WIG - Volume = 593,991, Oct Nov Dec 2016 Feb WIG - RSI(14) = WIG - Composite Index = , MA13 = , MA33 = 186.

Transkrypt

1 Indeksy pkt zm% ,9-0, ,5-0,1 DAX 8 879,4-1,1 CAC 3 997,5-1,7 FTSE ,2-1,0 BUX ,8-3,0 S&P ,2-0,1 DJIA ,4-0,1 SHC 2 763,5-0,6 : wzrosty i spadki (%) - Daily Open 438.8, Hi , Lo , Close (-0.3%) 52,000 51,000 50,000 49,000 48,000 47,000 46,000 45,000 44,000 43,000 PDZ; -7,3 JSW; -7,6 SNT; -8,6 EAH; -9,0 UCG; -9,3 RNK; 21,0 COG; 13,7 HUB; 10,0 ASB; 7,5 EHG; 6,6 - Volume = 593,991, Oct Nov Dec 16 Feb - RSI(14) = Composite Index = , MA13 = , MA33 = Derivative Oscillator = ,000 1,000M ,0-10,0-10,0,0,0 - ADX(14) = 26.04, +DI = 26.28, -DI = Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. Agata Filipowicz-Rybicka kierownik Zespołu Analiz makler papierów wartościowych tel agata.filipowicz-rybicka@bph.pl Tomasz Kolarz starszy analityk rynku finansowego tel tomasz.kolarz@bph.pl Tomasz Chwiałkowski starszy analityk rynku finansowego tel tomasz.chwialkowski@bph.pl Jakub Szczepaniec analityk rynku finansowego tel jakub.szczepaniec@bph.pl Sytuacja rynkowa Minusowe zamknięcie giełd za Oceanem przy ponad pięcioprocentowej przecenie rynku japońskiego na poniedziałkowej sesji nie napawały polskich inwestorów zbytnim optymizmem. Dodatkowo, negatywnym uzupełnieniem była przedsesyjna informacja o niespodziewanym spadku produkcji przemysłowej w Niemczech. Główne indeksy GPW spadły na otwarciu wtorkowej sesji odpowiednio: o 0,21% a o 0,26%. Dominację strony podażowej odzwierciedlały kursy spółek notowanych w indeksie, które po godzinie handlu wszystkie czerwieniły się za wyjątkiem Cyfrowego Polsatu, Orange i PeKaO. Po zanotowaniu minimum na poziomie pkt (-1,2) popyt sukcesywnie odrabiał poranne straty głównie za sprawą poprawy notowań na akcjach BZWBK, PGNiG i Taurona, które notowały ponad dwuprocentowe zwyżki. Na półmetku sesji przy Książęcej przecena sięgała jedynie 0,4 przy wyjątkowo większych spadkach na parkietach w Europie. Popołudniowym liderem przeceny były akcje KGHM, które zniżkowały powyżej sześciu procent po opublikowaniu przez Goldman Sachs prognozy na zapotrzebowanie surowca na 16 r. W ostatniej godzinie handlu strona popytowa przy braku presji podaży coraz odważniej walczyła o końcowe plusy. Ostatecznie indeks zakończył dzień na 0,13% minusie (1 767 pkt), spadł do poziomu pkt (-0,34%) z obrotami przekraczającymi 590 milionów zł. Wczorajsze finalne wyhamowanie spadków w Europie i USA powinno wspierać obóz byków przed startem sesji na GPW, choć kontynuacja przeceny w Japonii będzie studzić nastroje. Tym bardziej, że dzisiejsze wydarzenie dnia w postaci wystąpienia szefowej Fed w Kongresie zaplanowano dopiero o 16:00. J. Yellen przedstawi półroczny raport nt. polityki monetarnej, który może być wyznacznikiem oczekiwań co terminu kolejnych podwyżek stóp procentowych w USA i jednocześnie impulsem do reakcji rynkowych. Technika Brak zaangażowania kupujących w trakcie wczorajszej sesji przerodził się w kolejną sesję spadku. Na wykresie dziennym powstała czarna szpulka umiejscowiona poniżej poprzedniej świecy. Optymistycznym akcentem wczorajszych notowań była końcówka sesji, dzięki której wyrysowana świeca uzyskał dłuższy dolny cień świadczący o przesileniu po domknięciu czwartkowej luki hossy. Niemniej o powrocie do wzrostów na podstawie samej świecy zbyt wcześnie jeszcze mówić. Tym bardziej, że obraz wskaźnikowy nadal pozostaje niejednoznaczny. RSI w prawdzie podkreśla wyrównanie sił na rynku, ale linie kierunkowe na ADX ponownie sygnalizują przewagę podaży. W perspektywie środowej sesji o kierunku notowań zadecyduje więc ponownie zachowanie inwestorów w obszarach wsparcia i oporu. W przypadku tego ostatniego warto wspomnieć, że opadająca linia czteromiesięcznego trendu z każdym dniem obniża ten poziom i aktualnie oscyluje w granicach pkt. /afr/

