WIG - Daily Open 43156, Hi , Lo , Close (-2.9%) MA(Close,52) = , MA1(Close,5) =

Transkrypt

1 Indeksy pkt zm% 42464,6-2, ,2-3,2 DAX 9521,9-0,2 CAC ,6-0,5 FTSE ,9-0,4 BUX 23179,4-2,9 S&P ,3-2,2 DJIA 15988,1-2,4 SHC 2999,0 2,9 - Daily Open 43156, Hi , Lo , Close (-2.9%) MA(Close,52) = , MA1(Close,5) = : wzrosty i spadki (%) EVE; -16,7 TRR; -9,4 OPM; - 11,5 COL; - 12,6 ATG; - 12,9 DEK; 6,8 AAL; 6,2 PUE; 5,6 CNT; 4,4 OPG; 4,3 Oct Nov Dec Volume = RSI(14) =. - Composite Index = , MA13 = , MA33 = Derivative Oscillator = ADX(14) = 35.23, +DI = 18.52, -DI = M ,0-10,0-10,0 Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. Agata Filipowicz-Rybicka kierownik Zespołu Analiz makler papierów wartościowych tel agata.filipowicz-rybicka@bph.pl Tomasz Kolarz starszy analityk rynku finansowego tel tomasz.kolarz@bph.pl Tomasz Chwiałkowski starszy analityk rynku finansowego tel tomasz.chwialkowski@bph.pl Jakub Szczepaniec analityk rynku finansowego tel jakub.szczepaniec@bph.pl Sytuacja rynkowa Początek poniedziałkowej sesji na warszawskim parkiecie nie był zaskoczeniem dla większości inwestorów. Piątkowa decyzja agencji S&P o obniżeniu ratingu dla Polski nie dawała zbyt wiele argumentów stronie popytowej. Indeksy 20 i rozpoczęły dzień od przeceny odpowiednio o 1,3 i 1,29%. Na otwarciu większość spółek za wyjątkiem Assecopol i Eurocash notowały spadki. Liderami były akcje sektora bankowego i KGHM notujące prawie dwuprocentowe zniżki. Spadki, jakie zagościły od kilku sesji w Warszawie zbliżyły indeks największych spółek do psychologicznej granicy 1 0 pkt. Przy tym poziomie inwestorzy upatrywali możliwość odreagowania zniżek i okazji do zakupów przecenionych akcji. Jednak presja podaży przy wspomnianym poziomie, przy braku sesji w USA i istotnych danych makro w poniedziałkowym kalendarzu, nie ułatwiała zadania nielicznym kupującym. Tuz przed południem indeksy balansowały przy poziomie 1 0 pkt (-1,9). Na dwie godziny przed zakończeniem handlu nastąpiło pogłębienie przeceny doprowadzając do przebicia 1 0 pkt i ustanowienia dziennego minimum (1678 pkt) głównie za sprawą pogorszenia notowań na akcjach PKO BP (-5,0), mbanku (-4,0) i BZWBK (-5,5). Do końca sesji sprzedający dominowali na parkiecie w Warszawie. Ostatecznie spadł o 2,87% przy obrotach wynoszących ponad 663 mln zł, a 20 zakończył notowania zniżką o 3,21% (1 679 pkt). Nie wszystkie wczorajsze kłopoty GPW można jednak zrzucić na obniżony rating przez S&P. Większa wyprzedaż w poniedziałek dotknęła co wrażliwsze europejskie rynki w tym: Grecję i Portugalię a nawet silne w ostatnich miesiącach Węgry. Rynki bazowe spadały nieznacznie. We wtorek rynki będą grały pod poprawę nastrojów dot. chińskiej gospodarki. Grudniowe dane z Państwa Środka o produkcji przemysłowej, sprzedaży detalicznej oraz PKB za 4Q były zbliżone do oczekiwań co inwestorzy z Azji przyjęli z ulgą i na tamtejszych giełdach trwa wzrostowe odreagowanie. Futures na indeksy europejskie również wyraźnie rosną dając argument do odreagowania na warszawskim parkiecie Technika Spadek swobodny trwa. Spora luka hossy w połączeniu w czarną świecą i wyznaczeniem nowych minimów dobitnie pokazały, iż kupujący pozostają w głębokiej defensywie. Przy okazji wykres wybił się także dołem z kanału spadkowego (!) oraz pokonane zostało wsparcie na pkt, wyznaczone przez minima z 2013 r. Jeśli do tego dodamy fakt, iż ADX znowu zwrócił swój bieg na północ, przy rosnącej przewadze DI, obraz techniczny byłby wręcz katastroficzny gdyby nie jedno ale. Układ dywergencyjny między RSI a wykresem jest wciąż aktualny. Jeśli byki przeprowadzą na dzisiejszej sesji mocniejszą kontrę pojawi się nadzieja na całkiem korzystne wskazania szybkiego oscylatora. W takim przypadku kluczowe będzie zachowanie byków wobec wczorajszej luki bessy pkt. Jej szybkie pokonanie byłoby drugim krokiem do mocniejszego odreagowania, być może nawet w rejon górnego bandu kanału spadkowego (obecnie powyżej pkt). Powyższe rozważania obarczone są oczywiście licznym warunkami i dopóki te nie będą spełniane dominacja podaży będzie trwała. /js/

