Ranking funduszy inwestycyjnych 2005 Miesiąc na rynku funduszy Maj przyniósł względne uspokojenie nastrojów na krajowych rynkach finansowych, zwłaszcza na warszawskiej giełdzie, która w poprzednich miesiącach była świadkiem bądź pokaźnych spadków (marzec, kwiecień), bądź spektakularnych wzrostów (luty). Tym razem skala miesięcznych zmian wartości najważniejszych indeksów GPW w Warszawie była znacznie mniejsza (zakończyły one na niewielkim plusie), co przełożyło się także na stosunkowo nieduże, w porównaniu z poprzednimi miesiącami, zmiany wartości jednostek uczestnictwa funduszy inwestujących w krajowe instrumenty udziałowe (zarówno funduszy akcji polskich, mieszanych, jak i stabilnego wzrostu). Poprawę koniunktury obserwowaliśmy także na zagranicznych parkietach, zwłaszcza w Europie. Stosunkowo spokojna atmosfera panowała przez większą część miesiąca na krajowym rynku długu, dopiero ostatnie dni a przyniosły dynamiczny wzrost cen obligacji skarbowych, co znalazło odzwierciedlenie w dynamicznie rosnących wycenach funduszy krajowych papierów dłużnych. Także rynek walutowy zachowywał się w u względnie stabilnie, szczególnie jeśli chodzi o relację złotego do amerykańskiego dolara. W tej sytuacji spread pomiędzy najwyższą, a najniższą stopą zwrotu zanotowaną na rynku funduszy w u był najniższy w tym roku i wyniósł 7,2 pkt. proc. Spośród 154 funduszy i subfunduszy, których tytuły uczestnictwa były wyceniane przez cały miniony miesiąc, aż 135 zanotowało wzrost wartości, jedynie 14 spadek, a 5 nie zmieniło swojej wartości. W gronie 10 funduszy, które zanotowały w u najwyższe stopy zwrotu znalazło się 6 funduszy akcji polskich (AKP), 2 fundusze akcji zagranicznych (AKZ) oraz po jednym funduszu mieszanym (MIP) i funduszu należącym do kategorii pozostałych funduszy (XXX). Najlepszy wynik inwestycyjny a stał się udziałem Pioneera Akcji Amerykańskich (3,91%), natomiast najgorszy rezultat przypadł w udziale funduszowi ING Obligacji Euro (-3,32%). fundusze z notą długoterminowym z grupy AKZ UniGlobal z grupy AKP CU Polskich Akcji Arka Akcji Skarbiec Akcja z grupy MIP Arka Zrównoważony SEB 1 - Zrównoważony w u z grupy SWP CU Stabilnego Inwestowania Arka Stabilnego Wzrostu SOFI z grupy PDP ING Obligacji2 UniKorona Obligacje PZU Papierów Dłużnych POLONEZ z grupy RPP UniKorona Pieniężny Skarbiec Kasa Plus Choć owa koniunktura na GPW w Warszawie zmieniała się jak w kalejdoskopie (fatalna pierwsza połowa miesiąca, dużo lepsza druga), zmiany wartości indeksów krajowego parkietu w skali miesiąca okazały się niewielkie. Najwyższy wzrost zanotował indeks szerokiego rynku WIG ał na wartości 3,6% pokonując na koniec miesiąca granicę 26,5 tys. punktów i powracając do poziomu z połowy kwietnia. Indeks WIG20 ał na wartości 3,1% kończąc na poziomie powyżej 1900 punktów. Nieco słabiej wypadły średnie i małe spółki pokazujące koniunkturę w tych segmentach naszego parkietu indeksy MIDWIG i WIRR zwyżkowały odpowiednio o 2,3% i 1,4%. Mimo iż wzrostów tych nie można uznać za imponujące, stopy zwrotu funduszy akcji polskich (AKP) i tak były jednymi z najwyższych na rynku. Średni 22 funduszy i subfunduszy należących do tej kategorii wyniósł 2,3%, zaś zwrot stopy zwrotu benchmarków miesiąc o12m(*) o36m SAFU-akp 2.32% 7.99% 50.93% SAFU-akz 2.17% -6.03% -9.63% SAFU-mip 1.69% 8.31% 34.07% SAFU-swp 1.34% 9.07% 31.63% SAFU-pdp 1.05% 9.49% 23.40% SAFU-rpp 0.41% 5.45% 18.89% (*) o12m, o36m - ostatnie 12, 36 miesięcy benchmarku (IRFU-akp) był o 0,5 pkt. proc. wyższy. Najwyższe stopy zwrotu osiągnęły fundusze BPH Akcji (3,7%), Arka Akcji (3,4%) oraz CU Polskich Akcji (3,3%). Dość zaskakujący na tle konkurencji jest wynik funduszu DWS Polska Top 25 Małych Spółek. Jako jedyny zakończył on miesiąc na minusie (-1,8%) mimo dodatniej zmiany wartości benchmarku (+2%), jakim jest indeks DWS MS. Najprawdopodobniej było to konsekwencją przeważenia udziału spółek z sektora informatycznego - indeks tego sektora jako jedyny spośród indeksów branżowych stracił w u na wartości. W lepszych nastrojach kończyli również inwestorzy na rynkach zagranicznych. Najważniejsze amerykańskie indeksy Dow Jones Industrial Average i Standard & Poor`s 500 ały odpowiednio 2,7% i 3,0%, zaś pokazujący koniunkturę na giełdach zachodnioeuropejskich indeks Dow Jones Euro Stoxx 50 poszybował aż 5% w górę, powracając po miesięcznej przerwie ponad poziom 3000 punktów. Dobra koniunktura na europejskich parkietach okazała się jednak niewystarczająca dla osiągnięcia satysfakcjonujących stóp zwrotu przez fundusze akcji lokujących aktywa w akcje europejskich przedsiębiorstw. Winowajcą okazało się taniejące euro, co skutecznie ograniczyło i funduszy akcji europejskich. Najlepszy podmiot z tej grupy DWS Polska Top 50 Europa zwyżkował jedynie o 1,5%, zaś i dwóch pozostałych nie przekroczyły 1 procenta. Znacznie lepsze rezultaty osiągnęły natomiast fundusze inwestujące na giełdach amerykańskich i globalnie. Ich sprzymierzeńcem okazał się nieznacznie drożejący względem złotego dolar, co sprawiło iż i tych funduszy wahały się od 2,5% (BPH Top Ameryka) do 3,9% (Pioneer Akcji Amerykańskich). Po dwóch znakomitych poprzednich miesiącach, tym razem wyniki funduszy papierów dłużnych inwestujących w papiery dłużne denominowane w amerykańskich dolarach (PDU) i w euro (PDE) były bardzo zróżnicowane. Fundusze z grupy PDE należały do najgorszych na rynku, czego dowodem jest fakt, iż zajęły osiem spośród dziewięciu ostatnich miejsc w owym u. Najlepszy wynik w tej kategorii zanotował AIG Zagranicznych Obligacji, którego jednostka zniżkowała o 1,7%, zaś średnia strata ośmiu funduszy PDE wyniosła 2,8%. Znacznie lepiej wypadły fundusze posiadające w swoich portfelach inwestycyjnych instrumenty denominowane w dolarze. Lider tej grupy KB Dolar FIM ał na wartości 2,2%, a stopy zwrotu pozostałych funduszy PDU wahały się pomiędzy 1,9% a 1,0%. Tak znacząca dysproporcja między wynikami funduszy PDE i PDU to efekt odmiennego zachowania się euro i dolara względem złotego, będącego pochodną zmian na światowym rynku walutowym. W u euro osłabiło się względem złotego o 3,6%, zaś dolar umocnił o 0,8%. Po dwóch słabszych miesiącach pozytywny sentyment znów zagościł (miejmy nadzieję że na dłużej) na rynku krajowych Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. strona 1 z
skarbowych papierów dłużnych. Rentowności papierów skarbowych spadały przez cały, przy czym nasilenie tych spadków nastąpiło w ostatniej dekadzie miesiąca, a zwłaszcza w ostatnich dniach a. W efekcie obliczany przez nas indeks IROS (ważony wielkością emisji indeks obligacji skarbowych, hurtowych notowanych na GPW), stanowiący benchmark dla polskich papierów dłużnych, ał 1,3%. Najwięcej w u ały na wartości obligacje o najdłuższych terminach do wykupu (indeksy pięcio- i dziesięciolatek ały w skali miesiąca odpowiednio 2,3% i 3,1%). Średnia stopa zwrotu funduszy lokujących środki w krajowe papiery dłużne (PDP) wyniosła 1,05%. Rezultat ten pokonało 10 funduszy, spośród których zdecydowanie najwyższe i wypracowały fundusze ING Obligacji 2 (2,2%) oraz Arka Obligacji (2,1%). Najsłabiej zaprezentowały się natomiast fundusze SEB 2 (0,5%) oraz Skarbiec-Lokacyjny (0,3%). W gronie 26 funduszy rynku pieniężnego (RPP) po raz kolejny zdecydowanie najlepszy okazał się fundusz Warta Alfa jego jednostka zwyżkowała o blisko 1%. Stopy zwrotu pozostałych funduszy RPP wahały się w granicach od 0,22% (DWS Polska Płynna Lokata) do 0,55% (ING Gotówkowy). Średnia stopa zwrotu wszystkich funduszy tej kategorii było nieco niższa niż w poprzednich miesiącach i wyniosła 0,41%, zaś ich benchmark (IRFU-rpp) zakończył na poziomie 0,47% wyższym od kwietniowego. Niezła koniunktura na giełdzie i na rynku obligacji umożliwiła osiągnięcie przyzwoitych rezultatów także przez fundusze prowadzące mieszaną politykę inwestycyjną. Wszystkie podmioty należące do kategorii MIP zakończyły na plusie, przy czym zdecydowanie najlepiej zarządzane były fundusze Arka Zrównoważony (2,9%) i BPH Aktywnego Zarządzania (2,6%), które jako jedyne pokonały benchmark IRFU-mip (2,5%). Średnia stopa zwrotu 12 funduszy MIP wyniosła 1,7%, a jedynymi podmiotami, którym nie udało się wypracować nawet jednoprocentowego u były Warta Beta i DWS Polska Zrównoważony. Zbliżone wyniki osiągnęły w u fundusze stabilnego wzrostu (SWP). Średnia stopa zwrotu tych podmiotów wyniosła 1,3%, zaś ich benchmark (IRFU-swp) zwyżkował o 1,8%. Podobnie jak wśród funduszy mieszanych, także i tutaj najlepszymi wynikami mogły pochwalić się fundusze otwarte zarządzane przez BPH TFI (BPH Stabilnego Wzrostu ał 2,2%) oraz BZ WBK AIB TFI (Arka Zrównoważony ała 2,1%, a Lukas Stabilnego Wzrostu 1,9%). Najgorszy wynik osiągnął SEB 4, którego jednostka zwyżkowała jedynie o 0,4%. Komentarz do ów W owym u funduszy inwestycyjnych ocenialiśmy 74 fundusze w horyzoncie długoterminowym, 36-miesięcznym oraz 117 funduszy w horyzoncie krótkoterminowym, 12-miesięcznym. Po raz pierwszy w ach długoterminowych sklasyfikowane zostały cztery fundusze Commercial Union oraz fundusz Skarbiec-Kasa Plus. Wszystkie one zostały ocenione bardzo wysoko w swoich kategoriach fundusze CU Polskich Akcji, CU Stabilnego Inwestowania i Skarbiec-Kasa Plus otrzymały najwyższe noty (5a), zaś fundusze CU Obligacji i CU Depozyt Plus uały ocenę 4a. Poza tym nie przyniósł zbyt wielu zmian w gronie najwyżej ocenianych funduszy inwestycyjnych. W u długoterminowym doszło jedynie do dwóch przesunięć na czołowych pozycjach (pomijając nowe fundusze na rynku). Wśród funduszy stabilnego wzrostu ocenę 5a stracił Skarbiec-III Filar, a w gronie funduszy rynku pieniężnego ta sama sytuacja stała się udziałem funduszu GTFI Premium KPD. Nieco więcej działo się w ach krótkoterminowych. Szczególne powody do zadowolenia