Ranking funduszy inwestycyjnych d2005 Miesiąc na rynku funduszy Październikowa korekta na warszawskiej giełdzie nie zdołała znacząco pogorszyć nastrojów inwestorów, którzy po stosunkowo krótkim odpoczynku, w zie ponownie zaczęli napełniać swoje portfele przecenionymi walorami. Spory udział w poprawie koniunktury na GPW w Warszawie mieli gracze z zagranicy, którzy z zapałem kupowali akcje w ślad za poprawą koniunktury na giełdach europejskich i amerykańskich. Krajowi inwestorzy oswoili się natomiast z nową sytuacją polityczną i mimo kilku niepokojących wypowiedzi przedstawicieli rządu podważających zaufanie do polityki gospodarczej nowej ekipy rządzącej, postanowili przede wszystkim kierować się w swoich poczynaniach inwestycyjnych sytuacją fundamentalną spółek. A ta w większości przypadków okazała się w III kwartale bardzo dobra. Nastroje poprawiły się także na rynku obligacji skarbowych. Po gwałtownym wzroście rentowności papierów dłużnych w pierwszym tygodniu a, kolejne dni przyniosły wzrost zainteresowania krajowymi obligacjami, dzięki czemu większość papierów zakończyła miesiąc na niewielkim plusie. Z ciekawą sytuacją mieliśmy do czynienia na rynku walutowym - po raz pierwszy od czerwca kierunek zmian cen dolara i euro był przeciwny - waluta amerykańska nieznacznie umocniła się w stosunku do złotego, natomiast euro istotnie straciło na wartości wobec naszej waluty. W tych okolicznościach wyniki funduszy inwestycyjnych należy uznać za zaskakująco dobre - spośród 174 podmiotów, których tytuły uczestnictwa były wyceniane przez cały, jedynie 20 zanotowało stratę (przy czym w żadnym przypadku nie przekroczyła ona 2,4%). Jednostki i certyfikaty pozostałych funduszy osiągnęły dodatnią stopę zwrotu lub nie zmieniły swojej wartości. Zdecydowanie najkorzystniejsze wyniki stały się udziałem funduszy polskich akcji (AKP), które w czołowej dziesiątce najlepszych wyników inwestycyjnych a były reprezentowane przez 9 funduszy (w tym jeden fundusz funduszy akcyjnych). To ekskluzywne grono uzupełnił fundusz zamknięty Arka Global Inbdex 2007 (drugi wynik a - 6,0%, tuż za Arką Akcji - 6,3%), którego nadzwyczajny był efektem realizacji ów ze zbycia części posiadanych opcji kupna na indeks giełdy tokijskiej - Nikkei 225. Najważniejszymi czynnikami, które w zie kształtowały koniunkturę na warszawskiej giełdzie były: wyniki spółek w III kwartale, koniunktura na rynkach akcji za Oceanem oraz sytuacja polityczna w kraju. Ponieważ ich wydźwięk był w większości przypadków pozytywny, inwestorzy (zarówno krajowi jak i zagraniczni) nie żałowali środków na zakup przecenionych przed miesiącem akcji. Szczególnie udana była dla rynku giełdowego druga połowa miesiąca, kiedy to najważniejsze giełdowe indeksy zbliżyły się na wyciągnięcie ręki do swoich historycznych rekordów fundusze z notą długoterminowym z grupy AKZ DWS Top 50 Europa z grupy AKP Arka Akcji CU Polskich Akcji Skarbiec Akcja z grupy MIP Arka Zrównoważony PKO/CS Zrównoważony w u z grupy SWP CU Stabilnego Inwestowania Arka Stabilnego Wzrostu SFIO z grupy PDP ING Obligacji2 KBC Papierów Dłużnych UniKorona Obligacje z grupy RPP CitiPłynnościowy SFIO Skarbiec Kasa Plus GTFI Premium KPD stopy zwrotu benchmarków miesiąc o12m(*) o36m SAFU-akp 4.42% 21.55% 92.94% SAFU-mip 2.92% 18.17% 54.23% SAFU-akz 2.48% 9.49% 11.74% SAFU-swp 1.54% 11.75% 35.56% SAFU-rpp 0.29% 4.91% 15.72% SAFU-pdp 0.19% 7.22% 16.39% (*) o12m, o36m - ostatnie 12, 36 miesięcy zanotowanych na początku października (WIG-owi zabrakło 1,0%, a WIG20 1,5%). W skali całego miesiąca indeks szerokiego rynku ał na wartości 5,9%, zaś indeks największych firm prawie 8%. Bardzo dobra koniunktura panowała również w segmencie średnich i małych spółek. Indeks MIDWIG choć ał tylko 3,6%, był bezsprzecznie bohaterem a, kiedy to zdecydowanie pokonał poziom 2 tysięcy punktów oraz kilkukrotnie pokonywał swoje historyczne rekordy. Coraz bliżej historycznego rekordu jest też indeks najmniejszych spółek - WIRR zwyżkował w zie o 5,1% zbliżając się jednocześnie do poziomu 5 tysięcy punktów. Na czele zestawienia najlepszych funduszy AKP w zie znalazły się tegoroczny lider wzrostów - Arka Akcji (6,3%) oraz dwa fundusze DWS - Akcji Plus (6,0%) oraz Akcji (5,9%). Mimo bardzo dobrej koniunktury wśród mniejszych firm najwolniej rosły natomiast jednostki funduszy sprofilowanych w ten właśnie sposób - Pioneera Małych i Średnich Spółek Rynku Polskiego (2,9%) oraz DWS Top 25 Małych Spółek (3,0%). Benchmark funduszy AKP zwyżkował o 4,5%, a średni 24 funduszy i subfunduszy z tej kategorii wyniósł 4,4%. Do swoich tegorocznych rekordów zbliżył się w zie najważniejszy indeks giełdy nowojorskiej - Dow Jones Industrial Average. Fala silnych wzrostów, spowodowana pozytywnymi danymi makroekonomicznymi z największej gospodarki świata, wyniosła 25 a indeks DJIA do poziomu 10 930 punktów, na którym znalazł się po raz ostatni na początku marca br. Choć koniec miesiąca był nieco gorszy, w całym zie indeks zwyżkował o 3,5% (to drugi najlepszy wynik w tym roku). Tyle samo ał na wartości indeks S&P 500 ustanawiając tegoroczny rekord na poziomie ponad 1260 punktów, natomiast Nasdaq zwyżkował o 5,3%. Rekord 2005 roku pokonał także w zie indeks Dow Jones EuroStoxx 50, kończąc miesiąc na poziomie o 3,8% wyższym niż w październiku. Znakomite nastroje na zagranicznych giełdach cieszyły także krajowych inwestorów, którzy w swoich portfelach mają jednostki funduszy akcji europejskich i amerykańskich (AKZ). Średni siedmiu takich podmiotów wyniósł 2,5%, a najlepsze rezultaty osiągnęły BPH Top Ameryka (3,7%), UniGlobal (3,6%) oraz DWS Top 50 Europa (3,5%). Jedynym funduszem AKZ, którego jednostka zniżkowała, był BPH Top Europa (-0,2%). Warto było w zie powierzyć pieniądze również funduszom inwestującym w zagraniczne papiery dłużne, denominowane głównie w dolarach i euro. Szczególnie atrakcyjne okazały się inwestycje w fundusze dłużne dolarowe, z uwagi na lekko zwyżkującego dolara wobec złotego (0,3%). Na 10 funduszy PDU aż 9 zakończyło na plusie, przy czym prym wiodły dwa fundusze zamknięte, które ały 2,2% (CitiObligacji Dolarowych i KBC Dolar). Na minusie pozostał tylko fundusz DWS USD Obligacji (-0,1%). Gorzej niestety powiodło się funduszom obligacji europejskich (PDE) - wszystkie poniosły straty (od 1,2% w przypadku SEB 6 Euro Lokata do 2,3% w przypadku Pioneera Obligacji Dolarowych Plus). Wszystkiemu winne było euro, które Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. strona 1 z
osłabiło się względem złotego o 2,1%. Średnia strata funduszy PDE wyniosła 2,1%. Dotkliwa październikowa korekta na rynku krajowych obligacji przeciągnęła się na pierwszy tydzień a. Kolejne tygodnie przyniosły na szczęście poprawę nastrojów na rynku polskiego długu, pozwalając na odrobienie choć części strat z początku miesiąca. Wyniki a nie były jednak imponujące - indeks IROS stanowiący benchmark dla funduszy polskich papierów dłużnych (PDP) zniżkował o 0,1%. Zbliżona koniunktura we wszystkich segmentach krzywej rentowności sprawiła, iż wyniki inwestycyjne funduszy PDP były dość podobne (spread pomiędzy najlepszym a najgorszym funduszem wyniósł zaledwie 0,8 pkt. proc.). Zdecydowanie najlepszymi funduszami okazały się SEB Obligacji Skarbowych (0,6%) oraz Pioneer Obligacji Plus (0,5%), natomiast najgorszy wynik zanotował Allianz Obligacji (-0,2%). Spośród 26 funduszy PDP tym razem prawie wszystkie osiągnęły wynik lepszy od benchmarku (nie udało się to tylko trzem funduszom). Średni funduszy PDP wyniósł 0,2%. Wraz ze spadającymi stopami procentowymi (choć w zie nie uległy one zmianie) coraz niższe i udaje się wypracowywać funduszom rynku pieniężnego i gotówkowym. Średnia stopa zawrotu funduszy RPP wyniosła zaledwie 0,29%, choć jeszcze kilka miesięcy temu była o kilkanaście punktów bazowych wyższa. Nawet najlepszym funduszom z tej kategorii z trudem udaje się obecnie osiągnąć i przekraczające 0,4% - w zie stało się to udziałem tylko dwóch funduszy DWS - Płynna Lokata Plus i Płynna Lokata. Poza nimi tylko fundusze UniWIBID i Skarbiec-Kasa Plus zdołały pokonać benchmark (IRFUrpp), który zwyżkował o 0,36%. Po raz kolejny w tym roku zadowolenia nie kryli natomiast posiadacze jednostek i certyfikatów najpopularniejszych w ostatnich miesiącach funduszy mieszanych (MIP) i stabilnego wzrostu (SWP). Realizowana przez te podmioty strategia inwestycyjna, w której znajduje się miejsce zarówno dla ryzykownych akcji, jak i dla obligacji, okazuje się niezwykle skuteczna. Średnia stopa zwrotu funduszy MIP wyniosła w zie aż 2,9% (na identycznym poziomie ukształtował się benchmark - IRFU-mip), ale trzy (sub)fundusze wypracowały ponad czteroprocentowe i: Beta (4,7%), Lukas Dynamiczny Polski oraz Arka Zrównoważony (po 4,2%). Wyraźnie gorszy wynik od konkurentów uał najlepszy w październiku SKOK Aktywny Zmiennej Alokacji (0,45%). Nadal bardzo dobre wyniki wśród funduszy SWP osiągają fundusze zamknięte BPH oparte o strategię CPPI - certyfikaty Bezpiecznej Inwestycji 1 i 2 ały na wartości 3,2%, wyraźnie dystansując konkurencję. Najgorzej wypadły BPH Pro Lokata (0,2%) i SKOK Stabilny Zmiennej Alokacji (0,3%). Średni funduszy SWP wyniósł 1,5% i był o 0,4 pkt. proc. lepszy od benchmarku IRFU-swp. Komentarz do ów W zie nasz objął 80 funduszy w okresie trzyletnim - długoterminowym oraz 126 funduszy w perspektywie krótkookresowej - rocznej. Po raz pierwszy w u długoterminowym sklasyfikowany został fundusz DWS Top 25 Małych Spółek zarządzany przez DWS Polska TFI, jednak nie był to debiut zbyt udany (ocena 2a). Na czołowych pozycjach w u trzyletnim odnotowaliśmy tylko jedną zmianę - w gronie funduszy mieszanych miejsce funduszu UniKorona Zrównoważony zajął PKO/CS Zrównoważony. Znacznie więcej działo się w ach rocznych. Najwięcej zmian zaszło wśród funduszy polskich papierów dłużnych - najwyższe noty (5a) uały fundusze Pioneer Obligacji Plus (awans z 4a) i BPH Obligacji 1 (awans z 3a), straciły je natomiast KBC Papierów Dłużnych i AIG Obligacji. Również fundusz stabilnego wzrostu zarządzany przez KBC TFI (KBC Stabilny) stracił najwyższą ocenę w gronie funduszy SWP na rzecz funduszu BPH Bezpieczna Inwestycja 1. Dwie zmiany nastąpiły wśród funduszy obligacji zagranicznych - w kategorii funduszy PDE najwyższą ocenę osiągnął SEB 6 - Euro Lokata (stało się to kosztem Arki Obligacji Europejskich), natomiast wśród funduszy PDU miejsce Millennium Dolarowej Lokaty zajął fundusz ING Obligacji Dolarowych. Warto podkreślić niesamowity awans w naszych ach tego ostatniego podmiotu - w ciągu zaledwie trzech miesięcy awansował z oceny 1a do 5a. Inwestorzy nie będą jednak mieli okazji na tym skorzystać, gdyż już za miesiąc nie pojawi się on w naszym u, z uwagi na zmianę polityki inwestycyjnej w końcu grudnia. Warto także zauważyć szybki spadek u krótkoterminowego funduszu AIG Stabilnego Wzrostu - przez cztery miesiące jego ocena spadła z najwyższej (5a) do najniższej (1a) (podobną drogę, tylko w nieco dłuższym okresie, zaliczył wcześniej również fundusz Allianz Stabilnego Wzrostu). Fundusze inwestycyjne z grupy AKZ (akcji zagranicznych) 1 DWS Top 50 Europa 3.54% 2 UniGlobal 3.60% 3 Pioneer Akcji Amerykańskich 3.20% 4 BPH Top Europa -0.24% 5 UniXXI Wiek 2.33% 6 BPH Top Ameryka 3.65% 7 Pioneer Akcji Europejskich 1.22% kwi 2007 Fundusze inwestycyjne z grupy AKP (akcji polskich) 1 Arka Akcji 6.25% 2 CU Polskich Akcji 4.43% 3 Skarbiec Akcja 4.49% 4 UniKorona Akcje 3.30% Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. strona 2 z
5 ING Akcji 4.59% 6 PKO/CS Akcji 3.43% 7 BPH Akcji 5.23% 8 Pioneer Akcji Polskich 5.54% 9 ING Akcji2 4.46% 10 DWS Akcji Plus 5.99% 11 DWS Top 25 Małych Spółek 3.04% 12 SEB 3 - Akcji 4.19% 13 CitiAkcji 5.62% 14 DWS Akcji 5.92% 15 Millennium Akcji 4.42% 16 PZU Akcji KRAKOWIAK 3.87% 17 ING Akcji FIZ 4.91% lis 2006 18 AIG Akcji 4.82% cze 2007 19 GTFI Akcji 3.53% gru 2006 20 Allianz Akcji 3.25% sty 2007 21 FORTIS Akcji 3.67% sty 2008 sty 2006 22 SKARBIEC-TOP Funduszy Akcji 4.82% lut 2008 lut 2006 23 Pioneer Małych i Średnich Spółek Rynku Polskiego 2.92% lip 2008 lip 2006 24 ING Średnich i Małych Spółek 3.26% wrz 2008 wrz 2006 Fundusze inwestycyjne z grupy MIP (mieszane) 1 Arka Zrównoważony 4.21% 2 PKO/CS Zrównoważony 2.06% 3 UniKorona Zrównoważony 1.68% 4 SEB 1 - Zrównoważony 2.58% 5 Skarbiec Waga 2.80% 6 Beta SFIO 4.68% 7 ING Zrównoważony 2.50% 8 BPH Aktywnego Zarządzania 3.31% 9 Pioneer Zrównoważony 3.09% 10 KBC Aktywny 2.95% 11 DWS Zrównoważony 3.13% 12 Millennium Zrównoważony 2.71% 13 SKOK Aktywny Zmiennej Alokacji 0.45% lip 2008 lip 2006 14 Pioneer Wzrostu Mix60 3.37% sie 2008 sie 2006 15 Lukas Dynamiczny Polski 4.22% wrz 2008 wrz 2006 Fundusze inwestycyjne z grupy SWP (stabilnego wzrostu) 1 CU Stabilnego Inwestowania 1.88% Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. strona 3 z
2 Arka Stabilnego Wzrostu SFIO 2.16% 3 ING Stabilnego Wzrostu Emerytura Plus 1.59% 4 Pioneer SFIO TP S.A. 1.90% 5 Skarbiec III filar 1.46% 6 KBC Stabilny 1.87% 7 PKO/CS Stabilnego Wzrostu 0.98% 8 DWS Emerytalny 1.54% 9 PZU Stabilnego Wzrostu MAZUREK 0.82% 10 SEB 4 - Stabilnego Wzrostu 0.83% 11 CitiSenior SFIO 1.14% 12 Lukas Stabilnego Wzrostu 1.86% maj 2006 13 BPH Bezpieczna Inwestycja1 FIZ 3.20% cze 2007 14 UniStoProcentPlus 1.77% paź 2007 15 BPH Stabilnego Wzrostu 1.85% lip 2006 16 Pioneer Stabilnego Wzrostu 1.59% sie 2006 17 CU Ochrony Kapitału Plus 2.27% paź 2007 18 Millennium Stabilnego Wzrostu 1.30% lut 2007 19 ING Stabilnego Wzrostu FIZ 0.88% lis 2006 20 BPH Pro Lokata FIZ 0.24% sty 2007 21 GTFI Stabilnego Wzrostu 1.19% gru 2006 22 AIG Stabilnego Wzrostu 1.61% cze 2007 23 Allianz Stabilnego Wzrostu 0.62% sty 2007 24 DWS Stabilnego Wzrostu FIZ 1.89% sty 2007 25 FORTIS Stabilnego Wzrostu 0.91% sty 2008 sty 2006 26 SKARBIEC-TOP Funduszy Stabilnych 1.65% lut 2008 lut 2006 27 BPH Bezpieczna Inwestycja2 FIZ 3.22% mar 2008 mar 2006 28 SKOK Stabilny Zmiennej Alokacji 0.34% lip 2008 lip 2006 29 Pioneer Dochodu Mix 20 1.29% sie 2008 sie 2006 30 Pioneer Wzrostu i Dochodu Mix40 2.18% sie 2008 sie 2006 Fundusze inwestycyjne z grupy PDP (polskich papierów dłużnych) 1 ING Obligacji2 0.21% 2 KBC Papierów Dłużnych 0.06% 3 UniKorona Obligacje 0.32% 4 SEB 2 - Obligacji i Bonów Skarbowych 0.31% 5 PZU Papierów Dłużnych POLONEZ -0.04% 6 KBC Obligacyjny 0.28% 7 Arka Obligacji -0.08% 8 Pioneer Obligacji 0.19% 9 Pioneer Obligacji Plus 0.46% Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. strona z
10 GTFI Obligacji Skarbowych -0.08% 11 Skarbiec Depozytowy 0.00% 12 CU Obligacji 0.14% 13 CitiObligacji 0.04% 14 BPH Obligacji1 0.24% 15 ING Obligacji 0.25% 16 Millennium Papierów Dłużnych 0.15% 17 DWS Papierów Dłużnych 0.14% 18 Skarbiec Obligacja 0.26% 19 PKO/CS Obligacji 0.20% 20 AIG Obligacji 0.26% cze 2007 21 Pioneer Obligacji Skarbowych 0.17% sie 2006 22 SEB 5 - Obligacji Skarbowych 0.59% cze 2006 23 Skarbiec Lokacyjny FIZ 0.36% gru 2006 24 Allianz Obligacji -0.19% sty 2007 25 BPH Obligacji2 0.35% sie 2008 sie 2006 26 Pioneer Lokacyjny 0.30% sie 2008 sie 2006 Fundusze inwestycyjne z grupy RPP (rynku pieniężnego) 1 CitiPłynnościowy SFIO 0.35% 2 Skarbiec Kasa Plus 0.36% 3 GTFI Premium KPD 0.33% 4 UniKorona Pieniężny 0.31% 5 DWS Płynna Lokata Plus 0.43% 6 Pioneer Pieniężny 0.26% 7 ING Gotówkowy 0.22% 8 CU Depozyt Plus 0.33% 9 KBC Pieniężny 0.21% 10 DWS Płynna Lokata 0.41% 11 CitiPieniężny 0.28% 12 Skarbiec Kasa 0.35% 13 Arka Ochrona Kapitału 0.15% 14 PKO/CS Skarbowy 0.25% 15 GTFI Skarbowy Pieniężny 0.26% 16 Millennium Pieniężny 0.25% 17 Gamma SFIO 0.35% gru 2005 18 UniWIBID 0.36% maj 2006 19 Skarbiec Gotówkowy 0.27% kwi 2007 20 BPH Skarbowy 0.25% lip 2006 21 SKOK Rynku Pieniężnego 0.26% lip 2007 22 PKO/CS Rynku Pieniężnego 0.28% kwi 2008 kwi 2006 Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. strona 5 z
23 AIG Rynku Pieniężnego 0.29% kwi 2008 kwi 2006 24 PZU Gotówkowy 0.26% lip 2008 lip 2006 25 DWS Rynku Pieniężnego 0.29% wrz 2008 wrz 2006 Fundusze inwestycyjne z grupy PDE (papierów dłużnych euro) 1 AIG Zagranicznych Obligacji -2.01% cze 2007 2 SEB 6 - Euro Lokata -1.22% lip 2007 3 Arka Obligacji Europejskich -2.20% sie 2006 4 Pioneer Obligacji Europejskich Plus -2.34% sie 2006 5 ING Obligacji Euro -2.03% cze 2007 6 Skarbiec Euro Obligacja -2.13% sie 2006 7 BPH Europejskich Obligacji -2.19% sie 2006 8 DWS SFIO Euroobligacji -2.21% sie 2006 9 PKO/CS Światowy Dłużny SFIO EUR - lis 2008 lis 2006 Fundusze inwestycyjne z grupy PDU (papierów dłużnych dolarowych) 1 ING Obligacji Dolarowych 0.47% cze 2007 2 UniDolar Obligacje 0.39% kwi 2007 3 Millennium Dolarowa Lokata 0.52% lip 2006 4 CitiObligacji Dolarowych FIZ 2.19% lip 2006 5 Skarbiec Dolarowa Obligacja 0.37% lip 2006 6 Pioneer Obligacji Dolarowych 0.71% lip 2006 7 BPH Dolarowych Obligacji 0.50% lip 2006 8 Pioneer Obligacji Dolarowych Plus 1.05% lip 2006 9 KBC Dolar FIZ 2.17% mar 2007 10 DWS USD Obligacji -0.11% lut 2007 11 PKO/CS Światowy Walutowy SFIO Dłużny USD - lis 2008 lis 2006 objaśnienia: - fundusze otwarte - fundusze mieszane - fundusze zamknięte Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. strona z