Raport Rynek Akcji. Sytuacja rynkowa. WIG w układzie dziennym. wtorek, 14 lutego 2017, 08:53

Transkrypt

1 wtorek, 14 lutego 217, 8:53 Sytuacja rynkowa Poniedziałkowa sesja na GPW ponownie należała do udanych, czemu również sprzyjały dobre nastroje na giełdach akcji m.in. w Niemczech i USA. Wśród największych krajowych podmiotów wyraźnie przodowały akcje spółek energetycznych (PGE +4,8%, ENEA +3,21%, ENERGA +2,82%, TAURON +2,38%) oraz KGHM +3,23% (ze względu na wzrost cen miedzi na rynkach globalnych). Handel na GPW przebiegał pod dyktando kupujących, wzrósł o,82%, a 2 zyskał 1,1. Obroty na całym rynku przekroczyły 1,2 mld zł. Wczoraj KE przedstawiła prognozy gospodarcze (dla Polski na 217 r. obniżono prognozę z 3,4% do 3,2%). Natomiast w 218 r. wzrost krajowego PKB ma wynieść 3,1%. KE odniosła się również do Brexitu, wskazując na wyższe koszty z wyjścia UK z UE dla Londynu względem reszty UE. Ponadto wskazano na zagrożenia protekcjonizmu USA, co ma negatywnie skutkować w dłuższym horyzoncie czasu na handel międzynarodowy. Dodatkowo pierwszy raz od kryzysu w 27 r. KE przewiduje wzrost PKB we wszystkich krajach UE. W trakcie wczorajszej sesji S&P5 ustanowił nowe historyczne maksimum, DAX solidnie wzrósł, co jest dobrą bazą startową na dziś na GPW. Jednak giełdy azjatyckie nie rosną (Japonia), podobnie zachowują się kontrakty na S&P5 i DAX, co może rzutować na początek handlu na GPW. Dziś w Polsce i strefie euro podany zostanie wstępny odczyt PKB w IV kw. (niemiecki wypadł poniżej oczekiwań i wyniósł 1,2% r/r), co będzie pozycjonować nastroje w przedpołudniowej części dnia. Po południu uwaga graczy skierowana będzie dla wystąpienie szefowej Fed, która przedstawi półroczny raport nt. polityki monetarnej przed Komisją Bankową Senatu USA. W trakcie wczorajszej sesji kurs indeksu pokonał maksima z maja ub. roku na pkt, za sprawą kolejnego białego korpusu poprzedzonego luką popytową. Droga do szczytów z 27 r. na pkt została otwarta, jednak popyt napotka jeszcze dwa lokalne maksima na pkt oraz pkt. Trend wzrostowy trwa więc w najlepsze, sprzyjają mu wskazania ADX oraz ponownie MACD. Oscylator RSI jest mocno wykupiony od kilku tygodni, co również pokazuje trwającą presję popytu. Trwająca od listopada fala wzrostowa generowana jest na wyraźnie wysokim obrocie, co dodatkowo buduje pozytywny obraz całego rynku. /Tomasz Kolarz/ w układzie dziennym - Daily Open , Hi , Lo , Close (.8%) MA(Close,15) = 55,752.63, MA1(Close,2) = 48, , 56, 54, Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX ,4,9 CAC ,2 1,2 FTSE ,9,3 BUX ,2,6 S&P ,3,5 DJIA 2 412,2,7 SHC* 3 217,9, NASDAQ 5 764,,5 BOVESPA ,6 1,3 NIKKEI* , -1,1 HANG SENG* 23 75,9, XU ,8 -,2 RTS 1 174,4,1 * - Zmiana na godzinę 8:12 Indeksy Polskie ,9, ,7 1,2 M4 4 89,5,2 S ,9,4 NCINDEX 32,,9 Waluty USD/PLN 4,6 -,2 EUR/PLN 4,31, EUR/USD 1,6,1 Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 1YT 3,88 4 USA 1YT 2, , 5, 48, Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 53,,1 Złoto (USD/oz) 1 228,5,3 Miedź (USD/t) 6 13,5,3 Sep Oct Nov Dec 217 Feb - Volume = 1,221,353, RSI(15) = Composite Index = 21.2, MA13 = 175.1, MA33 = ADX(14) = 54.93, +DI = 53.67, -DI = MACD(12,26) = 1,167.96, Signal(12,26,9) = 1,33.59 C reated with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. 46, 2,M 1,M , : Największe wzrosty i spadki (%) MIRBUD TRITON HYPERION AIRWAY MEDIX SA INTERSPPL RAINBOW BETACOM CHEMOS ATLANTAPL 23,8 17,9 14,3 11,5 1,9-5, -5, -5,4-5,4 AGROTON PUBLIC L -5,6-1, - 1, 2, 3, telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet:

2 Wybrane wydarzenia w spółkach ATM Zakończenie zapisów na sprzedaż akcji po 1,37 zł za sztukę w wezwaniu ogłoszonym przez MCI.PrivateVentures FIZ. Wybrane komunikaty ze spółek ALMA Sąd Rejonowy w Krakowie postanowił o umorzeniu postępowania sanacyjnego Alma Market. Alma Market podjęła decyzję o sporządzeniu wniosku o upadłość spółki obejmującej likwidację majątku. BUDIMEX/ MOSTOSTAL KRAKÓW Konsorcjum Budimeksu i Mostostalu Kraków podpisało z Gaz-Systemem umowę na budowę gazociągu wysokiego ciśnienia DN1 MOP 8,4MPa na odcinku od ZZU Czeszów do węzła Kiełczów - wynika z suplementu do Dziennika Urzędowego UE. EUCO EuCO planuje emisję jednej lub więcej serii obligacji do maksymalnej wartości nominalnej 1 mln zł. FAMUR Famur podpisał umowę na dostawę kompleksu ścianowego do kopalni Czertinskaja-Koksowaja w Rosji za 75,3 mln zł. HANDLOWY Zysk netto grupy Banku Handlowego w czwartym kwartale 216 roku spadł do 13,3 mln zł ze 14,9 mln zł rok wcześniej - podał bank we wstępnych danych. Zysk okazał się 2% wyższy od oczekiwań rynku. Wynik odsetkowy banku w czwartym kwartale wyniósł 256,5 mln zł i okazał się zgodny z oczekiwaniami. Wynik odsetkowy wzrósł o 5, r/r. Wynik z prowizji w IV kw. wyniósł 135 mln zł i był 3,1% poniżej szacunków rynku, który spodziewał się 139,3 mln zł (oczekiwania wahały się od 135 mln zł do 146 mln zł). Wynik prowizyjny spadł 11, r/r. Saldo odpisów w okresie czwartego kwartału było ujemne i wyniosło 13,2 mln zł. Rynek oczekiwał tymczasem zawiązania rezerw na poziomie 18,7 mln zł. JSW Załoga Jastrzębskiej Spółki Węglowej (JSW), w której do końca przyszłego roku zawieszone są niektóre świadczenia pracownicze, 6 marca otrzyma jednorazową nagrodę. Ponadto do pracowników może liczyć na wyższe zarobki - wynika z porozumienia JSW ze stroną społeczną. KRUK Kruk ocenia, że jego zysk w 217 roku może wzrosnąć kilkanaście procent, a konsensus analityków zakładający wypracowanie 28 mln zł może być realistyczny. Inwestycje w nowe portfele będą zbliżone do 216 roku i wyniosą około 1 mld zł - poinformował Piotr Krupa, prezes Kruka. LIVECHAT Zysk netto LiveChat Software wzrósł w trzecim kwartale roku finansowego 216/17 rok do roku o 66,2%, wynik EBITDA o 57,, a przychody o 46,7%. Spółka zakłada, że cały zysk netto może przeznaczyć na dywidendę. LIVECHAT Akcjonariusze Livechat Software: Mariusz Ciepły, Jakub Sitarz i Maciej Jarzębowski rozpoczęli proces przyśpieszonej budowy księgi popytu, którego celem jest sprzedaż do akcji spółki uprawniających do 4% głosów na walnym zgromadzeniu. LOTOS Zarząd Lotosu nie planuje debiutu giełdowego Lotosu Kolej. Lotos Kolej w 216 r. przewiózł ok. 12,7 mln ton produktów, co oznacza niewielki wzrost rok do roku. Prezes tej firmy szacuje, że poprawa na rynku przewozów kolejowych możliwa będzie za kilka lat, po zakończeniu prac na liniach kolejowych. ORANGE 1. Zarząd Orange Polska nie będzie rekomendował wypłacania dywidendy w 217 r. Rekomendacja zarządu jest rozbieżna z oczekiwaniami rynku, gdyż konsensu zakładał utrzymanie wypłaty na poziomie,25 zł na akcję. 2. Zarząd Orange Polska zdecydował o rozpoznaniu odpisu aktualizacyjnego wynikającego z trwałej utraty wartości aktywów na mln zł. 3. Zarząd prognozuje, że skorygowana EBITDA w 217 r. będzie się zawierać w przedziale 2,8-3, mld zł - podał Orange Polska. Wysokość skorygowanej EBITDA będzie odzwierciedlać presję na przychody, wynikającą głównie z niekorzystnych tendencji w tradycyjnych usługach stacjonarnych. 4. Orange Polska w czwartym kwartale 216 roku straciło netto 44 tys. klientów telefonii komórkowej. Liczba stacjonarnych łączy głosowych grupy zmniejszyła się o 56 tys. - podała spółka w raporcie rocznym. Grupa Orange Polska w czwartym kwartale 216 r. wypracowała 64 mln zł EBITDA wobec 647,5 mln zł EBITDA zakładanej przez konsensus. Przychody grupy sięgnęły mln zł i były 3,3% wyższe od konsensusu rynkowego. 5. Orange Polska zakłada utrzymanie nakładów inwestycyjnych w 217 r. na poziomie około 2 mld zł, przy

3 rosnącym udziale nakładów na rozbudowę sieci światłowodowej. Grupa chce poszerzyć zasięg sieci światłowodowej o ponad milion gospodarstw domowych. POLCOLORIT Unilin Poland z grupy Mohawk, amerykańskiego producenta i dystrybutora posadzek, wezwał do sprzedaży akcji uprzywilejowanych serii A i akcji zwykłych serii B Polcoloritu. Wzywający chce osiągnąć 1 akcji Polcoloritu - poinformował Pekao IB, pośredniczący w wezwaniu. SFINKS Sfinks Polska pracuje nad nową strategią rozwoju na pięć lat, która uwzględni m.in. rosnące koszty działalności. Planuje otworzyć w 217 roku co najmniej po 5 lokali marek Fabryka Pizzy i Meta Seta Galareta - poinformował prezes Sfinksa Sylwester Cacek. Spółka chce poprawić wyniki r/r, nie przewiduje na razie emisji akcji. URSUS Udział Ursusa w ogólnej liczbie rejestracji nowych ciągników wyniósł w styczniu 8,19% wobec 6,82% w styczniu 216 roku - podał Polski Związek Przemysłu Motoryzacyjnego. WIELTON Udział Wieltonu w polskim rynku rejestracji nowych przyczep i naczep o dopuszczalnej masie całkowitej powyżej 3,5 tony spadł w styczniu do 15,93% z 21,3 rok wcześniej - podał Polski Związek Przemysłu Motorowego, powołując się na dane CEP. XTB X-Trade Brokers rozważa ograniczenie działalności na rynku tureckim. Wynika to z nowych regulacji dotyczących rynku forex wprowadzonych przez turecki organ regulacyjny - Capital Markets Board of Turkey (CMB). YOLO Yolo wypłaci 36,44 mln zł z zysku netto za 215 r. w formie dywidendy, co stanowi 2,75 zł na jedną akcję. Przegląd prasy PGNIG Związki zawodowe działające w PGNiG domagają się 9% podwyżki płac. Zarząd traktuje te żądania jako wstęp do rozmów. /Parkiet/ VIGO SYSTEM Vigo System buduje fundamenty wzrostu. Nowy zakład i inkubator pozwolą producentowi czujników podczerwieni zwiększyć skalę działalności i wyniki finansowe. /Parkiet/ Sygnały analizy technicznej BOGDANKA Wybicie góra ponad lokalne maksima ENEA Wybicie w cenach zamknięcia ponad listopadowe i styczniowe maksima. ENERGA Wybicie ponad szczyty z zeszłorocznego czerwca w cenach zamknięcia KĘTY Obrona linii trendu KGHM Na granicy oporu z maja 215 r. NETIA Wybicie ponad grudniowe maksima PEKAO Powyżej szczytów z czerwca PGNIG Na granicy oporu na 5,77 zł. TAURON Wybicie ponad lokalne maksimum w cenach zamknięcia TRAKCJA Wybicie, kurs najwyższy od 211 r.

4 Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek ENG - Daily Open 1.34, Hi 1.74, Lo 1.29, Close 1.57 (2.8%) LWB - Daily Open 72.5, Hi 74, Lo 71.45, Close (2.) May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 217 Feb ENG - Daily Open 1.34, Hi 1.74, Lo 1.29, Close 1.57 (2.8%) Volume = 2,421,84. 2M 7 Jul Aug Sep Oct Nov Dec 217 Feb LWB - Daily Open 72.5, Hi 74, Lo 71.45, Close (2.) Volume = 32, , ENG - RSI(14) = LWB - RSI(14) = ENG - Composite Index = 7.62, MA13 = 73.2, MA33 = ENG - Derivative Oscillator = LWB - Composite Index = , MA13 = 78.51, MA33 = LWB - Derivative Oscillator = ENG - ADX(14) = 31.7, +DI = 39., -DI = LWB - ADX(14) = 21.85, +DI = 37.21, -DI = C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. ENERGA Po ostatniej sesji kurs wybił się ponad lokalne maksima jednocześnie pokonując opór z czerwca ubiegłego roku. ADX pozostaje mocny a RSI nie wykazuje sygnałów odwrotu. C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. BOGDANKA Spółka wybiła się ponad lokalne szczyty, otwierając sobie drogę ku poziomom z 215 r. ADX generuje pozytywne sygnały.

5 Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek :5 Japonia PKB (annualizowany), % grudzień 1, 1,1 1,4 14: Polska Inflacja CPI r/r, % styczeń 1,8 1,7,8 14: Polska Saldo rachunku bieżącego, mln EUR grudzień -533, -726, -188, Wtorek 2:3 Chiny Inflacja CPI r/r, % styczeń 2,5 2,4 2,1 5:3 Japonia Produkcja przemysłowa n.s.a. r/r, % grudzień 3,2 4,6 8: Niemcy Inflacja CPI r/r, % styczeń 1,9 1,9 1,7 8: Niemcy Inflacja HICP r/r, % styczeń 1,9 1,9 1,7 8: Niemcy PKB n.s.a., % 4Q 1,2 1,4 1,5 1: Polska PKB n.s.a., % 4Q 2,5 2,5 11: strefa euro PKB s.a., % 4Q 1,8 1,7 11: Niemcy Indeks instytutu ZEW luty 15, 3,9 11: strefa euro Produkcja przemysłowa w.d.a. r/r, % grudzień 1,7 3,2 14: Polska Podaż pieniądza M3 styczeń 9,2 9,6 14:3 USA Inflacja PPI r/r, % styczeń 1,5 1,6 16: USA Prezes Fed przedstawi półroczny raport nt. polityki monetarnej przed Komisją Bankową Senatu USA Środa 11: strefa euro Bilans handlu zagranicznego s.a., mld EUR grudzień, 25,9 13: USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % luty 2,3 14:3 USA Indeks NY Empire State luty 6,8 6,5 14:3 USA Inflacja bazowa CPI r/r styczeń 2,1 2,2 14:3 USA Inflacja CPI r/r styczeń 2,4 2,1 14:3 USA Sprzedaż detaliczna m/m, % styczeń,1,6 15:15 USA Produkcja przemysłowa m/m, % styczeń,,8 16: USA Półroczny raport prezes Fed nt. polityki monetarnej przed Komisją ds. Usług Finansowych Izby Reprezentantów 16:3 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk luty 35, 55, Czwartek 14: Polska Wynagrodzenie r/r, % styczeń 4,3 2,7 14: Polska Zatrudnienie r/r, % styczeń 2,8 3,1 14:3 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. luty 244,5 234, 14:3 USA Indeks Fed z Filadelfii luty 18, 23,6 14:3 USA Pozwolenia na budowę domów, tys. styczeń 123, 1228, 14:3 USA Rozpoczęte budowy domów, tys. styczeń 1226, 1226, Piątek 1: strefa euro Saldo rachunku bieżącego s.a. grudzień 36,1 14: Polska Sprzedaż detaliczna r/r, % styczeń 7,7 6,4 14: Polska Ceny produkcji sprzedanej przemysłu r/r styczeń 3,7 3, 14: Polska Produkcja przemysłowa r/r, % styczeń 8,1 2,3 14: Polska Produkcja budowlano-montażowa r/r, % styczeń -1,7-8, s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny

6 Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ,9,8,8 8,1 21,7 11,8 31, ,7 1,2 1,2 8,1 24,3 11,9 23,5 M4 4 89,5,2,2 9,7 21,3 14,1 45,3 S ,9,4,4 7,1 9,8 8,6 25,6 Banki 7 325,6,3,3 11,2 24,2 17, 27,6 Budownictwo 3 324,3 1,2 1,2 1,6 2,4 16,3 18,6 Chemia ,9,5,5 8,7 36,9 21,2 8,8 Deweloperzy 1 929,6,4,4 4,5 1,4 5,5 35,8 Energetyka 2 869,1 3,2 3,2 13,2 2,5 12,5-6,2 Informatyka 2 324,6,9,9 5,1 2,8 7,9 47,2 Media 4 988,9 -,3 -,3 9,6 17,6 9,4 23,4 Paliwa 5 813,2 1,1 1,1 2,2 21,4 2,5 47,2 Spożywczy 4 8,4-1,3-1,3 5,4 24, 15,6 56,2 Surowce 4 629,7 2,9 2,9 15,4 35,7 31,7 154,7 Telekomunikacja 727,7 1,7 1,7-2,2 4,3 -,3-1,1 Ukraina 631,6 -,8 -,8 5,6 26,5 17,6 8,1 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 972,2,8,8 4,5 7,4 5,5 14,9 BUX ,2,6,6 1,2 1,7 4,2 46,9 XU ,8 -,2 1,1 8,5 18,8 13,2 24,6 FTSE ,9,3,3 -,8 7,8 1,9 27,5 DAX ,4,9,9 1,2 1,1 2,6 31,3 CAC ,2 1,2 1,2 -,7 8,4,5 22,4 SMI 8 462,9,1,1,1 7,1 3, 1,5 EuroStoxx5 3 35,2 1,1 1,1 -,6 8,7,4 19,9 S&P ,3,5,5 2,4 7,6 4, 24,9 DJIA 2 412,2,7,7 2,6 8,2 3,3 27,8 BOVESPA ,6 1,3 1,3 5,2 12,3 11,2 68,2 Shanghai Composite 3 217,9,,7 3,4,2 3,7 16,4 Nikkei , -1,1 -,7 -,3 8,9,7 28,7 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,6,1 -,3,1-1,2,9-4,9 EUR-PLN 4,31,,4-1,4-2,5-2,1-1,9 USD-PLN 4,6 -,2,7-1,5-1,3-3, 3,1 CHF-PLN 4,4,,4 -,8-2, -1,6 1,3 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 192,1-1, -1, -1,3 6,5 -,2 19,8 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 53,,1-1,7 -,3 16,8-3,1 29,3 Złoto (USD/oz) 1 228,5,3 -,4 2,1,6 7,1 1,6 Srebro (USD/oz) 17,9,2 -,5 6,2 5,5 12,1 16,4 Miedź LME (USD/t) 6 13,5,3,3 3,7 1,2 1,5 35,4

7 Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1,73 4 WIBOR 6M (%) 1,81 7 EURIBOR 3M (%) -, EURIBOR 3M (%) -, USD LIBOR 3M (%) 1, USD LIBOR 6M (%) 1, Polska 1YT (%) 3, Niemcy 1YT (%), USA 1YT (%) 2, Indeksy sektorowe M Banki Budownictwo Chemia Deweloperzy

8 Energetyka Informatyka Media Paliwa Spożywczy Surowce Telekomunikacja Ukraina

9 Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) BZWBK 35, ,8 1,6 1,5, -, 14,6 15,9 14,1 GETIN NOBLE BANK 2, ,4,4, ,6-13, HANDLOWY 81, ,6 1,6 1,5,1,1,1 17, 17,6 17,8 INGBSK 174, ,2 1,9 1,7, -, 18,2 16,5 14,7 MBANK SA 416, ,4 1,2 1,2 -,, 14,4 16,2 14,3 MILLENNIUM 6, ,3 1,2 1, ,5 14,1 14,8 PEKAO 142, ,6 1,6 1,6,1,1,1 16,4 16,9 15,5 PKOBP 33, ,4 1,3 1,2,,, 16,1 19,4 14,9 Ubezpieczyciele PZU 37, ,5 2,5 2,3,1,,1 13,6 16,1 13,5 Paliwa LOTOS 43, ,4,5,4 8,5 3,9 4,3-8,8 9,7 PKN ORLEN 86, ,5,4,4 4,5 5,4 5,7 6,5 8,8 9,7 PGNIG 5, ,8,9,9 5, 5, 4,9 15,9 13,6 13,2 Górnictwo i metale BOGDANKA 73, ,1 1,2 1,1 34,2 3,8 3,6-17,1 13,8 JSW 68,4 8 31,4,4,3-1,8,6-2,5 3,3 KGHM 13, ,1 1,2 1,1 13,6 5,4 4,1-27,9 13,4 Energetyka ENEA 1, ,9,8,8 14, 3,8 3,7-5,9 6,1 ENERGA SA 1, PGE SA 12, ,8,8,8-3,5 3,7-9,8 9,6 TAURONPE 3, ,7,7,7-3,9 3,8-7,5 5,5 Chemia GRUPA AZOTY SA 71, ,7,8,8 5,4 6,7 6,4 1,3 18,3 15,5 CIECH 74, ,4 1,4 1,4 6,7 5,6 6,3 11,4 8,7 1,5 POLICE 21,2 1 59,7,8,9 6,8 9,4 13,6 9,6 14,2 42,9 PULAWY 194, 3 78,8,9,9 4,5 5,7 6,5 8,3 12,2 14,5 SYNTHOS 6, ,6 1,4 1, 1,7 1,2 7,2 18,6 24,7 15,8 Telekomunikacja NETIA 4, ,2 1,3 1,3 4,4 4,6 4,9 738,4 72,1 297, ORANGE POLSKA SA 5, ,3 1,3 1,3-5, 5, ,1 Budownictwo BUDIMEX 238, 6 76,6,6,5 1, 7,2 6,8 25,7 18,1 16,7 ELBUDOWA 118,5 563,4,4,5 6,4 6,3 6,5 11,3 1,7 11,6 ERBUD 28,8 369,2,3,2 8,2 7,8 6,9 11,6 12,9 11,2 TRAKCJA SA 17,83 916,6,6,5 7,6 7,1 7,8 17,7 16,1 18,3 ULMA 66, ,6 1,5 1,3 4,6 4,4 3,6 63,6 25, 16,5 UNIBEP 11,79 413,3,3,3 12,8 7,8 6,7 17,8 13,1 1,8 Deweloperzy DOMDEV 61, ,7 1,4 1,4 14,3 1,9 9,4 18,8 12,1 1,5 GTC 8, ,3 13,1 11,5 17,1 11,5 1,8 9,5 34,9 37,8 POLNORD 8, ,8 3,7 2, , ,1 Media AGORA 14,8 75,5,4,4 4,5 4,9 4,7 46,1-22, CYFRPLSAT 23, ,8 2,8 2,8 7,4 7,6 7,6 13,2 15,8 13,5

10 Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) IT ASSECOPOL 57, , 1,,9 8,6 8,4 8,2 8,3 14,9 13,9 COMARCH 25, ,4 1,4 1,2 9,2 1,2 9, 2,8 33,9 22,4 SYGNITY 5,95 71,2,2,2 3,8 3, 3,1-12,6 26,2 Dystrybutorzy IT ABPL 37,49 67,1,1,1 8,3 7,8 7,7 9,4 9,1 8,7 ABCDATA 2,35 294,1,1,1 5,4 9,6 9,7 6,3 1,2 1,8 ACTION 4,5 76,1,1,1 7, - 9,2 3,7-6,2 Przemysł APATOR 33, ,4 1,2 1,2 9,8 9,6 7,8 17,8 19,3 14,4 BORYSZEW 11, ,6,5,5 12,5 7,7 7,9 34,6 19, 19, FAMUR 4, ,4 1,7 1,9 1,9 8,8 5,9 43,5 25,2 25,1 FORTE 83, ,1 1,8 1,6 16,7 11,9 11,3 23,5 17,7 16,8 PFLEIDERER GROUP 44, IMPEXMET 4, 8,3,3-4,6 5,6-5,5 8, - KOPEX 3,83 285,7,9, , KETY 423, 4 9 2, 1,8 1,6 12,1 1,2 9,4 19,1 14,6 16,8 PAGED 52, ,2 1,3 1,1 6,3 7,7 6,7 18,5 13,6 9,5 Handel AMREST HOLDINGS 325, ,8 1,5 1,2 14,6 11,3 9,2 43,8 38,1 3,7 CCC SA 213, ,4 2,5 2, 42,2 36, 25,8 32,1 3,9 25,7 EMPERIA 68, 839,4,4,4 8, 7,6 7,2 17,4 19,1 18, EUROCASH 39, ,3,3,3 13, 13,3 12,3 23,6 25,5 22,6 LPP 5365, ,5 1,3 1,2 1,9 14, 1,5 28,1 41,9 26,6 Dystrybutorzy farm. FARMACOL 51, ,1,1,1 8,2 6,4 6,8 13,1 11,9 12, NEUCA 391, ,3,3,3 12,8 11,3 1,5 17, 15,6 14,6 PELION SA 55,6 62,1,1,1 5,7 8, 7,2 7, 14,4 1,9 */dla banków i ubezpieczycieli

11 Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D Warszawa Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Pawel.Szewczyk@alior.pl Zespół Analiz Biura Maklerskiego przejętego przez Alior Bank z Banku BPH: Agata Filipowicz-Rybicka Tomasz Kolarz Jakub Szczepaniec Kierownik Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Starszy Analityk Rynku Finansowego Starszy Analityk Rynku Finansowego Agata.Filipowicz-Rybicka@bph.pl Tomasz.Kolarz@bph.pl Jakub.Szczepaniec@bph.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: 35178, REGON: , NIP: , kapitał zakładowy: PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 25 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA, GPW. Źródłem pozostałych danych są PAP, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.

12 OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 5 indeks Standard and Poor s grupujący 5 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 3 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 4 indeks 4 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 1 indeks 1 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 1 indeks 1 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 1YT (%) rentowność 1 letnich obligacji rządu USA Niemcy 1YT (%) rentowność 1 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 1YT (%) rentowność 1-letnich obligacji polskich