mogą mieć uczestnicy funduszy Arka Zrównoważony i Arka Stabilnego Wzrostu zarządzanych przez BZ WBK AIB TFI, które powróciły (po miesięcznej przerwie) do grona najwyżej ocenianych podmiotów w kategoriach MIP i SWP (stało się to kosztem funduszu SEB 1, który obniżył swoją notę z 5a do 3a oraz funduszu PKO/CS Stabilnego Wzrostu, którego ocena obniżyła się z 5a do 4a). Wśród najwyżej klasyfikowanych funduszy akcji polskich pojawił się fundusz BPH Akcji, zaś miejsce w gronie najlepszych stracił ING Akcji FIM. Znaczący awans (z 3a na 5a) odnotował w grupie funduszy PDP PZU Polonez, najwyższą notę utracił natomiast Pioneer Obligacji Plus. Do najlepiej zarządzanych funduszy rynku pieniężnego dołączył GTFI Premium KPD, zajmując miejsce Skarbca- Gotówkowego. Z kolei wśród funduszy papierów dłużnych inwestujących w papiery denominowane w euro (PDE) najwyższą ocenę odał (po trzech miesiącach przerwy) Pioneer Obligacji Europejskich Plus, stało się to zaś kosztem funduszu DWS Polska Euroobligacji. Fundusze inwestycyjne z grupy AKZ (akcji zagranicznych) 1 UniGlobal 2.85% 2 UniXXI Wiek 3.25% 3 DWS Top 50 Europa 1.53% 4 Pioneer Akcji Amerykańskich 3.91% 5 BPH Top Europa 0.06% 6 BPH Top Ameryka 2.53% 7 Pioneer Akcji Europejskich 0.72% kwi 2007 Fundusze inwestycyjne z grupy AKP (akcji polskich) 1 CU Polskich Akcji 3.28% 2 Arka Akcji 3.38% 3 Skarbiec Akcja 2.59% 4 UniKorona Akcje 1.67% Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. strona 2 z
5 ING Akcji 3.08% 6 ING Akcji2 3.06% 7 BPH Akcji 3.75% 8 DWS Akcji Plus 2.01% 9 PKO/CS Akcji 2.91% 10 Pioneer Akcji Polskich 2.73% 11 Millennium Akcji 2.60% 12 SEB 3 - Akcji 2.55% 13 CitiAkcji 2.09% 14 PZU Akcji KRAKOWIAK 2.43% 15 DWS Akcji 1.39% 16 ING Akcji FIM 1.67% lis 2006 17 Allianz Akcji 2.26% sty 2007 18 GTFI Akcji 2.68% gru 2006 19 DWS Top 25 Małych Spółek -1.76% lis 2005 20 AIG Akcji 2.55% cze 2007 cze 2005 21 FORTIS Akcji 2.22% sty 2008 sty 2006 22 SKARBIEC-TOP Funduszy Akcji 1.86% lut 2008 lut 2006 Fundusze inwestycyjne z grupy MIP (mieszane) 1 Arka Zrównoważony 2.91% 2 SEB 1 - Zrównoważony 1.24% 3 UniKorona Zrównoważony 1.31% 4 PKO/CS Zrównoważony 1.94% 5 Skarbiec Waga 1.07% 6 ING Zrównoważony 2.16% 7 Warta Beta 0.55% 8 Millennium Zrównoważony 1.74% 9 Pioneer Zrównoważony 1.98% 10 BPH Aktywnego Zarządzania 2.60% 11 DWS Zrównoważony 0.76% 12 KB Zrównoważony 2.00% lip 2005 Fundusze inwestycyjne z grupy SWP (stabilnego wzrostu) 1 CU Stabilnego Inwestowania 1.79% 2 Arka Stabilnego Wzrostu SOFI 2.09% 3 ING Stabilnego Wzrostu Emerytura Plus 1.82% 4 Skarbiec III filar 1.25% 5 Warta Trzeciofilarowy 1.87% 6 Pioneer SFIO TP S.A. 1.59% Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. strona 3 z
7 PKO/CS Stabilnego Wzrostu 1.20% 8 DWS Emerytalny 0.80% 9 PZU Stabilnego Wzrostu MAZUREK 1.41% 10 SEB 4 - Stabilnego Wzrostu 0.38% 11 CitiSenior SFIO 1.11% 12 Lukas Stabilnego Wzrostu 1.87% 2006 13 Pioneer Stabilnego Wzrostu 1.48% sie 2006 14 Allianz Stabilnego Wzrostu 1.30% sty 2007 15 ING Stabilnego Wzrostu FIM 1.19% lis 2006 16 BPH Pro Lokata FIM 1.16% sty 2007 17 BPH Stabilnego Wzrostu 2.20% lip 2006 18 Millennium Stabilnego Wzrostu 1.36% lut 2007 19 DWS Stabilnego Wzrostu FIM 0.46% sty 2007 20 GTFI Stabilnego Wzrostu 1.29% gru 2006 21 AIG Stabilnego Wzrostu 1.37% cze 2007 cze 2005 22 BPH Bezpieczna Inwestycja FIM 1.63% cze 2007 cze 2005 23 CU Ochrony Kapitału Plus 1.07% paź 2007 paź 2005 24 UniStoProcentPlus 0.88% paź 2007 paź 2005 25 FORTIS Stabilnego Wzrostu 0.98% sty 2008 sty 2006 26 SKARBIEC-TOP Funduszy Stabilnych 1.05% lut 2008 lut 2006 27 BPH Bezpieczna Inwestycja2 FIZ 1.64% mar 2008 mar 2006 Fundusze inwestycyjne z grupy PDP (polskich papierów dłużnych) 1 ING Obligacji2 2.18% 2 UniKorona Obligacje 1.03% 3 PZU Papierów Dłużnych POLONEZ 1.30% 4 Warta Papierów Dłużnych 1.37% 5 CU Obligacji 1.18% 6 GTFI Obligacji Skarbowych 0.79% 7 SEB 2 - Obligacji i Bonów Skarbowych 0.48% 8 ING Obligacji 1.14% 9 Pioneer Obligacji 0.95% 10 Pioneer Obligacji Plus 1.04% 11 CitiObligacji 0.84% 12 Skarbiec Depozytowy 0.78% 13 Skarbiec Obligacja 0.68% 14 Millennium Papierów Dłużnych 1.03% 15 BPH Obligacji 1.10% 16 PKO/CS Obligacji 0.79% 17 DWS Papierów Dłużnych 1.17% Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. strona 4 z
18 Pioneer Obligacji Skarbowych 0.88% sie 2006 19 Arka Obligacji 2.12% sie 2005 20 SEB 5 - Obligacji Skarbowych 0.66% cze 2006 21 KB Obligacja 1.22% sie 2005 22 Allianz Obligacji 0.76% sty 2007 23 Skarbiec Lokacyjny FIM 0.35% gru 2006 24 AIG Obligacji 1.27% cze 2007 cze 2005 Fundusze inwestycyjne z grupy RPP (rynku pieniężnego) 1 UniKorona Pieniężny 0.39% 2 Skarbiec Kasa Plus 0.32% 3 GTFI Premium KPD 0.48% 4 DWS Pieniężny Plus 0.44% 5 CU Depozyt Plus 0.43% 6 Pioneer Pieniężny 0.44% 7 ING Gotówkowy 0.55% 8 PKO/CS Skarbowy 0.37% 9 DWS Płynna Lokata 0.22% 10 BPH Pieniężny 0.44% 11 CitiPieniężny 0.40% 12 Skarbiec Kasa 0.32% 13 GTFI Skarbowy Pieniężny 0.42% 14 Millennium Pieniężny 0.39% 15 UniWIBID 0.48% 2006 16 Warta Gamma 0.51% gru 2005 17 CitiPłynnościowy SFIO 0.47% wrz 2005 18 Skarbiec Gotówkowy 0.40% kwi 2007 19 Arka Ochrona Kapitału 0.51% sie 2005 20 KB Pieniądz 0.42% lip 2005 21 BPH Skarbowy 0.43% lip 2006 22 DWS Pieniężny FIM 0.34% sty 2006 23 SKOK FIO Rynku Pieniężnego 0.38% lip 2007 lip 2005 24 PKO/CS Rynku Pieniężnego 0.38% kwi 2008 kwi 2006 25 AIG Rynku Pieniężnego 0.30% kwi 2008 kwi 2006 Fundusze inwestycyjne z grupy PDE (papierów dłużnych euro) 1 Pioneer Obligacji Europejskich Plus -3.00% sie 2006 2 DWS SFIO Euroobligacji -2.87% sie 2006 3 Arka Obligacji Europejskich -2.28% sie 2006 4 BPH Europejskich Obligacji -3.08% sie 2006 Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. strona 5 z
5 Skarbiec Euro Obligacja -3.17% sie 2006 6 ING Obligacji Euro -3.32% cze 2007 cze 2005 7 AIG Zagranicznych Obligacji -1.74% cze 2007 cze 2005 8 SEB 6 - Euro Lokata -3.30% lip 2007 lip 2005 Fundusze inwestycyjne z grupy PDU (papierów dłużnych dolarowych) 1 Pioneer Obligacji Dolarowych 1.73% lip 2006 2 BPH Dolarowych Obligacji 1.91% lip 2006 3 Pioneer Obligacji Dolarowych Plus 1.73% lip 2006 4 Skarbiec Dolarowa Obligacja 0.96% lip 2006 5 KB Dolar FIM 2.19% mar 2007 6 CitiObligacji Dolarowych FIM 1.67% lip 2006 7 UniDolar Obligacje 1.09% kwi 2007 8 Millennium Dolarowa Lokata 1.11% lip 2006 9 DWS USD Obligacji 1.12% lut 2007 10 ING Obligacji Dolarowych 1.19% cze 2007 cze 2005 objaśnienia: - fundusze otwarte - fundusze mieszane - fundusze zamknięte Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. strona 6 z