2 PEKAO PEO - Daily Open 142, Hi , Lo 142, Close (2.6%) Vol 446,105 1) Ambitnym celem banku Pekao na 16 rok jest ograniczenie tempa spadku zysku netto do wartości jednocyfrowej - poinformował na wtorkowej konferencji prezes L. Lovaglio. 2) Pekao chce udzielać miesięcznie kredytów detalicznych o wartości ponad 1 mld zł - poinformował prezes L. Lovaglio. 3) Bank Pekao oczekuje, że w 16 roku wartość kredytów detalicznych udzielonych przez polski sektor bankowy wzrośnie o 3,3%, a wartość kredytów dla przedsiębiorstw będzie wyższa o 3, Bank chce rosnąć szybciej niż rynek. 4) Pekao szacuje, że zapłaci w 16 roku ok. 500 mln zł podatku bankowego - poinformował prezes L. Lovaglio PEO - Volume = 446, Sep Oct Nov Dec 16 Feb 1.5M 1M 500,000 PEO - RSI(15) = PEO - Composite Index = PEO - ADX(14) = 16.84, +DI = 32.29, -DI = Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. PKO BP PKO BP szacuje, że zasili budżet państwa w 16 r. kwotą około 812 mln zł z tytułu podatku bankowego. PKO - Daily Open 23.56, Hi 23.76, Lo 23.15, Close 23.7 (-0.4%) Vol 1,869, PKO - Volume = 1,869, Sep Oct Nov Dec 16 Feb 22 10M 5M PKO - RSI(15) = PKO - Composite Index = PKO - ADX(14) =.32, +DI = 17.15, -DI = Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software.

3 BANKI W ocenie W. Kwaśniaka, wiceprzewodniczącego KNF, wysoka konkurencja na rynku bankowym oraz duże uprawnienia regulatorów utrudnią bankom przenoszenie kosztów nowego podatku na klientów. Jednocześnie podał, że według ankiety KNF większość dużych banków podnosiła opłaty na przestrzeni IV kw. 15 roku i I kw. 16 roku. -BANKI - Daily Open , Hi , Lo , Close (0.8%) Vol 149,011,248 7, ,500 6,000 5,500 -BANKI - Volume = 149,011, Sep Oct Nov Dec 16 Feb 600M 0M 0M -BANKI - RSI(15) = BANKI - Composite Index = BANKI - ADX(14) = 18.12, +DI = 33.12, -DI = Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. ASSECO SEE ASE - Daily Open 9.1, Hi 9.19, Lo 9.1, Close 9.19 (1.) Vol 10 1) Asseco SEE jest zadowolone z IV kw. 15 r. Backlog, z którym grupa rozpoczęła 16 r. jest wyższy we wszystkich segmentach. Z zysku za 15 r. do akcjonariuszy może trafić podobna dywidenda jak za 14 r. Asseco SEE chce zwiększyć niezależność segmentów biznesowych. Najbliżej wydzielenia jest segment płatności. 2) Asseco SEE jest obecnie blisko przejęcia serbskiej spółki Chip Card działającej w obszarze płatności. Nadal trwają negocjacje ws. dość dużego przejęcia w Rumunii. W orbicie zainteresowań informatycznej grupy są też mniejsze spółki tureckie z obszaru e-commerce i m-commerce Aug Sep Oct Nov Dec 16 Feb ASE - Volume = , ,000 50,000 ASE - RSI(15) = ASE - Composite Index = ASE - ADX(14) = 21.66, +DI =.54, -DI = Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software.

4 EUROCASH UOKiK przedłuża o cztery miesiące termin zakończenia postępowania dotyczącego przejęcia przez Eurocash kontroli nad spółką Polska Dystrybucja Alkoholi - podał UOKiK. Potrzebne jest przeprowadzenie badania rynku. EUR - Daily Open 56, Hi 56.46, Lo 55.5, Close 56.1 (0.1%) Vol 445, EUR - Volume = 445, Sep Oct Nov Dec 16 Feb 2M 1M EUR - RSI(15) = EUR - Composite Index = EUR - ADX(14) = 23.04, +DI = 28.92, -DI = Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. JSW JSW potrzebuje ponad 1 mld zł kapitału, które będzie mogła pozyskać ze sprzedaży udziałów w swoich aktywach - poinformował dziennikarzy we wtorek G. Tobiszowski, wiceminister energii. JSW - Daily Open 11.35, Hi 11.6, Lo 10.3, Close (-7.6%) Vol 507, JSW - Volume = 507, JSW - RSI(15) = 56. Sep Oct Nov Dec 16 Feb 9 3M 2M 1M 0 70 JSW - Composite Index = JSW - ADX(14) = 31.37, +DI = 35.15, -DI = Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software.

5 RANK PROGRESS Progress V, spółka zależna Rank Progress, podpisała z Pergranso umowę sprzedaży nieruchomości w Mielcu, związanej z obiektem handlowo-usługowym w budowie Aviator wraz z infrastrukturą techniczną i prawami oraz opracowaniami do dokumentacji projektowej inwestycji za 67,34 mln zł netto - podała spółka. RNK - Daily Open 0.63, Hi 0.78, Lo 0.59, Close 0.75 (21.) Vol 2,839, RNK - Volume = 2,839, RNK - RSI(15) = Sep Oct Nov Dec 16 Feb 0.5 2M 1M 0 70 RNK - Composite Index = RNK - ADX(14) = 32.43, +DI = 26., -DI = Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software.

6 KALENDARIUM Istotne wydarzenia w bieżącym tygodniu Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek Chiny Nowy Rok Księżycowy - dzień wolny Wtorek Chiny Nowy Rok Księżycowy - dzień wolny styczeń 08:00 Niemcy Produkcja przemysłowa w.d.a. grudzień -2,2% r/r 0,1% r/r 08:00 Niemcy Bilans handlu zagranicznego s.a. grudzień 18,8 mld EUR,2 mld EUR,5 mld EUR 16:00 USA Zapasy hurtowników grudzień 0,1% m/m -0,2% m/m -0,4% m/m Środa Chiny Nowy Rok Księżycowy - dzień wolny 16:00 USA Prezes Fed przedstawi półroczny raport nt. polityki monetarnej przed Komisją Izby Reprezentantów :00 USA Budżet federalny styczeń -14,4 mld USD Czwartek Japonia Święto Założenia Państwa - dzień wolny Chiny Nowy Rok Księżycowy - dzień wolny 14: USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych tydzień 280 tys. 285 tys. 16:00 USA Prezes Fed przedstawi półroczny raport nt. polityki monetarnej przed Komisją Senatu Piątek Chiny Nowy Rok Księżycowy - dzień wolny 08:00 Niemcy Inflacja CPI, fin. styczeń 0, r/r 0,3% r/r 08:00 Niemcy PKB n.s.a., wst. 4Q 1,7% r/r 1,8% r/r 10:00 Polska PKB n.s.a., wst. 4Q 3,8% r/r 3, r/r 11:00 strefa euro PKB s.a., wst. 4Q 1, r/r 1,6% r/r 11:00 strefa euro Produkcja przemysłowa w.d.a. grudzień 0,9% r/r 1,1% r/r 14:00 Polska Inflacja CPI, fin. styczeń -0, r/r -0, r/r 14:00 Polska Podaż pieniądza M3 styczeń 9, r/r 9,1% r/r 14: USA Sprzedaż detaliczna styczeń 0,1% m/m -0,1% m/m 14: USA Sprzedaż bez samochodów styczeń 0, m/m -0,1% m/m 16:00 USA Indeks Uniwersytetu Michigan, wst luty 93,0 92,0 16:00 USA Zapasy niesprzedanych towarów grudzień -0,1% m/m -0,2% m/m s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny Wybrane wydarzenia w spółkach Spółka Wydarzenie ACE Wykluczenie akcji z obrotu na GPW, na wniosek spółki. ATLANTAPL Dzień ustalenia prawa do dywidendy 0,65 zł na akcję. ECHO Wypłata I raty zaliczki na poczet dywidendy za rok obrotowy 15, w wysokości 0,72 zł na akcję. IVMX NWZA ORBIS NWZA TERESA NWZA ZYWIEC Publikacja skonsolidowanego oraz jednostkowego raportu za rok obrotowy 15. ZMIANY W AKCJONARIACIE brak

7 STATYSTYKI RYNKOWE Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ,9-0,3-1,5 0,5-11,2-5,3-15, ,5-0,1-1,3 2,5-12,6-4,9-24,5 M 3 359,0-0,8-2,3-2,3-8,2-5,8-4,9 S ,2-0,6-1,1-3,7-8,9-6,7-2,2 Banki 5 694,2 0,8-0,9 1,0-8,9-6,4-25,5 Budownictwo 2 758,2-1,8-3,4-2,6-10,3-5,7 16,4 Chemia ,4-1,3-2,5-4,2-4,1-3,8 25,7 Deweloperzy 1 450,2 0,0-0,7-2,4-1,1-4,2 13,9 Energetyka 3 004,6-1,1-1,9 11,4-11,5 2,6 -,2 Informatyka 1 576,1-0,8-2,1 1,4-6,2-2,2 9,2 Media 4 003,2 1,6-0,4 4,0-14,3 1,6 2,6 Paliwa 4 112,1-0,1-1,0-1,6-12,2-8,0 13,0 Spożywczy 3 097,2-1,1-0,2-6,5-13,6-9,5 22,1 Surowce 1 826,2-4,9-4,1 7,4 -,9-6,7-49,3 Telekomunikacja 821,7-0,3-0,6 6,5-5,8 1,7-16,2 Ukraina 343,4-0,3-1,5-8,2-14,8-10,1 27,8 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 853,0-2,2-5,7-7,7-14,4-10,8-13,9 BUX ,8-3,0-4,5-5,8 0,8-5,6 25,8 XU ,2-0,8-3,8 1,1-12,0-0,4-14,1 FTSE ,2-1,0-3,7-4,7-10,2-9,8-17,5 DAX 8 879,4-1,1-4,4-9,8-18,0-17,3-17,4 CAC 3 997,5-1,7-4,8-7,8-18,6-13,8-14,9 SMI 7 583,3-2,3-4,7-8,2-14,3-14,0-12,0 EuroStoxx ,5-1,7-5,0-9,8 -,1-16,3-19,1 S&P ,2-0,1-1,5-3,6-11,0-9,4-10,5 DJIA ,4-0,1-1,2-2,0-9,8-8,1-10,4 BOVESPA 592,1-0,6 0,0 0,0-13,5-6,4-16,8 Shanghai Composite 2 763,5-0,6 0,0-13,3-23,0-21,9-10,2 Nikkei ,4-2,3-6,6-11,2 -,1-17,4-11,0 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,13 0,0 1,2 4,0 5,3 4,0-0,2 EUR-PLN 4,44 0,0-0,8-2,1-4,7-4,1-5,5 USD-PLN 3,93 0,0 0,5 1,8 0,4-0,3-5,7 CHF-PLN 4,05-0,1-1,4-1,1-3,0-3,2-1,0 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 156,6-2,5-3,3-7,1-17,3-11,1 -,0 Baltic Dry Index 291,0-0,7-2,0-32,2-53,2-39,1-47,7 Złoto (USD/oz) 1 191,3 0,2 1,5 8,9 9,3 12,3-3,4 Srebro (USD/oz) 15,2-0,1 1,4 9,8 5,4 9,9-10,1 Miedź LME (USD/t) 4 514,0-2,2-2,6 0,7-9,2-4,1 -,6

8 Rynek stóp procentowych odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIBOR 3M (%) 1,69 0,0 0,0-1,7-2,3-1,7-14,2 WIBOR 6M (%) 1,75 0,0 0,0-1,1-2,8-1,1-10,3 EURIBOR 3M (%) - 0,17-1,2-1,2-18,2-131,5-29,0-418,9 EURIBOR 3M (%) - 0,11-2,9-2,9-109,8-5250,0-167,5-181,1 USD LIBOR 3M (%) 0,62 0,2 0,2 0,0 81,9 1,4 143,0 USD LIBOR 6M (%) 0,87 0,4 0,4 2,3 52,5 2,9 1,2 Polska 10YT (%) 3,15 0,2 1,1 7,6 7,5 7,2 38,1 Niemcy 10YT (%) 0,23 6,9-21,3-54,7-64,8-63,0-34,4 USA 10YT (%) 1,70-1,4-7,3-19,6-27,3-25,0-14,8

9 INDEKSY SEKTOROWE M Banki Budownictwo Chemia Deweloperzy Energetyka Informatyka

10 Media Paliwa Spożywczy Surowce Telekomunikacja Ukraina

11 STATYSTYKA WYBRANYCH INDEKSÓW Kurs ,9 Stopa dywidendy 4,6 P/E 14,9 P/E 15 10,8 Max 52 tyg ,4 data Min 52 tyg ,0 data SK ,4 SK ,0 RSI 48,1 ADX 26,0 % spółek na nowym 52 tyg. max - % spółek na nowym 52 tyg. min 4, sie 10 wrz 10 paź 10 lis 10 gru 10 sty SK-100 DAX Kurs 8 879,4 Stopa dywidendy 3,7 P/E 19,4 P/E 15 10,0 Max 52 tyg ,8 data Min 52 tyg 8 772,9 data SK ,6 SK ,7 RSI 27,3 ADX 37,0 % spółek na nowym 52 tyg. max - % spółek na nowym 52 tyg. min 43, sie 10 wrz 10 paź 10 lis 10 gru 10 sty DAX SK-100

12 S&P 500 Kurs 1 852,2 Stopa dywidendy 2,5 P/E,4 P/E 15 13,6 Max 52 tyg ,7 data Min 52 tyg 1 812,3 data SK ,7 SK ,7 RSI 36,9 ADX 35, sie 10 wrz 10 paź 10 lis 10 gru 10 sty S&P 500 (lo) SK-100 (lo) VIX (po) % spółek na nowym 52 tyg. max 1,8 % spółek na nowym 52 tyg. min 15,9 Shanghai Composite Kurs 2 763,5 Stopa dywidendy 2,5 P/E 14,6 P/E 15 10,0 Max 52 tyg ,2 data Min 52 tyg 2 638,3 data SK ,4 SK- 3 0,9 RSI 36,8 ADX 51,6 % spółek na nowym 52 tyg. max 0,1 % spółek na nowym 52 tyg. min sie 10 wrz 10 paź 10 lis 10 gru 10 sty Shangai Composite SK-100

13 WSKAŹNIKI RYNKOWE WYBRANYCH SPÓŁEK EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E Banki Cena (zł) MC (mln zł) BZWBK 257, ,3 1,3 1, ,4% 10,1 13,2 11,8 GETIN NOBLE BANK 0, ,2 0,2 0, ,3 8,6 6,7 HANDLOWY 76, ,4 1,4 1,5 9,3% 9,7% 7,3% 10,6 15,9 16,7 INGBSK 111, ,4 1,3 1,2 3,6% - 3, 12,9 14,7 12,7 MBANK SA 318, ,1 1,0 1, ,3% 10,3 12,8 11,5 MILLENNIUM 5, ,0 1,0 0, , 12,1 11,9 10,5 PEKAO 144, ,6 1,6 1,6 6, 5,4% 5,6% 16,6 17,6 15,6 PKOBP 23, ,1 1,0 0,9-4,4% 4,7% 9,1 10,8 10,7 Ubezpieczyciele PZU 31, ,1 2,1 2,1 9, 9, 8,9% 9,2 11,2 10,8 Paliwa LOTOS 25, ,4 0,5 0,5 47,6 6,9 5,8-38,6 7,8 PKN ORLEN 59, ,4 0,4 0,4 5,5 5,4 5,5 7,9 6,9 7,3 PGNIG 5,12 8 1,2 1,1 1,2 5,5 6,1 6,8 10,7 11,1 12,9 Górnictwo i metale BOGDANKA 34, ,2 1,3 1,5 3,2 3,8 4,4 4,3 6,3 11,5 JSW 10, ,4 0,4 0,4 6,2 6,0 3, KGHM 58, ,1 1,1 1,2 4,2 4,4 5,4 4,8 7,9 15,4 Energetyka ENEA 10, ,8 0,8 0,7 4,0 3,6 3,7 5,2 4,8 7,3 ENERGA SA 13, PGE SA 13, ,9 0,9 0,9 3,0 3,2 3,7 7,0 18,8 8,6 TAURONPE 2, ,7 0,7 0,7 3,5 3,6 4,0 4,0 3,9 6,1 Chemia GRUPA AZOTY SA 97, ,0 0,9 0,9 10,8 7,9 6,6 36,2 16,8 13,2 CIECH 77, ,5 1,5 1,4 9,0 6,9 6,0 24,4 15,0 9,4 POLICE 24, ,9 0,8 0,8 11,7 8,3 7,1,0 12,4 12,0 PULAWY 237, ,7 0,7 0,7 6,9 4,0 3,4 21,7 10,3 8,9 SYNTHOS 3, ,3 1,4 1,3 9,2 9,0 8,3 14,4 12,5 12,7 Telekomunikacja NETIA 5, ,4 1,4 1,5 3,8 5,0 5,1 11,4 173,4 64,8 ORANGE POLSKA SA 6, ,2 1,2 1,2 3,7 4,0 4,2 15,9 25,9 70,3 Budownictwo BUDIMEX 188, ,6 0,6 0,5 12,0 10,9 8,9 24,8 22,8 18,1 ELBUDOWA 110, ,6 0,5 0,6 12,9 8,1 7,5 19,3 10,2 9,5 ERBUD 28, ,3 0,3 0,3 8,4 7,1 7,4 13,3 12,9 12,5 TRAKCJA SA 13, ,3 0,3 0,4 3,3 5,0 5,4 13,3 13,1 16,4 ULMA 74, ,0 2,1 1,8 6,1 6,4 5,5-97,2 25,9 UNIBEP 9, ,3 0,3 0,3 9,4 9,7 7,6 16,3 14,0 10,5 Deweloperzy DOMDEV 47, ,5 1,4 1,2 16,6 11,6 9,6 21,1 14,9 12,8 GTC 6, ,3 9,8 10,4 16,4 17,6 12,1-105,8 42,1 POLNORD 11, ,8 2,8 2,8 61,1,5 79,1 17,9 42,0 19,9 Media AGORA 11, ,5 0,4 0,4 5,6 4,3 4,5-47,8 57,7 CYFRPLSAT 21, ,5 2,7 2,6 8,8 7,1 7,2 47,4 12,7 11,5

14 EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E Cena (zł) MC (mln zł) IT ASSECOPOL 56, ,2 1,0 1,0 8,2 8,0 7,8 9,0 13,6 12,8 COMARCH 115, ,0 0,9 0,9 5,6 7,6 7,7 13,6 16,1 16,6 SYGNITY 8, ,4 0,3 0,3 10,3 3,4 3,2-4,5 4,1 Dystrybutorzy IT ABPL 31, ,1 0,1 0,1 5,8 5,8 5,5 7,5 8,0 7,4 ABCDATA 3, ,1 0,1 0,1 7,9 7,1 9,1 12,5 8,4 11,4 ACTION 23,65 1 0,1 0,1 0,1 6,8 10,0 8,9 5,8 10,2 8,9 Przemysł ACE #N/A N/A - 0,8 0,7 0,7 7,3 6,6 6, APATOR 26, ,7 1,6 1,5 9,7 9,8 9,0 10,4 11,9 11,1 BORYSZEW 4, , ,1 7,6-7,1 - - FAMUR 1, ,7 0,8 0,9 3,5 5,2 5,2 8,1 15,7 17,1 FORTE 49, ,6 1,4 1,2 11,8 11,1 9,4 15,8 14,1 12,6 GRAJEWO 22, ,8 0,8 0,7 6,2 5,5 5,1 14,1 12,3 11,8 IMPEXMET 2, ,3 0,3-6,1 5,8-3,7 5,2 - KOPEX 3, ,6 0,8 0,8 3,1 5,9 5,1 2,6 32,8 15,6 ROVESE SA 1, , , Handel AMREST HOLDINGS 181, ,5 1,3 1,2 12,4 10,1 8,7 83,3 25,9 23,5 CCC SA 124, ,4 2,8 2,2 36,3,9 22,1 11,4,4 17,6 EMPERIA 66, ,4 0,4 0,3 9,1 7,4 7,3 29,1 18,8 18,8 EUROCASH 56, ,4 0,3 0,3 15,3 13,1 11,8 42,5 33,9 27,7 LPP 5090, ,2 2,9 2,5 19,3 19,8 17,3 19,4 23,0 19,5 Dystrybutorzy farm. FARMACOL 51, ,2 0,2 0,2 10,3 9,8 9,4 11,6 11,7 11,4 NEUCA 3, ,3 0,2 0,2 14,9 11,5 10,3 15,9 15,0 13,7 PELION SA 53, ,2 0,1 0,1 8,0 8,0 7,4 10,1 10,4 8,3 */dla banków i ubezpieczycieli

15 STOPY ZWROTY AKCJI SPÓŁEK:, M, S80 cena (zł) zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ASSECOPOL 56,10-0,3-1,6 2,4 0,5-1,2 4,8 ALIOR BANK SA 61,35 1,9 1,4 3,1-18,7-7,7-27,5 BZWBK 257,75 0,7-2,3-0,9-9,8-9,2-21,9 CCC SA 124,70 0,0-2,0 1,8-15,9-10,0 -,8 CYFRPLSAT 21,67 2,0-0,6 6,1-16,6 3,8-6,8 ENEA 10,79-1,5-3,7 5,5-13,7-4,5-35,9 ENERGA SA 13,79 0,6 1,4 23,7-14,1 9,1-36,2 EUROCASH 56,10 0,1 0,2 12,6 10,5 15,7 48,3 KGHM 58,90-5,0-4,4 7,9-32,0-7,2-47,5 LPP 5090,05 0,0-2,4-3,2-27,0-8,4-35,1 MBANK SA 318,90 1,9-1,8 8,8-4,5 1,6-26,5 ORANGE POLSKA SA 6,49-0,2-0,8 5,4-10,4-1,1-27,1 PEKAO 144,70 2,6 1,8 9,3-0,3 0,8-23,7 PGE SA 13,70-2,1-3,3 14,1-8,8 7,1-29,0 PGNIG 5,12 2,8 0,6 7,8-19,6-0,4 14,5 PKN ORLEN 59,90-1,4-1,8-5,2-9,5-11,7 8,8 PKOBP 23,70-0,4-1,9-5,4-14,3-13,3-28,2 PZU 31,60-1,2-2,2-1,6-13,9-7,1-35,8 SYNTHOS 3,88-0,3-0,5-1,5-1,8 1,8-10,4 TAURONPE 2,72 1,5 1,9 5,8-15,0-5,6-45,5 M cena (zł) zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y AMICA 165,00-0,6-1,9-2,4-9,8-5,2 50,1 APATOR 26,50 0,1-2,3-13,4-10,5-19,2-24,4 GRUPA AZOTY SA 97,10-1,9-3,6-2,9-6,3-2,4 35,4 BUDIMEX 188, -2,9-5,7-0,1-8,6-3,0 19,8 HANDLOWY 76,99 0,7-1,3 15,8 6,8 7,1 -,2 BIOTON 12,00-3,6-3,9-3,1-17,2 0,6 149,5 BORYSZEW 4,33 0,7 0,5-7,3-13,2-7,9-26,5 INTERCARS 229,00-0,9-2,1-0,4-9,1-3,8 7,9 CD PROJEKT RED 22,00-0,9-2,3 6,5-16,3-0,7 35,8 CIECH 77,16-1,7-2,9-8,7-3,6-10,3 56,6 COMARCH 115,15 0,6 1,9 4,7-7,1 1,0-1,5 AMREST HOLDINGS 181,00-1,5-4,3 0,6-3,2-3,8 61,0 ECHO 5,59-0,2-1,4-19,5-17,8-19,0-15,9 EMPERIA 66,98-1,3-2,2 1,5 2,2-2,1 24,2 FORTE 49,75 0,3-2,2-2,8-11,9-6,8-4,5 GETIN NOBLE BANK 0,45 0,0-2,2-22,4-38,4-25,0-75,9 WARSAW STOCK EXC 34,01-0,7-1,1-1,2-17,0-5,4-27,4 GTC 6,90 0,0-0,4-1,4 0,0-3,5 52,6 GETIN 1,29 0,0-1,5 9,3-19,9 5,7-32,8 HAWE 0,88 0,0 3,5 66,0 22,2 104,7-54,2 INGBSK 111,50-0,9-2,8-3,5-8,3-4,8-17,7 INTEGERPL 75,70-1,0-1,1-9,9-24,3-8,8-53,9 JSW 10,49-7,6-0,6 2,8-19,3-1,5-49,4 KERNEL 44,15-0,9-0,3-4,6-15,1-8,2 46,0 KRUK SA 166,70 1,0-0,8 3,3-6,9-4,2 39,5 KETY 283,00 0,7-3,4-2,2 2,9-9,6-2,4 LOTOS 25,13-0,6-1,5-4,0-11,2-6,9 2,6

16 M cena (zł) zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y BOGDANKA 34,79 0,7-0,6 10,8-17,0 4,8-64,1 MEDICALG SA 1,50-3,6-6,3-4,0-17,0-9,0-7,5 MILLENNIUM 5,45-0,7-3,7 0,9-3,0-2,0-24,0 NETIA 5,72-0,5-0,3 7,3 4,0 5,9 0,4 NEUCA 3,00 0,1-0,5-6,3-8,1-8,3 25,1 ORBIS 60,00-1,0-3,7-2,4-2,5-2,3 41,8 PRIME CAR MANAGE 35,70-0,3-1,2-1,5-0,9-4,8-25,6 PKP CARGO SA 49, 0,6-1,0-18,6-21,9-28,0-44,6 SANOK RUBBER CO 48, -0,6-2,5-9,1-13,2-13,2-10,2 STALPROD 250,00 0,0-0,7-14,1-17,8-16,4-29,6 TRAKCJA SA 13,00-1,5-1,1 5,7 25,6 2,8 46,1 WAWEL 10,10-3,3 2,7-8,8-4,7-13,4 3,5 ZE PAK 7,15-2,7-3,0 -,2-37,7 -,6-73,1 S80 cena (zł) zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ABCDATA 3,32 0,6-0,3 5,7-2,6 5,4-0,6 ABPL 31,50-0,3-0,3-2,5-8,1-4,9-14,9 ASSECOBS 13,70-2,8-2,8-9,6-15,5-11,6 1,5 ACAUTOGAZ 29, -0,3 0,2-5,9-9,0-7,1-3,6 ACTION 23,65-0,4-0,4-11,6-8,3-19,8-53,4 AGORA 11,15 0,3-1,2-8,0-6,3-11,5 23,5 ALCHEMIA 5,00 0,0-0,8-1,0 2,0 0,0-0,8 ALTUS TOWARZYSTW 10,22 3,2 4,0 1,4-10,4-10,4 6,5 ALUMETAL SA 47, -1,1-2,3 0,6-6,8-7,1 5,3 ASBIS 1,43 7,5 4,4 15,3-6,5 7,5-36,2 ASTARTA 28,02-0,3-5,0-19,2-21,3-18,8 15,9 ARCTIC 4,04-2,7-5,4 4,1 28,3 1,3-15,3 ATM 8,92-0,3-5,1-3,0-4,4-6,1-21,8 BENEFIT 0,00 0,3 0,0-5,4-5,4-9,1 29,7 BOS 15,00 0,7-1,2-7,4-29,9-12,2-56,1 BANKBPH 28,50 0,1-0,1-10,5-18,3-7,4-35,5 BYTOM SA 3,26 1,6 7,6,3-0,9 10,9 94,0 CIGAMES,68-3,1-6,6-1,5-10,1 0,0 158,2 COMP 50,99-1,0 1,0-3,6-15,0-8,2-14,7 COLIAN HOLDING S 3,45 0,0 0,0-10,4-24,2-12,9-2,0 CORMAY 1,65-1,2 0,0-21,4-21,4-27,6-33,7 DEBICA 88,31-2,4-3,4-4,8-0,5-8,8-1,1 DOMDEV 47,75-0,5-0,5-4,9-11,6-13,2 1,4 GRUPA DUON SA 3,83 0,3 0,0 1,3 22,4 12,6 86,8 EKOEXPORT 12,18-2,1-3,0-1,1-24,1-3,4-46,6 ELBUDOWA 110,00-1,3-2,7-12,7 -,6-15,4 12,2 ELEMENTAL HOLDIN 3,61 0,3-3,5-10,9 -,7-16,0 7,1 FARMACOL 51,50 0,0-1,0 2,5-18,9-4,6-6,4 FAMUR 1,69-4,0-2,9 7,0-5,1 3,7-49,6 FERRO 10,73-2,4 1,5 9,5-1,9 4,2 5,4 GROCLIN 11,00-4,6-5,1-5,2-18,6-12,3-12,8 GINOROSSI 2,07-1,0-0,5 2,0 8,9-1,0-35,7 GRAJEWO 22,49-1,4-1,3-11,8-12,1-15,6-19,6 HERKULES SA 3,78-2,3-4,8 0,8-13,1-7,8 12,2 IDEA BANK SA 23,50 0,4-2,5-6,0-5,6-7,1 -

17 S80 cena (zł) zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y INDYGO 0,46-4,2-8,0-27,0-47,7-33,3-37,8 IMPEXMET 2,07-1,4-2,4 2,0-21,3-1,0-28,1 JWCONSTR 3,98-0,7 0,5-11,9-15,3-18,3 60,5 KANIA 1,95-2,0-4,9-14,1-32,5-17,0-29,9 KOGENERA 68,43-0,7 0,3 6,8-4,7 3,7 22,2 KOPEX 3,61-0,6-1,6-4,2 -,4-3,7-66,3 KREDYTIN 19,99 0,0-0,1-16,5-24,0-14,9-9,5 KRUSZWICA 47,70-0,4-0,6-11,7-3,6-6,5-18,3 LUBAWA SA 0,80-1,2-3,6 3,9-25,2-3,6-34,4 LCCORP 1,71-1,7-0,6-7,6-11,9-3,9-5,0 LENTEX 7,79 0,4-1,1-8,6-17,0-10,8-11,3 LIVECHAT SOFTWAR 34, -6,5-10,1-12,4-9,0-11,8 7,1 MABION 45,00-2,1-1,4-2,2-3,2-4,2 10,1 MAGELLAN 63,52 0,2 0,6-0,8 19,3 11,4-7,9 MCI CAPITAL SA 10,88-0,5-0,6-0,6-11,2-5,5 0,7 MIDAS SA 0,69-1,4 0,0 7,8 11,3 6,2 15,0 MENNICA 13,98 0,0-0,1-3,5-2,2-9,2 6,0 MONNARI 14,50 0,7 3,6 16,0-11,1 14,3 11,5 MOSTALWAR 11,59 0,0-0,5 1,3-16,6-10,8 69,2 MOSTALZAB 1,17-0,8-1,7-10,7-19,9-14,0-45,6 NEWAG SA 15,49-0,7-0,1-9,7-1,7-13,9-34,7 POLICE 24,50 0,0-0,1-9,2-0,2-10,9 19,0 PCC ROKITA SA 45,50-1,1-2,1 0,0 10,2-5,6,1 PELION SA 53,50 0,9 0,9-2,7-17,8-1,5 -,2 POLENERGIA SA 24,22-0,3-2,3-0,7-8,1-12,9-12,7 PAGED 52,98 0,0-0,4 0,0-1,9 2,9 6,2 PHN 17,60 4,1-1,1-4,9-11,1-7,0-28,5 POLNORD 11,74-1,3-3,0-12,4 4,3-18,3 59,9 ZPUE 374,00-3,9-4,0 3,9 10,0 6,9 35,7 QUERCUS 4,82 1,5 2,6-1,6-21,4-3,6-21,2 RAINBOW,95-1,8-2,3-5,6-16,2-13,4 14,5 RAFAKO SA 7,18-2,2-3,2-2,0 8,5-9,3 18,9 ROBYG SA 2,91 0,7 0,7 5,1 11,9 4,7,5 SERINUS ENERGY I 1,54 1,3 2,7-0,6-32,2 0,7-55,7 SNIEZKA 53,82 1,9 2,7-0,6 1,5-2,1 29,7 SMT SA 13,93 5,1 7,2 0,2-12,4-3,6 7,2 STALEXP 3,05-0,7-1,0-3,2-7,0-4,7 8,9 TORPOL SA 10,48-0,5-3,4-13,0-18,8-15,6 6,8 UNIBEP 9,75-1,5-1,8-4,2-8,5-9,7 10,9 UNIWHEELS AG 124,00-2,3-3,5 1,8 5,1-1,5 - URSUS SA 2,38-2,1 1,7 5,3-11,9-0,8 7,7 VISTULA 2,65-0,4 0,0-6,7-11,7-9,2 31,8 WIRTUALNA POLSKA 38,31-1,8-1,4-1,7-5,6-4,0 - WORK SERVICE 11,50-0,9-3,8-13,5-28,1 -,5-42,2 ZETKAMA 88,86 1,0 1,0-5,0-5,5-5,5 26,4

18 Biuro Maklerskie Banku BPH ul. prof. Michała Życzkowskiego Kraków Zespół Analiz Agata Filipowicz-Rybicka makler papierów wartościowych kierownik Zespołu Analiz Tomasz Kolarz starszy analityk rynku finansowego Tomasz Chwiałkowski starszy analityk rynku finansowego Departament Sprzedaży: Paweł Paprota makler papierów wartościowych Jacek Marcjanowicz makler papierów wartościowych Paweł Sęk starszy specjalista ds. obsługi klienta Jakub Szczepaniec analityk rynku finansowego Opis wskaźników i miar używanych w raporcie: DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację Biuro Maklerskie Banku BPH jest wyodrębnioną organizacyjnie jednostką Banku BPH SA Organem sprawującym nadzór nad działalnością BM Banku BPH jest Komisja Nadzoru Finansowego. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 05 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. BM Banku BPH nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez BM Banku BPH za wiarygodne. BM Banku BPH nie gwarantuje jednak ich kompletności i dokładności. Niniejsze opracowanie stanowi projekcję zachowania instrumentów finansowych w okresie obowiązywania raportu. Raport nie stanowi jakiejkolwiek gwarancji, że dana strategia, czy projekcja cenowa jest właściwa dla konkretnego inwestora. Korzystając z opracowania nie należy rezygnować z przeprowadzenia niezależnej oceny i uwzględnienia innych niż przedstawione czynników ryzyka. Inwestycja w kontrakty terminowe wiąże się z koniecznością wniesienia depozytów zabezpieczających stanowiących jedynie ułamkową część wielkości całego zobowiązania wynikającego ze standardu tego typu instrumentu finansowego (tzw. dźwignia finansowa). Powoduje to zwielokrotnienie ryzyka inwestycyjnego w przypadku gwałtownych i znaczących zmian kursu instrumentu pochodnego. Należy zwrócić uwagę na fakt, że rynek terminowy charakteryzuje się w horyzoncie krótkoterminowym większą zmiennością niż rynek kasowy, co dodatkowo zwiększa ryzyko inwestycyjne. W związku z powyższym inwestycja w instrumenty pochodne takie jak kontrakty terminowe na indeks wiąże się z możliwością utraty nie tylko wszystkich środków zaangażowanych w transakcję (utrata 10 kapitału), ale też z ewentualnym powstaniem dodatkowych zobowiązań i kosztów, co w sumie może wiązać się ze stratą przekraczającą wartość zainwestowanych środków w transakcję na rynku terminowym. Negatywny efekt zmian kursów kontraktów terminowych na indeks, może spowodować straty przekraczające wartość zainwestowanych środków już w trakcie jednej sesji giełdowej.