Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,6 1,12% - 0,53% 2 488,5 1,32% 0,20% 0,93% 4 821,9 0,79% -0,33% -0,21% ,9 0,87% -0,25% -0,61% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 GPW - Indeksy 973,0-5,88% - 5,45% GPW - FW20 dzienna tyg ,26% 1,22% ,54% 18,21% ,77% 1,45% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: ,7 0,10% -1,01% ,1-0,56% -1,66% 5 494,1 0,71% -0,41% ,5 0,64% -0,47% ,2 0,14% -0,97% 3 652,2 0,41% -0,70% 7 505,0 0,25% -0,86% ,0 0,51% -0,60% ,4-1,26% -2,35% 1 110,2 0,19% -0,92% 6 701,3 2,20% 1,07% 1 062,3 0,53% -0,58% 1 120,8 0,19% -0,92% 2 581,1 0,81% -0,31% 8:12 MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec Źródło: Bloomberg Kurs [PLN] Kurs [pkt.] ,7 0,01% -1,09% ,0 0,06% -1,05% ,1 0,30% -0,81% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 2 523,1 0,38% -0,73% 3 547,9-0,85% -1,95% 348,8-1,29% -2,38% Kurs [%] 54,0 0,24% -0,87% 6 851,0-2,00% -3,09% 1 266,5-0,57% -1,67% 08:12 [PLN] [%] 4,2473 0,0029 0,00% -1,11% 3,6660 0,0046 0,00% -1,11% 3,6588 0,0038 0,00% -1,11% 1,1608-0,0004 0,00% -1,11% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 648,0 0,00% 5 491,5 0,00% ,0 0,00% 2 572,8 0,00% ,0 0,00% 6 216,0 0,00% 8:12 relatywna do fwig20 1

2 Informacja dnia KRUK Informacja dnia BANK MILLENNIUM Informacja dnia BANK MILLENNIUM KRUK opublikował raport okresowy kwartalny skonsolidowany 3/2017 QSr: Przychody w 3Q17 wyniosły 259,3 mln zł (wobec 273,1 mln zł wg konsensusu PAP), EBIT 107,8 mln zł ( konsensus PAP: 102,7 mln zł), natomiast zysk netto osiągnął poziom 74,3 mln zł, czyli dokładnie na poziomie konsensusu PAP. MILLENNIUM opublikował raport okresowy kwartalny skonsolidowany 3/2017 QSr: Przychody operacyjne w 3Q17 wyniosły 677,7 mln zł (to jest więcej niż 648,9 mln zł wg konsensusu PAP), EBIT 297,4 mln zł ( konsensus PAP: 353,5 mln zł), natomiast zysk netto osiągnął poziom 187,5 mln zł, czyli nieco powyżej konsensusu PAP, który wynosił 181,1 mln zł. Strategia Banku Millennium do roku 2020 zawiera następujące główne kierunki: Uzupełnienie aktualnego silnika wzrostu w Bankowości Detalicznej (pozyskiwanie rachunków bieżących) o nowe silniki (pożyczka gotówkowa, inwestycje i mikro-przedsiębiorstwa) Przyśpieszenie wzrostu w Bankowości Przedsiębiorstw poprzez działalność kredytową i wyższą wydajność sieci sprzedaży Koncentracja wzrostu na zadowoleniu klienta, z masową personalizacją w detalu i podejściem sektorowym w biznesie Silne wykorzystanie komponentu cyfrowego w bankowości i poza nią jako przewagi konkurencyjnej Oportunistyczne podejście do opcji wzrostu nieorganicznego Wygranie wojny o talenty dzięki inspirującemu środowisku pracy Odpowiedzialne działanie wobec Klientów, Kolegów i Społeczeństwa Główne cele średnioterminowe Grupy Banku Millennium na rok 2020 obejmują: 1. Wzrost przychodów z działalności podstawowej o ok. 30% (ponad 2017 rok) 2. Dwucyfrowy wzrost wolumenów w wybranych, kluczowych obszarach 3. Podwojenie tempa pozyskiwania aktywnych klientów 4. Utrzymanie wskaźnika NPS w pierwszej trójce wiodących banków w Polsce 5. Wskaźnik koszty/dochody na poziomie 40% 6. Koszt ryzyka zgodny z historycznymi trendami 7. Zysk netto w wys. 1 mld złotych w 2020 roku *) 8. Wskaźnik ROE w pierwszej trójce wiodących banków w Polsce *) *) z wyłączeniem nadzwyczajnych zdarzeń prawnych, regulacyjnych i podatkowych 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Wydarzenia w spółkach FEERUM - NWZA: W sprawie: zmiany statutu spółki, zmian w składzie RN, ustalenia wynagrodzenia nowych członków RN. LZMO - NWZA: W sprawie zmiany statutu spółki MILLENNIUM - Przedstawienie wyników Banku Millennium po 3 kw r. oraz prezentacja nowej strategii. KRUK - Prezentacja i podsumowanie wyników Grupy Kruk SA w 3 kw r. COPERNIC - NWZA: W sprawie powołania członka RN, przyjęcia aktualizacji regulaminu funkcjonowania RN. MILLENNIUM - Transmisja w sieci: Wyniki Grupy Banku Millennium za III kw.2017 r. GPW - Skonsolidowany raport kwartalny III/2017: HYDRAPRES - Skonsolidowany raport kwartalny III/2017: MMAKERS - Raport kwartalny III/2017: REMAK - Raport kwartalny III/2017: STARFIT - Raport roczny 2017: AQUATECH - Raport kwartalny III/2017: SLASKIEKA - Raport kwartalny III/2017: GETBACK - Wprowadzenie do obrotu na Głównym Rynku GPW akcji zwykłych na okaziciela serii E spółki GETBACK S.A. 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 36, ,7 15,6 13,9 1,4 1,3 1,2 1,1 0,1 1,1 1,0 1,0 1,1 PEKAO 118, ,6 14,2 13,3 1,3 1,3 1,3 6,9 6,9 6,7 1,3 1,3 1,3 BZ WBK 350, ,2 15,3 13,6 1,7 1,6 1,5 2,3 1,9 2,9 1,5 1,6 1,6 ING 196, ,7 17,6 15,3 2,2 2,1 1,9 2,2 2,6 2,7 1,1 1,2 1,3 mbank 443, ,1 16,6 14,5 1,4 1,3 1,2-0,0 2,1 0,9 0,9 1,0 Bank Handlowy 71, ,1 17,8 14,8 1,4 1,4 1,3 6,5 6,0 5,8 1,3 1,1 1,3 Alior Bank 69, ,3 18,3 11,5 1,4 1,4 1,2 0,0 0,0 0,0 1,2 0,7 1,1 Bank Millennium 7, ,1 14,1 13,1 1,3 1,2 1,1 0,0 0,0 0,9 1,0 1,0 1,0 Idea Bank 23, ,1 7,1 6,2 0,7 0,7 0,6 6,2-2,4 2,2 - - Getin Bank 1, ,1 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0-0,1-0,3 0,1 Mediana ,2 15,6 13,7 1,4 1,3 1,2 2,2 0,1 2,2 1,2 1,0 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 46, ,8 14,0 12,4 3,1 2,6 2,4 3,3 4,3 5,1 15,0 20,5 22,1 KRUK 269, ,1 14,9 13,1 4,7 3,4 2,7 0,8 1,0 1,2 24,6 24,5 23,0 GPW 46, ,8 13,5 13,0-2,4 2,3 5,2 5,3 5,5 18,0 18,2 18,8 XTB 5, , , , ,3 - - ALTUS TFI 14, ,9 8,7 8,2 4,4 3,7 3,7 18,9 9,7 10,5 25,1 35,0 - Quercus TFI 5, ,9 9,9 9,9 7,4 6,6 6,6 8,4 7,7 9,4 60,3 72,0 71,0 Mediana ,4 13,5 12,4 4,4 3,4 2,7 6,4 5,3 5,5 22,9 24,5 22,6 Deweloperzy GTC 9, ,2 10,9 12,9 1,3 1,1 1,1 13,1 13,0 14,1 22,2 12,7 9,5 Echo Investment 4, ,7 8,8 11,1 1,2 1,4 1,4 5,8 10,7 9,5 14,9 17,7 18,7 Dom Development 82, ,3 10,8 8,8 2,3 2,1 2,0 13,3 8,2 6,7 13,9 19,3 23,3 Atal 43, ,8 9,3 8,9 2,5 2,1 2,0 13,8 7,2 7,5 13,6 25,2 21,0 LC Corp 2, ,3 8,7 6,7 0,9 0,8 0,8 8,5 10,5 8,1 8,2 9,0 12,4 Robyg 3, ,8 9,2 6,0 1,5 1,4 1,2 11,3 7,6 5,6 20,5 17,7 21,0 Marvipol 12, ,2 8,6 7, ,8 7,3 6,7 19,3 87,6 58,2 Ronson 1, ,4 15,9 17,1 0,6 0,7 0,7 7,6 20,8 17,8 15,8 4,7 4,1 Mediana ,0 9,3 8,8 1,3 1,4 1,2 9,9 9,4 7,8 15,4 17,7 19,8 Budowlane Budimex 188, ,5 11,2 12,6 6,3 5,8 5,7 7,1 6,0 6,7 58,5 52,4 46,5 Stalexport 3, ,6 6,0 5,2 1,8 1,5 1,4 3,0 2,8 2,7 31,9 - - Trakcja 7, ,0 9,4 7,9 0,5 0,5 0,5 4,3 5,2 4,7 7,3 4,1 4,7 Elektrobudowa 86, ,8 8,4 8,7 1,0 1,0 0,9 3,5 3,8 4,0 13,6 11,7 11,4 Unibep 10, ,2 9,2 8,4 1,4 1,3 1,2 6,6 5,9 5,2 14,0 10,3 9,6 Erbud 25, ,3 11,7 10,7 1,0 1,2 1,1 6,0 6,3 6,0 0,7 10,9 11,1 Torpol 8, ,1 45,4 8,3 1,0 1,0 0,9 5,5 8,7 3,6 4,7-0,2 10,7 Vistal Gdynia 0, ,0 1,1 0,7 0,1 0,1 0,1 8,2-20,8 4,3 5,4 7,6 Mediana ,5 9,3 8,3 1,0 1,1 1,0 5,7 5,9 4,9 10,5 10,3 10,7 Górnictwo KGHM 120, ,4 10,3 7,6 1,2 1,3 1,2 7,0 5,6 4,9-24,3 13,0 15,6 JSW 97, ,8 4,8 8,8 3,1 1,8 1,5 8,8 2,8 3,8 0,2 47,0 22,8 Bogdanka 68, ,2 11,1 8,7 1,0 1,0 0,9 4,2 3,8 3,4 8,3 8,7 10,4 Mediana ,4 10,3 8,7 1,2 1,3 1,2 7,0 3,8 3,8 0,2 13,0 15,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 129, ,6 9,2 11,6 2,1 1,7 1,6 7,6 5,8 6,5 21,5 18,4 14,3 PNGiG 6, ,2 11,1 10,2 1,2 1,1 1,1 6,2 5,0 4,7 7,5 10,2 11,1 LOTOS 65, ,1 10,9 10,9 1,4 1,2 1,1 5,7 5,8 5,5 12,4 12,8 11,4 Mediana ,1 10,9 10,9 1,4 1,2 1,1 6,2 5,8 5,5 12,4 12,8 11,4 Energia PGE 13, ,3 8,3 8,2 0,6 0,5 0,5 4,9 4,5 4,3 6,2 7,0 6,1 Tauron 3, ,0 4,7 5,1 0,4 0,3 0,3 4,7 4,3 4,3 2,2 7,4 6,0 Enea 13, ,2 5,9 5,3 0,5 0,4 0,4 5,2 4,7 4,1 6,7 7,6 7,9 Energa 12, ,6 7,2 6,5 0,6 0,6 0,5 4,9 4,7 4,3 1,7 8,0 8,4 ZE PAK 12, ,4 3,3 3,3-0,3 0,3 2,0 2,3 2,7 12,3 8,7 8,3 Polenergia 11, ,5 9,8 0,4 0,4 0,4 5,9 7,2 6,9-8,4 1,3 1,5 Mediana ,3 6,6 5,9 0,5 0,4 0,4 4,9 4,6 4,3 4,2 7,5 7,0 IT Asseco Poland 46, ,9 10,3 12,5 0,7 0,7 0,6 6,8 9,2 10,4 5,5 5,9 4,9 ComArch 168, ,2 18,1 16,2 1,7 1,5 1,4 8,5 8,5 7,3 9,0 8,1 8,9 LiveChat Software 47, ,6 28,5 21,7 29,6 28,0 20,1 22,3 21,8 17,5 114,0 91,8 92,0 Asseco BS 26, ,2 17,3 15,3 3,2 3,1 3,0 14,8 12,5 10,7 15,7 - - Asseco SEE 11, ,9 10,9 10,1 0,9 0,8 0,8 6,5 5,3 5,0 7,3 7,2 7,4 Cloud Technologies 66, , , , ,7 - - Mediana ,0 17,3 15,3 2,4 1,5 1,4 8,5 9,2 10,4 12,4 7,7 8,1 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 25, ,5 14,9 13,4 1,5 1,4 1,3 7,5 7,4 7,4 9,7 9,5 9,7 Orange Polska 5, ,5-131,6 0,6 0,7 0,7 4,4 4,8 4,8-15,9-0,3 0,7 Netia 4, ,0 30,4 32,8 0,7 0,8 0,8 4,0 4,5 4,7 1,7 2,7 2,3 Mediana ,0 22,6 32,8 0,7 0,8 0,8 4,4 4,8 4,8 1,7 2,7 2,3 Ubiór LPP 8378, ,7 39,1 30,5 7,4 6,3 5,5 28,5 19,2 16,1 8,7 17,5 18,6 CCC 279, ,0 32,9 24,3 8,3 6,8 5,7 30,1 22,3 17,5 26,6 24,5 25,9 Vistula Group 3, ,0 15,9 13,6 1,2 1,1 1,0 10,9 10,1 9,3 7,4 7,8 8,0 Monnari Trade 8, ,9 15,5 11,8 1,4 1,3 1,2 6,1 8,0 6,3 20,2 9,1 11,4 Bytom 2, ,4 13,8 12,4 3,5 2,8 2,2 9,9 9,1 7,9 21,4 17,7 18,4 Mediana ,0 15,9 13,6 3,5 2,8 2,2 10,9 10,1 9,3 20,2 17,5 18,4 Dystrybucja Eurocash 36, ,0 31,2 21,4 4,2 4,4 3,9 12,0 12,9 11,0 16,4 13,0 18,4 Inter Cars 286, ,7 15,1 13,1 2,9 2,4 2,1 14,7 13,1 11,5 17,5 16,5 16,1 Neuca 244, ,8 10,9 10,1 1,9 1,8 1,7 7,5 7,8 7,0 20,4 15,6 15,2 Emperia Holding 91, ,4 24,9 21,7 1,8 1,7-9,5 9,5 8,3 8,3 6,9 6,9 Oponeo.pl 43, ,1 27,3 29,1 5,9 4,0 3,7 17,5 18,4 17,9 15,1 - - AB 26, ,8 6,1 6,0 0,7 0,6 0,6 6,8 6,2 6,2 11,7 10,7 10,8 Mediana ,3 20,0 17,2 2,4 2,1 2,1 10,7 11,2 9,7 15,7 13,0 15,2 Spożywcze Wawel 972, ,1 18,8 17,1 2,7 2,4 2,3 11,0 11,7 10,4 16,3 13,5 14,5 ZT Kruszwica 70, ,6 26,8 21,0 2,4 2,3 2,2 10,5 12,4 10,4 14,1 8,6 10,5 ZM Kania 1, ,6 4,7 3,6 0,7 0,6 0,5 5,7 6,0 5,3 19,0 - - Indykpol 61, ,6 - - Tarczynski 9, ,5 12,1 8,8 0,7 0,7 0,7 5,8 5,9 5,5 6,8 6,3 6,5 Mediana ,8 15,4 13,0 1,6 1,5 1,4 8,1 8,8 7,9 14,1 8,6 10,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4, ,7 11,0 12,8 3,2 3,7 3,1 13,1 8,2 8,6 12,3 30,9 25,2 Grupa Azoty 70, ,1 13,5 12,6 1,0 1,0 0,9 7,7 6,6 6,1 5,4 7,6 7,7 Ciech 59, ,2 8,7 10,0 1,9 1,5 1,4 4,8 5,4 5,9 38,1 18,5 13,7 Grupa Azoty Puławy 183, ,2 12,3 10,8-1,1 1,0 5,0 5,2 4,7 8,9 9,4 10,4 Boryszew 10, ,6 10,5 10,3 2,4 1,9 1,7 9,3 7,8 7,5 15,0 17,6 16,3 Grupa Azoty Police 20, ,3 10,0-1,3 1,2 8,7 6,4 6,5 8,3 13,3 12,2 Sniezka 68, ,3 15,5 15,1 4,0 3,7 3,5 11,4 10,5 10,3 25,3 - - Mediana ,0 11,0 10,8 2,4 1,5 1,4 8,7 6,6 6,5 12,3 15,5 13,0 Przemysł ciężki Grupa Kęty 394, ,4 15,2 14,1 2,7 2,7 2,6 10,4 9,4 8,5 20,7 18,0 19,7 Stalprodukt 519, ,8 8,6 9,0 1,3 1,2 1,1 5,1 4,9 4,7 17,1 15,4 13,4 Famur 5, ,1 24,9 17,0 3,3 2,0 1,8 14,0 9,0 6,6 10,0 8,5 10,7 Apator 29, ,3 13,3 10,8 2,2 2,1 1,9 9,9 8,2 7,6 13,8 17,0 17,8 Alumetal 50, ,5 13,1 10,5 1,8 1,6 1,5 8,1 10,0 8,4 20,0 12,7 13,8 Wielton 14, ,3 13,4 12,3 3,3 2,9 2,6 9,5 8,4 7,6 23,1 - - Mangata Holding 89, ,0 11,7 10,1 1,5 1,3 1,2 8,5 7,3 6,7 12,3 10,9 11,5 NEWAG 15, ,1 17,5 11,6 1,7 1,6 1,5 23,5 11,1 8,5 2,7 - - Elemental Holding 2, ,7 7,8 6,0 0,9 0,8 0,7 6,4 5,7 5,1 13,0 9,6 10,6 Rafako 4, ,8 6,0 6,1 0,3 0,7 0,6 3,1 2,4 2,4 2,4 - - Rawlplug 10, ,5 8,5 8,5 0,8 0,8 0,8 7,3 7,7 7,1 8,4 - - Konsorcjum Stali 32, ,2 16,4-0,5 0,5-4,7 6,2-12,8 - - IZOBlok 110, ,7 8,6 9,9 2,1 1,3 1,1 10,6 7,2 6,0 10,3 - - Mediana ,0 13,1 10,3 1,7 1,3 1,3 8,5 7,7 6,9 12,8 12,7 13,4 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 66, ,3 15,7 12,1 3,1 2,6 2,4 12,3 12,4 10,0 21,6 16,3 18,3 Sanok Rubber Co 54, ,1 14,2 12,6 3,0 3,0 2,7 7,9 8,6 8,0 23,2 20,9 24,4 Amica 145, ,2 9,2 1,7 1,4 1,3 6,6 6,5 6,3 17,0 20,0 14,3 Stelmet 20, ,1 20,6 13,2 1,5 1,3 1,2 9,1 14,3 9,6 18,9 6,4 9,0 Paged 58, ,0 12,4 11,0 1,9 1,7 1,5 9,0 7,8 7,3 10,3 - - Ac 44, ,8 12,9 11,9 3,8 4,4 4,2 9,2 8,6 8,2 31,0 - - Arctic Paper 3, ,7 5,4 5,4 0,5 0,5 0,4 2,5 2,7 2,5 7,9 - - Ferro 15, ,9 11,1 9,7 1, , ,3 - - Ergis 4, ,0 7,3 6,8 0,9 0,9 0,8 5,7 5,4 5,1 11,8 12,1 12,5 Polwax 11, ,6 6,3 6,0 1,4 1,1 1,0 3,8 4,0 3,8 25,4 18,9 16,5 Mediana ,9 11,7 10,4 1,6 1,4 1,3 8,4 7,8 7,3 18,0 17,6 15,4 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Hubert Wach, MPW tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Departament Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Anna Pajkert tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7