Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] WIG ,0 0,12% - -0,89% WIG ,4 0,17% 0,05% -0,49% mwig ,8 0,14% 0,02% -1,87% swig ,7-0,27% -0,39% -1,59% Obrót (mpln) 980,7 39,38% - 10,05% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia ,09% -0,31% Wolumen ,48% -17,68% Otwarte pozycje ,61% -0,93% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] BOVESPA (BRAZYLIA) ,8-0,27% -0,39% BUX (WĘGRY) ,6-0,31% -0,43% CAC 40 (FRANCJA) 4 990,3-1,59% -1,71% DAX (NIEMCY) ,4-0,90% -1,02% DIJA (USA) ,3-0,55% -0,67% EUROSTOXX 50 (EU) 3 409,8-1,12% -1,24% FTSE 100 (GB) 7 147,5-2,46% -2,58% ISE 100 (TURCJA) ,8 0,79% 0,67% MERVAL (ARGENTYNA) ,7-0,38% -0,50% MSCI EM 957,7-0,52% -0,64% NASDAQ COMPOSITE (USA) 5 849,5-0,13% -0,24% PX (CZECHY) 968,1-0,87% -0,99% RTS (ROSJA) 1 077,2-1,56% -1,68% S&P ,2-0,29% -0,41% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:30 Indeks Kurs [pkt.] NIKKEI225 (JAPONIA) ,4 0,08% -0,04% HANG SENG (HONG KONG) ,0-0,25% -0,37% BSE 30 (INDIE) ,4-0,13% -0,24% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 091,7-0,61% -0,73% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 315,5-0,96% -1,07% 336,0-1,05% -1,17% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] ROPA WTI (USD za baryłkę) 52,3-0,25% -0,37% MIEDŹ (USD za tonę) 5 650,0-0,63% -0,75% ZŁOTO (USD za uncję) 1 279,0-0,40% -0,52% Waluta EUR CHF USD EUR/USD Źródło: Bloomberg Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 08:30 [PLN] [%] 4,2345 0,0014 0,01% -0,11% 3,9604 0,0034-0,02% -0,14% 3,9502 0,0008 0,10% -0,02% 1,0720 0,0001-0,09% -0,21% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 342,0 0,03% 4 988,5 0,03% ,5 0,02% 2 340,2 0,00% ,0 0,00% 5 398,5 0,02% 8:30 relatywna do fwig20-0,06% -0,06% -0,07% -0,09% -0,09% -0,07% 1

2 UK Premier Theresa May wnioskuje o przedterminowe wybory. Argumentuje to działalnością opozycji, która ma inna wizję opuszczenia UE przez Wielką Brytanię. Wybory są planowane na 8 VI 2017 r. Funt brytyjski zareagował na wiadomość umocnieniem wobec USD. POLSKA, MFW POCZTA POLSKA MFW zdecydował o podwyższeniu szacunków wzrostu PKB dla Polski w 2017 roku do 3,4% (poprz. 3,3%). Wzrosły również szacunki co do inflacji (obecnie: 2,3% w 17, poprz. 1,0%), a także obniżona została oczekiwana stopa bezrobocia (do 5,5%, poprz. 6,2%). Spółka zrezygnowała z planów debiutu na giełdzie. Nowa strategia zakłada przesunięcie głównego źródła przychodów z obsługi korespondencji na obszar kuriersko paczkowy. Do 2021 roku łączne przychody mają wzrosnąć do 6,9 mld PLN (w 2015 osiągnięto 5,5 mld PLN). QUERCUS TFI Wyniki finansowe za 1Q 17: zysk netto wzrósł do 7,2 mln PLN (+27,2% r/r), wynik operacyjny poprawił się o 28,5% r/r (do 8,7 mln PLN), zostało to osiągnięte przy przychodach na poziomie 26,8 mln PLN (+29,0% r/r). Przepływy operacyjne pozostają stabilne, wyniosły 14,1 mln PLN (-0,4% r/r). DYWIDENDA, CD PROJEKT, ZA PUŁAWY Zarząd CD Projekt poinformował o zarekomendowaniu wypłaty dywidendy w wysokości 1,05 PLN na akcję (DY = 1,6%). Oznacza to przekazanie do wypłaty ok. 100,9 mln PLN. Jako dzień dywidendy został zaproponowany 30 V 2017 r. Zarząd ZA Puławy rekomenduje wypłatę dywidendy w wysokości 6,2 PLN na akcję (DY = 3,6%), co oznacza wypłatę 118,5 mln PLN, pozostała część zysku za rok 2016 (154,8 mln PLN) zostanie przeznaczona na kapitał zapasowy. OPEN FINANCE WZA zatwierdziło emisję łącznie 20 mln akcji o cenie emisyjnej 1,16 PLN (serie E i F). Emisja odbywa się z wyłączeniem praw poboru dla dotychczasowych akcjonariuszy. Akcje serii E (ok. 4,2 mln akcji) są emitowane w ramach oferty publicznej, akcje serii F (15,8 mln akcji) to emisja prywatna, akcje zostaną objęte przez podmioty zależne od głównego akcjonariusza, p. Leszka Czarneckiego. INTERSPORT Wstępne wyniki za 1Q 17: EBITDA wyniosła tys. PLN vs tys. PLN w 1Q 16 (-28,4%), wynik brutto szacowany jest na 704 tys. PLN (-35,1% r/r), przychody netto spadły do tys. PLN (-12,5% r/r). Jednocześnie obniżyła się sprzedaż LFL o 7,4% r/r, poprawa została zanotowana jedynie w marży ze sprzedaży. 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Wydarzenia w spółkach Środa Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 3:30 Australia Sprzedaż samochodów m/m Mar -2,70% 3:30 Australia Sprzedaż samochodów r/r Mar -3,00% -3,80% 11:00 Euroland Bazowa inflacja CPI r/r Mar 0,70% 0,90% 11:00 Euroland Inflacja CPI m/m Mar 0,40% 0,40% 11:00 Euroland Inflacja CPI r/r Mar 1,50% 2,00% 11:00 Euroland Bilans handlu zagranicznego Lut 22,00 mld 15,70 mld ORANGEPL - ZWZA I3D - NWZA w sprawie: zmiany statutu spółki, uprzedzenie akcjonariuszy o możliwości pozbawienia, w całości lub w części, prawa poboru akcji, emitowanych w ramach subskrypcji akcji w zakresie kapitału docelowego. ZYWIEC - ZWZA: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 29 zł na akcję PEKAO - ZWZA: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 8,68 zł na akcję WORKSERV - NWZA w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego o kwotę ,70 zł poprzez emisję w trybie oferty prywatnej akcji. MOBINI - cd. NWZA z POLCOLORIT - Zakończenie okresu przyjmowania zapisów na akcje spółki POLCOLORIT SA po cenie 5,80 PLN za akcję. INTEGERPL - Data zakończenia przyjmowania zapisów w wezwaniu na akcje spółki INTEGER.PL SA po cenie 49,00 PLN (po zmianie) za akcję. UHYECA - Dzień pierwszego notowania w alternatywnym systemie obrotu na rynku NewConnect akcji zwykłych serii A ( ), serii F1 ( ), serii F2 ( ) na okaziciela spółki UHY ECA S.A., o wartości nominalnej 0,50 zł każda. TOWERINV - Dzień pierwszego notowania w alternatywnym systemie obrotu na rynku NewConnect akcji zwykłych na okaziciela serii A spółki TOWER INVESTMENTS S.A., o wartości nominalnej 1 zł. PRAIRIE - Wprowadzenia do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji zwykłych spółki PRAIRIE MINING LIMITED. 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 32, ,7 16,4 14,4 1,3 1,2 1,2 3,5 1,3 0,0 1,0 1,0 A 1,0 PEKAO 135, ,1 17,9 16,1 1,5 1,5 1,5 6,3 6,1 5,9 1,4 1,3 A 1,3 BZ WBK 349, ,9 18,2 15,7 1,8 1,7 1,6 3,9 2,3 2,8 1,7 1,5 A 1,5 ING 166, ,5 18,5 16,0 2,0 1,9 1,8 2,5 2,6 2,5 1,1 1,1 A 1,1 mbank 376, ,0 16,2 14,4 1,3 1,2 1,1 2,8-1,6 1,1 0,9 A 0,9 Bank Handlowy 72, ,3 16,3 15,4 1,4 1,4 1,4 7,5 6,4 6,5 1,3 1,3 A 1,3 Alior Bank 70, ,2 21,7 18,8 1,8 1,4 1,4 0,0 0,0 0,0 0,9 1,2 A 0,7 Bank Millennium 6, ,5 14,5 13,2 1,2 1,1 1,0 0,0 0,0 1,1 0,9 1,0 A 0,9 Idea Bank 23, ,6 4,1 7,3 0,9 0,7 0,7-6,0 2,4 1,7 2,2 A 1,2 Getin Bank 1, ,3-10,3 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0 0,1-0,1 A 0,3 Mediana ,3 16,4 14,9 1,4 1,3 1,3 2,8 2,3 2,0 1,1 1,2 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 37, ,1 16,9 13,3 2,5 2,5 2,3 7,2 4,1 4,5 18,0 15,0 A 16,7 KRUK 254, ,6 19,0 16,3 5,8 4,4 3,3 0,7 0,8 1,2 29,8 24,6 A 22,1 GPW 44, ,4 14,4 14,2 2, ,7 5,3 6,0 17,2 18,0 A 16,2 XTB 8, ,8 9,0-2,7 2,4-4,7 8,3 33,5 30,4 P 32,4 ALTUS TFI 16, ,0 10,8 9,5 4,3 4,8 4,6 4,2 17,3 9,1 28,2 35,0 P 64,0 Quercus TFI 6, ,5 12,5 12,5 7,8 7,8 7,8 7,8 8,0 8,0 63,5 60,3 A 71,6 Mediana ,4 15,1 12,9 4,3 4,4 3,3 5,7 5,0 7,0 29,0 27,5 27,3 Deweloperzy GTC 8, ,3 8,0 7,7 1,5 1,3 1,1 24,3 12,5 11,4 8,0 22,2 A 13,6 Echo Investment 5, ,3 6,0 13,0 0,7 1,6 1,4 14,2 7,6 14,6 15,1 20,1 P 12,6 Dom Development 69, ,6 15,3 10,2 1,9 1,9 1,8 16,2 11,3 8,4 9,3 13,9 A 17,5 Atal 35, ,3 15,3 7,7 2,3 2,1 1,7 37,3 13,8 8,4 8,9 13,6 A 24,1 LC Corp 2, ,3 6,9 7,1 0,7 0,6 0,6-7,3 9,9 8,3 8,2 A 8,6 Robyg 3, ,4 9,2 9,3 1,8 1,6 1,5 22,1 11,2 9,0 16,9 20,5 A 16,2 Marvipol 13, ,2 11,7 13,5 1, ,0 6,7 6,1 10,5 19,3 A 13,3 Ronson 1, ,2 8,0 16,5 1,0 0,7 0,8 13,3 7,5 18,3 4,3 15,8 A 4,8 Mediana ,7 8,6 9,7 1,6 1,6 1,4 16,2 9,4 9,5 9,1 17,5 13,4 Budowlane Budimex 257, ,9 18,5 17,3 11,4 8,6 8,4 13,2 7,9 7,7 42,2 58,5 A 49,2 Stalexport 4, ,1 6,7-2,4 1,8-3,8 3,2 3,4 31,6 31,9 A - Trakcja 16, ,1 14,9 20,2 1,2 1,1 1,1 8,7 7,8 9,4 7,2 7,3 A 5,3 Elektrobudowa 132, ,1 11,9 12,9 1,6 1,5 1,4 6,6 6,7 7,2 13,8 13,6 A 11,6 Unibep 13, ,1 15,3 13,1 2,2 2,0 1,8 13,3 10,1 9,4 11,3 14,0 A 13,9 Erbud 33, ,6 14,8 13,4 1,4 1,4 1,3 4,4 4,8 4,5 10,1 0,7 A 9,8 Torpol 12, ,0 21,3 37,3 1,3 1,3 1,3 4,8 9,1 11,5 15,0 3,5 P 11,9 Vistal Gdynia 7, ,8 8,6 8,5 0,5 0,5 0,5 8,9 10,3 9,9 7,3 5,5 P 7,2 Mediana ,9 14,9 13,4 1,5 1,4 1,3 7,7 7,9 8,5 12,6 10,5 11,6 Górnictwo KGHM 118, ,8 22,0 8,4 0,9 1,2 1,1 6,5 7,1 5,0-22,0-24,3 A 14,8 JSW 68, ,2 3,6 1,3 2,2 1,3 17,3 6,9 2,3-59,7 0,2 A 44,2 Bogdanka 72, ,7 16,1 14,1 0,9 1,1 1,0 4,0 4,5 4,4-12,1 8,3 A 6,7 Mediana ,2 22,0 8,4 0,9 1,2 1,1 6,5 6,9 4,4-22,0 0,2 14,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 111, ,1 10,0 10,4 2,1 1,8 1,5 5,6 6,9 6,4 13,9 21,5 A 16,0 PNGiG 6, ,4 15,1 12,3 1,2 1,2 1,1 5,7 6,1 5,6 7,0 7,5 A 9,2 LOTOS 52, ,6 9,7 11,2 1,2 1,1 1,0 10,3 5,2 5,8-3,3 12,4 A 9,7 Mediana ,4 10,0 11,2 1,2 1,2 1,1 5,7 6,1 5,8 7,0 12,4 9,7 Energia PGE 11, ,6 8,9 9,1 0,5 0,5 0,5 3,7 4,5 4,6-7,1 6,2 A 5,3 Tauron 3, ,5 10,2 5,6 0,3 0,3 0,3 4,0 4,4 4,4-10,6 2,2 A 5,6 Enea 11, ,8 5,8 6,4 0,4 0,4 0,4 4,8 4,3 4,3-3,7 6,7 A 6,0 Energa 10, ,9 19,0 6,9 0,5 0,5 0,5 4,1 4,5 4,4 9,6 1,7 A 6,6 ZE PAK 17, ,1 3,4 3,0 0, ,6 2,6 2,5-66,0 12,3 A - Polenergia 13, ,4-33,4 0,4 0,5 0,5 6,1 6,4 7,1 4,9-8,4 A 1,5 Mediana ,3 8,9 6,6 0,4 0,5 0,5 4,4 4,5 4,4-5,4 4,2 5,6 IT Asseco Poland 54, ,2 13,8 13,5 0,8 0,8 0,8 7,4 6,9 6,6 6,9 5,5 A 6,1 ComArch 228, ,6 38,4 22,1 2,5 2,3 2,0 13,7 11,4 10,0 10,9 9,0 A 9,4 LiveChat Software 54, ,0 33,8 33,6 77,2 33,8 33,0 47,6 25,9 26,1 121,9 114,0 A 108,6 Asseco BS 27, ,8 21,1 19,3 3,4 3,3 3,3 16,6 13,4 12,2 12,7 15,7 A 17,7 Asseco SEE 11, ,9 14,2 12,9 0,9 0,9 0,8 6,4 6,2 5,8 6,4 7,3 A 6,8 Cloud Technologies 95, ,1 17,1 12,5 16,8 8,7 5,1 21,7 13,3 9,3-49,2 A - Mediana ,5 19,1 16,4 3,0 2,8 2,7 15,2 12,3 9,7 10,9 12,3 9,4 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 24, ,3 17,3 14,2 1,5 1,4 1,3 7,3 7,4 7,5 12,0 9,7 A 9,3 Orange Polska 4, ,5 92,0-0,5 0,5 0,6 3,6 4,0 4,4 2,1-15,9 A -0,5 Netia 4, ,2 42,7-0,8 0,8 0,9 4,0 4,2 4,5 0,1 1,7 A 0,5 Mediana ,5 42,7 14,2 0,8 0,8 0,9 4,0 4,2 4,5 2,1 1,7 0,5 Ubiór LPP 6646, ,7 55,3 33,6 6,2 5,8 5,1 16,4 22,7 16,1 19,9 8,7 A 16,0 CCC 224, ,3 32,1 26,1 7,9 6,6 5,9 31,6 22,7 17,8 25,0 26,6 A 22,9 Vistula Group 3, ,5 16,5 14,8 1,2 1,2 1,1 11,5 10,3 9,2 5,7 7,4 A 8,5 Monnari Trade 8, ,6 10,0 10,0 1,6 1,4 1,3 5,6 6,3 5,8 32,5 20,1 A 10,1 Bytom 2, ,6 11,5-4,1 3,3-13,7 12,9-37,8 21,4 A - Mediana ,5 16,5 20,4 4,1 3,3 3,2 13,7 12,9 12,7 25,0 20,1 13,0 Dystrybucja Eurocash 31, ,9 20,1 20,2 3,9 3,7 3,5 10,0 10,3 9,9 20,3 16,4 A 18,4 Inter Cars 308, ,9 19,0 15,9 3,5 3,1 2,6 17,0 15,0 13,1 13,3 15,7 P 14,8 Neuca 378, ,5 16,7 16,2 3,3 2,9-12,2 10,9 10,3 20,8 20,4 A 15,0 Emperia Holding 74, ,1 21,5 20,3 1,5 1,5 1,6 7,4 7,5 7,2 8,0 8,5 A 7,3 Oponeo.pl 47, ,3 34,3 32,0 8,0 6,5 5,6 41,2 18,1 20,3 13,5 14,7 A - AB 36, ,7 9,5 9,0 1,1 1,0 1,0 8,6 8,5 8,1 13,9 11,7 A 10,4 Mediana ,9 19,6 18,2 3,4 3,0 2,6 11,1 10,6 10,1 13,7 15,2 14,8 Spożywcze Wawel 967, ,5 17,0 17,1 2,9 2,7 2,5 10,4 10,9 10,4 20,2 16,3 A 16,9 ZT Kruszwica 66, ,7 16,8-2,3 2,1-10,5 9,1 11,5 14,1 A 12,6 ZM Kania 2, ,5 5,6 5,6 1,3 1,1 0,9 8,3 6,7 6,3 20,8 19,0 A - Indykpol 58, , , , ,8 - - Tarczynski 11, ,8 10,8 10,1 0,9 0,9 0,9 5,2 5,9 5,7 15,0 6,8 A 8,6 Mediana ,1 13,9 13,5 1,1 1,7 1,5 7,2 8,6 7,7 15,0 15,2 12,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 5, ,9 24,3 12,4 3,0 3,4 3,3 13,3 13,1 8,5 18,9 12,3 A 25,1 Grupa Azoty 68, ,8 17,6 15,8 1,1 1,0 0,9 6,2 7,2 6,7 10,1 5,6 P 5,8 Ciech 78, ,7 8,2 10,2 3,3 2,5 2,2 7,2 6,1 6,8 29,3 38,1 A 20,9 Grupa Azoty Puławy 173, ,6 10,6 12,4 1, ,0 4,9 5,6 15,8 8,2 P 9,6 Boryszew 12, ,8 14,8-2,9 2,6-10,2 8,9 4,7 15,0 A 17,6 Grupa Azoty Police 20, , , ,5 8,7 7,3 15,5 9,5 P 9,7 Sniezka 68, ,0 16,3-4,1 4,0-11,1 11,4 10,8 23,6 25,4 A - Mediana ,2 16,9 12,4 2,2 2,9 2,4 7,3 8,7 7,3 15,8 12,3 13,7 Przemysł ciężki Grupa Kęty 414, ,5 14,0 15,9 3,1 2,9 2,8 13,1 10,9 10,0 16,9 20,7 A 17,6 Stalprodukt 557, ,0 9,5 8,6 1,8 1,4 1,2 7,0 5,5 4,8 11,8 17,1 A 15,4 Famur 5, ,2 42,4 29,2 3,1 3,3 2,7 12,9 10,9 7,3 6,0 10,0 A 8,6 Apator 33, ,7 18,4 14,7 2,6 2,5 2,6 10,5 11,6 9,2 15,0 14,3 A 16,2 Alumetal 63, ,3 10,6 11,2 2,5 2,2 2,0 10,1 9,2 9,0 20,0 20,0 A 18,1 Wielton 16, ,1 18,4 16,6 5,5 3,8 3,3 25,8 10,9 9,8 16,5 23,1 A - Mangata Holding 120, ,1 17,5 14,1 1,9 2,0 1,8 17,2 10,8 8,8 12,2 12,3 A 12,7 NEWAG 17, ,7 86,9 15,8 1,9 1,9 1,7 9,8 24,8 10,6 16,0 - - Elemental Holding 3, ,2 11,3 10,7 1,7 1,5 1,3 10,9 9,2 7,7 14,8 13,0 A 12,4 Rafako 7, ,9 13,6 7,6 0,5 0,5 0,5 13,4 9,4 5,8 9,4 2,4 A 15,6 Rawlplug 12, ,0 10,5 10,5 1,1 1,1 1,0 10,2 8,1 8,1 5,8 8,4 A - Konsorcjum Stali 35, ,6 4,5 6,1 0,6 0,6 0,5 8,8 4,6 5,9 6,3 12,8 A - IZOBlok 178, ,7 25,5 13,4 3,5 3,3 1,5 20,7 15,5 10,5-10,3 A - Mediana ,1 14,0 13,4 1,9 2,0 1,7 10,9 10,8 8,8 13,5 12,9 15,5 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 79, ,3 17,1 17,5 4,1 3,7 3,6 19,0 13,6 12,7 18,9 21,6 A 18,9 Sanok Rubber Co 58, ,9 13,9 14,1 3,8 3,1 2,8 9,6 8,4 8,4 24,4 23,2 A 22,2 Amica 191, ,9-12,6 2,5 2,2 2,0 8,9 7,7 7,5 17,2 17,6 A 15,5 Stelmet 28, ,6 12,7 16,5 2,1 2,1 1,7 11,6 11,7 10,5-18,9 A 10,5 Paged 57, ,2 14,7 10,3 1,6 1,8 1,6 6,9 8,7 7,6 5,4 - - Ac 41, ,1 13,0 12,2 3,8 3,6-9,8 8,6-28,2 31,0 A - Arctic Paper 4, ,0-0,7 0,6-3,6 2, ,0 7,9 A - Ferro 14, ,0 11,1 10,3 1,6 1,5 1,5 10,3 8,5 8,5 11,6 14,3 A - Ergis 6, ,7 9,7 9,5-1,1 1,0 6,6 6,4 6,1-7,9 11,5 P 10,8 Polwax 15, ,8 7,2 6,7 2,0 1,8 1,5 4,6 5,0 4,5 33,5 21,6 P 17,8 Mediana ,6 12,7 12,2 2,1 2,0 1,7 9,2 8,5 8,0 17,2 18,9 16,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 6

7 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Hubert Wach, MPW tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Dariusz Majcherczyk, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Mariusz Musiał, MPW tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Anna Pajkert tel.: (22) Hanna Czyżewska, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7