Raport Rynek Akcji. Sytuacja rynkowa. WIG w układzie dziennym. poniedziałek, 27 marca 2017, 08:51

Transkrypt

1 poniedziałek, 27 marca 217, 8:51 Sytuacja rynkowa Piątkowy handel na GPW mijał pod znakiem oczekiwania i reakcji na wstępne wskaźniki PMI dla przemysłu i usług w marcu, które wyraźnie lepsze okazały się być w Niemczech i strefie euro, natomiast negatywnie zaskoczyły w USA. W Stanach opublikowano lepsze od oczekiwań dane o zamówieniach w lutym i skorygowano w górę styczniowe odczyty. Poza tymi wydarzeniami w kalendarium nie było innych pozycji. Sesja dla indeksu przebiegała w kontynuacji nastrojów z czwartku, czyli ruchu bocznego. Na starcie handlu rynek określił górną bandę handlu, a przed południem dolną. Dalsza cześć dnia mijała wewnątrz wąskiego zakresu zmian i nie dawała żadnej ze stron przewagi. Na zakończenie sesji 2 stracił symboliczne,4%, przy dziennych obrotach wynoszących zaledwie 646 mln zł. Wśród największych spółek najlepiej radziły sobie walory Cyfrowego Polsatu (+2,2), PKOBP (+1,93%) oraz Energii (+1,76%). Z kolei w gronie maruderów były: LOTOS (-3,8%), CCC (-2,61%), JSW (-1,69%). Indeks 2 spadł o,2% na relatywnie niskich obrotach 438 mln zł. W piątek w USA administracja prezydenta wycofała projekt zmian w Obamacare, a prezydent D. Trump zapowiedział skupienie wysiłków na systemie podatkowym. Dziś kalendarium publikacji jest pustawe, w Niemczech opublikowany zostanie indeks Ifo w marcu, który według oczekiwań ma pozostać na niezmienionym poziomie 111 pkt. W trackie piątkowej sesji na wykresie indeksu pokazała się świeca z niewielkim korpusem, którą popyt próbował domykać środową lukę spadkową. Kupującym brakowało zapału (niska zmienność i niski wolumen), a takie ociąganie się popytu z domknięciem luki, może zachęcić podaż do kolejnego ataku na wsparcie znajdujące się na pkt. Sytuacja techniczna wygląda więc w ten sposób: jeśli posiadacze akcji pokonają najbliższy opór na pkt, to zyskają szanse na ponowny test maksimum fali wzrostowej, łącznie z opcją ustanowienia nowego szczytu. Jeśli jednak luka spadkowa z ubiegłego tygodnia będzie utrwalana, to z każdym kolejnym dniem szeregi kupujących będą podminowywane, a to może oznaczać test wspomnianego wsparcia, być może z próbą formowania RGR. /Tomasz Kolarz/ Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX 12 64,3,2 CAC4 5 2,9 -,2 FTSE ,8 -,1 BUX 32 97,1 -,1 S&P , -,1 DJIA 2 596,7 -,3 SHC* 3 266,2 -,1 NASDAQ 5 828,7,2 BOVESPA ,8,5 NIKKEI* ,6-1,4 HANG SENG* ,3 -,7 XU ,7,7 RTS 1 124,7, * - Zmiana na godzinę 8:19 Indeksy Polskie 59 69,6, ,8, M ,9 -,2 S ,5,3 NCINDEX 334,9,7 w układzie dziennym - Daily Open , Hi , Lo , Close (-.) MA(Close,15) = 59,155.7, MA1(Close,1) = 53, Nov Dec 217 Feb Mar - Volume = 645,995,712. 6, 58, 56, 54, 52, 5, 48, 2,M Waluty USD/PLN 3,93 -,5 EUR/PLN 4,27,2 EUR/USD 1,9,5 Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 1YT 3,56-1 USA 1YT 2,35-6 Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 47,5-1, Złoto (USD/oz) 1 258,4 1,2 Miedź (USD/t) 5 777, -,4 : Największe wzrosty i spadki (%) - RSI(15) = Composite Index = 119.8, MA13 = , MA33 = ADX(14) = 31.9, +DI = 29.47, -DI = ,M FON BEDZIN DECORA ELKOP ORZBIALY 11,4 9,3 8,4 7,1 6,6 PATENTUS SA ORION INVESTMENT POLIMEXMS KORPORACJA KGL S -5,6-5,8-6,7-8,9 IALBATROS GROUP -19,5-3, -2, -1, - 1, 2, - MACD(12,26) = , Signal(12,26,9) = Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. 1, telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet:

2 Wybrane wydarzenia w spółkach VANTAGE Zakończenie zapisów na sprzedaż akcji po 3,25 zł za sztukę w wezwaniu ogłoszonym przez Fedha sp. z o.o. Wybrane komunikaty ze spółek BANKI 1. Według KNF proces konsolidacji i przejęć w polskim sektorze bankowym może być w 217 roku kontynuowany przez inwestorów, którzy są potencjalnie zainteresowani wzmocnieniem swojej pozycji rynkowej. W procesie tym pożądany będzie inwestor branżowy, ważna będzie też późniejsza obecność na GPW - poinformował Filip Świtała, zastępca przewodniczącego KNF. 2. Komisja Nadzoru Finansowego planuje w najbliższym czasie przedstawić Komisji Finansów Publicznych wyliczenia skutków finansowych trzech projektów ustaw dotyczących kredytów walutowych - poinformował Filip Świtała, zastępca przewodniczącego KNF. 3. Komisja Nadzoru Finansowego chce do końca 217 roku dokonać przeglądu i aktualizacji części obowiązujących rekomendacji. Będzie także podejmować decyzje dotyczące zatwierdzenia przygotowanych przez banki planów naprawy - poinformował Filip Świtała, zastępca przewodniczącego KNF. BUMECH W związku z żądaniem KNF GPW zawiesza obrót akcjami Bumechu od 24 marca do 24 kwietnia włącznie. CIECH Ciechowi trudno jest oszacować wpływ oddania nowych mocy produkcyjnych w Turcji na rynek sody - nie wiadomo, kiedy tamtejsze zakłady osiągną pełne zdolności i jakie będą kierunki lokowania produktu. Wśród wyzwań na 217 r. wymienia ceny surowców energetycznych i ulokowanie części wolumenu z Rumunii. COMARCH CA Consulting, spółka zależna Comarchu, otrzymała od Banku Pekao wezwanie do zapłaty kwoty 1 mln zł wynikającej z nienależytego wykonywania umowy Kompleksowej Obsługi Eksploatacyjnej Systemu CIB Comarch Internet Banking. W ocenie spółki roszczenie banku jest niezasadne. EMPERIA NWZ Emperii, zwołane na 2 kwietnia, zdecyduje o zmianach w statucie spółki przez upoważnienie zarządu do podwyższenia kapitału w ramach kapitału docelowego wraz z możliwością wyłączenia prawa poboru - wynika z projektów uchwał na walne Emperii. GETIN Zysk netto grupy Getin Holding przypadający na akcjonariuszy jednostki dominującej w 216 roku wyniósł 259 mln zł, podczas gdy rok wcześniej wynosił 126,8 mln zł. MACROLOGIC Macrologic wypłaci 3,25 zł dywidendy na akcję, czyli łącznie 5,62 mln zł. MURAPOL Spółka zależna Murapolu kupi nieruchomość w Poznaniu o powierzchni 3,7 ha za cenę 36 mln zł netto. NOWA GALA Zarząd spółki Ceramika Nowa Gala podjął decyzję o rozpoczęciu przeglądu opcji strategicznych związanych z dalszym rozwojem działalności firmy. PFLEIDERER Agencja ratingowa Standard&Poor's podtrzymała długoterminowy rating korporacyjny spółki Pfleiderer Group na poziomie "B+". Perspektywa ratingu jest pozytywna. PHARMENA Pharmena podpisała umowę dot. wytwarzania gotowych produktów dla podmiotu z siedzibą w Bangladeszu. W ramach umowy Pharmena będzie sprzedawać dermokosmetyki do pielęgnacji włosów i skóry pod marką własną klienta. PKO BP PKO Bank Hipoteczny uplasował listy zastawne o wartości 5 mln euro. W procesie budowy księgi popytu ponad 7 inwestorów złożyło deklaracje nabycia na łączną kwotę ponad 8 mln euro. PKP CARGO Zakaz handlu w niedzielę może mieć negatywny wpływ na działanie Grupy PKP Cargo, które mogą stracić klientów - wynika z oceny skutków regulacji przygotowanej przez rząd do obywatelskiego projektu ustawy zakazującego handlu w niedzielę. W lutym udział rynkowy PKP Cargo wyniósł 44,63% pod względem przewiezionej masy i 52,61% pod względem pracy przewozowej.

