Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] Zmiana dzienna Relatywnie Zmiana tyg. [t/t] ,6-0,14% - 3,98% 2 376,9-0,25% -0,11% 4,98% 4 858,1-0,15% -0,01% 3,19% ,7 0,45% 0,59% 0,31% 1 123,6-2,23% - 1,29% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy GPW - FW20 Zmiana dzienna Zmiana tyg ,46% 4,10% #N/A N/A #ARG! #ARG! #ARG! #N/A N/A #ARG! #ARG! #ARG! Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Surowiec ROPA WTI (USD za baryłkę) Zmiana Relatywnie ,3 1,12% 1,26% ,3-0,01% 0,13% 5 267,3-0,08% 0,06% ,0-0,05% 0,09% ,5-0,13% 0,01% 3 559,6 0,00% 0,14% 7 203,9-0,46% -0,32% ,3 0,40% 0,54% ,9 0,62% 0,76% 979,8 0,18% 0,32% 6 091,6 0,73% 0,87% 1 007,9 0,57% 0,71% 1 114,4 0,68% 0,82% 2 388,3 0,17% 0,31% Kurs [pkt.] Zmiana 8:47 Relatywnie ,7 0,70% 0,84% ,0-0,17% -0,03% ,7-0,22% -0,08% Surowce - kursy zamknięcia 2 196,1 0,91% 1,05% 3 290,0-0,41% -0,27% 333,6-0,46% -0,33% Kurs Zmiana [%] Relatywnie 48,7-0,35% -0,21% 5 714,0 0,04% 0,18% 1 266,5 0,29% 0,43% 1

2 INFLACJA W IV 17 inflacja w Polsce wyniosła 2,0% r/r oraz 0,3% m/m (dane flash). Konsensus był zbieżny z odczytem: dla danych r/r: 2,0%, dla danych m/m: 0,2%. KGHM Spółka oszacowała, że w trakcie 1Q 17 poniosła 815 mln PLN jako ujemne, niezrealizowane różnice kursowe (wynik skonsolidowany), na poziomie jednostkowym spółka odnotowała 425 mln PLN kosztów operacyjnych z tytułu różnic kursowych. PKB, USA, UK W 1Q 17 PKB USA wzrósł o 0,7% k/k (urocznione), szacunki wskazywały na 1,0% k/k. Odczyt zannualizowany jest niższy o 1,4 p.p. od 4Q 16. Bazowy delator PCE wyniósł w 1Q 17 2,0% (urocznione), odczyt zgodny z oczekiwaniami. Poprzednia wartość (za 4Q 16) wyniosła 1,3%. W UK wzrost PKB wyniósł 2,1% r/r oraz o,3% k/k. Szacunki mówiły o odpowiednio 2,2% wzrostu r/r oraz 0,4% k/k. LPP Wstępne wyniki skonsolidowane za 1Q 17: strata netto wyniosła 117 mln PLN (wobec starty w 1Q 16 65,6 mln PLN), wynik operacyjny: -109 mln PLN (vs -63,9 mln PLN w 1Q 17), a przychody: mln PLN (+15,9% r/r). Sprzedaż w sklepach porównywalnych w walutach lokalnych wzrosła o 4,6% r/r. Marża handlowa za 1Q 17 spadła do 45,6% r/r (-0,6 p.p.). SYNTHOS Wyniki Grupy za 1Q 17: wynik netto wyniósł 365 mln PLN (vs 50 mln PLN w 1Q 17), EBIT osiągnął 346 mln PLN (71 mln PLN w 1Q 17), a EBITDA: 406 mln PLN (120 mln PLN w 1Q 17). Wartość sprzedaży wzrosła do mln PLN (+86,8% r/r). Poprawa wyników finansowych nie przełożyła się jeszcze na przepływy pieniężne: strumień operacyjny wyniósł 56 mln PLN, wobec 26 mln PLN w 1Q 17. LW BOGDANKA Zarząd spółki zaproponował przeznaczenie na dywidendę 34 mln PLN z zysku spółka za rok Oznacza to wypłatę w wysokości 1 PLN na akcję (DY= 1,4%). Pozostała kwota zysku zasili kapitał rezerwowy spółki. GRUPA AZOTY Wyniki roczne Grupy: zysk netto wyniósł 375,2 mln PLN (vs 678,2 mln PLN w 15). Wynik operacyjny wyniósł 486,1 mln PLN (wobec 824,4 mln PLN w 15). Wartość przychodów obniżyła się do 8,96 mld PLN (10,0 mld PLN w 15). 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Wydarzenia w spółkach Wtorek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 2:30 Japonia Indeks PMI usług Kwi 52,20 52,50 52,90 3:45 Chiny Indeks PMI przemysłu Kwi 50,30 51,20 6:30 Australia Stopa procentowa 1,50% 1,50% 1,50% 8:00 Norwegia Podaż pieniądza M3 r/r Mar 7,20% 6,60% 8:00 Niemcy Stopa bezrobocia Mar 3,90% 3,90% 9:00 Norwegia Indeks PMI przemysłu Kwi 54,70 9:00 Polska Indeks PMI przemysłu Kwi 53,50 9:30 Niemcy Indeks PMI przemysłu Kwi 58,30 9:45 Włochy Indeks PMI przemysłu Kwi 56,00 55,70 9:50 Francja Indeks PMI przemysłu Kwi 53,30 10:00 Euroland Indeks PMI przemysłu Kwi 56,80 56,20 10:30 Wlk. Brytania Indeks PMI przemysłu Kwi 54,50 54,20 11:00 Euroland Stopa bezrobocia Mar 9,45% 9,50% PREMIUMF - ZWZ SANTANDER - Dzień wypłaty dywidendy: 0,055 EUR na akcję ATAL - Dzień dywidendy: 1,68 PLN na akcję ASSECO CENTRAL EUROPE - Wykluczenie z obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji spółki. 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 35, ,0 17,9 15,8 1,5 1,3 1,3 3,2 1,1 0,3 1,0 1,0 A 1,0 PEKAO 140, ,7 18,6 16,9 1,6 1,6 1,6 6,1 5,8 5,7 1,4 1,3 A 1,3 BZ WBK 356, ,2 18,6 15,7 1,9 1,8 1,6 3,8 2,3 2,9 1,7 1,5 A 1,5 ING 179, ,0 19,9 17,2 2,2 2,0 1,9 2,3 2,4 2,4 1,1 1,1 A 1,1 mbank 433, ,0 18,7 16,8 1,5 1,4 1,3 2,4-1,4 1,1 0,9 A 0,8 Bank Handlowy 74, ,8 17,0 16,4 1,4 1,4 1,4 7,2 6,2 6,2 1,3 1,3 A 1,3 Alior Bank 74, ,2 22,8 22,2 1,9 1,5 1,5 0,0 0,0 0,0 0,9 1,2 A 0,7 Bank Millennium 6, ,9 16,2 14,7 1,3 1,2 1,1 0,0 0,0 1,0 0,9 1,0 A 0,9 Idea Bank 24, ,8 4,3 7,5 1,0 0,8 0,7-5,8 2,3 1,7 2,2 A 1,2 Getin Bank 1, ,8-10,8 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0 0,1-0,1 A 0,3 Mediana ,0 18,6 16,1 1,5 1,4 1,4 2,4 2,3 1,8 1,1 1,2 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 42, ,2 19,3 14,6 2,9 2,9 2,6 6,3 3,6 4,2 18,0 15,0 A 16,9 KRUK 286, ,4 21,4 18,3 6,5 5,0 3,7 0,6 0,7 1,1 29,8 24,6 A 22,1 GPW 45, ,6 14,6 14,4 2, ,6 5,3 5,9 17,2 18,0 A 16,2 XTB 7, ,5 8,3-2,5 2,2-5,2 9,0 33,5 30,4 P 32,4 ALTUS TFI 16, ,8 11,2 9,9 4,5 4,9 4,8 4,0 16,7 8,8 28,2 35,0 P 64,0 Quercus TFI 6, ,0 13,0 13,0 8,1 8,1 8,1 7,5 7,7 7,7 63,5 60,3 A 72,0 Mediana ,2 14,6 13,7 4,5 4,9 3,7 5,6 5,2 6,8 29,0 27,5 27,3 Deweloperzy GTC 9, ,6 8,4 8,1 1,6 1,3 1,1 24,9 12,9 11,7 8,0 22,2 A 13,6 Echo Investment 5, ,8 5,5 12,0 0,7 1,5 1,3 13,5 7,2 13,8 15,1 12,6 P 12,3 Dom Development 70, ,8 15,5 10,3 2,0 1,9 1,8 16,4 11,5 8,5 9,3 13,9 A 17,5 Atal 36, ,6 15,8 7,9 2,3 2,1 1,8 38,3 14,2 8,6 8,9 13,6 A 24,1 LC Corp 1, ,0 6,7 6,9 0,7 0,6 0,6-7,2 9,7 8,3 8,2 A 8,6 Robyg 3, ,6 9,3 9,4 1,8 1,6 1,5 22,2 11,3 9,1 16,9 20,5 A 16,2 Marvipol 13, ,1 11,6 13,3 1, ,9 6,6 6,0 10,5 19,3 A 13,3 Ronson 1, ,3 8,0 16,6 1,0 0,7 0,8 13,4 7,5 18,3 4,3 15,8 A 4,8 Mediana ,2 8,8 9,9 1,6 1,5 1,3 16,4 9,4 9,4 9,1 14,8 13,4 Budowlane Budimex 275, ,9 19,7 18,5 12,2 9,2 9,0 17,0 10,2 9,9 42,2 58,5 A 49,2 Stalexport 3, ,8 6,5-2,3 1,8-3,6 3,1 3,3 31,6 31,9 A - Trakcja 16, ,8 14,5 19,7 1,2 1,1 1,1 8,5 7,6 9,1 7,2 7,3 A 5,3 Elektrobudowa 118, ,9 10,7 11,5 1,4 1,3 1,2 5,8 5,9 6,3 13,8 13,6 A 11,6 Unibep 13, ,9 15,2 13,0 2,2 2,0 1,8 13,2 10,0 9,3 11,3 14,0 A 13,9 Erbud 33, ,8 15,0 13,5 1,4 1,4 1,3 4,5 4,9 4,6 10,1 0,7 A 9,8 Torpol 12, ,1 21,7 37,9 1,3 1,4 1,3 3,8 7,3 9,2 15,0 4,7 A 3,5 Vistal Gdynia 7, ,6 8,4 8,8 0,5 0,5 0,5 8,8 10,3 10,2 7,3 5,4 P 7,6 Mediana ,3 14,7 13,5 1,4 1,4 1,3 7,1 7,5 9,2 12,6 10,5 9,8 Górnictwo KGHM 123, ,5 22,9 8,8 1,0 1,3 1,2 6,7 7,3 5,2-22,0-24,3 A 14,8 JSW 78, ,6 3,9 1,5 2,5 1,4 19,7 7,9 2,5-59,7 0,2 A 45,1 Bogdanka 72, ,6 16,0 12,9 0,9 1,1 1,0 4,0 4,5 4,4-12,1 8,3 A 6,7 Mediana ,6 22,9 8,8 1,0 1,3 1,2 6,7 7,3 4,4-22,0 0,2 14,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 116, ,6 10,4 10,5 2,2 1,9 1,6 5,8 7,2 6,4 13,9 21,5 A 16,3 PNGiG 6, ,3 16,0 13,1 1,2 1,2 1,2 6,1 6,5 6,0 7,0 7,5 A 9,2 LOTOS 60, ,5 11,2 13,2 1,4 1,3 1,2 11,7 5,9 6,7-3,3 12,4 A 9,8 Mediana ,3 11,2 13,1 1,4 1,3 1,2 6,1 6,5 6,4 7,0 12,4 9,8 Energia PGE 11, ,7 9,0 9,2 0,5 0,5 0,5 3,8 4,5 4,7-7,1 6,2 A 5,3 Tauron 3, ,6 10,4 5,8 0,3 0,3 0,3 4,0 4,5 4,4-10,6 2,2 A 5,4 Enea 11, ,1 6,2 7,0 0,4 0,4 0,4 4,9 4,4 4,5-3,7 6,7 A 5,7 Energa 9, ,8 18,6 6,7 0,5 0,5 0,4 4,1 4,4 4,4 9,6 1,7 A 6,6 ZE PAK 17, ,3 3,3 2,9 0, ,5 2,6 2,5-66,0 12,3 A - Polenergia 12, ,9-31,4 0,4 0,4 0,5 6,0 6,2 6,9 4,9-8,4 A 1,5 Mediana ,4 9,0 6,9 0,4 0,4 0,4 4,3 4,4 4,4-5,4 4,2 5,4 IT Asseco Poland 54, ,3 13,8 13,7 0,8 0,8 0,8 7,4 6,9 6,6 6,9 5,5 A 5,6 ComArch 234, ,5 39,4 22,9 2,6 2,3 2,1 14,1 11,7 10,3 10,9 9,0 A 9,4 LiveChat Software 55, ,9 34,8 34,6 79,6 34,8 34,1 49,2 26,8 27,0 121,9 114,0 A 108,6 Asseco BS 30, ,6 24,0 22,0 3,9 3,7 3,7 19,1 15,4 14,0 12,7 15,7 A 17,7 Asseco SEE 12, ,5 14,9 13,5 0,9 0,9 0,9 6,8 6,6 6,0 6,4 7,3 A 6,8 Cloud Technologies 92, ,0 16,5 12,0 16,2 8,4 4,9 20,8 12,7 9,0-49,2 A - Mediana ,8 20,2 17,8 3,2 3,0 2,9 16,6 12,2 9,7 10,9 12,3 9,4 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 24, ,4 17,4 14,4 1,5 1,4 1,3 7,3 7,4 7,5 12,0 9,7 A 9,3 Orange Polska 4, ,0 94,5-0,5 0,5 0,6 3,7 4,1 4,5 2,1-15,9 A -0,6 Netia 4, ,3 41,1 366,7 0,7 0,8 0,8 3,8 4,1 4,3 0,1 1,7 A 0,8 Mediana ,0 41,1 190,5 0,7 0,8 0,8 3,8 4,1 4,5 2,1 1,7 0,8 Ubiór LPP 6940, ,1 57,7 35,1 6,5 6,1 5,3 17,1 23,7 16,8 19,9 8,7 A 16,0 CCC 224, ,3 32,1 26,2 7,9 6,6 5,9 31,8 22,9 17,9 25,0 26,6 A 22,9 Vistula Group 3, ,0 16,1 14,4 1,2 1,1 1,0 11,3 10,1 9,0 5,7 7,4 A 8,5 Monnari Trade 8, ,6 9,9 9,9 1,6 1,4 1,2 5,6 6,2 5,7 32,5 20,1 A 10,1 Bytom 2, ,8 13,5-4,8 3,9-15,5 14,6-37,8 21,4 A - Mediana ,0 16,1 20,3 4,8 3,9 3,3 15,5 14,6 12,9 25,0 20,1 13,0 Dystrybucja Eurocash 34, ,7 21,9 22,0 4,2 4,0 3,9 10,8 11,1 10,7 20,3 16,4 A 18,4 Inter Cars 309, ,0 19,2 16,0 3,5 3,1 2,7 17,1 15,0 13,2 13,3 15,7 P 14,8 Neuca 392, ,2 17,3 16,9 3,5 3,0-12,7 11,3 10,7 20,8 20,4 A 15,0 Emperia Holding 77, ,9 22,3 21,0 1,6 1,5 1,7 7,8 7,8 7,5 8,0 8,5 A 7,3 Oponeo.pl 50, ,6 35,7 33,3 8,3 6,8 5,9 43,2 19,0 21,2 13,5 14,7 A - AB 36, ,8 9,5 9,0 1,1 1,0 1,0 8,6 8,5 8,1 13,9 11,7 A 10,4 Mediana ,8 20,5 19,0 3,5 3,1 2,7 11,8 11,2 10,7 13,7 15,2 14,8 Spożywcze Wawel 1100, ,6 19,4 20,2 3,3 3,0 2,7 12,0 12,5 12,7 20,2 16,3 A 15,1 ZT Kruszwica 69, ,6 17,6-2,4 2,2-11,1 9,6 11,5 14,1 A 12,6 ZM Kania 2, ,1 5,3 5,3 1,3 1,0 0,9 8,1 6,6 6,2 20,8 19,0 A - Indykpol 61, , , , ,8 - - Tarczynski 11, ,8 10,7 10,1 0,9 0,9 0,9 5,2 5,9 5,7 15,0 6,8 A 8,6 Mediana ,1 15,0 13,8 1,1 1,7 1,5 7,1 8,8 7,9 15,0 15,2 12,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 5, ,2 24,7 12,6 3,1 3,5 3,4 13,5 13,3 8,6 18,9 12,3 A 24,8 Grupa Azoty 68, ,8 17,6 15,9 1,1 1,0 0,9 6,2 7,2 6,7 10,1 5,6 P 5,8 Ciech 77, ,4 8,1 10,1 3,3 2,4 2,2 7,1 6,0 6,7 29,3 38,1 A 20,9 Grupa Azoty Puławy 170, ,4 10,4 12,2 1, ,9 4,8 5,4 15,8 8,2 P 9,6 Boryszew 11, ,1 14,3-2,8 2,5-9,9 8,7 4,7 15,0 A 17,6 Grupa Azoty Police 20, , , ,5 8,7 7,3 15,5 9,5 P 9,7 Sniezka 69, ,2 16,4-4,1 4,0-11,2 11,5 10,9 23,6 25,4 A - Mediana ,1 17,0 12,6 2,2 2,8 2,3 7,3 8,7 7,3 15,8 12,3 13,7 Przemysł ciężki Grupa Kęty 426, ,1 14,4 16,4 3,2 2,9 2,9 13,5 11,2 10,3 16,9 20,7 A 17,6 Stalprodukt 539, ,5 9,2 8,4 1,8 1,4 1,2 6,8 5,3 4,7 11,8 17,1 A 15,4 Famur 5, ,0 43,0 29,6 3,1 3,4 2,8 13,1 11,1 7,4 6,0 10,0 A 8,6 Apator 35, ,5 19,4 15,0 2,7 2,6 2,7 11,0 12,1 9,5 15,0 14,3 A 16,7 Alumetal 64, ,6 10,8 10,2 2,6 2,3 2,0 10,3 9,4 8,9 20,0 20,0 A 19,8 Wielton 17, ,5 19,4 17,5 5,7 4,0 3,4 27,0 11,4 10,2 16,5 23,1 A - Mangata Holding 126, ,0 18,4 14,8 2,0 2,1 1,9 18,0 11,3 9,2 12,2 12,3 A 12,7 NEWAG 17, ,9 88,5 16,1 1,9 2,0 1,8 9,9 25,1 10,7 16,0 - - Elemental Holding 3, ,3 11,4 10,7 1,7 1,5 1,3 10,9 9,2 7,8 14,8 13,0 A 12,4 Rafako 7, ,4 13,2 7,4 0,5 0,5 0,5 13,1 9,2 5,7 9,4 2,4 A - Rawlplug 13, ,9 11,5 11,5 1,2 1,1 1,1 10,8 8,5 8,5 5,8 8,4 A - Konsorcjum Stali 36, ,9 4,6 6,3 0,6 0,6 0,6 8,9 4,7 6,0 6,3 12,8 A - IZOBlok 175, ,5 25,1 13,2 3,5 3,3 1,5 20,4 15,3 10,4-10,3 A - Mediana ,0 14,4 13,2 2,0 2,1 1,8 11,0 11,1 8,9 13,5 12,9 15,4 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 79, ,3 17,0 17,8 4,1 3,7 3,4 18,9 13,6 12,8 18,9 21,6 A 18,2 Sanok Rubber Co 62, ,1 14,9 15,1 4,1 3,4 3,0 10,3 9,0 9,0 24,4 23,2 A 22,2 Amica 194, ,2-12,9 2,5 2,2 2,0 9,0 7,8 7,7 17,2 17,6 A 15,5 Stelmet 27, ,4 12,5 14,1 2,1 2,1 1,7 11,4 11,5 10,0-18,9 A 12,1 Paged 56, ,1 14,6 10,2 1,6 1,8 1,6 7,6 9,5 8,3 2,3 10,3 A - Ac 43, ,8 13,7 12,9 4,0 3,8-10,4 9,1-28,2 31,0 A - Arctic Paper 4, ,5-0,7 0,7-3,7 2, ,0 7,9 A - Ferro 15, ,2 12,2 11,3 1,7 1,7 1,6 11,2 9,3 9,2 11,6 14,3 A - Ergis 6, ,4 10,3 10,3-1,2 1,2 6,9 6,6 6,4-7,9 11,6 P 11,4 Polwax 15, ,7 7,1 6,7 2,0 1,8 1,5 4,5 5,0 4,5 33,5 21,6 P 17,8 Mediana ,2 12,5 12,9 2,1 1,9 1,7 9,6 9,1 8,6 17,2 18,3 16,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 6

7 Puls parkietu Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) Dariusz Majcherczyk, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży dariusz.majcherczyk@dmbps.pl tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) Hanna Czyżewska, MPW hanna.czyzewska@dmbps.pl tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7