Raport Rynek Akcji. Sytuacja rynkowa. WIG w układzie dziennym. wtorek, 27 listopada 2018, 08:49

Transkrypt

1 wtorek, 27 listopada 2018, 08:49 Sytuacja rynkowa Początek tygodnia przyniósł słabsze zachowanie krajowego rynku, na tle mocno rosnącego otoczenia zewnętrznego, wbrew tendencji siły relatywnej do indeksów giełd zagranicznych z zeszłego tygodnia. Być może częściowo wpływ na to miał wzrost napięcia politycznego za naszą wschodnią granicą, na Ukrainie. Niepewność z tym związana może bowiem ograniczać atrakcyjność inwestycyjną krajów z regionu CEE w oczach inwestorów zagranicznych, aczkolwiek złoty zachowywał się wczoraj stabilnie. Presja podażowa obserwowana była wczoraj m.in. właśnie na notowanych na GPW spółkach ukraińskich. Wśród walorów w 20 ponownie najsłabszym ogniwem było JSW (w ciągu dwóch ostatnich sesji, po publikacji raportu kwartalnego, kurs spadł łącznie o 12%). Na Wall Street ponad 1, wzrost indeksu S&P500 (inwestorzy wrócili do handlu po zeszłotygodniowym świętowaniu, kiedy to w czwartek giełda była nieczynna a w piątek sesja była skrócona), zwyżka na giełdzie amerykańskiej miała szeroki charakter, a jednym z liderów odbicia sektor IT. W kalendarium na dziś zwracamy uwagę głównie na dane ze Stanów Zjednoczonych (ceny nieruchomości, Indeks zaufania konsumentów Conference Board). Kontrakty terminowe na główne indeksy zachodnioeuropejskie wykazują o poranku niewielkie zwyżki. /Paweł Szewczyk/ w układzie dziennym - Daily Open , Hi , Lo , Close Aug Sep Oct Nov - Volum e = 611,329,600.00, MA30 = 780,811, ,000 60,000 59,000 58,000 57,000 56,000 55,000 54,000 4,000M 2,000M Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX ,7 1,4 CAC ,0 1,0 FTSE ,0 1,2 BUX ,3 0,6 S&P ,5 1,6 DJIA ,2 1,5 SHC* 2 569,2-0,3 NASDAQ 7 081,9 2,1 BOVESPA ,5-0,8 NIKKEI* ,4 0,6 HANG SENG* ,0-0,3 XU ,4 1,0 RTS 1 084,2-2,6 * - Zmiana na godzinę 7:25 Indeksy Polskie ,2-0, ,6-0,5 M ,3-0,9 S ,9-0,1 NCINDEX 200,2-1,5 Waluty USD/PLN 3,79-0,1 EUR/PLN 4,30 0,1 EUR/USD 1,13 0,1 Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 10YT 3,19 1 USA 10YT 3,05 0 Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 51,3-0,7 Złoto (USD/oz) 1 221,5-0,1 Miedź (USD/t) 6 221,0-0,2 : Największe wzrosty i spadki (%) - RSI(15) = HARPER 35,7 50 BRASTER SA GRODNO 32,7 30,4 - ADX(14) = 15.09, +DI = 24.22, -DI = OT LOGISTICS SA IMPERA CAPITAL S INTROL -7,8 11,8 17, GETIN NOBLE BANK -8,1 IDEA BANK SA -8,5 AGROTON PUBLIC L-13,5 - MACD(12,26) = , Signal(12,26,9) = ,000 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. IMCORPORATION -14,2-20,0-20,0 40,0 telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet:

2 Wybrane wydarzenia w spółkach NWZ PULAWY, RAINBOW, SYGNITY POLMED Wykluczenie akcji spółki z obrotu na GPW w związku ze zniesieniem dematerializacji akcji SANPL Wprowadzenie do obrotu na GPW akcji zwykłych na okaziciela serii N Wybrane komunikaty ze spółek ACCOR Accor wezwał do sprzedaży akcji Orbisu, stanowiących 47,31 proc. akcji i głosów, po 87 zł za sztukę - poinformował pośredniczący w wezwaniu. ALCHEMIA ALIOR ATAL BRASTER CCC Akcjonariusze Alchemii złożyli, w ramach realizowanego przez spółkę skupu akcji własnych, osiemnaście ofert sprzedaży obejmujących łącznie akcji - podała spółka w komunikacie. Łączna cena za akcje wyniosła 32 mln zł. Planowanym dniem rozliczenia transakcji jest 30 listopada 2018 r. Akcjonariusze Alior Banku na poniedziałkowym NWZ zdecydowali o zmianach w statucie banku oraz możliwości nabywania i zbywania udziałów lub akcji innej spółki o wartości powyżej 100 mln zł - poinformował bank w uchwałach po walnym. Atal wprowadził do sprzedaży drugi etap poznańskiej inwestycji Apartamenty Milczańska, w ramach którego powstanie budynek z 138 mieszkaniami oraz 7 lokalami usługowymi - poinformował deweloper w komunikacie prasowym. 1) Akcjonariusze Brastera podczas poniedziałkowego NWZ nie głosowali uchwały o emisji ponad 23 mln akcji serii K z powodu braku kworum - podała spółka w uchwałach po NWZ. 2) Aviva Otwarty Fundusz Emerytalny Aviva Santander sprzedał wszystkie posiadane dotąd akcje Brastera - podała spółka w komunikacie. Grupa CCC szacuje synergie kosztowe po transakcji z HR Group na ponad 10 mln euro rocznie od 2020 roku (łącznie dla obu spółek) - podało CCC w prezentacji. CDRL CDRL uzgodniło warunki nabycia za 6,4 mln USD 90 proc. udziałów spółki Handlowo Przemysłowa Grupa West Ost Union, posiadającej na Białorusi 46 sklepów z artykułami dla dzieci - podało CDRL w komunikacie. CIGAMES GETBACK GRUPA AZOTY CI Games planuje wydać około 30,6 mln zł na produkcję gier i działalność wydawniczą do końca trzeciego kwartału 2019 roku - podała spółka w komunikacie. Firma oczekuje, że do tego czasu jej środki finansowe zmniejszą się do 7,4 mln zł z 39,1 mln zł obecnie, a dalsza działalności będzie finansowana z wpływów z nowej części gry "Sniper". Nadzorca sądowy GetBacku w sporządzonych w porozumieniu z radą wierzycieli i kuratorem dla obligatariuszy propozycjach układowych zakłada spłacenie głównych wierzycieli, w tym obligatariuszy oraz kredytodawców w 33 proc., a jeżeli dojdzie do porozumienia z inwestorem poziom spłaty wyniesie 24 proc. - poinformował w poniedziałek kurator. Grupa Azoty nabyła udziałów, stanowiących 100 proc. kapitału zakładowego niemieckiej spółki Goat TopCo za 226,6 mln euro - podała grupa w komunikacie. PGNIG PKPCARGO PLASTBOX PGNiG rozpoczęło projekt badawczo-rozwojowy ELIZA. Spółka chce wytwarzać wodór z odnawialnych źródeł energii metodą elektrolizy, a następnie zatłaczać go do magazynów gazu - poinformowała spółka na stronie internetowej. Rada nadzorcza PKP Cargo zatwierdziła strategię grupy na lata podała spółka w komunikacie. Strategia zakłada, że od 2019 roku coroczny zysk netto grupy będzie na poziomie minimum 5 proc. przychodów, a od 2023 roku - minimum 8 proc. przychodów. Plast-Box zawarł warunkową umowę nabycia 100 proc. udziałów spółki Stark Partner oraz Stark Partner Nieruchomości za 22,5 mln zł - poinformował Plast-Box w komunikacie.

3 SYGNITY Sygnity, w ramach przeprowadzonej subskrypcji prywatnej, zawarło z ośmioma akcjonariuszami umowy objęcia łącznie 7,5 mln akcji serii AA, po cenie 2,30 zł za akcję - podała spółka w komunikacie. Łączna cena emisyjna wyniosła 17,25 mln zł. ZEPAK ZE PAK otrzymał zgodę rady nadzorczej na budowę farmy fotowoltaicznej o przewidywanej mocy ok. 70 MWp - podała spółka w komunikacie. Spodziewany koszt inwestycji wraz z układem wyprowadzenia mocy ma wynieść około 200 mln zł. Przegląd prasy ENERGETYKA IT Plan wygaszenie wiatraków ma zapewnić rządowi poparcie górników, ale jest nierealny. Dzięki modernizacjom będą się kręcić jeszcze długie lata. /PB/ Za nami trudny rok w IT. Jaki będzie kolejny? Po kilku niełatwych kwartałach firmy gorzej przygotowane do radzenia sobie ze spowolnieniem straciły udziały w rynku, natomiast czołowi gracze umocnili swoje pozycje. /Rz/ ERGIS GETBACK Ergis sprawdza różne opcje rozwoju grupy. W grę wchodzą: akwizycje, sprzedaż części biznesu, pozyskanie inwestora i opuszczenie giełdy. /Parkiet/ Pojawiły się długo oczekiwane propozycje układowego nadzorcy sądowego w sprawie GetBacku. Zgodnie z wcześniejszymi ustaleniami nadzorca przedstawił dwie wersje układu. Jedna zakłada pozyskanie przez spółkę inwestora i sprzedaż aktywów, druga zaś dalszą działalność operacyjną. Obie jednak są dalekie od oczekiwań obligatariuszy. /Parkiet/ PEKAO QUERCUS Pekao szykuje kolejną emisję samorządową. Bank chce zaoferować klientom indywidualnym instrumenty oparte na długu polskich samorządów. /Rz/ Quercus uruchomi nowy fundusz. Marcin Petelski rusza z autorskim funduszem absolutnej stopy zwrotu w towarzystwie Sebastiana Buczka. /PB/ Sygnały analizy technicznej AGROTON Kurs akcji rozpoczyna korektę spadkową na wysokim wolumenie i wysokim czarnym korpusem. ENEA Test dolnego zakresu średnioterminowej strefy oporowej w przedziale 10,66 11,30 zł. INGBSK Notowania akcji odbijają od lokalnego maksimum tuż poniżej 183,60 zł na wyraźnie rosnącym wolumenie, co zapowiada korektę. JSW Notowania akcji spadły na wysokim wolumenie poniżej przełamanej uprzednio linii oporu.

4 Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek BOS - Daily Open 7.13, Hi 7.49, Lo 7, Close 7.38 (3.) Vol 31,316 MA(Close,55) = KER - Daily Open 56, Hi 56, Lo 51.4, Close 52.8 (-4.9%) Vol 101,668 MA(Close,55) = May Jun Jul Aug Sep Oct Nov BOS - Volum e = 31,316.00, MA30 = 12, ,000 40,000 May Jun Jul Aug Sep Oct Nov KER - Volum e = 101,668.00, MA30 = 82, , ,000 20, ,000 BOS - RSI(15) = KER - RSI(15) = , BOS - ADX(14) = 24.85, +DI = 31.17, -DI = BOS - MACD(12,26) = 0.07, Signal(12,26,9) = 0.01 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. BOS Kurs akcji jednocześnie przełamał długoterminową linię oporu oraz opór na 7,15 zł, czemu towarzyszy wzrost wolumenu. Otwiera to drogę do testu oporu na 8,57 zł. KER - ADX(14) = 25.40, +DI = 21.26, -DI = KER - MACD(12,26) = 0.73, Signal(12,26,9) = 0.59 C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software. KERNEL Notowania akcji odbiły się od średnioterminowego oporu na 56 zł. Na wykresie pojawiła się formacja objęcia bessy

5 Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 10:00 Niemcy Indeks Instytutu Ifo listopad 102,0 102,3 102,8 15:00 strefa euro Wystąpienie publiczne szefa EBC (M. Draghi) Wtorek 10:00 Polska Stopa bezrobocia, % październik 5,7 5,7 15:00 USA Indeks cen domów S&P/Case-Shiller, % wrzesień 5,2 5,5 16:00 USA Indeks zaufania konsumentów Conference Board listopad 135,9 137,9 Środa 10:00 strefa euro Podaż pieniądza M3 październik 3,5 3,5 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % listopad -0,1 14:30 USA PKB (annualizowany), rew., % 3Q 3,5 4,2 16:00 USA Indeks Fed z Richmond listopad 15,0 15,0 16:00 USA Sprzedaż nowych domów, tys. październik 575,0 553,0 16:30 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk listopad -1000,0 4851,0 18:00 USA Wystąpienie publiczne szefa Fed (J. Powell) 20:00 USA Protokół z posiedzenia FOMC Czwartek 0:50 Japonia Sprzedaż detaliczna r/r, % październik 2,7 2,2 9:00 strefa euro Wystąpienie publiczne szefa EBC (M. Draghi) 9:55 Niemcy Stopa bezrobocia, % listopad 5,1 5,1 14:00 Niemcy Inflacja CPI r/r, % listopad 2,4 2,5 14:00 Niemcy Inflacja HICP r/r, % listopad 2,3 2,4 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. listopad 220,0 224,0 14:30 USA Dochody Amerykanów m/m, % październik 0,4 0,2 14:30 USA Wydatki Amerykanów m/m, % październik 0,4 0,4 Piątek 0:30 Japonia Stopa bezrobocia, % październik 2,3 2,3 0:50 Japonia Produkcja przemysłowa n.s.a. r/r, % październik 2,5-2,5 8:00 Niemcy Sprzedaż detaliczna n.s.a. r/r, % październik 1,4-2,6 10:00 Polska Inflacja CPI r/r, % listopad 1,6 1,8 10:00 Polska PKB n.s.a., % 3Q 5,1 5,1 11:00 strefa euro Stopa bezrobocia, % październik 8,0 8,1 11:00 strefa euro Inflacja HICP r/r, % listopad 2,0 2,2 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny

6 Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ,2-0,6-0,6 4,5-7,5-11,4-12, ,6-0,5-0,5 6,3-6,6-10,1-11,4 M ,3-0,9-0,9 0,9-10,7-20,6-20,3 S ,9-0,1-0,1-1,0-15,1-25,8-23,4 Banki 7 370,2-0,4-0,4 2,9-9,2-13,1-11,0 Budownictwo 1 911,3-0,4-0,4-0,9-10,6-32,2-32,7 Chemia 9 232,2-1,3-1,3 17,5-19,0-39,7-39,2 Deweloperzy 2 041,6 1,0 1,0 6,0-3,2-7,1-3,2 Energetyka 2 698,8 0,7 0,7 17,9 20,6-9,8-10,3 Informatyka 2 039,2-0,8-0,8 0,3-0,9-0,1 2,7 Media 4 416,9 0,3 0,3-2,6-9,9-7,8-4,7 Paliwa 7 365,3-0,6-0,6 14,8 5,4 3,1-6,7 Spożywczy 3 565,9-3,4-3,4 3,5 0,9-1,7-0,8 Surowce 3 410,3-3,3-3,3 4,3-7,6-22,4-22,2 Telekomunikacja 591,9-0,8-0,8 2,9-7,6-20,6-20,1 Ukraina 447,8-5,6-5,6 1,5 2,1-9,2-11,6 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 1 065,2 0,3 0,3 3,3-1,1-1,2 1,5 BUX ,3 0,6 0,6 10,2 7,9 0,6 0,4 XU ,4 1,0 1,0 3,8 2,9-18,5-10,3 FTSE ,0 1,2 1,2 1,4-7,1-8,5-4,7 DAX ,7 1,4 1,4 1,4-9,4-12,1-12,7 CAC ,0 1,0 1,0 0,6-8,8-6,0-6,8 SMI 8 931,4 1,0 1,0 3,1-1,8-4,8-3,6 EuroStoxx ,7 1,1 1,1 1,2-8,2-9,5-11,0 S&P ,5 1,6 1,6 0,6-7,7 0,0 2,8 DJIA ,2 1,5 1,5-0,2-5,4-0,3 4,5 BOVESPA ,5-0,8-0,8-0,2 9,8 12,0 15,5 Shanghai Composite 2 569,2-0,3-0,4-1,1-7,6-22,3-22,7 Nikkei ,4 0,6 1,4 3,6-3,7-3,6-2,4 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,13 0,1 0,0-0,3-2,9-5,6-4,7 EUR-PLN 4,30 0,1 0,1-0,7 0,7 2,9 2,2 USD-PLN 3,79-0,1 0,2-0,4 3,6 8,8 7,2 CHF-PLN 3,80 0,0 0,0 0,0 1,7 6,3 5,5 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 180,3 0,4 0,4-7,8-6,5-7,0-5,9 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 51,3-0,7 1,7-24,3-24,6-11,2-7,3 Złoto (USD/oz) 1 221,5-0,1-0,1-0,6 0,8-6,2-5,6 Srebro (USD/oz) 14,2 0,0-0,5-1,6-4,5-16,0-16,6 Miedź LME (USD/t) 6 221,0-0,2-0,2 0,2 2,1-13,7-10,9

7 Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1, WIBOR 6M (%) 1, EURIBOR 3M (%) -0, EURIBOR 3M (%) -0, USD LIBOR 3M (%) 2, USD LIBOR 6M (%) 2, Polska 10YT (%) 3, Niemcy 10YT (%) 0, USA 10YT (%) 3, Indeksy sektorowe M Banki Budownictwo Chemia Deweloperzy

8 Energetyka Informatyka Media Paliwa Spożywczy Surowce Telekomunikacja Ukraina

9 Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) SANTANDER BANK 351, ,6 1,5 1,4 0,0 0,0 0,0 14,2 15,3 13,2 GETIN NOBLE BANK 0, ,1 0,1 0, ,0 HANDLOWY 69, ,3 1,3 1,3 0,1 0,1 0,1 16,9 14,1 13,3 INGBSK 179, ,0 1,9 1,7-0,0 0,0 16,7 14,9 13,3 MBANK SA 400, ,2 1,1 1,0-0,0 0,0 15,5 13,8 12,5 MILLENNIUM 9, ,4 1,3 1, ,0 16,3 14,7 12,9 PEKAO 105, ,2 1,2 1,2 0,1 0,1 0,1 11,2 12,5 11,1 PKOBP 39, ,4 1,3 1,2 0,0 0,0 0,0 16,0 13,6 12,5 Ubezpieczyciele PZU 41, ,4 2,3 2,2 0,1 0,1 0,1 8,4 11,7 10,8 Paliwa LOTOS 76, ,7 0,5 0,5 5,1 5,0 5,1 8,4 9,2 9,5 PKN ORLEN 101, ,5 0,4 0,4 4,4 5,2 5,4 6,0 8,7 9,1 PGNIG 6, ,0 0,9 0,8 5,4 4,6 4,4 12,4 9,6 9,4 Górnictwo i metale BOGDANKA 54, ,1 1,0 0,9 1,6 3,3 2,5 2,8 14,2 7,0 JSW 67, ,7 0,7 0,7 1,6 2,1 2,5 3,1 4,3 6,0 KGHM 88, ,2 1,2 1,1 5,6 5,0 4,4 11,6 8,6 6,6 Energetyka ENEA 10, ,9 0,8 0,7 3,7 3,7 3,2 4,0 5,4 4,3 ENERGA SA 9, PGE SA 12, ,3 1,1 1,0 4,4 4,2 3,9 8,4 9,1 8,3 TAURONPE 2, ,7 0,7 0,6 3,6 3,4 3,7 2,8 3,6 3,8 Chemia GRUPA AZOTY SA 32, ,5 0,5 0,4 3,8 4,8 4,0 6,5 15,2 10,9 CIECH 40, ,1 1,1 1,0 4,6 5,5 5,4 5,5 6,8 7,5 POLICE 13, ,6 0,7 0,6 6,8 10,4 7,9 11,4-18,1 PULAWY 76, ,4 0,4 0,3 2,6 4,1 3,6 5,6 12,0 10,2 PCC ROKITA SA 83, ,8 1,7 1,6 8,6 7,5 6,8 9,1 8,7 8,0 Telekomunikacja NETIA 4, ,2 1,2 1,3 4,5 4,8 4,8 44,4 37,5 40,8 ORANGE POLSKA SA 4, ,1 1,2 1,2 4,6 4,7 4, ,9 Budownictwo BUDIMEX 116, ,3 0,3 0,3 3,2 5,6 7,6 6,4 13,1 17,8 ELBUDOWA 32, ,2 0,2 0,2 1,7-3,5 2,6-7,3 ERBUD 9, ,1 0,1 0,1 3,5-4,2 5,2-9,5 TRAKCJA SA 3, ,3 0,3 0,2 6,2 9,7 8,2 5,3 80,7 22,2 ULMA 72, ,6 1,4 1,4 4,2 3,5 3,3 15,6 8,9 8,6 UNIBEP 4, ,1 0,1 0,1 6,6 4,7 4,9 6,3 5,3 6,2 Deweloperzy DOMDEV 67, ,2 1,0 1,0 6,9 5,7 5,9 8,8 7,3 7,5 GTC 8, ,7 13,3 11,5 8,6 13,4 13,4 26,2 52,5 54,4 POLNORD 9, ,7 1,8 1,5 21,6-22,5 96,8-26,4 Media AGORA 9, ,3 0,4 0,3 13,4 5,1 4,0-143,5 47,7 CYFRPLSAT 22, ,6 2,4 2,2 6,5 6,7 6,3 15,3 12,8 11,4

10 Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) IT ASSECOPOL 47, ,8 0,7 0,6 6,8 6,6 6,5 6,4 12,5 13,6 COMARCH 159, ,3 1,1 1,1 14,5 9,1 8,6 29,8 24,8 18,7 SYGNITY 2, , Dystrybutorzy IT ABPL 17, ,1 0,1 0,1 5,0 5,0 4,8 4,7 4,7 4,5 ABCDATA 0, , , ,6 - - ACTION 2, , Przemysł APATOR 23, ,0 1,0 1,0 8,4 7,0 6,9 18,5 13,4 13,3 BORYSZEW 4, ,5 0,5 0,4 6,2 6,8 6,5 5,6 9,0 7,9 FAMUR 5, ,3 2,8 3,1 10,8 7,3 6,8 55,9 16,2 13,0 FORTE 20, ,6 1,6 1,5 14,1 12,4 10,2 6,5 9,1 5,3 PFLEIDERER GROUP 31, IMPEXMET 3, ,4 0,4 0,4 6,7 5,0 4,7 10,4 4,1 4,1 PRIMETECH SA 0, , , ,2 - - KETY 331, ,7 1,5 1,4 10,7 9,6 9,1 13,4 12,3 11,9 ALUMETAL SA 43, ,7 0,6 0,5 10,0 7,9 7,7 9,6 8,1 8,1 Handel AMREST HOLDINGS 37, ,1 1,7 1,4 18,7 14,8 11,8 45,0 42,4 31,3 CCC SA 194, ,9 2,4 1,8 65,5 55,8 40,0 26,4 30,0 18,8 DINO POLSKA SA 83, ,2 4,1 3,7 21,1 15,4 11,9 38,3 26,9 20,4 EUROCASH 17, ,1 0,1 0,1 12,9 8,0 6,7-21,8 15,1 LPP 7650, ,1 1,9 1,6 17,3 13,6 12,0 32,2 23,9 20,7 Leki i dystryb. farm. MABION 87, ,9 8, , ,6 NEUCA 240, ,2 0,2 0,2 9,5 8,9 8,3 11,4 10,1 9,5 SELVITA SA 49, */dla banków i ubezpieczycieli

11 Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D Warszawa Strateg rynków finansowych Agata Filipowicz-Rybicka Menedżer ds. Strategii Rynków Finansowych, Makler Papierów Wartościowych Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Marcin Brendota Paweł Szewczyk Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin.Brendota@alior.pl Pawel.Szewczyk@alior.pl Tomasz Kolarz Ekspert ds. analiz Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: , REGON: , NIP: , kapitał zakładowy: PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.

12 OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich