Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna Relatywnie tyg. [t/t] WIG ,9-0,07% - 0,94% WIG ,5-0,08% -0,01% 0,80% mwig ,3 0,02% 0,09% 1,62% swig ,3-0,31% -0,24% 0,06% Obrót (mpln) 771,1 38,86% - -20,10% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia ,20% 0,60% Wolumen ,38% -29,55% Otwarte pozycje ,02% -0,71% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] Relatywnie BOVESPA (BRAZYLIA) ,9 0,03% 0,10% BUX (WĘGRY) ,1 0,72% 0,79% CAC 40 (FRANCJA) 5 086,6-0,34% -0,27% DAX (NIEMCY) ,7 0,18% 0,25% DIJA (USA) ,3-1,07% -1,00% EUROSTOXX 50 (EU) 3 420,9-0,28% -0,21% FTSE 100 (GB) 7 372,9-0,52% -0,45% ISE 100 (TURCJA) ,0-1,03% -0,96% MERVAL (ARGENTYNA) ,9 1,34% 1,41% MSCI EM 1 084,9 0,15% 0,22% NASDAQ COMPOSITE (USA) 6 375,6-0,93% -0,86% PX (CZECHY) 1 025,4-0,08% -0,01% RTS (ROSJA) 1 100,8 0,82% 0,89% S&P ,9-0,76% -0,69% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:28 Indeks Kurs [pkt.] Relatywnie NIKKEI225 (JAPONIA) ,0-0,14% -0,07% HANG SENG (HONG KONG) ,0-0,79% -0,72% BSE 30 (INDIE) ,8-0,51% -0,45% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 306,8-0,22% -0,15% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 543,6-0,02% 0,05% 347,3 0,24% 0,31% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] Relatywnie ROPA WTI (USD za baryłkę) 48,6-0,04% 0,03% MIEDŹ (USD za tonę) 6 937,0 0,46% 0,53% Kontrakty terminowe - kurs na godzinę: 8:28 ZŁOTO (USD za uncję) Waluty - kurs na godzinę 1 335,6 0,18% 0,25% 08:28 Futures Kurs [pkt.] relatywna do Waluta EUR CHF USD EUR/USD Kurs [PLN] [PLN] [%] Relatywnie 0,0000-4,2322 0,0000-3,7190 0,0000-3,5511 0,0000-1,1917 EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Źródło: Bloomberg Źródło: Bloomberg 1

2 KRUK Zysk netto Kruka w II kw. '17 wyniósł 101,4 mln zł wobec konsensusu 95,8 mln zł (PAP). KRUK REDAN TORPOL Kruk skorygował wyniki za I kw.; zysk netto wzrósł do 115,4 mln zł z 80,1 mln zł. W wyniku korekty, związanej ze zmianą waluty funkcjonalnej jednej ze spółek zależnych, zysk netto grupy wzrósł do 115,4 mln zł z 80,1 mln zł opublikowanych wcześniej. Powodem korekty była zmiana waluty spółki InvestCapital Malta Ltd z PLN na EUR ze skutkiem od 1 stycznia 2017 roku. W wyniku zmiany grupa skorygowała rachunek zysków i strat za pierwszy kwartał tego roku. Przychody wzrosły do 264 mln zł z 254,2 mln zł, zysk operacyjny do 131,1 mln zł z 121,3 mln zł, a wynik netto do 115,5 mln zł z 80,1 mln zł. (PAP Biznes) Wstępna informacja o sprzedaży Grupy Redan w sierpniu 2017 r. Szacunkowa wartość skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży towarów zrealizowanych przez Grupę Redan w sierpniu 2017 r. wyniosła ok. 49 mln zł i była o 7% niższa w porównaniu do osiągniętych w tym samym okresie roku poprzedzającego. W ujęciu narastającym sprzedaż Grupy Kapitałowej Redan wyniosła ok. 375 mln zł i była niższa o 2% w porównaniu do sprzedaży osiągniętej w tożsamym okresie roku poprzedniego. Powierzchnia całej sieci sprzedaży Grupy Redan na koniec sierpnia wyniosła 141,9 tys. m2, co oznacza wzrost o 10% w odniesieniu do sierpnia Wyniki finansowe skonsolidowane Grupy Torpol S.A. Sprzedaż w I półroczu 2017 wyniosła 212,9 mln zł, strata operacyjna 9,7 mln zł, natomiast strata netto wyniosła 11,2 mln zł. Wynika z tego, że strata netto w samym 2 kw. br. to ok. 7,9 mln zł, podczas gdy konsensus PAP wynosi zaledwie 0,3 mln zł netto. ATAL Wyniki finansowe skonsolidowane ATAL S.A. Sprzedaż w I półroczu 2017 wyniosła 1 657,5 mln zł, zyska operacyjny 116,4 mln zł, natomiast zysk netto wynosi 94,5 mln zł. Wynika z tego, że zysk netto w samym 2 kw. br. to ok. 50,7 mln zł, czyli sporo więcej od konsensusu PAP, który wynosi 43,6 mln zł. SKARBIEC HOLDING Wartość aktywów pod zarządzaniem SKARBIEC TFI S.A. Łączna suma aktywów netto pod zarządzaniem Skarbiec TFI S.A. wyniosła: ,8 mln zł. Na powyższą sumę składają się: 1. Fundusze niededykowane: 3 850,1 mln zł 2. Fundusze dedykowane: ,4 mln zł 3. Portfele instrumentów finansowych: 140,3 mln zł Informacja o miesięcznych przychodach ze sprzedaży w sierpniu 2017 r. Podmioty wchodzące w skład grupy GINO ROSSI kapitałowej Spółki uzyskały w sierpniu 2017 r. następujące wartości przychodów ze sprzedaży: Gino Rossi 13,8 mln zł (zmiana +14,2% r/r), natomiast marża detaliczna to 43,6% (-1,6 p.p. r/r) Simple 6,7 mln zł (zmiana 0,0% r/r), natomiast marża detaliczna to 50% (-3,0 p.p. r/r) PHN Wyniki finansowe skonsolidowane PHN S.A. Przychody w I półroczu 2017 wyniosły 79,6 mln zł, zyska operacyjny 11,3 mln zł, natomiast zysk netto wynosi 7,1 mln zł. Wynika z tego, że zysk netto w samym 2 kw. br. to ok. 9,5 mln zł, czyli blisko konsensusu PAP, który wynosi 9,8 mln zł. 2

