WIG - Daily Open , Hi , Lo , Close (-0.0%) WIG - Volume = 354,457,856.00

Transkrypt

1 Indeksy pkt zm% 54564,5,2 2414,4,3 DAX 11895,8-1,2 CAC 554,5 -,6 FTSE 37,7,2 BUX 19327,4,5 S&P5 214,4 -,2 DJIA 18116, -,1 SHC 3669,1 -,5 : wzrosty i spadki (%) TFO; -23,2 PGD; -8,7 ARC; -9,8 PEX; -1, MDG; - 12,2 Źródło: Bloomberg OPF; 13,7 CPD; 13, MEX; 12,3 MBR; 1, IFR; 25,3 -, -, -,, - Daily Open , Hi , Lo , Close (-.%) - Volume = 354,457,856. Nov Dec 15 Feb Mar - RSI(14) = Composite Index = , MA13 = 155.4, MA33 = Derivative Oscillator = ADX(14) = 16.23, +DI = 38.33, -DI = ,5 54, 53,5 53, 52,5 52, 51,5 51, 5,5 5, 2,M 1,M Agata Filipowicz-Rybicka kierownik Zespołu Analiz makler papierów wartościowych tel agata.filipowicz-rybicka@bph.pl Tomasz Kolarz starszy analityk rynku finansowego tel tomasz.kolarz@bph.pl Tomasz Chwiałkowski starszy analityk rynku finansowego tel tomasz.chwialkowski@bph.pl Jakub Szczepaniec analityk rynku finansowego tel jakub.szczepaniec@bph.pl Sytuacja rynkowa Poniedziałkowe notowania na warszawskim parkiecie rozpoczęły się od nieznacznej przewagi strony popytowej. Na otwarciu indeks zyskał,11% i wzrósł do poziomu 2 41 pkt. Pierwsza godzina handlu należała jednak do niedźwiedzi, czego efektem było zejście indeksu największych spółek pod kreskę, poniżej psychologicznej bariery 2 pkt. Jeszcze przed dziesiątą zostało ustanowione minimum sesyjne na poziomie pkt. Od tego momentu niemrawo aczkolwiek skutecznie do głosu zaczęły dochodzić warszawskie byki. Na półmetku notowań indeks blue chip oscylował w okolicach 2 pkt. Zupełnie pusty kalendarz danych makroekonomicznych nie sprzyjał bardziej zdecydowanym działaniom, toteż obroty na warszawskim parkiecie były niewielkie. Druga cześć handlu przyniosła kontynuacje wzrostów zapoczątkowaną przez stronę popytową w godzinach porannych. Po 14-tej udało się jej wynieść indeks powyżej odniesienia. Końcowa faza sesji nie przyniosła większych rozstrzygnięć i indeks zamknął się na poziomie pkt (,28%) przy obrotach przekraczających 399 mln złotych. Wśród największych spółek najlepiej wypadły BZ WBK, którego akcje zdrożały o 2,83 %, na drugim biegunie znalazł się mbank, którego przecena sięgnęła 1,7 %. Dziś dzień z PMI. Początek notowań może rozpocząć się poniżej odniesienia, głownie za sprawą lekkiej korekty na wczorajszej sesji w USA i dzisiejszych spadków w Azji. Dodatkowo pierwszy poranny odczyt PMI w Chinach nie napawa optymizmem, co w układzie całej sesji powinno mocno korelować notowania rodzimego parkietu z globalnymi nastrojami. Technika Poniedziałkowa sesja przyniosła uspokojenie po zeszłotygodniowych mocnych wzrostach. W układzie technicznym obraz indeksu szerokiego rynku pozostał pozytywny, choć o potencjalnej korekcie w krótkim terminie może świadczyć wyrysowana wczoraj świeca. Formacja wisielca sugeruje potencjał spadkowy, choć o jego potwierdzeniu zadecyduje najbliższe wsparcie. Te, wobec ostatnich dynamicznych wzrostów, stanowią listopadowo-grudniowe szczyty, które dotychczas blokowały popyt. Tezy o przegrzaniu rynku na razie wydają się nie potwierdza wskaźniki. RSI dotarł wprawdzie w granice pkt, ale pomimo wczorajszego wyhamowania wzrostów nie wykazał sygnału odwrotu. Dodatkowo kolejny dzień z rzędu wzrasta ADX dając podstawy do wyklarowania się nowego trendu w średnim terminie. Tym samym dla dzisiejszych notowań istotnym poziomem pozostaje obszar pkt, którego obrona prawdopodobnie zmotywuje popyt do dalszych zakupów. /afr/

2 GETIN NOBLE Spółka opublikowała wyniki za 14 r. mln zł. GNB - Daily Open 1.89, Hi 1.91, Lo 1.88, Close 1.88 (-1.1%) Vol 1,15,875 IV Q'14 IV Q'13 zm. % r/r konsensus różnica % I-IV Q'14 I-IV Q'13 zm. % r/r Wynik z tytułu odsetek 322,8 346,9-7, 341,5-5,5 14,5 1297,8 1,2 Wynik z tytułu opłat i prowizji 13,1 125,1-17,6 16,7-3,4 437, 436,3,2 Koszty działania 223,6 232,8-4, - 923, 879, 5, Wynik odpisów akualizujących 188,6 152,1 24, 182,2 3,5 733, 624,4 17,4 Wynik operacyjny 29,9 11,7 -,6 51,6-42,2,2 382,9-21,6 Wynik netto 14,4 16,2-91, 76,3-81,1 36, 399,7-9,9 BM BPH W ubiegłym kwartale wynik odsetkowy banku zmniejszył się o 7% r/r do 322,8 mln zł, co było poniżej oczekiwań, które wskazywały na osiągnięcie wyniku w kwocie 341,5 mln zł. Wynik prowizyjny banku zmniejszył się o 17,6% r/r do 13,1 mln zł, co także negatywnie zaskakuje, gdyż rynek oczekiwał spadku wyniku jedynie do kwoty 16,7 mln zł. Bank negatywnie zaskoczył odpisami, które wzrosły o 24% r/r do 188,6 mln zł, przy czym rynek oczekiwał wzrostu do jedynie 182,2 mln zł. Na poziomie zysku operacyjnego ubiegły kwartał zamknął się spadkiem o,6% r/r do 29,9 mln zł, co wyraźnie odbiega in minus od konsensusu PAP w kwocie 51,6 mln zł. Jeszcze mocniej spadł wynik netto, który w IV kw. ubiegłego roku zmniejszył się o 91% r/r do 14,4 mln zł, przy czym rynek oczekiwał sadku do jedynie 76,3 mln zł. W ciągu całego 14 roku wynik odsetkowy banku wzrósł o 1,2% r/r do 1 4,5 mln zł, wynik prowizyjny nie zmienił się i wyniósł 437 mln zł. W ubiegłym roku saldo odpisów wzrosło o 17,4% r/r do 733 mln zł. Na poziomie wyniku operacyjnego odnotowano spadek o 21,6% r/r do,2 mln zł, natomiast wynik netto zmniejszył się o prawie 1/1 r/r do 36 mln zł. Na koniec ub. roku łączny współczynnik wypłacalności banku wyniósł 13,1% i był wyższy o,7 p.p. w odniesieniu do stanu z końca 13 r. Na koniec 14 r. współczynnik kosztów do dochodów zwiększył się do 47,2% z 46,6% przed rokiem. /tk/ GNB - Volume = 1,15,875. GNB - RSI(15) = Aug Sep Oct Nov Dec 15 Feb Mar 15M 1M 5M GNB - Composite Index = GNB - ADX(14) = 14., +DI = 22., -DI =

