Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,5 0,31% - 0,62% 2 360,4 0,40% 0,09% 0,74% 4 932,5 0,15% -0,16% 0,70% ,2 0,10% -0,21% -0,48% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy 715,5 7,85% - -6,78% GPW - FW20 dzienna tyg ,42% 0,72% ,77% 1,60% ,23% -2,36% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec Kurs [PLN] ,1 0,34% 0,03% ,7-0,22% -0,53% 5 131,4-1,07% -1,38% ,7-0,40% -0,71% ,3 0,15% -0,16% 3 467,7-0,73% -1,04% 7 368,4-1,00% -1,31% ,7-0,64% -0,95% ,2 1,86% 1,55% 1 063,0-0,56% -0,87% 6 374,7-0,12% -0,43% 1 008,3-0,65% -0,96% 1 014,4-1,60% -1,90% 2 472,1-0,13% -0,44% Kurs [pkt.] 7: ,1-0,01% -0,32% ,0 0,78% 0,47% ,5 0,31% 0,00% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 2 386,2-0,01% -0,32% 3 426,1 0,56% 0,25% 335,7 0,43% 0,12% Kurs [%] 49,9 0,32% 0,01% 6 315,0-0,65% -0,96% 1 264,9 0,30% -0,01% 07:58 [PLN] [%] 4,2561 0,0001 0,09% -0,22% 3,7438-0,0006 0,23% -0,08% 3,6234-0,0037 0,10% -0,20% 1,1746 0,0012-0,04% -0,35% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 456,0 0,00% 5 129,0 0,00% ,0 0,00% 2 470,3 0,00% ,0 0,00% 5 909,0 0,00% 7:58 relatywna do fwig20-0,43% 1

2 Informacja dnia SK BANK SK Bank pójdzie pod młotek. Biegły wycenił upadły bank na ponad 270 mln zł. Z tak kiepskim portfelem kredytowym znalezienie kupca będzie piekielnie trudne. Na majątek SK Banku składają się jego nieruchomości (warte 31 mln zł), jednostki uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych (8,5 mln zł), akcje Banku Polskiej Spółdzielczości (4,8 mln zł), ruchomości (głównie wyposażenie wciąż działających 9 placówek banku i samochody; 3,9 mln zł), system IT (1,4 mln zł) i udziały w spółce zależnej SK Finanse (niecałe 0,8 mln zł). Ze sprzedaży wyłączona jest natomiast gotówka (w kasie upadłego banku jest ponad 62 mln zł). Najważniejszym aktywem jest portfel, składający się z około 4 tys. kredytów. Nominalnie wart jest ponad 1,6 mld zł, ale biegła wyceniła go na ledwie 223,9 mln zł. (Źródło:pb.pl) 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Wydarzenia w spółkach PROPERTYF - ZWZA: PLAZACNTR - ZWZA: OPTIZENLB - ZWZA: MOBINI - ZWZA: ENERGA - Konferencja prasowa spółki: Daniel Obajtek, Prezes Zarządu Energa SA, Jarosław Dybowski, Prezes Zarządu Energa Obrót, Tomasz Wiatrak, Prezes Zarządu Energa Informatyka i Technologie przedstawią rozwiązania jakie wprowadziły nowe władze spółki by rozwiązać problem długotrwałego braku faktur. CUBEITG - NWZA: W sprawie podwyższenia kapitału zakładowego poprzez emisję nowych akcji GINOROSSI - NWZA: W sprawie powołania członków rady nadzorczej. HURTIMEX - NWZA: W sprawie zmiany statutu spółki. Związek Polskiego Leasingu - Konferencja prasowa: Prezentacja wyników rynku leasingu po I połowie 2017 r., prognozy na kolejne miesiące roku oraz omówienie zmian zachodzących na rynku leasingu w odniesieniu do zmian i trendów widocznych w gospodarce. SYGNITY - NWZA: W sprawie zmian w składzie rady nadzorczej, podwyższenia kapitału zakładowego, zmian w statucie. RAJDY4X4 - ZWZA: cd. WZA BIOFACTOR - Raport kwartalny II/2017: BOOMERANG - Raport kwartalny II/2017: EGB - Raport kwartalny II/2017: MADKOM - Raport kwartalny II/2017: MMAKERS - Raport kwartalny II/2017: ZYWIEC - Skonsolidowany raport półroczny II/2017: CTE - Skonsolidowany raport kwartalny II/2017: KREDYTIN - Skonsolidowany raport roczny 2017: UNIWHEELS - Wezwanie: Data zakończenia przyjmowania zapisów na akcje spółki UNIWHEELS AG po cenie 247,87 PLN na akcje. STALPROD - Dzień wypłaty dywidendy: 3,00 PLN na akcję COMARCH - Dzień dywidendy: 1,50 PLN na akcję GEOTRANS - Dzień wypłaty dywidendy: 0,10 PLN na akcję VERBICOM - Dzień dywidendy: 0,03 PLN na akcję PEKABEX - Dzień wypłaty dywidendy: 0,11 PLN na akcję 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 36, ,7 16,3 14,3 1,4 1,3 1,2 1,1 0,1 1,3 1,0 1,0 1,1 PEKAO 127, ,8 15,1 13,9 1,4 1,5 1,4 6,5 6,6 6,1 1,3 1,3 1,3 BZ WBK 368, ,2 17,0 14,7 1,8 1,7 1,6 2,2 2,1 3,0 1,5 1,4 1,6 ING 196, ,7 17,6 15,3 2,2 2,1 1,9 2,2 2,2 2,7 1,1 1,2 1,3 mbank 442, ,1 17,0 14,2 1,4 1,3 1,2-1,3 1,8 0,9 0,8 1,0 Bank Handlowy 70, ,9 18,1 15,3 1,3 1,4 1,3 6,6 5,8 5,8 1,3 1,1 1,2 Alior Bank 62, ,0 17,6 10,8 1,3 1,2 1,1 0,0 0,0 0,0 1,2 0,6 1,0 Bank Millennium 7, ,0 14,6 12,7 1,3 1,2 1,1 0,0 0,0 0,9 1,0 1,0 1,0 Idea Bank 25, , , , ,2 - - Getin Bank 1, ,9 0,2 0,2 0,2 0,0 0,0 0,0-0,1-0,1 0,1 Mediana ,7 17,0 14,2 1,4 1,3 1,2 2,2 1,3 1,8 1,2 1,0 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 44, ,1 13,5 12,5 3,0 2,5 2,4 3,4 4,6 5,3 15,0 19,7 19,7 KRUK 337, ,2 20,7 17,6 5,9 4,3 3,6 0,6 0,9 1,1 24,6 22,3 21,1 GPW 47, ,2 13,5 13,3-2,5 2,3 5,1 5,0 4,9 18,0 - - XTB 5, , , , ,3 - - ALTUS TFI 16, ,9 9,6 9,1 4,8 4,1 4,1 17,2 8,8 9,6 25,1 35,0 - Quercus TFI 5, ,1 9,3 9,3 7,0 6,2 6,2 9,0 8,6 10,4 60,3 72,0 71,0 Mediana ,2 13,5 12,5 4,8 4,1 3,6 6,2 5,0 5,3 22,9 28,7 21,1 Deweloperzy GTC 9, ,6 12,3 13,2 1,4 1,2 1,1 13,3 14,0 15,2 22,2 12,3 9,6 Echo Investment 5, ,6 10,2 10,8 1,5 1,9 1,6 6,5 10,7 8,9 14,9 15,3 17,5 Dom Development 75, ,7 10,5 9,2 2,1 1,9 1,9 11,7 8,1 7,4 13,9 18,0 20,0 Atal 39, ,0 8,6 9,1 2,3 1,9 1,9 12,2 7,1 7,1 13,6 23,6 20,8 LC Corp 1, ,5 6,7 3,9 0,6 0,6 0,5 7,0 10,3 5,2 8,2 8,5 13,4 Robyg 3, ,1 10,4 5,7 1,6 1,4 1,3 10,5 7,4 5,1 20,5 16,8 23,7 Marvipol 12, ,6 6,6 8, ,7 5,7 5,1 19,3 20,1 17,6 Ronson 1, ,6 20,6 14,1 0,7 0,9 0,9 8,0 21,9 15,1 15,8 3,8 6,2 Mediana ,9 10,3 9,1 1,5 1,4 1,3 9,3 9,2 7,2 15,4 16,0 17,6 Budowlane Budimex 222, ,0 13,8 15,6 7,5 6,9 6,5 7,5 6,9 7,5 58,5 51,6 47,5 Stalexport 4, ,1 7,1 7,1 1,9 1,6 1,5 3,4 3,3 3,2 31,9 - - Trakcja 13, ,0 14,7 11,7 0,9 0,9 0,8 6,4 7,2 6,3 7,3 5,3 6,7 Elektrobudowa 108, ,7 10,2 10,6 1,2 1,1 1,1 5,3 5,5 5,7 13,6 11,6 10,8 Unibep 13, ,8 12,4 12,6 1,9 1,7 1,6 10,1 9,1 9,4 14,0 9,3 9,1 Erbud 28, ,0 11,7 11,3 1,2 1,1 1,1 5,9 5,6 5,4 0,7 9,8 9,6 Torpol 13, ,6 44,4 12,8 1,4 1,4 1,3 6,2 7,9 4,4 4,7 2,7 10,1 Vistal Gdynia 6, ,0 7,3 4,8 0,4 0,4 0,4 9,7 9,6 8,4 4,3 5,4 7,6 Mediana ,5 12,1 11,5 1,3 1,3 1,2 6,3 7,1 6,0 10,5 9,3 9,6 Górnictwo KGHM 121, ,7 9,8 9,3 1,3 1,3 1,2 7,2 5,5 5,2-24,3 13,4 13,5 JSW 81, ,5 4,6 7,8 2,6 1,6 1,3 7,8 2,7 3,6 0,2 41,5 19,3 Bogdanka 71, ,9 12,3 10,5 1,1 1,0 0,9 4,3 4,1 3,6 8,3 7,1 10,8 Mediana ,7 9,8 9,3 1,3 1,3 1,2 7,2 4,1 3,6 0,2 13,4 13,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 106, ,6 8,7 10,3 1,7 1,5 1,3 6,4 5,4 5,9 21,5 16,8 13,2 PNGiG 6, ,0 10,4 10,5 1,2 1,1 1,1 6,1 5,0 4,7 7,5 10,9 10,4 LOTOS 48, ,0 10,7 9,2 1,1 1,0 0,9 5,1 5,8 5,4 12,4 10,1 10,0 Mediana ,6 10,4 10,3 1,2 1,1 1,1 6,1 5,4 5,4 12,4 10,9 10,4 Energia PGE 12, ,1 9,3 8,7 0,6 0,5 0,5 4,8 4,8 4,6 6,2 6,0 5,8 Tauron 3, ,9 5,2 5,6 0,4 0,4 0,3 4,9 4,7 4,6 2,2 6,2 5,5 Enea 14, ,7 7,0 6,0 0,5 0,5 0,5 5,5 5,3 4,6 6,7 6,3 7,2 Energa 12, ,3 8,2 7,1 0,6 0,6 0,5 5,0 4,9 4,6 1,7 7,3 7,6 ZE PAK 18, , ,7 2,7 3,7 12,3 - - Polenergia 12, ,9 8,4 0,4 0,4 0,4 6,1 7,6 8,2-8,4 2,0 1,3 Mediana ,1 8,2 7,1 0,5 0,5 0,5 4,9 4,9 4,6 4,2 6,2 5,8 IT Asseco Poland 45, ,5 12,3 11,0 0,7 0,7 0,7 6,5 6,3 5,9 5,5 5,3 5,7 ComArch 205, ,4 18,9 15,9 2,0 1,8 1,7 9,8 8,6 7,7 9,0 8,9 10,6 LiveChat Software 54, ,0 32,7 24,1 34,0 32,1 23,1 25,9 25,3 19,8 114,0 94,4 92,0 Asseco BS 27, ,9 18,3 15,3 3,3 3,2 3,1 13,2 11,2 9,5 15,7 17,4 20,8 Asseco SEE 12, ,7 11,2 10,2 0,9 0,8 0,8 6,6 5,5 5,2 7,3 - - Cloud Technologies 93, ,7 12,1 10,7 8, , ,7 - - Mediana ,8 15,3 13,2 2,7 1,8 1,7 11,2 8,6 7,7 12,4 13,1 15,7 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 26, ,6 15,2 13,3 1,5 1,4 1,3 7,6 7,6 7,6 9,7 9,1 9,6 Orange Polska 5, ,5-1112,0 0,6 0,7 0,7 4,4 4,9 4,9-15,9-0,4 0,4 Netia 3, ,8 49,3 52,5 0,7 0,8 0,8 3,7 4,0 4,1 1,7 1,9 1,7 Mediana ,8 32,2 52,5 0,7 0,8 0,8 4,4 4,9 4,9 1,7 1,9 1,7 Ubiór LPP 7013, ,3 34,7 27,6 6,2 5,3 4,6 24,3 17,2 14,6 8,7 16,3 18,0 CCC 237, ,0 28,1 22,1 7,0 6,3 5,4 24,9 19,4 15,8 26,6 24,2 25,5 Vistula Group 3, ,8 16,6 13,6 1,2 1,1 1,0 10,4 10,0 9,3 7,4 7,8 8,1 Monnari Trade 7, ,9 13,9 12,5 1,3 1,2 1,1 5,8 7,7 6,9 20,2 9,3 8,9 Bytom 2, ,4 12,4 12,4 3,5 2,8 2,3 10,0 8,6 7,8 21,4 - - Mediana ,8 16,6 13,6 3,5 2,8 2,3 10,4 10,0 9,3 20,2 12,8 13,4 Dystrybucja Eurocash 35, ,5 24,5 20,7 4,1 4,0 3,6 12,0 12,0 11,0 16,4 16,2 18,1 Inter Cars 287, ,7 15,5 13,5 2,9 2,4 2,1 14,5 13,0 11,6 17,5 15,8 15,5 Neuca 334, ,7 14,2 13,2 2,6 2,5 2,3 9,8 9,7 8,8 20,4 18,5 17,2 Emperia Holding 84, ,6 25,2 23,1 1,7 1,6 1,5 8,8 8,9 8,1 8,3 6,3 7,4 Oponeo.pl 48, ,6 30,3 32,3 6,6 4,5 4,1 18,9 19,8 19,4 15,1 - - AB 35, ,0 8,2 7,6 1,0 0,9 0,8 8,2 7,8 7,4 11,7 11,1 10,7 Mediana ,1 20,0 17,1 2,7 2,5 2,2 10,9 10,9 9,9 15,7 15,8 15,5 Spożywcze Wawel 1143, ,1 20,1 17,6 3,1 2,8 2,6 13,1 12,8 11,4 16,3 15,0 16,2 ZT Kruszwica 69, ,3 20,4 15,1 2,4 2,2 2,1 10,4 10,1 8,0 14,1 10,9 13,8 ZM Kania 1, ,3 5,7 4,3 0,8 0,7 0,6 6,0 6,3 5,6 19,0 - - Indykpol 60, ,6 - - Tarczynski 10, ,8 11,8 9,1 0,8 0,8 0,8 6,1 6,1 5,7 6,8 8,3 8,4 Mediana ,0 15,9 12,1 1,6 1,5 1,4 8,3 8,2 6,9 14,1 10,9 13,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4, ,6 10,2 13,3 2,9 3,1 2,8 11,3 6,8 7,6 12,3 28,9 20,8 Grupa Azoty 69, ,8 14,7 13,4 1,0 1,0 0,9 7,4 6,6 6,1 5,4 6,6 7,0 Ciech 57, ,0 8,1 10,0 1,8 1,5 1,4 4,9 5,5 6,0 38,1 19,2 14,3 Grupa Azoty Puławy 192, ,7 11,0 11, ,7 5,7 5,2 8,9 10,4 10,7 Boryszew 10, ,1 11,4 11,3 2,6 2,1 1,8 9,7 8,2 7,9 15,0 17,6 16,3 Grupa Azoty Police 21, ,1 8, ,7 7,9 6,8 8,3 12,5 13,3 Sniezka 69, ,4 16,4 15,7 4,0 3,8 3,6 11,6 11,2 10,8 25,3 - - Mediana ,7 11,1 11,3 2,6 2,1 1,8 8,7 6,8 6,8 12,3 15,1 13,8 Przemysł ciężki Grupa Kęty 425, ,4 16,5 15,6 2,9 2,9 2,8 11,2 10,2 9,5 20,7 17,8 18,3 Stalprodukt 499, ,5 8,1 9,1 1,3 1,1 1,0 4,9 4,4 4,4 17,1 15,4 13,4 Famur 5, ,0 26,0 18,0 3,5 2,4 2,1 13,5 8,2 6,4 10,0 8,5 10,7 Apator 31, ,2 14,0 11,5 2,3 2,3 2,0 10,8 8,6 8,0 13,8 17,4 17,7 Alumetal 46, ,9 12,3 9,0 1,7 1,5 1,4 7,1 8,2 6,8 20,0 13,6 16,5 Wielton 16, ,2 14,9 13,7 3,7 3,3 2,9 10,5 9,5 8,8 23,1 - - Mangata Holding 113, ,5 13,9 11,9 1,9 1,7 1,5 10,3 8,5 7,9 12,3 12,2 13,1 NEWAG 17, ,2 14,2 14,2 1,9 1,8 1,7 23,8 9,7 9,4 2,7 - - Elemental Holding 3, ,0 10,2 8,3 1,4 1,2 1,0 7,6 6,2 5,6 13,0 12,4 12,3 Rafako 6, ,8 8,3 8,5 0,4 1,0 0,9 5,1 3,9 4,0 2,4 - - Rawlplug 12, ,1 10,1 10,1 1,0 1,0 0,9 8,1 7,9 7,5 8,4 - - Konsorcjum Stali 29, ,8 14,7-0,5 0,4-4,2 5,5-12,8 - - IZOBlok 160, ,9 12,5 14,5 3,0 1,8 1,6 14,0 9,6 7,6 10,3 - - Mediana ,4 13,9 11,7 1,9 1,7 1,6 10,3 8,2 7,6 12,8 13,6 13,4 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 77, ,7 16,6 14,9 3,7 3,1 2,8 13,5 13,0 11,1 21,6 18,4 18,2 Sanok Rubber Co 60, ,6 15,6 14,9 3,3 3,3 2,9 8,8 9,1 8,7 23,2 - - Amica 163, ,2 10,2 1,9 1,7 1,5 6,8 6,7 6,2 17,0 15,1 15,3 Stelmet 23, ,8 18,0 13,5 1,8 1,5 1,3 10,8 11,1 8,9 18,9 8,2 9,9 Paged 58, ,0 12,4 11,0 1,9 1,7 1,5 9,1 7,8 7,3 10,3 - - Ac 46, ,5 13,7 12,6 4,0 4,7 4,4 9,7 9,1 8,7 31,0 - - Arctic Paper 4, ,2 5,9 5,9 0,6 0,5 0,5 2,6 2,9 3,0 7,9 7,8 3,8 Ferro 16, ,5 11,6 10,1 1,7 1,6 1,5 9,5 9,2 8,6 14,3 - - Ergis 6, ,1 9,0 9,0 1,2 1,1 1,0 6,6 6,3 6,0 11,8 12,8 11,8 Polwax 13, ,4 6,6 6,5 1,6 1,3 1,1 5,3 5,2 5,1 25,4 22,9 19,0 Mediana ,5 12,0 10,6 1,8 1,6 1,5 9,0 8,5 8,0 18,0 13,9 13,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 Puls parkietu Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7