Raport Rynek Akcji. Sytuacja rynkowa. WIG w układzie dziennym. wtorek, 23 maja 2017, 08:58

Transkrypt

1 wtorek, 23 maja 2017, 08:58 Sytuacja rynkowa Początek tygodnia przyniósł wzrost na krajowym parkiecie, pomimo presji ze strony podaży w środkowej fazie sesji. Dobrej końcówce pomogli Amerykanie, którzy szybko odrabiają straty po zeszłotygodniowym zejściu z historycznych rekordów, indeks S&P500 po wczorajszej sesji ponownie znalazł się w okolicach poziomu 2400 punktów, tj. blisko historycznego szczytu. W dniu dzisiejszym przedstawione w amerykańskim Kongresie mają zostać szczegóły budżetu na przyszły rok, niewykluczone że powrót optymizmu może związany być z rozbudzonymi oczekiwaniami względem tego wydarzenia, podwyższone ryzyko polityczne bowiem, jak się wydaje, wciąż nie wygasa, mając na uwadze m.in. prawdopodobne przyszłe zeznawanie Jamesa Comeya przed senacką komisją wywiadu. Po sesji raporty kwartalne opublikowały m.in. INTER CARS (zysk operacyjny i netto poniżej konsensusu PAP, w ujęciu r/r zyski bez większych zmian pomimo znaczącej dynamiki przychodów, która jednak nie została utrzymana w opublikowanym 9 maja miesięcznym raporcie za kwiecień, gdy przychody w ujęciu r/r lekko spadły), COMARCH (także słabsze od oczekiwań analityków wyniki), czy MEDICALGORITHMICS (tutaj także wyniki poniżej konsensusu PAP). Spółka TOYA poinformowała o nierekomendowaniu przez zarząd wypłaty dywidendy z zysku za 2016 r., w zamian jednak spółka chce przeprowadzić skup akcji własnych za kwotę do 10 zysku netto za rok obrotowy 2016 (cena, po której miałyby być dokonywane transakcje, ma być w przedziale 5,9 zł 7,3 zł, a skup ma wynieść do 4,99 mln akcji własnych; na wczorajszym zamknięciu cena akcji wyniosła 7,05 zł). W dzisiejszym kalendarium uwagę przykuwają przede wszystkim wstępne odczyty wskaźników PMI dla wybranych gospodarek. Oprócz tego warto zwrócić uwagę na odczyt wskaźnika nastrojów Ifo dla Niemiec oraz na dane z rynku pierwotnego nieruchomości w USA. Poranny odczyt przemysłowego PMI w Japonii był niższy, niż odczyt kwietniowy. W eurolandzie oczekuje się lekkiego spadku wskaźnika z poziomów sprzed miesiąca. /Paweł Szewczyk/ w układzie dziennym Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX ,5-0,2 CAC ,9 0,0 FTSE ,3 0,3 BUX ,8 0,1 S&P ,0 0,5 DJIA ,8 0,4 SHC* 3 063,7-0,4 NASDAQ 6 133,6 0,8 BOVESPA ,5-1,5 NIKKEI* ,8-0,4 HANG SENG* ,5 0,2 XU ,0 1,3 RTS 1 083,6-0,4 * - Zmiana na godzinę 8:01 Indeksy Polskie ,9 0, ,1 0,6 M ,2 0,3 S ,9-0,2 NCINDEX 333,7-0,7 - Daily Open , Hi , Lo 60367, Close (0.) MA(Close,15) = 61,403.83, MA1(Close,55) = 59, ,000 60,000 58,000 56,000 54,000 Waluty USD/PLN 3,74 0,2 EUR/PLN 4,20 0,1 EUR/USD 1,12-0,1 Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 10YT 3,36 1 USA 10YT 2,23-2 Nov Dec 2017 Feb Mar Apr May - Volume = 858,734,400.00, MA30 = 1,038,246, RSI(15) = ,000 50,000 48,000 2,000M 1,000M 70 Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 50,9-0,5 Złoto (USD/oz) 1 262,3 0,1 Miedź (USD/t) 5 689,0 0,4 : Największe wzrosty i spadki (%) BLM 27,4 POZBUD 19,7 BUMECH 12,7 FEERUM SA 9,8 INC SA 9,7 BRIJU SA -6,6 30 FABRYKA SPRZETU -7,0 - ADX(14) = 24.88, +DI = 26.28, -DI = CITY SERVICE AS I2 DEVELOPMENT S -8,3-12, HUBSTYLE SA -23,5-40,0-20,0-20,0 40,0 - MACD(12,26) = , Signal(12,26,9) = Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. 1,500 1, telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet:

2 Wybrane wydarzenia w spółkach ASTARTA, CDPROJEKT, ERBUD, ORZBIALY ZWZA BUMECH NWZA CITYSERV Dzień ustalenia prawa do dywidendy 0,62 euro na akcję. I2DEV Dzień ustalenia prawa do dywidendy 1,90 zł na akcję. WITTCHEN Pierwszy dzień notowań bez dywidendy 0,83 zł na akcję. Wybrane komunikaty ze spółek APLITT Rada nadzorcza gdańskiej spółki Aplitt wyraziła zgodę na nabycie przez tę firmę 10 udziałów w Certis Investments, który jest jedynym właścicielem sieci agencji płatniczych Monetia - poinformował Aplitt. CITYSERV ZWZ spółki City Service uchwaliło przeznaczenie 19,6 mln euro na wypłatę dywidendy, czyli 0,62 euro dywidendy na akcję - podała spółka. ENERGA Zarząd Energi zarekomenduje przeznaczenie na dywidendę z zysku za 2016 rok 78,7 mln zł, co daje 0,19 zł na akcję - poinformowała spółka. IMS IMS prognozuje na ten rok 7 mln zł zysku netto przypadającego akcjonariuszom jednostki dominującej, 9,5 mln zł zysku operacyjnego, 13,5 mln zł EBITDA i 47,5 mln zł przychodów - poinformowała spółka. INTERCARS Zysk netto Inter Carsu w I kw r. wyniósł 53 mln zł wobec 57,8 mln zł konsensusu. MERCATOR Mercator Medical realizuje budowę fabryki jednorazowych rękawic nitrylowych w Tajlandii zgodnie z harmonogramem oraz budżetem. W sierpniu fabryka rozpocznie produkcję, a pełną moc produkcyjną uzyska do II półrocza 2018 r.- poinformował na konferencji Leszek Michnowski, wiceprezes spółki. PKOBP 1) PKO BP spodziewa się, że wynik odsetkowy i prowizyjny w 2017 roku wzrośnie w tempie jednocyfrowym - poinformował Bartosz Drabikowski, wiceprezes banku. 2) PKO BP spodziewa się, że w kolejnych kwartałach koszt ryzyka w segmencie kredytów konsumpcyjnych będzie na niższym poziomie niż w I kwartale 2017 roku - poinformował Piotr Mazur, wiceprezes zarządu. 3) PKO BP chce na przełomie II i III kwartału przedstawić swoją propozycję dla kredytobiorców frankowych - poinformował na poniedziałkowej konferencji wynikowej prezes banku Zbigniew Jagiełło. TRANSPOL UNIWHEELS Trans Polonia zamierza do końca czerwca przeprowadzić emisję akcji. Pozyskane środki przeznaczy na inwestycje nastawione w dużym stopniu na rozwój segmentu transportu chemii, który w ciągu 3 lat ma wielkością dorównać segmentowi przewozu paliw. Spółka pracuje nad długoterminową polityką dywidendową. W wezwaniu na akcje Uniwheels złożono zapisy na ponad 7 akcji, co oznacza spełnienie się warunku kupna akcji przez wzywającego. UNIMOT Zarząd spółki Unimot rekomenduje, aby zysku za 2016 r. wypłacić 1,2 zł dywidendy na akcję - poinformowała spółka. WORK SERVICE Work Service odnotował w I kwartale 2017 r. zysk netto w wysokości 12,39 mln zł, co oznacza wzrost o 192 proc. rdr. Zysk EBIT wyniósł 25,2 mln zł, co oznacza, wykonanie całorocznego planu w 29%. W poniedziałek o godz. 9:20 akcje Work Service rosną o 6,49% do 9,03 zł.

3 Przegląd prasy CDPROJEKT DEVELOPERZY PKP CARGO PKNORLEN W środę gra sieciowa Gwint stworzona przez CD Projekt przejdzie ze stanu tzw. zamkniętej do otwartej bety. To oznacza, że będzie mógł w nią zagrać każdy gracz na świecie. Efekty tego kroku zobaczymy w wynikach spółki. /Parkiet/ Deweloperzy po świetnym 2016 r. nadal poprawiają wyniki. Osiem największych firm z branży obecnych na GPW osiągnęło łącznie w I kw. tego roku łącznie 47,7 mln zł zysku netto. To o 25,6% więcej niż przed rokiem. Najszybciej w wyniki spółek mieszkaniowych mogą uderzyć rosnące ceny ziemi. /GP/ PKP Cargo oczekuje dalszych zwyżek przewozu rud i wyrobów hutniczych, materiałów budowlanych, w tym głównie kamienia, paliw płynnych oraz kontenerów. W miarę potrzeb będzie również inwestować w tabor. /Parkiet/ PKN Orlen dziś otwiera pierwszy punkt do zasilania aut wodorem, ale nie w Polsce. Chce zebrać doświadczenia w Niemczech. /PB/ Sygnały analizy technicznej BIOMEDLUB Notowania akcji wczoraj wzrosły o ponad 27% na wolumenie 14x średnia. Kurs pokonał górne ograniczenie krótkoterminowej konsolidacji na 1,32 zł. ELZAB Układ dwóch świec przypominający wymową formację przenikania. HUBSTYLE Kurs akcji przełamał na wysokim wolumenie wsparcie na 1,25 zł oraz na 0,91 zł. Następny przystanek to poziom 0,67 zł a następnie długoterminowy dołek na 0,50 zł. KSGAGRO Notowania akcji skorygowały się do linii trendu wzrostowego, po czym odbiły, jednak na niskim wolumenie (vs wysoki wolumen testu linii). OTMUCHOW Popyt testował opór na 4,16 zł, gdzie aktualnie znajduje się długoterminowa linia trendu spadkowego oraz lokalny opór. Test odbył się na wolumenie 8x średnia i zakończył się fiaskiem (świeca przypominająca wyglądem spadającą gwiazdę). TESGAS Przełamanie/naruszenie lokalnego dołka na 2,89 zł na wysokim wolumenie. TRAKCJA Notowania akcji przełamały średnioterminową linię trendu wzrostowego.

4 Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek ACP - Daily Open 51.35, Hi 52.4, Lo 50.67, Close 51.9 (1.6%) MA(Close,15) = 54.18, MA1(Close,55) = CDR - Daily Open 66.5, Hi 69.48, Lo 66.5, Close 68.9 (4.1%) MA(Close,15) = 67.20, MA1(Close,55) = Dec 2017 Feb Mar Apr May ACP - Volume = 162,023.00, MA30 = 142, , ,000 Feb Mar Apr May CDR - Volume = 234,094.00, MA30 = 232, M 800, , , ,000 CDR - RSI(15) = ACP - RSI(15) = ACP - ADX(14) = 23.33, +DI = 16.68, -DI = CDR - ADX(14) = 13.69, +DI = 25.11, -DI = ACP - MACD(12,26) = -0.85, Signal(12,26,9) = CDR - MACD(12,26) = -0.72, Signal(12,26,9) = Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. ASSECOPOL Układ ostatnich 3 świec przypomina wymową formację gwiazdy porannej. Ostatnia część spadków kursu z trzech wcześniejszych dni charakteryzowała się niskim wolumen, co świadczy o braku chętny do wyprzedawania akcji i zapowiada przynajmniej korekcyjne odbicie. Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. CDPROJEKT Kurs akcji od kilki tygodni ograniczany był w trójkącie, z którego wczoraj wybił się górą, za sprawą białego korpusu popartego średnim wolumenem. Najbliższym oporem są lokalne podwójne maksima na 71,90 zł wyznaczone w ramach ostatnich manewrów kursu.

5 Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek Wtorek 8:00 Niemcy PKB n.s.a., % 1Q 1,7 1,7 1,8 9:00 Francja Indeks PMI dla przemysłu maj 55,2 55,1 9:00 Francja Indeks PMI dla usług maj 56,7 56,7 9:30 Niemcy Indeks PMI dla przemysłu maj 58,0 58,2 9:30 Niemcy Indeks PMI dla usług maj 55,5 55,4 10:00 strefa euro Indeks PMI dla przemysłu 1Q 56,5 56,7 10:00 strefa euro Indeks PMI dla usług 1Q 56,4 56,4 10:00 Niemcy Indeks Instytutu Ifo maj 113,1 112,9 15:45 USA Indeks PMI dla przemysłu maj 53,0 52,8 15:45 USA Indeks PMI dla usług maj 53,3 53,1 16:00 USA Sprzedaż nowych domów, tys. kwiecień 610,0 621,0 16:00 USA Indeks Fed z Richmond maj 15,0 20,0 Środa 2:00 Japonia Wystąpienie publiczne szefa BoJ (H. Kuroda) 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % maj -4,1 16:00 USA Sprzedaż domów na rynku wtórnym, mln kwiecień 5,7 5,7 16:30 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk maj -2000,0-1753,0 20:00 USA Protokół z posiedzenia FOMC maj Czwartek 10:00 Polska Stopa bezrobocia, % kwiecień 7,7 8,1 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. 1Q 238,0 232,0 Piątek 14:30 USA Zamówienia na dobra bez środków trans. m/m, % 1Q 0,4 0,8 14:30 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku m/m, % kwiecień -1,4 1,7 14:30 USA PKB (annualizowany), rew., % 1Q 0,9 2,1 16:00 USA Indeks Uniwersytetu Michigan maj 97,5 97,0 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny

6 Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ,9 0,5 0,5 2,9 2,4 17,9 32, ,1 0,6 0,6 3,5 3,9 20,3 28,8 M ,2 0,3 0,3 2,0-2,1 13,9 37,4 S ,9-0,2-0,2-1,0 1,6 12,9 17,6 Banki 7 438,2 0,9 0,9 5,5-1,4 18,8 26,9 Budownictwo 3 529,9-0,7-0,7-0,1 3,6 23,5 26,2 Chemia ,4 0,0 0,0-0,5-4,7 15,3 19,7 Deweloperzy 2 033,9-0,2-0,2 0,7 5,8 11,2 28,2 Energetyka 2 863,5 0,2 0,2 1,7 0,2 12,2 5,4 Informatyka 2 363,4 0,9 0,9 0,2 1,8 9,6 35,8 Media 5 018,5 0,2 0,2-0,1-1,2 10,0 18,5 Paliwa 7 147,2 0,2 0,2-0,6 11,3 26,1 54,7 Spożywczy 4 513,0-0,8-0,8 1,4-7,9 8,6 25,4 Surowce 4 230,2 0,3 0,3-3,2-10,9 20,3 111,5 Telekomunikacja 720,4 0,4 0,4 7,8 4,7-1,3-2,4 Ukraina 637,5-0,4-0,4 1,5-0,2 18,7 44,8 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 1 017,0-0,3-0,3 4,0 4,6 10,3 16,2 BUX ,8 0,1 0,1 5,8 4,0 9,0 32,3 XU ,0 1,3 1,3 4,3 8,1 23,4 25,6 FTSE ,3 0,3 0,3 5,4 3,1 4,9 22,2 DAX ,5-0,2-0,2 4,7 5,6 9,9 28,2 CAC ,9 0,0 0,0 5,2 8,8 9,5 23,1 SMI 9 084,8 0,7 0,7 6,2 6,0 10,5 13,0 EuroStoxx ,5-0,3-0,3 4,0 7,3 8,7 21,9 S&P ,0 0,5 0,5 1,9 1,3 6,9 16,9 DJIA ,8 0,4 0,4 1,7 0,4 5,7 19,4 BOVESPA ,5-1,5-1,5-3,3-8,6 2,4 25,0 Shanghai Composite 3 063,7-0,4-0,9-3,5-5,8-1,3 7,7 Nikkei ,8-0,4 0,0 5,2 1,2 2,5 17,7 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,12-0,1 0,2 3,3 6,1 6,8 0,1 EUR-PLN 4,20 0,1 0,2-1,0-2,3-4,6-5,5 USD-PLN 3,74 0,2 0,0-4,2-7,9-10,6-5,5 CHF-PLN 3,84 0,2-0,1-2,0-4,8-6,5-4,0 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 186,1 0,5 0,5 2,3-2,9-3,3 1,6 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 50,9-0,5 0,4 1,8-7,7-10,3 0,9 Złoto (USD/oz) 1 262,3 0,1 0,5-1,1 1,0 10,0 1,1 Srebro (USD/oz) 17,2 0,1 1,8-4,3-5,6 7,8 4,8 Miedź LME (USD/t) 5 689,0 0,4 0,4 1,7-5,6 3,0 24,0

