Raport Rynek Akcji. Sytuacja rynkowa. WIG w układzie dziennym. środa, 26 lipca 2017, 08:52. Główne indeksy światowe

Transkrypt

1 środa, 26 lipca 2017, 08:52 Sytuacja rynkowa Wtorek przyniósł wzrosty większości głównych indeksów akcji na świecie, w tym na rynku krajowym, ciekawszy dzień był jednak udziałem rynku walutowego (kolejne umocnienie EURUSD intraday włącznie z przebiciem poziomu 1,17 a następnie dynamiczna korekta; na rynek napłynęły m.in. lepszy od oczekiwań odczyt indeksu zaufania konsumentów wg Conference Board) oraz rynków surowcowych. Surowce odnotowały mocną zwyżkę solidne wzrosty zanotowały surowce energetyczne: ropa naftowa (pozytywna reakcja na zapowiedziane zmniejszenie eksportu surowca przez Arabię Saudyjską), czy australijski węgiel koksujący, rosły także metale przemysłowe z miedzią na czele (wzrost o ponad 3% na LME; metal wybił się ponad lokalny szczyt z lutego br. i ustanowił nowy szczyt bieżącej hossy). Wczorajsze zmiany na rynkach surowcowych nie pozostały oczywiście bez echa dla krajowego rynku liderami wzrostów w 20 były JSW i KGHM. JSW poprawiła nowe tegoroczne szczyty i zbliża się do potencjalnego oporu, jakim może być szczyt z listopada zeszłego roku (87,5 zł), w okolicy którego notowane były wtedy też wyraźnie zwiększone obroty. Spółka przekazała po sesji dane o produkcji i sprzedaży węgla oraz koksu w II kw. br.(szczegóły w Wybranych komunikatach ze spółek). BUDIMEX przekazał dziś przed sesją wybrane dane finansowe za I półrocze br. Przychody ze sprzedaży wzrosły w II kw r. w ujęciu rocznym o 15,7%, zysk operacyjny o 20,3%, a zysk netto na akcjonariuszy jednostki dominującej o 15,8%. Dane za II kw. są zbliżone do konsensusu PAP (nieco wyższe od konsensusu na przychodach, a nieco niższe na zysku operacyjnym i netto). W kalendarium dzisiejszej sesji uwaga kieruje się na FED decyzja ws. stóp procentowych w godzinach wieczornych czasu polskiego. W komunikacie oprócz odniesień do inflacji, uwagę zwracać będą nawiązania do oczekiwanego startu procesu redukcji sumy bilansowej przez amerykański bank centralny. /Paweł Szewczyk/ w układzie dziennym - Daily Open , Hi , Lo 61749, Close (0.2%) ,000 62,000 61,000 Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX 12264,3 0,5 CAC ,1 0,7 FTSE ,8 0,8 BUX 35286,1-0,2 S&P ,1 0,3 DJIA 21613,4 0,5 SHC* 3238,7-0,2 NASDAQ 6412,2 0,0 BOVESPA 65667,6 0,9 NIKKEI* 20044,7 0,4 HANG SENG* 26897,4 0,2 XU ,7 0,3 RTS 1010,1-0,4 *- Zmiana na godzinę 7:22 Indeksy Polskie 61974,7 0, ,4 0,3 M ,7 0,2 S ,3-0,1 NCINDEX 318,4 0,2 Waluty USD/PLN 3,66 0,1 EUR/PLN 4,26 0,0 EUR/USD 1,16-0,1 60,000 59,000 Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 10YT 3,31 4 USA 10YT 2,32-1 Apr May Jun Jul - Volume = 994,985,024.00, MA30 = 776,972, RSI(15) = ADX(14) = 21.47, +DI = 27.85, -DI = MACD(12,26) = , Signal(12,26,9) = ,000 2,000M 1,500M 1,000M 500M ,000 Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 48,4 1,0 Złoto (USD/oz) 1245,5-0,4 Miedź (USD/t) 6197,3 3,4 : Największe wzrosty i spadki (%) ARTERIA BUMECH IMPERA CAPITAL S COAL ENERGY SA SIMPLE 11,6 10,7 8,6 8,3 7,4 RESBUD KRAKCHEM KRKA PLAZA CENTERS NV -7,7-9,8-10,6-12,6 AIRWAY MEDIX SA-15,9-20,0-10,0-10,0 20, C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet:

2 Wybrane wydarzenia w spółkach ZREMB NWZA Wybrane komunikaty ze spółek BANKI Banki szacują na mln zł koszt dostosowania systemów informatycznych przy raportowaniu danych do Krajowej Administracji Skarbowej - napisano w ocenie skutków regulacji do projektu ustawy. ALIOR Alior Bank wyemituje obligacje s. J o wartości nominalnej do 250 mln zł - podał Alior. BUDIMEX Zysk netto jednostki dominującej grupy Budimex za I półrocze 2017 roku wyniósł 194,6 mln zł wobec 146 mln zł rok wcześniej - podała spółka w komunikacie. Z wyliczeń PAP wynika, że w samym drugim kwartale zysk netto grupy wyniósł 109,4 mln zł. CUBEITG Data Techno Park, spółka zależna giełdowego Cube.ITG, zawarła przedwstępną umowę zbycia nieruchomości gruntowej i budynku biurowego we Wrocławiu na kwotę 7,2 mln brutto. Finalizacja transakcji spodziewana jest do końca roku - podał Cube. ITG w komunikacie prasowym. Uzyskane potencjalne środki mają poprawić bieżącą sytuację płynnościową i zmniejszyć zadłużenie. FAMUR Fugo, spółka zależna Famur Famak z grupy Famuru, zawarła z syndykiem masy upadłości spółki Famago umowę kupna zorganizowanej części przedsiębiorstwa za 11,06 mln zł - podał Famur. GETBACK Fundusze zarządzane przez JP Morgan Asset Management mają akcji spółki Getback, co stanowi 5,38% jej kapitału i tyle samo głosów na walnym - podała spółka. GROCLIN Zarząd Groclinu podjął decyzję o rozpoczęciu procesu pozyskania inwestora dla segmentu poszyć - podała spółka. IMPERA Impera Capital chce skupić do 940 tys. akcji własnych, stanowiących do 10 proc. ogólnej liczby głosów na WZ, w ramach pierwszej transzy programu buybacku - podała spółka. Cena nabycia została ustalona na 1,5 zł za akcję. JSW Produkcja węgla JSW w II kwartale 2017 r. wyniosła 3,78 mln ton wobec 4,27 mln ton rok wcześniej i 3,98 mln ton w I kwartale - podała spółka. Produkcja węgla koksowego wyniosła 2,73 mln ton, a węgla energetycznego 1,05 mln ton. Sprzedaż węgla ogółem w II kw. spadła do 3,61 mln ton z 4,13 mln ton w analogicznym okresie 2016 r. MAKARONPL Makarony Polskie nawiążą współpracę z egipską firmą Raya Holding for Technology & Telecommunications w sprawie rozwoju sprzedaży makaronu i innych produktów spożywczych na rynkach krajów afrykańskich i arabskich - poinformowała spółka. MILLENNIUM PROJPRZEM Bank Millennium chce dalej podwyższać marżę odsetkową, obniżając średni koszt depozytów oraz zmieniając strukturę portfela kredytowego - poinformowali na konferencji przedstawiciele banku. Millennium liczy na utrzymanie obecnego ponad 6% udziału w sprzedaży nowych kredytów hipotecznych oraz wzrost udziału w sprzedaży pożyczek gotówkowych. Projprzem zawarł przedwstępną umowę sprzedaży zakładu produkcyjnego w Sępólnie Krajeńskim. Kwota sprzedaży to 3,75 mln euro, czyli ok.16 mln zł - podał Projprzem. PZCORMAY Cena emisyjna akcji s. L w ofercie publicznej PZ Cormay została ustalona na 3,24 zł - podała spółka. TORPOL Oferta Torpolu okazała się najkorzystniejszą w przetargu PKP PLK na zaprojektowanie i wykonanie robót dla zamówienia częściowego nr 1 "Prace na linii kolejowej nr 31, na odcinku gr. województwa - Czeremcha - Hajnówka" - podał Torpol. Cena oferty złożonej przez spółkę wynosi 173,4 mln zł netto, tj. 213,3 mln zł brutto.

3 Przegląd prasy JSW MURAPOL Na początku sierpnia poznamy nowych członków zarządu JSW - ds. strategii i rozwoju oraz ds. technicznych. Niedługo po tym ma ruszyć konkurs na prezesa. Duże szanse na pozostanie w fotelu prezesa ma Daniel Ozon, oddelegowany z rady nadzorczej. Ostateczne decyzje zapadną na początku września. Wtedy poznamy nową strategię JSW. /Parkiet/ Murapol chce zarabiać na gruntach z wadami. Firma planuje konsorcjum, które zainwestuje w ziemię z problemami prawnymi lub ekologicznymi 1 mld zł. Chce ją "naprawiać" i sprzedawać z zyskiem. /PB/ PEKABEX Rozglądamy się za okazją w Niemczech - mówi wiceprezes Pekabeksu Beata Żaczek. /Parkiet/ SIMPLE TAURON Simple zapowiada wzrost przychodów i zysków. Grupa pochwaliła się nowymi kontraktami w sektorze publicznym. Następne są kwestią czasu - sygnalizuje zarząd. /Parkiet/ Tauron Wydobycie i Polska Grupa Górnicza mają kłopoty z produkcją - ustalił DGP. Efekt? Spółki będą musiały szukać węgla za granicą. /GP/ Sygnały analizy technicznej AWBUD Test długoterminowej linii trendu wzrostowego. COMP ERBUD Dwie ostatnie świece (młot i biały korpus) przypominają wymową formację objęcia hossy przy wsparciu na 55 zł. Formacja objęcia hossy. KANIA KERNEL Notowania akcji przełamały wsparcie na 1,75 zł. Następne to poziomy długoterminowych dołków na 1,52 i 1,32 zł. Kurs akcji przełamał długoterminową linię trendu wzrostowego, ale obronił lokalny dołek na 61,89 zł. KINOPOL Notowania akcji od kilku dni manewrują tuż powyżej ważnego wsparcia na 10,86 zł. LOTOS MONNARI Przełamanie średnioterminowej linii trendu wzrostowego oraz wsparcia na 49,50 zł. Czarny korpus na wysokim wolumenie. Kurs akcji od kilku sesji znajduje się tuż powyżej długoterminowego wsparcia na 7,52 zł. MOSTALWAR Formacja młota w pobliżu ważnego wsparcia na 9,80 zł. SANOK TARCZYŃSKI Przełamanie średnio-długoterminowej linii trendu wzrostowego, świecą z długim dolnym cieniem i na niskim wolumenie, co stawia pod znakiem zapytania determinację podaży. Od prawie trzech tygodni kurs próbuje bronić wsparcia na 10,53 zł. TESGAS Kurs akcji od 12 sesji broni długoterminowego wsparcia na 2,68 zł.

4 Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek JSW - Daily Open 79.8, Hi 84, Lo 79.8, Close 84 (5.4%) Vol 988,055 MA(Close,15) TOR - Daily Open 12.4, Hi 12.4, Lo 12.25, Close (-0.1%) Vol 7,165 MA(Close,15) Dec 2017 Feb Mar Apr May Jun Jul JSW - Volume = 988,055.00, MA30 = 305, M Mar Apr May Jun Jul TOR - Volume = 7,165.00, MA30 = 10, ,000 4M 150,000 2M 100,000 50,000 0 JSW - RSI(15) = TOR - RSI(15) = JSW - ADX(14) = 23.31, +DI = 41.42, -DI = TOR - ADX(14) = 21.41, +DI = 16.27, -DI = JSW - MACD(12,26) = 2.17, Signal(12,26,9) = TOR - MACD(12,26) = -0.04, Signal(12,26,9) = Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. JSW Kurs akcji pokonał wczoraj lokalny opór na 81,40 zł wysokim białym korpusem na rosnącym wolumenie (ponad 3x średnia), co otwiera kupującym drogę do testu oporu na 88,50 zł. MACD oraz ADX sprzyjają posiadaczom akcji. TORPOL Notowania akcji od kilku sesji bronią połowy (12,26 zł) wysokiej białej świecy. Linia długoterminowego trendu wzrostowego dogania kurs.

5 Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 9:00 Francja Indeks PMI dla przemysłu lipiec 55,4 55,0 54,8 9:00 Francja Indeks PMI dla usług lipiec 55,9 55,3 56,9 9:30 Niemcy Indeks PMI dla przemysłu lipiec 58,3 59,3 59,6 9:30 Niemcy Indeks PMI dla usług lipiec 53,5 53,7 54,0 10:00 strefa euro Indeks PMI dla przemysłu lipiec 56,8 57,3 57,4 10:00 strefa euro Indeks PMI dla usług lipiec 55,4 54,7 55,4 15:45 USA Indeks PMI dla przemysłu lipiec 53,2 52,1 52,0 15:45 USA Indeks PMI dla usług lipiec 54,2 53,0 52,0 16:00 USA Sprzedaż domów na rynku wtórnym, mln czerwiec 5,5 5,6 5,6 Wtorek 10:00 Niemcy Indeks Instytutu Ifo lipiec 116,0 114,9 115,1 10:00 Polska Stopa bezrobocia, % czerwiec 7,1 7,1 7,4 15:00 USA Indeks cen domów S&P/Case-Shiller, % maj 5,7 5,8 5,8 16:00 USA Indeks zaufania konsumentów Conference Board lipiec 121,1 116,5 117,3 16:00 USA Indeks Fed z Richmond lipiec 14,0 7,0 11,0 Środa 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % lipiec 6,3 16:00 USA Sprzedaż nowych domów, tys. czerwiec 615,0 610,00 16:30 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk lipiec -3000,0-4727,0 20:00 USA Decyzja FOMC ws. stóp procentowych, % lipiec 1,3 1,3 Czwartek 10:00 strefa euro Podaż pieniądza M3 czerwiec 5,0 5,0 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. lipiec 240,0 233,0 14:30 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku m/m, % czerwiec 3,5-0,8 14:30 USA Zamówienia na dobra bez środków trans. m/m, % czerwiec 0,4 0,3 Piątek 1:30 Japonia Stopa bezrobocia, % czerwiec 3,0 3,1 1:50 Japonia Sprzedaż detaliczna r/r, % czerwiec 2,4 2,1 14:00 Niemcy Inflacja CPI r/r, % lipiec 1,5 1,5 14:00 Niemcy Inflacja HICP r/r, % lipiec 1,4 1,4 14:30 USA PKB (annualizowany), rew., % 2Q 2,5 1,4 16:00 USA Indeks Uniwersytetu Michigan lipiec 93,1 95,1 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny

6 Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ,7 0,2 0,0 0,4 0,4 19,7 32, ,4 0,3-0,1 0,2-1,8 20,2 29,8 M ,7 0,2 0,3-0,4 1,2 16,5 36,2 S ,3-0,1-0,4-2,4-3,1 9,8 15,5 Banki 7 496,2 0,4 0,4 2,3 0,3 19,7 30,6 Budownictwo 3 402,2-0,7-0,1-2,6-5,4 19,1 24,8 Chemia ,7 0,0 1,0-0,7-6,6 9,9 11,0 Deweloperzy 2 105,8 0,0-0,2-0,8 4,1 15,1 27,3 Energetyka 3 272,1-0,4-0,6 6,4 14,9 28,3 12,1 Informatyka 2 156,9 0,4 0,4-5,8-8,4 0,1 16,1 Media 5 149,9 0,1-0,6-0,4 0,7 12,9 20,1 Paliwa 7 059,8-0,4-0,7-5,3-8,7 24,5 51,5 Spożywczy 4 392,6 0,2-1,1-3,0-4,7 5,7 13,9 Surowce 4 564,9 4,4 3,9 12,9 0,8 29,8 79,4 Telekomunikacja 727,0-1,7-1,9 0,1 9,0-0,4-1,0 Ukraina 619,1 0,1 0,0-2,9-5,0 15,2 26,3 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 1 015,1 0,7 1,1 4,5 1,6 10,1 14,1 BUX ,1-0,2-1,0-1,3 6,3 10,3 26,0 XU ,7 0,3 0,2 7,4 13,2 37,0 45,3 FTSE ,8 0,8-0,2-0,2 2,0 4,1 10,6 DAX ,3 0,5 0,2-4,0-1,7 6,8 19,7 CAC ,1 0,7 0,8-2,5-2,4 6,1 17,4 SMI 8 937,9 0,4 0,0-2,0 1,2 8,7 8,6 EuroStoxx ,5 0,6 0,6-2,5-2,9 5,6 16,6 S&P ,1 0,3 0,2 1,6 3,8 10,6 14,2 DJIA ,4 0,5 0,2 1,0 3,0 9,4 17,0 BOVESPA ,6 0,9 1,5 5,6 1,2 9,0 15,6 Shanghai Composite 3 238,7-0,2 0,0 1,7 3,1 4,4 6,2 Nikkei ,7 0,4-0,3-0,5 3,9 4,9 22,4 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,16-0,1-0,2 4,1 6,7 10,6 5,9 EUR-PLN 4,26 0,0-0,1 1,4 0,9-3,2-2,3 USD-PLN 3,66 0,1 0,2-2,5-5,4-12,5-7,7 CHF-PLN 3,84 0,0-0,6-0,5-1,5-6,4-3,9 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 177,7 0,8 0,6 5,4-2,2-7,7-2,0 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 48,4 1,0 5,7 10,9-4,1-15,1-0,7 Złoto (USD/oz) 1 245,5-0,4-0,8 0,1-1,9 8,5-5,7 Srebro (USD/oz) 16,4-0,8-1,0-1,5-6,5 2,7-16,7 Miedź LME (USD/t) 6197,3 3,4 3,8 7,2 9,2 12,2 26,8

7 Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1, WIBOR 6M (%) 1, EURIBOR 3M (%) -0, EURIBOR 3M (%) -0, USD LIBOR 3M (%) 1, USD LIBOR 6M (%) 1, Polska 10YT (%) 3, Niemcy 10YT (%) 0, USA 10YT (%) 2, Indeksy sektorowe M Banki Budownictwo Chemia Deweloperzy

8 Energetyka Informatyka 14% 12% 1 8% 6% 4% 2% -2% Media Paliwa Spożywczy Surowce Telekomunikacja Ukraina

9 Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) BZWBK 359, ,8 1,7 1,5 0,0 0,0 0,0 15,0 16,2 14,5 GETIN NOBLE BANK 1, ,2 0,2 0, ,9 8,6 HANDLOWY 69, ,3 1,4 1,3 0,1 0,1 0,1 15,2 18,0 15,2 INGBSK 190, ,4 2,0 1,8 0,0-0,0 19,7 16,9 14,7 MBANK SA 463, ,5 1,4 1, ,0 16,0 17,8 14,6 MILLENNIUM 7, ,3 1,2 1, ,3 13,8 12,8 PEKAO 127, ,5 1,5 1,4 0,1 0,1 0,1 14,7 15,1 13,8 PKOBP 36, ,4 1,3 1,2-0,0 0,0 15,7 16,0 13,9 Ubezpieczyciele PZU 44, ,9 2,5 2,4 0,0 0,0 0,1 15,9 13,8 12,5 Paliwa LOTOS 49, ,7 0,6 0,5 5,1 6,2 5,8 8,9 9,5 9,1 PKN ORLEN 106, ,7 0,5 0,5 5,6 5,7 6,2 7,9 8,7 10,3 PGNIG 6, ,0 0,9 0,9 5,6 4,5 4,2 15,9 10,9 10,2 Górnictwo i metale BOGDANKA 68, ,5 1,4 1,4 4,3 4,3 3,9 12,8 12,9 9,8 JSW 84, ,3 1,0 1,1 7,9 2,4 3,2 2241,5 4,4 7,7 KGHM 121, ,6 1,4 1,4 10,4 5,3 5,0-9,8 9,1 Energetyka ENEA 14, ,0 1,0 1,0 5,1 4,6 4,0 7,8 7,8 7,1 ENERGA SA 12, PGE SA 12, ,0 1,0 1,0 4,5 4,4 4,2 9,3 9,3 9,0 TAURONPE 3, ,9 0,8 0,8 6,2 4,5 4,4 17,9 6,4 6,6 Chemia GRUPA AZOTY SA 68, ,9 0,8 0,8 7,9 6,6 6,1 18,2 14,5 13,3 CIECH 60, ,6 1,5 1,5 6,1 7,0 7,6 5,3 8,2 9,6 POLICE 20, ,8 0,8 0,7 9,7 7,7 6,6 22,3 15,8 8,7 PULAWY 182, ,8 0,8 0,8 5,6 5,2 4,8 12,9 11,7 10,6 SYNTHOS 4, ,7 1,2 1,2 12,6 7,7 8,7 24,6 10,1 11,9 Telekomunikacja NETIA 3, ,1 1,2 1,2 4,1 4,4 4,5 41,5 94,5 141,2 ORANGE POLSKA SA 5, ,1 1,2 1,2 9,6 4,5 4, Budownictwo BUDIMEX 232, ,8 0,7 0,7 8,1 8,0 8,6 14,4 14,4 15,6 ELBUDOWA 112, ,6 0,5 0,5 7,3 7,4 7,6 9,7 10,7 11,2 ERBUD 29, ,2 0,2 0,2 7,3 6,4 6,3 10,5 11,7 11,3 TRAKCJA SA 13, ,6 0,6 0,5 8,2 8,5 7,4 12,7 14,2 11,6 ULMA 74, ,0 1,7 1,5 5,9 4,7 3,8 30,2 18,3 12,3 UNIBEP 13, ,4 0,3 0,3 11,6 9,0 9,3 15,2 12,9 13,2 Deweloperzy DOMDEV 74, ,4 1,2 1,1 9,6 7,5 7,0 14,7 10,5 9,3 GTC 9, ,5 12,2 10,7 10,6 13,8 14,4 27,9 44,1 51,8 POLNORD 10, ,5 1,9 1,7-50,7 24,9-23,2 16,2 Media AGORA 15, ,6 0,6 0,6 6,0 5,7 5,7-97,2 55,5 CYFRPLSAT 25, ,7 2,7 2,7 7,2 7,3 7,2 15,9 15,1 13,0

10 Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) IT ASSECOPOL 45, ,0 0,9 0,9 8,8 8,5 8,4 7,0 12,2 11,2 COMARCH 208, ,6 1,5 1,4 10,0 9,9 8,8 22,3 20,1 16,4 SYGNITY 3, ,3 0,3 0,3 6,7 6, ,7 Dystrybutorzy IT ABPL 35, ,1 0,1 0,1 8,6 8,2 7,7 8,9 8,7 8,1 ABCDATA 1, ,1 0,1 0,1 8,4 10,1 9,6 13,2 12,9 11,9 ACTION 3, ,0 0,0 0,0-1,8 10,5-7,7 - Przemysł APATOR 32, ,4 1,3 1,2 11,1 8,5 8,0 17,2 13,6 11,9 BORYSZEW 10, ,8 0,7 0,7 11,0 8,3 8,0 13,4 12,0 11,7 FAMUR 5, ,5 1,9 2,1 9,4 6,0 4,6 34,7 26,8 18,0 FORTE 77, ,1 2,0 1,8 13,8 13,6 11,6 16,8 16,9 15,1 PFLEIDERER GROUP 45, IMPEXMET 4, ,5 0,5 0,5 6,5 6,2 5,7 6,6 6,5 6,0 KOPEX 4, , KETY 419, ,8 1,6 1,5 10,7 9,6 8,9 14,3 15,9 15,2 PAGED 57, ,5 1,3 1,3 9,6 7,8 7,3 15,7 12,2 11,0 Handel AMREST HOLDINGS 374, ,0 1,6 1,3 15,8 12,9 10,3 41,6 36,6 27,8 CCC SA 230, ,3 2,6 2,1 55,6 47,3 33,9 28,6 27,5 21,7 EMPERIA 82, ,4 0,4 0,4 7,1 7,7 7,1 20,1 22,8 22,0 EUROCASH 33, ,2 0,2 0,2 11,6 11,0 10,0 24,3 22,9 19,4 LPP 6950, ,1 1,9 1,6 26,0 16,9 14,3 73,1 35,2 28,3 Leki i dystryb. farm. MABION 93, ,5 5,6-39,8 9,8-82,4 17,5 NEUCA 335, ,3 0,2 0,2 11,0 10,4 9,9 14,1 13,3 12,9 PELION SA #N/A N/A - 0,1 0,1 0,1 7,9 7,2 7, */dla banków i ubezpieczycieli

11 Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D Warszawa Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Pawel.Szewczyk@alior.pl Zespół Analiz Biura Maklerskiego przejętego przez Alior Bank z Banku BPH: Agata Filipowicz-Rybicka Tomasz Kolarz Kierownik Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Starszy Analityk Rynku Finansowego Agata.Filipowicz-Rybicka@alior.pl Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: , REGON: , NIP: , kapitał zakładowy: PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.

12 OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich