Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,8 0,37% - 1,24% 2 374,2 0,58% 0,21% 1,69% 4 930,8-0,03% -0,40% 0,60% ,6-0,20% -0,57% -0,34% 1 073,4 50,02% - 49,99% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna tyg ,47% 1,67% ,05% 63,65% ,22% -0,48% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec Kurs [PLN] ,4 0,65% 0,28% ,9 0,05% -0,32% 5 093,8-0,73% -1,10% ,3-0,37% -0,74% ,1 0,28% -0,09% 3 449,4-0,53% -0,90% 7 372,0 0,05% -0,32% ,4-0,16% -0,53% ,4-0,49% -0,86% 1 066,2 0,31% -0,06% 6 348,1-0,42% -0,78% 1 009,0 0,07% -0,30% 1 007,1-0,72% -1,09% 2 470,3-0,07% -0,44% Kurs [pkt.] 7: ,6 0,25% -0,12% ,0 0,78% 0,41% ,2-0,03% -0,40% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 2 410,1 0,77% 0,40% 3 436,4 0,25% -0,12% 335,5-0,09% -0,46% Kurs [%] 50,3 0,18% -0,19% 6 383,0 1,08% 0,71% 1 267,6 0,21% -0,16% 07:53 [PLN] [%] 4,2584 0,0007-0,04% -0,40% 3,7239 0,0008-0,19% -0,56% 3,6012 0,0010-0,16% -0,52% 1,1825-0,0001 0,12% -0,25% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 447,0 0,00% 5 090,0 0,00% ,5 0,00% 2 472,3-0,06% ,0-0,03% 5 905,5 0,03% 7:53 relatywna do fwig20-0,46% -0,46% -0,46% -0,53% -0,49% -0,44% 1

2 SKARBIEC HOLDING S.A. Przyjęcie polityki dywidendowej na lata Skarbiec Holding S.A. (SKH) podjął decyzję o przyjęciu polityki dywidendowej polegającej na przeznaczeniu 75%-100% zysku netto na wypłatę dywidendy w latach Wszystkie akcje wyemitowane przez Spółkę (z wyłączeniem akcji własnych) mają równe uprawnienia w zakresie wypłaty dywidendy (i odpowiednio zaliczki na poczet dywidendy). KREDYT INKASO S.A Raport okresowy roczny skonsolidowany za 2016 (skonsolidowany). Kredyt Inkaso (KRI) opublikował zysk netto za 2016 rok w wysokości 6,75 mln zł, wobec 41,41 ml zł rok wcześniej (spadek o 81,7%). Jednocześnie Zarząd zarekomendował przeznaczenie całego zysku na kapitał zapasowy. JUJUBEE S.A Uchwała Zarządu JUJUBEE w sprawie ustalenia ceny emisyjnej akcji serii E. Jednostkowa cena emisyjna akcji serii E wynosi 11,00 zł (słownie: jedenaście złotych) za jedną akcję. Przydział akcji serii E. W dniu r. dokonano przydziału akcji serii E, o wartości nominalnej 0,10 zł każda, pod warunkiem ich opłacenia do dnia r. Zarząd Emitenta informuje jednocześnie, iż akcji serii E jest obejmowanych przez osoby pełniące w Spółce obowiązki zarządcze. W wyniku emisji Spółka pozyska 550 tys. zł. SYGNITY S.A Emisja Sygnity czeka na wierzycieli. Walne firmy IT, które miało zdecydować o emisji akcji, zostało przerwane. Spółka musi najpierw dogadać się z bankami i obligatariuszami. (Źrodło:pb.pl) 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Wydarzenia w spółkach FORTUNA - NWZA: W sprawie zatwierdzenia planowanego przejęcia Bet Active Concept S.R.L., Strefa zakładów S.R.L. Public Slots S.R.L. I Slot Arena S.R.L UNIWHEELS - WZA: AERFINANC - Skonsolidowany raport kwartalny II/2017: SIMPLE - Dzień dywidendy: 0,05 PLN na akcję CEZ - Dzień wypłaty dywidendy: 33 CZK na akcję GROCLIN - Dzień wypłaty dywidendy: 0,20 PLN na akcję SELENAFM - Dzień dywidendy: 0,30 PLN na akcję PROMISE - Dzień dywidendy: 0,47 PLN na akcję KREDYTIN - Wezwanie: Rozpoczęcie przyjmowania zapisów w wezwaniu na akcje spółki Kredyt Inkaso SA po cenie 22 zł za akcje (przyjmujący zapisy DM Banku BPS). 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 36, ,7 16,3 14,3 1,4 1,3 1,2 1,1 0,1 1,3 1,0 1,0 1,1 PEKAO 127, ,9 15,2 14,0 1,4 1,5 1,4 6,4 6,5 6,0 1,3 1,3 1,3 BZ WBK 380, ,8 17,4 15,1 1,9 1,7 1,6 2,1 2,0 2,9 1,5 1,4 1,6 ING 198, ,0 17,8 15,5 2,3 2,1 1,9 2,2 2,2 2,7 1,1 1,2 1,3 mbank 455, ,6 17,5 14,6 1,5 1,4 1,2-1,3 1,8 0,9 0,8 1,0 Bank Handlowy 71, ,1 18,3 15,4 1,4 1,4 1,3 6,5 5,8 5,7 1,3 1,1 1,2 Alior Bank 64, ,6 18,2 11,2 1,3 1,2 1,1 0,0 0,0 0,0 1,2 0,6 1,0 Bank Millennium 7, ,1 14,6 12,7 1,3 1,2 1,1 0,0 0,0 0,9 1,0 1,0 1,0 Idea Bank 26, , , , ,2 - - Getin Bank 1, ,8 0,2 0,2 0,2 0,0 0,0 0,0-0,1-0,1 0,1 Mediana ,7 17,4 14,3 1,4 1,4 1,2 2,1 1,3 1,8 1,2 1,0 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 44, ,0 13,4 12,5 3,0 2,5 2,4 3,5 4,6 5,3 15,0 19,7 19,7 KRUK 344, ,7 21,1 17,9 6,0 4,4 3,7 0,6 0,9 1,1 24,6 23,0 21,8 GPW 46, ,1 13,5 13,3-2,5 2,3 5,1 5,0 4,9 18,0 - - XTB 5, , , , ,3 - - ALTUS TFI 16, ,0 9,7 9,2 4,9 4,1 4,1 17,0 8,7 9,5 25,1 35,0 - Quercus TFI 5, ,1 9,3 9,3 7,0 6,2 6,2 9,0 8,6 10,4 60,3 72,0 71,0 Mediana ,1 13,4 12,5 4,9 4,1 3,7 6,2 5,0 5,3 22,9 29,0 21,8 Deweloperzy GTC 9, ,7 12,3 13,2 1,4 1,2 1,1 13,4 14,0 15,2 22,2 12,3 9,6 Echo Investment 5, ,5 10,1 10,6 1,5 1,9 1,6 6,4 10,6 8,8 14,9 15,3 17,5 Dom Development 76, ,9 10,7 9,3 2,1 1,9 1,9 11,9 8,2 7,5 13,9 18,0 20,0 Atal 39, ,0 8,6 9,0 2,3 1,9 1,9 12,2 7,1 7,1 13,6 23,6 20,8 LC Corp 1, ,5 6,6 3,9 0,6 0,6 0,5 6,9 10,2 5,2 8,2 8,5 13,4 Robyg 3, ,0 10,2 5,6 1,6 1,4 1,2 10,4 7,3 5,1 20,5 16,8 23,7 Marvipol 12, ,5 6,5 8, ,6 5,6 5,1 19,3 20,1 17,6 Ronson 1, ,6 20,3 13,9 0,7 0,8 0,9 8,0 21,7 15,0 15,8 3,8 6,2 Mediana ,8 10,2 9,2 1,5 1,4 1,2 9,2 9,2 7,3 15,4 16,0 17,6 Budowlane Budimex 221, ,8 13,7 15,5 7,4 6,8 6,5 7,5 6,8 7,4 58,5 51,6 47,5 Stalexport 4, ,1 7,1 7,1 1,9 1,6 1,5 3,4 3,3 3,2 31,9 - - Trakcja 13, ,0 13,1 11,7 0,9 0,9 0,8 6,4 7,2 6,3 7,3 5,3 6,7 Elektrobudowa 108, ,8 10,7 10,7 1,2 1,2 1,1 5,4 5,5 5,7 13,6 11,6 10,8 Unibep 13, ,4 12,0 12,3 1,9 1,7 1,5 9,8 8,9 9,2 14,0 9,3 9,1 Erbud 28, ,8 11,5 11,1 1,2 1,1 1,0 5,8 5,5 5,3 0,7 9,8 9,6 Torpol 13, ,6 44,5 12,9 1,4 1,4 1,3 6,2 7,9 4,4 4,7 2,7 10,1 Vistal Gdynia 6, ,0 7,3 4,8 0,4 0,4 0,4 9,7 9,6 8,4 4,3 5,4 7,6 Mediana ,4 11,8 11,4 1,3 1,3 1,2 6,3 7,0 6,0 10,5 9,3 9,6 Górnictwo KGHM 122, ,8 9,8 9,4 1,3 1,3 1,2 7,2 5,6 5,2-24,3 13,4 13,5 JSW 82, ,4 4,7 7,9 2,7 1,6 1,3 7,9 2,8 3,7 0,2 41,5 19,3 Bogdanka 71, ,9 12,3 10,5 1,1 1,0 0,9 4,3 4,1 3,6 8,3 7,1 10,8 Mediana ,8 9,8 9,4 1,3 1,3 1,2 7,2 4,1 3,7 0,2 13,4 13,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 106, ,6 8,6 10,3 1,7 1,5 1,3 6,4 5,4 5,9 21,5 16,8 13,2 PNGiG 6, ,2 10,5 10,7 1,2 1,1 1,1 6,2 5,1 4,8 7,5 10,9 10,4 LOTOS 48, ,0 10,6 9,1 1,1 1,0 0,9 5,1 5,7 5,4 12,4 10,1 10,0 Mediana ,6 10,5 10,3 1,2 1,1 1,1 6,2 5,4 5,4 12,4 10,9 10,4 Energia PGE 13, ,3 9,5 9,0 0,6 0,5 0,5 4,9 4,9 4,7 6,2 6,0 5,8 Tauron 3, ,1 5,3 5,6 0,4 0,4 0,4 4,9 4,7 4,6 2,2 6,2 5,5 Enea 15, ,8 7,1 6,0 0,5 0,5 0,5 5,6 5,3 4,6 6,7 6,3 7,2 Energa 12, ,8 8,4 7,3 0,6 0,6 0,5 5,0 5,0 4,6 1,7 7,3 7,6 ZE PAK 18, , ,8 2,8 3,8 12,3 - - Polenergia 12, ,8 7,7 0,4 0,5 0,4 6,2 7,7 7,8-8,4 2,0 1,3 Mediana ,3 8,4 7,3 0,5 0,5 0,5 5,0 4,9 4,6 4,2 6,2 5,8 IT Asseco Poland 45, ,5 12,6 11,0 0,7 0,7 0,7 6,5 6,3 5,9 5,5 5,3 5,7 ComArch 203, ,2 18,8 15,8 2,0 1,8 1,7 9,8 8,6 7,6 9,0 8,9 10,6 LiveChat Software 54, ,8 32,5 24,0 33,8 32,0 23,0 25,7 25,2 19,7 114,0 94,4 92,0 Asseco BS 27, ,0 18,4 15,4 3,3 3,2 3,1 13,3 11,3 9,5 15,7 17,4 20,8 Asseco SEE 12, ,6 11,1 10,2 0,9 0,8 0,8 6,5 5,5 5,2 7,3 - - Cloud Technologies 93, ,7 12,1 10,7 8, , ,7 - - Mediana ,9 15,5 13,2 2,7 1,8 1,7 11,2 8,6 7,6 12,4 13,1 15,7 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 25, ,3 15,0 13,0 1,5 1,3 1,3 7,5 7,5 7,5 9,7 9,1 9,6 Orange Polska 5, ,2-2725,0 0,6 0,7 0,7 4,4 4,8 4,9-15,9-0,4 0,4 Netia 3, ,0 33,8 40,4 0,7 0,8 0,8 3,7 4,0 4,1 1,7 1,9 1,7 Mediana ,0 24,4 40,4 0,7 0,8 0,8 4,4 4,8 4,9 1,7 1,9 1,7 Ubiór LPP 7000, ,2 34,7 27,5 6,2 5,2 4,6 24,3 17,2 14,5 8,7 16,3 18,0 CCC 244, ,9 28,8 22,6 7,2 6,4 5,6 25,5 19,9 16,2 26,6 24,2 25,5 Vistula Group 3, ,8 16,6 13,6 1,2 1,1 1,0 10,4 10,0 9,3 7,4 7,8 8,1 Monnari Trade 7, ,9 13,9 12,5 1,3 1,2 1,1 5,8 7,7 6,9 20,2 9,3 8,9 Bytom 2, ,4 12,4 12,4 3,5 2,8 2,3 10,0 8,6 7,8 21,4 - - Mediana ,8 16,6 13,6 3,5 2,8 2,3 10,4 10,0 9,3 20,2 12,8 13,4 Dystrybucja Eurocash 35, ,6 25,9 21,7 4,1 4,1 3,8 12,1 12,3 11,2 16,4 16,2 18,1 Inter Cars 285, ,7 15,5 13,4 2,9 2,4 2,1 14,4 12,9 11,5 17,5 15,8 15,5 Neuca 328, ,5 13,9 13,0 2,5 2,5 2,3 9,6 9,6 8,7 20,4 18,5 17,2 Emperia Holding 84, ,5 25,2 23,1 1,7 1,6 1,5 8,8 8,9 8,1 8,3 6,3 7,4 Oponeo.pl 48, ,4 30,1 32,1 6,5 4,5 4,0 18,7 19,7 19,2 15,1 - - AB 34, ,9 8,1 7,6 1,0 0,9 0,8 8,2 7,7 7,3 11,7 11,1 10,7 Mediana ,1 20,3 17,5 2,7 2,4 2,2 10,8 11,0 9,9 15,7 15,8 15,5 Spożywcze Wawel 1124, ,8 19,7 17,3 3,1 2,8 2,6 12,8 12,6 11,2 16,3 15,0 16,2 ZT Kruszwica 71, ,9 20,9 15,6 2,5 2,3 2,1 10,8 10,4 8,3 14,1 10,9 13,8 ZM Kania 1, ,2 5,6 4,2 0,8 0,7 0,6 6,0 6,3 5,6 19,0 - - Indykpol 59, ,6 - - Tarczynski 10, ,7 11,8 9,0 0,8 0,8 0,8 6,1 6,1 5,7 6,8 8,3 8,4 Mediana ,8 15,7 12,3 1,6 1,5 1,5 8,4 8,3 7,0 14,1 10,9 13,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4, ,4 10,1 13,1 2,9 3,0 2,7 11,2 6,7 7,5 12,3 28,9 20,8 Grupa Azoty 70, ,1 15,0 13,7 1,0 1,0 0,9 7,6 6,7 6,2 5,4 6,6 7,0 Ciech 57, ,0 8,2 10,1 1,8 1,5 1,4 4,9 5,5 6,1 38,1 19,2 14,3 Grupa Azoty Puławy 196, ,0 11,2 11, ,8 5,8 5,3 8,9 10,4 10,7 Boryszew 10, ,0 11,4 11,2 2,6 2,1 1,8 9,7 8,2 7,9 15,0 17,6 16,3 Grupa Azoty Police 20, ,8 8, ,6 7,8 6,7 8,3 12,5 13,3 Sniezka 69, ,4 16,4 15,7 4,0 3,8 3,6 11,6 11,2 10,8 25,3 - - Mediana ,7 11,2 11,4 2,6 2,1 1,8 8,6 6,7 6,7 12,3 15,1 13,8 Przemysł ciężki Grupa Kęty 418, ,2 16,2 15,4 2,9 2,9 2,8 11,0 10,1 9,4 20,7 17,8 18,3 Stalprodukt 500, ,5 8,1 9,2 1,3 1,1 1,0 4,9 4,4 4,4 17,1 15,4 13,4 Famur 6, ,1 26,1 18,0 3,5 2,4 2,1 13,5 8,3 6,4 10,0 8,5 10,7 Apator 31, ,4 14,1 11,6 2,3 2,3 2,1 10,9 8,6 8,1 13,8 17,4 17,7 Alumetal 45, ,6 11,8 8,6 1,6 1,5 1,3 6,9 7,9 6,6 20,0 13,6 16,5 Wielton 16, ,0 14,7 13,5 3,7 3,2 2,8 10,3 9,4 8,7 23,1 - - Mangata Holding 113, ,5 13,9 11,9 1,9 1,7 1,5 10,3 8,6 7,9 12,3 12,2 13,1 NEWAG 17, ,5 14,3 14,3 1,9 1,8 1,7 23,8 9,7 9,4 2,7 - - Elemental Holding 3, ,0 10,1 8,3 1,4 1,1 1,0 7,5 6,2 5,5 13,0 12,4 12,3 Rafako 6, ,7 8,2 8,4 0,4 1,0 0,8 5,0 3,8 3,9 2,4 - - Rawlplug 12, ,1 10,1 10,1 1,0 1,0 0,9 8,1 7,9 7,5 8,4 - - Konsorcjum Stali 29, ,7 14,5-0,5 0,4-4,2 5,5-12,8 - - IZOBlok 159, ,8 12,5 14,4 3,0 1,8 1,6 13,9 9,5 7,6 10,3 - - Mediana ,2 13,9 11,8 1,9 1,7 1,6 10,3 8,3 7,5 12,8 13,6 13,4 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 67, ,5 14,4 12,9 3,2 2,7 2,5 12,0 11,6 9,8 21,6 18,4 18,2 Sanok Rubber Co 61, ,7 15,8 15,0 3,3 3,3 2,9 8,9 9,3 8,8 23,2 - - Amica 163, ,1 10,2 1,9 1,7 1,5 6,7 6,7 6,2 17,0 15,1 15,3 Stelmet 23, ,5 17,4 13,1 1,7 1,4 1,3 10,6 10,8 8,7 18,9 8,2 9,9 Paged 58, ,0 12,5 11,0 1,9 1,7 1,5 9,1 7,8 7,4 10,3 - - Ac 46, ,4 13,6 12,5 4,0 4,7 4,3 9,6 9,0 8,6 31,0 - - Arctic Paper 4, ,2 5,9 5,9 0,6 0,5 0,5 2,6 3,0 3,0 7,9 7,8 3,8 Ferro 16, ,4 11,5 10,0 1,7 1,5 1,5 9,4 9,2 8,5 14,3 - - Ergis 6, ,1 9,0 9,0 1,2 1,1 1,0 6,6 6,3 6,0 11,8 12,8 11,8 Polwax 13, ,4 6,6 6,5 1,6 1,3 1,1 5,4 5,2 5,1 25,4 22,9 19,0 Mediana ,4 12,0 10,6 1,8 1,6 1,5 9,0 8,4 7,9 18,0 13,9 13,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Hubert Wach, MPW tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Anna Pajkert tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7