61,000 60,000 59,000 58,000 57,000 56,000 55,000 54,000 4,000M 2,000M

Transkrypt

1 wtorek, 15 stycznia 2019, 09:01 Sytuacja rynkowa Na poniedziałkową sesję i jej nieco osłabiony entuzjazm wpłynęły rozczarowujące dane z Chin tyczące się handlu zagranicznego oraz średnie dane z produkcji przemysłowej za listopad w strefie euro (-3,3% (r/r) wobec 1,2%). Podczas bieżącej sesji rynki będą oczekiwały w niepewności wyników głosowania w sprawie Brexitu, co będzie miało prawdopodobnie największy wpływ na europejskie giełdy. Wall Street na minusie. Pojawiają się pierwsze dane spółek za IV kw. Citigroup pomimo kiepskich wyników ostatecznie zakończył sesję zwyżkami. W najbliższych dniach swoje wyniki przedstawią JPMorgan Chase, Wells Fargo, Goldman Sachs, Morgan Stanley. Analitycy obawiają się wyhamowania dynamiki skorygowanego wzrostu zysków spółek z S&P500 w IV kw roku do poziomu 11,9% (r/r) z około 2 w pierwszych trzech kwartałach 2018 roku. Konsensus dla raportów za cały poprzedni rok wynosi ok. 24% a dla całego bieżącego roku 7% z tym, że 2,4% szacowane jest dla I kw roku. Na negatywne nastroje wpływa nadal trwający i najdłuższy shutdown. Główne indeksy w Polsce w dół podobnie jak w Ameryce. Kolejną korektę w 20 zanotował CD Projekt (-3,4%) po serii zwyżek zainicjowanych przez zmiany nastawień kilku instytucji finansowych co do spółki. PGE nadal na fali wzrostów (+1,76%). Po wczorajszej sesji przez prezesa PGE Energia Ciepła został zaprezentowany pomysł usprawnienia regulacji w celu rozwoju kogeneracji i pozyskania nowych klientów. Może okazać się to informacją determinującą dalsze wzrosty na akcjach spółki. Jeśli chodzi o odczyty danych z bilansu płatniczego w Polsce to zaskakująco dobrze wypadło saldo obrotów bieżących za listopad -221mln EUR (konsensus -484 mln, poprzednio -471 mln) podobnie jak saldo obrotów towarowych -229 mln EUR (poprzednio -569 mln). Tego czego dzisiaj możemy się spodziewać to przede wszystkim szacunki rocznej dynamiki PKB Niemiec za 2018 rok a dla Polski najważniejszy będzie odczyt inflacji CPI za grudzień. Konsekwencją piątkowego nieudanego ataku na opór była lekka korekta na poniedziałkowej sesji, która nie jest jak na razie niepokojąca i nie świadczy o odwróceniu trendu. Wzrosty na kontraktach na DAX oraz dodatnie TKO wszystkich spółek z 20 dają szansę kolejnego testu strony popytowej na dzisiejszej sesji. /Wioletta Pawłowska/ w układzie dziennym - Daily Open 59029, Hi , Lo , Close ,000 60,000 59,000 58,000 Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX ,9-0,3 CAC ,8-0,4 FTSE ,0-0,9 BUX ,7-0,5 S&P ,6-0,5 DJIA ,8-0,4 SHC* 2 564,9 1,2 NASDAQ 6 905,9-0,9 BOVESPA ,1 0,9 NIKKEI* ,3 1,0 HANG SENG* ,8 1,8 XU ,8 0,4 RTS 1 147,2-0,1 * - Zmiana na godzinę 7:20 Indeksy Polskie ,5-0, ,7-0,3 M ,0-0,7 S ,3 0,5 NCINDEX 211,0 1,6 Waluty USD/PLN 3,74 0,0 EUR/PLN 4,29 0,0 EUR/USD 1,15 0,1 Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 10YT 2,74-4 USA 10YT 2, Sep Oct Nov Dec Volum e = 741,556,864.00, MA = 880,656, ,000 56,000 55,000 54,000 4,000M Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 51,2 1,3 Złoto (USD/oz) 1 290,3-0,1 Miedź (USD/t) 5 867,0-0,9 : Największe wzrosty i spadki (%) 2,000M SFINKS 34,6 GLOBAL COSMED SA 23,8 - RSI(15) = HELIO 18,1 50 ARTIFEX MUNDI SA INTERSPPL 10,0 7,5 - ADX(14) = 14.07, +DI = 26.55, -DI = VENTUREIN SILVAIR INC SOLAR CO SA -7,8-8,2-9,1 20 BSCDRUK WORK SERVICE -13,9-9,7 - MACD(12,26) = , Signal(12,26,9) = ,000 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software ,0-20,0 40,0 telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet:

2 Wybrane wydarzenia w spółkach PEPEES PLASTBOX SYGNITY NWZA ws. zmiany statutu, warunkowego podwyższenia kapitału zakładowego poprzez emisję akcji serii C, emisji warrantów subskrypcyjnych serii B oraz wyłączenia prawa poboru akcji serii C i warrantów subskrypcyjnych serii B. NWZA ws. wyrażenia zgody na ustanowienie zastawu rejestrowego na przedsiębiorstwie spółki i wydzierżawienie przedsiębiorstwa spółki. Publikacja jednostkowego oraz skonsolidowanego raportu za rok obrotowy 2017/2018. Wybrane komunikaty ze spółek CDRL BUDIMEX 1) CDRL zawarł umowę nabycia większościowego pakietu udziałów w spółce Lemon Fashion podała spółka w komunikacie. CDRL będzie posiadał 68 proc. udziału w głosach oraz w takim samym stopniu będzie uczestniczył w zyskach spółki. 2) CDRL objął udziały w podwyższonym kapitale zakładowym spółki Sale Zabaw Fikołki, w wyniku czego będzie posiadał 40 proc. jej udziałów podała giełdowa spółka w komunikacie. W związku z objęciem udziałów CDRL wniesie do spółki wkład pieniężny w kwocie 6 mln zł. Szacunkowy skonsolidowany zysk netto Budimeksu w czwartym kwartale 2018 roku wyniósł 75 mln zł, czyli spadł o 41 proc. rok do roku poinformowała spółka. JSW KREC LENTEX LOTOS QUMAK SFINKS Związkowcy z Jastrzębskiej Spółki Węglowej (JSW) zwrócili się w poniedziałek do premiera m.in. o wyłączenie spółki spod nadzoru Ministerstwa Energii oraz zmianę reprezentantów Skarbu Państwa w radzie nadzorczej firmy. Związki chciałyby też spotkać się z szefem rządu. Krynicki Recykling podpisał z Ardagh Glass aneks do umowy handlowej, na mocy którego wydłużył okres jej obowiązywania do końca 2019 roku. Aneks obejmuje dostawy stłuczki, które będą realizowane w roku 2019, a jego szacunkowa wartość wynosi 19,1 mln zł netto podała giełdowa spółka w komunikacie. Lentex przewiduje w 2019 roku nieduży wzrost przychodów m.in. dzięki pozyskaniu nowych klientów, zwiększeniu sprzedaży u dotychczasowych oraz podniesieniu cen wybranych produktów poinformował PAP Biznes szef relacji inwestorskich Lenteksu Mateusz Gorzelak. Grupa Lotos buduje portfel wysokomarżowych projektów innowacyjnych opartych o komplementarne, alternatywne paliwa poinformował prezes gdańskiej spółki Mateusz Bonca. Podtrzymuje, że w tym roku uruchomiona zostanie trzecia instalacja w ramach projektu EFRA. Sąd Rejonowy w Warszawie postanowił zabezpieczyć majątek Qumaka poprzez ustanowienie tymczasowego nadzorcy sądowego, a także zawiesić - na czas trwania postępowania w przedmiocie ogłoszenia upadłości spółki - postępowanie egzekucyjne wszczęte m.in. z wniosku IBM Polska - podał Qumak w komunikacie. Cena emisyjna akcji serii P została ustalona na 1 zł za akcję - poinformował Sfinks w komunikacie. Zgodnie z decyzjami zarządu, umowy o objęciu akcji powinny zostać zawarte do 21 lutego, a termin na dokonywanie opłat minie 28 lutego. Przegląd prasy PGE, ORANGE ENERGETYKA PGE Obrót i Orange Polska negocjują nowe warunki umowy na dostawy prądu dla grupy telekomunikacyjnej dowiedzieliśmy się. Spółka należąca do grupy PGE dąży do ich zmiany, ponieważ w ubiegłym roku stwierdziła w telekomie nadmierne wykorzystanie energii w celu dalszej odsprzedaży. Orange Polska tych zarzutów nie komentuje. Nie podaje też, czy przyjęcie nowych warunków będzie oznaczało słabsze wyniki energetycznego biznesu reprezentowanej przez niego firmy. Umowa z PGE Obrót dotyczy dostaw prądu na potrzeby własne grupy telekomunikacyjnej, ale też na potrzeby odsprzedaży energii jej klientom korzystającym z usługi Orange Energia. /Parkiet/ Do 15 stycznia, czyli do dziś, Ministerstwo Energii zbiera opinie w ramach konsultacji projektu Polityki Energetycznej Państwa do 2040 r. (PEP 2040). Wczoraj swoje opinie zaprezentowały think tanki i branżowe organizacje. /PB/

3 Sygnały analizy technicznej CIECH Kurs akcji odbija się od lokalnego oporu w przedziale 48,89-50,52 zł, jednak niski wolumen jest oznaką korekcyjnego ruchu. EUROCASH Ruch powrotny do lokalnego wsparcia na 18,53 zł. PGSSOFT Notowania akcji zakończyły korektę i zaczynają wzrastać na wysokim wolumenie, co może być początkiem nowego zagrania popytu. PRAIRIE Notowania akcji przetestowały i naruszyły podwójny długoterminowy dołek na 1 zł na wysokim wolumenie, co daje podaży szansę na dalszą zniżkę kursu. SOLAR Kurs akcji znajduje się w trendzie spadkowym. Dwie ostatnie sesje to spadek kursu na skokowo rosnącym wolumenie, co zapowiada nowe minima. Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek PEO - Daily Open 113.8, Hi 115, Lo 112.9, Close 115 (1.3%) Vol 892,558 MA(Close,55) = BIO - Daily Open 5.02, Hi 5.52, Lo 5, Close 5.38 (7.4%) Vol 170,316 MA(Close,55) = Aug Sep Oct Nov Dec 2019 PEO - Volum e = 892,558.00, MA = 686, M 3M Aug Sep Oct Nov Dec 2019 BIO - Volum e = 170,316.00, MA = 41, ,000 2M 400,000 1M 200,000 PEO - RSI(15) = BIO - RSI(15) = PEO - ADX(14) = 16.60, +DI = 23.67, -DI = PEO - MACD(12,26) = 1.69, Signal(12,26,9) = BIO - ADX(14) = 20.51, +DI = 37.97, -DI = BIO - MACD(12,26) = -0.16, Signal(12,26,9) = C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. PEKAO Kurs akcji pokonał ponownie strefę oporową w przedziale 113,40-114, zł. Najbliższy opór to okolice zł. BIOTON Notowania akcji powróciły w ładnym stylu powyżej przełamanego dołka na 5,22 zł. Na wykresie pojawiła się wysoka biała świeca na skokowo rosnącym wolumenie.

4 Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 0:00 Chiny Import r/r, % grudzień -7,6 4,5 2,9 0:00 Chiny Eksport r/r, % grudzień -4,4 2,0 3,9 0:00 Chiny Bilans handlu zagranicznego, mld USD grudzień 57,1 51,6 41,9 11:00 strefa euro Produkcja przemysłowa w.d.a. r/r, % listopad -3,3-2,1 1,2 14:00 Polska Saldo rachunku bieżącego, mln EUR listopad -221,0-484,0-471,0 Wtorek 10:00 Polska Inflacja CPI r/r, % grudzień 1,1 10:00 Niemcy PKB r/r, % szacunek ,5 2,2 11:00 strefa euro Bilans handlu zagranicznego s.a., mld EUR listopad 0,0 14: USA Indeks NY Empire State styczeń 10,0 10,9 14: USA Inflacja PPI r/r, % grudzień 2,5 16:00 strefa euro Wystąpienie publiczne szefa EBC (M. Draghi) Środa 8:00 Niemcy Inflacja CPI r/r, % grudzień 1,7 1,7 8:00 Niemcy Inflacja HICP r/r, % grudzień 1,7 1,7 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % styczeń 23,5 14:00 Polska Inflacja bez cen żywności i energii r/r grudzień 0,7 0,7 14: USA Ceny importu grudzień -1,3-1,6 16: USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk styczeń -2500,0-1680,0 Czwartek 11:00 strefa euro Inflacja HICP r/r, % grudzień 1,6 1,6 13: strefa euro Publikacja protokołu z posiedzenia EBC grudzień 14: USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. styczeń 220,0 216,0 14: USA Pozwolenia na budowę domów, tys. grudzień 1288,0 1328,0 14: USA Rozpoczęte budowy domów, tys. grudzień 1251,5 1256,0 14: USA Indeks Fed z Filadelfii styczeń 10,0 9,1 Piątek 5: Japonia Produkcja przemysłowa n.s.a. r/r, % listopad 1,4 10:00 Polska Zatrudnienie r/r, % grudzień 2,8 3,0 10:00 Polska Wynagrodzenie r/r, % grudzień 7,3 7,7 10:00 Polska Produkcja budowlano-montażowa r/r, % grudzień 15,1 17,1 10:00 Polska Produkcja przemysłowa r/r, % grudzień 5,0 4,7 10:00 Polska Ceny produkcji sprzedanej przemysłu r/r grudzień 2,5 2,7 10:00 strefa euro Saldo rachunku bieżącego s.a. listopad 23,0 15:15 USA Produkcja przemysłowa m/m, % grudzień 0,2 0,6 16:00 USA Indeks Uniwersytetu Michigan styczeń 96,8 98,3 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny

5 Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ,5-0,4-0,4 0,6 5,1 2,5-9, ,7-0,3-0,3 1,1 7,3 2,2-8,5 M ,0-0,7-0,7-1,1 1,2 2,9-17,9 S ,3 0,5 0,5 0,6-3,2 2,9-28,0 Banki 7 634,2 0,0 0,0 0,6 4,6 2,4-12,5 Budownictwo 1 938,8-1,9-1,9-2,5 2,3 1,2-31,4 Chemia ,7 0,0 0,0 6,6 17,9 11,3-33,7 Deweloperzy 1 962,7-0,8-0,8-1,7-1,0 2,7-13,2 Energetyka 2 499,6 1,1 1,1-2,0 11,0 3,7-19,2 Informatyka 2 062,2-0,8-0,8 2,1 3,2 3,5-2,9 Media 4 618,6 0,0 0,0 0,0 1,1 2,3-3,2 Paliwa 8 267,7 0,0 0,0 1,8 17,3 3,4 15,0 Spożywczy 3 392,0 0,3 0,3-2,3-2,5 0,3-9,4 Surowce 3 436,0-0,4-0,4-1,3 4,4 0,4-26,0 Telekomunikacja 638,4 0,2 0,2 1,6 11,1 3,0-14,5 Ukraina 418,5-0,1-0,1-3,8-5,8 0,8-17,9 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 1 001,2-1,0-1,0-2,6-7,4 1,5-9,7 BUX ,7-0,5-0,5 1,4 11,2 3,9 2,8 XU ,8 0,4 0,4 1,7-6,7 0,9-17,9 FTSE ,0-0,9-0,9 0,1-2,5 1,9-11,8 DAX ,9-0,3-0,3-0,1-6,5 2,8-17,8 CAC ,8-0,4-0,4-1,9-6,5 0,7-13,6 SMI 8 760,3-0,8-0,8 0,5 1,2 3,9-8,1 EuroStoxx ,2-0,5-0,5-1,2-4,8 1,8-15,4 S&P ,6-0,5-0,5-0,7-6,1 3,0-7,3 DJIA ,8-0,4-0,4-0,8-5,3 2,5-7,3 BOVESPA ,1 0,9 0,9 8,0 13,3 7,5 18,5 Shanghai Composite 2 564,9 1,2 0,4-1,1-0,1 2,8-24,8 Nikkei ,3 1,0 1,0-3,8-9,4 2,7-13,1 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,15 0,1 0,1 1,1-0,9 0,1-6,4 EUR-PLN 4,29 0,0-0,1 0,2 0,0 0,1 2,8 USD-PLN 3,74 0,0-0,1-0,9 0,9 0,0 9,9 CHF-PLN 3,81-0,1 0,0 0,2 1,4 0,0 7,8 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 177,8-0,2-0,2-1,4-11,0 4,7-9,3 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 51,2 1,3-0,8-0,6-28,4 12,7-14,8 Złoto (USD/oz) 1 290,3-0,1 0,0 3,6 5,2 0,6-3,7 Srebro (USD/oz) 15,7 0,1 0,4 6,8 6,6 1,1-9,8 Miedź LME (USD/t) 5 867,0-0,9-0,9-4,3-7,2-1,4-17,1

6 Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1, WIBOR 6M (%) 1, EURIBOR 3M (%) -0, EURIBOR 3M (%) -0, USD LIBOR 3M (%) 2, USD LIBOR 6M (%) 2, Polska 10YT (%) 2, Niemcy 10YT (%) 0, USA 10YT (%) 2, Indeksy sektorowe M Banki Budownictwo % Chemia Deweloperzy

7 Energetyka Informatyka % Media Paliwa Spożywczy Surowce Telekomunikacja Ukraina

8 Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) SANTANDER BANK 368, ,7 1,5 1,4 0,0 0,0 0,0 14,9 16,7 13,9 GETIN NOBLE BANK 0, ,1 0,1 0, ,5 HANDLOWY 70, ,3 1,3 1,3 0,1 0,1 0,1 17,1 14,0 14,0 INGBSK 185, ,0 1,9 1,8-0,0 0,0 17,2 16,1 14,4 MBANK SA 434, ,3 1,2 1,2-0,0 0,0 16,8 15,6 14,7 MILLENNIUM 9, ,4 1,3 1, ,2 14,7 13,6 PEKAO 115, ,3 1,3 1,3 0,1 0,1 0,1 12,2 13,7 12,3 PKOBP 39, ,4 1,3 1,2 0,0 0,0 0,0 15,9 13,4 12,4 Ubezpieczyciele PZU 43, ,6 2,5 2,4 0,1 0,1 0,1 8,9 12,0 11,4 Paliwa LOTOS 94, ,7 0,5 0,5 5,1 4,9 5,0 10,4 9,9 11,3 PKN ORLEN 110, ,5 0,4 0,4 4,4 5,2 5,5 6,6 9,5 10,1 PGNIG 7, ,0 0,9 0,8 5,4 4,6 4,3 14,4 11,1 10,4 Górnictwo i metale BOGDANKA 55, ,1 1,0 0,9 1,6 3,3 2,5 2,8 14,3 7,0 JSW 65, ,7 0,7 0,7 1,6 2,1 2,6 3,0 4,1 6,0 KGHM 89, ,2 1,2 1,1 5,6 5,0 4,5 11,8 9,9 7,4 Energetyka ENEA 10, ,9 0,8 0,7 3,7 3,7 3,1 3,9 5,5 4,1 ENERGA SA 9, PGE SA 10, ,3 1,1 0,9 4,4 4,2 3,9 7,3 8,1 7,3 TAURONPE 2, ,7 0,7 0,6 3,6 3,5 3,6 2,8 3,6 3,8 Chemia GRUPA AZOTY SA 36, ,5 0,5 0,4 3,8 5,1 4,0 7,3 22,3 11,7 CIECH 48, ,1 1,1 1,0 4,6 5,6 5,3 6,5 9,1 8,9 POLICE 13, ,6 0,7 0,6 6,8 10,4 7,9 11,7-18,5 PULAWY 79, ,4 0,4 0,3 2,6 4,1 3,6 5,8 12,5 10,6 PCC ROKITA SA 81, ,8 1,7 1,6 8,6 7,5 6,8 8,8 8,4 7,7 Telekomunikacja NETIA 5, ,2 1,2 1,3 4,5 4,7 4,8 49,9,6 34,1 ORANGE POLSKA SA 5, ,1 1,2 1,2 4,6 4,6 4, ,7 Budownictwo BUDIMEX 112, ,3 0,3 0,3 3,2 4,4 7,0 6,2 10,2 16,1 ELBUDOWA 31, ,2 0,2 0,2 1,7-3,3 2,6-6,3 ERBUD 10, ,1 0,1 0,1 3,5-4,2 5,5-8,8 TRAKCJA SA 3, ,3 0,3 0,2 6,2 11,6 7,0 6,4-13,9 ULMA 69, , , ,0 - - UNIBEP 4, ,2 0,2 0,2 8,2 5,7 6,2 6,0 5,2 6,0 Deweloperzy DOMDEV 64, ,2 1,0 1,0 6,9 5,8 6,0 8,5 7,2 7,4 GTC 8, ,7 13,2 11,4 8,6 13,3 13,1 26,3 50,4 51,0 POLNORD 8, ,7 1,9 1,2 21,9 89,0 13,8 84,4-10,2 Media AGORA 10, ,3 0,4 0,3 13,4 4,8 3,7-38,9 - CYFRPLSAT 22, ,6 2,4 2,2 6,5 6,7 6,3 15,5 13,9 11,9

9 Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) IT ASSECOPOL 48, ,8 0,6 0,6 6,8 6,6 6,5 6,5 12,2 13,8 COMARCH 156, ,3 1,1 1,1 14,5 8,9 8,4 29,2 23,1 16,7 SYGNITY 2, , Dystrybutorzy IT ABPL 17, ,1 0,1 0,1 5,0 4,9 4,9 4,7 4,7 4,6 ABCDATA 1, ,1 0,1-5,0 7,4-6,3 9,4 - ACTION 3, , Przemysł APATOR 24, ,0 1,0 1,0 8,4 7,0 6,9 19,0 13,7 13,8 BORYSZEW 4, ,5 0,5 0,5 6,2 7,1 6,7 5,6 9,1 8,4 FAMUR 4, ,3 2,8 3,1 10,8 7,1 6,5 50,2 14,4 11,2 FORTE 22, ,5 1,5 1,4 13,3 12,5 10,4 7,0 10,3 6,4 PFLEIDERER GROUP 34, IMPEXMET 3, ,4 0,4 0,4 6,7 4,7 5,1 10,4 3,3 3,8 PRIMETECH SA 1, , , ,3 - - KETY 325, ,7 1,5 1,4 10,7 9,6 9,1 13,1 12,1 11,3 ALUMETAL SA 39, ,7 0,6 0,6 10,0 8,0 8,0 8,5 7,2 7,6 Handel AMREST HOLDINGS 39, ,1 1,9 1,5 18,7 16,8 13,2 47,8 53,8 39,4 CCC SA 186, ,9 2,4 1,9 65,5 55,8 40,0 25,3 29,2 18,3 DINO POLSKA SA 104, ,2 4,1 3,7 21,1 15,4 11,9 47,8 33,6 25,4 EUROCASH 18, ,1 0,1 0,1 12,9 8,2 6,8-24,8 17,3 LPP 7760, ,1 1,9 1,6 17,3 13,6 12,2 32,6 24,4 21,4 Leki i dystryb. farm. MABION 74, ,9 8, , ,4 NEUCA 245, ,2 0,2 0,2 9,5 8,9 8,2 11,8 10,6 9,8 SELVITA SA 50, */dla banków i ubezpieczycieli

10 Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D Warszawa Strateg rynków finansowych Agata Filipowicz-Rybicka Menedżer ds. Strategii Rynków Finansowych, Makler Papierów Wartościowych Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Marcin Brendota Wioletta Pawłowska Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Specjalista ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin.Brendota@alior.pl Wioletta.Pawlowska@alior.pl Tomasz Kolarz Ekspert ds. analiz Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: , REGON: , NIP: , kapitał zakładowy: PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.

11 OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich