Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje BSE 30 (INDIE) Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,3-0,03% - -0,01% 2 462,1-0,01% 0,02% -0,58% 3 506,7 0,06% 0,09% -0,28% ,5-0,21% -0,18% -0,91% 1 377,3 38,23% - 127,05% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 (USA) Źródło: Bloomberg tyg Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) Surowiec MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) ,2-1,02% -0,99% ,4-0,70% -0,67% 4 541,3-0,48% -0,45% 9 987,2-0,17% -0,14% ,1 0,15% 0,18% 3 302,4-0,38% -0,35% 6 825,2 0,25% 0,28% ,7-0,83% -0,80% 7 347,6-4,92% -4,89% 1 043,9-0,58% -0,55% 4 368,0 0,20% 0,23% 1 032,5 0,24% 0,27% 1 374,1 1,13% 1,16% 1 962,9 0,17% 0,20% Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę 8: ,3 0,13% 0,16% ,0-0,02% 0,01% ,0-0,15% -0,12% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia 1 943,3 0,66% 0,69% 2 125,8 0,18% 0,21% 219,7-0,33% -0,30% Kurs [%] 107,4 0,50% 0,53% 6 766,0 0,61% 0,64% 1 312,5 1,51% 1,54% 08:47 [PLN] [%] 4,1607-0,0007-0,20% -0,17% 3,4174-0,0007-0,23% -0,20% 3,0578 0,0001-0,25% -0,22% 1,3607-0,0003 0,05% 0,08% 31 7 April WIG (52,994.30, 53,048.92, 52,906.95, 52,923.26, ) SK-20 SK May SK June SP500 (1,960.45, 1,963.91, 1,959.17, 1,962.87, ) Futures Źródło: Bloomberg SK April May Kontrakty terminowe EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures SK-50 Kurs [pkt.] SK June - kurs na godzinę: 3 304,0 0,03% 4 542,0 0,02% ,5 0,02% 1 957,7-0,02% ,0-0,01% 3 801,5-0,03% : x100 relatywna do fwig

2 INFORMACJA DNIA POLSKA WOJAS (WOJ) REKOMENDACJA z dn KUPUJ 12,2 PLN CENA OBECNA 8,50 PLN MONNARI (MON) REKOMENDACJA z dn KUPUJ 10,8 PLN CENA OBECNA 8,71 PLN Według Europejskiego Centrum Badań nad Gospodarką w Mannheim (ZEW), wskaźnik oczekiwań dotyczących polskiej gospodarki spadł w czerwcu o 3,5 pkt do poziomiu 41,4 pkt. Wskaźnik ocen bieżącej sytuacji wyniósł 46,7 pkt. 0,15 PLN na akcję na wypłatę dywidendy. Walne zgromadzenie Wojas podjęło uchwałę, aby z zysku netto za rok 2013 w wysokości: ,09 PLN na wypłatę dywidendy dla akcjonariuszy przeznaczyć kwotę ,70 PLN tj. 0,15 PLN na akcję. Dzień dywidendy został ustalony na 3 września, a dzień wypłaty dywidendy na 24 września Pozostałą kwotę zysku tj ,39 PLN oraz kwotę ,48 PLN niepodzielony wynik finansowy z lat ubiegłych przeznaczyć na kapitał zapasowy. Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna i oczekiwana. W naszych szacunkach zawartych w raporcie analitycznym przyjęliśmy, iż spółka wypłaci 0,15 PLN dywidendy na akcję. Biorąc pod uwagę piątkowy kurs to stopa dywidendy (DY) kształtuje się na poziomie 1,7%. (M. Stebakow) Przyspieszenie terminu publikacji wyników za 1H 14. Spółka informuje o zmianie terminu przekazania do publicznej wiadomości rozszerzonego skonsolidowanego raportu półrocznego za 1H 14, który pierwotnie został ustalony na 27 sierpnia Nowy termin publikacji został wyznaczony na dzień 19 sierpnia Komentarz DM Banku BPS Informacja pozytywna, jednakże musimy