3 BZ WBK Zarząd BZ WBK rekomenduje, by z zysku osiągniętego w 14 roku na dywidendę trafiło 952,6 mln zł, co da 9,6 zł dywidendy na akcję - poinformował bank. BM BPH Proponowana dywidenda oznacza stopę dywidendy na poziomie 2,7%. BZW - Daily Open , Hi 352.7, Lo 342.6, Close (2.8%) Vol 22, BZW - Volume = 22,385. Aug Sep Oct Nov Dec 15 Feb Mar 3 1M 5, BZW - RSI(15) = BZW - Composite Index = BZW - ADX(14) = 28.8, +DI = 28.88, -DI = 17.9 PGNIG PGN - Daily Open 5.25, Hi 5.35, Lo 5.25, Close 5.35 (.9%) Vol 3,12,381 1) Koszty usług serwisowych dla branży poszukiwawczo-wydobywczej, w związku ze zniżką cen ropy, spadły o 1-% ocenia Z. Skrzypkiewicz, wiceprezes PGNiG. Przecena surowca sprawia, że PGNiG koncentruje się na odwiertach eksploatacyjnych i czeka na okazje zakupowe w obszarze upstreamu. 2) PGNiG SA zaprojektowało metodę szczelinowania, która może doprowadzić do uzyskania większych przypływów gazu z odwiertów łupkowych poinformował wiceprezes spółki ds. poszukiwań i wydobycia, Z. Skrzypkiewicz. Firma szuka partnerów, którzy zechcieliby wspólnie z nią zastosować nowe podejście w tym roku. 3) PGNiG ocenia, że wydobycie tight gazu może być nieco łatwiejsze niż gazu łupkowego, ale koszt wydobycia raczej nie będzie niższy. Dodatkowo tight gas jest gazem zaazotowanym, co osłabia marżę na jego produkcji PGN - Volume = 3,12,381. Aug Sep Oct Nov Dec 15 Feb Mar 4.2 1M 5M PGN - RSI(15) = PGN - Composite Index = PGN - ADX(14) = 35.48, +DI =.88, -DI =

4 CIECH 1) Ciech miał w 14 roku 111 mln zł zysku netto. Wynik był dużo wyższy niż średnia prognoz analityków na poziomie 23,6 mln zł. Wynik operacyjny grupy wyniósł 91,2 mln zł wobec 64,1 mln zł konsensusu. 2) Ciech zakłada, że w 15 roku grupa poprawi wyniki, zarówno jeśli chodzi o zysk operacyjny i EBITDA, jak i zysk netto - podała spółka w raporcie rocznym. 3) Ciech miał w IV kw. 14 roku 111 mln zł zysku netto. Wynik był dużo wyższy niż średnia prognoz analityków na poziomie 23,6 mln zł. Wynik operacyjny grupy wyniósł 91,2 mln zł wobec 64,1 mln zł konsensusu. 4) Planowane nakłady inwestycyjne Ciechu w 15 roku to 5 mln zł - poinformowała spółka w raporcie rocznym. 5) Zarząd Ciechu rekomenduje pozostawienie całego zysku za 14 rok w spółce - poinformowała spółka. CIE - Daily Open 54.3, Hi 54.69, Lo 49.2, Close 54.5 (1.9%) Vol 49, CIE - Volume = 49,6. Aug Sep Oct Nov Dec 15 Feb Mar,,, CIE - RSI(15) = CIE - Composite Index = CIE - ADX(14) =.89, +DI = 17.32, -DI = GTC GTC - Daily Open 5.25, Hi 5.25, Lo 4.95, Close 5 (-4.2%) Vol 663,635 1) GTC zanotowało w czwartym kwartale 125,1 mln euro skonsolidowanej straty netto. Analitycy ankietowani oczekiwali straty na poziomie 111,7 mln euro. Odpis aktualizujący wartość aktywów wyniósł w tym czasie minus 126,1 mln euro. 2) GTC oczekuje, że pozwolenie na budowę Galerii Północnej zlokalizowanej na warszawskiej Białołęce zostanie wydane w połowie 15 r. - poinformowała spółka. 3) GTC szacuje, że w tym roku może wydać na inwestycje do 5 mln euro, z czego ok. mln euro przeznaczy na Galerię Północną w Warszawie - poinformował E. Boniel, dyrektor finansowy dewelopera. Dodał, że spółka może pozyskać ze sprzedaży aktywów do mln euro GTC - Volume = 663,635. GTC - RSI(15) = 53.4 Aug Sep Oct Nov Dec 15 Feb Mar 4.5 6M 4M 2M GTC - Composite Index = GTC - ADX(14) = 16.43, +DI = 25.28, -DI = 25.67

5 MENNICA Zarząd Mennicy Polskiej będzie rekomendował, by z zysku osiągniętego w 14 roku wypłacić dywidendę na poziomie podobnym do ubiegłorocznego - poinformował G. Zambrzycki, prezes spółki. MNC - Daily Open 13.78, Hi 13.78, Lo 13.61, Close (-1.2%) Vol 1, Aug Sep Oct Nov Dec 15 Feb Mar MNC - Volume = 1,734.,, MNC - RSI(15) = MNC - Composite Index = MNC - ADX(14) = 28., +DI = 12.1, -DI = MOSTOSTAL WARSZAWA Mostostal Warszawa twierdzi, że wartość jego zobowiązań wobec Asseco Poland to 7,2 mln zł, a nie jak twierdzi informatyczna spółka 17,6 mln zł - poinformowała A. Falęcka, rzeczniczka Mostostalu Warszawa. MSW - Daily Open 1.19, Hi 1.91, Lo 9.91, Close 1.8 (6.1%) Vol 67, MSW - Volume = 67,763. MSW - RSI(15) = Aug Sep Oct Nov Dec 15 Feb Mar 5 15,, 5, MSW - Composite Index = MSW - ADX(14) = 51.31, +DI = 46.9, -DI = 13.3

6 BORYSZEW Zarząd Boryszewa chce zacząć regularnie dzielić się zyskiem z akcjonariuszami. W 15 roku grupa liczy na znaczący wzrost przepływów operacyjnych, którymi chce sfinansować mln zł wydatków inwestycyjnych oraz dalszy skup akcji Hutmenu. Planuje też dalsze delewarowanie - poinformował w poniedziałek prezes P. Szeliga. BRS - Daily Open 6.36, Hi 6.47, Lo 6.1, Close 6.1 (-1.9%) Vol 2, BRS - Volume = 2,69. Aug Sep Oct Nov Dec 15 Feb Mar 5. 4M 2M BRS - RSI(15) = BRS - Composite Index = BRS - ADX(14) =.5, +DI = 29.54, -DI = RAWLPLUG 1) Zarząd spółki Rawlplug rekomenduje przeznaczenie na dywidendę 1,65 mln zł, czyli całego osiągniętego w 14 roku zysku netto - podała spółka. 2) Rawlplug zakłada, że w 15 roku znacząco poprawi wyniki, a nakłady inwestycyjne grupy wyniosą ok. 25 mln zł - poinformowała spółka. RWL - Daily Open 7.75, Hi 8.25, Lo 7.75, Close 7.89 (4.2%) Vol, RWL - Volume =,78. RWL - RSI(15) =.6 Aug Sep Oct Nov Dec 15 Feb Mar 6,,, RWL - Composite Index = RWL - ADX(14) = 32., +DI = 38.47, -DI = 12.54

7 NEUCA Neuca, jako jedyna spółka spośród trzech notowanych na GPW hurtowników farmaceutycznych w 14 r. zwiększyła zysk netto r/r, jednak cały sektor odnotował spadek marż na wszystkich poziomach. NEU - Daily Open , Hi 297.8, Lo 293.5, Close (1.5%) Vol 3, NEU - Volume = 3,856. Aug Sep Oct Nov Dec 15 Feb Mar, 1, NEU - RSI(15) = NEU - Composite Index = NEU - ADX(14) = 36.5, +DI = 46.53, -DI = 26.9 WADEX Zarząd PPH Wadex rekomenduje, by z zysku za 14 r. na dywidendę przeznaczyć 2,22 mln zł, czyli,67 zł na akcję. BM BPH Proponowana dywidenda oznacza stopę dywidendy na poziomie 14,9%. /tk/ WAX - Daily Open 4.1, Hi 4.51, Lo 4.1, Close 4.51 (17.1%) Vol 2, May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 15 Feb Mar WAX - Volume = 2,193. 1, 5, WAX - RSI(15) = 61.1 WAX - Composite Index = WAX - ADX(14) = 24.72, +DI = 51.52, -DI =

8 VISTAL Portfel zamówień Vistalu Gdynia na koniec 14 r. wyniósł 245,9 mln zł, o 11% więcej niż rok wcześniej - poinformowali przedstawiciele spółki. Vistal zainwestuje w 15 r. 12,25 mln zł. VTL - Daily Open 1.23, Hi 1.64, Lo 1.23, Close 1.5 (2.9%) Vol 11, VTL - Volume = 11,941. Aug Sep Oct Nov Dec 15 Feb Mar 8 15,, 5, VTL - RSI(15) = 5.68 VTL - Composite Index = VTL - ADX(14) = 13.67, +DI =.13, -DI = 21.1 NETIA Adam Sawicki złożył rezygnację ze stanowiska prezesa i członka zarządu Netii ze skutkiem na koniec marca 15 r. Na funkcję prezesa został powołany dotychczasowy członek zarządu P. Szymański. NET - Daily Open 5.95, Hi 5.95, Lo 5.89, Close 5.91 (-.7%) Vol, Aug Sep Oct Nov Dec 15 Feb Mar NET - Volume =,35. 4M 2M NET - RSI(15) = NET - Composite Index = NET - ADX(14) = 12.83, +DI = 9.85, -DI =

9 OT LOGISTICS OT Logistics liczy na wzrost wyników w 15 roku i nie wyklucza, że ich dynamika może być podobna do ubiegłorocznej. Spółka będzie opierała rozwój o kolejne przejęcia i akwizycje. W ramach optymalizacji struktury planuje także dezinwestycje - poinformowali na konferencji przedstawiciele OT Logistics. OTS - Daily Open 249, Hi 249, Lo 2.15, Close 245 (-2.%) Vol 1, OTS - Volume = 1,472. Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 15 Feb Mar 18 1, 5, OTS - RSI(15) = 46.5 OTS - Composite Index = OTS - ADX(14) = 19.5, +DI = 15.42, -DI = TALANX Zarząd Talanksu rekomenduje, by z zysku osiągniętego w 14 roku dywidenda na akcję wynosiła 1,25 euro - poinformowała spółka. BM BPH Proponowana dywidenda oznacza stopę dywidendy na poziomie 4,2%. /tk/ TNX - Daily Open , Hi , Lo , Close (-3.9%) Vol 19, TNX - Volume = 19,9. TNX - RSI(15) = 6.93 May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 15 Mar 9,, 1, TNX - Composite Index = TNX - ADX(14) = 23.2, +DI = 51.99, -DI =

10 ALTUS TFI Zarząd Altus TFI podjął uchwałę w sprawie przeprowadzenia skupu akcji własnych w celu umorzenia. Maksymalna łączna liczba akcji własnych nabywanych w celu umorzenia nie przekroczy 16,38 mln szt., co stanowi 28,39% kapitału zakładowego oraz 25,13% ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu - podała spółka. ALI - Daily Open 11.12, Hi 11.65, Lo 11.12, Close 11.3 (1.8%) Vol 168, ALI - Volume = 168,673. Sep Oct Nov Dec 15 Feb Mar 1M 5, ALI - RSI(15) = ALI - Composite Index = ALI - ADX(14) = 38., +DI = 47.72, -DI = IMMOFINANZ Immofinanz ogłosi wezwanie na 29% akcji CA Immobilien Anlagen (CA Immo), notowanej w Wiedniu spółki specjalizującej się w nieruchomościach biurowych - podał Immofinanz. IIA - Daily Open 11.22, Hi 11.22, Lo 11.22, Close (-1.8%) Vol 2, IIA - Volume = 2,27. Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 15 Feb Mar 1M 5, IIA - RSI(15) = IIA - Composite Index = IIA - ADX(14) = 35.15, +DI = 38.84, -DI =

11 PRAGMA INKASO Zarząd Pragma Inkaso rekomenduje wypłacenie łącznej dywidendy za 14 r. w wysokości 1 zł na akcję - podała spółka w komunikacie. BM BPH Proponowana dywidenda oznacza stopę dywidendy na poziomie 6,7%. /tk/ PRI - Daily Open 14.6, Hi 14.95, Lo 14.6, Close (.3%) Vol PRI - Volume = 351. Jul Aug Sep Oct Nov Dec 15 Feb Mar 14 4, 2, PRI - RSI(15) = PRI - Composite Index = 227. PRI - ADX(14) = 66.61, +DI = 21.44, -DI = PELION Pelion podtrzymuje zamiar upublicznienia spółki zależnej PGF, ale decyzję o rozpoczęciu oferty uzależnia od sytuacji rynkowej i interesujących celów emisyjnych, zwłaszcza akwizycji - poinformowali przedstawiciele spółki. PEL - Daily Open 83.7, Hi 83.9, Lo 8, Close 81 (1.3%) Vol PEL - Volume = 929. Aug Sep Oct Nov Dec 15 Feb Mar, 5, PEL - RSI(15) = PEL - Composite Index = PEL - ADX(14) = 1.2, +DI = 34.74, -DI = 22.81

12 GLOBAL CITY HOLDINGS Spółka Global City Holdings złożyła wniosek o wykluczenie akcji z obrotu na GPW - podała spółka. GCH - Daily Open 41.2, Hi 42, Lo 41.1, Close 41.1 (-.5%) Vol Jul Aug Sep Oct Nov Dec 15 Feb Mar GCH - Volume = 692.,, GCH - RSI(15) = GCH - Composite Index = GCH - ADX(14) = 12., +DI = 33.69, -DI = KINO POLSKA Zarząd podjął decyzję o przedstawieniu najbliższemu Zwyczajnemu Walnemu Zgromadzeniu wniosku w zakresie przeznaczenia wypracowanego przez Spółkę w roku 14 zysku oraz zysków z lat poprzednich na wypłatę dywidendy dla akcjonariuszy Spółki w wysokości 1 zł brutto na 1 akcję, tj. łącznie zł, po uprzednim uzyskaniu opinii Rady Nadzorczej. BM BPH Proponowana dywidenda oznacza stopę dywidendy na poziomie 5,9%. /tk/ KPL - Daily Open 17, Hi 17, Lo 16.28, Close (.%) Vol KPL - Volume = 6. KPL - RSI(15) = 74.8 Aug Sep Oct Nov Dec 15 Feb Mar 6,,, KPL - Composite Index = 1.67 KPL - ADX(14) = 24.93, +DI = 26.83, -DI =

13 ECHO Podmiot należący do Griffin Topco III oraz funduszu zarządzanego przez PIMCO, który podpisał umowę pośredniego nabycia 44,55% akcji Echo Investment, planuje ogłosić wezwanie do 66% akcji i pozostawienie spółki na GPW. Cena w wezwaniu będzie mieścić się na poziomie ceny minimalnej, wyliczonej zgodnie z przepisami. ECH - Daily Open 7, Hi 7.2, Lo 6.9, Close 6.98 (-.6%) Vol 25, ECH - Volume = 25,79. ECH - RSI(15) = Aug Sep Oct Nov Dec 15 Feb Mar 1.5M 1M 5, ECH - Composite Index = ECH - ADX(14) = 24.4, +DI =.6, -DI = POCZTA POLSKA Poczta Polska chce zadebiutować w 16 r. na warszawskiej GPW - podała spółka w komunikacie. Do r. Poczta chce zwiększyć przychody z paczek i e-commerce do 1,5 mld zł, a do 19 r. zainwestować w rozwój infrastruktury pocztowej 1,5 mld zł.

14 KALENDARIUM Istotne wydarzenia w bieżącym tygodniu Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 15: strefa euro Wystąpienie publiczne szefa ECB 15: USA Sprzedaż domów na rynku wtórnym luty 4,88 mln 4,9 mln 4,82 mln Wtorek 2:35 Japonia Indeks PMI dla przemysłu, wst. marzec 5,4 51,6 2:45 Chiny Indeks PMI dla przemysłu, wst. marzec 49,2 5,6 5,7 9: Niemcy Indeks PMI dla przemysłu, wst. marzec 51,5 51,1 9: Niemcy Indeks PMI dla usług, wst. marzec 55, 54,7 1: Polska Stopa bezrobocia luty 12,% 12,% 1: strefa euro Indeks PMI dla przemysłu, wst. marzec 51,5 51, 1: strefa euro Indeks PMI dla usług, wst. marzec 59,9 53,7 13: USA Inflacja CPI luty -,1% r/r -,1% r/r 14:45 USA Indeks PMI dla przemysłu, wst. marzec 55,1 15: USA Sprzedaż nowych domów luty 465 tys. 481 tys. Środa 1: Niemcy Indeks instytutu Ifo marzec 17,3 16,8 13: USA Zamówienia na dobra bez środków trans., wst. luty,3% m/m,3% m/m 15: USA Zamówienia na dobra trwałego użytku, wst. luty,4% m/m 2,8% m/m Czwartek 13: USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych tydzień 29 tys. 291 tys. 14:45 USA Indeks PMI dla usług, wst. marzec 57 57,1 Piątek : Japonia Inflacja CPI luty 2,4% r/r : Japonia Sprzedaż detaliczna luty -1,5% r/r -2,% r/r 8: Niemcy Ceny importu luty,7% r/r -,8% r/r 8: Niemcy Ceny importu luty -3,7% r/r -4,4% r/r 13: USA PKB (annualizowany), fin. 4Q 2,4% 5,% 15: USA Indeks Uniwersytetu Michigan, fin. marzec 91 95,4 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny Wybrane wydarzenia w spółkach Spółka Wydarzenie IDMSA Zawieszenie notowań akcji spółki w związku ze zmianą ich wartości nominalnej. IFCAPITAL Wprowadzenie do obrotu na GPW akcji serii B. MCLOGIC Wypłata dywidendy 3, zł na akcję. ZMIANY W AKCJONARIACIE brak

15 STATYSTYKI RYNKOWE Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ,5,2,2 3, 5,9 6,1 8, 2 414,4,3,3 2,1 3,9 4,3 2,2 M 3 786,3 -,1 -,1 4,9 8,4 8,7 11,8 S , -,2 -,2 4,5 13,3 12,1 1,4 Banki 7 9,4,, 4,1 -,4 -,4-5,5 Budownictwo 2 61,8 -,2 -,2 7,4 22,8 21,8 17,5 Chemia , 1,4 1,4 5,2 18,6 18,8 23,9 Deweloperzy 1 364,4-1,3-1,3 5,8 2,9 1,8-3,3 Energetyka 4 48,4 -,2 -,2 3, 5, 5, 15,3 Informatyka 1 543,8 -,5 -,5 6,8 1,2 11,3 18,9 Media 4 68,6,1,1 1,8 3,4 5,9 11,4 Paliwa 3 931,7,4,4 5,6 16,8 16,3 32,5 Spożywczy 2 95,5 -,1 -,1 13,2 17,4 17,7 7,5 Surowce 3 736,2,8,8-2,7 5,9 7,3 3,8 Telekomunikacja 1 31,6-1,3-1,3 -,8 1,2 11,6 -,7 Ukraina 289,8-1,5-1,5 5,7, 18,7-13,7 Źródło: Bloomberg Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 1 45,2,, 1,9 9,8 1,4 5,5 BUX ,4,5,5 4,4 17, 16,2 14,9 XU , 1,5 1,5-3,4-1,3-2,3 31,4 FTSE 7 37,7,2,2 1,3 6,5 7,2 7,9 DAX ,8-1,2-1,2 6,2 19,9 21,3 29,5 CAC 5 54,5 -,6 -,6 3,4 17,7 18,3 18,2 SMI 9 366,2 -,3 -,3 4,2 3,8 4,3 14,2 EuroStoxx , -,7 -,7 4,3 16,2 17,6 21,2 S&P ,4 -,2 -,2 -,5 1,1 2,2 13,3 DJIA , -,1 -,1 -,5,5 1,6 11,3 BOVESPA 51 98,5 -,1 -,1,1 2, 3,8 8,2 Shanghai Composite 3 669,1 -,5 1,4 13, 23,4 13,4 77,6 Nikkei ,5 -,2,8 6, 1,4 13, 36,2 Źródło: Bloomberg Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,9 -,1 1,1-3,6-1,3-9,6-21, EUR-PLN 4,11,,5 1,1 5,6 4,3 2,2 USD-PLN 3,76 -,1 1,6-2,4-5,3-5,7-19,2 CHF-PLN 3,89,,8 -,7-7,1-8,2-11,3 Źródło: Bloomberg Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 215,8,8,8-2,9-8,3-6,2-28, Baltic Dry Index 594,,5,5 15,1-24, -24, -62,9 Złoto (USD/oz) 1 187,9 -,1,5-1,1 1,2,3-9,2 Srebro (USD/oz) 16,9 -,4 1, 3,8 7,6 7,7-15,2 Miedź LME (USD/t) 6149,5 1,3 1,3 8,2-3,6-3,4-5,2 Źródło: Bloomberg

16 Rynek stóp procentowych odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIBOR 3M (%) 1,65,, -1,3-19,9-19,9-39,1 WIBOR 6M (%) 1,66,, -9,3-19, -19, -39,4 EURIBOR 3M (%),2-12,5-16, -56,3-74,1-73,1-93,3 EURIBOR 3M (%),9-5,3-7,3-28,2-49,7-48, -78,6 USD LIBOR 3M (%),27,9-1,4 1,6 5,8 4,4 14,2 USD LIBOR 6M (%),,9-1,4 3, 13,5 9,5,4 Polska 1YT (%) 2,29 1,4 1,4,3-8,7-9,1-46,5 Niemcy 1YT (%),22 21,7 21,7-38,6-62,2-58,6-86,3 USA 1YT (%) 1,92,5 -,5-3, -15,1-11,5-29,6 Źródło: Bloomberg

17 INDEKSY SEKTOROWE % 5% -5% % -5% -1% -1% -15% -15% M 5% % -5% -1% -15% -% 25% % 15% 1% 5% % -5% -1% -15% Banki Budownictwo 15% 1% 5% % -5% -1% -15% 1% 5% % -5% -1% -15% Chemia Deweloperzy 5% % -5% -1% -15% 25% % 15% 1% 5% % -5% -1% -15% Energetyka Informatyka

18 4% 2% % -2% -4% -6% -8% -1% -12% % 15% 1% 5% % -5% -1% -15% Media Paliwa % 15% 1% 5% % -5% -1% -15% % -5% -1% -15% -% -25% Spożywczy Surowce 1% 5% % -5% -1% -15% -% -25% -% 5% % -5% -1% -15% -% -25% Telekomunikacja Ukraina Źródło: Bloomberg

19 STATYSTYKA WYBRANYCH INDEKSÓW Kurs 54564,5 Stopa dywidendy 3,4 P/E 23,6 P/E 15 12,8 Max 52 tyg ,6 data Min 52 tyg 49321,8 data SK ,6 SK- 516,4 RSI,2 ADX 16,2 % spółek na nowym 52 tyg. max - % spółek na nowym 52 tyg. min 2, wrz 17 paź 17 lis 17 gru 17 sty 17 lut 17 mar SK- Źródło: Bloomberg DAX Kurs 11895,8 Stopa dywidendy 2,7 P/E 19,9 P/E 15 13,9 Max 52 tyg ,1 data Min 52 tyg 8355, data SK ,7 SK- 114,3 RSI 64,4 ADX 37,1 % spółek na nowym 52 tyg. max 6,7 % spółek na nowym 52 tyg. min wrz 17 paź 17 lis 17 gru 17 sty 17 lut 17 mar DAX SK- Źródło: Bloomberg

20 S&P 5 Kurs 214,4 Stopa dywidendy 2, P/E,4 P/E 15 15,8 Max 52 tyg. 2119,6 data Min 52 tyg 1814,4 data SK-5 95,1 SK- 88, RSI 56,3 ADX 19, wrz 17 paź 17 lis 17 gru 17 sty 17 lut 17 mar S&P 5 (lo) SK- (lo) VIX (po) % spółek na nowym 52 tyg. max 12, % spółek na nowym 52 tyg. min,2 Źródło: Bloomberg Shanghai Composite Kurs 3669,1 Stopa dywidendy 2, P/E 17,9 P/E 15 12,6 Max 52 tyg. 3715,9 data Min 52 tyg 1991,1 data SK ,5 SK- 31,9 RSI 79,3 ADX 29,8 % spółek na nowym 52 tyg. max 31,8 % spółek na nowym 52 tyg. min wrz 17 paź 17 lis 17 gru 17 sty 17 lut 17 mar Shangai Composite SK- Źródło: Bloomberg

21 WSKAŹNIKI RYNKOWE WYBRANYCH SPÓŁEK EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E Banki Cena (zł) MC (mln zł) BZWBK 352, 35 2,1 1,9 1,8 3,% 3,% 3,2% 17,1 15,7 14,2 GETIN NOBLE BANK 1, ,,9,9 - -,6% 12,4 11,3 11,1 HANDLOWY 112, , 2, 2, 6,4% - 5,9% 15,5 16,9 15,4 INGBSK 137, ,7 1,7 1,6 3,2% 2,9% 3,4% 17,2 16,1 13,9 MBANK 452, ,7 1,6 1,6 3,8% 3,8% 4,5% 14,8 14,3 13, MILLENNIUM 7, ,6 1,5 1,4 3,% - 3,5% 13,9 13,9 11,8 PEKAO 189, ,1 2,1 2,1-5,% 5,5% 18,3 18,8 16,9 PKOBP 35, ,6-1, ,% 13,7-14,3 Ubezpieczyciele PZU 488, ,2 3,3 3,4-7,% 6,3% 14,2 14,6 14,9 Paliwa LOTOS 26, 4862,3,4,4 42,2 6,3 5,9-24,5 9,4 PKN ORLEN 57, 24379,3,3,3 1, 5,4 5,3-11,5 11,1 PGNIG 5, ,8,9,9 4, 4,9 4,8 11,2 13, 12,9 Górnictwo i metale BOGDANKA 81, ,9 1,9 1,8 5,2 5, 4,8 1,2 1,1 8,9 JSW 19,7 2239,4,4,4-2,8 2, KGHM 121, ,3 1,3 1,3 5,1 5,1 5, 9,9 1, 9,9 Energetyka ENEA 16, ,8,8,8-4,4 4,3-1,3 11,5 ENERGA SA 24, PGE SA, ,2 1,2 1,2 4,1 4,7 4,6 1,5 11,9 12,2 TAURONPE 4, 8237,8,8,8 4,3 4,4 4,5 6,9 7,8 9,1 Chemia GRUPA AZOTY SA 78,8 7817,7,7,7 8,4 6,6 5,7 29,4, 15,3 CIECH 54, , 1,1 1, 7,7 7, 6,1 72,6 32,2 18,6 POLICE 23, 1725,7,6,6 9,3 8,2 6,3 28,2,3 13,5 PULAWY 148, 2837,7,6,6 6,3 4,9 4,2 13,5 9,9 8,1 SYNTHOS 4, ,3 1,3 1,2 9,9 9, 7,8 16,2 14,2 12,6 Telekomunikacja NETIA 5, ,2 1,3 1,3 3,4 4,6 4,7 11,8 41,4 26,8 ORANGE POLSKA SA 9, ,2 1,3 1,3 3,8 4,1 4,2 23,1 37,3,6 Budownictwo BUDIMEX 166,9 4261,4,4,3 6,9 7, 5,8 22, 22,4 18,2 ELBUDOWA 14, 494,4,3,3 7,4 8, 5,5 28,1,5 12,6 ERBUD 34,45 4,3,3,3-8,8 8,4-16,5 14,7 TRAKCJA SA 1,15 522,3,3,3 3,3 5, 6,4 1,4 11,5 17,2 ULMA 65, 342 2, UNIBEP 1,6 353,3,2,2 7,6 7,5 6,3 21,8 17,7 14,6 Deweloperzy DOMDEV 48, ,5 1,4 1,3-12,1 1,5-16,8 14,2 GTC 5, ,4 9,7 1, 18, - 16, ,2 POLNORD 9, ,6 3,3 2,3 -,6,6 34,6 73,9 147,8 Media AGORA 9,9 54,3,3,3 4,9 4,3 3, CYFRPLSAT 24, ,7 2,8 2,7 9,2 7,3 7,2 54,1,2 16,3

22 EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E Cena (zł) MC (mln zł) TVN 17, ,5 4,3 4,1 9,8 11,9 11,2 31,7 18,5 17,1 IT ASSECOPOL 57, , 1, 1, 7,4 7,2 7, 9,1 13,6 12,9 COMARCH 121,5 987,8,8,7-7,3 6, SYGNITY 13,34 159,5,5,4 6,1 5,6 5,2 12,2 7,7 6,8 Dystrybutorzy IT ABPL 42,55 689,1,1,1 6,6 6,3 6, 12, 11,1 1,7 ABCDATA 3,82 479,1,1,1-7,6 7,3-8,1 7,7 ACTION 55,89 928,2,2,1 9,4 8,4 7,3 15,3 12,9 11,6 Przemysł ACE 8,6 183,6,6,6 6,2 5,5 5, 118,7 41, 33,5 APATOR 44, ,8 1,9 1,8 9,6 1,9 9,9 17,2 18,9 17, BORYSZEW 6, , , ,7 - - FAMUR 3, ,3 1,6 1,8-6,2 5,5-11,8 9,4 FORTE 59, 1 1 1,5 1,3 1,2 11,5 9,4 8,4 18,6 15,6 13,8 GRAJEWO 27, ,1 1, 1, - 8, 7,6-11,6 1,9 IMPEXMET 3, 68, KOPEX 1,73 798,8,9,8 3,8 4,8 4,6 7,4 7,3 6,3 ROVESE SA 1, , - - 7, Handel AMREST HOLDINGS 123, ,,9,9 8,6 7,6 6,8 56,9 26, 21,4 CCC SA 184, ,8 2,1 1,7 29,7 25,3 18,1 16,7 27,9 23,8 EMPERIA 63,99 974,3,3,3 7,1 7, 6,8,5 33,9 28,5 EUROCASH 32, ,3,3,3 14,3 12,2 11,1 24,9 17,9 15,3 LPP 725, ,8 2,4 2, 16,8 15,3 12,3 27,5 26,7,7 Dystrybutorzy farm. FARMACOL 6,1 1 4,2,1,1 5,5 7,6 7,4 11,2 16, 15, NEUCA 297, ,2,2,2 1,4 8,2 7,7 14,5 14,4 13,3 PELION SA 81, 94,2,2,2 7,2 8,6 8,1 8,9 13,3 1,7 */dla banków i ubezpieczycieli Źródło: Bloomberg

23 STOPY ZWROTY AKCJI SPÓŁEK:, M, S8 cena (zł) zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ASSECOPOL 57,1 -,3 -,3 6,3 7,8 12, 21,5 ALIOR BANK SA 83,5,4,4 1,2 6,4 7,1-3,5 BZWBK 352, 2,8 2,8 8, -5,9-5,9-13,1 EUROCASH 32,87 -,4 -,4-14,2-16,2-13,5-15,7 JSW 19,7 -,7 -,7-17,2 13,2 13,9-56,1 KERNEL 38,19-1,8-1,8 26,7 28,9 34,2 35,4 KGHM 121,8 1,3 1,3 1,2 1,2 11,9,1 LPP 725, 2,1 2,1,7-2,9,2-17,2 LOTOS 26, 1,2 1,2 8,8 1, 3,1-19,1 BOGDANKA 81,8-1,3-1,3-17, -15,7-15,2-33, MBANK 452, -1,7-1,7 3, -9,9-9,2-11,8 ORANGE POLSKA SA 9,42-1,5-1,5-1,4 11,3 13,2-9,5 PEKAO 189,,1,1 1,7 4,7 6,2 3,3 PGE SA,55,, 2,8 8,7 8,8 11,7 PGNIG 5,35,9,9 16,8,5,2 28,3 PKN ORLEN 57,,, 1,1 17,5 16,5,4 PKOBP 35,43 -,9 -,9 6,3,1 -,9-13,1 PZU 488,65 1,2 1,2-1,6 1,4,5 19,3 SYNTHOS 4,38,5,5 1,6 6,3 6,6-13,3 TAURONPE 4, -,8 -,8-3,3-4,7-6,9-9,3 M cena (zł) zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ALCHEMIA 4,89 5,6 5,6-2, -1,4-2,2-5,8 AMICA 147,8 -,8 -,8 24,4 35,6 35,6 43,5 APATOR 44,51-1,1-1,1 6,,4,5,3 GRUPA AZOTY SA 78,8 2,2 2,2 4,7 24,8 24,5 33,2 BUDIMEX 166,9 -,1 -,1 5,6 18, 18, 29,3 HANDLOWY 112,,, 2,8 5,8 4,9 7,2 BORYSZEW 6,1-1,9-1,9 1,7 8,3 6,5 29,8 INTERCARS 2,95-1,4-1,4 2,9 -,5-1,6 1,5 CCC SA 184,,3,3 19,7 31,7 38,1 43,6 CD PROJEKT SA 19,24 5, 5, 14,9 17,5 15,2 27,4 CIECH 54,5 1,9 1,9 1,1 26,7 27,9 74,5 CYFRPLSAT 24,75,7,7 3,3 2,4 5,3 18,4 AMREST HOLDINGS 123,5 2,9 2,9 8,9 19,9 23,5 44,7 ECHO 6,98 -,6 -,6 7,6 -,3 -,9 16,3 EMPERIA 63,99,5,5 16,4,6,1 1,6 ENEA 16,61,1,1 1,9 7,9 9,3 11, ENERGA SA 24,5 -,8 -,8 13,4 6,5 6,4 37,6 FORTE 59, 1,7 1,7,3 13,9 14,6 35,8 GLOBAL CITY HOLD 41,1-2,4-2,4, -,5-4,6 17,2 GETIN NOBLE BANK 1,88-1,1-1,1, -14,5-14,2-39,9 WARSAW STOCK EXC 49,71,, 3,5 1,5 8,8, GTC 5, -4,2-4,2 7,5-7,2-7,2-28,6 GETIN 2,28 -,4 -,4 11,2 16,9 22,6-23,7 HAWE 2, -2,4-2,4-3,8-2, 2,6-33,6 INGBSK 137,,5,5 1,2-1,6-1,6 2,8 INTEGERPL 182,5-2,1-2,1 7,1 19,1 18,2-36,6 KRUK SA 134,1 -,7 -,7 5,1 21,8 21,9 72,6

24 M cena (zł) zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y MILLENNIUM 7,45 1,1 1,1 4,9-8, -1,2-16,7 NETIA 5,91 -,7 -,7 1,7 5,3 5,9 16,6 NEUCA 297,8 1,5 1,5 6,4 32,9 34,8 28,4 NEWAG SA 23, -2,3-2,3 1,7-1,3 -,9 22,9 ORBIS 49,49-3,9-3,9, 15,1 13, 12,8 PKP CARGO SA 87,13,5,5-2, 5, 4,3-4,6 SANOK 65,48 3,9 3,9 11,4 31,8 29,9 48,8 TRAKCJA SA 1,15,, 12,8,5 33,6-3,1 TVN 17, -,5 -,5-1,9, 4,9 8,3 WAWEL 1245, 3,8 3,8 19,1 27,,9-7,8 ZE PAK 23,77 -,5 -,5-12, -6,4-9,6 -,6 WAWEL 1245, 3,8 3,8 19,1 27,,9-7,8 ZE PAK 23,77 -,5 -,5-12, -6,4-9,6 -,6 S8 cena (zł) zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ABCDATA 3,82,, 15,8 15,8 12,4-9,3 ABPL 42,55 3,3 3,3 12, 41,7 39,1 41,9 ASSECOBS 14,49 -,1 -,1 5, 11,7 6,2 15,9 ACE 8,6 1,3 1,3-14,8-5,5-6, -33,8 ACAUTOGAZ 32,65,5,5 4,3 16,5 1,3-17,8 ACTION 55,89 1,6 1,6 7,1 21,5 21,5,5 AGORA 9,9,, -2,4,4 31,1-1,6 AGROTON PUBLIC L 1,24,, -8,8 4,2,8-58,4 ALUMETAL SA 6,6 3,1 3,1 26,4 36,8 33,2 - ASBIS 1,62-4,7-4,7-24,3 47,3 62, -66,9 ASTARTA 22,66-3,5-3,5-7,8 29, 13,3-48, ARCTIC 3,94 1,5 1,5-11,7-1,9-9, 9,3 ATM 11,38,, 2,5 -,2 -,8 3,5 BENEFIT 354,15-2,2-2,2 9,4 11, 14,2,9 BIOTON 5,79 3,2 3,2 5,1 46,2 45,8 35,3 BNPPARIBAS 56,5,, -1,7-8,9-8,9-37,9 BOS 33,1 -,7 -,7 -,4-1,9-2,6-29,9 BANKBPH 44,25,6,6 -,3-9,7-9,7 -,8 CIGAMES 8,94,9,9 5,3 16,3 15,1-8,8 COMP 63, 3,9 3,9 1,6 19,6 17,4 5,6 COMARCH 121,5-2,6-2,6 12,3 9,5 5,2 41,3 COLIAN HOLDING S 3, -1,4-1,4 3, -4,2-2, 9,7 CORMAY 3, -,3 -,3 11,5 13, 14,1-51,8 DEBICA 76,,5,5-13,5-13,6-14,6-15,9 DOMDEV 48,,, 4, 16,8 11,8-1,2 DUDA 6,68-2,5-2,5-5,4-7,9-7,9-3,2 GRUPA DUON SA 2,18,9,9 7,4 22,5 17,2 48,3 EKOEXPORT 22, -2,1-2,1-8,6-1,8-12,9-45,5 ELBUDOWA 14, -5,1-5,1 4,1 48,,9-1,2 ELEMENTAL HOLDIN 3,78-3,6-3,6-2,1 17,8 18,1 41, FARMACOL 6,1-2,4-2,4-1, 24,5 24,2 11,3 FAMUR 3,3 -,7 -,7-11,7-13,2-1,6-21,9 FERRO 1,63-4,3-4,3 2,2 13,1 14,7-13,6 GROCLIN 14,15 1,8 1,8 12,3 42,9 52, -46,9 GINOROSSI 3,42-1,2-1,2 -,3,4,8,8

25 S8 cena (zł) zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y JWCONSTR 2,53-4,9-4,9-1,2 3,7 1,6-24,7 KOFOLA 37,59,, 1,2-3,6-1,1 15,1 KOGENERA 55,99,, 3,7-6,7-3,5-1,1 KOPEX 1,73,8,8-8,7 -,4 -,1-17,7 KREDYTIN 24,65-1,2-1,2 5,3 32,5 29,7 12,6 KERDOS GROUP SA 1,47-5,8-5,8 2,8-2, 12,2-51,2 KRUSZWICA 58,75 1,8 1,8,4 3,1 1,3-13,6 LUBAWA SA 1,29-2,3-2,3 4, 21,7 19,4 6,6 LCCORP 2, 2,6 2,6 3,6 9,9 6,4 24,2 LENTEX 9,1,, 6,4 8,3 7,1 15,2 MABION 59,8 6,8 6,8 45,5 56,7 51,4,8 MAGELLAN 72,9 2,4 2,4-1,3 8,8 11,3-9,5 MCI 12,44,3,3 14,9 24,4 21,6 32,5 MEDICALG SA 2, -12,2-12,2 5,9 23,7 21,7-16,4 MENNICA 13,62-1,2-1,2-1,1-5,4-2,7-1,3 MONNARI 13,96-1,5-1,5-4,6,9 37,5 53,4 MSXRESOUR 1,56,, -8,2 24,8-13,3-63,3 MOSTALZAB 2,27-1,3-1,3-2,6 2,3 2,3 12,4 OPEN FINANCE 5,8 13,7 13,7 84,1 134,8 119,7-5,8 POLICE 23,,, 9,5 19,8 24,2 19,2 PCGUARD,17 6,3 6,3-26,1-39,3-41,4-89,2 PRIME CAR MANAGE 52, 1,4 1,4 1, -1,5-1,9 - PELION SA 81, 1,3 1,3-7,7-2,4-5,3 2,1 POLENERGIA SA 32,,, 13,2 6,7 6,7 27,3 PHN 25,65 -,2 -,2 -,4 4,7-2,5-14,1 POLNORD 9,6,9,9 21,9 44,7 46,4 12,5 ZPUE 2,,7,7 1,8 7,9 6, -26,3 QUERCUS 7,93-1,6-1,6 22,9 39,1 34, 5,9 RAINBOW 23,49 1,3 1,3 17,5 29,3 28, 32, RADPOL 7,35-2, -2, -8,1-5,8-7,3-38,6 RAFAKO SA 6,73 4,8 4,8 3,2 19,8,2 21,3 ROBYG SA 2,18-1,8-1,8-1,4-2,2-1,8-7,6 SYGNITY 13,34,2,2 2,9,3-2,3-27,9 SNIEZKA 45,5 1,1 1,1 9,1 13,8 19,1 4,6 SKOTAN,94-3,1-3,1-18,3-6, -7,8-5,5 SMT SA 16,,6,6 1,3 28, 25,3-5,9 STALPROD 435, -5,6-5,6 1,5 13, 7,5 127,7 STALEXP 3,15,3,3 12,9 18,4 15,8 18, VISTULA 2,28-1,7-1,7 5,1 28,1 27,4 34,9 WIELTON 5,18-1,3-1,3 3, 32,8 29,2-7,7 WORK SERVICE, -4,7-4,7-4,3 14,3 11,2 34,2 ZETKAMA 77,95 -,1 -,1 15,5 18,1 18,1 11,2 ZAMET 2, -6,1-6,1-24,6-17,3-11,5-54,6 ZETKAMA 77,95 -,1 -,1 15,5 18,1 18,1 11,2 ZAMET 2, -6,1-6,1-24,6-17,3-11,5-54,6 Źródło: Bloomberg

26 Biuro Maklerskie Banku BPH ul. prof. Michała Życzkowskiego Kraków Zespół Analiz Agata Filipowicz-Rybicka makler papierów wartościowych kierownik Zespołu Analiz Tomasz Kolarz starszy analityk rynku finansowego Tomasz Chwiałkowski starszy analityk rynku finansowego Departament Sprzedaży: Paweł Paprota makler papierów wartościowych Jacek Marcjanowicz makler papierów wartościowych Paweł Sęk specjalista ds. obsługi klienta Jakub Szczepaniec analityk rynku finansowego Opis wskaźników i miar używanych w raporcie: DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację Biuro Maklerskie Banku BPH jest wyodrębnioną organizacyjnie jednostką Banku BPH SA Organem sprawującym nadzór nad działalnością BM Banku BPH jest Komisja Nadzoru Finansowego. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 5 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. BM Banku BPH nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez BM Banku BPH za wiarygodne. BM Banku BPH nie gwarantuje jednak ich kompletności i dokładności. Niniejsze opracowanie stanowi projekcję zachowania instrumentów finansowych w okresie obowiązywania raportu. Raport nie stanowi jakiejkolwiek gwarancji, że dana strategia, czy projekcja cenowa jest właściwa dla konkretnego inwestora. Korzystając z opracowania nie należy rezygnować z przeprowadzenia niezależnej oceny i uwzględnienia innych niż przedstawione czynników ryzyka. Inwestycja w kontrakty terminowe wiąże się z koniecznością wniesienia depozytów zabezpieczających stanowiących jedynie ułamkową część wielkości całego zobowiązania wynikającego ze standardu tego typu instrumentu finansowego (tzw. dźwignia finansowa). Powoduje to zwielokrotnienie ryzyka inwestycyjnego w przypadku gwałtownych i znaczących zmian kursu instrumentu pochodnego. Należy zwrócić uwagę na fakt, że rynek terminowy charakteryzuje się w horyzoncie krótkoterminowym większą zmiennością niż rynek kasowy, co dodatkowo zwiększa ryzyko inwestycyjne. W związku z powyższym inwestycja w instrumenty pochodne takie jak kontrakty terminowe na indeks wiąże się z możliwością utraty nie tylko wszystkich środków zaangażowanych w transakcję (utrata % kapitału), ale też z ewentualnym powstaniem dodatkowych zobowiązań i kosztów, co w sumie może wiązać się ze stratą przekraczającą wartość zainwestowanych środków w transakcję na rynku terminowym. Negatywny efekt zmian kursów kontraktów terminowych na indeks, może spowodować straty przekraczające wartość zainwestowanych środków już w trakcie jednej sesji giełdowej.