Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,5 0,67% - 1,13% 2 325,0 0,74% 0,07% 0,99% 4 822,8 0,62% -0,05% 1,25% ,7 0,16% -0,51% 1,26% 1 066,9 24,92% - -14,47% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna tyg ,09% 0,91% ,98% 16,45% ,38% -6,38% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: ,4 0,95% 0,28% ,2-1,38% -2,04% 5 341,3-0,13% -0,79% ,9-0,13% -0,79% ,4 0,36% -0,31% 3 586,6-0,23% -0,89% 7 514,9 0,40% -0,27% ,8 0,61% -0,06% ,6 0,76% 0,09% 1 005,0 0,06% -0,61% 6 163,0 0,40% -0,27% 1 010,7 0,28% -0,39% 1 087,6-0,84% -1,50% 2 404,4 0,25% -0,42% 8:42 BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Surowiec ROPA WTI (USD za baryłkę) Waluta EUR CHF USD EUR/USD Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Źródło: Bloomberg Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę ,5 0,43% -0,24% ,0 0,72% 0,05% ,5 0,53% -0,13% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] 2 308,8 0,98% 0,30% 3 235,1 0,82% 0,15% 316,1-0,09% -0,76% Kurs [%] 51,7 0,74% 0,07% 5 680,0-0,07% -0,74% 1 252,6-0,61% -1,27% 08:42 [PLN] [%] 4,1785 0,0051-0,01% -0,67% 3,8253 0,0057-0,03% -0,70% 3,7196 0,0052-0,14% -0,80% 1,1234-0,0002 0,13% -0,53% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 591,0 0,64% 5 332,5 0,65% ,0 0,58% 2 409,4 0,00% ,0 0,12% 5 754,5 0,04% 8:42 relatywna do fwig20-0,44% -0,43% -0,50% -1,07% -0,95% -1,03% 1

2 % mln PLN Puls parkietu ENEA, LW BOGDANKA PGNiG JSW Wyniki ENEA za 1Q 17: zysk netto wyniósł 321,2 mln PLN (+10,6% r/r, konsensus: 318,3 mln PLN), EBIT wyniósł 382,6 mln PLN (-1,5% r/r), EBITDA: 666,4 mln PLN (-0,3% r/r), przychody obniżyły się do 2.778,3 mln PLN (-7,5% r/r). Wyniki Bogdanki za 1Q 17: zysk netto wzrósł do 68,2 mln PLN (+25,1% r/r), EBIT: 89,7 mln PLN (+13,7% r/r), EBITDA: 179,8 mln PLN (+3,7% r/r), przychody wzrosły do 125,5 mln PLN (+16,5% r/r). Wyniki za 1Q 17: zysk netto wyniósł mln PLN (+15,4% r/r, konsensus: 1275,2 mln PLN), wynik operacyjny wyniósł mln PLN (+20,5% r/r), EBITDA: mln PLN (+15,7% r/r), przychody wzrosły do mln PLN (+6,1% r/r). Wyniki za 1Q 17: zysk netto wyniósł 864,5 mln PLN (w 1Q 16: -59,5 mln PLN, konsensus: 762,7 mln PLN), EBIT: 1.046,5 mln PLN (1Q:16: -114,8 mln PLN), EBITDA: 1.239,7 mln PLN (+6,9% r/r, konsensus: 1.159,3 mln PLN), przychody obniżyły się do 2.376,0 mln PLN (-1,9% r/r). Marża netto wyniosła 36,4%, a marża EBITDA: 52,2%. MINISTERSTWO FINANSÓW Wykonanie budżetu za okres I-IV 17: deficyt wyniósł 0,9 mld PLN (1,5% planu rocznego), Dochody wyniosły 117,0 mld PLN (36% planu), wzrost r/r wyniósł 11%, najsilniej wzrosły wpływy podatkowe, w tym z VAT: +14,4% (+33,8% r/r). Wydatki wzrosły r/r o 1,2%. TXM Spółka zdecydowała się na zakończenie działalności na terenie Czech, chce skoncentrować swoją działalność na rynkach strategicznych. W Czechach działało 9 marketów, działalność była nierentowna na poziomie operacyjnym. Na koniec IV 17 spółka posiadała 412 własnych sklepów. KRYNICKI RECYKLING Spółka poinformowała, że przewidywana EBITDA za 1Q 17 wyniesie 5,5 mln PLN. Oznacza to wzrost o 45% r/r, co wynika z niskiego poziomu EBITDA w 1Q 16. CD PROJEKT S.A. (CDR) CD PROJEKT S.A. Wyniki skonsolidowane po 1 kw. 1Q'16 1Q'17 Zm. % Konsensus Różnica % Przychody netto ze sprzedaży 87,0 99,3 14,2% 82,3 20,7% EBITDA 39,5 56,5 42,8% 35,7 58,4% Zysk netto 32,6 45,3 39,0% 29,5 53,7% Marża EBITA 45,5 56,8 11,4 43,3-2,1 Marża netto 37,4 45,6 8,1 35,8-1,7 Komentarz DM Banku BPS CD PROJEKT S.A. opublikował bardzo dobre wyniki za pierwszy kwartał br., co nie jest wielkim zaskoczeniem, choć przekracza znacznie konsensus analityków opublikowany na PAP Biznes. Większa niespodzianka jest na przepływach inwestycyjnych, gdzie Spółka ujawnia ujemne przepływy w wysokości -497 mln zł. Okazuje się, że te wydatki poszły głównie na założenie lokat bankowych powyżej 3 miesięcy w kwocie 482 mln zł (sic!). (B. Michalski). 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Czwartek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 1:50 Japonia Zagraniczne inwestycje w obligacje japońskie Maj 563,10 mld 395,40 mld 1:50 Japonia Zagraniczne inwestycje w akcje japońskie Maj -26,40 mld 371,90 mld 1:50 Japonia Japońskie inwestycje w zagraniczne obligacje Maj -778,50 mld -1758,30 mld 1:50 Japonia Japońskie inwestycje w zagraniczne akcje Maj 26,10 mld -254,10 mld 10:30 Wielka Brytania Inwestycje w biznesie k/k 1Q -0,90% 10:30 Wielka Brytania Inwestycje w biznesie r/r 1Q -0,90% 10:30 Wielka Brytania PKB k/k 1Q 0,30% 0,30% 10:30 Wielka Brytania PKB r/r 1Q 2,10% 2,10% 14:30 Kanada Średnie tygodniowe zarobki Mar 967,59 14:30 USA Osób pobierających zasiłek dla bezrobotnych Maj tys. 14:30 USA Nowozarejestrowani bezrobotni Maj 235 tys. 232 tys. 14:30 Kanada zatrudnienia w sektorze pozarolniczym m/m Mar 64,50 tys. Wydarzenia w spółkach VERBICOM - NWZA w sprawie wyrażenia zgody na zawarcie przez spółkę umowy pożyczki z Magdaleną Koch Zając i Robertem Primke. BALTICINV - ZWZA CLNPHARMA - ZWZA: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 0,17 PLN na akcję EXOUPOS - NWZA w sprawie zatwierdzenia skonsolidowanego sprawozdania z działalności grupy kapitałowej za 2016 oraz zmian w składzie rady nadzorczej. MEDIATEL - NWZA w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego w drodze emisji akcji, obniżenia kapitału zakładowego z jednoczesnym podwyższeniem kapitału zakładowego w drodze emisji akcji, zmiany statutu. OPTEAM - ZWZA OTMUCHOW - ZWZA ARCHICOM - ZWZA: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 0,80 PLN na akcję IMPEXMET - ZWZA LENTEX - ZWZA: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 0,50 PLN na akcję TOWERINV - NWZA w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego spółki ECERAMICS - ZWZA COGNOR - cd. NWZA z IMS - ZWZA: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 0,12 PLN na akcję KPPD - ZWZA DOMDEV - ZWZA: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 5,05 PLN na akcję COGNOR - ZWZA MONNARI - ZWZA NEUCA - Dzień wypłaty dywidendy: 5,75 PLN na akcję WAWEL - Dzień dywidendy: 20,00 PLN na akcję FORTE - Dzień dywidendy: 0,20 PLN na akcje 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 36, ,3 18,4 16,3 1,5 1,4 1,3 3,1 1,1 0,4 1,0 1,0 A 1,0 PEKAO 140, ,7 18,5 17,0 1,6 1,6 1,6 6,1 5,9 5,7 1,4 1,3 A 1,3 BZ WBK 345, ,7 18,0 15,4 1,8 1,7 1,6 3,9 2,4 2,9 1,7 1,5 A 1,5 ING 181, ,3 20,1 17,5 2,2 2,1 1,9 2,3 2,4 1,8 1,1 1,1 A 1,2 mbank 420, ,5 18,1 16,2 1,5 1,3 1,2 2,5-1,4 1,1 0,9 A 0,9 Bank Handlowy 73, ,4 16,5 16,7 1,4 1,4 1,4 7,4 6,3 6,3 1,3 1,3 A 1,2 Alior Bank 69, ,8 21,1 20,3 1,7 1,4 1,4 0,0 0,0 0,0 0,9 1,2 A 0,7 Bank Millennium 7, ,2 16,7 14,1 1,4 1,2 1,1 0,0 0,0 0,8 0,9 1,0 A 0,9 Idea Bank 24, ,7 4,2 7,4 0,9 0,8 0,7-5,9 2,3 1,7 2,2 A 1,2 Getin Bank 1, ,9-9,7 0,3 0,3 0,2 0,0 0,0 0,0 0,1-0,1 A 0,3 Mediana ,9 18,1 16,3 1,5 1,4 1,3 2,5 2,4 1,6 1,1 1,2 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 46, ,6 21,0 15,7 3,2 3,2 2,8 5,8 3,3 4,1 18,0 15,0 A 17,8 KRUK 298, ,5 22,3 18,6 6,8 5,2 3,8 0,6 0,7 1,0 29,8 24,6 A 22,6 GPW 46, ,1 15,1 14,8 2, ,5 5,1 5,8 17,2 18,0 A 16,2 XTB 6, ,7 7,9-2, ,9 9,4 33,5 - - ALTUS TFI 16, ,8 11,2 9,9 4,5 4,9 4,3 4,0 16,7 9,0 28,2 35,0 P 64,0 Quercus TFI 6, ,0 13,0 10,8 8,1 8,1 7,2 7,5 7,7 7,7 63,5 60,3 A 72,0 Mediana ,6 14,0 12,8 4,5 4,9 4,1 5,5 5,5 6,7 29,0 24,6 22,6 Deweloperzy GTC 9, ,1 8,5 8,4 1,6 1,4 1,2 25,3 13,1 13,5 8,0 22,2 A 14,5 Echo Investment 5, ,2 5,6 9,4 0,7 1,5 2,3 10,5 5,6 9,4 15,1 14,9 A 15,3 Dom Development 73, ,9 16,3 10,6 2,1 2,0 1,9 17,2 12,1 8,6 9,3 13,9 A 18,0 Atal 38, ,9 16,3 8,2 2,4 2,2 1,8 39,4 14,6 8,4 8,9 13,6 A 24,1 LC Corp 2, ,1 6,8 6,6 0,7 0,6 0,6-7,3 9,3 8,3 8,2 A 9,1 Robyg 3, ,3 9,1 9,4 1,7 1,6 1,5 20,7 10,5 7,6 16,9 20,5 A 16,6 Marvipol 13, ,7 11,3 10,8 1, ,7 6,5 5,8 10,5 19,3 A 13,3 Ronson 1, ,2 8,4 18,2 1,0 0,7 0,8 13,7 7,7 21,2 4,3 15,8 A 4,4 Mediana ,7 8,8 9,4 1,6 1,5 1,5 17,2 9,1 8,9 9,1 15,4 14,9 Budowlane Budimex 246, ,6 17,6 16,6 10,9 8,2 7,9 14,5 8,8 8,5 42,2 58,5 A 49,2 Stalexport 3, ,4 6,3 6,3 2,2 1,7 1,4 3,4 2,9 2,8 31,6 31,9 A - Trakcja 15, ,5 13,3 17,0 1,1 1,0 1,0 7,9 7,1 8,2 7,2 7,3 A 5,3 Elektrobudowa 120, ,0 10,8 11,7 1,5 1,4 1,3 5,9 6,0 6,0 13,8 13,6 A 11,6 Unibep 14, ,6 15,7 13,5 2,2 2,0 1,8 13,7 10,4 9,6 11,3 14,0 A 9,3 Erbud 31, ,9 14,1 12,7 1,3 1,3 1,2 4,0 4,4 4,1 10,1 0,7 A 9,8 Torpol 12, ,8 20,8 36,5 1,2 1,3 1,3 3,6 6,9 9,4 15,0 4,7 A 3,5 Vistal Gdynia 6, ,8 7,2 7,5 0,5 0,4 0,4 8,5 9,9 9,8 7,3 5,4 P 7,6 Mediana ,0 13,7 13,1 1,4 1,3 1,3 6,9 7,0 8,3 12,6 10,5 9,3 Górnictwo KGHM 110, ,6 20,6 7,8 0,9 1,1 1,1 6,1 6,7 4,9-22,0-24,3 A 14,3 JSW 74, ,2 4,0 1,4 2,4 1,4 18,8 7,5 2,5-59,7 0,2 A 43,5 Bogdanka 71, ,5 15,9 12,3 0,9 1,1 1,0 4,0 4,4 4,2-12,1 8,3 A 6,8 Mediana ,6 20,6 7,8 0,9 1,1 1,1 6,1 6,7 4,2-22,0 0,2 14,3 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 105, ,5 9,5 9,3 2,0 1,7 1,5 5,4 6,7 5,9 13,9 21,5 A 16,5 PNGiG 6, ,5 15,2 11,9 1,2 1,2 1,1 5,7 6,1 5,5 7,0 7,5 A 9,6 LOTOS 54, ,1 10,1 11,8 1,2 1,2 1,1 10,9 5,5 6,2-3,3 12,4 A 9,8 Mediana ,5 10,1 11,8 1,2 1,2 1,1 5,7 6,1 5,9 7,0 12,4 9,8 Energia PGE 11, ,8 9,1 8,9 0,5 0,5 0,5 3,7 4,5 4,5-7,1 6,2 A 5,6 Tauron 3, ,8 10,9 5,9 0,3 0,4 0,3 4,3 4,7 4,6-10,6 2,2 A 5,4 Enea 11, ,1 6,2 6,6 0,4 0,4 0,4 4,9 4,4 4,4-3,7 6,7 A 5,7 Energa 10, ,9 18,8 7,2 0,5 0,5 0,5 4,1 4,5 4,5 9,6 1,7 A 6,6 ZE PAK 16, ,3 3,1 2,7 0, ,3 2,5 2,4-66,0 12,3 A - Polenergia 12, ,7-30,7 0,4 0,4 0,4 5,9 6,1 6,8 4,9-8,4 A 1,5 Mediana ,4 9,1 6,9 0,4 0,4 0,4 4,3 4,5 4,5-5,4 4,2 5,6 IT Asseco Poland 50, ,3 12,8 12,9 0,8 0,8 0,8 7,1 6,6 6,3 6,9 5,5 A 4,8 ComArch 210, ,9 35,4 19,7 2,3 2,1 1,9 12,2 10,1 8,7 10,9 9,0 A 9,4 LiveChat Software 54, ,7 34,1 33,9 78,0 34,1 32,3 48,2 26,2 25,6 121,9 114,0 A 108,6 Asseco BS 30, ,4 23,7 20,8 3,9 3,7 3,6 18,9 15,3 13,2 12,7 15,7 A 17,7 Asseco SEE 13, ,1 15,5 13,1 1,0 0,9 0,9 7,1 6,9 5,8 6,4 7,3 A 6,8 Cloud Technologies 88, ,8 15,8 11,5 15,5 8,0 4,7 19,9 12,2 8,6-49,2 A - Mediana ,8 19,8 16,4 3,1 2,9 2,7 15,5 11,1 8,6 10,9 12,4 9,4 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 27, ,0 19,4 16,1 1,7 1,6 1,4 7,7 7,8 7,9 12,0 9,7 A 9,3 Orange Polska 4, ,8 93,3-0,5 0,5 0,6 3,7 4,1 4,5 2,1-15,9 A -1,0 Netia 4, ,5 42,3 503,3 0,8 0,8 0,9 3,9 4,2 4,5 0,1 1,7 A 0,7 Mediana ,8 42,3 259,7 0,8 0,8 0,9 3,9 4,2 4,5 2,1 1,7 0,7 Ubiór LPP 6314, ,1 52,5 31,9 5,9 5,6 4,8 15,9 22,0 15,5 19,9 8,7 A 16,4 CCC 220, ,8 31,6 26,1 7,8 6,5 5,8 32,4 23,3 18,3 25,0 26,6 A 23,0 Vistula Group 3, ,7 17,5 15,9 1,3 1,2 1,1 12,1 10,8 10,4 5,7 7,4 A 8,1 Monnari Trade 9, ,1 10,4 9,8 1,7 1,5 1,4 6,0 6,6 6,9 32,5 20,1 A - Bytom 2, ,1 13,7 13,7 4,9 3,9 3,0 15,6 14,7 12,7 37,8 21,4 A - Mediana ,7 17,5 15,9 4,9 3,9 3,0 15,6 14,7 12,7 25,0 20,1 16,4 Dystrybucja Eurocash 31, ,5 19,7 19,8 3,8 3,6 3,4 10,4 10,7 10,2 20,3 16,4 A 17,7 Inter Cars 316, ,5 19,5 16,3 3,5 3,2 2,7 17,9 15,7 13,7 13,3 17,5 A 14,8 Neuca 389, ,0 17,2 15,5 3,4 3,0 2,6 12,6 11,3 10,6 20,8 20,4 A 15,0 Emperia Holding 86, ,8 25,0 23,6 1,7 1,7 1,9 9,0 9,0 8,9 8,0 8,3 A 7,0 Oponeo.pl 46, ,4 33,0 33,0 7,7 6,3 4,4 39,5 17,4 19,6 13,5 14,7 A - AB 35, ,5 9,2 8,4 1,1 1,0 0,9 8,4 8,3 7,8 13,9 11,7 A 10,4 Mediana ,0 19,6 18,0 3,5 3,1 2,7 11,5 11,0 10,4 13,7 15,6 14,8 Spożywcze Wawel 1100, ,6 19,4 20,0 3,3 3,0 2,7 12,0 12,5 12,7 20,2 16,3 A 15,1 ZT Kruszwica 69, ,3 17,4-2,4 2,2-10,9 10,1 11,5 14,1 A 12,6 ZM Kania 2, ,7 5,0 6,7 1,2 1,0 0,8 7,9 6,4 6,4 20,8 19,0 A - Indykpol 59, , , , ,8 - - Tarczynski 12, ,9 10,9 10,6 0,9 0,9 0,9 5,2 5,9 5,7 15,0 6,8 A 8,6 Mediana ,8 15,1 14,0 1,1 1,7 1,5 6,9 8,7 8,2 15,0 15,2 12,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4, ,9 22,9 10,7 2,9 3,2 3,2 12,6 12,3 7,7 18,9 12,3 A 28,3 Grupa Azoty 65, ,3 16,8 15,1 1,0 1,0 0,9 6,1 7,1 6,6 10,0 5,4 A 5,7 Ciech 69, ,8 7,2 9,4 2,9 2,2 1,9 6,6 5,6 6,4 29,3 38,1 A 19,6 Grupa Azoty Puławy 169, ,4 10,3-1, ,8 4,7 5,3 15,8 8,9 A 8,0 Boryszew 11, ,0 12,7-2,7 2,3-10,1 8,6 4,7 15,0 A 17,6 Grupa Azoty Police 20, ,0-25,3 1, ,6 8,8 10,9 15,5 4,9 P 7,2 Sniezka 68, ,1 16,3 15,6 4,1 4,0 3,8 11,1 11,4 10,6 23,6 25,4 A - Mediana ,0 16,5 13,9 2,1 2,7 2,3 7,1 8,8 7,7 15,8 12,3 12,8 Przemysł ciężki Grupa Kęty 420, ,8 14,3 16,0 3,1 2,9 2,8 13,4 11,1 10,2 16,9 20,7 A 18,0 Stalprodukt 511, ,6 8,7 7,6 1,7 1,3 1,1 6,4 5,0 4,4 11,8 17,1 A 15,4 Famur 5, ,1 39,9 27,5 2,9 3,1 2,4 12,1 10,2 6,8 6,0 10,0 A - Apator 35, ,6 19,4 14,9 2,7 2,6 2,5 10,8 11,9 9,3 15,0 13,8 A 17,5 Alumetal 63, ,3 10,6 10,6 2,5 2,2 1,9 10,1 9,2 8,7 20,0 20,0 A 19,8 Wielton 18, ,9 20,4 18,3 6,0 4,2 3,7 28,2 11,9 10,6 16,5 23,1 A - Mangata Holding 122, ,4 17,8 14,4 2,0 2,0 1,8 17,5 10,9 9,1 12,2 12,3 A 12,7 NEWAG 16, ,3 84,5 16,9 1,9 1,9 1,7 9,6 24,3 10,7 16,0 - - Elemental Holding 3, ,1 11,2 11,4 1,7 1,5 1,3 10,7 9,1 7,4 14,8 13,0 A 12,4 Rafako 7, ,2 13,8 8,5 0,5 0,5 1,2 13,6 9,5 6,1 9,4 2,4 A - Rawlplug 12, ,3 10,2 9,4 1,1 1,0 1,0 10,0 7,9 7,4 5,8 8,4 A - Konsorcjum Stali 38, ,5 4,9 5,0 0,7 0,6 0,6 9,3 4,9 4,9 6,3 12,8 A - IZOBlok 166, ,5 23,8 12,9 3,3 3,1 1,9 19,6 14,7 10,0-10,3 A - Mediana ,4 14,3 12,9 2,0 2,0 1,8 10,8 10,2 8,7 13,5 12,9 16,5 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 79, ,3 17,1 17,1 4,1 3,7 3,1 19,0 13,6 12,6 18,9 21,6 A 19,4 Sanok Rubber Co 66, ,4 16,0 17,0 4,4 3,6 3,3 11,1 9,7 9,9 24,4 23,2 A 22,2 Amica 193, ,0-12,9 2,5 2,2 2,0 8,9 7,8 7,8 17,2 17,0 A 15,5 Stelmet 28, ,6 12,7 14,4 2,1 2,1 1,7 11,6 11,7 10,2-18,9 A 12,1 Paged 56, ,1 14,6 12,1 1,6 1,8 1,6 7,6 9,5 8,2 2,3 10,3 A - Ac 42, ,3 13,2 12,4 3,9 3,7 4,3 10,0 8,8 8,4 28,2 31,0 A - Arctic Paper 4, ,9 5,1 0,6 0,6 0,5 3,6 2,8 2,7-14,0 7,9 A - Ferro 17, ,7 13,5 12,6 1,9 1,9 1,7 12,2 10,1 9,5 11,6 14,3 A - Ergis 6, ,4 10,3 10,5-1,2 1,1 6,9 6,6 6,3-7,9 11,6 P 11,4 Polwax 15, ,6 7,0 6,7 2,0 1,7 1,4 4,5 4,9 4,5 33,5 22,9 P 19,0 Mediana ,3 13,2 12,5 2,1 2,0 1,7 9,5 9,2 8,3 17,2 18,0 17,3 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 6

7 Puls parkietu Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) Dariusz Majcherczyk, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży dariusz.majcherczyk@dmbps.pl tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) Hanna Czyżewska, MPW hanna.czyzewska@dmbps.pl tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7