3 BEST (BST) Wyniki skonsolidowane BEST SA za 1 półrocze 2017 r. Komentarz DM Banku BPS. Wynik osiągnięty przez BEST w samym 2 kw. jest lepszy niż 1 kw. (zysk netto stanowi ponad 2/3 całego wyniku pierwszego półrocza), ale nie przekracza jeszcze rentowności w analogicznym okresie roku ubiegłego. Poziom zadłużenia, a co za tym idzie wskaźnik zadłużenia wzrósł do wartości 1,43 ale to jest ciągle dużo poniżej limitu 2,50. Duży poziom gotówki sugeruje, że BEST ciągle przed momentem osiągnięcia zakładanych poziomów efektywności, co powinno zaowocować poprawą rentowności w następnych okresach (B. Michalski). 3

4 KALENDARIUM Dane makro: Wydarzenia w spółkach PBKM - Konferencja prasowa spółki: Spotkanie poświęcone omówieniu wyników za 1H 2017 oraz planów spółki w zakresie wejścia na nowe rynki i perspektyw rynku usług medycznych związanych z wytwarzaniem produktów ATMP (wytwarzanie produktów leczniczych terapii zaawansowanej) na bazie komórek macierzystych oraz ich wykorzystania w eksperymentalnych terapiach komórkowych. PHN - Konferencja prasowa spółki: Spotkanie dotyczące wyników finansowych Spółki PHN SA za I półrocze 2017 r. ACTION - NWZA w sprawie połączenia ze spółkami zależnymi: ACTINA Sp. z o.o., "SFERIS" Sp. z o.o., RETAILWORLD Sp. z o.o., GRAM.PL Sp. z o.o., zatwierdzenia powołania członka niezależnego rady nadzorczej w trybie dokooptowania. KRUK - Konferencja prasowa spółki: Prezentacja i podsumowanie wyników Grupy Kruk SA w 1 półroczu 2017 roku. DECORA - NWZA w sprawie zmiany statutu spółki, przyznania dodatkowego wynagrodzenia dla członków rady nadzorczej powołanych w skład Komitetu Audytu. URSUS - NWZA w sprawie zmiany statutu spółki. CDPROJEKT - Skonsolidowany raport półroczny II/2017: POLWAX - Raport kwartalny II/2017: PCCEXOL - Skonsolidowany raport półroczny II/2017: AMICA - Skonsolidowany raport półroczny III/2017: 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 36, ,6 15,7 13,9 1,4 1,3 1,2 1,1 0,1 1,2 1,0 1,0 1,1 PEKAO 128, ,0 15,3 14,2 1,4 1,5 1,5 6,4 6,5 6,2 1,3 1,3 1,3 BZ WBK 363, ,9 16,3 14,3 1,8 1,7 1,5 2,2 2,0 3,1 1,5 1,5 1,6 ING 205, ,8 18,4 16,0 2,3 2,2 2,0 2,1 2,5 2,6 1,1 1,2 1,3 mbank 427, ,4 16,4 13,7 1,4 1,3 1,2-0,0 2,1 0,9 0,8 1,0 Bank Handlowy 71, ,2 18,1 15,2 1,4 1,4 1,4 6,5 5,9 5,7 1,3 1,1 1,2 Alior Bank 66, ,2 16,7 11,4 1,3 1,3 1,2 0,0 0,0 0,0 1,2 0,7 1,0 Bank Millennium 7, ,9 13,7 11,9 1,2 1,2 1,1 0,0 0,0 1,0 1,0 1,0 1,0 Idea Bank 26, ,6 8,1 7,0 0,8 0,8 0,7 5,4-2,1 2,2 - - Getin Bank 1, ,1 0,2 0,2 0,2 0,0 0,0 0,0-0,1-0,2 0,1 Mediana ,4 16,3 13,8 1,4 1,3 1,2 2,1 0,1 2,1 1,2 1,0 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 48, ,0 14,8 13,5 3,3 2,8 2,6 3,1 4,0 4,8 15,0 20,9 22,1 KRUK 339, ,3 20,3 17,3 5,9 4,2 3,5 0,6 0,8 1,0 24,6 23,2 22,2 GPW 46, ,8 13,5 13,0-2,4 2,3 5,2 5,3 5,5 18,0 18,3 18,3 XTB 5, , , , ,3 - - ALTUS TFI 16, ,9 9,6 9,1 4,8 4,1 4,1 17,2 8,8 9,6 25,1 35,0 - Quercus TFI 5, ,3 9,4 9,4 7,0 6,3 6,3 8,9 8,2 9,9 60,3 72,0 71,0 Mediana ,1 13,5 13,0 4,8 4,1 3,5 6,2 5,3 5,5 22,9 23,2 22,1 Deweloperzy GTC 9, ,9 12,7 13,6 1,4 1,2 1,1 13,7 14,4 15,6 22,2 12,3 9,6 Echo Investment 5, ,3 10,4 12,2 1,4 1,5 1,5 6,3 14,0 15,0 14,9 14,3 15,0 Dom Development 83, ,4 11,5 10,0 2,3 2,1 2,0 13,4 8,6 7,3 13,9 18,2 20,4 Atal 40, ,2 8,6 8,4 2,3 1,9 1,9 12,3 6,5 6,7 13,6 23,7 21,0 LC Corp 2, ,9 7,0 4,1 0,6 0,6 0,6 7,2 10,6 5,4 8,2 8,5 13,4 Robyg 3, ,3 10,4 6,1 1,6 1,4 1,3 11,7 7,9 5,8 20,5 16,5 19,5 Marvipol 12, ,7 6,6 8, ,5 6,5 5,8 19,3 20,1 17,6 Ronson 1, ,2 17,8 16,9 0,7 0,8 0,8 8,0 22,0 18,8 15,8 4,5 4,6 Mediana ,1 10,4 9,2 1,4 1,4 1,3 9,9 9,6 7,0 15,4 15,4 16,3 Budowlane Budimex 232, ,7 14,1 16,3 7,8 6,9 6,8 9,6 8,6 9,7 58,5 51,2 46,4 Stalexport 4, ,1 6,5 5,6 1,9 1,6 1,5 3,3 3,1 2,8 31,9 - - Trakcja 13, ,6 12,6 11,2 0,9 0,8 0,8 6,8 7,8 6,7 7,3 5,3 6,7 Elektrobudowa 111, ,1 10,9 10,9 1,3 1,2 1,2 5,0 5,1 5,3 13,6 12,0 11,1 Unibep 12, ,5 10,3 10,1 1,8 1,6 1,4 8,2 7,4 7,2 14,0 9,8 9,1 Erbud 26, ,9 10,5 10,4 1,1 1,2 1,1 5,4 5,2 5,1 0,7 10,7 10,3 Torpol 11, ,1 40,5 10,4 1,3 1,3 1,2 5,1 6,5 3,4 4,7 1,9 11,5 Vistal Gdynia 5, ,5 6,8 4,5 0,4 0,4 0,3 9,5 9,4 8,2 4,3 5,4 7,6 Mediana ,7 10,7 10,4 1,3 1,3 1,2 6,1 6,9 6,0 10,5 9,8 10,3 Górnictwo KGHM 128, ,0 11,4 9,1 1,3 1,4 1,3 7,4 5,9 5,4-24,3 12,9 13,9 JSW 103, ,4 5,6 9,7 3,3 2,0 1,7 9,3 3,2 4,4 0,2 43,2 19,4 Bogdanka 78, ,4 13,0 9,9 1,2 1,1 1,0 4,7 4,4 3,8 8,3 8,0 11,2 Mediana ,0 11,4 9,7 1,3 1,4 1,3 7,4 4,4 4,4 0,2 12,9 13,9 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 117, ,5 9,1 11,0 1,9 1,6 1,5 7,0 5,7 6,3 21,5 17,4 13,6 PNGiG 6, ,7 10,8 11,1 1,3 1,2 1,1 6,4 5,3 5,0 7,5 10,7 10,3 LOTOS 58, ,9 10,5 10,2 1,3 1,1 1,0 5,5 5,8 5,5 12,4 11,5 10,6 Mediana ,9 10,5 11,0 1,3 1,2 1,1 6,4 5,7 5,5 12,4 11,5 10,6 Energia PGE 14, ,3 9,5 9,2 0,6 0,6 0,5 5,2 4,8 4,6 6,2 7,0 6,2 Tauron 3, ,4 5,0 5,6 0,4 0,4 0,4 4,9 4,5 4,5 2,2 7,5 6,0 Enea 14, ,6 6,3 5,6 0,5 0,5 0,4 5,5 4,9 4,3 6,7 7,4 7,8 Energa 13, ,8 8,4 7,3 0,7 0,6 0,6 5,1 5,0 4,5 1,7 7,7 8,2 ZE PAK 14, ,9 3,9 3,9-0,3 0,3 2,4 2,9 3,2 12,3 8,7 8,3 Polenergia 15, ,4 13,4 0,5 0,5 0,5 6,7 8,3 8,1-8,4 1,3 1,5 Mediana ,3 7,4 6,5 0,5 0,5 0,5 5,2 4,9 4,5 4,2 7,5 7,0 IT Asseco Poland 48, ,3 13,0 12,8 0,7 0,8 0,8 6,9 7,2 6,7 5,5 4,8 5,4 ComArch 179, ,1 16,0 14,7 1,8 1,6 1,5 9,1 8,2 7,3 9,0 9,4 10,0 LiveChat Software 50, ,4 30,2 22,3 31,4 29,7 21,4 23,7 23,2 18,2 114,0 94,4 92,0 Asseco BS 27, ,6 18,8 15,8 3,4 3,3 3,2 15,8 13,4 11,3 15,7 17,4 20,8 Asseco SEE 12, ,6 11,4 10,6 0,9 0,8 0,8 6,5 5,3 4,9 7,3 7,2 7,4 Cloud Technologies 87, , , , ,7 - - Mediana ,5 16,0 14,7 2,6 1,6 1,5 10,3 8,2 7,3 12,4 9,4 10,0 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 26, ,9 15,1 13,5 1,5 1,4 1,3 7,6 7,5 7,5 9,7 9,5 9,7 Orange Polska 5, ,5-185,3 0,6 0,7 0,7 4,4 4,9 4,9-15,9-0,1 0,9 Netia 3, ,0 24,4 27,1 0,7 0,7 0,7 3,6 3,9 4,1 1,7 2,7 2,4 Mediana ,0 19,8 27,1 0,7 0,7 0,7 4,4 4,9 4,9 1,7 2,7 2,4 Ubiór LPP 8323, ,2 41,2 31,6 7,3 6,3 5,5 28,3 19,9 16,6 8,7 16,4 18,3 CCC 287, ,1 34,6 26,9 8,5 8,3 7,0 29,4 22,7 18,0 26,6 25,3 26,9 Vistula Group 3, ,1 16,9 14,4 1,3 1,2 1,1 11,4 10,8 10,0 7,4 7,8 8,0 Monnari Trade 8, ,7 15,9 13,0 1,4 1,3 1,1 6,0 8,4 6,9 20,2 8,3 9,5 Bytom 2, ,1 13,1 11,9 3,7 2,8 2,3 10,4 8,7 7,7 21,4 21,4 20,1 Mediana ,1 16,9 14,4 3,7 2,8 2,3 11,4 10,8 10,0 20,2 16,4 18,3 Dystrybucja Eurocash 38, ,8 31,1 24,1 4,5 4,6 4,2 12,8 13,7 12,0 16,4 14,9 18,2 Inter Cars 291, ,0 15,4 13,4 2,9 2,5 2,1 14,9 13,1 11,5 17,5 16,5 16,1 Neuca 282, ,4 12,6 11,6 2,2 2,1 2,0 8,5 8,8 7,7 20,4 15,6 15,2 Emperia Holding 93, ,9 28,8 26,2 1,8 1,7 1,7 9,8 10,0 9,2 8,3 6,2 6,5 Oponeo.pl 48, ,6 30,3 32,3 6,5 4,5 4,1 19,6 20,6 20,0 15,1 - - AB 32, ,2 7,5 7,0 0,9 0,8 0,7 7,8 7,3 6,9 11,7 11,1 10,7 Mediana ,4 22,1 18,7 2,5 2,3 2,0 11,3 11,5 10,4 15,7 14,9 15,2 Spożywcze Wawel 990, ,4 18,2 16,3 2,7 2,5 2,3 11,2 11,9 10,7 16,3 14,0 15,0 ZT Kruszwica 73, ,5 21,6 16,0 2,5 2,4 2,2 11,2 10,8 8,6 14,1 10,9 13,8 ZM Kania 1, ,9 5,2 3,9 0,7 0,7 0,6 5,9 6,2 5,5 19,0 - - Indykpol 63, ,6 - - Tarczynski 9, ,9 12,7 9,3 0,7 0,7 0,7 5,9 6,0 5,6 6,8 6,3 6,5 Mediana ,2 15,5 12,7 1,6 1,5 1,5 8,5 8,5 7,1 14,1 10,9 13,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4, ,3 10,7 13,5 3,2 3,6 3,1 12,9 8,3 8,8 12,3 31,8 23,1 Grupa Azoty 67, ,4 14,0 12,9 1,0 0,9 0,9 7,4 6,5 6,0 5,4 6,9 7,2 Ciech 64, ,7 9,2 11,4 2,0 1,6 1,5 5,1 5,7 6,4 38,1 18,8 13,4 Grupa Azoty Puławy 180, ,0 10,3 10, ,9 4,9 4,5 8,9 10,4 10,7 Boryszew 10, ,4 11,0 10,8 2,5 2,0 1,8 9,5 8,0 7,7 15,0 17,6 16,3 Grupa Azoty Police 21, ,3 9, ,9 8,1 7,0 8,3 12,5 13,3 Sniezka 69, ,5 15,7 15,3 4,0 3,8 3,5 11,5 10,3 10,1 25,3 - - Mediana ,5 11,0 11,4 2,5 2,0 1,8 8,9 8,0 7,0 12,3 15,1 13,4 Przemysł ciężki Grupa Kęty 404, ,7 15,7 14,7 2,8 2,8 2,7 10,6 9,6 8,7 20,7 18,1 19,5 Stalprodukt 501, ,5 8,1 9,2 1,3 1,1 1,0 4,9 4,8 4,8 17,1 15,4 13,4 Famur 6, ,2 26,7 18,5 3,6 2,5 2,2 13,9 8,5 6,6 10,0 8,5 10,7 Apator 29, ,1 13,2 10,7 2,2 2,1 1,9 9,8 7,8 7,4 13,8 17,0 17,8 Alumetal 48, ,1 13,2 10,1 1,7 1,6 1,4 7,7 10,0 8,2 20,0 12,7 14,1 Wielton 14, ,4 13,4 12,3 3,4 3,0 2,6 9,5 8,3 7,6 23,1 - - Mangata Holding 104, ,2 12,8 10,9 1,7 1,6 1,4 9,5 7,9 7,0 12,3 12,2 13,1 NEWAG 16, ,7 13,8 13,8 1,8 1,7 1,6 23,2 9,5 9,2 2,7 - - Elemental Holding 2, ,8 9,1 7,0 1,1 0,9 0,8 5,9 5,2 4,7 13,0 9,6 10,6 Rafako 5, ,1 7,8 7,9 0,4 0,9 0,8 4,6 3,5 3,6 2,4 - - Rawlplug 11, ,2 9,2 9,2 0,9 0,9 0,8 7,6 7,5 7,1 8,4 - - Konsorcjum Stali 30, ,9 15,0-0,5 0,5-4,3 5,6-12,8 - - IZOBlok 115, ,4 9,0 10,4 2,1 1,3 1,2 10,9 7,4 6,1 10,3 - - Mediana ,7 13,2 10,5 1,7 1,6 1,4 9,5 7,8 7,1 12,8 12,7 13,4 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 73, ,7 16,8 14,3 3,4 2,9 2,7 12,8 12,8 10,6 21,6 16,5 17,5 Sanok Rubber Co 57, ,7 14,8 13,1 3,1 3,1 2,8 8,2 8,6 7,8 23,2 20,9 24,4 Amica 160, ,9 10,0 1,8 1,6 1,5 6,6 6,5 6,1 17,0 15,1 15,3 Stelmet 21, ,9 22,6 14,3 1,6 1,4 1,3 9,7 12,9 9,5 18,9 6,4 9,0 Paged 58, ,9 12,4 11,0 1,9 1,7 1,5 9,0 7,8 7,3 10,3 - - Ac 42, ,3 12,5 11,5 3,7 4,3 4,0 8,8 8,3 7,9 31,0 - - Arctic Paper 4, ,1 6,8 6,8 0,6 0,6 0,5 2,7 2,9 2,8 7,9 - - Ferro 16, ,4 11,5 10,0 1,7 1,5 1,5 9,5 9,2 8,6 14,3 - - Ergis 5, ,5 8,4 8,5 1,1 1,0 1,0 6,4 6,1 5,8 11,8 12,8 11,8 Polwax 13, ,5 7,4 7,0 1,6 1,3 1,1 5,4 5,7 5,4 25,4 18,9 16,5 Mediana ,4 11,9 10,5 1,8 1,6 1,5 8,5 8,0 7,6 18,0 15,8 15,9 Źródło: DM BPS, Bloomberg 7

8 Puls parkietu Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży piotr.kurowski@dmbps.pl tel.: (22) Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Krzysztof Solus, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 8