WIG - Volume = 926,253, Mar Apr May Jun Jul WIG - RSI(14) = WIG - Composite Index = , MA13 = , MA33 = 153.

Transkrypt

1 Indeksy pkt zm% 5186,3 -,2 2187,7 -,6 DAX 11347,5-1,4 CAC4 57,4 -,6 FTSE1 6579,8-1,1 BUX 22384,1,3 S&P 79,7-1,1 DJIA 17568,5 -,9 SHC 3971,5-2,4 : wzrosty i spadki (%) - Daily Open , Hi 52125, Lo , Close (-.2%) 57, 57, 56, 56, 55, 55, 54, 54, 53, 53, 52, MLK; 21,3 AGT; 12, PGM; 9,5 4FM; 8,5 - Volume = 926,253, , 51, 2,M FFI; -29,4 IQP; -7, FER; -9,1 GNB; -9,3 GMM; - 1,6 IPO; 7,1 Mar Apr May Jun Jul - RSI(14) = Composite Index = 114.5, MA13 = 167.8, MA33 = , -, -, 4, - Derivative Oscillator = ADX(14) = 31.28, +DI =.92, -DI = Agata Filipowicz-Rybicka kierownik Zespołu Analiz makler papierów wartościowych tel agata.filipowicz-rybicka@bph.pl Tomasz Kolarz starszy analityk rynku finansowego tel tomasz.kolarz@bph.pl Tomasz Chwiałkowski starszy analityk rynku finansowego tel tomasz.chwialkowski@bph.pl Jakub Szczepaniec analityk rynku finansowego tel jakub.szczepaniec@bph.pl Sytuacja rynkowa Piątkowe notowania na warszawskim parkiecie rozpoczęły się od niewielkiej przeceny. Na otwarciu indeks spadł do poziomi pkt (-,23%) a indeks szerokiego rynku pkt (-,1). W pierwszej godzinie mocniej do pracy wzięła się strona popytowa w rezultacie, czego indeks największych spółek zazielenił się i wzrósł do 2 6 pkt. Jeszcze przed 1-tą we Francji, Niemczech i Eurolandzie opublikowano wstępne odczyty indeksów PMI dla przemysłu i usług w lipcu. Gorsze od prognoz podcięły skrzydła kupującym i nasze blue chip ponownie znalazły się pod kreską. Kolejne godziny przebiegały dość spokojnie i indeksy poruszały się w trendzie bocznym. Na półmetku notowań indeks największych spółek oscylował w okolicach porannego otwarcia. Najgorzej na parkiecie radziły sobie akcje KGHM-u, którego przecena przekraczała 4%. To pokłosie ciągle spadających cen miedzi, które są najniższe od kilku lat. Na drugim biegunie znalazły się walory PKN Orlen, które zyskiwały ponad 3,5 %. W drugiej części sesji na akcjach koncernu miedziowego ożywiła się zdecydowanie strona popytowa. Kurs walorów spółki w parę minut z poziomu 85 zł wzrósł do 9 zł. W rezultacie, czego indeks blue chip ponownie znalazł się nad kreską i ustanowił maksimum sesyjne na poziomie 2 8 pkt. Byki nie były jednak w stanie utrzymać zdobytych pozycji i na Książęcej ponownie zaczęła dominować podaż. Ostatecznie indeks zakończył dzień na poziomie pkt, co oznaczało spadek o,6. Spadkom towarzyszyły obroty przekraczające 773 mln złotych. Fatalne nastroje podczas piątkowych notowań w USA a także dzisiejsza przecena w Azji nie będą sprzyjać krajowym bykom na starcie poniedziałkowej sesji. Słabe nastroje globalne mają szanse poprawić publikowane dziś dane. Rano pojawi się niemiecki odczyt Indeksu instytutu Ifo a po południu opublikowane zostaną amerykańskie zamówienia na dobra trwałe. Technika W piątek zapoczątkowana dzień wcześniej korekta została utrzymana. Niestety kupujący nie mają wiele powodów do zadowolenia a notowania indeksu zaledwie utrzymały wyceny z czwartku. Na wykresie dziennym wyrysowana została czarna świeca szpulka, świadcząca o wyrównaniu sił na rynku, to niewiele jak na potencjalną próbę zmiany trendu. Na szczęście w układzie średnioterminowym nadal niezagrożonym pozostało wsparcie na długoletniej linii trendu wzrostowego, ale dalsza zwłoka popytu może zasadniczo zmienić sytuację. Tym samym, w układzie dzisiejszej sesji najistotniejsza będzie obrona obszaru pkt. Od góry ponownie ruch ograniczać będzie połówka czarnego korpusu ze środy. /afr/

2 MILLENNIUM Skonsolidowany zysk netto Banku Millennium w II kwartale 15 roku wzrósł do 165,2 mln zł ze 164 mln zł rok wcześniej i był się 11% wyższy od konsensu PAP na poziomie 149,1 mln zł. Wynik odsetkowy pro forma banku w drugim kwartale wyniósł 348,4 mln zł, wynik z prowizji wyniósł 147,4 mln zł a odpisy z tytułu utraty wartości kredytów sięgnęły minus 59,3 mln zł. MIL - Daily Open 5.77, Hi 6, Lo 5.77, Close 5.89 (.3%) MIL - Volume = 1,15,491. Mar Apr May Jun Jul MIL - RSI(14) = MIL - Composite Index = 1., MA13 = , MA33 = MIL - Derivative Oscillator =.91 MIL - ADX(14) = 34., +DI = 14.19, -DI = 29. 1M JSW JSW toczy heroiczną walkę o przetrwanie. Sytuacja węglowej spółki robi się coraz trudniejsza. W celu poprawy efektywności firma najprawdopodobniej połączy kopalnię Krupiński z kopalnią Pniówek. Ratunkiem może być też sprzedaż jednej z kopalń np. francuskiemu EDF. /Rz/ JSW - Daily Open 11.95, Hi 11.95, Lo 11.81, Close 11.9 (.) JSW - Volume = 37,2. Apr May Jun Jul JSW - RSI(14) = JSW - Composite Index = , MA13 = , MA33 = JSW - Derivative Oscillator = -.47 JSW - ADX(14) = 16.56, +DI = 17.65, -DI = M 7 1 4

3 ASSECO POLAND Asseco prowadzi obecnie dwa duże projekty zmierzające w kierunku uproszczenia i uporządkowania grupy. Jeden z tematów związany jest z rynkiem polskim, a drugi ma także wymiar międzynarodowy. ACP - Daily Open 58.2, Hi 58.75, Lo 55.75, Close (-1.9%) ACP - Volume = 11,89. Apr May Jun Jul ACP - RSI(14) = 41.9 ACP - Composite Index = , MA13 = 141., MA33 = ACP - Derivative Oscillator = ACP - ADX(14) = 19.41, +DI = 9.34, -DI = M PGE Harmonogram projektu budowy polskiej elektrowni jądrowej jest obecnie weryfikowany i aktualizowany - napisała spółka PGE EJ, odpowiedzialna za budowę elektrowni. To reakcja na publikację przez Greenpeace Polska dokumentu, z którego wynika, że prąd w polskiej atomówki miałby popłynąć w 31 roku. PGE - Daily Open 17.41, Hi 18.5, Lo 17.35, Close (1.) PGE - Volume = 1,344,269. Apr May Jun Jul PGE - RSI(14) = PGE - Composite Index = 165.9, MA13 = , MA33 = PGE - Derivative Oscillator = 2.11 PGE - ADX(14) = 28.9, +DI = 16.59, -DI = M 7 1 1

4 AMREST Główny akcjonariusz AmRestu, fundusz Warburg Pincus chce sprzedać wszystkie swoje udziały w restauracyjnej spółce. EAT - Daily Open 171, Hi 171, Lo 166.5, Close (.) EAT - Volume = 46,447. Apr May Jun Jul EAT - RSI(14) = EAT - Composite Index = , MA13 = 1.24, MA33 = 16.1 EAT - Derivative Oscillator = 5.73 EAT - ADX(14) = 28.43, +DI = 35.39, -DI = , PAMAPOL Amerykanka Struktura wzywa do sprzedaży akcji Pamapolu, dających 21,13 proc. głosów na WZ spółki, po cenie 1,15 zł za papier - poinformował pośredniczący w wezwaniu. PMP - Daily Open 1.12, Hi 1.14, Lo 1.12, Close 1.12 (.) PMP - Volume = 19,174. Mar Apr May Jun Jul PMP - RSI(14) = PMP - Composite Index = , MA13 = , MA33 = PMP - Derivative Oscillator = 6.41 PMP - ADX(14) = 14., +DI = 45.43, -DI = 25.28,

5 Zapisy na akcje nowej emisji PZ Cormay potrwają od 3 do 17 sierpnia - podała spółka w prospekcie. Firma planuje w latach wydać na inwestycje 62,6 mln zł. Środki będą pochodzić z emisji (46,3 mln zł) i z kredytów bankowych. PZ CORMAY PZ Cormay liczy, że sprzedaż analizatorów przełoży się wyraźniej na wyniki spółki począwszy od 17 r., gdy sprzedaż urządzeń nabierze tempa. Pierwszy z trzech analizatorów wejdzie na rynek jeszcze w tym roku, a kolejne w trzymiesięcznych odstępach. CRM - Daily Open 1.95, Hi 1.95, Lo 1.86, Close 1.89 (-3.1%) CRM - Volume = 41,567. Apr May Jun Jul CRM - RSI(14) = 4.37 CRM - Composite Index = , MA13 = , MA33 = CRM - Derivative Oscillator = 1.98 CRM - ADX(14) = 48.15, +DI = 17.29, -DI = 29. 1M 7

6 BIOTON Prokom Investments zawarł z Bimeda Holding warunkową umowę sprzedaży swojego pakietu akcji Biotonu. BIO - Daily Open 6.6, Hi 6.8, Lo 6.6, Close 6.79 (2.9%) BIO - Volume = 4,48. Apr May Jun Jul BIO - RSI(14) = 67.9 BIO - Composite Index = 17.6, MA13 = , MA33 = BIO - Derivative Oscillator =.19 BIO - ADX(14) = 22.41, +DI = 36.38, -DI = M 7 4 POLNA Zakłady Automatyki Polna złożyły w Ministerstwie Skarbu Państwa ofertę wiążącą w sprawie nabycia 8 udziałów Instytutu Automatyki Systemów Energetycznych. PLA - Daily Open 28.1, Hi 28.1, Lo 28.1, Close 28.1 (.4%) PLA - Volume = 4. Mar Apr May Jun Jul PLA - RSI(14) = 52.9 PLA - Composite Index = , MA13 = , MA33 = PLA - Derivative Oscillator = 1.47 PLA - ADX(14) = 12.18, +DI = 29.6, -DI = , 8 7 1

7 ELEKTROTIM Elektrotim złożył ofertę wiążącą w sprawie nabycia udziałów w spółce Instytut Automatyki Systemów Energetycznych, których właścicielem jest Skarb Państwa. ELT - Daily Open 13.5, Hi 13.5, Lo 12.9, Close (2.1%) ELT - Volume = 42,52. Apr May Jun Jul ELT - RSI(14) = ELT - Composite Index = , MA13 = 18.26, MA33 = ELT - Derivative Oscillator = 2.49 ELT - ADX(14) = 16.14, +DI = 26.94, -DI = , ELEMENTAL Spółka zależna Elemental Holding kupi od słoweńskiego producenta AGD, grupy Gorenje, 69,32% udziałów w spółce Gorenje Surovina. Cena sprzedaży ma wynikać z wyceny całej przejmowanej spółki, ustalonej na 29,2 mln euro, która zostanie pomniejszona o zadłużenie firmy. EMT - Daily Open 4.8, Hi 4.2, Lo 4.8, Close 4.14 (1.) EMT - Volume = 33,55. Apr May Jun Jul EMT - RSI(14) = EMT - Composite Index = , MA13 = , MA33 = 149. EMT - Derivative Oscillator = 4.15 EMT - ADX(14) = 24.76, +DI =.96, -DI = M 7 1

8 KALENDARIUM Istotne wydarzenia w bieżącym tygodniu s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 1: Niemcy Indeks instytutu Ifo lipiec 17,2 17,4 14: USA Zamówienia na dobra bez środków trans., wst. czerwiec, m/m, m/m Wtorek 1: Wlk. Brytania PKB s.a., wst. II kw. 2,6% r/r 2,9% r/r 15: USA Indeks S&P/Case-Shiller dla 1 metropolii maj 5, r/r 4,6% r/r 15:45 USA Indeks PMI dla usług, wst. lipiec 54,8 16: USA Indeks zaufania konsumentów - Conference lipiec 1 11,4 Board Środa 1: Japonia Sprzedaż detaliczna czerwiec, r/r 3% r/r 8: Niemcy Indeks zaufania konsumentów GfK sierpień 1,1 1,1 16: USA Indeks podpisanych umów kupna domów czerwiec 1% m/m,9% m/m : USA Decyzja FOMC ws. stóp procentowych lipiec -,2 -,2 Czwartek 1: Japonia Produkcja przemysłowa n.s.a., wst. czerwiec -4% r/r 9:55 Niemcy Stopa bezrobocia s.a. lipiec 6,4 6,4 11: strefa euro Koniunktura gospodarcza lipiec 14: Niemcy Inflacja HICP, wst. lipiec,1% r/r,1% r/r 14: USA PKB (annualizowany), wst. II kw. 2,7 -,% 14: USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych tydzień 255 tys. Piątek 1: Japonia Inflacja bazowa CPI czerwiec, r/r,1% r/r 1: Japonia Stopa bezrobocia czerwiec 3,% 3,% 8: Niemcy Sprzedaż detaliczna n.s.a. czerwiec -,4% r/r 8:45 Francja Inflacja PPI czerwiec -1,7% r/r 11: strefa euro Inflacja HICP - dane szacunkowe lipiec,2% r/r,2% r/r 11: strefa euro Stopa bezrobocia czerwiec 11, 11, 15:45 USA Indeks Chicago PMI lipiec,5 49,4 16: USA Indeks Uniwersytetu Michigan, fin. lipiec 94 96,1 Wybrane wydarzenia w spółkach Spółka Wydarzenie ORANGEPL Publikacja raportu za I półrocze 15 roku. FEERUM Pierwszy dzień notowań bez dywidendy,21 zł na akcję. GRAJEWO NWZA MAGELLAN Wypłata dywidendy 1,85 zł na akcję. MILLENNIUM Publikacja raportu za I półrocze 15 roku. NOKAUT Początek zapisów na sprzedaż akcji po 2, zł za sztukę w wezwaniu ogłoszonym przez Wojciecha Czerneckiego. POLCOLORIT Początek zapisów na sprzedaż akcji po,75 zł za sztukę w wezwaniu ogłoszonym przez Barbarę Urbaniak-Marconi. SKOK Pierwszy dzień notowań bez dywidendy,4 zł na akcję zwykłą i,6 zł na akcję uprzywilejowaną. ZMIANY W AKCJONARIACIE FAM Fundusze inwestycyjne Fulcrum FIZ, Falcon FIZ i Napoleon FIZ, w wyniku rozliczenia wezwania 22 lipca, zwiększyły zaangażowanie w akcje spółki FAM do 41,9% z 19,88%. BIOTON Altus TFI zwiększył zaangażowanie w akcje spółki Bioton do 5,28% z 2,99%.

9 STATYSTYKI RYNKOWE Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y 51 86,3 -,2, -3,7-9,1,9, ,7 -,6, -6,3-14,2-5,5-9,1 M ,3,7, -,4-3,7 7,3 1,4 S8 13 7,2,1, 1,2-3,8 9,1 1,7 Banki 6 577,6-2,2, -11,4-19,4-17,4-19,1 Budownictwo 2 822,1 -,2, 3,3 4,6 31,7 4,1 Chemia ,4 2,, 5, 2,2 33, 19, Deweloperzy 1 398,1,4, 1,5 -,7 4,3-1, Energetyka 3 891,6 -,1, -5,8-15,3-8,8-1,1 Informatyka 1 673,6-1,2, -,2 5,2,7 38,7 Media 4 178,7 -,3, -1,7 1,2 8,8 12,1 Paliwa 5 167,7 1,8, 3,3 8,5 52,8 62,6 Spożywczy 3 194,5,, 6,8 12,2 29,4 24,7 Surowce 2 798,9 1,9, -15,8-25,8-19,6-35,9 Telekomunikacja 966,4 -,9, -2,4-12,9 4,5-9,9 Ukraina 369,2-1,7, 16,3 26,2 51,2 13,8 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 1,8,1, 3,6-1, 8,9 7,1 BUX ,1,3, 2,6-1,9 34,6 25,3 XU ,1,5, -5,8-8,9-8,2-6,5 FTSE ,8-1,1, -2,6-7,4,2-3,1 DAX ,5-1,4, -1,3-5,7 15,7 17,7 CAC4 5 57,4 -,6,, -4, 18,4 16,8 SMI 9 323, -,6, 3,5 -,3 3,8 8,8 EuroStoxx 3 6, -1,, -,6-4,5 14,4 13,4 S&P 2 79,7-1,1, -1, -1,4 1, 5,1 DJIA ,5 -,9, -2,1-2,6-1,4 3,6 BOVESPA ,9-1,1, -8,8-11,3-1,5-14,8 Shanghai Composite 3 971,5-2,4-2,4-5,3-12,3 22,8 86,8 Nikkei ,7-1,1-1,1-1,9 1,6 16,4 31,4 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,1,2,2-2, 1,1-9, -18,1 EUR-PLN 4,15,, 1,2-3,8 3,4, USD-PLN 3,77,2,2 -,8-2,7-5,9-18,1 CHF-PLN 3,92,, 2,9-2,2-9, -13, Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 5, -,9, -8,8-8,5-1,8-31,3 Baltic Dry Index 1 86, -1,5, 32, 81, 38,9 47, Złoto (USD/oz) 1 97,4 -,2 -,2-7, -8,7-7,3-15,8 Srebro (USD/oz) 14,6 -,3 -,3-7,2-1,8-6,8-28,9 Miedź LME (USD/t) 5246,5 -,1, -8,3-13, -17,6-26,9

10 Rynek stóp procentowych odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIBOR 3M (%) 1,72,,, 4,2-16,5-35,6 WIBOR 6M (%) 1,79,,, 7,8-12,7-33,5 EURIBOR 3M (%) -,2,, -35,7-18, -124,4-19,1 EURIBOR 3M (%),5-2, -2, -2, -27,3-71,9-84,4 USD LIBOR 3M (%),29 -,5,6 4,6 5,2 14,9 24,9 USD LIBOR 6M (%),47 -,1 2,1 5,1 14,9 29,5 42,7 Polska 1YT (%) 2,87-1,8 -,7-1,2 16,9 14,1-11,9 Niemcy 1YT (%),69-6,9-12,3-18,1 345,8 27,7-41,3 USA 1YT (%) 2,26 -,1 -,1-8,6 17,7 4,1-8,3

11 INDEKSY SEKTOROWE sty 28 lut 31 mar kwi 31 maj cze 1-28 sty 28 lut 31 mar kwi 31 maj cze M % 28 sty 28 lut 31 mar kwi 31 maj cze % 2 % 1-28 sty 28 lut 31 mar kwi 31 maj cze Banki Budownictwo 2 % 1-28 sty 28 lut 31 mar kwi 31 maj cze 1-28 sty 28 lut 31 mar kwi 31 maj cze Chemia Deweloperzy sty 28 lut 31 mar kwi 31 maj cze % 1-28 sty 28 lut 31 mar kwi 31 maj cze Energetyka Informatyka

12 12% 8% 6% 4% 2% -2% -4% -6% 28 sty 28 lut 31 mar kwi 31 maj cze 5 % % 2 % 1-28 sty 28 lut 31 mar kwi 31 maj cze Media Paliwa % 2 % 1-28 sty 28 lut 31 mar kwi 31 maj cze % % 28 sty 28 lut 31 mar kwi 31 maj cze Spożywczy Surowce sty 28 lut 31 mar kwi 31 maj cze % 2 % 1-28 sty 28 lut 31 mar kwi 31 maj cze Telekomunikacja Ukraina

13 STATYSTYKA WYBRANYCH INDEKSÓW Kurs 5186,3 Stopa dywidendy 4, P/E 15,6 P/E 15 12,3 Max 52 tyg. 5746,4 data Min 52 tyg 49321,8 data SK ,6 SK ,7 RSI 39, ADX 31,3 % spółek na nowym 52 tyg. max - % spółek na nowym 52 tyg. min 4, sty 23 lut 23 mar 23 kwi 23 maj 23 cze 23 lip SK-1 DAX Kurs 11347,5 Stopa dywidendy 2,9 P/E 18,3 P/E 15 12,9 Max 52 tyg. 1239,8 data Min 52 tyg 8355, data SK ,2 SK , RSI 49,1 ADX 17,4 % spółek na nowym 52 tyg. max - % spółek na nowym 52 tyg. min 3, sty 23 lut 23 mar 23 kwi 23 maj 23 cze 23 lip DAX SK-1

14 S&P Kurs 79,7 Stopa dywidendy 2,1 P/E,7 P/E 15 15, Max 52 tyg. 2134,7 data Min 52 tyg 18,7 data SK ,7 SK- 2 95, RSI 43,6 ADX 17, sty 23 lut 23 mar 23 kwi 23 maj 23 cze 23 lip S&P (lo) SK-1 (lo) VIX (po) % spółek na nowym 52 tyg. max 2,6 % spółek na nowym 52 tyg. min 1,8 Shanghai Composite Kurs 3971,5 Stopa dywidendy 1,8 P/E,2 P/E 15 14,4 Max 52 tyg. 5178,2 data Min 52 tyg 216,7 data SK-5 446,1 SK- 4187,6 RSI 48,5 ADX,9 % spółek na nowym 52 tyg. max 1, % spółek na nowym 52 tyg. min sty 23 lut 23 mar 23 kwi 23 maj 23 cze 23 lip Shangai Composite SK-1

15 WSKAŹNIKI RYNKOWE WYBRANYCH SPÓŁEK EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E Banki Cena (zł) MC (mln zł) BZWBK 283, ,7 1,5 1,4 3,8% - 4,4% 13,7 12,9 12,3 GETIN NOBLE BANK, ,5,5,4 - -,3% 7,1 8,6 7,2 HANDLOWY 87, ,5 1,6 1,6 8,2% 8, 7,2% 12,1 14, 13,7 INGBSK 117, ,5 1,4 1,3 3,8% 3,4% 3,4% 14,6 14, 12,5 MBANK SA 362, ,4 1,3 1,2 4,7% - 4, 11,9 12,2 11,8 MILLENNIUM 5, ,2 1,1 1,1 3,7% - 3,4% 11, 11,9 1,5 PEKAO 155, ,7 1,7 1,7 6, 6, 6, 14,9 16,4 14,8 PKOBP 28, ,3 1,2 1,1-2,9% 4, 11,1 13,1 11,1 Ubezpieczyciele PZU 417, 369 2,7 2,8 2,8 7,2% 8,3% 7,8% 12,1 12,6 13, Paliwa LOTOS 31,8 5879,4,5,5 48,6 6,3 6,1-12,8 9,1 PKN ORLEN 77, ,4,4,4 14,5 5, 5,9-8, 1,2 PGNIG 6, ,,9,9 4,6 4,8 5, 13,1 11,7 12,4 Górnictwo i metale BOGDANKA 55, ,7 1,9 1,9 4,6 5,4 6, 6,9 11, 16,9 JSW 11,9 1397,4,4,4 6,2 5,5 3, KGHM 9, ,4 1,4 1,3 5,5 5,4 5,2 7,4 7,7 7,3 Energetyka ENEA 14,51 645,9,9,9 4,5 4,8 4,8 7, 8,5 9,3 ENERGA SA, PGE SA 17,66 3 1,4 1,4 1,3 4,7 5,3 5,3 9, 1,1 1,6 TAURONPE 3, ,8,8,8 4, 4,1 4,2 5,5 6,2 7,6 Chemia GRUPA AZOTY SA 82,7 83,9,9,8 9,9 7,2 6,4,9 17,1 14,3 CIECH 7, ,2 1,2 1,2 7,2 6,5 5,9 22,2 22,8 12,6 POLICE 22, 16,9,8,8 11,3 7,9 6,4 27, 13,6 1,1 PULAWY 172,5 3289,6,6,6 5,9 4,2 3,7 15,7 9,9 8,7 SYNTHOS 4, ,4 1,5 1,3 1,3 9,7 8,1 17,7 16,1 13,5 Telekomunikacja NETIA 5,75 2 1,2 1,4 1,4 3,5 4,8 4,9 11,4 72,2 38,4 ORANGE POLSKA SA 8, ,2 1,2 1,2 3,8 4, 4,2 19,8 36,4 51,4 Budownictwo BUDIMEX 179, 457,5,5,4 8,8 9,1 7,3 23,6 23,9 19,2 ELBUDOWA 133,25 633,4,3,3 7,8 5,3 5,1 23,4 14,9 13,6 ERBUD 31, 398,2,3,2 8,2 7,9 7,6 14,3 15, 13,6 TRAKCJA SA 8,79 452,4,4,4 4,2 6,3 9,2 9, 9,3 16,9 ULMA 75, 396 1,6 1,4-4,8 3, ,5 - UNIBEP 12,4 435,3,3,3 9,1 8,8 7,3,8 17,4 13,9 Deweloperzy DOMDEV 51, ,6 1,5 1,4 17,2 12,8 11, 22,8 17, 14,5 GTC 5,95 9 9,7 1,2 1,2 17,1 18,9 11,8-56,8,7 POLNORD 1, 336 3,5 2,6 2,7 56,9 24,1 19,8 15,7 29,7 21,7 Media AGORA 11, 586,4,4,4 5, 4,7 4, , CYFRPLSAT 23, ,8 2,9 2,9 9,5 7,7 7,7,3 17,4 14,2

16 EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E Cena (zł) MC (mln zł) TVN 19, ,9 4,7 4,4 11,2 13,8 12,3 35,7 22,3 18,2 IT ASSECOPOL 57, ,2 1,1 1,1 8,3 8,1 7,9 9,2 13,6 13,3 COMARCH 126, ,9,8,8 4,9 6,4 6,3 14,9 15,7 15,1 SYGNITY 8,61 12,4,4,3 4,8 4,2 4, 7,9 5,4 4,8 Dystrybutorzy IT ABPL 41,15 666,2,1,1 1,1 8,6 8,2 11,6 9,8 9,5 ABCDATA 3, ,9 7,7 8,7 ACTION 36, 598,2,2,2 1,4 1,7 1,1 8,7 9,2 8,6 Przemysł ACE 11,68 248,7 1,3 1, 6,5 12,1 9, 161,2 152, 95, APATOR 41, ,2 2,1 2,2 12,6 11, - 16,2 17,4 16,9 BORYSZEW 5, ,6,5-9,5 8,9-9,6 14,7 - FAMUR 1, ,1 1,4 1,5 5,9 6,7 5,7 7,6 9,1 6,3 FORTE 58, ,7 1,5 1,4 12,9 11,2 1,1 18,6 16,1 14,7 GRAJEWO 25, ,9,9,8 7,1 6,5 6,2 12,4 1,9 1,3 IMPEXMET 2,99 598,3,3-4,9 4,6-5,3 7,5 - KOPEX 6,71 499,8,9,9 3,9 4,7 4,5 4,9 7,7 6,9 ROVESE SA 1, , - - 7, Handel AMREST HOLDINGS 168, ,2 1,1 1, 9,9 8,4 7,4 77,8,9 25, CCC SA 191, ,8 2,9 2,3 4,5 34,5 24,7 17,4 28,9 22,8 EMPERIA 71,7 946,4,4,4 1, 8,4 7,9 31, 22,2,7 EUROCASH 42, ,9 25, 21,5 LPP 76, ,9 2,5 2,1 17,5 16,3 13,3 28,9 29,8 23, Dystrybutorzy farm. FARMACOL 49, ,2,2,2 8,2 8,4 8,1 11,2 12,2 11,4 NEUCA 289, 1 288,2,2,2 12,4 9,9 9, 13,8 13,4 12,4 PELION SA 75, 834,2,2,1 9, 8,2 7,5 14,2 9,7 7,8 */dla banków i ubezpieczycieli

17 STOPY ZWROTY AKCJI SPÓŁEK:, M4, S8 cena (zł) zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ASSECOPOL 57,46-1,9, -2,6-4,2 12,7 42,2 ALIOR BANK SA 84, -,4, -5,6-5,1 8, 4,2 BZWBK 283, -2,8, -15,7-25, -24,5-21,2 CYFRPLSAT 23, -,8, -4,6-9,8-2,1-3,4 ENEA 14,51,, -8,5-11,1-4,5-7, ENERGA SA, -1,8, -12,3-24,7-13,2-5,3 EUROCASH 42,1-1,8, 13,8 14,4 1,8,2 KGHM 9,7 1,9, -18,2-26,4-16,7 -,7 LPP 76, 1,3, 11,6-6,2 5,1-5,9 BOGDANKA 55,37 2,7, -2,8-36, -42,6-51,4 MBANK SA 362,1-1,5, -12,5-24, -27,3-25,9 ORANGE POLSKA SA 8,6-1,7, -3,9-22,4-3,1-18,7 PEKAO 155, -3,, -13,1 -,9-13,3-12,4 PGE SA 17,66 1,, -2,7-15,5-6,5-16,3 PGNIG 6,25,, -5, -3,8 4,4 19,5 PKN ORLEN 77,12 2,8, 5,6 11,3 57,6 98,4 PKOBP 28,67-2,7, -9, -19,8-19,8-25,1 PZU 417, -1,2, -6, -13,8-14,2-7,7 SYNTHOS 4,77,, -1,6-2,9 16,1 3,9 TAURONPE 3,75-1,6, -13,8-22,8-25,7-25,7 M4 cena (zł) zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y AMICA 17,,1, 5,7 8,9 56, 74,1 APATOR 41,4 -,2, -,9-5,5 12, 24,7 GRUPA AZOTY SA 82,7 2,1,,9-5,8,6 6,4 BUDIMEX 179,,7, 6,8 5,9 26,5,5 HANDLOWY 87,4 -,1, -13,6-22,4-18,3-22,7 BORYSZEW 5,89 1,7, -,8-2,2 2,8 1,1 INTERCARS 244,,1, 6,9-3,6 8,7 47, CCC SA 191, 1,8, 6,4-4, 43,1 72,9 CD PROJEKT RED 26,25 -,2, 7,6 32,8 57,2 67,9 CIECH 7, 5,2, 17,7 22,8 64,3 9,2 AMREST HOLDINGS 168,9,5, 15,7 29,9 68,9 131,4 ECHO 6,65,9, -1,2-2,6-5,5 5,6 EMPERIA 71,7,7, 5,5 18,7 45,7 14,7 FORTE 58,98,8, 2,6 4,9 14,5 35,3 GLOBAL CITY HOLD 41,1,, -13, 2,8-4,4 22,2 GETIN NOBLE BANK,97-9,3, -32,6-47,3-55,7-66,9 WARSAW STOCK EXC 48,18,7, -1,2-1,4 5,4 31,4 GTC 5,95,, -1,2 4,6 1,4-18,5 GETIN 1,4-3,4, -, -34,6-24,7-53,8 HAWE 1,39-2,1, -18,7-4,1-28,7-55,7 INGBSK 117, 1,8, -9,4-18,7-16,4-1, INTEGERPL 135,,, 17,3 -, -12, -36,7 JSW 11,9,5,,8-26,7-29, -72,5 KERNEL 44,4 -,9, 15,9 23,8 56, 48,5 KRUK SA 169,95 1,2, 8,1 8,6 54,5 89,3 KETY 296,,7, -,3-6,6 3,9 39,6 LOTOS 31,8,8, 4,5 3,6 24,7-4,2

18 M4 cena (zł) zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y MEDICALG SA 215,25-1,9, -3, 3,5 13,9-3,5 MILLENNIUM 5,89,3, -11,8-21,5-29, -28,2 NETIA 5,75 1,8, 4,4-1,2 3, 2,7 NEUCA 289, 1,2, 1,6 2,7 31, 27,3 NEWAG SA 18,35-1,2, -11,8-18,6-23,3 3,7 ORBIS 55, 1,,,9-1,8 25,6 34,6 PKP CARGO SA 84,65 1,9, -1,6-1, 1,4 19, SANOK 64, 2,6, 1,6 2,4 28, 67,1 STALPROD 459,9,2, -2,8 5,2 13,7 125,4 TRAKCJA SA 8,79 -,5, -1,2-11,7 15,7,8 TVN 19,85,2, 3,9 18,2 22,5 34,2 WAWEL 12,,8, -7,2-1,6 19,5 29,3 ZE PAK 18,9 -,6, -,6-24, -31,2-35, S8 cena (zł) zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ABCDATA 3,43,9,,9,,9-15,9 ABPL 41,15 -,2, 4,7-4,3 34,5 51,8 ASSECOBS 15, 1,4, 11,2-3,8 1, 31,8 ACE 11,68 -,6, 7,6 25,9 27,7-2,1 ACAUTOGAZ 31,,1, -8, -1,1 4,7-11, ACTION 36, 1,7, 6,7-28,4-21,7-16,3 AGORA 11,,, -3,9 1,8 52,3 45,6 ALCHEMIA 4,64,2,,4,4-7,2-5,3 ALTUS TOWARZYSTW 11,35,8, -3,8-8,7 22,7 - ALUMETAL SA 58, 1,8, 4,9 3,9 27,5 68,6 ASBIS,96-3,, -11,9-42,9-4, -6,8 ASTARTA 35, -4,1, 22,2 45,8 75, -1,6 ARCTIC 3,36,6,,9-8,9-22,4 28,2 ATM 9,41-2,9, -5,9-8,2-18, -21,2 BENEFIT 421,,, -2,1 9,4 35,8 65,1 BIOTON 6,79 2,9,,1 19,3 71, 45,7 BOS 26,,, -5,4-18,9-23,5-39,9 BANKBPH 41,27,, -1,7-6,7-15,8,2 BYTOM SA 3, 5,6, 16,4 46,1 156, 183,2 CIGAMES 16,31-1,2, 18,2 89,2 19,9 14,9 COMP 69,96 1,4, 3,6, 29,6 16,8 COMARCH 126,55 -,7, -6,5-3,9 9,6 62,2 COLIAN HOLDING S 4,25 1,2, 13,,4 22,5 32,4 CORMAY 1,89-3,1, -1,6-11,7-16,4-53,1 DEBICA 77,1 -,1, -1,1-1,3-13,4-16,2 DOMDEV 51, 2,6, 3,, 19,9 17,6 GRUPA DUON SA 3,41,3, 14,4 32,2 83,3 17,9 EKOEXPORT 13,73-1,2, -,4-4,8-46,1-6,7 ELBUDOWA 133,25-2,, -1,6 8,6 8,6 75,3 ELEMENTAL HOLDIN 4,14 1,5, 4,5 7,5 29,4 8, FARMACOL 49,97-5,7, -5,1-11,2 3,5 8,4 FAMUR 1,59-1,2, -24,6-46,1-53,1-58,2 FERRO 11,1,7, -,9-7,3 19,7 15,6 GROCLIN 12, -1,5, 11, -3,5 32,1-35,5 GINOROSSI 2,97-1,, 4,2-11,1 4,9 6,8

19 S8 cena (zł) zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y GRAJEWO 25,7 1,, -1,8-7,8-19,7 13,7 HERKULES SA 4, -,9, 7,8 7,8 49,3 88,6 IDEA BANK SA 25,15 -,2, -3, IMPEXMET 2,99-1,, 3,1-1,7 19,6 31,7 KANIA 2,76-1,4, -6,4-1,4-4,5 1, KOFOLA, 5,2, -1,6-1,3-19,7-13,2 KOGENERA 67, -,3, -,7 21,5 16,4-3,2 KOPEX 6,71 1,4, -11,2-32,7-37,5-39, KREDYTIN 32,27,2, 12,2 26,7 69,8 71,9 KERDOS GROUP SA 1, -2,9, -12,3-23,1-23,7-53,5 KRUSZWICA 61,85 1,4, -1,5 8,7 6,6-2,3 LUBAWA SA 1,8,, -6,1-21,7, -5,3 LCCORP 2, 1,5, 4,2-3,4 6,4 5,8 LENTEX 7,8 -,6, 1,3-11,3-8,2-3,9 MABION 53, -,9, 15,1-4,5 34,2 22,1 MAGELLAN 55,7-2,3, -8,7-12,3-15, -14,3 MCI 13,12 -,2, 3,1-2,8 28,3 39, MERCOR 11,18-1,5, 11,8 11,1 39,9 51,7 MIDAS SA,63 1,6, 3,3 3,3 14,5 12,5 MENNICA 12,9 -,8, -9,4-4,9-7,9-7,9 MONNARI 16,18 1,3, 15,4 3,1 59,4 96,8 MOSTALZAB 2,8,, -1, -13,3-6,3 14,3 POLICE 22,,9, 2,3-4,3 18,8-2,4 PRIME CAR MANAGE 43,28,, -,2-8,9-18,3 2,3 PCC ROKITA SA 38,96-1,3, -3,9-12,5 2,3 18,1 PELION SA 75, 4,2, 1,3-12,8-12,3 5,2 POLENERGIA SA 26,3 -,6, -,8 -,4-13,2-13,2 PAGED 56,65 1,1, 3, 2,1 27,9 62,8 PHN 23,4,2,, -2,5-11, 2,9 POLNORD 1, 2,4, 15,7 3, 66,4 26,2 ZPUE 28,,, -6,7-12,5-1,8-25,3 QUERCUS 6,18 -,3, -17,6-22,1 4,4 13,6 RAINBOW 23,8 1,3, 1,9-9,8 29,7 59,9 RAFAKO SA 6,45,5,, -8,8 15,2 65,4 ROBYG SA 2,34 -,4, 2,2-5,6 5,4 7,8 SERINUS ENERGY I 2,27,9, -5,8-28,2-43,4-63,3 SYGNITY 8,61 1,5, -22,8-33,6-36,9-47,8 SNIEZKA 45,99,, 2,2-4,2,4 27,8 SMT SA 16,73 3,3, 8, 13,8 31, -7,5 STALEXP 3,7 -,3, -1, -2,5 12,9 16,7 TORPOL SA 1,98-1,4, -4,2-14,8 1,1 - URSUS SA 3,21-1,5, 7,4 3,2 56,6 37,2 VISTULA 2,38,4, 15, 5,8 33, 36, WORK SERVICE 18,1,,,7-7,2,7 24,2 ZETKAMA 78,6 -,2, 4,8-1,4 19,1 15,6

20 Biuro Maklerskie Banku BPH ul. prof. Michała Życzkowskiego Kraków Zespół Analiz Agata Filipowicz-Rybicka makler papierów wartościowych kierownik Zespołu Analiz Tomasz Kolarz starszy analityk rynku finansowego Tomasz Chwiałkowski starszy analityk rynku finansowego Departament Sprzedaży: Paweł Paprota makler papierów wartościowych Jacek Marcjanowicz makler papierów wartościowych Paweł Sęk specjalista ds. obsługi klienta Jakub Szczepaniec analityk rynku finansowego Opis wskaźników i miar używanych w raporcie: DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację Biuro Maklerskie Banku BPH jest wyodrębnioną organizacyjnie jednostką Banku BPH SA Organem sprawującym nadzór nad działalnością BM Banku BPH jest Komisja Nadzoru Finansowego. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 5 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. BM Banku BPH nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez BM Banku BPH za wiarygodne. BM Banku BPH nie gwarantuje jednak ich kompletności i dokładności. Niniejsze opracowanie stanowi projekcję zachowania instrumentów finansowych w okresie obowiązywania raportu. Raport nie stanowi jakiejkolwiek gwarancji, że dana strategia, czy projekcja cenowa jest właściwa dla konkretnego inwestora. Korzystając z opracowania nie należy rezygnować z przeprowadzenia niezależnej oceny i uwzględnienia innych niż przedstawione czynników ryzyka. Inwestycja w kontrakty terminowe wiąże się z koniecznością wniesienia depozytów zabezpieczających stanowiących jedynie ułamkową część wielkości całego zobowiązania wynikającego ze standardu tego typu instrumentu finansowego (tzw. dźwignia finansowa). Powoduje to zwielokrotnienie ryzyka inwestycyjnego w przypadku gwałtownych i znaczących zmian kursu instrumentu pochodnego. Należy zwrócić uwagę na fakt, że rynek terminowy charakteryzuje się w horyzoncie krótkoterminowym większą zmiennością niż rynek kasowy, co dodatkowo zwiększa ryzyko inwestycyjne. W związku z powyższym inwestycja w instrumenty pochodne takie jak kontrakty terminowe na indeks wiąże się z możliwością utraty nie tylko wszystkich środków zaangażowanych w transakcję (utrata 1 kapitału), ale też z ewentualnym powstaniem dodatkowych zobowiązań i kosztów, co w sumie może wiązać się ze stratą przekraczającą wartość zainwestowanych środków w transakcję na rynku terminowym. Negatywny efekt zmian kursów kontraktów terminowych na indeks, może spowodować straty przekraczające wartość zainwestowanych środków już w trakcie jednej sesji giełdowej.

21