2 BZ WBK BZ WBK szacuje, że podatek bankowy pomniejszy zysk netto banku w 2016 r. o około 405 mln zł. BZW - Daily Open 250, Hi , Lo , Close (-6.7%) Vol 90, Aug Sep Oct Nov Dec 2016 BZW - Volume = 90, , ,000 BZW - RSI(15) = BZW - Composite Index = BZW - ADX(14) = 26.97, +DI = 14.81, -DI = Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. MBANK Urząd Ochrony Konkurencji i Konsumentów nałożył na mbank 6,59 mln zł kary za na nieuwzględnianie ujemnego oprocentowania kredytów hipotecznych we frankach szwajcarskich. MBK - Daily Open 282, Hi 285.8, Lo 274.3, Close (-4.2%) Vol 26, Aug Sep Oct Nov Dec 2016 MBK - Volume = 26, , ,000 MBK - RSI(15) = MBK - Composite Index = MBK - ADX(14) = 25.98, +DI = 14.65, -DI = Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software.

3 KGHM Walne zgromadzenie KGHM powołało w poniedziałek do rady nadzorczej spółki M. Stanisławskiego, R. Barszcza, M. Czarnika, C. Godziuka, D. Hunka i J. Witkowskiego podała spółka. KGH - Daily Open 51.5, Hi 53.8, Lo 51, Close 53.2 (0.6%) Vol 1,085, Aug Sep Oct Nov Dec 2016 KGH - Volume = 1,085, M 1M KGH - RSI(15) = KGH - Composite Index = KGH - ADX(14) = 41.10, +DI = 14.86, -DI = Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. JSW JSW analizuje, które z należących do niej aktywów mogą znaleźć się poza jej grupą kapitałową. Ewentualna sprzedaż wybranego majątku lub jego zagospodarowanie w innej formie ma służyć pozyskaniu kapitału przez będącą w kłopotach finansowych firmę. JSW - Daily Open 9.37, Hi 9.85, Lo 9.3, Close 9.3 (-4.) Vol 125, Aug Sep Oct Nov Dec 2016 JSW - Volume = 125, M 2M 1M JSW - RSI(15) = JSW - Composite Index = JSW - ADX(14) = 33.53, +DI = 19.98, -DI = Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software.

4 DOM DEVELOPMENT Dom Development wprowadził do oferty 93 lokale na warszawskim Bemowie w ramach III etapu inwestycji Osiedle Przyjaciół - podała spółka. DOM - Daily Open 51.42, Hi 51.42, Lo 51.42, Close (0.9%) Vol Aug Sep Oct Nov Dec 2016 DOM - Volume = ,000 50,000 DOM - RSI(15) = DOM - Composite Index = DOM - ADX(14) = 16.67, +DI = 25.94, -DI = Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. INPRO Grupa Inpro przekazała w zeszłym roku 556 lokali wobec 334 rok wcześniej. W samym IV kwartale deweloper wydał klientom 237 mieszkań i domów - podała spółka. INP - Daily Open 4.02, Hi 4.02, Lo 4.02, Close 4.02 (-4.1%) Vol 2, Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2016 INP - Volume = 2, ,000 20,000 INP - RSI(15) = INP - Composite Index = INP - ADX(14) = 20.19, +DI = 32.06, -DI = Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software.

5 IMS Zarząd IMS zdecydował, że w ramach drugiej transzy programu skupu akcji własnych skupi papierów, po cenie 2,15 zł za sztukę - podała spółka w komunikacie. IMS - Daily Open 2, Hi 2, Lo 2, Close 2 (-4.3%) Vol IMS - Volume = IMS - RSI(15) = Aug Sep Oct Nov Dec , , ,000 0 IMS - Composite Index = IMS - ADX(14) = 12.58, +DI = 35.58, -DI = Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software. NFIEMF EM&F po sprzedaży Smyka spłaci i zrefinansuje swoje obecne zadłużenie, tak, by znalazło się ono w przedziale 1-3x EBITDA. Po zbyciu Smyka EBITDA będzie na poziomie ponad 100 mln zł. W perspektywie 2-3 lat ma nastąpić istotna poprawa wyniku netto - poinformował K. Rabiański, prezes spółki EMF - Daily Open 3.77, Hi 3.98, Lo 3.77, Close 3.98 (31.4%) Vol 12, Aug Sep Oct Nov Dec 2016 EMF - Volume = 12, ,000 10,000 EMF - RSI(15) = EMF - Composite Index = EMF - ADX(14) = 33.26, +DI =.10, -DI = Created with AmiBroker - advanced charting and technical analysis software.

6 KALENDARIUM Istotne wydarzenia w bieżącym tygodniu Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek USA - Dzień Martina Luthera Kinga - dzień wolny 05: Japonia Produkcja przemysłowa n.s.a., fin. listopad 1,7% r/r 1,6% r/r -1,4% r/r 14:00 Polska Inflacja bez cen żywności i energii grudzień 0,2% r/r 0,2% r/r 0,2% r/r Wtorek 03:00 Chiny Dynamika PKB 4Q 6,8% r/r 6,8% r/r 6,9% r/r 03:00 Chiny Produkcja przemysłowa grudzień 5,9% r/r 6, r/r 6,2% r/r 03:00 Chiny Sprzedaż detaliczna grudzień 11,1% r/r 11,3% r/r 11,2% r/r 08:00 Niemcy Inflacja HICP, fin. grudzień 0,2% r/r 0,3% r/r 11:00 strefa euro Saldo rachunku bieżącego n.s.a. listopad 25,9 mld EUR 11:00 strefa euro Inflacja HICP grudzień 0,2% r/r 0,2% r/r 22:00 USA Napływ kapitałów długoterminowych listopad -16,6 mld USD Środa 08:00 Niemcy Inflacja PPI grudzień -2, r/r 14:00 Polska Wynagrodzenie grudzień 3,7% r/r 4, r/r 14:00 Polska Zatrudnienie grudzień 1,2% r/r 1,2% r/r 14: USA Inflacja CPI grudzień 0, r/r 14: USA Pozwolenia na budowę domów grudzień 1280 tys tys. 14: USA Rozpoczęte budowy domów grudzień 1200 tys tys. Czwartek 13:45 strefa euro Decyzja ECB ws. stóp procentowych styczeń 0,0 14:00 Polska Produkcja przemysłowa grudzień 5,6% r/r 7,8% r/r 14:00 Polska Produkcja budowlano-montażowa grudzień 1,2% r/r 14:00 Polska Sprzedaż detaliczna grudzień 3, r/r 3,3% r/r 14:00 Polska Ceny produkcji sprzedanej przemysłu grudzień -1, r/r -1,8% r/r 14: strefa euro Konferencja prasowa po posiedzeniu ECB styczeń 14: USA Indeks Fed z Filadelfii styczeń 1,5-5,9 14: USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych styczeń 284 tys. 17:00 USA Zmiana zapasów ropy tydzień 0,2 mln brk Piątek 03:00 Japonia Indeks PMI dla przemysłu, wst. styczeń 52,6 08:45 strefa euro Wystąpienie publiczne szefa ECB (M. Draghi) 09: Niemcy Indeks PMI dla przemysłu, wst. styczeń 53,2 09: Niemcy Indeks PMI dla usług, wst. styczeń 56,0 10:00 strefa euro Indeks PMI dla przemysłu, wst. styczeń 53,2 10:00 strefa euro Indeks PMI dla usług, wst. styczeń 54,2 15:45 USA Indeks PMI dla przemysłu, wst. styczeń 51,2 16:00 USA Sprzedaż domów na rynku wtórnym grudzień 5,19 mln 4,76 mln 16:00 USA Indeks wskaźników wyprzedzających Conference Board grudzień 0,2% 0,4% s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny Wybrane wydarzenia w spółkach Spółka INC NWZA Wydarzenie ZMIANY W AKCJONARIACIE Brak informacji

7 STATYSTYKI RYNKOWE Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ,6-2,9-2,9-7,7-17,2-8,6-15, ,2-3,2-3,2-9,7-20,5-9,7-25,5 M ,5-2,5-2,5-4,7-12,0-7,1-2,2 S ,9-2,0-2,0-2,4-7,8-6,3 2,3 Banki 5 283,2-4,9-4,9-13,9-22,7-13,2-29,6 Budownictwo 2 675,4-2,5-2,5-7,0-13,6-8,6 19,5 Chemia ,2-1,1-1,1 1,0 5,5-2,1 38,8 Deweloperzy 1 443,8-1,5-1,5-0,6-2,6-4,6 13,5 Energetyka 2 764,0-2,9-2,9-6,0-18,6-5,6-34,7 Informatyka 1 552,0-0,5-0,5-3,7-6,3-3,7 11,4 Media 3 848,7-1,9-1,9-4,3-12,4-2,4 0,6 Paliwa 4 136,9-2,8-2,8-4,8-12,7-7,4 22,4 Spożywczy 3 106,1-3,5-3,5-4,2-17,0-9,2 21,6 Surowce 1 653,9 0,1 0,1-11,4-42,2-15,5-51,5 Telekomunikacja 778,4-0,4-0,4-3,9-12,0-3,7-13,1 Ukraina 359,8-2,9-2,9-2,2-8,6-5,8 32,5 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 867,9-1,5-1,5-6,4-10,6-9,3-8,7 BUX ,4-2,9-2,9-2,1 6,1-3,1 46,7 XU ,7 0,0 0,0-2,0-10,9-1,0-19,3 FTSE ,9-0,4-0,4-4,5-9,0-7,4-12,2 DAX 9 521,9-0,2-0,2-10,2-6,3-11,4-7,0 CAC ,6-0,5-0,5-9,4-10,9-9,7-4,7 SMI 8 099,1-0,1-0,1-5,9-7,0-8,2-0,7 EuroStoxx ,4-0,6-0,6-10,0-10,3-10,2-8,9 S&P ,3-2,2 0,0-6,2-7,5-8,0-6,9 DJIA ,1-2,4 0,0-6,7-7,1-8,2-8,7 BOVESPA ,3-1,6-1,6-13,6-20,0-12,5-20,6 Shanghai Composite 2 999,0 2,9 3,4-16,2-11,4-15,3-3,8 Nikkei ,7 0,3-0,9-10,5-6,2-10,7-0,1 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,09-0,1-0,3-0,3-4,0 0,1-6,3 EUR-PLN 4,46 0,1 0,5-4,6-4,7-4,4-2,9 USD-PLN 4,10-0,1 0,3-4,9-8,5-4,3-9,0 CHF-PLN 4,07 0,2 0,9-3,5-3,6-3,7 4,3 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 159,9-2,0 0,0-7,1-19,8-9,2-28,7 Baltic Dry Index 369,0-1,1-1,1-22,6-50,6-22,8-50,1 Złoto (USD/oz) 1 089,2 0,0 0,0 1,0-7,0 2,6-14,6 Srebro (USD/oz) 14,0 0,2 0,3-2,0-11,8 0,9-21,0 Miedź LME (USD/t) 4378,0 1,2 1,2-6,6-17,5-7,0-24,1

8 Rynek stóp procentowych odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y WIBOR 3M (%) 1, 0,0 0,0-1,2-1,7-1,2-16,3 WIBOR 6M (%) 1,75 0,0 0,0-1,1-3,3-1,1-13,4 EURIBOR 3M (%) - 0,14 0,7 0,7-7,6-173,1-8,4-5,8 EURIBOR 3M (%) - 0,05-1,9-5,9-31,7-325,0-35,0-133,5 USD LIBOR 3M (%) 0,62-0,2-0,2 17,9 96,6 1,1 145,3 USD LIBOR 6M (%) 0,85-1,0-0,2 12,5 64,6 0,3 138,2 Polska 10YT (%) 3,21 7,4 7,4 10,1 19,8 8,9 40,7 Niemcy 10YT (%) 0,54-0,6-0,6-2,0-2,0-14,6 18,3 USA 10YT (%) 2,07 1,9 1,9-5,9 2,5-8,6 12,9

9 INDEKSY SEKTOROWE M Banki Budownictwo Chemia Deweloperzy -3-3 Energetyka Informatyka

10 1 1 1 Media Paliwa Spożywczy Surowce Telekomunikacja Ukraina

11 STATYSTYKA WYBRANYCH INDEKSÓW Kurs 42464,6 Stopa dywidendy 4,7 P/E 15,0 P/E ,4 Max 52 tyg ,4 data Min 52 tyg 42464,6 data SK ,5 SK , RSI,3 ADX 35,2 % spółek na nowym 52 tyg. max - % spółek na nowym 52 tyg. min 10, lip 17 sie 17 wrz 17 paź 17 lis 17 gru SK-100 DAX Kurs 9521,9 Stopa dywidendy 3,5 P/E 20,2 P/E ,6 Max 52 tyg ,8 data Min 52 tyg 9325,1 data SK ,5 SK ,3 RSI 29,6 ADX 29,2 % spółek na nowym 52 tyg. max - % spółek na nowym 52 tyg. min 16, lip 17 sie 17 wrz 17 paź 17 lis 17 gru DAX SK-100

12 S&P 500 Kurs 1880,3 Stopa dywidendy 2,5 P/E 20,3 P/E ,6 Max 52 tyg. 2134,7 data Min 52 tyg 1857,8 data SK ,0 SK- 2014,9 RSI 31,3 ADX 31, lip 17 sie 17 wrz 17 paź 17 lis 17 gru S&P 500 (lo) SK-100 (lo) VIX (po) % spółek na nowym 52 tyg. max - % spółek na nowym 52 tyg. min 27,6 Shanghai Composite Kurs 2999,0 Stopa dywidendy 2,3 P/E 15,8 P/E ,7 Max 52 tyg. 5178,2 data Min 52 tyg 2844,7 data SK ,0 SK- 3384,2 RSI 28,0 ADX 39,3 % spółek na nowym 52 tyg. max 0,1 % spółek na nowym 52 tyg. min 8, lip 17 sie 17 wrz 17 paź 17 lis 17 gru Shangai Composite SK-100

13 WSKAŹNIKI RYNKOWE WYBRANYCH SPÓŁEK EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E Banki Cena (zł) MC (mln zł) BZWBK 232, ,4 1,2 1,2 4,6% - 5,8% 11,3 10,6 12,0 GETIN NOBLE BANK 0, ,3 0,3 0, ,0 10,3 8,1 HANDLOWY 71, ,3 1,4 1,4 10, 10,3% 8, 9,9 14,8 15,6 INGBSK 108, ,4 1,3 1,3 4, 3,7% 3,8% 13,6 12,8 14,2 MBANK SA 275, ,1 1,0 0,9 6,2% - 4,7% 9,0 9,5 11,1 MILLENNIUM 4, ,0 0,9 0,8 4,8% - - 8,5 9,3 9,8 PEKAO 132, ,4 1,5 1,5 7,6% 6,7% 6,1% 12,7 14,8 15,8 PKOBP 22, ,0 0,9 0,9-4,7% 5, 8,7 10,2 10,1 Ubezpieczyciele PZU 32, ,1 2,2 2,2 9,4% 9,1% 9,2% 9,3 11,1 10,8 Paliwa LOTOS 26, ,4 0,5 0,5 47,6 6,5 5,7-12,5 8,2 PKN ORLEN 63, ,3 0,4 0,4 13,6 4,2 5,1-5,9 7,5 PGNIG 4, ,2 1,1 1,2 5,5 6,0 6,5 9,3 9,2 10,3 Górnictwo i metale BOGDANKA 32, ,2 1,3 1,5 3,2 3,8 4,5 4,1 5,9 11,3 JSW 9, ,4 0,4 0,4 6,2 5,6 3, KGHM 53, ,1 1,1 1,1 4,2 4,4 5,2 4,3 6,9 11,6 Energetyka ENEA 10, ,8 0,8 0,7 4,0 3,6 3,6 5,0 4,6 6,8 ENERGA SA 11, PGE SA 12, ,9 0,9 0,9 3,0 3,3 3,6 6,2 6,9 7,4 TAURONPE 2, ,7 0,7 0,7 3,5 3,6 4,0 4,2 4,1 6,1 Chemia GRUPA AZOTY SA 96, ,0 0,9 0,9 10,8 7,5 6,3 36,1 16,6 13,4 CIECH 83, ,5 1,5 1,4 9,0 7,0 6,0 26,3 17,9 10,8 POLICE 24, ,9 0,8 0,8 11,7 8,4 7,1,6 12,2 12,6 PULAWY 256, ,7 0,7 0,7 6,9 3,9 3,4 23,4 10,9 9,6 SYNTHOS 3, ,3 1,4 1,3 9,2 9,0 8,1 14,4 13,0 12,4 Telekomunikacja NETIA 5, ,4 1,4 1,5 3,8 5,1 5,1 11,0 142,8 49,3 ORANGE POLSKA SA 6, ,2 1,2 1,2 3,7 4,0 4,2 15,0 24,0 62,3 Budownictwo BUDIMEX 178, ,6 0,6 0,5 12,0 11,3 8,9 23,5 21,9 17,0 ELBUDOWA 114, ,6 0,5 0,6 12,9 8,2 7,7 20,0 10,9 10,0 ERBUD 22, ,3 0,3 0,3 8,4 7,9 7,6 10,2 10,6 9,7 TRAKCJA SA 12, ,3 0,3 0,4 3,3 5,0 5,4 12,3 12,2 15,3 ULMA 73, ,0 2,1 1,8 6,1 6,4 5,5-96,0 25,6 UNIBEP 9, ,3 0,3 0,3 9,4 9,1 8,4 16,2 13,8 11,2 Deweloperzy DOMDEV 51, ,5 1,4 1,3 16,6 11,8 10,2 22,8 16,5 14,4 GTC 6, ,3 9,8 10,4 16,4 17,6 13,7-105,8 43,8 POLNORD 12, ,8 2,8 2,8 61,1,5 79,1 18,3 41,8 23,5 Media AGORA 11, ,5 0,4 0,4 5,6 4,4 4,5-52,7 41,6 CYFRPLSAT 20, ,5 2,7 2,6 8,8 7,1 7,2 45,6 12,0 11,0

14 EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E Cena (zł) MC (mln zł) IT ASSECOPOL 54, ,2 1,0 1,0 8,2 8,0 7,8 8,8 13,1 12,1 COMARCH 103, 843 1,0 0,9 0,9 5,6 8,2 7,7 12,2 16,4 15,2 SYGNITY 7, ,4 0,3 0,3 10,3 3,4 3,2-3,9 3,6 Dystrybutorzy IT ABPL 31, ,1 0,1 0,1 5,8 5,7 5,5 7,3 7,6 7,1 ABCDATA 3, ,1 0,1 0,1 7,9 6,4 7,2 11,5 7,4 8,5 ACTION 24, 404 0,1 0,1 0,1 6,8 10,1 8,7 5,9 10,2 8,6 Przemysł ACE 15, ,8 0,7 0,7 7,3 6,6 6,5 220,6 172,2 153,5 APATOR 29, ,7 1,5 1,5 9,7 9,7 9,0 11,7 13,2 12,2 BORYSZEW 4, , ,1 7,6-7,4 - - FAMUR 1, ,7 0,8 0,9 3,5 5,0 4,9 7,1 11,9 12,0 FORTE 48, ,6 1,4 1,2 11,8 11,0 9,5 15,3 13,7 12,2 GRAJEWO 24, ,8 0,8 0,7 6,2 5,5 5,1 15,8 13,8 13,2 IMPEXMET 1, ,3 0,3-6,1 5,8-3,5 5,0 - KOPEX 3, ,6 0,8 0,8 3,1 5,4 4,6 2,3 13,1 8,0 ROVESE SA 2, , , Handel AMREST HOLDINGS 179, ,5 1,3 1,2 12,4 10,2 8,9 82,4 26,3 24,1 CCC SA 116, ,4 2,8 2,2 36,3,9 22,1 10,6 18,8 16,5 EMPERIA 64, ,4 0,4 0,3 9,1 7,5 7,1 27,8 18,4 17,6 EUROCASH 47, ,4 0,3 0,3 15,3 13,1 11,8 35,6 28,4 23,1 LPP 5190, ,2 2,9 2,5 19,3 19,6 16,5 19,8 23,0 18,7 Dystrybutorzy farm. FARMACOL 49, ,2 0,2 0,2 10,3 9,7 9,2 11,1 11,4 11,0 NEUCA 324, ,3 0,2 0,2 14,9 11,4 10,3 15,5 14,5 13,3 PELION SA 53, ,2 0,1 0,1 8,0 7,9 7,2 10,1 10,2 7,6 */dla banków i ubezpieczycieli

15 STOPY ZWROTY AKCJI SPÓŁEK: 20, M40, S80 20 cena (zł) zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ASSECOPOL 54,75 0,7 0,7-3,9-0,5-3,6 4,1 ALIOR BANK SA 54,00-4,9-4,9-16,9-34,8-18,8-31,6 BZWBK 232,45-6,7-6,7-17,8-26,4-18,2-33,2 CCC SA 116,25-4,7-4,7-14,2-33,2-16,1-18,7 CYFRPLSAT 20,84-1,5-1,5-4,8-14,0-0,2-5,8 ENEA 10, -3,7-3,7-11,5-24,9-8,8-36,4 ENERGA SA 11, -0,8-0,8-8,9-32,4-7,4-44,5 EUROCASH 47,00-2,0-2,0-11,2-3,7-3,1 36,2 KGHM 53,20 0,6 0,6-11,9-41,7-16,2-48,7 LPP 5190,00-2,9-2,9-7,0-31,9-6,6-29,9 MBANK SA 275, -4,2-4,2-14,4-29,1-12,3-37,8 ORANGE POLSKA SA 6,13-0,2-0,2-7,1-16,6-6,6-23,0 PEKAO 132,05-3,3-3,3-12,0-14,5-8,0-24,7 PGE SA 12,15-4,1-4,1-5,0-15,0-5,0-36,6 PGNIG 4,47-5,1-5,1-13,7-34,3-13,0 5,2 PKN ORLEN 63,53-2,0-2,0-1,5-1,9-6,4 26,1 PKOBP 22,63-5,6-5,6-17,1-24,3-17,2-31,7 PZU 32,00-3,3-3,3-5,5-16,4-5,9-32,9 SYNTHOS 3,90 1,3 1,3 5,1 2,1 2,4-3,5 TAURONPE 2,81-0,7-0,7-2,8-13,0-2,4-42,4 M40 cena (zł) zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y AMICA 164,95-1,9-1,9-3,1 2,1-5,2 67,5 APATOR 29,99-4,9-4,9 1,7-8,6-8,6-13,1 GRUPA AZOTY SA 96,80-2,2-2,2 0,5 3,9-2,7 46,7 BUDIMEX 178,40-2,1-2,1-7,5-14,6-8,0 19,1 HANDLOWY 71,83-1,7-1,7 7,5-18,3-0,1 -,3 BIOTON 11,47-3,9-3,9-10,5 8,2-3,9 178,4 BORYSZEW 4,55-1,5-1,5-3,8-11,0-3,2-20,0 INTERCARS 231,00 0,0 0,0-4,1-3,8-2,9 15,5 CD PROJEKT RED 21,40-1,2-1,2-5,3-19,7-3,4 33,8 CIECH 83,00-0,5-0,5 0,2 13,7-3,5 85,5 COMARCH 103, -4,9-4,9-6,5-15,7-9,1-2,2 AMREST HOLDINGS 179,00-0,6-0,6-4,3 2,1-4,9 77,2 ECHO 6,75-1,6-1,6-3,6-2,3-2,2 5,5 EMPERIA 64,10-2,6-2,6-0,6-3,3-6,3 28,3 FORTE 48,06-1,7-1,7-5,6-8,5-10,0-3,9 GETIN NOBLE BANK 0,54-8,5-8,5-8,5-43,2-10,0 -,5 WARSAW STOCK EXC 36,00 0,1 0,1 2,9-6,3 0,1-17,7 GTC 6,90 0,0 0,0 1,0-1,4-3,5 47,8 GETIN 1,24-3,9-3,9 0,0-25,3 1,6-38,3 HAWE 0,55 1,9 1,9 12,2-47,1 27,9 -,6 INGBSK 108,85-5,4-5,4-7,0-15,4-7,1-20,0 INTEGERPL 78,50-1,1-1,1 15,5-34,2-5,4-50,0 JSW 9, -4,0-4,0-11,3-24,9-12,7-57,0 KERNEL 44,10-3,0-3,0-4,6-19,4-8,3 44,4 KRUK SA 150,00-1,5-1,5-15,2-17,6-13,8,9 KETY 279,40-0,2-0,2-3,3 1,0-10,7 7,9 LOTOS 26, -2,4-2,4-5,1-10,7-1,1 10,7

16 M40 cena (zł) zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y BOGDANKA 32,60-1,6-1,6-3,0-44,1-1,8-66,7 MEDICALG SA 208,00-0,9-0,9-3,3-6,3-6,1 4,1 MILLENNIUM 4,56-8,1-8,1-16,9 -,6-18,0-37,0 NETIA 5,50-0,4-0,4 1,9 1,5 1,9-1,8 NEUCA 324,25-4,6-4,6-5,5-5,5-9,9 36,5 ORBIS 60,00-1,6-1,6 2,6 2,0-2,3 46,4 PRIME CAR MANAGE 34,90 0,1 0,1 0,2-19,0-6,9-31,5 PKP CARGO SA 53, -4,8-4,8-16,7-18,5-22,1-38,0 SANOK RUBBER CO 50,75-0,5-0,5-4,2-13,0-8,6 1,0 STALPROD 263,00-4,4-4,4-5,1-19,8-12,0-23,1 TRAKCJA SA 12,07-1,9-1,9-4,6 23,2-4,6 41,3 WAWEL 1000,00-3,2-3,2-2,9-20,6-15,9 4,2 ZE PAK 8,72 0,1 0,1-3,1-33,0-3,1-62,8 S80 cena (zł) zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ABCDATA 3,05-1,6-1,6-4,1-3,5-3,2-11,6 ABPL 31,00-1,0-1,0 1,2-14,7-6,4-3,1 ASSECOBS 15,35-0,6-0,6 0,4 2,3-1,0 14,6 ACAUTOGAZ 29,90-5,1-5,1 2,4-2,9-5,5 3,8 ACTION 24, -6,5-6,5 4,5 3,4-17,6-46,8 AGORA 11,15-2,4-2,4-0,1 1,2-11,5 41,1 ALCHEMIA 5,00 0,0 0,0 0,0 2,2 0,0-1,6 ALTUS TOWARZYSTW 9,90-3,7-3,7-5,6-7,9-13,2 9,0 ALUMETAL SA 46,00-0,6-0,6-2,3-3,2-9,4 3,4 ASBIS 1,09-7,6-7,6-21,0 0,9-18,0-37,4 ASTARTA 33,00-2,8-2,8 0,0 7,7-4,3 32,0 ARCTIC 3,81-7,1-7,1-1,6 17,6-4,5-23,0 ATM 8,92-3,0-3,0-3,0-4,5-6,1-17,3 BENEFIT 396,50-1,2-1,2-5,6-7,3-9,9 34,4 BOS 15,29-3,8-3,8-15,1-33,8-10,5-56,3 BANKBPH 31,20-1,0-1,0 5,4-15,7 1,4-29,9 BYTOM SA 2,57-7,2-7,2-13,2-16,6-12,6 50,3 CIGAMES 20,25-2,2-2,2-3,1-18,5-2,1 151,2 COMP 52,50 1,0 1,0-9,8-3,7-5,5-1,9 COLIAN HOLDING S 3,20-12,6-12,6-17,7-28,1-19,2-11,6 CORMAY 1,94-5,4-5,4-13,0 14,1-14,9-19,1 DEBICA 89,00-1,3-1,3 1,1 3,6-8,1-0,6 DOMDEV 51,42 0,0 0,0 4,9 0,8-6,5 5,0 GRUPA DUON SA 3,82-0,3-0,3 16,8 11,4 12,4 108,7 EKOEXPORT 10,29-1,6-1,6-14,4-31,8-18,4-54,8 ELBUDOWA 114,00-5,5-5,5-11,6-26,9-12,3 37,6 ELEMENTAL HOLDIN 3,89 2,1 2,1-4,0-8,9-9,5 16,5 FARMACOL 49,50-0,6-0,6-4,8-19,4-8,3 2,1 FAMUR 1,48-2,0-2,0-6,3-21,3-9,2-55,2 FERRO 10,00 0,0 0,0 1,1-11,5-2,9 11,1 GROCLIN 10,60-5,3-5,3-10,5-26,4-15,5 5,8 GINOROSSI 1,91-0,5-0,5-9,0-24,5-8,6-40,9 GRAJEWO 24, -3,1-3,1-2,1-8,2-7,3-19,1 HERKULES SA 3,65 0,0 0,0-2,1-11,8-11,0 23,7 IDEA BANK SA 25,50 0,0 0,0-1,2-0,2 0,8 -

17 S80 cena (zł) zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y INDYGO 0,43-6,5-6,5-40,3-57,0-37,7-45,6 IMPEXMET 1,99-2,0-2,0-5,7-25,7-4,8-24,6 JWCONSTR 3,90-3,2-3,2-16,8-23,4-19,9 46,1 KANIA 2,00-7,0-7,0-16,7-31,3-14,9 -,1 KOGENERA 64,90-0,1-0,1-7,3-9,7-1,7 22,5 KOPEX 3,15-6,0-6,0-18,2-47,5-16,0 -,7 KREDYTIN 23, -0,4-0,4-1,3-11,9 0,9 22,9 KRUSZWICA 51,60-2,1-2,1 8,6 7,5 1,2-5,3 LUBAWA SA 0,75-3,8-3,8-1,3-32,4-9,6-31,2 LCCORP 1,72-4,4-4,4 4,2-13,6-3,4-2,8 LENTEX 8,18-1,9-1,9-5,5-8,0-6,3-2,0 LIVECHAT SOFTWAR 38,25-1,8-1,8 3,4 7,1-1,9 41,7 MABION 45,90 1,0 1,0 0,0-6,0-2,3 6,4 MAGELLAN 65,20 0,3 0,3 15,8 7,7 14,4 0,0 MCI CAPITAL SA 10,17-5,7-5,7-9,9-15,3-11,6 1,8 MIDAS SA 0, -2,8-2,8 11,1 14,8 7,7 27,3 MENNICA 13,97-2,3-2,3-0,2 2,0-9,3 4,3 MONNARI 12,39 0,4 0,4-3,2-26,3-2,4 10,6 MOSTALWAR 11,85-0,5-0,5-3,3-16,4-8,8 88,1 MOSTALZAB 1,25-0,8-0,8-6,7-31,7-8,1-42,4 NEWAG SA 16,73-0,7-0,7-1,5 2,0-7,1 -,1 POLICE 24,94-4,1-4,1-8,6 1,0-9,3 38,7 PCC ROKITA SA 44,61-1,2-1,2-3,0 12,2-7,4 17,4 PELION SA 53,50-0,9-0,9 1,9-17,1-1,5-38,0 POLENERGIA SA 24,00-1,8-1,8-8,6-5,9-13,7-19,7 PAGED 51,98-1,7-1,7-1,9-2,4 0,9 10,2 PHN 17,90-2,5-2,5 0,3-6,8-5,4-27,5 POLNORD 12,00-1,7-1,7-6,5-5,9-16,5 85,2 ZPUE 375,00 5,6 5,6 2,2 11,9 7,1 37,8 QUERCUS 4,66-2,9-2,9-6,4-26,5-6,8-24,1 RAINBOW 20,60-2,4-2,4-3,1-20,4-14,9 8,5 RAFAKO SA 7,00-2,1-2,1-5,7 4,9-11,6 20,1 ROBYG SA 2,78-2,5-2,5 3,7 13,0 0,0 28,7 SERINUS ENERGY I 1,48-0,7-0,7 7,2-29,2-3,3-58,4 SNIEZKA 55,99 0,0 0,0 3,6 6,8 1,8 40,0 SMT SA 13,33-4,2-4,2-6,1-21,6-7,8 6,6 STALEXP 3,13-1,9-1,9-0,3-0,9-2,2 15,1 TORPOL SA 11,51-2,5-2,5-5,0-1,0-7,3 19,9 UNIBEP 9,68-3,1-3,1 1,3-11,6-10,4 16,6 UNIWHEELS AG 118,00-2,5-2,5 0,1 4,4-6,3 - URSUS SA 2, 0,0 0,0-7,3-19,3-4,2 9,5 VISTULA 2,66-4,0-4,0-7,0-6,7-8,9 28,5 WIRTUALNA POLSKA 37,55-1,6-1,6-2,2-5,1-5,9 - WORK SERVICE 13,00 0,0 0,0-0,4-15,7-10,2-27,6 ZETKAMA 88,80-3,5-3,5-2,4-1,1-5,5 37,1

18 Biuro Maklerskie Banku BPH ul. prof. Michała Życzkowskiego Kraków Zespół Analiz Agata Filipowicz-Rybicka makler papierów wartościowych kierownik Zespołu Analiz Tomasz Kolarz starszy analityk rynku finansowego Tomasz Chwiałkowski starszy analityk rynku finansowego Departament Sprzedaży: Paweł Paprota makler papierów wartościowych Jacek Marcjanowicz makler papierów wartościowych Paweł Sęk starszy specjalista ds. obsługi klienta Jakub Szczepaniec analityk rynku finansowego Opis wskaźników i miar używanych w raporcie: DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację Biuro Maklerskie Banku BPH jest wyodrębnioną organizacyjnie jednostką Banku BPH SA Organem sprawującym nadzór nad działalnością BM Banku BPH jest Komisja Nadzoru Finansowego. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. BM Banku BPH nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez BM Banku BPH za wiarygodne. BM Banku BPH nie gwarantuje jednak ich kompletności i dokładności. Niniejsze opracowanie stanowi projekcję zachowania instrumentów finansowych w okresie obowiązywania raportu. Raport nie stanowi jakiejkolwiek gwarancji, że dana strategia, czy projekcja cenowa jest właściwa dla konkretnego inwestora. Korzystając z opracowania nie należy rezygnować z przeprowadzenia niezależnej oceny i uwzględnienia innych niż przedstawione czynników ryzyka. Inwestycja w kontrakty terminowe wiąże się z koniecznością wniesienia depozytów zabezpieczających stanowiących jedynie ułamkową część wielkości całego zobowiązania wynikającego ze standardu tego typu instrumentu finansowego (tzw. dźwignia finansowa). Powoduje to zwielokrotnienie ryzyka inwestycyjnego w przypadku gwałtownych i znaczących zmian kursu instrumentu pochodnego. Należy zwrócić uwagę na fakt, że rynek terminowy charakteryzuje się w horyzoncie krótkoterminowym większą zmiennością niż rynek kasowy, co dodatkowo zwiększa ryzyko inwestycyjne. W związku z powyższym inwestycja w instrumenty pochodne takie jak kontrakty terminowe na indeks 20 wiąże się z możliwością utraty nie tylko wszystkich środków zaangażowanych w transakcję (utrata 10 kapitału), ale też z ewentualnym powstaniem dodatkowych zobowiązań i kosztów, co w sumie może wiązać się ze stratą przekraczającą wartość zainwestowanych środków w transakcję na rynku terminowym. Negatywny efekt zmian kursów kontraktów terminowych na indeks 20, może spowodować straty przekraczające wartość zainwestowanych środków już w trakcie jednej sesji giełdowej.