20% 16 Legg Mason Obligacji FIO 0.23% 17 DWS Polska FIO Dłużnych Papierów Wartościowych 0.52% 18 Millennium FIO Papierów Dłużnych 0.29% 19 ING FIO Obligacji 0.43% 20 SKARBIEC-OBLIGACJA FIO Instrumentów Dłużnych 0.28% 21 PKO/Credit Suisse Obligacji FIO 0.23% 22 AIG FIO Obligacji 0.57% cze Pioneer Lokacyjny FIO 0.38% sie PKO/Credit Suisse Obligacji Extra FIO 0.19% gru BPH FIO Obligacji % sie Allianz Obligacji FIO 0.57% sty KBC Portfel Obligacyjny SFIO 0.35% kwi 2009 kwi ING Parasol SFIO subfundusz Obligacji Plus 0.32% cze 2009 cze Lukas FIO subfundusz Lukas Lokacyjny 0.21% lis 2009 lis Noble Funds FIO subfundusz Noble Fund Skarbowy - gru 2009 gru 2007 Fundusze inwestycyjne z grupy RPP (rynku pieniężnego) 1 KBC Gamma SFIO 0.38% 2 UniWibid SFIO 0.32% 3 CitiPłynnościowy SFIO 0.32%

7 Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. 7 z 8 4 GTFI Premium SFIO Krótkoterminowych Papierów Dłużnych 0.32% 5 DWS Polska FIO Płynna Lokata Plus 0.35% 6 Arka BZ WBK Ochrony Kapitału FIO 0.43% 7 UniKorona Pieniężny FIO 0.35% 8 ING FIO Gotówkowy 0.31% 9 KBC Pieniężny FIO 0.42% 10 Pioneer Pieniężny FIO 0.31% 11 DWS Polska FIO Płynna Lokata 0.33% 12 Commercial Union FIO subfundusz CU Depozyt Plus 0.33% 13 Legg Mason Pieniężny FIO 0.31% 14 SKARBIEC-KASA FIO Rynku Pieniężnego 0.25% 15 PKO/Credit Suisse Skarbowy FIO 0.26% 16 BPH FIO Skarbowy 0.24% 17 Millennium FIO Pieniężny 0.30% 18 GTFI FIO Skarbowy Rynku Pieniężnego 0.23% 19 Allianz Pieniężny FIO 0.29% gru AIG FIO Pieniężny 0.38% kwi PZU FIO Gotówkowy 0.28% lip DWS Polska FIO Rynku Pieniężnego 0.26% wrz SKARBIEC-GOTÓWKOWY FIO 0.34% kwi PKO/Credit Suisse Rynku Pieniężnego FIO 0.28% kwi SKOK FIO Rynku Pieniężnego 0.29% lip KBC Portfel Pieniężny SFIO 0.42% kwi 2009 kwi ING Parasol SFIO subfundusz Gotówkowy Plus 0.26% cze 2009 cze Fundusze inwestycyjne z grupy MIZW () Millennium SFIO Funduszy Zagranicznych subfundusz Dynamiczny USD (USD) 0.93% gru ING FIO Zagranicznych Funduszy Euro (EUR) 2.07% gru ING FIO Zagranicznych Funduszy Dolarowych (USD) Pioneer Zrównoważony Rynku Amerykańskiego FIO (USD) Millennium SFIO Funduszy Zagranicznych subfundusz Dynamiczny EUR (EUR) PZU SFIO Funduszy Zagranicznych PZU Subfundusz Zrównoważony Zagraniczny (EUR) 0.46% gru % gru % gru % lis 2009 lis 2007 Fundusze inwestycyjne z grupy PDE (papierów dłużnych euro) 1 Arka BZ WBK Obligacji Europejskich FIO 0.12% 2 DWS Polska SFIO Euroobligacji -0.15%

8 Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. 8 z 8 3 Pioneer Obligacji Europejskich Plus FIO -0.44% 4 SKARBIEC-EURO OBLIGACJA FIO Zagranicznych Instrumentów Dłużnych 0.18% 5 BPH FIO Europejskich Obligacji -0.69% 6 SEB 6 - Euro Lokata FIO 0.11% lip PKO/Credit Suisse ŚFW SFIO Subfundusz Dłużny EUR 0.29% lis AIG FIO Zagranicznych Obligacji 0.22% cze 2007 Fundusze inwestycyjne z grupy PDU (papierów dłużnych dolarowych) 1 Pioneer Obligacji Dolarowych Plus FIO 0.97% 2 Pioneer Obligacji Dolarowych FIO 0.12% 3 Legg Mason Obligacji Dolarowych FIZ 0.78% 4 Millennium FIO Dolarowa Lokata 0.68% 5 SKARBIEC-DOLAROWA OBLIGACJA FIO Zagranicznych Instrumentów Dłużnych 0.92% 6 BPH FIO Dolarowych Obligacji -0.45% 7 UniDolar Obligacje FIO 0.58% kwi KBC Dolar FIZ -4.27% mar DWS Polska FIO USD Obligacji 0.62% lut PKO/Credit Suisse ŚFW SFIO Subfundusz Dłużny USD 0.95% lis 2008 objaśnienia: - fundusze otwarte - fundusze mieszane - fundusze zamknięte