przyznać, iż informacja o zmianie terminu na dwa miesiące przed publikacją wyników jest dość nietypowa. Niemniej jednak uważamy, iż odzieżowa spółka będzie mogła pochwalić się dobrymi wynikami za 1H 14. (M. Stebakow) FAMUR (FMF) REKOMENDACJA Z dn TRZYMAJ 4,1 PLN CENA OBECNA 4,8 PLN Podpisanie istotnych umów. Spółka poinformowała o zawarciu w okresie 26 listopada czerwca 2014 szeregu umów z JSW o łącznej wartości 72,1 mln PLN. Największa z umów dotyczy serwisu kombajnów ścianowych KGE i KGS i opiewa na 12,7 mln PLN. Komentarz DM Banku BPS Informacja pozytywna. Inwestorzy mogą być zadowoleni szczególnie z faktu, że udało się podpisać kontrakt w segmencie ścianowym, który przeżywa największe problemy.(t. Kania) FEERUM (FEE) PKM DUDA (DUD) ERBUD (ERB) Podpisanie istotnych umów. Spółka poinformowała o zawarciu dwóch istotnych kontraktów na: Dostarczenie i uruchomienie kompleksu magazynowego dla spółki DTS Sp. z. o. o., wartość umowy 21,8 mln PLN Dostarczenie i uruchomienie kompleksu magazynowego dla spółki Kurczak Lubuski Sp. z. o. o., wartość umowy 23 mln PLN Komentarz DM Banku BPS Informacja pozytywna. Podpisanie umów potwierdza nasze przekonanie, że spółka wstrzymywała się z realizacją dużych kontraktów do momentu oddania nowego zakładu, które ma nastąpić w tym tygodniu. Podpisane umowy stanowią łącznie blisko 50% przychodów spółki z 2013 oraz 42% naszych szacunków na (T. Kania) Scalenie akcji. W związku ze zmianą wartości nominalnej akcji Spółki z 1,0 PLN na 10,00 PLN, ustalono, iż dzień 3 lipca 2014 będzie dniem wymiany, a dzień referencyjny został ustalony na 24 czerwca Zarząd Krajowego Depozytu stwierdził, że po przeprowadzeniu ww. operacji wymiany akcji oznaczonych będzie akcji Spółki o wartości 10,00 PLN. Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna. Zabieg ten wiąże się z obroną przed nie trafieniem na listę alertów. (M. Stebakow) Nowy kontrakt. Spółka podpisała nową umowę na roboty budowlane dotyczącą rozbudowy hali Zakładu Wycieraczek Valeo Autosystem. Wartość kontraktu to 25,6 mln PLN, a termin ukończenia prac to styczeń Komentarz DM Banku BPS Informacja umiarkowanie pozytywna ze względu na niewielką wartość kontraktu. (M. Straszak) FABRYKA MEBLI FORTE (FTE) Zarząd spółki poinformował o zmniejszeniu zaangażowania przez. Pioneer Pekao Investment Managment, który zmniejszył swoje zaangażowanie w kapitale zakładowym z 5,1% do poziomu 4,93%. Komentarz DM Banku BPS Informacja neutralna. Sprzedane akcje nie stanowią znaczącego udziału w kapitale zakładowym. (Ł. Rydzkowski) 2

