Ranking funduszy inwestycyjnych 2004 Miesiąc na rynku funduszy Pierwszy wakacyjny miesiąc na rynku kapitałowym upłynął pod znakiem spadków cen większości dostępnych instrumentów. Gdy spojrzymy na poszczególne segmenty przez pryzmat przypisanych do nich benchmarków to okaże się, że i mogły przynieść jedynie inwestycje na rynku pieniężnym. fundusze z notą długoterminowym z grupy AKZ UniGlobal w u Lipcowa koniunktura na warszawskiej giełdzie sprzyjała inwestycjom w papiery mniejszych spółek. W okresie stanowiącym podstawę wyceny wartości jednostek (29 cze 29 lip) indeks MIDWIG zmienił swoją wartość w symboliczny sposób (wzrost o +0,42 pkt.), podczas gdy WIG20 stracił na wartości -3,7%. W tej sytuacji średnia stopa zwrotu funduszy z grupy AKP (polskich akcji) była ujemna i wyniosła -0,43%. Jednak pięciu zarządzającym udało się wypracować i, które w przypadku lidera AIG Akcji wyniosły aż +7,14%. Z uwagi na dość wąski zakres pozostałych wyników (od -2,89% do +0,65%) wynik funduszu będącego beniaminkiem grupy (działa od połowy czerwca) uznajemy za niespodziankę, którą być może trudno będzie powtórzyć w kolejnych miesiącach. Zagraniczne rynki akcji przeżyły w rytm spadków, które dotknęły zarówno inwestycje za oceanem jak i w Europie. Wiodący indeks rynku amerykańskiego DJIA stracił -2,7% wobec -3,2%-owego spadku S&P500 - indeksu szerokiego rynku. Jeszcze gorzej wypadły inwestycje w Europie, gdzie wartość indeksu DJ Euro Stoxx 50 opisującego zmiany cen 50 największych europejskich spółek spadła o -3,9%, a niemiecki DAX obniżył swoją wartość aż o -4,4%. Na dodatek mieliśmy do czynienia z dalszym umacnianiem złotego (3,1% wobec EUR i 2,0% wobec USD), co jeszcze pogorszyło ostateczny bilans inwestycji. W efekcie wszystkie siedem funduszy z grupy AKZ zamknęły miesiąc stratą. Najmniejszą (-3,9%) mogliśmy obserwować w funduszu Pioneer Akcji Amerykańskich, przy średniej zmianie wartości jednostki na poziomie -5,14%. Kontynuacja umocnienia złotego wobec wiodących walut były przyczyną spadku wartości jednostek wszystkich funduszy PDZ. W przypadku najlepszego wśród nich, Pionner Obligacji Dolarowych, strata wyniosła -1,23%, przy średniej miesięcznej zmianie na poziomie -2,13%. Warto przy tym podkreślić, że lipcowe straty funduszy PDZ wynikają wyłącznie z niekorzystnej relacji walutowej i dotykają raczej tych, którzy zamiast w walucie inwestują w walutę. Spośród 16 funduszy wyceniających swoje jednostki w walucie, i przyniosło 14, a rekordzista pozwolił w ciągu miesiąca zarobić +0,85% (w USD). To niemal połowa tego, co można uać na rocznej dobrej lokacie walutowej. z grupy AKP UniKorona Akcje Skarbiec Akcja z grupy MIP UniKorona Zrównoważony ING Zrównoważony z grupy SWP ING Emerytura Plus Skarbiec III filar z grupy PDP GTFI Obligacji Skarbowych UniKorona Obligacje z grupy RPP UniKorona Pieniężny DWS Pieniężny Plus stopy zwrotu benchmarków miesiąc o12m(*) o36m SAFU-rpp 0.39% 4.44% 25.42% SAFU-pdp 0.04% 0.95% 27.94% SAFU-swp 0.01% 8.42% 37.86% SAFU-akp -0.43% 27.71% 63.38% SAFU-mip -0.59% 14.59% 38.94% SAFU-pdz -2.13% -0.11% 6.14% SAFU-akz -5.14% 6.00% -23.10% (*) o12m, o36m - ostatnie 12, 36 miesięcy Polski rynek papierów dłużnych na początku miesiąca stworzył okazję do niewielkich zarobków, które w okolicach połowy miesiąca zostały przeobrażone w straty, a te, mimo lekkiej tendencji wzrostowej, do końca lipca nie zostały odrobione. Bardziej spokojny przebieg miały notowania papierów skarbowych na GPW, które jednak w skali miesiąca również zakończyły się stratą. IROS, czyli ważony wielkością emisji indeks rynku obligacji skarbowych, stanowiący nasz benchmark dla funduszy z tej grupy, spadł w okresie 29 cze - 29 lip o -0,27%. Lipcowe wyniki funduszy polskich papierów dłużnych są dość rozbieżne. Jednostka najlepszego funduszu Allianz Obligacji ała na wartości +0,49%. Na przeciwległym krańcu uplasował się SEB 5, czyli fundusz inwestujący w papiery od długim okresie do wykupu. Średnia zmiana wartości jednostki wyniosła +0,04%, a wypracowało 11 spośród 24 działających w końcu miesiąca funduszy. Wydaje się, że obserwowana skala wzrostów świadczy o dalszym skracaniu przez zarządzających duration portfeli. Problem z pokonaniem IRFU-pdp, czyli naszego benchmarku dla grupy RPP mieli zarządzający funduszami rynku pieniężnego. Tym razem najlepszy wynik, równy stopie referencyjnej (+0,47%) wypracował zarządzający funduszem KB Pieniądz, przy średniej stopie zwrotu wynoszącej +0,39%. Słaba koniunktura na rynku akcji oraz zmienna sytuacja na rynku papierów skarbowych zaważyły na ostatecznych wynikach funduszy realizujących mieszana politykę inwestycyjną (grupa MIP). Tylko jeden z nich zakończył z wartością jednostki wyższą niż miesiąc wcześniej. Udało się to zarządzającym funduszem SEB 1, który wypracował dodatnia stopę zwrotu na poziomie +0,31%. W pozostałych przypadkach mieliśmy do czynienia ze spadkiem wartości jednostki, przy średniej starcie wynoszącej -0,59%. Niższy udział akcji w portfelach zarządzającym funduszami stabilnego wzrostu wypracować lepsze wyniki od funduszy MIP. Najlepszą stopę zwrotu osiągnął fundusz AIG Stabilnego Wzrostu, którego jednostka wzrosła w ciągu miesiąca o +2,37%. To, podobnie jak w funduszach akcyjnych, wynik całkowicie odstający od reszty - drugi w kolejności fundusz pozwolił zarobić dwukrotnie mniej. Średnia stopa zwrotu wśród funduszy SWP była zbliżona do tej, jaka wypracowały w lipcu fundusze polskich papierów dłużnych, a i możemy zobaczyć w przypadku 7 funduszy. Zarządzającym trzema funduszami (w tym dwóm należącym do TFI Pioneer Pekao) nie udało się pokonać naszego benchmarku, który stracił na wartości -0,52%. Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. strona z
Komentarz do ów W lipcu swoją pierwszą notę w u długoterminowym otrzymał fundusz PZU Stabilnego Wzrostu MAZUREK. Uana ocena (4a) pokrywa się z pozycją w u krótkoterminowym. Pięć kolejnych funduszy może się poszczycić pełnymi 12 miesiącami, w ciągu których realizowały one nieprzerwanie zbliżoną politykę inwestycyjną. Swoje pierwsze noty otrzymały cztery fundusze z TFI BPH, powstałe w wyniku przekształceń po przejęciu TFI PBK Atut: BPH Stabilnego Wzrostu (2a), BPH Skarbowy (1a), BPH Europejskich Obligacji (3a) oraz BPH Dolarowych Obligacji (1a). Wśród funduszy zagranicznych papierów dłużnych swoja pierwszą notę (2a) uał również fundusz Millennium Dolarowa Lokata. W lipcowym u uczestniczyły 127 spośród 143 działających na polskim rynku funduszy. Wśród nich w horyzoncie krótkoterminowym sklasyfikowano 100 podmiotów, a niezmienioną politykę inwestycyjną na przestrzeni ostatnich 36 miesięcy, umożliwiającą dokonanie oceny w długim horyzoncie, prowadziło 59 funduszy. Fundusze inwestycyjne z grupy AKZ (akcji zagranicznych) 1 UniGlobal -6.09% 2 Pioneer Akcji Amerykańskich -3.90% 3 BPH Top Europa -5.87% 4 BPH Top Ameryka -4.50% 5 UniXXI Wiek -5.02% 6 DWS Top 50 Europa -5.68% mar 2005 7 Pioneer Akcji Europejskich -5.03% kwi 2007 kwi 2005 Fundusze inwestycyjne z grupy AKP (akcji polskich) 1 UniKorona Akcje -0.57% 2 Skarbiec Akcja -0.38% 3 ING Akcji -1.39% 4 Pioneer Agresywny -2.89% 5 Arka Akcji -0.31% 6 PKO/CS Akcji -0.71% 7 CitiAkcji -0.90% 8 PZU Akcji KRAKOWIAK 0.34% 9 BPH Akcji -0.30% 10 DWS Akcji Plus -1.14% 11 SEB 3 - Akcji -1.24% 12 Pioneer Akcji -2.72% 13 DWS Akcji -1.21% 14 CU Polskich Akcji 0.32% maj 2005 15 DWS Top 25 Małych Spółek 0.65% lis 2005 16 ING Akcji2-0.52% lis 2004 17 Millennium Akcji -1.82% sty 2005 18 ING Akcji FIM -0.48% lis 2006 lis 2004 19 GTFI Akcji 0.27% gru 2006 gru 2004 20 Allianz Akcji -0.80% sty 2007 sty 2005 21 AIG Akcji 7.14% cze 2007 cze 2005 Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. strona 2 z
Fundusze inwestycyjne z grupy MIP (mieszane) 1 UniKorona Zrównoważony -0.30% 2 ING Zrównoważony -0.81% 3 CitiZrównoważony -0.50% 4 Skarbiec Waga -0.60% 5 SEB 1 - Zrównoważony 0.31% 6 PKO/CS Zrównoważony -0.43% 7 Pioneer Zrównoważony -1.46% 8 BPH Aktywnego Zarządzania -0.11% 9 Warta Beta -1.24% 10 DWS Zrównoważony -0.27% 11 Arka Zrównoważony -0.12% sty 2005 12 KB Akcja -0.90% lip 2005 13 Millennium Zrównoważony -1.27% sty 2005 Fundusze inwestycyjne z grupy SWP (stabilnego wzrostu) 1 ING Emerytura Plus -0.39% 2 Skarbiec III filar -0.28% 3 PZU Stabilnego Wzrostu MAZUREK 0.14% 4 DWS Emerytalny 0.00% 5 Arka Stabilnego Wzrostu SOFI -0.37% 6 CitiSenior SFIO -0.24% 7 PKO/CS Stabilnego Wzrostu -0.28% 8 SEB 4 - Stabilnego Wzrostu 0.36% 9 CU Stabilnego Inwestowania 0.42% maj 2005 10 Lukas Stabilnego Wzrostu 0.04% maj 2006 11 Warta Trzeciofilarowy -0.75% gru 2004 12 BPH Stabilnego Wzrostu 0.00% lip 2006 13 Pioneer SFIO TP S.A. -0.58% sie 2004 14 Pioneer Stabilnego Wzrostu -0.81% sie 2006 sie 2004 15 ING Stabilnego Wzrostu FIM -0.02% lis 2006 lis 2004 16 GTFI Stabilnego Wzrostu -0.22% gru 2006 gru 2004 17 Allianz Stabilnego Wzrostu 1.01% sty 2007 sty 2005 18 BPH Pro Lokata -0.45% sty 2007 sty 2005 19 DWS Stabilnego Wzrostu FIM 0.67% sty 2007 sty 2005 20 Millennium Stabilnego Wzrostu -0.40% lut 2007 lut 2005 21 AIG Stabilnego Wzrostu 2.37% cze 2007 cze 2005 Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. strona 3 z
Fundusze inwestycyjne z grupy PDP (polskich papierów dłużnych) 1 GTFI Obligacji Skarbowych -0.12% 2 UniKorona Obligacje 0.27% 3 ING Obligacji -0.07% 4 PKO/CS Obligacji -0.17% 5 SEB 2 - Obligacji i Bonów Skarbowych 0.36% 6 PZU Papierów Dłużnych POLONEZ 0.01% 7 DWS Papierów Dłużnych 0.01% 8 Skarbiec Obligacja -0.15% 9 CitiObligacji -0.04% 10 Pioneer Obligacji Plus -0.03% 11 Pioneer Obligacji -0.14% 12 Skarbiec Sezam III DPW 0.45% 13 BPH Obligacji -0.05% 14 KB Obligacja -0.07% sie 2005 15 CU Obligacji 0.35% maj 2005 16 ING Obligacji2 0.20% lis 2004 17 Warta Papierów Dłużnych -0.06% gru 2004 18 SEB 5 - Obligacji Skarbowych -0.52% cze 2006 19 Millennium Papierów Dłużnych -0.06% sty 2005 20 Arka Obligacji 0.09% sie 2005 21 Pioneer Obligacji Skarbowych 0.29% sie 2006 sie 2004 22 Skarbiec Lokacyjny 0.28% gru 2006 gru 2004 23 Allianz Obligacji 0.49% sty 2007 sty 2005 24 AIG Obligacji -0.30% cze 2007 cze 2005 Fundusze inwestycyjne z grupy RPP (rynku pieniężnego) 1 UniKorona Pieniężny 0.32% 2 DWS Pieniężny Plus 0.42% 3 GTFI Premium KPD 0.42% 4 DWS Pieniężny 0.38% 5 BPH Pieniężny 0.42% 6 ING Gotówkowy 0.39% 7 PKO/CS Skarbowy 0.28% 8 Skarbiec Kasa 0.41% 9 GTFI Skarbowy Pieniężny 0.37% 10 CitiPieniężny 0.35% 11 CitiPłynnościowy SFIO 0.44% wrz 2005 12 UniWIBID 0.46% maj 2006 13 Warta Gamma 0.43% gru 2005 Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. strona 4 z
14 Skarbiec Kasa Plus 0.32% maj 2005 15 KB Pieniądz 0.47% lip 2005 16 DWS Pieniężny FIM 0.42% sty 2006 17 CU Depozyt Plus 0.42% maj 2005 18 Pioneer Pieniężny 0.38% wrz 2004 19 Arka Ochrona Kapitału 0.32% sie 2005 20 Millennium Pieniężny 0.35% sty 2005 21 BPH Skarbowy 0.39% lip 2006 22 Skarbiec Gotówkowy 0.40% kwi 2007 kwi 2005 23 SKOK FIO Rynku Pieniężnego - lip 2007 lip 2005 Fundusze inwestycyjne z grupy PDZ (zagranicznych papierów dłużnych) 1 DWS SFIO Euroobligacji -2.49% paź 2005 2 Pioneer Obligacji Europejskich Plus -2.51% cze 2006 3 Pioneer Obligacji Dolarowych Plus -1.66% paź 2005 4 Skarbiec Euro Obligacja -2.97% paź 2005 5 BPH Europejskich Obligacji -2.60% lip 2006 6 Pioneer Obligacji Dolarowych -1.23% paź 2005 7 CitiObligacji Dolarowych -2.43% lut 2006 8 Millennium Dolarowa Lokata -1.88% lip 2006 9 BPH Dolarowych Obligacji -1.47% lip 2006 10 Skarbiec Dolarowa Obligacja -1.83% paź 2005 11 Arka Obligacji Europejskich -2.72% sie 2006 sie 2004 12 DWS USD Obligacji -1.90% lut 2007 lut 2005 13 KB Dolar FIM -1.94% mar 2007 mar 2005 14 UniDolar Obligacje -2.06% kwi 2007 kwi 2005 15 ING Obligacji Euro -2.98% cze 2007 cze 2005 16 ING Obligacji Dolarowych -2.16% cze 2007 cze 2005 17 AIG Zagranicznych Obligacji -1.39% cze 2007 cze 2005 18 SEB 6 - Euro Lokata - lip 2007 lip 2005 objaśnienia: - fundusze otwarte - fundusze mieszane - fundusze zamknięte Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. strona 5 z