7 Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1, WIBOR 6M (%) 1, EURIBOR 3M (%) -0, EURIBOR 3M (%) -0, USD LIBOR 3M (%) 1, USD LIBOR 6M (%) 1, Polska 10YT (%) 3, Niemcy 10YT (%) 0, USA 10YT (%) 2, Indeksy sektorowe M Banki Budownictwo Chemia Deweloperzy

8 Energetyka Informatyka Media Paliwa Spożywczy Surowce Telekomunikacja Ukraina

9 Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) BZWBK 347, ,7 1,6 1,5 0,0 0,0 0,0 14,5 15,5 13,6 GETIN NOBLE BANK 1, ,3 0,3 0, ,9 5,3 HANDLOWY 72, ,4 1,4 1,4 0,1 0,1 0,1 15,7 16,3 14,2 INGBSK 185, ,3 1,9 1,8 0,0-0,0 19,2 17,9 15,5 MBANK SA 423, ,4 1,3 1, ,0 14,6 16,2 13,9 MILLENNIUM 7, ,2 1,1 1, ,0 12,4 14,2 12,5 PEKAO 140, ,6 1,6 1,6 0,1 0,1 0,1 16,1 16,9 15,0 eis 35, ,4 1,3 1,2 0,0 0,0 0,0 15,4 15,7 13,7 Ubezpieczyciele PZU 46, ,1 2,8 2,6-0,0 0,0 16,7 16,1 13,9 Paliwa LOTOS 55, ,7 0,6 0,6 5,1 6,2 5,7 10,1 11,2 10,0 PKN ORLEN 110, ,6 0,5 0,5 5,3 5,6 6,1 8,3 10,0 11,2 PGNIG 6, ,0 1,0 0,9 5,6 4,9 4,7 15,5 12,6 11,7 Górnictwo i metale BOGDANKA 69, ,4 1,4 1,3 4,1 4,1 3,7 12,9 12,6 9,8 JSW 72, ,3 1,0 1,1 7,9 2,3 3,4 1943,2 3,8 6,4 KGHM 115, ,6 1,4 1,3 10,4 5,0 4,6-8,1 7,8 Energetyka ENEA 11, ,8 0,8 0,8 4,2 3,9 3,3 6,0 6,4 5,6 ENERGA SA 10, PGE SA 11, ,0 1,0 1,0 4,5 4,5 4,4 8,4 8,7 8,6 TAURONPE 3, ,9 0,8 0,8 6,2 4,6 4,5 15,7 6,1 6,1 Chemia GRUPA AZOTY SA 68, ,9 0,8 0,8 7,9 7,0 6,3 18,0 16,1 14,4 CIECH 72, ,6 1,5 1,5 6,1 7,1 7,8 6,4 9,7 11,8 POLICE 20, ,8 0,9 0,7-11,5 9,3 22,1 25,3 10,9 PULAWY 169, ,9 0,8 0,8-6,4 5,8 12,0 12,3 11,2 SYNTHOS 4, ,7 1,3 1,2 12,6 8,0 8,2 25,6 10,9 11,3 Telekomunikacja NETIA 4, ,1 1,2 1,2 4,1 4,4 4,5 48,2 202,1 373,6 ORANGE POLSKA SA 4, ,1 1,2 1,2 9,6 4,5 4, Budownictwo BUDIMEX 255, ,8 0,7 0,6 8,1 8,4 8,5 15,9 16,7 16,9 ELBUDOWA 120, ,4 0,4 0,4 5,3 5,2 5,2 10,4 12,0 12,0 ERBUD 31, ,1 0,1 0,1 3,8 3,4 3,3 11,4 12,7 12,2 TRAKCJA SA 14, ,6 0,6 0,4 8,2 8,9 7,6 13,1 15,6 12,3 ULMA 76, ,8 1,5 1,3 5,2 4,1 3,3 31,2 18,9 13,0 UNIBEP 13, ,3 0,3 0,3 9,1 7,3 7,4 15,3 13,5 13,4 Deweloperzy DOMDEV 74, ,2 1,1 1,1 8,8 6,8 6,5 14,6 11,3 10,5 GTC 9, ,5 11,9 10,6 10,6 12,6 13,7 26,6 37,6 45,9 POLNORD 9, ,4 1,9 1,8-38,5 24,4-17,6 14,4 Media AGORA 14, ,5 0,5 0,5 5,3 5,1 5,0-121,4 66,8 CYFRPLSAT 26, ,7 2,7 2,7 7,2 7,3 7,3 16,7 15,7 13,4

10 Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) IT ASSECOPOL 51, ,9 0,9 0,8 8,4 8,2 8,0 7,9 13,5 12,5 COMARCH 220, ,2 1,1 1,0 7,6 7,4 6,6 23,6 20,7 17,1 SYGNITY 5, ,2 0,2 0,2 3,8 3,3 3,1-17,4 25,5 Dystrybutorzy IT ABPL 36, ,1 0,1 0,1 8,3 7,8 7,4 9,1 8,9 8,3 ABCDATA 1, ,1 0,1-7,5 9,0-13,1 12,8 - ACTION 3, ,1 0, , ,9 - Przemysł APATOR 34, ,4 1,3 1,3 11,1 8,4 8,0 18,4 14,1 12,8 BORYSZEW 11, ,8 0,7 0,7 11,0 8,4 8,0 14,5 13,5 12,7 FAMUR 5, ,4 1,7 1,9 8,4 5,9 4,1 28,4 29,7 16,5 FORTE 79, ,4 2,2 2,1 15,8 15,0 13,9 17,3 16,8 16,5 PFLEIDERER GROUP 43, IMPEXMET 4, ,4 0,4-5,1 5,0-6,2 6,2 - KOPEX 3, ,0 0,8 0,8-5,2 3, ,7 KETY 417, ,8 1,7 1,5 10,7 9,6 8,9 14,3 16,1 15,2 PAGED 55, ,5 1,4 1,3 9,9 8,0 7,5 15,1 11,8 10,6 Handel AMREST HOLDINGS 331, ,0 1,7 1,4 15,8 12,9 10,9 36,9 31,2 24,4 CCC SA 221, ,3 2,6 2,2 55,6 47,3 33,9 27,4 25,8 20,9 EMPERIA 78, ,4 0,4 0,4 7,1 7,5 7,0 19,3 21,0 21,0 EUROCASH 31, ,2 0,2 0,2 11,6 10,4 9,6 22,7 19,5 16,8 LPP 6362, ,1 1,9 1,7 26,0 16,7 14,3 67,0 33,0 27,0 Leki i dystryb. farm. MABION 92, ,4 3,3-16,9 4,6-50,5 11,8 NEUCA 378, ,3 0,2 0,2 11,0 10,3 9,5 15,9 14,9 13,9 PELION SA 58, ,1 0,1 0,1 5,8 5,0 4,8 68,3 12,8 11,6 */dla banków i ubezpieczycieli

11 Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D Warszawa Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Pawel.Szewczyk@alior.pl Zespół Analiz Biura Maklerskiego przejętego przez Alior Bank z Banku BPH: Agata Filipowicz-Rybicka Tomasz Kolarz Kierownik Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Starszy Analityk Rynku Finansowego Agata.Filipowicz-Rybicka@alior.pl Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: , REGON: , NIP: , kapitał zakładowy: PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.

12 OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich