Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje BSE 30 (INDIE) Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,0 1,40% - -1,39% 2 328,7 1,46% 0,06% -1,68% 4 788,6 1,42% 0,02% -1,73% ,1 1,25% -0,15% -0,17% Zamknięcie KOSPI 100 (KOREA Płd.) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Waluta Indeks BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) FTSE 100 (GB) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) Surowiec Źródło: Bloomberg 926,3-7,38% - 2,15% tyg ,04% -1,73% ,47% 80,98% ,92% -5,89% Kurs [pkt.] ,3 1,69% 0,29% ,8 0,89% -0,50% 5 324,4 0,66% -0,73% ,7 0,39% -1,00% ,8 0,69% -0,70% 3 587,0 0,70% -0,69% 7 470,7 0,46% -0,93% ,3-0,60% -1,97% ,9 2,76% 1,34% 995,7 0,74% -0,65% 6 083,7 0,47% -0,92% 1 020,1 0,83% -0,56% 1 087,8 1,02% -0,37% 2 381,7 0,68% -0,71% Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe 9: ,3 0,45% -0,94% ,0 0,82% -0,57% ,2 0,50% -0,89% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) 2 281,1 0,87% -0,52% 3 211,4-0,77% -2,14% 321,9-1,17% -2,53% Kurs [%] 50,6 0,58% -0,81% 5 617,5 1,99% 0,58% 1 252,0-0,31% -1,69% 09:03 [PLN] [%] 4,1982 0,0030 0,13% -1,25% 3,8500 0,0033-0,19% -1,56% 3,7538 0,0032 0,18% -1,20% 1,1184-0,0001-0,20% -1,57% - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 575,0-0,06% 5 287,0 0,00% ,5-0,01% 2 385,0 0,00% ,0 0,00% 5 663,8-0,01% 9:01 relatywna do fwig20-0,70% -0,64% -0,65% -0,64% -0,64% -0,65% 1

2 mln PLN Puls parkietu PGE, EDF Spółki podpisały warunkową umowę (o wartości 4,5 mld PLN) sprzedaży aktywów EDF na terenie Polski. PGE poinformowała, że ogłosi wezwanie na akcje ZEW Kogeneracja w liczbie potrzebnej do osiągnięcia stanu posiadania 66% ogólnej liczby głosów. Dojście umowy do skutku spowoduje wzrost mocy cieplnych PGE z 3,55 GWt do 7,57 GWt, a mocy elektrycznych do 15,95 GWe. GUS DYWIDENDY Dane za IV 17: produkcja przemysłowa spadła o 13,3% m/m oraz 0,6% r/r (dla III 17: +17,6% m/m). Produkcja przemysłowa wyrównana sezonowo spadła m/m o 1,2% oraz wzrosła o 4,0% r/r. Ceny produkcji przemysłowej spadły m/m o 0,2% oraz wzrosły o 4,3% r/r. Sprzedaż detaliczna spadła m/m o 1,2% (III 17: +16,5% m/m) oraz wzrosła o 8,1% r/r. Sprzedaż detaliczna w ujęciu realnym spadła o 1,4% m/m oraz wzrosła o 6,7% r/r. Liczba rozpoczętych budów mieszkań spadła o 16,4% m/m oraz o 13,8% r/r. ZE PAK rekomenduje wypłatę dywidendy w wysokości 1,29 PLN na akcję. Na WZA Instal Kraków zdecydowano o wypłacie dywidendy w wysokości 0,25 PLN na akcję. Wojas planuje wypłacić dywidendę w wysokości 0,1 PLN na akcję. Planowana dywidenda Ronsona to 0,19 PLN na akcję. RADPOL Aviva Investors Polnad TFI powiększył swój stan posiadania akcji Spółki do 5,65% głosów. Wcześniej był w posiadaniu 4,77%. PKO BP (PKO) Wyniki Grupy za 1Q 17: 1Q'16 1Q'17 Zm. % r/r Konsensus PAP Różnica % Wynik z tytułu odsetek 1 853, ,0 10, ,9 0,2 Wynik z tytułu opłat i prowizji 635,0 710,0 11,8 710,1 0,0 Koszty działania 1 360, ,0 14, ,1-0,8 Wynik z odpisów aktualizujących -382,0-391,0 2,4-418,6-6,6 Zysk netto 639,0 525,0-17,8 508,7 3,2 % Współczynnik wypłacalności 15,81 15,6-0,2p.p. - - Komentarz DM Banku BPS Wyniki PKO BP są zbieżne z oczekiwaniami rynkowymi. Wynik odsetkowy poprawił się o ponad 10% r/r (do mln PLN), w podobnym tempie (11,8% r/r) wzrósł wynik z tytułu opłat. Wynik operacyjny i netto są niższe r/r (netto: -17,8%), co wynika głównie z efektu podatku bankowego (w 16 obowiązywał przez 2 miesiące 1Q) oraz rozliczenia opłaty na BFG za cały rok w wyniku za 1Q 17. Zarówno baza depozytowa, jak i wartość udzielonych kredytów pozostają stabilne, Grupa wykazała również pozytywne przepływy operacyjne. (H. Wach) 2

3 ALENDARIUM Dane makro: Poniedziałek Wydarzenie Okres Prognoza Poprzednio Szwajcaria Rezerwy walutowe Mar 713,77 mld Szwajcaria Podaż pieniądza M3 m/m Kwi 0,14% Szwajcaria Podaż pieniądza M3 r/r Kwi 2,80% Wydarzenia w spółkach MIRBUD - ZWZA MAXIMUS - ZWZA BEST - ZWZA CITYSERV - ZWZA ASSECOBS - NZWZA W sprawie zmiany w składzie rady nadzorczej TALEX - Dzień dywidendy: 1,10 PLN na akcję UNIWHEELS - Wezwanie: Termin zakończenia przyjmowania zapisów na akcje spółki UNIWHEELS AG po cenie 247,87 zł (cena po zmianie) za akcję. WITTCHEN - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji zwykłych na okaziciela serii C spółki. BMPAG - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji na okaziciela spółki BMP HOLDING AG z siedzibą w Berlinie. 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 34, ,7 17,6 15,5 1,4 1,3 1,2 3,2 1,2 0,3 1,0 1,0 A 1,0 PEKAO 140, ,7 18,6 17,0 1,6 1,6 1,6 6,1 5,8 5,7 1,4 1,3 A 1,3 BZ WBK 343, ,6 17,9 15,0 1,8 1,7 1,6 3,9 2,4 2,9 1,7 1,5 A 1,5 ING 179, ,0 19,9 17,2 2,2 2,0 1,8 2,3 2,4 1,9 1,1 1,1 A 1,2 mbank 425, ,7 18,3 16,2 1,5 1,4 1,3 2,5-1,4 1,1 0,9 A 0,9 Bank Handlowy 73, ,6 16,7 16,8 1,4 1,4 1,4 7,3 6,3 6,3 1,3 1,3 A 1,2 Alior Bank 70, ,0 21,4 20,6 1,8 1,4 1,4 0,0 0,0 0,0 0,9 1,2 A 0,7 Bank Millennium 6, ,9 16,2 13,7 1,3 1,2 1,1 0,0 0,0 0,8 0,9 1,0 A 0,9 Idea Bank 24, ,8 4,3 7,5 1,0 0,8 0,7-5,9 2,3 1,7 2,2 A 1,2 Getin Bank 1, ,9-10,5 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0 0,1-0,1 A 0,3 Mediana ,7 17,9 15,8 1,5 1,4 1,3 2,5 2,4 1,6 1,1 1,2 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 44, ,6 19,8 14,9 3,0 3,0 2,7 6,1 3,5 4,2 18,0 15,0 A 17,7 KRUK 297, ,4 22,2 18,5 6,8 5,2 3,8 0,6 0,7 1,0 29,8 24,6 A 22,6 GPW 46, ,0 15,0 14,7 2, ,5 5,1 5,8 17,2 18,0 A 16,2 XTB 6, ,7 7,9-2, ,9 9,4 33,5 - - ALTUS TFI 16, ,8 11,2 9,9 4,5 5,0 4,3 4,0 16,6 9,0 28,2 35,0 P 64,0 Quercus TFI 6, ,2 13,2 11,0 8,3 8,3 7,3 7,4 7,6 7,6 63,5 60,3 A 72,0 Mediana ,6 14,1 12,9 4,5 5,0 4,1 5,5 5,5 6,7 29,0 24,6 22,6 Deweloperzy GTC 9, ,4 8,3 8,5 1,6 1,3 1,1 25,0 12,9 13,2 8,0 22,2 A 13,6 Echo Investment 5, ,7 5,5 11,0 0,7 1,5 2,3 10,2 5,5 15,4 15,1 14,9 A 15,3 Dom Development 75, ,3 16,6 10,7 2,1 2,0 1,9 17,5 12,3 8,7 9,3 13,9 A 18,0 Atal 37, ,5 16,2 8,1 2,4 2,2 1,8 39,1 14,4 8,8 8,9 13,6 A 24,1 LC Corp 1, ,0 6,7 6,5 0,7 0,6 0,6-7,2 9,2 8,3 8,2 A 9,1 Robyg 3, ,1 8,9 9,2 1,7 1,6 1,4 20,4 10,4 7,4 16,9 20,5 A 16,6 Marvipol 12, ,5 11,2 11,7 1, ,6 6,4 6,1 10,5 19,3 A 13,3 Ronson 1, ,0 7,9 17,3 1,0 0,7 0,8 13,3 7,5 20,4 4,3 15,8 A 4,4 Mediana ,9 8,6 10,0 1,6 1,5 1,4 17,5 8,9 9,0 9,1 15,4 14,4 Budowlane Budimex 255, ,6 18,3 17,2 11,3 8,6 8,2 15,3 9,2 8,9 42,2 58,5 A 49,2 Stalexport 3, ,5 6,3 6,3 2,2 1,7 1,5 3,4 2,9 2,9 31,6 31,9 A - Trakcja 14, ,1 13,0 17,7 1,0 1,0 1,0 7,7 6,9 8,3 7,2 7,3 A 5,3 Elektrobudowa 122, ,2 11,0 11,9 1,5 1,4 1,3 6,0 6,1 6,1 13,8 13,6 A 11,6 Unibep 14, ,5 15,6 13,4 2,2 2,0 1,8 13,6 10,3 9,6 11,3 14,0 A 9,3 Erbud 31, ,0 14,2 12,8 1,3 1,3 1,2 4,1 4,4 4,2 10,1 0,7 A 9,8 Torpol 12, ,9 21,0 36,8 1,3 1,3 1,3 3,7 7,0 8,8 15,0 4,7 A 3,5 Vistal Gdynia 6, ,1 7,7 8,0 0,5 0,4 0,4 8,6 10,0 9,9 7,3 5,4 P 7,6 Mediana ,1 13,6 13,1 1,4 1,4 1,3 6,9 7,0 8,5 12,6 10,5 9,3 Górnictwo KGHM 112, ,9 20,9 7,9 0,9 1,2 1,1 6,2 6,8 4,9-22,0-24,3 A 14,8 JSW 73, ,6 3,8 1,4 2,4 1,4 18,6 7,4 2,5-59,7 0,2 A 45,1 Bogdanka 65, ,4 14,5 11,3 0,9 1,0 0,9 3,6 4,1 3,9-12,1 8,3 A 6,7 Mediana ,2 20,9 7,9 0,9 1,2 1,1 6,2 6,8 3,9-22,0 0,2 14,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 109, ,9 9,9 9,8 2,1 1,8 1,5 5,6 6,9 6,1 13,9 21,5 A 16,2 PNGiG 6, ,5 15,2 11,9 1,2 1,2 1,1 5,7 6,1 5,5 7,0 7,5 A 9,6 LOTOS 54, ,7 10,0 11,7 1,2 1,2 1,1 10,8 5,5 6,1-3,3 12,4 A 9,8 Mediana ,5 10,0 11,7 1,2 1,2 1,1 5,7 6,1 6,1 7,0 12,4 9,8 Energia PGE 10, ,3 8,6 8,4 0,5 0,5 0,5 3,6 4,3 4,3-7,1 6,2 A 5,6 Tauron 3, ,5 10,3 5,8 0,3 0,3 0,3 4,2 4,6 4,5-10,6 2,2 A 5,4 Enea 10, ,6 5,6 6,0 0,4 0,4 0,4 4,7 4,2 4,2-3,7 6,7 A 5,7 Energa 9, ,7 18,0 6,9 0,5 0,5 0,4 4,0 4,4 4,4 9,6 1,7 A 6,6 ZE PAK 16, ,0 3,1 2,7 0, ,3 2,5 2,3-66,0 12,3 A - Polenergia 12, ,5-30,0 0,4 0,4 0,4 5,9 6,1 6,8 4,9-8,4 A 1,5 Mediana ,0 8,6 6,4 0,4 0,4 0,4 4,2 4,3 4,4-5,4 4,2 5,6 IT Asseco Poland 51, ,5 13,0 13,1 0,8 0,8 0,8 7,1 6,7 6,3 6,9 5,5 A 4,8 ComArch 223, ,8 37,6 21,0 2,5 2,2 2,0 13,4 11,1 9,6 10,9 9,0 A 9,4 LiveChat Software 52, ,6 33,0 32,8 75,4 33,0 31,2 46,5 25,3 24,8 121,9 114,0 A 108,6 Asseco BS 30, ,3 23,7 20,7 3,9 3,7 3,6 18,9 15,2 13,2 12,7 15,7 A 17,7 Asseco SEE 12, ,5 14,9 12,6 0,9 0,9 0,8 6,8 6,6 5,5 6,4 7,3 A 6,8 Cloud Technologies 88, ,7 15,7 11,4 15,4 8,0 4,7 19,8 12,1 8,5-49,2 A - Mediana ,0 19,7 16,9 3,2 3,0 2,8 16,1 11,6 9,0 10,9 12,4 9,4 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 26, ,9 19,3 16,0 1,7 1,5 1,4 7,7 7,8 7,8 12,0 9,7 A 9,3 Orange Polska 4, ,8 93,3-0,5 0,5 0,6 3,7 4,1 4,5 2,1-15,9 A -1,0 Netia 4, ,7 42,4 504,4 0,8 0,8 0,9 3,9 4,2 4,5 0,1 1,7 A 0,7 Mediana ,8 42,4 260,2 0,8 0,8 0,9 3,9 4,2 4,5 2,1 1,7 0,7 Ubiór LPP 6228, ,7 51,8 31,5 5,8 5,5 4,7 15,6 21,7 15,3 19,9 8,7 A 16,4 CCC 209, ,1 30,0 24,7 7,4 6,2 5,5 31,0 22,3 17,4 25,0 26,6 A 23,0 Vistula Group 3, ,3 16,3 14,8 1,2 1,2 1,1 11,4 10,2 9,8 5,7 7,4 A 8,1 Monnari Trade 8, ,8 10,2 9,6 1,7 1,4 1,3 5,8 6,4 6,7 32,5 20,1 A - Bytom 2, ,7 13,4 13,4 4,7 3,8 3,0 15,3 14,4 12,4 37,8 21,4 A - Mediana ,3 16,3 14,8 4,7 3,8 3,0 15,3 14,4 12,4 25,0 20,1 16,4 Dystrybucja Eurocash 30, ,4 19,6 19,7 3,8 3,6 3,4 10,4 10,7 10,1 20,3 16,4 A 17,7 Inter Cars 306, ,8 19,0 15,8 3,4 3,1 2,6 17,1 15,0 13,2 13,3 17,5 A 14,8 Neuca 367, ,9 16,2 14,7 3,2 2,8 2,5 12,0 10,7 10,0 20,8 20,4 A 15,0 Emperia Holding 77, ,0 22,4 21,1 1,6 1,5 1,7 7,9 7,9 7,8 8,0 8,3 A 7,0 Oponeo.pl 46, ,5 33,1 33,1 7,7 6,3 4,4 39,6 17,4 19,7 13,5 14,7 A - AB 37, ,9 9,7 8,8 1,2 1,1 1,0 8,7 8,5 8,0 13,9 11,7 A 10,4 Mediana ,6 19,3 17,8 3,3 2,9 2,5 11,2 10,7 10,1 13,7 15,6 14,8 Spożywcze Wawel 1085, ,4 19,1 19,8 3,3 3,0 2,7 11,8 12,3 12,5 20,2 16,3 A 15,1 ZT Kruszwica 69, ,3 17,3-2,4 2,2-10,9 10,1 11,5 14,1 A 12,6 ZM Kania 1, ,6 5,0 6,6 1,2 0,9 0,8 7,8 6,4 6,4 20,8 19,0 A - Indykpol 57, , , , ,8 - - Tarczynski 11, ,9 10,8 10,5 0,9 0,9 0,9 5,2 5,9 5,7 15,0 6,8 A 8,6 Mediana ,7 15,0 13,9 1,1 1,7 1,5 6,9 8,6 8,2 15,0 15,2 12,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4, ,5 22,3 10,5 2,8 3,2 3,1 12,3 12,1 7,6 18,9 12,3 A 25,7 Grupa Azoty 65, ,3 16,8 15,1 1,0 1,0 0,9 6,1 7,1 6,6 10,0 5,4 A 5,7 Ciech 71, ,2 7,4 9,7 3,0 2,2 2,0 6,8 5,8 6,5 29,3 38,1 A 19,6 Grupa Azoty Puławy 171, ,5 10,5 12,3 1, ,9 4,8 5,6 15,8 8,0 P 8,6 Boryszew 11, ,8 12,6-2,7 2,3-10,0 8,5 4,7 15,0 A 17,6 Grupa Azoty Police 20, ,9-25,3 1, ,6 8,8 10,9 15,5 4,9 P 7,2 Sniezka 66, ,4 15,8 15,1 4,0 3,9 3,6 10,8 11,0 10,4 23,6 25,4 A - Mediana ,3 16,3 12,6 2,1 2,7 2,3 7,2 8,8 7,6 15,8 12,3 13,1 Przemysł ciężki Grupa Kęty 422, ,9 14,3 16,1 3,1 2,9 2,8 13,4 11,1 10,2 16,9 20,7 A 18,0 Stalprodukt 486, ,8 8,2 7,3 1,6 1,3 1,1 6,0 4,7 4,2 11,8 17,1 A 15,4 Famur 5, ,4 40,2 27,7 2,9 3,1 2,4 12,2 10,3 6,9 6,0 10,0 A - Apator 33, ,8 18,5 14,3 2,6 2,5 2,4 10,4 11,5 9,0 15,0 13,8 A 17,5 Alumetal 65, ,7 10,9 10,9 2,6 2,3 2,0 10,4 9,5 8,9 20,0 20,0 A 19,8 Wielton 17, ,5 19,0 17,1 5,6 3,9 3,4 26,5 11,1 9,9 16,5 23,1 A - Mangata Holding 115, ,4 16,8 13,6 1,8 1,9 1,7 16,6 10,4 8,6 12,2 12,3 A 12,7 NEWAG 16, ,0 82,3 16,5 1,8 1,8 1,6 9,4 23,8 10,4 16,0 - - Elemental Holding 3, ,0 11,1 10,5 1,7 1,5 1,3 10,7 9,0 7,4 14,8 13,0 A 12,4 Rafako 7, ,8 13,5 8,4 0,5 0,5 1,2 13,4 9,4 6,0 9,4 2,4 A - Rawlplug 12, ,3 10,2 9,4 1,1 1,0 1,0 10,0 7,9 7,4 5,8 8,4 A - Konsorcjum Stali 37, ,4 4,8 4,9 0,7 0,6 0,6 9,2 4,8 4,9 6,3 12,8 A - IZOBlok 172, ,2 24,7 12,8 3,4 3,2 2,0 20,1 15,1 10,3-10,3 A - Mediana ,4 14,3 12,8 1,8 1,9 1,7 10,7 10,3 8,6 13,5 12,9 16,5 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 79, ,2 17,0 17,0 4,1 3,7 3,0 18,9 13,5 12,6 18,9 21,6 A 19,4 Sanok Rubber Co 63, ,5 15,2 16,2 4,2 3,4 3,2 10,5 9,2 9,5 24,4 23,2 A 22,2 Amica 184, ,4-12,3 2,4 2,1 1,9 8,6 7,5 7,3 17,2 17,0 A 15,5 Stelmet 28, ,6 12,7 14,4 2,1 2,1 1,7 11,6 11,7 10,2-18,9 A 12,1 Paged 55, ,9 14,4 11,9 1,6 1,8 1,6 7,5 9,4 8,1 2,3 10,3 A - Ac 41, ,2 13,1 12,3 3,8 3,6 4,2 9,9 8,7 8,3 28,2 31,0 A - Arctic Paper 4, ,8 5,0 0,6 0,6 0,5 3,6 2,8 2,7-14,0 7,9 A - Ferro 17, ,5 13,4 12,4 1,9 1,8 1,7 12,1 10,0 9,4 11,6 14,3 A - Ergis 6, ,4 10,3 10,4-1,2 1,1 6,9 6,6 6,3-7,9 11,6 P 11,4 Polwax 15, ,7 7,1 6,9 2,0 1,8 1,5 4,5 5,0 4,6 33,5 21,6 P 17,8 Mediana ,2 13,1 12,3 2,1 2,0 1,7 9,3 9,0 8,2 17,2 18,0 16,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 6

7 Puls parkietu Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) Dariusz Majcherczyk, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży dariusz.majcherczyk@dmbps.pl tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) Hanna Czyżewska, MPW hanna.czyzewska@dmbps.pl tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7