WIG - Daily Open , Hi , Lo , Close (0.4%) Nov Dec 2015 Feb WIG - ADX(14) = 12.43, +DI = 22.97, -DI = 22.

Transkrypt

1 Indeksy pkt zm% ,8 0, ,0 0,4 DAX ,4 0,4 CAC ,4 0,7 FTSE 6 873,5 0,7 BUX ,8-0,2 S&P ,0 0,4 DJIA ,4 0,3 SHC 3 222,1 0,6 : wzrosty i spadki (%) MIR; -4,7 PEX; -5,3 EMC; -6,1 INC; -6,5 ASE; -6,6 OPL; 10,7 JSW; 9,7 MSP; 9,4 SMT; 9,1 BLI; 9,0-10,0-5,0-5,0 10,0 15, Daily Open , Hi , Lo , Close (0.4%) Volume = 713,797, RSI(14) = Composite Index = Derivative Oscillator = ADX(14) = 12.43, +DI = 22.97, -DI = Nov Dec 2015 Feb 54,000 53,500 53,000 52,500 52,000 51,500 51,000 50,500 50,000 2,000M 1,000M Agata Filipowicz-Rybicka kierownik Zespołu Analiz makler papierów wartościowych tel agata.filipowicz-rybicka@bph.pl Tomasz Kolarz starszy analityk rynku finansowego tel tomasz.kolarz@bph.pl Tomasz Chwiałkowski starszy analityk rynku finansowego tel tomasz.chwialkowski@bph.pl Jakub Szczepaniec analityk rynku finansowego tel jakub.szczepaniec@bph.pl Sytuacja rynkowa Jeszcze przed rozpoczęciem piątkowych notowań na Książęcej w Niemczech opublikowano odczyt PKB za 4Q. Lepsze od prognoz dane zmobilizowały do większego działania stronę popytową na otwarciu i indeks 20 wzrósł o 0,28% do poziomu 2 344pkt. Podobnie jak w Warszawie wystartowały rynki zachodnioeuropejskie, gdzie w związku z uspokojeniem sytuacji na Ukrainie jak również Grecji główne indeksy notowały wzrosty. Jeszcze przed południem w Polsce i w strefie euro opublikowano odczyt PKB za 4Q. Niejednoznaczne dane nie spowodowały większych zmian. Na półmetku notowań indeks największych spółek oscylował w okolicach porannego otwarcia. Pozytywnie na parkiecie wyróżniały się walory Orange Polska które zyskiwały ponad 8%. Spółka po zamknięciu czwartkowych opublikowała lepsze od prognoz wyniki za 4Q a inwestorzy pozytywnie odebrali zapowiedź utrzymania poziomu dywidendy. Równie dobrze radziły sobie akcje JSW które zyskiwały ponad 4%. Druga część handlu nie przyniosła już większych emocji. Strona popytowa systematycznie aczkolwiek powoli zdobywała kolejne punkty. W konsekwencji czego indeks największych spółek zakończył dzień na maksimum sesyjnym na poziomie pkt (+0,37%) przy obrotach przekraczających 550 mln złotych. Nastroje na parkietach zachodnioeuropejskich przed rozpoczęciem sesji pozostają mieszane DAX jednak celuje w wyższe otwarcie. Przy skąpym kalendarium zasadnicze pytania dotyczą ponownie Grecji (wyczekiwanie na wieści z dzisiejszego spotkanie ministrów finansów strefy euro) oraz sytuacji na Ukrainie. Technika Kontynuacja czwartkowych wysiłków popytu przyniosła wykreślenie na indeksie szerokiego rynku kolejnej białej świecy, poprzedzonej niewielką luką hossy. Kupującym zabrakło jednak determinacji do pokonania lutowych maksimów i rynek pozostał w zakresie tygodniowej konsolidacji. Szerszy kontekst układu kresek pozostaje więc niezmieniony; wybicie górą ponad wspomniany poziom winno dać impuls do przetestowania styczniowego maksimum ( pkt) w zbiegu z górnym bandem średnioterminowego trendu spadkowego (zmiana trendu?), natomiast zejście poniżej zeszłotygodniowego minimum oznaczać będzie zanegowanie pozytywnej wymowy sekwencji coraz wyżej położonych lokalnych dołków. Oscylatory pokazują brak większego pomysłu na rynek; RSI co prawda utrzymuje wzrostowy trend ale nie może sforsować horyzontalnego oporu (via grudniowe max) a średnioterminowy ADX nurkujący poniżej 20 pkt sygnalizuje patową sytuację./tc/

2 ORANGEPL Orange Polska będzie chciał kontynuować plan budowy sieci światłowodowej w 2016 roku, jednak wartość nakładów na kolejny rok będzie wyznaczona przez zarząd po analizie efektów pierwszego etapu inwestycji - podali przedstawiciele spółki. OPL - Daily Open 9.1, Hi 9.43, Lo 9.1, Close 9.4 (10.7%) Vol 5,975, OPL - Volume = 5,975, Aug Sep Oct Nov Dec 2015 Feb 20M 10M OPL - RSI(15) = OPL - Composite Index = SANOK SNK - Daily Open 54.93, Hi 54.93, Lo 54, Close 54.3 (0.) Vol 2,580 1) Stomil Sanok pracuje nad kilkoma przejęciami, finalizacja jednego lub dwóch projektów jest możliwa w pierwszej połowie roku. Grupa restrukturyzuje ponadto przejęte firmy z Niemiec i Francji - podał w rozmowie prezes M. Łęcki. 2) Miniony rok był dla Stomilu Sanok rekordowy pod względem podpisanych kontraktów motoryzacyjnych. Przemysł samochodowy ma pozostać motorem grupy, a w sprzedaży dla budownictwa sukcesem będzie utrzymanie wyników - poinformował prezes M. Łęcki. Na 2015 rok grupa planuje duże nakłady inwestycyjne, ale nie wpłynie to na politykę dywidendy Aug Sep Oct Nov Dec 2015 Feb SNK - Volume = 2, SNK - RSI(15) = 63.29, SNK - Composite Index =

3 GROCLIN Groclin sprzeda część aktywów firmie z Finlandii za 50 mln euro - poinformowała spółka. Po transakcji, której zamknięcie planowane jest na II kw r., podstawową działalnością Groclinu zostanie biznes poszyciowy. Środki ze sprzedaży zostaną przeznaczone na redukcję długu i rozwój podstawowego biznesu. GCN - Daily Open 14.04, Hi 14.36, Lo 13.5, Close 13.5 (1.9%) Vol 415, GCN - Volume = 415, GCN - RSI(15) = Aug Sep Oct Nov Dec 2015 Feb 400,000, GCN - Composite Index = INPRO Inpro szacuje, że w 2015 roku znajdzie klientów na około 500 lokali - poinformowała spółka. INP - Daily Open 3.52, Hi 3.52, Lo 3.52, Close 3.52 (-1.1%) Vol INP - Volume = INP - RSI(15) = Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2015 Feb 5,000 0 INP - Composite Index =

4 EMPIK Grupa Empik Media & Fashion raczej nie planuje emisji euroobligacji - poinformował K. Rabiański, prezes spółki. EMF - Daily Open 3.81, Hi 4.09, Lo 3.81, Close 4 (0.) Vol 20, EMF - Volume = 20, EMF - RSI(15) = Aug Sep Oct Nov Dec 2015 Feb 20,000 10,000 0 EMF - Composite Index = KREDYT INKASO Kredyt Inkaso liczy na 36 mln zł zysku netto w roku obrotowym 2014/ poinformował P. Szewczyk, prezes spółki. Kredyt Inkaso chce zainwestować w tym roku do 150 mln zł. KRI - Daily Open 23.4, Hi 23.65, Lo 22.58, Close (0.9%) Vol 9, Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2015 Feb KRI - Volume = 9, KRI - RSI(15) = ,000, KRI - Composite Index =

5 UNIBEP Unibep w 2014 r. zwiększył zysk o około 27%, a przychody przekroczyły 1 mld zł. Około 1/3 ubiegłorocznego zysku może trafić na dywidendę. Portfel na 2015 r. przekracza już 1 mld zł, a grupa pracuje nad nowymi kontraktami. Unibep spodziewa się, że w 2015 r. przychody i EBITDA mogą wzrosnąć o około 18%. UNI - Daily Open 8.79, Hi 8.9, Lo 8.79, Close 8.9 (1.1%) Vol 116, Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2015 Feb UNI - Volume = 116, UNI - RSI(15) = 66.05, UNI - Composite Index = BLACK LION NWZ Black Lion Fund zdecyduje w sprawie upoważnienia zarządu do skupu do 10 mln akcji własnych celu ich umorzenia, na co chce wydać nie więcej niż mln zł - poinformowała spółka w projektach uchwał. BLI - Daily Open 1.22, Hi 1.33, Lo 1.2, Close 1.33 (9.) Vol 72, BLI - Volume = 72, BLI - RSI(15) = Aug Sep Oct Nov Dec 2015 Feb M 500, BLI - Composite Index =

6 ASSECO POLAND Asseco Poland podpisało warunkową umowę zakupu akcji Unizeto Technologies, stanowiących 81,3% kapitału zakładowego - poinformowała spółka. ACP - Daily Open 53.66, Hi 53.7, Lo 53, Close 53 (-1.2%) Vol 92, ACP - Volume = 92, Aug Sep Oct Nov Dec 2015 Feb 400,000,000 ACP - RSI(15) = ACP - Composite Index = PEKAO Bankowy Fundusz Gwarancyjny w procesie restrukturyzacji SKOK im. Mikołaja Kopernika wsparł Bank Pekao dotacją w wysokości 101,9 mln zł - poinformował BFG. PEO - Daily Open , Hi 188.3, Lo , Close (0.7%) Vol 208, PEO - Volume = 208, PEO - RSI(15) = Aug Sep Oct Nov Dec 2015 Feb 165 1M 500, PEO - Composite Index =

7 JSW Jest porozumienie związkowców z zarządem JSW, ale strajk nie jest odwołany - poinformował w piątek wieczorem mediator, b. wicepremier i minister pracy L. Komołowski oraz związkowcy. JSW - Daily Open 21.91, Hi 23.63, Lo 21.63, Close (9.7%) Vol 895, JSW - Volume = 895, Aug Sep Oct Nov Dec 2015 Feb 5M JSW - RSI(15) = JSW - Composite Index = BANKI Trwają analizy różnych wariantów rozwiązania kwestii kredytów we frankach szwajcarskich; sektor bankowy w najbliższych tygodniach przedstawi swoje propozycje poinformował K. Pietraszkiewicz, prezes ZBP. W piątek odbyło się kolejne spotkanie KNF z przedstawicielami banków zaangażowanych w walutowe kredyty hipoteczne. -BANKI - Daily Open , Hi , Lo , Close (0.) Vol 143,745,584 8,800 8,700 8,600 8,500 8,400 8,0 8, 8, 8,000 7,900 7,800 7,700 7,600 7,500 Oct Nov Dec 2015 Feb -BANKI - Volume = 143,745, ,400 1,000M 500M -BANKI - RSI(15) = BANKI - Composite Index =

8 KALENDARIUM Istotne wydarzenia w bieżącym tygodniu Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek USA Dzień Prezydenta 00:50 Japonia PKB annualizowanym, wst. IV kw. 2,2% 3,7% -2,3% 05: Japonia Produkcja przemysłowa grudzień 0,1% r/r 0,3% r/r -3,7% r/r 11:00 strefa euro Bilans handlu zagranicznego n.s.a. grudzień 20,5 mld EUR 20 mld EUR Wtorek 11:00 Niemcy Indeks instytutu ZEW luty 55,0 48,4 14:00 Polska Przeciętne wygnagrodzenie styczeń 3,2% r/r 3,7% r/r 14:00 Polska Przeciętne zatrudnienie styczeń 1, r/r 1,1% r/r 14: USA Indeks NY Empire State luty 9,0 9,9 22:00 USA Napływ kapitałów długoterminowych (USD) grudzień 41,0 mld USD 33,5 mld USD Środa 14:00 Polska Produkcja przemysłowa styczeń 1,8% r/r 7,9% r/r 14:00 Polska Produkcja budowlano-montażowa styczeń 5, r/r 14:00 Polska Wyniki sprzedaży detalicznej styczeń 0,6% r/r 1,8% r/r 14: USA Pozwolenia na budowę domów styczeń 1070 tys tys. 14: USA Rozpoczęte budowy domów styczeń 1070 tys tys. 15:15 USA Produkcja przemysłowa styczeń 0,3% m/m -0,1% m/m 15:15 USA Wykorzystanie mocy produkcyjnych styczeń 79,9% 79,7% 20:00 USA Protokół z posiedzenia FOMC styczeń Czwartek 10:00 strefa euro Protokół z posiedzenia EBC styczeń 14: USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych tydzień 5 tys. 4 tys. 16:00 USA Indeks Fed z Filadelfii luty 10,0 6,3 17:00 USA Tygodniowa zmiana zapasów ropy tydzień 4,9 mln brk Piątek 02:35 Japonia Indeks PMI dla przemysłu, wst. luty 52,2 08:00 Niemcy Inflacja PPI styczeń -2, r/r -1,7% r/r 09: Niemcy Indeks PMI dla przemysłu, wst. luty 51,5 50,9 09: Niemcy Indeks PMI dla usług, wst. luty 54,3 54,0 10:00 strefa euro Indeks PMI dla przemysłu, wst. luty 51,4 51,0 10:00 strefa euro Indeks PMI dla usług, wst. luty 53,0 52,7 15:45 USA Indeks PMI dla przemysłu, wst. luty 53,8 53,9 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny Wybrane wydarzenia w spółkach Spółka Wydarzenie ALTERCO Publikacja rozszerzonego skonsolidowanego raportu za 3Q 2014 r. AMBRA Publikacja skonsolidowanego raportu za I półrocze roku obrotowego 2014/2015. BEST Publikacja skonsolidowanego raportu za 4Q 2014 r. BLACK LION Publikacja rozszerzonego skonsolidowanego raportu za 1Q roku obrotowego od r. do r. FAM NWZA POLIMEX MOSTOSTAL NWZA SFINKS Publikacja skonsolidowanego raportu za 4Q roku obrotowego od do SWISSMED Publikacja skonsolidowanego raportu za 3Q roku obrotowego 2014/2015. ZMIANY W AKCJONARIACIE MAKARONY POLSKIE Bewa Sp. z o.o. zwiększyła zaangażowanie do poziomu 15,5 udziału w KZ i głosach na WZA z 13,39% poprzednio.

9 STATYSTYKI RYNKOWE Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ,8 0,4 0,0 4,1-1,5 1,9-1, ,0 0,4 0,0 4,2-3,0 1,3-5,5 M ,9 0,6 0,0 3,9 0,2 1,9-0,8 S ,5 0,5 0,0 4,8 3,5 5,1-13,4 Banki 7 610,5 0,5 0,0 2,0-6,7-4,4-14,0 Budownictwo 2 413,5 0,5 0,0 7,7 13,1 12,6 2,4 Chemia ,6 0,6 0,0 8,9 12,3 10,8 20,5 Deweloperzy 1 288,7 0,8 0,0-2,5-1,4-3,9-13,4 Energetyka 4 283,9-0,9 0,0-0,8-6,9 0,4 12,0 Informatyka 1 429,9-0,7 0,0 1,8 4,3 3,1 6,0 Media 3 946,7 3,2 0,0 3,1 1,2 2,8 4,4 Paliwa 3 714,6 1,0 0,0 9,3 9,8 9,9 16,3 Spożywczy 2 614,2 0,9 0,0 3,8 13,6 5,9-17,7 Surowce 3 667,3 0,7 0,0 8,1-8,7 5,3-6,9 Telekomunikacja 1 029,8 7,9 0,0 14,3-2,0 11,4 2,1 Ukraina 278,6-0,3 0,0 1,8 20,4 14,1-36,5 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 1 023,4 1,3 0,0 7,8 6,5 8,1-0,4 BUX ,8-0,2 0,0 14,8 4,0 8,7-0,9 XU ,3-0,3 0,0-1,8 5,7 0,1 32,3 FTSE 6 873,5 0,7 0,0 4,9 3,3 4,7 3,1 DAX ,4 0,4 0,0 7,8 18,5 11,8 13,5 CAC ,4 0,7 0,0 8,7 13,3 11,4 9,7 SMI 8 652,0 0,5 0,0 9,5-3,0-3,7 2,8 EuroStoxx ,6 0,9 0,0 7,7 12,7 9,6 10,5 S&P ,0 0,4 0,0 3,8 2,8 1,9 14,1 DJIA ,4 0,3 0,0 2,9 2,2 1,1 11,5 BOVESPA ,9 2,2 0,0 3,3-2,2 1,3 5,1 Shanghai Composite 3 222,1 0,6 0,6-4,6,0-0,4 52,3 Nikkei ,8 0,5 0,5 6,8 2,9 3,2 25,8 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,14 0,2 0,2-1,3-8,3-5,6-16,7 EUR-PLN 4,18 0,1 0,1 3,1 1,0 2,6-0,8 USD-PLN 3,66 0,4 0,4 1,8-7,3-3,2-17,4 CHF-PLN 3,94-0,1-0,1 10,1-10,8-9,5-13,9 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 229,2 1,4 0,0 2,2-14,1-0,3-21,8 Baltic Dry Index 5,0-1,9 0,0-28,5-57,8-32,2-52,1 Złoto (USD/oz) 1 234,0 0,3 0,3-3,6 4,0 4,2-7,3 Srebro (USD/oz) 17,4 0,0 0,0-2,4 7,6 10,6-19,9 Miedź LME (USD/t) 5 754,0 0,0 0,0-3,1-14,4-9,6-19,4

10 Rynek stóp procentowych odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIBOR 3M (%) 1,94-0,5-1,5-4,9-4,9-5,8-28,4 WIBOR 6M (%) 1,93-0,5-1,5-5,4-4,9-5,9-29,6 EURIBOR 3M (%) 0,05 0,0-9,4-32,4-38,5-38,5-83,3 EURIBOR 3M (%) 0,13-0,8-3,8-23,5-28,7-25,7-67,2 USD LIBOR 3M (%) 0,26-0,4 0,6 1,5 10,8 0,6 9,0 USD LIBOR 6M (%) 0,38 1,5 5,5 6,9 17,2 5,4 15,5 Polska 10YT (%) 2,18 0,5-1,4-6,6-13,1-13,4-52,0 Niemcy 10YT (%) 0,34 7,2-8,8-28,3-57,2-36,8-79,5 USA 10YT (%) 2,05 0,0 0,0 11,6-11,6-5,6-25,2

11 INDEKSY SEKTOROWE M Banki Budownictwo Chemia Deweloperzy Energetyka Informatyka

12 14% 12% 1 8% 6% 4% 2% -2% -4% Media Paliwa Spożywczy Surowce Telekomunikacja Ukraina

13 STATYSTYKA WYBRANYCH INDEKSÓW Kurs ,8 Stopa dywidendy 3,6 P/E 16,8 P/E ,0 Max 52 tyg ,6 data Min 52 tyg ,5 data SK ,1 SK ,9 RSI 56,9 ADX 12,4 % spółek na nowym 52 tyg. max - % spółek na nowym 52 tyg. min 1, SK- DAX Kurs ,4 Stopa dywidendy 2,9 P/E 18,7 P/E ,9 Max 52 tyg ,9 data Min 52 tyg 8 355,0 data SK ,5 SK ,9 RSI 67,5 ADX 26,3 % spółek na nowym 52 tyg. max 16,7 % spółek na nowym 52 tyg. min DAX SK-

14 S&P 500 Kurs 2 097,0 Stopa dywidendy 2,0 P/E 20,3 P/E ,6 Max 52 tyg ,0 data Min 52 tyg 1 814,4 data SK ,9 SK ,8 RSI 61,7 ADX 17, S&P 500 (lo) SK- (lo) VIX (po) % spółek na nowym 52 tyg. max 15,3 % spółek na nowym 52 tyg. min 0,2 Shanghai Composite Kurs 3 222,1 Stopa dywidendy 2,3 P/E 15,5 P/E ,9 Max 52 tyg ,8 data Min 52 tyg 1 974,4 data SK ,3 SK ,6 RSI 51,9 ADX 20,3 % spółek na nowym 52 tyg. max 4,3 % spółek na nowym 52 tyg. min Shangai Composite SK-

15 WSKAŹNIKI RYNKOWE WYBRANYCH SPÓŁEK EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E Banki Cena (zł) MC (mln zł) BZWBK 326, ,0 1,8 1,7 3,3% - 3,6% 15,8 14,7 13,0 GETIN NOBLE BANK 1, ,0 0,9 0, ,6% 12,2 13,0 11,6 HANDLOWY 108, ,9 1,9 1,9 6,6% - 6,1% 15,0 16,2 15,0 INGBSK 141, ,8 1,8 1,7 3,1% - 3,2% 17,7 16,7 14,5 MBANK 433, ,7 1,6 1,5 3,9% - 4,8% 14,2 13,6 12,6 MILLENNIUM 7, ,5 1,4 1,3 3, - 3,7% 13,5 13,4 11,6 PEKAO 188, ,1 2,1 2,0-5,2% 5, 18,1 18,4 16,7 PKOBP 32, ,6 1,5 1,4 2,3% 2,9% 3,6% 12,7 12,5 12,5 Ubezpieczyciele PZU 501, ,3 3,2 3,3 4, 6,8% 6,9% 13,1 13,8 14,7 Paliwa LOTOS 24, ,3 0,3 0,4 12,2 12,1 6,3 115,9-13,8 PKN ORLEN 56, ,3 0,3 0,3 10,0 5,7 5,4-12,3 11,5 PGNIG 4, ,0 1,0 1,0 4,7 5,1 5,3 14,0 9,8 11,0 Górnictwo i metale BOGDANKA 96, ,1 2,0 1,8 5,1 5,6 4,6 10,0 12,2 9,4 JSW 23, ,6 0,7 0,6 3,4 6,6 4,2 33,2 - - KGHM 113, ,2 1,4 1,4 4,9 5,5 5,6 7,5 9,3 9,4 Energetyka ENEA 16, ,8 0,8 0,8 4,2 4,3 4,5 10,2 8,5 10,9 ENERGA SA 21, PGE SA 19, ,3 1,4 1,3 4,9 5,1 5,3 8,8 10,8 11,1 TAURONPE 4, ,8 0,9 0,8 4,3 4,4 4,4 6,4 7,2 8,0 Chemia GRUPA AZOTY SA 72, ,7 0,7 0,7 8,9 7,9 6,3 10,0 27,4 17,7 CIECH 48, ,9 1,0 1,0 7,4 6,7 5,9 64,8 27,9 18,3 POLICE 20, ,8 0,9 0,8 20,7 11,9 9,6 31,6 24,1 18,2 PULAWY 145, ,7 0,6 0,6 6,3 4,9 4,3 13,2 9,6 8,0 SYNTHOS 4, ,3 1,5 1,4 11,5 10,3 9,7 13,8 15,5 14,2 Telekomunikacja NETIA 5, ,2 1,3 1,4 4,2 4,1 5,0 44,1 18,5 44,0 ORANGE POLSKA SA 9, ,2 1,3 1,3 3,8 4,1 4,2 23,1 34,6 29,1 Budownictwo BUDIMEX 159, ,5 0,5 0,5 9,9 9,3 9,0 13,5 22,7 21,5 ELBUDOWA 99, ,4 0,4 0,3 7,4 8,0 5,5 26,9 19,6 12,1 ERBUD 27, ,4 0,3 0,3 10,8 9,9 8,8 19,6 16,3 13,4 TRAKCJA SA 9, ,4 0,3 0,3 8,6 6,6 6,7 12,5 10,9 11,3 ULMA 58,31 6 2, , ,2 - - UNIBEP 8, ,3 0,2 0,2 7,6 7,5 6,3 19,3 15,6 12,9 Deweloperzy DOMDEV 47, ,7 1,5 1,4 14,8 15,9 12,1 21,6 21,5 17,3 GTC 4, ,4 9,8 10,0 18,0-13, ,4 POLNORD 7, ,6 3,4 1,9-0,5 0,5 29,8-28,3 Media AGORA 9, ,4 0,4 0,4 4,1 5,3 5,3 406,1 - - CYFRPLSAT 23, ,3 4,2 3,1 23,8 11,1 8,0 28,9 35,8 18,3

16 EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E Cena (zł) MC (mln zł) TVN 17, ,5 4,3 4,1 9,8 12,2 11,2 32,1 19,5 16,9 IT ASSECOPOL 53, ,0 1,0 1,0 7,0 6,8 6,7 6,9 12,4 12,7 COMARCH 117, ,8 0,8 0,8 7,7 7,9 7,3 41,1 - - SYGNITY 12, ,5 0,5 0,4 6,1 5,6 5,2 11,6 7,4 6,5 Dystrybutorzy IT ABPL 36, ,1 0,1 0,1 6,6 6,4 6,1 10,4 9,7 9,3 ABCDATA 3, 413 0,1 0,1 0,1 8,6 9,1 7,6 7,0 10,1 7,0 ACTION 50, ,2 0,2 0,1 9,4 8,4 7,2 13,8 11,6 10,2 Przemysł ACE 9, ,8 0,8 0,7 7,4 7,1 6,4 106,8 68,9 46,5 APATOR 36, ,1 2,0 2,0 12,8 11,3 11,6 17,3 14,2 15,3 BORYSZEW 5, , , ,7 - - FAMUR 3, ,3 1,6 1,8 5,4 6,6 6,2 7,6 14,2 13,1 FORTE 57, ,1 1,7 1,5 14,4 12,0 10,3 23,4 17,2 15,0 GRAJEWO 27, ,2 1,1 1,0 10,8 8,7 8,0 19,8 12,9 11,7 IMPEXMET 2, , , ,7 - - KOPEX 10, ,9 0,9 0,9 5,6 4,3 4,9 12,3 5,9 7,0 ROVESE SA 1, , , Handel AMREST HOLDINGS 113, ,0 0,9 0,8 11,1 8,1 6,8 128,1 46,2 25,5 CCC SA 151, ,3 2,6 2,0 28,8 24,5 17,6 46,3 28,3 23,5 EMPERIA 53, ,3 0,3 0,3 12,0 7,7 7,3 59,0 27,9 28,3 EUROCASH 38, ,0 25,8 20,5 LPP 75, ,5 3,8 3,1 24,3 22,6 19,3,9 29,9 24,4 Dystrybutorzy farm. FARMACOL 57, ,2 0,1 0,1 5,5 7,6 7,4 10,6 15,2 14,2 NEUCA 269, ,2 0,2 0,2 7,9 10,2 7,9 14,4 13,9 13,0 PELION SA 87, ,2 0,2 0,2 7,6 9,1 8,5 9,6 14,3 11,5 */dla banków i ubezpieczycieli

17 STOPY ZWROTY AKCJI SPÓŁEK: 20, M40, S80 20 cena (zł) zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ASSECOPOL 53,00-1,2 0,0-0,7 5,0 3,9 14,3 ALIOR BANK SA 83,39 1,1 0,0 6,9 8,3 6,9-9,8 BZWBK 326,70-0,4 0,0-5,9-15,4-12,9-21,1 EUROCASH 38,19 0,1 0,0 9,0 9,7 0,5-11,2 JSW 23,25 9,7 0,0 9,0 0,4 38,8-55,7 KERNEL 31,50-0,8 0,0 4,2 29,4 10,7-14,9 KGHM 113,75 0,3 0,0 10,2-9,0 4,5 1,1 LPP 75,00-2,7 0,0 2,6-17,0 1,0-24,1 LOTOS 24,72 0,9 0,0 0,5-0,2-3,1-29,0 BOGDANKA 96,55-0,5 0,0-1,0-10,6 0,1-19,3 MBANK 433,05 0,7 0,0-4,0-12,5-13,0-19,1 ORANGE POLSKA SA 9,40 10,7 0,0 17,2-3,7 13,0-5,5 PEKAO 188, 0,7 0,0 9,5 4,3 5,4-2,9 PGE SA 19,39-0,9 0,0-0,8-6,0 2,6 4,8 PGNIG 4,54 1,3 0,0 5,6-10,5 2,0-9,4 PKN ORLEN 56,39 0,8 0,0 11,8 24,1 15,3 38,5 PKOBP 32,75 0,7 0,0-0,8-12,4-8,4-24,3 PZU 501,25-0,3 0,0 4,9 5,6 3,1 13,0 SYNTHOS 4,35 0,5 0,0 9,0 1,9 5,8-14,0 TAURONPE 4,90-2,4 0,0-2,8-7,9-3,0 1,7 M40 cena (zł) zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ALCHEMIA 4,99 0,2 0,0-0,8-0,4-0,2-5,8 AMICA 109,85 0,0 0,0 11,0-2,4 0,8-2,8 APATOR 36,00 2,4 0,0 0,8-5,5-2,6-14,3 GRUPA AZOTY SA 72,00 1,4 0,0 7,3 23,1 13,7 40,0 BUDIMEX 159,20 1,2 0,0 6,3 23,8 12,5 24,4 HANDLOWY 108,50-0,5 0,0 5,3-2,9 1,4-3,0 BORYSZEW 5,95 0,0 0,0 3,5-7,0 3,8 14,4 INTERCARS 214,00 0,0 0,0 0,3-1,3-4,7 2,9 CCC SA 151,00-2,9 0,0 6,9 2,4 13,1 18,0 CD PROJEKT SA 16,28 1,4 0,0 1,8-1,0-2,5-7,8 CIECH 48,65-1,0 0,0 12,4 14,1 14,2 44,8 CYFRPLSAT 23,76 4,3 0,0 7,3-6,8 1,1 13,4 AMREST HOLDINGS 113,00-0,3 0,0 11,3 13,0 13,0 19,2 ECHO 6,55 0,2 0,0-1,7 4,5-7,0 7,6 EMPERIA 53,47-0,4 0,0 7,9 14,7 8,7-25,7 ENEA 16,50-1,5 0,0 0,0-3,2 8,6 13,0 ENERGA SA 21,20 0,2 0,0-1,3-13,5-7,9 22,3 FORTE 57,00 2,2 0,0 11,8 14,0 10,7,8 GLOBAL CITY HOLD 40,50 0,5 0,0-4,9 5,6-5,8 15,1 GETIN NOBLE BANK 1,86 1,1 0,0 0,0-15,5-15,1-44,3 WARSAW STOCK EXC 46,81 4,0 0,0 7,1 2,3 2,4 17,0 GTC 4,77 2,4 0,0-12,5-19,0-11,5-33,6 GETIN 2,05 4,1 0,0 4,1-13,1 10,2-53,0 HAWE 2,06 0,0 0,0 5,6-15,9 5,6-38,9 INGBSK 141,90 0,4 0,0 3,6-2,0 1,4 5,5 INTEGERPL 165,00 0,0 0,0 3,8-13,2 7,1-48,1 KRUK SA 122,75 0,6 0,0 5,8 4,5 11,6 45,0

18 M40 cena (zł) zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y MILLENNIUM 7,24 0,1 0,0 1,3-8,5-12,8-23,3 NETIA 5,87-0,3 0,0 5,2 3,3 5,2 17,4 NEUCA 269,95 0,7 0,0 10,2 24,4 22,1-1,7 NEWAG SA 23,36-1,0 0,0-1,0 9,7-2,3 9,9 ORBIS 42,00 0,0 0,0 0,8 10,8-4,1-2,7 PKP CARGO SA 87,06 0,6 0,0 6,2 10,9 4,3-5,9 SANOK 54, 0,0 0,0 12,4 14,1 7,7 16,5 TRAKCJA SA 9,25 0,2 0,0 8,2 4,2 21,7-14,4 TVN 17,23 2,1 0,0-2,9 18,0 6,4 2,9 WAWEL 989,95 1,0 0,0 3,1 5,0-3,9-26,4 ZE PAK 26,52 1,0 0,0 10,5-8,9 0,8 2,0 WAWEL 989,95 1,0 0,0 3,1 5,0-3,9-26,4 ZE PAK 26,52 1,0 0,0 10,5-8,9 0,8 2,0 S80 cena (zł) zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ABCDATA 3, -0,6 0,0-3,2-10,1-2,9-25,5 ABPL 36,97 0,0 0,0 14,8 17,4 20,8 7,3 ASSECOBS 13,05-0,4 0,0-0,9 6,1-4,3 7,0 ACE 9,74-0,5 0,0 20,1-12,6 6,4-39,2 ACAUTOGAZ,00-2,0 0,0 7,1 2,9 1,4-32,3 ACTION 50,40-0,7 0,0 12,7 12,9 9,6 3,2 AGORA 9,40 3,3 0,0 18,4 19,6 24,5-16,3 AGROTON PUBLIC L 1,51-0,7 0,0 15,3 4,1 22,8-46,1 ALUMETAL SA 45,39 0,0 0,0 0,9 7,8-0,2 - ASBIS 2,40 3,9 0,0 57,9 27,0 140,0-63,0 ASTARTA 24,97-0,1 0,0-2,8 26,6 24,9-57,8 ARCTIC 4,47-2,8 0,0-9,3 8,2 3,2 83,2 ATM 11,28 0,0 0,0 4,5-3,8-1,7-5,8 BENEFIT 322,00 4,4 0,0 3,9 6,0 3,9-4,2 BIOTON 4,95 1,4 0,0 21,0 15,7 24,7 20,7 BNPPARIBAS 60,00-1,6 0,0-4,0-5,9-3,2-36,8 BOS 33,92 0,1 0,0-1,3-18,6-0,2 -,8 BANKBPH 44,88 0,0 0,0-1,3-10,3-8,4-20,6 CIGAMES 8,16-1,1 0,0-1,1-21,5 5,0-20,6 COMP 60,10-1,5 0,0 12,3 7,3 11,3 0,0 COMARCH 117,50-0,3 0,0 7,8 23,4 1,7 39,1 COLIAN HOLDING S 3,50-0,8 0,0-2,0 12,2 0,9-13,4 CORMAY 3,25-1,2 0,0-2,7-16,2 9,1-61,2 DEBICA 89,67 0,0 0,0 0,8-15,6 0,8-12,0 DOMDEV 47,49 1,3 0,0 2,1 1,1 10,6-19,5 DUDA 7,25 0,0 0,0 2,1 3,6 0,0-8,2 GRUPA DUON SA 2,04 0,0 0,0 10,9-8,9 9,7 26,7 EKOEXPORT 22,79 0,7 0,0 0,4-12,3-10,6-48,8 ELBUDOWA 99,70-0,8 0,0 18,8 29,5 35,1-19,3 ELEMENTAL HOLDIN 3,42 0,6 0,0 0,6 20,0 6,9 23,9 FARMACOL 57,00 1,1 0,0 17,5 13,4 18,0-9,5 FAMUR 3,36 0,3 0,0 1,8 9,8-0,9-29,7 FERRO 10,47 0,4 0,0 13,8 2,9 12,9-12,7 GROCLIN 13,50 1,9 0,0 35,4 24,4 45,0-61,8 GINOROSSI 3,29 1,5 0,0 2,5 7,2 16,3 4,4

19 S80 cena (zł) zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y JWCONSTR 2,52 2,4 0,0-7,4-7,4 1,2-33,5 KOFOLA 39,10 6,9 0,0 4,6-2,0 2,9 7,2 KOGENERA 58,27-0,9 0,0 0,5-7,5 0,5-15,6 KOPEX 10,95 1,2 0,0 1,9-1,5 2,0-13,6 KREDYTIN 22,65 0,9 0,0 20,2 15,9 19,2-5,6 KERDOS GROUP SA 1,28 4,1 0,0-0,8-20,0-2,3-61,0 KRUSZWICA 59,38 1,7 0,0 6,8 15,5 2,4-10,0 LUBAWA SA 1,18-0,8 0,0 6,3-18,6 9,3-22,9 LCCORP 1,81 0,6 0,0 2,3 4,6-3,7 7,7 LENTEX 8,40 0,0 0,0 1,4 0,2-1,2 3,7 MABION 40,98 0,0 0,0-3,5 4,1 3,8 -,5 MAGELLAN 68,85 0,3 0,0 3,1-10,6 5,1-18,0 MCI 10,65 0,9 0,0 6,2 5,6 4,1 3,2 MEDICALG SA 209,45 0,2 0,0 5,8 2,9 10,8-32,0 MENNICA 13,80-0,6 0,0 0,8 4,5-1,4 0,1 MONNARI 13,15 0,7 0,0 16,4 26,4 29,6 81,9 MSXRESOUR 1,69-1,7 0,0 1,8 3,0-6,1-15,5 MOSTALZAB 2,22 2,3 0,0 5,7 0,5 0,0 2,3 OPEN FINANCE 2,74 1,9 0,0 2,2-33,8 3,8-82,3 POLICE 20,91 0,5 0,0 15,3-2,7 12,9 8,9 PCGUARD 0,21 0,0 0,0-4,5-43,2-27,6-90,0 PRIME CAR MANAGE 50,50-1,0 0,0-2,8-4,7-4,7 - PELION SA 87,00 0,0 0,0 2,4 16,9 1,8-3,4 POLENERGIA SA 29,00 4,3 0,0-3,3 2,1-3,3 18,1 PHN 25,19 2,0 0,0 2,8-0,4-4,2-14,0 POLNORD 7,80 0,1 0,0 20,0 10,6 26,0-23,1 ZPUE 279,00 0,0 0,0-0,7-15,2-2,1-37,3 QUERCUS 6,42 1,9 0,0 5,2 13,0 8,4 -,2 RAINBOW 18,40 0,0 0,0-4,2 10,5 0,3 5,7 RADPOL 8,06-2,1 0,0-1,1-8,2 1,6-40,3 RAFAKO SA 5,96 0,0 0,0 1,9 2,4 6,4-9,4 ROBYG SA 2,20-1,3 0,0 1,9-1,3-0,9-9,8 SYGNITY 12,73-1,8 0,0-1,3-21,1-6,7-39,6 SNIEZKA 40,01-2,5 0,0 0,0 1,3 4,8-15,7 SKOTAN 1,05-1,9 0,0 0,0-22,2 2,9-55,1 SMT SA 14,35 9,1 0,0 12,5-17,1 12,4-32,2 STALPROD 375,00 1,6 0,0 2,0 26,3-7,3 83,4 STALEXP 2,80-0,7 0,0 2,9 4,1 2,9 9,8 VISTULA 2,04 1,0 0,0-1,4 18,6 14,0 2,0 WIELTON 4,64 3,1 0,0 15,7-12,5 15,7-35,7 WORK SERVICE 19,60-1,0 0,0 8,9 4,3 9,0 34,4 ZETKAMA 68,00-2,1 0,0 4,8 5,0 3,0-13,8 ZAMET 3,07 0,7 0,0 10,0-27,8 18,1-40,5 ZETKAMA 68,00-2,1 0,0 4,8 5,0 3,0-13,8 ZAMET 3,07 0,7 0,0 10,0-27,8 18,1-40,5

20 Biuro Maklerskie Banku BPH ul. prof. Michała Życzkowskiego Kraków Zespół Analiz Agata Filipowicz-Rybicka makler papierów wartościowych kierownik Zespołu Analiz Tomasz Kolarz starszy analityk rynku finansowego Tomasz Chwiałkowski starszy analityk rynku finansowego Departament Sprzedaży: Paweł Paprota makler papierów wartościowych Jacek Marcjanowicz makler papierów wartościowych Paweł Sęk specjalista ds. obsługi klienta Jakub Szczepaniec analityk rynku finansowego Opis wskaźników i miar używanych w raporcie: DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację Biuro Maklerskie Banku BPH jest wyodrębnioną organizacyjnie jednostką Banku BPH SA Organem sprawującym nadzór nad działalnością BM Banku BPH jest Komisja Nadzoru Finansowego. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 5 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. BM Banku BPH nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez BM Banku BPH za wiarygodne. BM Banku BPH nie gwarantuje jednak ich kompletności i dokładności. Niniejsze opracowanie stanowi projekcję zachowania instrumentów finansowych w okresie obowiązywania raportu. Raport nie stanowi jakiejkolwiek gwarancji, że dana strategia, czy projekcja cenowa jest właściwa dla konkretnego inwestora. Korzystając z opracowania nie należy rezygnować z przeprowadzenia niezależnej oceny i uwzględnienia innych niż przedstawione czynników ryzyka. Inwestycja w kontrakty terminowe wiąże się z koniecznością wniesienia depozytów zabezpieczających stanowiących jedynie ułamkową część wielkości całego zobowiązania wynikającego ze standardu tego typu instrumentu finansowego (tzw. dźwignia finansowa). Powoduje to zwielokrotnienie ryzyka inwestycyjnego w przypadku gwałtownych i znaczących zmian kursu instrumentu pochodnego. Należy zwrócić uwagę na fakt, że rynek terminowy charakteryzuje się w horyzoncie krótkoterminowym większą zmiennością niż rynek kasowy, co dodatkowo zwiększa ryzyko inwestycyjne. W związku z powyższym inwestycja w instrumenty pochodne takie jak kontrakty terminowe na indeks 20 wiąże się z możliwością utraty nie tylko wszystkich środków zaangażowanych w transakcję (utrata 10 kapitału), ale też z ewentualnym powstaniem dodatkowych zobowiązań i kosztów, co w sumie może wiązać się ze stratą przekraczającą wartość zainwestowanych środków w transakcję na rynku terminowym. Negatywny efekt zmian kursów kontraktów terminowych na indeks 20, może spowodować straty przekraczające wartość zainwestowanych środków już w trakcie jednej sesji giełdowej.