Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] WIG ,8-0,39% - -0,43% WIG ,9-0,64% -0,25% -0,67% mwig ,1 0,01% 0,40% 0,14% swig ,9-0,05% 0,34% -0,77% Obrót (mpln) 1 291,7 15,80% - -24,98% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia ,67% -0,17% Wolumen ,61% -17,15% Otwarte pozycje ,21% 2,19% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] BOVESPA (BRAZYLIA) ,6 0,28% 0,67% BUX (WĘGRY) ,9 0,57% 0,96% CAC 40 (FRANCJA) 5 383,4-0,32% 0,07% DAX (NIEMCY) ,1-0,36% 0,03% DIJA (USA) ,4-0,11% 0,28% EUROSTOXX 50 (EU) 3 623,6-0,61% -0,22% FTSE 100 (GB) 7 386,6 0,02% 0,41% ISE 100 (TURCJA) ,1-1,12% -0,73% MERVAL (ARGENTYNA) ,6-0,39% 0,00% MSCI EM 1 000,4 0,53% 0,92% NASDAQ COMPOSITE (USA) 6 116,0-0,22% 0,18% PX (CZECHY) 1 012,8 0,28% 0,67% RTS (ROSJA) 1 105,8-0,52% -0,13% S&P ,4-0,22% 0,17% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:52 Indeks Kurs [pkt.] NIKKEI225 (JAPONIA) ,9-0,53% -0,15% HANG SENG (HONG KONG) ,0-0,19% 0,20% BSE 30 (INDIE) ,0-0,18% 0,22% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 258,8-0,52% -0,13% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 218,6 0,39% 0,79% 322,3-0,09% 0,30% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] ROPA WTI (USD za baryłkę) 47,9 0,10% 0,49% MIEDŹ (USD za tonę) 5 603,0 1,18% 1,58% ZŁOTO (USD za uncję) 1 223,2 0,02% 0,41% Waluta EUR CHF USD EUR/USD Źródło: Bloomberg Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 08:52 [PLN] [%] 4,2216-0,0042-0,10% 0,29% 3,8540-0,0043-0,18% 0,21% 3,8841-0,0030-0,17% 0,22% 1,0869-0,0002 0,07% 0,47% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 594,0 0,25% 5 370,5 0,20% ,0 0,17% 2 390,3 0,00% ,0-0,06% 5 662,5 0,00% 8:52 relatywna do fwig20 0,93% 0,87% 0,84% 0,68% 0,61% 0,68% 1

2 PGE KGHM EUROCASH Wyniki za 1Q 17: zysk netto wyniósł 963 mln PLN (+10,1% r/r), EBITDA: mln PLN (+7,0% r/r), wartość przychodów: mln PLN (-19,5% r/r). Przepływy operacyjne wykazały saldo mln PLN. Zarząd PGE zarekomendował zatrzymanie zysków za lata Uzasadniane jest to programem rozwojowym, a także ograniczeniem poziomu zadłużenia. Spółka poinformowała o podjęciu decyzji o samodzielnym nabyciu aktywów EDF w Polsce. PGE oraz EDF podpisały umowę opcji put dotyczącą tej transakcji. Początkowo, aktywa EDF miały zostać nabyte przez konsorcjum Energa, Enea, PGE i PGNiG Termika. Nowa strategia spółki przewiduje osiągnięcie wyniku EBITDA na poziomie 7 mld PLN w roku Łączne przewidziane nakłady inwestycyjne na lata to 15 mld PLN. Celem spółki będzie usunięcie wąskich gardeł w produkcji, zwiększenie mocy produkcyjnych oraz lepsze wykorzystanie aktywów. Stosunek długu netto do skorygowanej EBITDA powinien zostać utrzymany poniżej 2x. Wyniki za 1Q 17: wynik netto wyniósł -14,9 mln PLN (poniżej konsensusu -6,4 mln PLN, w 1Q 16 Grupa osiągnęła zysk 2 mln PLN), EBITDA osiągnęła 37,5 mln PLN (-21,0% r/r), przychody wzrosły do mln PLN (+9,0% r/r). CCC Spółka planuje emisję zamiennych instrumentów dłużnych (wartość ok. 100 mln EUR) oraz powiązaną z nią emisję akcji. Emisja akcji ma dotyczyć nie więcej niż 2 mln sztuk o cenie nie niższej niż 300 PLN za sztukę (ostatnia cena: 216 PLN). KE, PKB POLSKA GUS Komisja Europejska podwyższyła prognozę PKB na obecny rok dla Polski do 3,5% (poprz. 3,2%), dla roku 2018 wzrost nastąpił z 3,1% do 3,2%. Najważniejszym czynnikiem wzrostowym będzie popyt wewnętrzny, istotne będą również inwestycje. Przeciętne wynagrodzenie w 1Q 17 wyniosło 4353,55 PLN (+3,2% k/k, 4,1% r/r). PGNiG Spółka poinformowała o planach nabycia złoża na szelfie norweskim, brany pod uwagę jest również Iran. Obecnie spółka posiada na szelfie norweskim 20 koncesji, nowe nabycia mają być starannie dobrane. W Iranie przedłużono memorandum w sprawie badań geologicznych złoża Sumar, obecny projekt jest traktowany jako sprawdzenie możliwości współpracy. TFI Wartość aktywów netto w funduszach inwestycyjnych wyniosła w IV ,7 mld PLN (+0,9% m/m). Wartość środków zgromadzona w funduszach detalicznych osiągnęła 140 mld PLN. Wzrosty są spowodowane dodatnim saldem wpłat do funduszy oraz wzrostem majątku w wyniku zarządzania. Saldo wpłat za IV 17 szacowane jest na +600 mln PLN. (raport IZFiA oraz Analizy Online) KNF, SKOK KNF zawiesiła działalność Twojej SKOK w wyniku osiągnięcia przez nią głębokiej niewypłacalności. Na dzień 24 V 2016 Kasa posiadała ujemne kapitały własne na 43 mln PLN. 2

3 ALENDARIUM Dane makro: Piątek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 1:50 Japonia Podaż pieniądza M3 r/r Kwi 3,60% 3,60% 8:00 Niemcy Zharmonizowana inflacja CPI m/m Kwi 0,10% 8:00 Niemcy Zharmonizowana inflacja CPI r/r Kwi 2,00% 1,50% 8:00 Niemcy Inflacja CPI m/m Kwi 0,20% 8:00 Niemcy Inflacja CPI r/r Kwi 2,00% 1,60% 8:00 Niemcy PKB k/k 1Q 0,60% 0,68% 0,40% 8:00 Niemcy PKB r/r 1Q 1,70% 1,73% 1,70% 8:45 Francja zatrudnienia w sektorze pozarolniczym k/k 1Q 62,20 tys. 11:00 Euroland Produkcja przemysłowa m/m Mar 0,32% -0,30% 11:00 Euroland Produkcja przemysłowa r/r Mar 2,30% 1,20% 14:00 Polska Inflacja CPI m/m Kwi -0,10% 14:00 Polska Inflacja CPI r/r Kwi 2,00% 14:00 Polska Podaż pieniądza M3 m/m Kwi -0,10% 14:00 Polska Podaż pieniądza M3 r/r Kwi 7,70% 14:30 USA Bazowa inflacja CPI m/m Kwi 0,20% -0,10% 14:30 USA Bazowa inflacja CPI r/r Kwi 2,05% 2,00% 14:30 USA Inflacja CPI m/m Kwi 0,18% -0,30% 14:30 USA Inflacja CPI r/r Kwi 2,27% 2,40% 14:30 USA Sprzedaż detaliczna m/m Kwi 0,43% -0,20% 14:30 USA Sprzedaż detaliczna r/r Kwi 5,20% 14:30 USA Sprzedaż detaliczna bez samochodów m/m Kwi 0,42% 0,00% 14:30 USA Sprzedaż detaliczna bez samochodów r/r Kwi 5,00% 16:00 USA Zapasy niesprzedanych towarów m/m Mar 0,30% 16:00 USA Zapasy niesprzedanych towarów r/r Mar 2,80% Wydarzenia w spółkach VISTAL - ZWZ PRYMUS - ZWZ ENTER - ZWZ MARSOFT - ZWZ ASSECOBS - Dzień dywidendy: 1,27 PLN na akcję PIXEL - Ostatni dzień notowania praw poboru PELION - Data zakończenia przyjmowania zapisów na akcje spółki Pelion SA w wezwaniu ogłoszonym przez Korporację Inwestycyjną Polskiej Farmacji sp. z o. o. po cenie 59,04 zł (cena po zmianie) za akcję. CIGAMES - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji zwykłych na okaziciela serii F spółki CI GAMES S.A. OTLOG - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji zwykłych na okaziciela serii D spółki OT LOGISTICS S.A. 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 35, ,0 18,0 15,8 1,5 1,4 1,3 3,2 1,1 0,3 1,0 1,0 A 1,0 PEKAO 143, ,1 18,9 17,4 1,6 1,6 1,6 5,9 5,7 5,5 1,4 1,3 A 1,3 BZ WBK 353, ,1 18,4 15,5 1,8 1,7 1,6 3,8 2,3 2,8 1,7 1,5 A 1,5 ING 185, ,7 20,5 18,0 2,3 2,1 2,0 2,2 2,4 2,3 1,1 1,1 A 1,1 mbank 434, ,0 18,7 16,5 1,5 1,4 1,3 2,4-1,4 1,1 0,9 A 0,9 Bank Handlowy 75, ,9 17,1 17,2 1,4 1,4 1,4 7,2 6,1 6,1 1,3 1,3 A 1,2 Alior Bank 73, ,9 22,5 21,5 1,9 1,5 1,4 0,0 0,0 0,0 0,9 1,2 A 0,7 Bank Millennium 7, ,4 16,9 14,3 1,4 1,2 1,1 0,0 0,0 0,8 0,9 1,0 A 0,9 Idea Bank 24, ,7 4,3 7,5 0,9 0,8 0,7-5,9 2,3 1,7 2,2 A 1,2 Getin Bank 1, ,9-12,1 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0 0,1-0,1 A 0,3 Mediana ,0 18,4 16,2 1,5 1,4 1,4 2,4 2,3 1,8 1,1 1,2 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 44, ,7 19,9 15,1 3,0 3,0 2,7 6,1 3,5 4,1 18,0 15,0 A 17,7 KRUK 317, ,3 23,8 19,8 7,3 5,5 4,1 0,6 0,7 0,9 29,8 24,6 A 22,6 GPW 48, ,6 15,6 15,3 2, ,3 4,9 5,6 17,2 18,0 A 16,2 XTB 7, ,3 8,3-2, ,6 9,0 33,5 - - ALTUS TFI 17, ,4 11,5 10,2 4,6 5,1 4,4 3,9 16,2 8,8 28,2 35,0 P 64,0 Quercus TFI 6, ,2 13,2 11,0 8,2 8,2 7,3 7,4 7,6 7,6 63,5 60,3 A 72,0 Mediana ,7 14,5 13,0 4,6 5,1 4,2 5,3 5,3 6,6 29,0 24,6 22,6 Deweloperzy GTC 9, ,8 8,4 8,6 1,6 1,3 1,2 25,1 12,9 12,6 8,0 22,2 A 13,6 Echo Investment 5, ,8 5,5 12,0 0,7 1,5 2,3 10,3 5,5 15,5 15,1 14,9 A 13,3 Dom Development 70, ,8 15,5 10,3 2,0 1,9 1,8 16,4 11,5 8,3 9,3 13,9 A 17,5 Atal 36, ,7 15,5 7,7 2,3 2,1 1,7 37,6 13,9 8,5 8,9 13,6 A 24,1 LC Corp 1, ,0 6,7 6,9 0,7 0,6 0,6-7,2 9,7 8,3 8,2 A 8,6 Robyg 3, ,0 8,8 9,3 1,7 1,5 1,4 21,5 10,9 8,5 16,9 20,5 A 16,2 Marvipol 12, ,6 11,3 11,8 1, ,6 6,5 6,1 10,5 19,3 A 13,3 Ronson 1, ,8 8,2 18,3 1,0 0,7 0,8 13,6 7,7 21,2 4,3 15,8 A 4,3 Mediana ,3 8,6 9,8 1,6 1,5 1,4 16,4 9,3 9,1 9,1 15,4 13,4 Budowlane Budimex 280, ,6 20,1 18,9 12,4 9,4 9,0 17,5 10,5 10,2 42,2 58,5 A 49,2 Stalexport 3, ,4 6,3 6,3 2,2 1,7 1,4 3,5 2,9 2,9 31,6 31,9 A - Trakcja 15, ,9 13,7 18,7 1,1 1,0 1,0 8,0 7,2 8,6 7,2 7,3 A 5,3 Elektrobudowa 121, ,2 11,0 11,9 1,5 1,4 1,3 6,0 6,1 6,1 13,8 13,6 A 11,6 Unibep 13, ,3 15,4 13,3 2,2 2,0 1,8 13,4 10,2 9,4 11,3 14,0 A 9,3 Erbud 32, ,4 14,6 13,2 1,4 1,3 1,3 4,3 4,7 4,4 10,1 0,7 A 9,8 Torpol 12, ,1 21,7 37,9 1,3 1,4 1,3 3,8 7,3 9,2 15,0 4,7 A 3,5 Vistal Gdynia 6, ,3 7,9 8,3 0,5 0,5 0,4 8,7 10,1 10,0 7,3 5,4 P 7,6 Mediana ,3 14,2 13,2 1,4 1,4 1,3 7,0 7,3 8,9 12,6 10,5 9,3 Górnictwo KGHM 115, ,3 21,4 8,1 0,9 1,2 1,2 6,3 6,9 5,0-22,0-24,3 A 14,8 JSW 76, ,5 3,9 1,4 2,5 1,4 19,3 7,7 2,5-59,7 0,2 A 45,1 Bogdanka 73, ,8 16,2 12,6 1,0 1,1 1,0 4,1 4,5 4,3-12,1 8,3 A 6,7 Mediana ,1 21,4 8,1 1,0 1,2 1,2 6,3 6,9 4,3-22,0 0,2 14,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 113, ,3 10,2 10,2 2,1 1,8 1,6 5,7 7,1 6,3 13,9 21,5 A 16,2 PNGiG 6, ,1 15,8 12,4 1,2 1,2 1,1 6,0 6,4 5,7 7,0 7,5 A 9,6 LOTOS 58, ,8 10,8 12,6 1,3 1,3 1,1 11,3 5,8 6,5-3,3 12,4 A 9,8 Mediana ,1 10,8 12,4 1,3 1,3 1,1 6,0 6,4 6,3 7,0 12,4 9,8 Energia PGE 12, ,4 9,8 9,7 0,6 0,6 0,5 4,0 4,8 4,9-7,1 6,2 A 5,5 Tauron 3, ,8 11,0 6,2 0,3 0,4 0,3 4,3 4,7 4,6-10,6 2,2 A 5,4 Enea 12, ,2 6,3 6,7 0,4 0,4 0,4 5,0 4,5 4,4-3,7 6,7 A 5,7 Energa 10, ,0 19,1 7,3 0,5 0,5 0,5 4,2 4,5 4,5 9,6 1,7 A 6,6 ZE PAK 17, ,5 3,4 2,9 0, ,5 2,6 2,5-66,0 12,3 A - Polenergia 13, ,0-32,1 0,4 0,5 0,5 6,0 6,3 7,0 4,9-8,4 A 1,5 Mediana ,6 9,8 7,0 0,4 0,5 0,5 4,4 4,6 4,6-5,4 4,2 5,5 IT Asseco Poland 55, ,5 14,0 14,2 0,9 0,8 0,8 7,5 7,0 6,6 6,9 5,5 A 4,8 ComArch 234, ,3 39,3 21,9 2,6 2,3 2,1 14,0 11,7 10,0 10,9 9,0 A 9,4 LiveChat Software 54, ,0 33,8 33,5 77,1 33,8 32,0 47,6 25,9 25,4 121,9 114,0 A 108,6 Asseco BS 30, ,4 23,8 20,8 3,9 3,7 3,6 19,0 15,3 13,3 12,7 15,7 A 17,7 Asseco SEE 12, ,6 15,0 12,7 0,9 0,9 0,9 6,8 6,6 5,6 6,4 7,3 A 6,8 Cloud Technologies 91, ,8 16,4 11,9 16,1 8,3 4,9 20,7 12,6 8,9-49,2 A - Mediana ,6 20,1 17,5 3,2 3,0 2,8 16,5 12,1 9,5 10,9 12,3 9,4 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 25, ,3 18,5 15,4 1,6 1,5 1,4 7,5 7,6 7,7 12,0 9,7 A 9,3 Orange Polska 4, ,8 93,5-0,5 0,5 0,6 3,7 4,1 4,5 2,1-15,9 A -1,0 Netia 4, ,8 43,1 461,0 0,8 0,8 0,9 4,0 4,2 4,5 0,1 1,7 A 0,7 Mediana ,8 43,1 238,2 0,8 0,8 0,9 4,0 4,2 4,5 2,1 1,7 0,7 Ubiór LPP 6200, ,6 51,6 31,8 5,8 5,5 4,7 15,3 21,2 15,2 19,9 8,7 A 15,9 CCC 216, ,0 30,9 25,5 7,6 6,4 5,7 30,7 22,1 17,1 25,0 26,6 A 22,9 Vistula Group 3, ,9 15,9 14,9 1,2 1,1 1,0 11,2 10,0 9,2 5,7 7,4 A 8,5 Monnari Trade 9, ,1 10,4 10,7 1,7 1,5 1,4 6,0 6,6 7,0 32,5 20,1 A 10,1 Bytom 2, ,7 13,4 13,4 4,7 3,8 3,0 15,3 14,4 12,4 37,8 21,4 A - Mediana ,9 15,9 14,9 4,7 3,8 3,0 15,3 14,4 12,4 25,0 20,1 13,0 Dystrybucja Eurocash 32, ,2 20,3 19,9 3,9 3,7 3,5 10,1 10,4 9,9 20,3 16,4 A 18,3 Inter Cars 324, ,0 20,0 16,7 3,6 3,2 2,8 18,0 15,7 13,8 13,3 17,5 A 14,8 Neuca 393, ,2 17,3 15,7 3,5 3,0 2,6 12,7 11,3 10,6 20,8 20,4 A 15,0 Emperia Holding 79, ,5 22,9 21,6 1,6 1,6 1,7 8,0 8,1 7,8 8,0 8,3 A 7,3 Oponeo.pl 49, ,4 35,0 35,0 8,2 6,6 4,6 42,2 18,6 21,0 13,5 14,7 A - AB 36, ,6 9,4 8,5 1,1 1,0 0,9 8,5 8,4 7,6 13,9 11,7 A 10,4 Mediana ,6 20,2 18,3 3,6 3,1 2,7 11,4 10,9 10,2 13,7 15,6 14,8 Spożywcze Wawel 1105, ,7 19,5 20,1 3,4 3,0 2,8 12,0 12,6 12,7 20,2 16,3 A 15,1 ZT Kruszwica 69, ,4 17,4-2,4 2,2-11,0 9,5 11,5 14,1 A 12,6 ZM Kania 2, ,8 5,1 6,8 1,2 1,0 0,8 7,9 6,4 6,4 20,8 19,0 A - Indykpol 58, , , , ,8 - - Tarczynski 11, ,9 10,8 10,5 0,9 0,9 0,9 5,2 5,9 5,7 15,0 6,8 A 8,6 Mediana ,8 15,1 14,0 1,1 1,7 1,5 7,0 8,7 8,0 15,0 15,2 12,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 5, ,4 25,0 11,7 3,1 3,5 3,5 13,5 13,3 8,3 18,9 12,3 A 25,7 Grupa Azoty 68, ,9 17,7 15,9 1,1 1,0 0,9 6,1 7,1 6,7 10,0 5,4 A 5,7 Ciech 74, ,8 7,7 10,1 3,1 2,3 2,1 6,9 5,8 6,7 29,3 38,1 A 19,6 Grupa Azoty Puławy 173, ,5 10,6 12,4 1, ,0 4,9 5,6 15,8 8,0 P 8,6 Boryszew 11, ,0 12,7-2,7 2,3-9,9 8,4 4,7 15,0 A 17,6 Grupa Azoty Police 20, ,0-25,4 1, ,6 8,8 10,9 15,5 4,9 P 7,2 Sniezka 68, ,9 16,2 15,5 4,1 4,0 3,7 11,0 11,3 10,7 23,6 25,4 A - Mediana ,9 17,0 12,7 2,3 2,7 2,3 7,3 8,8 8,3 15,8 12,3 13,1 Przemysł ciężki Grupa Kęty 422, ,9 14,3 16,1 3,1 2,9 2,8 13,4 11,1 10,2 16,9 20,7 A 18,0 Stalprodukt 507, ,5 8,6 7,6 1,7 1,3 1,1 6,4 5,0 4,4 11,8 17,1 A 15,4 Famur 5, ,7 43,5 30,0 3,1 3,4 2,7 13,3 11,2 7,5 6,0 10,0 A 8,6 Apator 35, ,5 19,3 14,9 2,7 2,6 2,5 11,0 12,1 9,5 15,0 13,8 A 17,5 Alumetal 66, ,9 11,1 11,1 2,6 2,3 2,0 10,5 9,6 8,8 20,0 20,0 A 19,8 Wielton 17, ,4 19,4 17,4 5,7 4,0 3,5 27,0 11,3 10,1 16,5 23,1 A - Mangata Holding 123, ,6 18,0 14,6 2,0 2,0 1,8 17,7 11,1 9,0 12,2 12,3 A 12,7 NEWAG 16, ,4 84,7 16,9 1,9 1,9 1,7 9,6 24,3 10,7 16,0 - - Elemental Holding 3, ,3 11,4 10,7 1,7 1,5 1,3 10,9 9,2 7,6 14,8 13,0 A 12,4 Rafako 7, ,3 13,1 8,1 0,5 0,5 1,2 13,0 9,1 5,8 9,4 2,4 A - Rawlplug 13, ,8 10,9 10,1 1,2 1,1 1,0 10,5 8,3 7,7 5,8 8,4 A - Konsorcjum Stali 35, ,6 4,5 4,6 0,6 0,6 0,5 8,8 4,6 4,6 6,3 12,8 A - IZOBlok 175, ,4 25,1 13,0 3,5 3,3 2,0 20,4 15,3 10,4-10,3 A - Mediana ,6 14,3 13,0 2,0 2,0 1,8 11,0 11,1 8,8 13,5 12,9 15,4 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 77, ,8 16,6 16,7 4,0 3,6 3,0 18,6 13,3 12,6 18,9 21,6 A 18,2 Sanok Rubber Co 62, ,1 14,9 15,9 4,1 3,4 3,1 10,3 9,0 9,3 24,4 23,2 A 22,2 Amica 196, ,3-13,1 2,6 2,2 2,0 9,1 7,9 7,7 17,2 17,0 A 15,5 Stelmet 28, ,7 12,8 14,5 2,1 2,1 1,7 11,7 11,7 10,3-18,9 A 12,1 Paged 56, ,9 14,4 12,0 1,6 1,8 1,6 7,5 9,5 8,2 2,3 10,3 A - Ac 42, ,2 13,1 12,4 3,9 3,7 4,2 10,0 8,8 8,3 28,2 31,0 A - Arctic Paper 5, ,6 5,6 0,7 0,7 0,6 3,7 2,9 2,9-14,0 7,9 A - Ferro 17, ,4 13,3 12,4 1,9 1,8 1,7 12,0 9,9 9,3 11,6 14,3 A - Ergis 6, ,2 10,1 10,3-1,2 1,1 6,8 6,6 6,3-7,9 11,6 P 11,4 Polwax 15, ,7 7,1 6,9 2,0 1,8 1,5 4,5 5,0 4,7 33,5 21,6 P 17,8 Mediana ,2 13,1 12,4 2,1 2,0 1,7 9,5 8,9 8,3 17,2 18,0 16,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 6

7 Puls parkietu Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) Dariusz Majcherczyk, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży dariusz.majcherczyk@dmbps.pl tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) Hanna Czyżewska, MPW hanna.czyzewska@dmbps.pl tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7