Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] WIG ,3-1,56% - 1,18% WIG ,0-1,95% -0,40% 1,08% mwig ,0-1,02% 0,55% 1,40% swig ,3-0,57% 1,01% 1,64% Obrót (mpln) 1 194,0 9,55% - -3,84% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia ,64% 1,33% Wolumen ,98% -4,95% Otwarte pozycje ,02% -0,56% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] BOVESPA (BRAZYLIA) ,1-1,18% 0,39% BUX (WĘGRY) ,0-1,97% -0,42% CAC 40 (FRANCJA) 4 845,2-0,94% 0,63% DAX (NIEMCY) ,0-1,20% 0,37% DIJA (USA) ,8 0,05% 1,64% EUROSTOXX 50 (EU) 3 304,1-0,90% 0,67% FTSE 100 (GB) 7 243,7-0,38% 1,20% ISE 100 (TURCJA) ,7 0,29% 1,88% MERVAL (ARGENTYNA) ,5-2,15% -0,60% MSCI EM 943,5-0,90% 0,67% NASDAQ COMPOSITE (USA) 5 845,3 0,17% 1,76% PX (CZECHY) 960,1-1,25% 0,31% RTS (ROSJA) 1 136,8 0,68% 2,28% S&P ,3 0,15% 1,74% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:31 Indeks Kurs [pkt.] NIKKEI225 (JAPONIA) ,5-0,91% 0,66% HANG SENG (HONG KONG) ,0-0,29% 1,29% BSE 30 (INDIE) ,2 0,04% 1,62% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 028,8-0,59% 0,99% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 380,8-0,76% 0,81% 346,2-0,50% 1,08% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] ROPA WTI (USD za baryłkę) 54,3 0,61% 2,20% MIEDŹ (USD za tonę) 5 893,0-1,83% -0,27% ZŁOTO (USD za uncję) 1 253,7 0,46% 2,05% Waluta EUR CHF USD EUR/USD Źródło: Bloomberg Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 08:31 [PLN] [%] 4,3121-0,0002-0,04% 1,54% 4,0490-0,0001-0,13% 1,45% 4,0810 0,0000-0,07% 1,51% 1,0566-0,0001 0,03% 1,61% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 312,0-0,03% 4 857,0-0,05% ,0-0,04% 2 366,0-0,05% ,0 0,00% 5 345,5 0,05% 8:31 relatywna do fwig20 1,64% 1,62% 1,63% 1,62% 1,67% 1,72% 1

2 % mln PLN Puls parkietu INTEGER, INPOST AI Prime oraz R. Brzoska ogłosili wezwanie na 100% akcji Integera i Inpostu. Celem wezwania jest wyłączenie spółek z obrotu giełdowego. Cena za akcje Integera została ustalona na 41,1 PLN (cena na zamknięciu ostatniej sesji: 42,92 PLN), a za akcje Inpostu: 9,5 PLN (9,99 PLN na ostatnim zamknięciu). Zapisy na sprzedaż akcji obu spółek zaczną się 16 III 2017, na akcje Integera zakończą się 19 IV, a na akcje Inpostu: 20 IV. BUDIMEX ORLEN Wyniki Grupy za 2016 rok: przychody ze sprzedaży wzrosły do 5.572,3 mln PLN (+8,5% r/r), przy czym przychód segmentu budowlanego wyniósł 5.391,4 mln PLN (+9,2% r/r). Wynik operacyjny Grupy poprawił się o 72,3% i osiągnął 505,1 mln PLN (marża EBIT wyniosła 9,1% vs 5,7% 15). Zysk netto dla jednostki dominującej wyniósł 409,9 mln PLN (+73,8% r/r). Solino, spółka należąca do Grupy ORLEN zainwestuje w segmencie tawernowym ponad 200 mln PLN. Celem inwestycji jest podniesienie zdolności operacyjnej podziemnych magazynów węglowodorów, by spełnić nowe wymagania odnoście zapasów obowiązkowych, wchodzące w życie od 2018 roku. LOTOS DĘBICA Spółka ogłosiła, że w dniach 3 III 15 IV nastąpi przestój remontowy w rafinerii. Zgodnie z zapowiedzią, klienci nie powinni odczuć skutków przestoju, spółka ma zgromadzone odpowiednie zapasy. Remont dotyczy trzech instalacji destylacji ropy, dzięki pracom zostanie zwiększona efektywność przerobu, a także wydajność uzyskiwania lżejszych, bardziej rentownych frakcji ropy. Wyniki spółki za 2016: przychody wyniosły 1.678,7 mln PLN (vs 1.765,6 mln PLN w 15, -4,9%), wynik EBIT obniżył się do 51,7 mln PLN (-40,5% r/r). Zysk netto wyniósł 64,6 mln PLN, co oznacza spadek r/r o 18,1%. MONNARI (MON) Wyniki spółki za 4Q 16: Monnari 4Q'15 4Q'16 Zm. % Zm. % Konsensus Różnica Przychody ze sprzedaży 75,28 75,30 0,0% 213,70 231,77 8,5% 238,37-2,8% ZBzS 42,37 42,96 1,4% 117,19 125,86 7,4% 129,13-2,5% EBITDA 17,21 13,49-21,6% 34,77 25,36-27,1% 30,10-15,7% EBIT 16,20 12,12-25,2% 31,29 21,33-31,8% 25,97-17,9% Zysk netto 12,62 23,93 89,6% 46,31 35,53-23,3% 24,77 43,4% PLn EPS 41,3 78,7 90,6% 151,5 116,8-22,9% - - Marża ZBzS 56,3 57,1 0,8 54,8 54,3-0,5 54,2 0,1 Marża EBITDA 22,9 17,9-0,2 16,3 10,9-0,3 12,6-1,7 Marża EBIT 21,5 16,1-0,3 14,6 9,2-0,4 10,9-1,7 Marża netto 16,8 31,8 0,9 21,7 15,3-0,3 10,4 4,9 Komentarz DM Banku BPS Wyniki Monnari oceniamy negatywnie. Wynik za 4Q 16 są zaburzone przez zysk na działalności inwestycyjnej: 14 mln PLN. Wyniki ze sprzedaży i operacyjne są gorsze od konsensusu, a po uwzględnieniu one-off a, zysk netto jest zbieżny z oczekiwanym (szacujemy na 24,1 mln PLN.). W 4Q 16 spółka znacznie zwiększyła powierzchnię (+15,8%, 13 nowych salonów), ale ich wpływ na wyniki powinien być dopiero widoczny w 1Q 17. Zauważalny jest spadek marż, na co wpływ miały rosnące koszty sprzedaży i zarządu, a także wzrost kursu USD/PLN w ciągu 2016 roku. (H. Wach) 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Poniedziałek Wydarzenie Okres Prognoza Poprzednio 8:00 Niemcy GfK Indeks zaufania konsumentów Mar 10,20 10:00 Euroland Podaż pieniądza M3 r/r Sty 4,90% 5,00% 11:00 Euroland Wskaźnik zaufania w biznesie Lut 0,77 11:00 Euroland Indeks zaufania konsumentów Lut -4,70 11:00 Euroland Indeks zaufania w gospodarce Lut 108,05 108,20 11:00 Euroland Indeks zaufania w przemyśle Lut 1,00 0,80 11:00 Euroland Indeks zaufania w usługach Lut 13,00 13,50 14:30 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku bez śr. transportu m/m Sty 0,30% 0,50% 14:30 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku m/m Sty 1,90% -0,40% Wydarzenia w spółkach ESTAR - NWZA: cd. z r. MOBINI - NWZA w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego spółki w drodze subskrypcji prywatnej emisji akcji serii D, zmian w statucie. KRUK - Wprowadzenia do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji zwykłych na okaziciela serii G spółki. POLWAX - Wprowadzenia do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji zwykłych na okaziciela serii C i D spółki. UNICREDIT - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji zwykłych spółki UNICREDIT S.p.A. z siedzibą w Rzymie. 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 33, ,4 16,8 15,1 1,4 1,3 1,2 3,3 1,6 1,8 1,0 1,0 P 1,0 PEKAO 141, ,8 18,6 16,9 1,6 1,6 1,6 6,0 5,8 5,5 1,4 1,3 A 1,3 BZ WBK 365, ,6 19,0 16,7 1,9 1,8 1,7 3,7 2,2 2,6 1,7 1,5 A 1,5 ING 183, ,5 20,3 17,6 2,2 2,1 1,9 2,3 2,4 2,3 1,1 1,1 A 1,1 mbank 406, ,0 17,5 15,8 1,4 1,3 1,2 2,6-2,0 1,1 0,9 A 0,8 Bank Handlowy 80, ,9 18,2 17,4 1,5 1,5 1,5 6,7 5,8 5,6 1,3 1,3 A 1,3 Alior Bank 66, ,2 20,4 23,0 1,7 1,4 1,4 0,0 0,0 0,0 0,9 0,7 P 0,3 Bank Millennium 6, ,7 14,3 15,0 1,3 1,2 1,1 0,0 0,0 0,8 0,9 1,0 P 0,8 Idea Bank 24, ,8 4,3 7,6 1,0 0,8 0,7-5,8-1,8 - - Getin Bank 2, ,0-11,8 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0 0,1-0,1 P 0,3 Mediana ,8 18,2 16,3 1,5 1,3 1,3 2,6 2,2 2,0 1,1 1,0 1,0 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 36, ,0 16,4 13,3 2,5 2,5 2,3 7,3 4,9 5,5 18,0 14,6 P 17,3 KRUK 246, ,9 18,4 16,0 5,6 4,3 3,3 0,7 0,8 1,2 29,8 25,8 P 22,3 GPW 47, ,4 15,4 15,0 2, ,4 5,0 5,5 17,4 17,3 P 16,8 XTB 9, ,5 10,0-3,0 2,6-4,3 7,5 33,5 21,4 P 30,4 ALTUS TFI 14, ,9 9,6 8,5 3,8 4,2 4,1 4,7 19,4 9,7 28,2 - - Quercus TFI 6, ,0 13,0 13,0 8,1 8,1 8,1 7,6 7,7 7,7 63,5 - - Mediana ,4 15,9 13,1 3,8 4,2 3,3 5,4 4,9 6,5 29,0 19,4 19,8 Deweloperzy GTC 8, ,3 7,3 10,0 1,4 1,2 1,0 22,8 11,5 10,8 8,0 19,8 P 13,8 Echo Investment 5, ,0 6,3 12,8 0,7 1,4 1,4 14,1 7,9 21,2 15,1 20,1 P 12,6 Dom Development 64, ,0 14,7 12,1 1,8 1,8 1,7 16,4 11,8 10,0 9,3 13,5 P 17,0 Atal 31, ,3 13,3 7,2 2,0 1,8 1,5 28,9 10,7 6,9 8,9 13,6 P 21,1 LC Corp 2, ,2 6,5 8,5 0,7 0,6 0,6-7,0 12,1 8,3 9,8 P 7,4 Robyg 3, ,4 8,4 8,9 1,6 1,5 1,4 20,7 10,6 9,6 16,9 18,1 P 15,8 Marvipol 13, ,7 11,3 11,8 1, ,8 8,1 8,4 10,5 7,0 P 7,6 Ronson 1, ,0 9,0 12,2 1,1 0,8 0,7 20,8 11,7 14,2 4,3 15,8 A 4,1 Mediana ,0 8,7 10,9 1,5 1,4 1,4 20,7 10,7 10,4 9,1 14,7 13,2 Budowlane Budimex 246, ,6 18,7 17,6 10,9 8,5 7,9 13,6 9,3 8,8 42,2 49,6 P 49,3 Stalexport 4, ,0 7,3 7,3 2,6 2,0 1,8 4,5 3,8 3,9 31,6 - - Trakcja 17, ,2 15,8 18,5 1,3 1,2 1,2 10,5 9,4 10,4 7,2 7,8 P 6,2 Elektrobudowa 118, ,9 10,6 11,4 1,4 1,3 1,2 6,6 6,7 7,1 13,8 13,4 P 11,8 Unibep 12, ,3 13,9 11,4 2,0 1,8 1,6 13,1 9,9 8,5 11,3 12,5 P 13,9 Erbud 31, ,9 14,0 12,1 1,3 1,3 1,2 7,4 8,1 7,2 9,7 8,5 P 9,8 Torpol 13, ,6 23,0 40,3 1,4 1,4 1,4 5,2 9,8 12,4 15,0 6,3 P 3,5 Vistal Gdynia 8, ,6 9,9 9,7 0,6 0,6 0,5 9,2 10,7 10,3 7,3 5,8 P 5,5 Mediana ,0 14,0 11,8 1,4 1,4 1,3 8,3 9,4 8,7 12,6 8,5 9,8 Górnictwo KGHM 130, ,6 23,5 10,5 1,0 1,3 1,1 7,0 8,2 5,8-22,0 5,0 P 12,7 JSW 71, ,0 3,9 1,3 2,3 1,3 19,0 7,3 2,3-59,7 4,9 P 52,8 Bogdanka 79, ,9 18,6 15,6 1,0 1,2 1,1 4,6 5,2 4,9-12,1 6,1 P 6,7 Mediana ,8 23,5 10,5 1,0 1,3 1,1 7,0 7,3 4,9-22,0 5,0 12,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 94, ,3 8,5 9,1 1,8 1,5 1,3 4,8 6,0 5,6 13,9 21,5 A 15,4 PNGiG 6, ,2 14,9 13,7 1,1 1,1 1,1 5,8 6,0 5,7 7,0 7,5 P 7,9 LOTOS 48, ,0 9,8 10,2 1,1 1,1 1,0 9,8 5,1 5,8-3,3 11,8 P 9,4 Mediana ,2 9,8 10,2 1,1 1,1 1,1 5,8 6,0 5,7 7,0 11,8 9,4 Energia PGE 11, ,8 9,1 9,4 0,5 0,5 0,5 3,3 3,9 4,2-7,1 5,5 P 5,3 Tauron 2, ,1 7,8 5,3 0,3 0,3 0,3 3,7 4,1 4,0-10,6 3,4 P 5,8 Enea 10, ,5 5,6 6,0 0,4 0,4 0,4 4,6 4,2 4,2-3,7 6,5 P 5,7 Energa 10, ,0 16,8 7,1 0,5 0,5 0,5 4,2 4,5 4,5 9,6 3,0 P 6,5 ZE PAK 18, ,0 3,5 3,3 0, ,6 2,6 2,5-66,0 9,2 P 8,3 Polenergia 16, ,1-64,7 0,5 0,6 0,6 6,7 7,0 7,8 4,9-8,4 A 0,9 Mediana ,4 7,8 6,5 0,4 0,5 0,5 4,4 4,2 4,2-5,4 4,4 5,7 IT Asseco Poland 56, ,6 14,5 13,8 0,9 0,9 0,8 7,5 7,0 6,7 6,9 5,8 P 6,1 ComArch 206, ,2 34,6 22,2 2,3 2,0 1,9 12,5 10,4 9,7 10,9 6,6 P 9,0 LiveChat Software 51, ,8 32,0 32,8 73,1 32,0 31,9 45,1 24,5 25,5 121,9 114,0 A 114,2 Asseco BS 24, ,9 18,9 17,7 3,1 2,9 2,9 15,0 12,1 11,4 12,7 - - Asseco SEE 11, ,7 14,0 12,9 0,9 0,9 0,8 6,3 6,1 5,8 6,4 7,3 A 6,6 Cloud Technologies 99, ,3 17,8 13,0 17,5 9,1 5,3 22,6 13,8 9,7-49,2 A - Mediana ,6 18,3 15,7 2,7 2,5 2,4 13,8 11,3 9,7 10,9 7,3 7,8 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 23, ,0 15,8 13,4 1,5 1,3 1,2 7,3 7,4 7,5 12,0 8,6 P 9,3 Orange Polska 4, ,3 95,5-0,5 0,5 0,6 3,7 4,1 4,4 2,1-15,9 A -0,2 Netia 4, ,7 43,6-0,8 0,8 0,9 4,0 4,3 4,6 0,1 1,7 A 0,4 Mediana ,3 43,6 13,4 0,8 0,8 0,9 4,0 4,3 4,6 2,1 1,7 0,4 Ubiór LPP 5699, ,2 46,6 30,0 5,3 5,0 4,4 14,1 19,3 14,2 19,9 8,7 A 15,9 CCC 224, ,4 32,2 26,5 7,9 6,6 5,7 32,7 23,7 18,5 25,0 22,4 P 22,7 Vistula Group 3, ,3 16,1 14,4 1,2 1,2 1,1 11,6 10,4 9,6 6,3 7,3 P 8,2 Monnari Trade 9, ,1 10,4 11,2 1,7 1,5 1,3 6,7 7,4 7,3 32,5 10,8 P 10,9 Bytom 2, ,6 12,7 11,5 4,4 3,4 2,6 10,5 9,6 8,4 37,8 0,3 P 0,2 Briju 30, ,9 6,8 6,7 2,8 2,0 1,8 8,2 6,0 5,5 33,0 0,3 P 0,3 Mediana ,9 14,4 12,9 3,6 2,7 2,2 11,1 10,0 9,0 28,7 8,0 9,5 Dystrybucja Eurocash 35, ,0 22,2 20,0 4,3 4,1 3,7 11,0 11,3 10,4 20,2 16,3 A 19,6 Inter Cars 312, ,2 19,1 15,8 3,5 3,1 2,6 17,2 15,1 12,9 13,3 16,2 P 16,4 Neuca 385, ,8 17,0 15,8 3,4 3,0 2,6 13,1 11,7 11,0 20,8 15,9 P 15,0 Emperia Holding 67, ,8 18,9 18,0 1,4 1,3 1,2 7,2 7,2 6,9 8,0 7,3 P 6,8 Oponeo.pl 50, ,1 36,0 33,6 8,4 6,8 5,9 47,0 20,7 23,1 13,5 - - AB 35, ,5 9,3 8,4 1,1 1,0 0,9 8,4 8,3 7,7 13,9 11,7 A 10,4 Mediana ,4 19,0 16,9 3,4 3,0 2,6 12,1 11,5 10,7 13,7 15,9 15,0 Spożywcze Wawel 1190, ,0 20,3 18,9 3,6 3,2 3,1 12,9 13,3 12,0 20,2 16,4 P 16,9 ZT Kruszwica 58, ,1 19,2-2,0 1,9-9,0 9,4 11,5 11,8 P 10,0 ZM Kania 2, ,0 5,3 5,3 1,2 1,0 0,8 7,9 6,4 6,1 20,8 - - Indykpol 57, ,6 10,4 10,2 0,9 0,8 0,8 6,0 7,1 6,2 12,8 - - Tarczynski 12, ,1 11,2 8,6 1,0 0,9 0,9 5,5 6,3 5,6 15,0 7,5 P 9,1 Mediana ,1 11,2 10,2 1,1 1,0 0,9 6,9 7,1 6,2 15,0 11,8 10,0 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 5, ,6 25,1 16,2 3,3 3,8 3,7 13,5 13,3 9,4 18,9 15,4 P 22,6 Grupa Azoty 71, ,4 18,7 16,2 1,1 1,1 1,0 6,5 7,7 7,2 10,1 5,5 P 5,7 Ciech 74, ,8 8,2 9,9 3,1 2,4 2,1 7,1 6,1 6,9 29,3 30,8 P 20,5 Grupa Azoty Puławy 191, ,3 11,7 13,7 1, ,5 5,6 6,3 15,8 10,0 P 8,2 Boryszew 11, ,3 19,0-2,9 2,6-10,5 10,8 4,7 14,9 P 13,4 Grupa Azoty Police 20, ,8 13,5 14,2 1, ,5 8,7 7,2 15,5 9,5 P 9,7 Sniezka 62, ,6 15,0 14,0 3,8 3,7 3,4 10,3 10,5 9,8 23,6 - - Mediana ,1 15,0 14,2 2,3 2,9 2,6 7,3 8,7 7,2 15,8 12,4 11,6 Przemysł ciężki Grupa Kęty 419, ,8 14,5 16,6 3,1 2,9 2,8 13,1 10,9 10,0 16,9 20,6 P 17,6 Stalprodukt 617, ,8 10,5 8,9 2,0 1,6 1,3 7,8 6,1 5,4 11,8 16,3 P 15,4 Famur 5, ,8 38,9 26,8 2,8 3,0 2,5 11,8 9,9 6,6 6,0 10,0 A 7,1 Apator 33, ,8 18,5 14,4 2,6 2,5 2,3 10,7 11,8 9,5 15,0 12,9 P 15,5 Alumetal 61, ,9 10,3 11,0 2,4 2,2 2,0 9,8 8,9 8,5 22,0 21,0 P 18,1 Wielton 15, ,1 17,2 15,5 5,1 3,5 3,0 24,6 10,4 9,2 16,5 - - Mangata Holding 112, ,1 16,5 13,3 1,8 1,9 1,7 16,5 10,3 8,6 12,7 10,9 P 13,0 NEWAG 16, ,9 81,8 14,9 1,8 1,8 1,6 9,3 23,6 10,1 16,0 - - Elemental Holding 3, ,6 11,7 11,0 1,8 1,6 1,4 9,7 8,2 6,6 14,8 13,8 P 12,4 Rafako 7, ,3 12,5 7,0 0,5 0,5 0,4 10,0 7,0 4,3 9,4 8,6 P 15,6 Rawlplug 11, ,2 9,6 9,6 1,0 1,0 0,9 9,8 7,8 7,7 5,8 - - Konsorcjum Stali 40, ,1 5,1 7,0 0,7 0,7 0,6 8,3 4,3 5,5 6,2 - - IZOBlok 189, ,9 27,0 14,2 3,7 3,5 1,6 21,6 16,2 11,0-10,3 A - Mediana ,3 14,5 13,3 2,0 1,9 1,6 10,0 9,9 8,5 13,7 12,9 15,5 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 84, ,8 18,1 17,3 4,4 4,0 3,7 18,8 13,4 12,6 18,9 22,2 P 22,2 Sanok Rubber Co 65, ,9 15,6 15,8 4,2 3,5 3,1 10,9 9,5 9,4 24,6 23,1 P 22,9 Amica 192, ,0 12,4 12,3 2,5 2,2 1,9 9,3 8,1 7,7 17,2 17,9 P 16,2 Stelmet 30, ,7 13,8 17,9 2,3 2,3 1,9 12,0 12,0 10,8-18,9 A 10,5 Paged 52, ,2 13,5 9,4 1,5 1,7 1,5 6,5 8,1 7,1 5,4 - - Ac 40, ,9 12,8 11,9 3,8 3,6 3,4 9,1 8,0 7,6 28,2 - - Arctic Paper 5, ,6 5,5 0,8 0,8 0,7 3,6 2,8 2,7-14,0 - - Ferro 13, ,9 10,0 9,3 1,4 1,4 1,3 9,6 7,9 7,9 11,6 - - Ergis 6, ,2 10,5 9,8-1,2 1,1 6,8 6,6 6,2-7,9 11,5 P 10,8 Polwax 17, ,5 7,9 7,4 2,2 2,0 1,6 5,1 5,5 5,0 33,5 25,1 P 21,6 Mediana ,7 12,6 10,8 2,3 2,1 1,8 9,2 8,0 7,6 17,2 20,5 18,9 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 6

7 Puls parkietu Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży Instytucjonalnej: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Instytucjonalnej artur.kobos@dmbps.pl Tel.: (22) Analityk techniczny: Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) Jacek Borawski Departament Sprzedaży Detalicznej: Mariusz Musiał, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży Detalicznej mariusz.musial@dmbps.pl tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży Detalicznej beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7