Ranking funduszy inwestycyjnych lipiec 2003 Miesiąc na rynku funduszy Ostatni miesiąc bez wątpienia należał do funduszy inwestujących w polskie akcje pierwszych 15 pozycji pod względem osiągniętej stopy zwrotu zajmują właśnie fundusze AKP. Ich średni miesięczny zysk wyniósł 9,98% i był najwyższy na przestrzeni ostatnich 12 miesięcy. fundusze z notą m z grupy AKP PKO/CS Akcji ING Akcji w u W dalszym ciągu trwa dobra passa funduszy inwestycyjnych z miesiąca na miesiąc zmieniają się tylko liderzy wzrostów. O ile w czerwcu bardzo dobre wyniki osiągnęły fundusze inwestujące w zagraniczne papiery udziałowe, o tyle w lipcu najlepiej wypadli zarządzający inwestujący w polskie akcje. W skali miesiąca najwyższą stopą zwrotu może się poszczycić fundusz ING Akcji (+14,22% zysku). Niewiele ustępują mu Pioneer Agresywny (+12,7%), Arka Akcji (+12,6%) oraz DWS Top 25 Małych Spółek (+12,2%). W lipcu polski rynek papierów udziałowych kontynuował wzrosty zapoczątkowane w marcu 2003 roku. Indeks największych spółek (WIG20) wzrósł w okresie 27 czerwiec 30 lipiec o +10,2%, zaś indeks WIG, opisujący zachowanie szerokiego rynku zyskał aż 12,3%. Całość wzrostów została zrealizowana praktycznie w pierwszej połowie miesiąca druga jego część to udana obrona wypracowanego wyniku. W konsekwencji najgorszy w grupie fundusz zyskał prawie 6,5%, średnia miesięczna stopa zwrotu wyniosła +9,98%. Aż 12 zarządzających pokonało nasz benchmark IRFU-akp, który w skali lipca zyskał +9,3%. W tym samym czasie, choć nie tak dynamicznie rosły również ceny akcji notowanych na innych rynkach. Solidarnie, po 1,2% zyskały indeksy S&P500 oraz mierzący koniunkturę na rynku europejskim DJ Euro Stoxx 50. Więcej, bo ponad 6% można było zarobić na spółkach wchodzących w skład niemieckiego DAX. Niestety w lipcu wszystkie zyski z zagranicznych inwestycji niwelował złoty, którego umocnienie sięgało 2,5% wobec EUR i 2,8% wobec USD. Jako jedyny dodatnia stopę zwrotu w tej grupie osiągnął fundusz DWS Top 50 Europa (+1,62%). Średnia stopa zwrotu z funduszy AKZ wyniosła w lipcu 1,19% pozostając jednocześnie najgorszą inwestycja w skali 12 miesięcy (-2,02%). z grupy MIP CitiZrównoważony ING Zrównoważony z grupy SWP Skarbiec III filar z grupy PDP PKO/CS Obligacji UniKorona Obligacje z grupy RPP CA IB Pieniężny stopy zwrotu benchmarków miesiąc o12m(*) o36m SAFU-akp 9.98% 30.61% -3.73% SAFU-mip 4.56% 17.45% 8.57% SAFU-swp 2.16% 14.44% 29.31% SAFU-rpp 0.30% 6.71% 41.15% SAFU-pdp -0.63% 9.60% 44.36% SAFU-akz -1.19% -2.02% -52.24% SAFU-pdz -3.09% 5.70% - (*) o12m, o36m - ostatnie 12, 36 miesięcy Mocniejszy złoty, jak również spadki cen obligacji na światowych rynkach leżą u podstaw strat jakie przyniosły inwestorom inwestycje w jednostki funduszy zagranicznych papierów dłużnych (PDZ). Wśród 7 działających przez cały miesiąc funduszy z grupy PDZ żaden z nich nie może się pochwalić dodatnim zwrotem. Średnia strata funduszy w grupie wyniosła 3,09% i była najniższą zanotowaną przez nas na przestrzeni ostatnich 12 miesięcy. Sytuacja na amerykańskim rynku papierów dłużnych uległa zmianie w połowie czerwca od tego czasu obserwujemy wzrost rentowności papierów rządowych, będący konsekwencją spadku ich cen. W samym lipcu rentowność papierów 2-letnich wzrosła z 1,29% do 1,72% a obligacji 10-letnich z 3,54% do 4,4%. Indeks EDCI, obliczany przez Morgan Stanley Capital International dla korporacyjnych papierów dłużnych kwotowanych w USD stracił w skali miesiąca 3,14%, a jego odpowiednik dla papierów europejskich spadł o 0,87%. Równie minorowe nastroje mogą zapanować wśród posiadaczy jednostek funduszy papierów dłużnych, które w ostatnim miesiącu straciły średnio 0,63%. Spośród 24 należących do tej grupy funduszy zyskiem mogą się pochwalić tylko cztery podmioty, a najlepszy z nich Warta Gamma zarobił +0,44%. Na przeciwległym końcu znalazło się 5 funduszy, których jednostka straciła w skali miesiąca więcej niż 1%. Średnia stopa zwrotu w grupie wyniosła 0,63% i była nieco lepsza niż wynik naszego benchmarku IRFU-pdp (-0,68%). Obserwowane od końca czerwca spadki cen obligacji mają naszym zdaniem dla rynku funduszy szczególne znaczenie. Jakkolwiek straty na inwestycjach (nawet w obligacje) dla osób dłużej związanych z rynkiem kapitałowym nie są niczym nadzwyczajnym, o tyle osoby nabywające masowo jednostki w celu uniknięcia podatku mogą zareagować nerwowo, widząc straty wygenerowane przez bezpieczne instrumenty. To głównie ich postawa, wsparta odpowiednią informacją w miejscach dystrybucji, zaważy na dalszej dynamice rozwoju tego rynku w Polsce, stąd też lipcowe wyniki funduszy PDP można traktować jako swoisty test zaufania. W lipcu konsekwencje zawirowań na rynku papierów dłużnych odczuli również posiadacze jednostek w funduszach rynku pieniężnego. Ich średnia stopa zwrotu spadła do +0,3% i była najniższa na przestrzeni ostatniego roku. Najlepszy wynik osiągnął fundusz UniWIBID (+0,51%), którego zarządzający jako jedyny zdołał pokonać nasz benchmark IRFU-rpp (+0,46%). Dobra sytuacja na rynku polskich papierów udziałowych znalazła swoje odzwierciedlenie w wynikach osiągniętych przez fundusze stosujące mieszaną politykę inwestycyjną. Wśród funduszy MIP najlepszy wynik osiągnął dostępny dla zamkniętego grona podmiotów fundusz Warta Beta (+7,69%). Spośród funduszy, których jednostki mogą nabywać osoby fizyczne najwyższy zysk zanotowaliśmy w ING Zrównoważonym (+7,26%). W swoistej przeciw fazie w stosunku do rynku w Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. strona z
dalszym ciągu pozostaje zarządzający funduszem GTFI Salomon, który nie dość że po raz kolejny uzyskał najniższy wynik w grupie, to jeszcze jako jedyny przyniósł stratę (-0,48%). Najwyższy, od października ubiegłego roku zwrot (+2,16%), odnotowaliśmy w funduszach stabilnego wzrostu (SWP). Również w tym przypadku jednostka jednego z podmiotów (Lukas Stabilnego Wzrostu) straciła na wartości. Komentarz do ów W lipcowych ach zanotowaliśmy jedną zmianę wśród pomiotów z najwyższą oceną. W grupie funduszy polskich akcji do grona tego awansował ING Akcji spychając z tego miejsca fundusz Skarbca. W pozostałych grupach w u m nie zaszły istotne zmiany, a liderzy grup utrzymali swoje pozycje. W horyzoncie m mamy do czynienia z trzema debiutami do podmiotów z 12-to miesięczną historią dołączyły dwa fundusze Kredyt Banku (KB Akcja i KB Pieniądz) oraz jeden TFI Skarbiec Obligacja Plus. Fundusz pieniężny Kredyt Banku otrzymał pierwszą notę na najniższym z możliwych poziomie. Nieco lepiej (2A) wypadł w grupie MIP fundusz KB Akcja, którego polityka inwestycyjna tylko częściowo nawiązuje do nazwy. Oceną 3A rozpoczął swój potencjalnie krótki związek z ami specjalistyczny fundusz zamknięty Skarbiec Obligacja Plus (8 grudnia ma się rozpocząć jego likwidacja). W lipcowym u uczestniczyły 115 funduszy, spośród których w horyzoncie m sklasyfikowano 84 podmioty. Niezmienioną politykę inwestycyjną na przestrzeni ostatnich 36 miesięcy, umożliwiającą dokonanie oceny w długim horyzoncie, prowadziło 46 funduszy. Fundusze inwestycyjne z grupy AKZ (akcji zagranicznych) 1 UniXXI Wiek marzec 2004 2 UniGlobal marzec 2004 3 CA IB Top Ameryka marzec 2004 4 Pioneer Akcji Amerykańskich marzec 2004 5 DWS Top 50 Europa marzec 2005 6 CA IB Top Europa marzec 2004 Fundusze inwestycyjne z grupy AKP (akcji polskich) 1 PKO/CS Akcji 2 ING Akcji 3 CitiAkcji 4 Skarbiec Akcja 5 UniKorona Akcje 6 PZU Akcji KRAKOWIAK 7 Pioneer Agresywny 8 SEB 3 - Akcji 9 CA IB Akcji 10 Pioneer Akcji 11 DWS Akcji 12 Pioneer Indeksowy 13 CU Polskich Akcji maj 2005 14 ING Akcji2 listopad 2004 15 Arka Akcji styczeń 2005 16 Millennium Akcji styczeń 2005 17 DWS Akcji Plus sierpień 2003 18 Pioneer Sektora Usług styczeń 2004 19 DWS Top 25 Małych Spółek listopad 2005 listopad 2003 Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. strona 2 z
Fundusze inwestycyjne z grupy MIP (mieszane) 1 CitiZrównoważony 2 ING Zrównoważony 3 PKO/CS Zrównoważony 4 Skarbiec Waga 5 UniKorona Zrównoważony 6 SEB 1 - Zrównoważony 7 Pioneer Zrównoważony 8 Pioneer Zrównoważony Plus 9 DWS Zrównoważony 10 CA IB Stabilnego Wzrostu 11 Arka Zrównoważony styczeń 2005 12 Millennium Zrównoważony styczeń 2005 13 Warta Beta listopad 2003 14 KB Akcja lipiec 2005 15 CA IB Aktywnego Zarządzania czerwiec 2004 16 GTFI Salomon AAA lipiec 2004 Fundusze inwestycyjne z grupy SWP (stabilnego wzrostu) 1 Skarbiec III filar 2 CitiSenior SFIO 3 SEB 4 - Stabilnego Wzrostu 4 Arka WBK SOFI 5 PKO/CS Stabilnego Wzrostu 6 DWS Emerytalny 7 CU Stabilnego Inwestowania maj 2005 8 ING Emerytura Plus grudzień 2003 9 Pioneer SFIO TP S.A. sierpień 2004 10 Warta Trzeciofilarowy grudzień 2004 11 PZU Stabilnego Wzrostu MAZUREK lipiec 2004 12 FWP PKP SFIO październik 2005 październik 2003 13 Lukas Stabilnego Wzrostu maj 2006 maj 2004 Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. strona 3 z
Fundusze inwestycyjne z grupy PDP (papierów dłużnych) 1 PKO/CS Obligacji 2 UniKorona Obligacje 3 Skarbiec Obligacja 4 PZU Papierów Dłużnych POLONEZ 5 ING Obligacji 6 SEB 2 - Obligacji i Bonów Skarbowych 7 Pioneer Obligacji 8 CitiObligacji 9 CA IB Obligacji 10 DWS Papierów Dłużnych 11 Pioneer Wierzycielskich PW 12 Skarbiec Sezam III DPW 13 ING Obligacji2 listopad 2004 14 GTFI Obligacji Skarbowych sierpień 2003 15 CU Obligacji maj 2005 16 Warta Papierów Dłużnych grudzień 2004 17 Skarbiec Obligacja Plus lipiec 2005 18 Millennium Papierów Dłużnych styczeń 2005 19 Arka Obligacji sierpień 2005 sierpień 2003 20 KB Obligacja sierpień 2005 sierpień 2003 21 Pioneer Obligacji 2 FIM wrzesień 2005 wrzesień 2003 22 CA IB Pro Lokata grudzień 2005 grudzień 2003 23 Warta Gamma grudzień 2005 grudzień 2003 24 SEB 5 - Obligacji Skarbowych czerwiec 2006 czerwiec 2004 Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. strona 4 z
Fundusze inwestycyjne z grupy RPP (rynku pieniężnego) 1 CA IB Pieniężny 2 ING Gotówkowy 3 UniKorona Pieniężny 4 DWS Pieniężny 5 Skarbiec Kasa 6 CitiPieniężny 7 DWS Pieniężny Plus październik 2003 8 CU Depozyt Plus maj 2005 9 Pioneer Pieniężny wrzesień 2004 10 PKO/CS Skarbowy luty 2004 11 GTFI Premium KPD sierpień 2003 12 Skarbiec Kasa Plus maj 2005 13 KB Pieniądz lipiec 2005 14 GTFI Skarbowy Pieniężny sierpień 2003 15 Millennium Pieniężny styczeń 2005 16 Arka Ochrona Kapitału sierpień 2005 sierpień 2003 17 CitiPłynnościowy SFIO wrzesień 2005 wrzesień 2003 18 ING Lokata Plus grudzień 2005 grudzień 2003 19 Millennium Gwarantowany Plus 20 grudzień 2005 grudzień 2003 20 KB Pieniądz Plus styczeń 2006 styczeń 2004 21 DWS Pieniężny FIM styczeń 2006 styczeń 2004 22 UniWIBID maj 2006 maj 2004 23 CA IB Skarbowy lipiec 2006 lipiec 2004 Copyright by Analizy Online Sp. z o.o. strona 5 z