3 SIMPLE Grupa Simple liczy na dwucyfrową dynamikę wyników finansowych w 217 roku na każdym poziomie rachunku zysków i strat. W ciągu dwóch lat grupa powinna podwoić przychody - poinformował na konferencji prezes spółki Rafał Wnorowski. Dodał, że zarząd rozważa emisję akcji, z której środki trafiłyby na rozwój i akwizycje. STELMET Stelmet zawarł umowę ramową z jednym z "czołowych" dystrybutorów drewnianej architektury ogrodowej w Europie na dostawy zunifikowanego asortymentu. Umowa została zawarta na dwa lata, a szacowana wartość obrotów netto z jej tytułu wyniesie w 217 roku ok. 41,8 mln zł, a w 218 roku ok. 62,3 mln zł. TESGAS Portfel zamówień Tesgasu na lata wynosi 37 mln zł i jest wyższy o 23% niż w analogicznym okresie roku poprzedniego - poinformował w liście do akcjonariuszy prezes Włodzimierz Kocik. Przegląd prasy BANKI ING MULTIMEDIA PALIWA Sześć giełdowych banków, najbardziej zaangażowanych w hipoteki walutowe, zmniejszyło przez rok ich portfel o nieco ponad 7%. /Parkiet/ Banki chcą być gotowe do emisji. ING Bank Śląski jest kolejnym po mbanku kredytodawcą, który chce mieć możliwość szybkiego podwyższenia kapitału. /Rz/ Multimedia szukają chętnych na prąd. Operator kablowy w trzy lata zbudował taki portfel klientów energetycznych, że potencjalnych kupców jest wielu - mimo strat. Dokumenty do badania Multimedia wysłały szeroko: do firm energetycznych, jak np. PGE, PGNiG czy Fortum, i do niezależnych sprzedawców, jak Orange czy Eesti Energia. /PB/ PGNiG, Orlen i Lotos nie liczą na istotne zwiększenie swoich zasobów ropy i gazu na terenie Polski. Będą zadowolone, jeśli produkcja utrzyma się na obecnym poziomie. /Parkiet/ Sygnały analizy technicznej DECORA Wybicie ponad szczyty z 213 r. MENNICA Na granicy oporu na 19,5 zł MERCOR Wybicie ponad szczyt z 21 r. ORZEŁ BIAŁY Wybicie ponad lokalne maksimum PCC ROKITA Wybicie ponad lokalne maksimum SYNTHOS Wybicie z miesięcznego kanału spadkowego ŚNIEŻKA Na granicy oporu na 69,2 zł

4 Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek MCR - Daily Open 12.24, Hi 12.5, Lo 12.24, Close 12.5 (3.3%) 12.5 OBL - Daily Open 1.4, Hi 11.44, Lo 1.5, Close 11.3 (6.6%) Dec 217 Feb Mar MCR - Daily Open 12.24, Hi 12.5, Lo 12.24, Close 12.5 (3.3%) Volume = 59,341. 1, MCR - RSI(14) = Dec 217 Feb Mar OBL - Daily Open 1.4, Hi 11.44, Lo 1.5, Close 11.3 (6.6%) Volume = 19,752. 2, OBL - RSI(14) = MCR - Composite Index = 74.6, MA13 = 69.48, MA33 = 59.6 MCR - Derivative Oscillator =.68 MCR - ADX(14) = 17.35, +DI = 35.56, -DI = Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. MERCOR Spółka wybiła się ponad lokalne maksimum i jednocześnie historyczny szczyt z 21 r. ADX mocno pro wzrostowy OBL - Composite Index = 21.53, MA13 = 72.2, MA33 = OBL - Derivative Oscillator = OBL - ADX(14) = 4.15, +DI = 31.94, -DI = 22.8 Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. ORZEŁ BIAŁY Notowania wybiły się ponad marcowe maksima otwierając sobie drogę do wyższych poziomów. 1 1

5 Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 1: strefa euro Podaż pieniądza M3 luty 4,9 4,9 1: Niemcy Indeks Instytutu Ifo marzec 111,1 111, Wtorek 15: USA Indeks cen domów S&P/Case-Shiller, % styczeń 5,6 5,6 16: USA Indeks Fed z Richmond marzec 15, 17, 16: USA Indeks zaufania konsumentów Conference Board marzec 114, 114,8 Środa 1:5 Japonia Sprzedaż detaliczna r/r, % luty,7 1, 13: USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % marzec -2,7 16:3 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk marzec 4954, Czwartek 14: Niemcy Inflacja CPI r/r, % marzec 1,8 1,9 14: Niemcy Inflacja HICP r/r, % marzec 1,9 1,9 14:3 USA PKB (annualizowany), rew., % 4Q 2, 1,9 14:3 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. marzec 247, 261, Piątek 1:3 Japonia Stopa bezrobocia, % luty 3, 3, 1:5 Japonia Produkcja przemysłowa n.s.a. r/r, % luty 3,9 3,7 8: Niemcy Sprzedaż detaliczna n.s.a. r/r, % luty,4 2,3 9:55 Niemcy Stopa bezrobocia, % marzec 5,9 5,9 11: strefa euro Inflacja HICP r/r, % marzec 1,8 2, 14: Polska Inflacja CPI r/r, % marzec 2,3 1,7 14:3 USA Wydatki Amerykanów m/m, % luty,2,2 14:3 USA Dochody Amerykanów m/m, % luty,4,4 16: USA Indeks Uniwersytetu Michigan marzec 97,6 97,6 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny

6 Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y 59 69,6,,,7 15, 14,1 23, ,8,, 1,1 15,4 14,7 15,4 M ,9 -,2, -1,5 14,9 13,8 34,7 S ,5,3, 3,7 16,4 14,8 22,2 Banki 7 198,8,6, -1,6 15,9 14,9 14,7 Budownictwo 3 57,7 -,9, 5, 25,4 25, 23,5 Chemia ,4,7, -,5 2,9 19,4 8,8 Deweloperzy 1 939,5,6,,5 6,2 6, 23, Energetyka 2 95,5,1, 2,8 12,2 13,9-5,8 Informatyka 2 321, -,5,,8 9,1 7,7 37,2 Media 5 212,9,3, 2,8 15,8 14,3 18,9 Paliwa 6 872,7 -,2, 8,2 2,7 21,2 49,9 Spożywczy 4 635,4 -,7, -5,8 13,3 11,6 26,9 Surowce 4 343,7-1,2, -6,8 23,2 23,5 89,5 Telekomunikacja 687,9 1,1, 2,1-2,7-5,8-16,5 Ukraina 638,5,, -2,4 2,6 18,9 48,4 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 982,5,2, 2,5 6,8 6,6 1,5 BUX 32 97,1 -,1, -2,4,7,3 26,1 XU ,7,7, 3, 17,8 15,7 11,1 FTSE ,8 -,1, 1,2 3,8 2,7 2,1 DAX 12 64,3,2, 2, 5,2 5,1 22,5 CAC4 5 2,9 -,2, 3,6 3,6 3,3 16, SMI 8 613,6 -,2, 1,1 4,3 4,8 1,8 EuroStoxx ,2 -,2, 4,1 5,1 4,7 15,3 S&P , -,1, -1,1 3,3 4,7 15,1 DJIA 2 596,7 -,3, -1,2 3,3 4,2 17,6 BOVESPA ,8,5, -4,2 8,8 6, 28,6 Shanghai Composite 3 266,2 -,1 -,1 1,2 4,9 5,2 9,6 Nikkei ,6-1,4-1,4 -,6-2,2 -,7 11,7 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,9,5,5 2,6 3,8 3,2-3, EUR-PLN 4,27,2,2-1, -3, -3,1,4 USD-PLN 3,93 -,5 -,5-3,5-6,6-6,1 3,5 CHF-PLN 3,98,2,2-1,3-2,6-3, 2,2 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 183,5 -,1, -3,4-4,8-4,7 6,6 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 47,5-1, -1, -12,7-15,3-15,3 6,6 Złoto (USD/oz) 1 258,4 1,2 1,2,5 1,5 9,7 3, Srebro (USD/oz) 17,9,8,8-2, 12,1 12,4 17,5 Miedź LME (USD/t) 5 777, -,4, -2,3 5,9 4,6 16,1

7 Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1,73 6 WIBOR 6M (%) 1,81 7 EURIBOR 3M (%) -, EURIBOR 3M (%) -, USD LIBOR 3M (%) 1, USD LIBOR 6M (%) 1, Polska 1YT (%) 3, Niemcy 1YT (%), USA 1YT (%) 2, Indeksy sektorowe M Banki Budownictwo Chemia Deweloperzy

8 Energetyka Informatyka Media Paliwa Spożywczy Surowce Telekomunikacja Ukraina

9 Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) BZWBK 344, ,7 1,6 1,5,,, 14,3 15,5 13,7 GETIN NOBLE BANK 1, ,3,3, ,4 5,5 HANDLOWY 79, ,5 1,5 1,5,1,1,1 17,2 17,3 15,6 INGBSK 176, ,2 1,9 1,8, -, 18,3 16,8 15,1 MBANK SA 399, ,3 1,2 1,1 - -, 13,8 15,5 13,9 MILLENNIUM 6, ,1 1,1 1, - -, 11,4 14,2 11,8 PEKAO 135, ,5 1,5 1,5,1,1,1 15,6 16, 14,7 PKOBP 33, ,3 1,2 1,1,,, 14,5 14,7 13,2 Ubezpieczyciele PZU 35, ,4 2,2 2,1 -,1,1 12,8 13,3 11,1 Paliwa LOTOS 56, ,6,5,4 4, 4,9 4,6 1,3 12,5 12,2 PKN ORLEN 15, ,5,4,4 4,6 5,1 5,4 7,9 1, 11, PGNIG 6, , 1, 1, 5,6 5,2 4,9 15, 14, 12,2 Górnictwo i metale BOGDANKA 77, ,1 1,2 1,1 34,2 3,8 3,6-19,1 16,1 JSW 68, ,3,9 1,1 7,9 2, 3,2 1833,8 2,9 5,4 KGHM 12, 24 1,4 1,2 1,2 8,8 4,4 4,1-9,7 8,9 Energetyka ENEA 11, ,9,8,8 14, 3,7 3,7-6,4 6,5 ENERGA SA 1, PGE SA 11, , 1, 1, 4,3 4,4 4,2 8,5 9,6 8,9 TAURONPE 3, ,8,7,7 5,6 4,1 3,9 15, 5,8 5,4 Chemia GRUPA AZOTY SA 7, ,7,8,8 5,4 6,5 6,1 1,1 17,5 16,4 CIECH 81, ,2 1,2 1,2 4,7 5,4 6, 7,2 11, 13,1 POLICE 2,4 1 53,7,8,8 6,8 9,3 7,8 9,3 13,4 12,1 PULAWY 178, 3 42,9,8,8-6,3 5,5 12,6 12,7 1,6 SYNTHOS 5, ,4 1, 1, - 7,2 6,7 28,2 14,5 13, Telekomunikacja NETIA 4, ,2 1,2 1,2 4,2 4,4 4,5 48,9 381,2 329, ORANGE POLSKA SA 4, ,2 1,3 1,3 1,3 4,8 4, Budownictwo BUDIMEX 253, 6 459,4,4,4 4,6 4,9 5,2 15,7 16,9 18, ELBUDOWA 131,5 624,5,5,5-6,6 6,6 11,3 12,7 12,7 ERBUD 33,8 433,2,2,2-7,3 7,1 12,3 13,7 13,1 TRAKCJA SA 16,3 838,5,5,4 7,2 7,4 6,8 14,9 16,5 14,4 ULMA 81, ,6 1,3 1,2-3,6 3, 33,2 2,4 13,8 UNIBEP 12,88 452,3,3,3 9,1 7,3 7,4 14,2 12,4 12,4 Deweloperzy DOMDEV 71, ,2 1,1 1,1 8,8 7,3 7, 14,1 11,5 11,1 GTC 8, ,9 11,4 1,3 1,1 1, 12,1 24,1 34,6 45,3 POLNORD 8, , 2,1 1,9-4, 26,2-13,8 11,4 Media AGORA 15,52 74,5,5,5 5,2 5,3 5,3-23,7 81,1 CYFRPLSAT 24, ,8 2,8 2,8 7,4 7,5 7,5 15,1 13,8 11,9

10 Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) IT ASSECOPOL 53, ,9,9,9 8,4 8,2 8, 8,2 13,1 12,6 COMARCH 225, ,2 1,1 1, 7,7 7,5 6,7 24,5 2,9 18, SYGNITY 7,45 89,2,2,2 3,8 3, 3,1-15,8 32,8 Dystrybutorzy IT ABPL 38,7 626,1,1,1 8,3 8, 7,6 9,7 9,7 9,1 ABCDATA 2,1 252, ,6 - - ACTION 4,23 72,1,1,1 7, - 5,2 3,4-2,2 Przemysł APATOR 35, ,2 1,1 1,1 9,7 7,6 7,4 18,4 15,5 14,9 BORYSZEW 11,7 2 88,6,5,5 12,5 7,6 7,1 34,1 18,4 15,3 FAMUR 5, ,2 1,5 1,7 7,6 5,3 3,7 26,7 28,1 15,6 FORTE 8, ,4 2,2 2,1 15,8 15,1 14, 17,5 16,9 16, PFLEIDERER GROUP 45, IMPEXMET 4,5 81, ,1 - - KOPEX 4,2 312,7,9, , KETY 395, ,8 1,6 1,5 1,4 9,4 8,6 13,5 15,2 14,2 PAGED 59, ,2 1,2 1,1 6,3 7,7 6,7 2,9 14,5 11,4 Handel AMREST HOLDINGS 334, ,7 1,4 1,2 13,6 11,1 9,4 37,2 31,5 24,6 CCC SA 229, ,7 2,2 1,8 46,3 39,4 28,3 28,4 27,4 22,2 EMPERIA 72,6 896,3,3,3 5,9 6,1 5,7 17,3 2,1 18,4 EUROCASH 32, ,3,3,2 13,3 12,1 11,1 23,5 2,3 17,6 LPP 6557, ,8 1,5 1,4 21,3 13,9 12, 68,6 32,6 27,1 Dystrybutorzy farm. FARMACOL 51,7 1 21,1,1,1 8,2 6,4 6,8 13,1 11,6 12, NEUCA 379, ,3,2,2 1,7 1,1 9,2 15,9 15,3 13,9 PELION SA 6,11 67,1,1,1-7,5 7,1 7, 14,5 12,3 */dla banków i ubezpieczycieli

11 Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D Warszawa Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Pawel.Szewczyk@alior.pl Zespół Analiz Biura Maklerskiego przejętego przez Alior Bank z Banku BPH: Agata Filipowicz-Rybicka Tomasz Kolarz Jakub Szczepaniec Kierownik Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Starszy Analityk Rynku Finansowego Starszy Analityk Rynku Finansowego Agata.Filipowicz-Rybicka@alior.pl Tomasz.Kolarz@alior.pl Jakub.Szczepaniec@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: 35178, REGON: , NIP: , kapitał zakładowy: PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 25 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA, GPW. Źródłem pozostałych danych są PAP, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.

12 OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 5 indeks Standard and Poor s grupujący 5 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 3 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 4 indeks 4 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 1 indeks 1 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 1 indeks 1 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 1YT (%) rentowność 1 letnich obligacji rządu USA Niemcy 1YT (%) rentowność 1 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 1YT (%) rentowność 1-letnich obligacji polskich