3 MIRACULUM (MIR) INSTALEXPORT (INS0914) WORK SERVICE (WSE) Rozwój dystrybucji i konsolidacja zadłużenia. W wywiadzie prasowym dla Parkietu prezes Miraculum, Andrzej Kalita poinformował o efektach dotychczasowej restrukturyzacji oraz planach na przyszły rok. Spółka zakończyła etap restrukturyzacji operacyjnej oraz produktowej, dzięki czemu przy zachowaniu optymalnego poziomu kosztów oraz znaczącym wzroście przychodów, zarząd spółki liczy na pozytywny efekt dźwigni operacyjnej. Obecne działania skupiają się wokół rozwoju sieci dystrybucji. Spółka oprócz rozwoju kanału tradycyjnego, w których klienci nie posiadają magazynu centralnego planuje wejście na rynek dyskontów i sklepów wielko-powierzchniowych. Wejściu na nowe kanały dystrybucji towarzyszyć ma poszerzenie oferty produktowej. Na 2014 Zarząd prognozuje 48 mln PLN przychodów i 6,1 mln PLN zysku EBITDA. Zarząd spółki zakłada, że spółka w 2015 jest w stanie zwiększyć przychody o 23 mln PLN wobec Do końca roku spółka planuje konsolidację zadłużenia w jednym lub dwóch bankach oraz planuje przekonać inwestorów do zmiany obligacji zamiennych na akcję. Zarząd spółki aktualnie nie planuje nowej emisji akcji. Komentarz DM Banku BPS Informacja pozytywna. Potencjalna restrukturyzacja zadłużenia pozwoliłaby spółce na obniżenie kosztów finansowania. Podkreślamy, że kluczem całej operacji będzie pozyskanie partnera, który zgodzi się na konsolidację zadłużenia oraz pozwoli na podniesienie wiarygodności spółki. Dodatkowo, w 2013 spółka uzyskała 35,65 mln PLN przychodów, co oznacza że według prognoz przychody spółki wzrosną odpowiednio o 34,6% i 22,2% w 2014 i (Ł. Rydzkowski) Opóźnienie w wypłacie odsetek. KDPW podało, że Instalexport nie wypłacił odsetek od obligacji oznaczonych kodem ISIN: PLINEXP Komentarz DM Banku BPS Wskazane papiery to obligacje serii A2, które nie są notowane na rynku Catalyst. Jest to kolejny przypadek opóźnienia w wypłacie odsetek od obligacji przez Instalexport. WII dla tego emitenta wynosi 2/10, co wskazuje na podwyższone ryzyko inwestycyjne. (K. Artyszuk) Droższe finansowanie. Work Service planuje wyemitować 3-letnie obligacje niezabezpieczone serii R o łącznej wartości nominalnej 25 mln PLN. Oprocentowanie obligacji będzie zmienne oparte na stawce WIBOR 6M powiększone o marżę 540 pb. Komentarz DM Banku BPS Marża powiększająca oprocentowanie obligacji jest wyraźnie wyższa niż w przypadku emisji obligacji serii Q (3-letnie obligacje niezabezpieczone o łącznej wartości nominalnej 55 mln PLN), gdy wynosiła 475 pb. (K. Artyszuk) GANT DEVELOPMENT (GNT) RYNEK CATALYST Rekomendacja zmiany sposobu prowadzenia postępowania upadłościowego. Rada Wierzycieli Gant Development uważa za niecelowe prowadzenie dalszego postępowania upadłościowego w opcji układowej i rekomenduje zmianę sposobu prowadzenia postępowania na obejmującą likwidację majątku. (K. Artyszuk) Ratingi. GPW powołała Instytut Analiz i Ratingu, którego celem będzie pokrycie ratingami jak największej liczby emitentów i emisji nieskarbowych papierów dłużnych, ze szczególnym uwzględnieniem segmentu małych i średnich przedsiębiorstw niefinansowych. Opłaty mają być konkurencyjne, aby były w zasięgu mniejszych emitentów. Pełną działalność operacyjną instytut ma osiągnąć w ciągu roku. Komentarz DM Banku BPS Koszty przeprowadzenia emisji obligacji są wyższe niż kredytów. Wydaje się, że ratingi nie będą popularne wśród mniejszych emisji, gdyż wiąże się to z koniecznością poniesienia dodatkowych kosztów. Natomiast w przypadku średnich i dużych emisji wydaje się, że jest spora szansa, aby ratingi stały się bardziej powszechne. Wprowadzenie takiego standardu z czasem może wyprzeć z rynku obligacje bez ratingu. Ze względu na to, że ratingi będą kupowane to powstaje pytanie o konflikt interesów. (K. Artyszuk) 3

4 KALENDARIUM Dane makro: Poniedziałek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 9:00 Szwajcaria Rezerwy walutowe (CHF) kwiecień 545,96 mld Podaż pieniądza M3 m/m maj 12,0% Podaż pieniądza M3 r/r maj 8,0% 9:00 Francja Indeks PMI przemysłu czerwiec 49,5 49,6 Indeks PMI usług czerwiec 49,4 49,1 9:30 Niemcy Indeks PMI przemysłu czerwiec 52,5 52,3 Indeks PMI usług czerwiec 55,8 56,0 10:00 Euroland Indeks PMI przemysłu czerwiec 52,2 52,2 Indeks PMI usług czerwiec 53,2 53,2 14:00 Polska Bieżący wskaźnik ufności konsumenckiej czerwiec -17,0 Wyprzedzający wskaźnik ufności konsumenckiej czerwiec -20,6 14:30 USA Indeks PMI przemysłu maj 56,0 56,4 Wydarzenia w spółkach ABC Data - ZWZ spółki m.in. ws. wypłaty 0,36 PLN dywidendy na akcję i skupu akcji własnych Agrowill - wykreślenie akcji spółki z list uczestników indeksów WIG, WIG-spożywczy oraz WIG-CEE Amica - dzień ustalenia prawa do 3,5 PLN dywidendy na akcję Ampli - ZWZ spółki DGA - ZWZ spółki Drop - ZWZ spółki Introl - ZWZ spółki Greeneco - NWZ ws. zmian w radzie nadzorczej KGHM - ZWZ spółki Kofola - ZWZ spółki m.in. ws. upoważnienia do nabywania przez spółkę akcji własnych w celu umorzenia w ramach programu odkupu akcji własnych oraz wypłaty 0,65 PLN dywidendy na akcję LPP - ZWZ spółki m.in. w sprawie przeznaczenia 169,6 mln PLN na wypłatę dywidendy Megaron - dzień ustalenia prawa do 0,55 PLN dywidendy na akcję PBO Anioła - ZWZ spółki Monnari Trade - ZWZ spółki Stomil Sanok - ZWZ spółki Unima ZWZ spółki Stomil Sanok - proponowany dzień ustalenia prawa do 1,27 PLN dywidendy na akcję 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki na GPW D/Y [%] ALIOR BANK 84, ,7 17,2 12,5 2,4 2,0 1,7 0,0 0,0 0,0 BZ WBK 376, ,3 16,5 13,8 2,4 2,2 2,1 2,6 2,9 3,5 mbank 519, ,9 16,3 14,7 2,1 2,0 1,9 2,4 3,5 4,2 BPH 47, ,2 17,1 11,5 0,7 0,7 0, ,6 HANDLOWY 116, SPRZEDAJ 93,70 15,6 17,0 15,3 2,0 2,1 2,0 5,6 5,8 5,9 ING BSK 132, ,2 16,5 13,9 2,0 1,9 1,7 3,0 3,5 3,7 MILLENNIUM 8, ,4 15,5 13,0 1,8 1,7 1,6 1,7 2,8 3,4 PEKAO 179, SPRZEDAJ 171,80 17,3 16,0 14,2 2,0 2,0 1,9 5,2 5,8 6,5 PKO BP 39, KUPUJ 44,8 15,5 13,9 11,5 1,9 1,8 1,6 3,0 2,9 4,1 Mediana ,6 16,5 13,4 2,0 1,9 1,7 2,6 2,9 3,6 Budowlanka BUDIMEX 125, KUPUJ 146,0 19,8 19,1 16,8 5,2 6,4 5,9 4,8 8,2 7,4 ERBUD 25, KUPUJ 30,4 18,5 14,3 11,4 1,3 1,2 1,1 8,3 6,9 6,1 UNIBEP 7, KUPUJ 8,6 15,4 11,8 10,3 1,4 1,3 1,2 7,5 6,5 5,8 ELEKTROBUDOWA 85, TRZYMAJ 92,0 22,3 15,8 10,7 1,2 1,2 1,1 9,3 7,3 5,5 TRAKCJA 1, SPRZEDAJ 1,0 13,6 12,1 11,7 0,8 0,7 0,7 8,1 7,8 7,4 Mediana ,5 14,3 11,4 1,3 1,2 1,1 8,1 7,3 6,1 Handel LPP 8 502, SPRZEDAJ 5 677,0 34,3 27,3 21,2 10,8 8,5 6,6 21,8 17,1 14,0 CCC 112, KUPUJ 164,1 31,8 23,3 17,8 6,9 5,8 4,8 21,6 16,7 12,6 MONNARI TRADE 8, KUPUJ 10,8 18,1 12,4 11,6 3,4 2,9 2,3 13,6 9,3 8,2 GINO ROSSI 2, KUPUJ 3,5 32, , ,4 - - BYTOM 1, KUPUJ 1,6-18,6 11,8 4,5 3,5 2,7 18,2 10,8 8,1 WOJAS 8, KUPUJ 12,2-10,2 7,5-1,5 1,3-6,1 5,2 Mediana ,1 18,6 11,8 4,5 3,5 2,7 18,2 10,8 8,2 Górnictwo BOGDANKA 123, ,9 12,0 9,2 1,7 1,6 1,5 6,3 5,5 4,6 JSW 47, , ,7 0,7 0,7 3,1 4,8 3,3 KOPEX 12, KUPUJ 14,8 14,8 11,3 10,3 0,4 0,4 0,3 5,2 5,4 5,3 FAMUR 4, TRZYMAJ 4,1 9,6 20,6 17,6 2,0 2,8 2,6 4,7 8,3 7,2 Mediana ,3 12,0 10,3 1,2 1,2 1,1 4,9 5,4 4,9 Wierzytelności KRUK 95, ,2 12,8 11,7 3,9 3,0 2,4 6,1 4,9 4,3 KREDYT INKASO 19, ,2 6,6-1,3 1,1-8,8 7,7 MAGELLAN 70, KUPUJ 100,3 10,6 8,6 7,6 1,8 1,4 1,3 23,1 19,3 16,8 MW TRADE 17, KUPUJ 23,6-5,7 5,1-1,5 1,3-17,2 15,4 Mediana ,9 8,4 7,1 2,9 1,5 1,3 14,6 13,0 11,5 Przemysł/inne ROPCZYCE 26, KUPUJ 33,0 10,4 8,1 7,6-0,5 0,5 10,4 8,1 7,6 LENTEX 7, KUPUJ 10,0 11, ,3 - - HARPER HYGIENICS 3, KUPUJ 5, KRYNICKI RECYKLING 7, KUPUJ 8,8 5

6 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Departament Analiz: Marcin Stebakow, MPW handel, przemysł spożywczy DyrektorDepartamentu Analiz tel.: (22) Kamil Artyszuk obligacje tel.: (22) Marta Czajkowska-Bałdyga banki tel.: (22) Tomasz Kania usługi finansowe, deweloperzy tel.: (22) Marek Straszak, MPW, DI budownictwo, materiały budowlane tel.: (22) Marcin Nowak, MPW tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski, Sławomir Rudaś Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Piotr Majka, MPW Wiceprezes Zarządu Tel.: (22) Krzysztof Solus, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej tel.: (22) Bogdan Dzimira, MPW, Doradca Inwestycyjny Tel.: (22) Jan Woźniak, MPW tel.: (22) Artur Kobos, MPW Tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Departament Sprzedaży Detalicznej: Beata Zbrzezna, MPW tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Puls parkietu wyraża wiedzę oraz poglądy jego autorów według stanu na dzień sporządzenia niniejszego opracowania. Materiał został sporządzony z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności i dokładności. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). DM Banku BPS SA nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody DM Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). Jest prawdopodobne, iż DM Banku BPS S.A. świadczył, świadczy lub będzie świadczył usługi na rzecz przedsiębiorców i innych podmiotów wymienionych w niniejszym opracowaniu. DM Banku BPS S.A., jego akcjonariusze i pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje w akcjach emitentów lub innych instrumentach finansowych powiązanych z akcjami emitentów wymienionych w opracowaniu. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora emitenta m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny,. DM Banku BPS S.A. pełni funkcję animatora rynku m.in.dla spółek: Alterco, B3System, EMC Instytut Medyczny, KGHM, Pekao, Polnord. 6