Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,5 0,00% - 0,05% 2 499,6-0,13% -0,13% -0,02% 4 932,2 0,47% 0,47% -0,02% ,6-0,22% -0,22% 0,61% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 GPW - Indeksy 684,4-13,60% - -35,39% GPW - FW20 dzienna tyg ,28% -0,32% ,46% -30,96% ,80% 107,28% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: ,2 0,04% 0,04% ,0-0,18% -0,18% 5 241,7 0,08% 0,08% ,2 0,06% 0,06% ,6 0,19% 0,19% 3 525,6-0,16% -0,16% 7 272,0-0,05% -0,05% ,7 0,39% 0,39% ,8 0,50% 0,50% 1 112,1 0,22% 0,22% 6 456,0-0,08% -0,08% 1 047,3-0,02% -0,02% 1 122,4 1,24% 1,24% 2 508,2 0,06% 0,06% 9:00 BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Surowiec ROPA WTI (USD za baryłkę) Waluta EUR CHF USD EUR/USD Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Źródło: Bloomberg Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę ,5 0,33% 0,33% ,0 0,04% 0,04% ,8-0,47% -0,47% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] 2 433,5 0,15% 0,15% 3 532,0 0,21% 0,21% 359,9 0,21% 0,21% Kurs [%] 50,7-0,04% -0,04% 6 565,0 0,38% 0,38% 1 311,3 0,13% 0,13% 09:00 [PLN] [%] 4,2786-0,0015 0,03% 0,03% 3,6958-0,0112-0,32% -0,32% 3,5971-0,0052 0,02% 0,02% 1,1894 0,0013 0,02% 0,02% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 525,0 0,43% 5 251,0 0,39% ,0 0,34% 2 502,8-0,07% ,0-0,04% 5 968,3-0,05% 9:00 relatywna do fwig20 0,71% 0,67% 0,62% 0,21% 0,24% 0,23% 1

2 FED MF GETBACK PFLEIDERER BOŚ Główna stopa procentowa pozostała w przedziale 1,00 1,25%, w obecnym roku oczekiwana jest jeszcze jedna podwyżka stóp procentowych oraz trzech w 2018 roku. Od X 17 rozpocznie się zapowiedziana redukcja sumy bilansowej FED. Deflator PCE nadal pozostaje poniżej celu inflacyjnego. Zadłużenie Skarbu Państwa w VIII 17 obniżyło się o 3,4 mld PLN (-0,4% m/m), do 936,5 mld PLN. W VII 17 zadłużenie spadło o 5,8 mld PLN, do 939,9 mld PLN (-0,6% m/m). Nadwyżka budżetu po VIII 17 wyniosła 4,9 mld PLN. Dochody z tytułu VAT w VIII 17 wzrosły r/r o 23,5%. Wpływy z podatku bankowego (ytd) wyniosły 2,9 mld PLN. Spółka w rozwoju stawia na rynki zagraniczne, w ciągu kilku lat mają stanowić połowę łącznych wpływów. Spółka rozpocznie działalność na rynku hiszpańskim, nastawiona jest na współpracę ze spółkami o silnej pozycji rynkowej. Kolejnym perspektywistycznym rynkiem jest Bułgaria. Prezes poinformował o spadku średniego kosztu finansowania w ostatnim czasie. W obecnym roku łączna wartość nabyć portfeli ma przekroczyć 1 mld PLN. Spółka nadal pozostaje liderem nabyć na polskim rynku. W ramach przyjętej strategii rozwoju, w 2021 roku przychód ma wynieść 1,2 mld EUR, a EBITDA: 200 mln EUR. Polityka dywidendowa nie ulegnie zmianie (na wypłatę ok. 70% zysku netto). Nakłady inwestycyjne wyniosą średnio 70 mln EUR rocznie. Wyniki skonsolidowane za 2Q 17: zysk netto wyniósł 23,4 mln PLN, wynik odsetkowy: 97,2 mln PLN (vs 67,7 mln PLN za 2Q 16), wynik prowizyjny: 25,7 mln PLN (vs 28,8 mln PLN za 2Q 16). Odpisy netto spadły do 28,6 mln PLN (36,3 mln PLN za 2Q 16 oraz 10,6 mln PLN za 1Q 17). Wartość kredytów spadła h/h z 13,97 do 13,01 mld PLN, wartość depozytów obniżyła się do 16,08 mld PLN (vs 17,12 mld PLN na koniec 2016 r.). Łączny współczynnik kapitałowy wzrósł h/h do 14,71% (+0,43 p.p.). 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Wydarzenia w spółkach Czwartek 6:30 Japonia Wydarzenie Indeks aktywności w przemyśle m/m Okres Prognoza lip Poprzednio 0,40% 10:00 Norwegia Stopa procentowa 0,50% 0,50% 13:45 Euroland Stopa procentowa 0,00% 14:30 USA Osób pobierających zasiłek dla bezrobotnych wrz tys. 14:30 USA Indeks Fed z Filadelfii wrz 15,67 18,90 14:30 USA Nowozarejestrowani bezrobotni wrz 312,50 tys. 284,00 tys. 14:30 Kanada Sprzedaż hurtowników m/m lip -0,50% 14:30 Kanada Sprzedaż hurtowników r/r lip 8,80% 15:00 USA Indeks cen nieruchomości m/m lip 0,10% 16:00 Euroland Indeks zaufania konsumentów wrz -1,35-1,50 16:00 USA Indeks wskaźników wyprzedzających sie 0,20% 0,30% 16:30 USA Zapasy gazu ziemnego wrz KBDOM - NWZA w sprawie uzupełnienia składu rady nadzorczej, zmian w statucie spółki. CFBPS - NWZA w sprawie wyrażenia zgody na emisję obligacji, uzupełnienia składu RN. KOGENERA - NWZA w sprawie zmian w składzie osobowym rady nadzorczej AITON - NWZA w przedmiocie zmian w radzie nadzorczej. CCC - Dzień wypłaty dywidendy: 2,59 PLN na akcję LUG - Dzień wypłaty dywidendy: 0,14 PLN na akcję DEBICA - Dzień dywidendy: 2,35 PLN na akcję AUTOPARTN - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji zwykłych na okaziciela serii J spółki AUTO PARTNER S.A. INTERSPPL - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji zwykłych na okaziciela serii F spółki INTERSPORT POLSKA S.A. PFLEIDER - Rozpoczęcie przyjmowania Ofert Sprzedaży akcji spółki Pfleiderer Group SA po cenie 47 zł za akcję. Przedmiotem Zaproszenia do składania ofert jest nie więcej niż co stanowi nie więcej niż 5% kapitału zakładowego. 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 35, ,0 15,2 13,4 1,4 1,2 1,2 1,1 0,2 1,4 1,0 1,0 1,1 PEKAO 129, ,0 15,3 14,3 1,5 1,5 1,5 6,4 6,4 6,3 1,3 1,3 1,3 BZ WBK 357, ,6 16,1 14,0 1,8 1,6 1,5 2,3 2,1 3,2 1,5 1,5 1,6 ING 208, ,1 18,7 16,3 2,4 2,2 2,0 2,1 2,5 2,5 1,1 1,2 1,3 mbank 428, ,5 16,7 13,8 1,4 1,3 1,2-0,0 2,1 0,9 0,8 1,0 Bank Handlowy 68, ,5 17,3 14,4 1,3 1,3 1,3 6,8 6,1 6,1 1,3 1,1 1,2 Alior Bank 65, ,9 16,5 11,2 1,3 1,3 1,2 0,0 0,0 0,0 1,2 0,7 1,0 Bank Millennium 6, ,6 12,8 11,0 1,2 1,1 1,0 0,0 0,0 1,2 1,0 0,9 1,0 Idea Bank 25, ,5 8,0 6,9 0,8 0,8 0,7 5,5-2,2 2,2 - - Getin Bank 1, ,5 0,2 0,2 0,2 0,0 0,0 0,0-0,1-0,2 0,1 Mediana ,0 16,1 13,7 1,3 1,3 1,2 2,1 0,2 2,2 1,2 1,0 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 46, ,0 14,1 12,8 3,2 2,7 2,5 3,3 4,3 5,0 15,0 20,9 22,1 KRUK 303, ,7 17,7 15,2 5,3 3,8 3,1 0,7 0,8 1,0 24,6 23,7 22,5 GPW 45, ,7 13,5 12,7-2,4 2,3 5,2 5,4 5,6 18,0 18,3 18,3 XTB 5, , , , ,3 - - ALTUS TFI 15, ,6 9,3 8,8 4,7 4,0 4,0 17,6 9,1 9,8 25,1 35,0 - Quercus TFI 5, ,4 9,5 9,5 7,1 6,3 6,3 8,8 8,1 9,9 60,3 72,0 71,0 Mediana ,0 13,5 12,7 4,7 3,8 3,1 6,3 5,4 5,6 22,9 23,7 22,3 Deweloperzy GTC 9, ,5 11,2 14,0 1,4 1,2 1,1 13,4 12,3 13,9 22,2 11,2 8,4 Echo Investment 5, ,5 10,7 12,6 1,5 1,5 1,6 6,5 11,7 11,2 14,9 14,3 15,0 Dom Development 87, ,4 12,1 10,3 2,4 2,3 2,2 14,1 9,0 7,5 13,9 18,2 20,4 Atal 43, ,8 9,5 9,2 2,6 2,1 2,1 13,9 7,3 7,6 13,6 23,7 21,0 LC Corp 2, ,2 9,3 5,5 0,9 0,8 0,7 8,4 12,4 6,3 8,2 8,5 13,4 Robyg 3, ,0 10,3 6,4 1,6 1,4 1,2 11,5 7,7 5,7 20,5 16,5 19,5 Marvipol 13, ,3 7,0 9, ,9 6,9 6,2 19,3 20,1 17,6 Ronson 1, ,8 17,1 16,2 0,7 0,8 0,8 7,8 21,5 18,3 15,8 4,5 4,6 Mediana ,1 10,5 9,8 1,5 1,4 1,2 10,0 10,4 7,5 15,4 15,4 16,3 Budowlane Budimex 218, ,7 13,2 15,3 7,3 6,5 6,4 8,9 8,0 8,9 58,5 51,2 46,4 Stalexport 4, ,9 6,3 5,4 1,9 1,6 1,5 3,2 3,0 2,7 31,9 - - Trakcja 11, ,6 12,5 11,4 0,8 0,8 0,8 6,3 7,3 6,5 7,3 4,3 5,3 Elektrobudowa 102, ,2 10,0 10,0 1,2 1,1 1,1 4,4 4,5 4,7 13,6 12,0 11,2 Unibep 12, ,6 10,4 10,1 1,8 1,6 1,4 8,2 7,4 7,3 14,0 9,8 9,1 Erbud 26, ,9 11,8 10,9 1,1 1,2 1,2 6,2 6,3 6,2 0,7 11,1 10,4 Torpol 11, ,0 60,1 10,7 1,3 1,3 1,2 7,7 10,9 4,9 4,7-0,2 10,9 Vistal Gdynia 1, ,0 2,1 1,4 0,1 0,1 0,1 8,1 8,0 7,0 4,3 5,4 7,6 Mediana ,2 11,1 10,4 1,2 1,3 1,2 7,0 7,4 6,3 10,5 9,8 10,4 Górnictwo KGHM 120, ,4 11,1 8,5 1,2 1,3 1,2 7,0 5,5 5,1-24,3 12,3 13,8 JSW 102, ,6 5,2 10,2 3,3 1,9 1,6 9,2 3,1 4,1 0,2 45,0 20,6 Bogdanka 78, ,3 12,7 9,6 1,2 1,1 1,0 4,7 4,3 3,8 8,3 8,5 10,8 Mediana ,4 11,1 9,6 1,2 1,3 1,2 7,0 4,3 4,1 0,2 12,3 13,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 126, ,3 9,6 11,9 2,1 1,7 1,6 7,5 6,1 6,7 21,5 17,6 13,7 PNGiG 6, ,5 10,9 11,2 1,3 1,2 1,1 6,3 5,2 5,0 7,5 10,7 10,3 LOTOS 60, ,1 10,5 10,2 1,3 1,1 1,0 5,6 5,9 5,6 12,4 11,5 10,6 Mediana ,3 10,5 11,2 1,3 1,2 1,1 6,3 5,9 5,6 12,4 11,5 10,6 Energia PGE 13, ,5 8,8 8,3 0,6 0,5 0,5 4,9 4,6 4,4 6,2 7,0 6,2 Tauron 3, ,3 5,0 5,6 0,4 0,4 0,4 4,9 4,5 4,5 2,2 7,5 6,0 Enea 14, ,7 6,3 5,5 0,5 0,5 0,4 5,4 5,0 4,3 6,7 7,6 8,0 Energa 13, ,7 8,1 7,1 0,7 0,6 0,6 5,1 4,9 4,5 1,7 8,0 8,3 ZE PAK 13, ,6 3,6 3,6-0,3 0,3 2,1 2,4 2,8 12,3 8,7 8,3 Polenergia 13, ,4 11,9 0,5 0,5 0,5 6,4 7,8 7,5-8,4 1,3 1,5 Mediana ,5 7,2 6,4 0,5 0,5 0,5 5,0 4,8 4,4 4,2 7,5 7,1 IT Asseco Poland 47, ,0 13,0 13,1 0,7 0,8 0,7 6,9 8,3 8,5 5,5 5,9 4,9 ComArch 167, ,0 16,7 15,2 1,7 1,5 1,4 8,5 8,2 7,2 9,0 8,8 9,6 LiveChat Software 48, ,1 29,0 21,4 30,1 28,5 20,5 22,7 22,2 17,4 114,0 94,4 92,0 Asseco BS 27, ,1 18,3 15,2 3,3 3,2 3,1 15,5 12,9 10,7 15,7 17,4 20,8 Asseco SEE 12, ,0 11,6 10,8 0,9 0,9 0,8 6,7 5,4 5,0 7,3 7,2 7,4 Cloud Technologies 85, , , , ,7 - - Mediana ,2 16,7 15,2 2,5 1,5 1,4 9,9 8,3 8,5 12,4 8,8 9,6 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 25, ,6 14,9 13,2 1,5 1,4 1,3 7,5 7,4 7,4 9,7 9,5 9,7 Orange Polska 5, ,4-130,7 0,6 0,7 0,7 4,4 4,8 4,8-15,9-0,1 0,9 Netia 3, ,5 24,1 26,4 0,7 0,7 0,7 3,6 3,9 4,1 1,7 2,7 2,4 Mediana ,5 19,5 26,4 0,7 0,7 0,7 4,4 4,8 4,8 1,7 2,7 2,4 Ubiór LPP 8770, ,9 43,4 33,3 7,7 6,6 5,8 29,8 20,9 17,5 8,7 16,4 18,3 CCC 287, ,2 33,6 25,6 8,5 7,7 6,6 29,5 22,3 17,5 26,6 25,9 28,0 Vistula Group 3, ,4 17,2 14,7 1,3 1,2 1,1 11,6 10,9 10,1 7,4 7,8 8,0 Monnari Trade 9, ,4 16,3 12,4 1,5 1,4 1,2 6,6 8,6 6,8 20,2 9,1 11,4 Bytom 2, ,1 15,7 14,1 4,0 3,1 2,6 11,2 10,2 8,9 21,4 17,7 18,4 Mediana ,4 17,2 14,7 4,0 3,1 2,6 11,6 10,9 10,1 20,2 16,4 18,3 Dystrybucja Eurocash 37, ,9 31,7 22,4 4,4 4,4 4,0 12,4 13,6 11,5 16,4 14,0 18,4 Inter Cars 289, ,9 15,3 13,3 2,9 2,4 2,1 14,8 13,0 11,5 17,5 16,5 16,1 Neuca 268, ,8 11,9 11,0 2,1 2,0 1,9 8,2 8,5 7,4 20,4 15,6 15,2 Emperia Holding 90, , , ,3 8,9 8,3 8,3 6,2 6,5 Oponeo.pl 47, ,7 29,5 31,5 6,4 4,4 4,0 19,1 20,0 19,5 15,1 - - AB 27, ,0 6,3 5,8 0,8 0,7 0,6 6,9 6,3 6,0 11,7 10,7 10,8 Mediana ,9 15,3 13,3 2,5 2,4 2,1 10,9 11,0 9,9 15,7 14,0 15,2 Spożywcze Wawel 990, ,4 19,2 17,4 2,7 2,4 2,3 11,2 11,8 10,4 16,3 13,5 14,5 ZT Kruszwica 72, ,2 21,3 15,8 2,5 2,3 2,2 10,9 10,5 8,4 14,1 10,9 13,8 ZM Kania 1, ,8 5,1 3,8 0,7 0,6 0,5 5,9 6,2 5,5 19,0 - - Indykpol 63, ,6 - - Tarczynski 9, ,9 12,6 9,2 0,7 0,7 0,7 5,9 6,0 5,6 6,8 6,3 6,5 Mediana ,2 15,9 12,5 1,6 1,5 1,4 8,4 8,4 7,0 14,1 10,9 13,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4, ,9 11,2 13,4 3,2 3,7 3,2 13,2 8,6 8,9 12,3 31,8 23,1 Grupa Azoty 71, ,4 14,6 13,5 1,1 1,0 0,9 7,8 6,8 6,2 5,4 6,9 7,2 Ciech 65, ,8 9,3 11,5 2,1 1,7 1,5 5,2 5,8 6,5 38,1 18,8 13,4 Grupa Azoty Puławy 178, ,9 11,2 10,6-1,1 1,0 4,8 4,9 4,4 8,9 10,4 10,7 Boryszew 9, ,5 10,4 10,2 2,4 1,9 1,7 9,2 7,8 7,5 15,0 17,6 16,3 Grupa Azoty Police 21, ,9 9,6-1,3 1,2 8,8 7,5 6,9 8,3 12,5 13,3 Sniezka 69, ,5 15,6 15,3 4,0 3,7 3,5 11,5 10,3 10,1 25,3 - - Mediana ,0 11,2 11,5 2,4 1,7 1,5 8,8 7,5 6,9 12,3 15,1 13,4 Przemysł ciężki Grupa Kęty 400, ,6 15,5 14,6 2,8 2,8 2,7 10,5 9,5 8,6 20,7 18,1 19,5 Stalprodukt 421, ,1 6,9 7,2 1,1 0,9 0,8 4,1 4,0 4,0 17,1 15,4 13,4 Famur 6, ,9 28,3 19,3 3,7 2,6 2,2 14,4 8,8 6,8 10,0 8,5 10,7 Apator 30, ,9 13,9 11,3 2,3 2,2 2,0 10,3 8,2 7,7 13,8 17,0 17,8 Alumetal 49, ,4 13,7 10,8 1,8 1,6 1,5 8,0 10,4 8,6 20,0 12,7 14,1 Wielton 14, ,2 13,2 12,1 3,3 2,9 2,6 9,4 8,2 7,6 23,1 - - Mangata Holding 99, ,5 12,2 10,4 1,6 1,5 1,3 9,1 7,5 6,7 12,3 12,2 13,1 NEWAG 15, ,8 13,7 10,2 1,7 1,6 1,5 23,6 9,8 8,0 2,7 - - Elemental Holding 2, ,6 8,8 6,8 1,0 0,9 0,8 5,7 5,1 4,6 13,0 9,6 10,6 Rafako 4, ,6 6,6 6,7 0,3 0,8 0,7 3,6 2,8 2,8 2,4 - - Rawlplug 10, ,1 9,1 9,1 0,9 0,9 0,8 7,6 7,4 7,1 8,4 - - Konsorcjum Stali 29, ,8 14,7-0,5 0,4-4,4 5,8-12,8 - - IZOBlok 120, ,2 9,4 10,9 2,3 1,4 1,2 11,5 7,8 6,4 10,3 - - Mediana ,6 13,2 10,6 1,7 1,5 1,4 9,1 7,8 6,9 12,8 12,7 13,4 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 71, ,2 16,8 12,9 3,3 2,8 2,5 13,0 13,2 10,3 21,6 16,3 18,3 Sanok Rubber Co 57, ,7 14,9 13,2 3,1 3,1 2,8 8,3 8,7 7,9 23,2 20,9 24,4 Amica 156, ,7 9,8 1,8 1,6 1,4 7,0 6,9 6,5 17,0 15,1 15,3 Stelmet 21, ,8 22,4 14,2 1,6 1,4 1,2 9,6 12,8 9,4 18,9 6,4 9,0 Paged 58, ,0 11,3 10,1 1,9 1,7 1,5 9,0 7,8 7,3 10,3 - - Ac 41, ,9 12,1 11,1 3,6 4,2 3,9 8,6 8,1 7,7 31,0 - - Arctic Paper 4, ,1 8,8 7,4 0,6 0,6 0,5 2,7 3,2 3,0 7,9 - - Ferro 15, ,2 11,3 9,9 1,7 1,5 1,5 9,4 9,1 8,5 14,3 - - Ergis 5, ,5 8,4 8,5 1,1 1,0 1,0 6,3 6,0 5,7 11,8 12,8 11,8 Polwax 11, ,4 6,1 5,8 1,3 1,1 0,9 3,7 3,9 3,7 25,4 18,9 16,5 Mediana ,2 11,3 10,0 1,7 1,6 1,4 8,4 7,9 7,5 18,0 15,7 15,9 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 Puls parkietu Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży piotr.kurowski@dmbps.pl tel.: (22) Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Krzysztof Solus, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7