Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna Relatywnie tyg. [t/t] WIG ,8-0,33% - 1,11% WIG ,0-0,46% -0,13% 1,18% mwig ,0-0,01% 0,32% 1,22% swig ,9-0,37% -0,04% 0,56% Obrót (mpln) 1 721,8 107,97% - 25,75% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia ,25% 1,15% Wolumen ,93% -7,39% Otwarte pozycje ,13% -0,08% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] Relatywnie BOVESPA (BRAZYLIA) ,6-1,86% -1,54% BUX (WĘGRY) ,9 0,66% 0,99% CAC 40 (FRANCJA) 5 372,4 1,35% 1,69% DAX (NIEMCY) ,8 0,96% 1,29% DIJA (USA) ,5-0,03% 0,30% EUROSTOXX 50 (EU) 3 627,9 1,16% 1,49% FTSE 100 (GB) 7 248,1 0,19% 0,52% ISE 100 (TURCJA) ,5-0,88% -0,55% MERVAL (ARGENTYNA) ,5-1,07% -0,74% MSCI EM 980,1-0,58% -0,25% NASDAQ COMPOSITE (USA) 6 075,3 0,05% 0,38% PX (CZECHY) 1 001,8 0,55% 0,88% RTS (ROSJA) 1 081,2-1,38% -1,05% S&P ,5 0,06% 0,39% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:43 Indeks Kurs [pkt.] Relatywnie NIKKEI225 (JAPONIA) ,7 0,70% 1,03% HANG SENG (HONG KONG) ,0-1,34% -1,01% BSE 30 (INDIE) ,0-0,43% -0,10% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 217,6 0,98% 1,31% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 248,9-0,79% -0,46% 331,2-0,99% -0,67% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] Relatywnie ROPA WTI (USD za baryłkę) 44,2-2,94% -2,62% MIEDŹ (USD za tonę) 5 570,0-1,68% -1,35% ZŁOTO (USD za uncję) 1 228,5-1,75% -1,42% Waluta EUR CHF USD EUR/USD Źródło: Bloomberg Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 08:43 [PLN] [%] Relatywnie 4,2269-0,0027-0,05% 0,28% 3,9001-0,0008-0,08% 0,25% 3,8511 0,0010 0,03% 0,36% 1,0976-0,0010-0,08% 0,25% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 570,0-0,17% 5 314,5-0,23% ,0-0,27% 2 379,4 0,00% ,0 0,00% 5 619,8 0,06% 8:43 relatywna do fwig20 1,10% 1,04% 0,99% 1,27% 1,27% 1,32% 1

2 PZU, PEKAO, PFR KNF nie zgłosiła sprzeciwu w sprawie przejęcia łącznie 32,8% akcji PEKAO SA przez PZU i PFR. PFR podało, że chce sfinalizować transakcję na początku VI 17 (dzień dywidendy dla PEKAO: 21 VI 17). EUROSTAT PMI Sprzedaż detaliczna w Polsce w III 17 wzrosła o 6,4% r/r oraz obniżyła się o 0,6% m/m. Sprzedaż detaliczna w strefie Euro wzrosła o 2,3% r/r oraz o 0,3% m/m. Odczyt PMI za IV 17: w Niemczech w usługach wyniósł 55,4 pkt. (-0,2 pkt. m/m), dla strefy Euro (usługi) wyniósł 56,4 pkt. (+0,4 pkt. m/m). PMI composite dla strefy Euro wyniósł 56,8 pkt. (+0,4 pkt. m/m). PKP CARGO TFI, OFE PKP Cargo otrzymała informacje o realizacji opcji sprzedaży 20% udziałów w AWT na kwotę 27 mln EUR (ok. 113,9 mln PLN). Opcja znajduje się w posiadaniu Minezit SE, została ona wystawiona przez PKP Cargo w momencie przejmowania 80% udziałów w AWT w XII 14. PKP Cargo do tej pory rozpoznała zysk z transakcji na poziomie 137,8 mln PLN, a także dokonała odpisu z tytułu utraty wartości w wysokości 35 mln PLN. Zgodnie z danymi Analizy Online, w IV 17 dodatnią stopę zwrotu zanotowało 75% funduszy z krajowych TFI. Najlepsze wyniki osiągnęły fundusze akcji tureckich (+7,6% m/m), dobre wyniki miały fundusze polskie (+4,2% m/m), a także skupione na Europie Środkowej i Wschodniej (+3,7% m/m). Najniższe wyniki osiągnęły fundusze gotówkowe oraz akcji amerykańskich. OFE zarobiły w IV 17 średnio 5% m/m (w skali 12 miesięcy: 25,2%) (Analizy Online). Każdy spośród OFE wykazał w ostatnim miesiącu wzrost wartości, najlepszy wynik miesięczny odnotował Allianz Polska OFE. GINO ROSSI Wyniki Grupy za IV 17: przychody wyniosły 25,4 mln PLN (+9,0% r/r), marża detaliczna w Gino Rossi (jednostkowa) wyniosła 49,7%, dla Simple (58,0%). MONNARI Wyniki sprzedaży za IV 17: przychody wzrosły do 19,1 mln PLN (+15,1% r/r), z kolei przychody ze sprzedaży za I-IV 17 osiągnęły 72,3 mln PLN (-5,6% r/r). 2

3 mln PLN Puls parkietu LOTOS (LTS) Marża rafineryjna za IV 17: Wyniki IV'16 III'17 IV'17 Zm. % r/r Komentarz DM Banku BPS Marża Lotosu w ostatnich miesiącach utrzymuje dodatnią dynamikę. W IV 17 poprawa nastąpiła o 9,1% m/m, na co wpływ miał m.in. wzrost notowań ropy w pierwszej połowie miesiąca. Obecnie notowania surowca znajdują się poniżej marcowego dołka. (H. Wach) Zm. % m/m $/bbl Modelowa marża rafineryjna 6,1 7,4 8,0 32,3% 9,1% CCC (CCC) Wyniki sprzedaży za IV 17: IV'16 III'17 IV'17 Zm. % r/r Zm. % m/m Przychody ze sprzedaży ,7% 8,8% Przychody ze sprzedaży detalicznej ,5% 11,1% Komentarz DM Banku BPS IV 17 był udanym miesiącem dla Grupy, wartość sprzedaży wzrosła o 8,8% m/m. Coraz ważniejszy staje się kanał sprzedaży internetowej, który generuje już blisko 14% sprzedaży. (H. Wach) 3

4 KALENDARIUM Dane makro: Piątek Wydarzenie Okres Prognoza Poprzednio 14:30 USA Średnia płaca godzinowa Kwi 26,14 14:30 USA Średnia tygodniowa liczba godzin pracy Kwi 34,35 34,30 14:30 Kanada zatrudnienia Kwi 19,40 tys. 14:30 USA zatrudnienia w przemyśle m/m Kwi 11 tys. 14:30 USA zatrudnienia w sektorze pozarolniczym m/m Kwi 195 tys. 98 tys. 14:30 USA Stopa bezrobocia Kwi 4,57% 4,50% Wydarzenia w spółkach POLMAN - ZWZ KREC - ZWZ MCLOGIC - Dzień wypłaty dywidendy: 3,25 PLN na akcję ULMA - Dzień dywidendy: 5,40 PLN na akcję XTB - Dzień dywidendy: 0,32 PLN na akcję AITON - Dzień dywidendy: 10 PLN na akcję MCLOGIC - Wezwanie: Data rozpoczęcia przyjmowania zapisów na akcje spółki po cenie 59,00 PLN na akcje. KOMPUTRON - Wezwanie: Data rozpoczęcia przyjmowania zapisów na akcje spółki po cenie 6,50 PLN na akcje. 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 36, ,5 18,6 16,3 1,5 1,4 1,3 3,1 1,1 0,3 1,0 1,0 A 1,0 PEKAO 140, ,7 18,5 16,9 1,6 1,6 1,6 6,1 5,8 5,7 1,4 1,3 A 1,3 BZ WBK 350, ,9 18,2 15,4 1,8 1,7 1,6 3,9 2,3 2,9 1,7 1,5 A 1,5 ING 181, ,3 20,1 17,4 2,2 2,1 1,9 2,3 2,4 2,3 1,1 1,1 A 1,1 mbank 448, ,5 19,3 17,4 1,6 1,4 1,3 2,3-1,3 1,1 0,9 A 0,8 Bank Handlowy 76, ,1 17,3 16,7 1,4 1,5 1,5 7,1 6,1 6,0 1,3 1,3 A 1,3 Alior Bank 72, ,8 22,3 21,7 1,8 1,5 1,4 0,0 0,0 0,0 0,9 1,2 A 0,7 Bank Millennium 7, ,2 16,6 15,0 1,4 1,2 1,1 0,0 0,0 1,0 0,9 1,0 A 0,9 Idea Bank 24, ,7 4,2 7,4 0,9 0,8 0,7-5,9 2,3 1,7 2,2 A 1,2 Getin Bank 1, ,0-10,9 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0 0,1-0,1 A 0,3 Mediana ,5 18,5 16,5 1,5 1,4 1,4 2,3 2,3 1,8 1,1 1,2 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 44, ,7 19,9 15,1 3,0 3,0 2,7 6,1 3,5 4,1 18,0 15,0 A 16,9 KRUK 295, ,3 22,1 18,9 6,8 5,1 3,8 0,6 0,7 1,0 29,8 24,6 A 22,1 GPW 45, ,7 14,7 14,5 2, ,6 5,2 5,9 17,2 18,0 A 16,2 XTB 7, ,2 8,1-2,5 2,1-5,3 9,2 33,5 30,4 P 32,4 ALTUS TFI 16, ,3 10,9 9,7 4,4 4,8 4,7 4,1 17,1 9,0 28,2 35,0 P 64,0 Quercus TFI 6, ,3 13,3 13,3 8,3 8,3 8,3 7,4 7,5 7,5 63,5 60,3 A 72,0 Mediana ,7 14,4 13,9 4,4 4,8 3,8 5,6 5,3 6,7 29,0 27,5 27,3 Deweloperzy GTC 9, ,8 8,5 8,2 1,6 1,3 1,1 25,1 13,0 11,8 8,0 22,2 A 13,6 Echo Investment 5, ,6 5,5 11,8 0,7 1,4 1,3 10,2 5,4 10,5 15,1 14,9 A 12,6 Dom Development 70, ,8 15,5 10,3 2,0 1,9 1,8 16,4 11,5 8,5 9,3 13,9 A 17,5 Atal 36, ,7 15,8 7,9 2,3 2,1 1,8 38,4 14,2 8,6 8,9 13,6 A 24,1 LC Corp 1, ,9 6,6 6,8 0,6 0,6 0,6-7,2 9,7 8,3 8,2 A 8,6 Robyg 3, ,5 9,2 9,4 1,8 1,6 1,5 22,1 11,2 9,0 16,9 20,5 A 16,2 Marvipol 13, ,2 11,7 13,4 1, ,9 6,7 6,1 10,5 19,3 A 13,3 Ronson 1, ,8 8,2 18,9 1,0 0,7 0,8 13,6 7,7 19,6 4,3 15,8 A 4,3 Mediana ,5 8,8 9,8 1,7 1,4 1,3 16,4 9,4 9,4 9,1 15,4 13,4 Budowlane Budimex 275, ,0 19,8 18,6 12,2 9,2 9,0 17,0 10,3 9,9 42,2 58,5 A 49,2 Stalexport 3, ,8 6,6-2,3 1,8-3,7 3,1 3,3 31,6 31,9 A - Trakcja 16, ,7 14,4 19,6 1,2 1,1 1,1 8,5 7,6 9,1 7,2 7,3 A 5,3 Elektrobudowa 120, ,0 10,8 11,7 1,5 1,4 1,3 5,9 6,0 6,4 13,8 13,6 A 11,6 Unibep 13, ,9 15,2 13,0 2,2 2,0 1,8 13,2 10,0 9,3 11,3 14,0 A 13,9 Erbud 33, ,6 14,8 13,4 1,4 1,4 1,3 4,4 4,8 4,5 10,1 0,7 A 9,8 Torpol 13, ,2 22,0 38,5 1,3 1,4 1,4 3,9 7,5 9,4 15,0 4,7 A 3,5 Vistal Gdynia 7, ,5 8,1 8,5 0,5 0,5 0,5 8,7 10,2 10,1 7,3 5,4 P 7,6 Mediana ,3 14,6 13,4 1,4 1,4 1,3 7,2 7,5 9,2 12,6 10,5 9,8 Górnictwo KGHM 118, ,9 22,1 8,1 0,9 1,2 1,2 6,5 7,1 5,1-22,0-24,3 A 14,8 JSW 75, ,7 3,8 1,4 2,4 1,4 19,0 7,6 2,5-59,7 0,2 A 45,1 Bogdanka 73, ,8 16,2 13,1 1,0 1,1 1,0 4,1 4,5 4,4-12,1 8,3 A 6,7 Mediana ,3 22,1 8,1 1,0 1,2 1,2 6,5 7,1 4,4-22,0 0,2 14,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 117, ,8 10,6 10,7 2,2 1,9 1,6 5,9 7,3 6,5 13,9 21,5 A 16,2 PNGiG 6, ,7 16,4 13,4 1,3 1,3 1,2 6,2 6,6 6,1 7,0 7,5 A 9,2 LOTOS 59, ,9 11,1 13,0 1,4 1,3 1,2 11,5 5,9 6,6-3,3 12,4 A 9,8 Mediana ,7 11,1 13,0 1,4 1,3 1,2 6,2 6,6 6,5 7,0 12,4 9,8 Energia PGE 11, ,6 8,9 8,9 0,5 0,5 0,5 3,7 4,5 4,6-7,1 6,2 A 5,4 Tauron 3, ,6 10,5 5,9 0,3 0,4 0,3 4,0 4,5 4,4-10,6 2,2 A 5,4 Enea 11, ,0 6,1 6,9 0,4 0,4 0,4 4,9 4,4 4,5-3,7 6,7 A 5,7 Energa 9, ,7 18,1 6,5 0,5 0,5 0,4 4,0 4,4 4,3 9,6 1,7 A 6,6 ZE PAK 17, ,8 3,4 3,0 0, ,6 2,6 2,5-66,0 12,3 A - Polenergia 12, ,9-31,3 0,4 0,4 0,5 6,0 6,2 6,9 4,9-8,4 A 1,5 Mediana ,3 8,9 6,7 0,4 0,4 0,4 4,3 4,4 4,4-5,4 4,2 5,4 IT Asseco Poland 56, ,7 14,3 14,0 0,9 0,9 0,9 7,5 7,1 6,8 6,9 5,5 A 5,6 ComArch 239, ,1 40,1 23,3 2,6 2,4 2,1 14,3 11,9 10,5 10,9 9,0 A 9,4 LiveChat Software 55, ,1 34,4 34,2 78,6 34,4 32,5 48,5 26,4 25,8 121,9 114,0 A 108,6 Asseco BS 31, ,0 24,2 22,2 4,0 3,8 3,8 19,3 15,6 14,2 12,7 15,7 A 17,7 Asseco SEE 12, ,5 14,9 13,5 0,9 0,9 0,9 6,8 6,6 5,9 6,4 7,3 A 6,8 Cloud Technologies 91, ,8 16,4 11,9 16,1 8,3 4,9 20,7 12,6 8,9-49,2 A - Mediana ,9 20,3 18,1 3,3 3,1 3,0 16,8 12,3 9,7 10,9 12,3 9,4 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 24, ,4 17,4 14,4 1,5 1,4 1,3 7,3 7,4 7,5 12,0 9,7 A 9,3 Orange Polska 4, ,6 92,2-0,5 0,5 0,6 3,7 4,1 4,4 2,1-15,9 A -0,8 Netia 4, ,0 42,6 380,0 0,8 0,8 0,9 3,9 4,2 4,5 0,1 1,7 A 0,7 Mediana ,6 42,6 197,2 0,8 0,8 0,9 3,9 4,2 4,5 2,1 1,7 0,7 Ubiór LPP 6185, ,5 51,4 31,4 5,8 5,4 4,7 15,3 21,1 15,0 19,9 8,7 A 15,9 CCC 223, ,1 31,9 26,6 7,9 6,6 5,9 31,6 22,7 17,7 25,0 26,6 A 22,9 Vistula Group 3, ,0 16,0 14,3 1,2 1,1 1,0 11,3 10,0 9,0 5,7 7,4 A 8,5 Monnari Trade 8, ,6 9,9 9,9 1,6 1,4 1,3 5,6 6,2 6,7 32,5 20,1 A 10,1 Bytom 2, ,0 13,7-4,8 3,9-15,6 14,7-37,8 21,4 A - Mediana ,0 16,0 20,5 4,8 3,9 3,0 15,3 14,7 12,0 25,0 20,1 13,0 Dystrybucja Eurocash 32, ,7 20,9 21,0 4,0 3,8 3,7 10,4 10,7 10,3 20,3 16,4 A 18,4 Inter Cars 316, ,5 19,5 16,3 3,5 3,2 2,7 17,4 15,2 13,4 13,3 14,8 P - Neuca 395, ,3 17,4 17,0 3,5 3,0-12,7 11,4 10,8 20,8 20,4 A 15,0 Emperia Holding 75, ,4 21,8 20,6 1,5 1,5 1,6 7,6 7,6 7,3 8,0 8,5 A 7,3 Oponeo.pl 49, ,5 35,7 33,3 8,3 6,8 5,9 43,2 19,0 21,2 13,5 14,7 A - AB 36, ,7 9,5 9,0 1,1 1,0 1,0 8,6 8,5 8,1 13,9 11,7 A 10,4 Mediana ,6 20,2 18,8 3,5 3,1 2,7 11,6 11,0 10,5 13,7 14,8 12,7 Spożywcze Wawel 1100, ,6 19,4 20,2 3,3 3,0 2,7 12,0 12,5 12,7 20,2 16,3 A 15,1 ZT Kruszwica 69, ,6 17,6-2,4 2,2-11,1 9,6 11,5 14,1 A 12,6 ZM Kania 2, ,1 5,3 5,3 1,2 1,0 0,8 8,1 6,6 6,2 20,8 19,0 A - Indykpol 58, , , , ,8 - - Tarczynski 11, ,8 10,7 10,1 0,9 0,9 0,9 5,2 5,9 5,7 15,0 6,8 A 8,6 Mediana ,9 15,0 13,8 1,1 1,7 1,5 7,0 8,8 7,9 15,0 15,2 12,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 6

7 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 5, ,6 25,4 12,5 3,2 3,6 3,6 13,8 13,6 8,9 18,9 12,3 A 25,7 Grupa Azoty 69, ,0 17,8 16,0 1,1 1,0 0,9 6,3 7,3 6,8 10,1 5,8 P 6,9 Ciech 79, ,8 8,3 10,5 3,4 2,5 2,2 7,2 6,1 6,9 29,3 38,1 A 20,1 Grupa Azoty Puławy 172, ,5 10,5 12,3 1, ,0 4,9 5,5 15,8 8,2 P 9,6 Boryszew 11, ,7 14,0-2,7 2,5-9,8 8,5 4,7 15,0 A 17,6 Grupa Azoty Police 20, , , ,6 8,8 7,4 15,5 9,7 P 9,9 Sniezka 69, ,2 16,4-4,1 4,0-11,2 11,5 10,9 23,6 25,4 A - Mediana ,4 17,1 12,5 2,3 2,7 2,3 7,4 8,8 7,4 15,8 12,3 13,8 Przemysł ciężki Grupa Kęty 436, ,5 14,8 16,8 3,2 3,0 2,9 13,8 11,4 10,5 16,9 20,7 A 17,6 Stalprodukt 540, ,5 9,2 8,4 1,8 1,4 1,2 6,8 5,3 4,7 11,8 17,1 A 15,4 Famur 5, ,5 43,4 29,9 3,1 3,4 2,8 13,2 11,2 7,5 6,0 10,0 A 8,6 Apator 36, ,0 19,9 15,4 2,8 2,7 2,7 11,2 12,4 9,7 15,0 14,3 A 16,7 Alumetal 66, ,9 11,1 10,5 2,6 2,3 2,1 10,5 9,6 9,1 20,0 20,0 A 19,8 Wielton 17, ,7 19,9 17,9 5,9 4,1 3,5 27,6 11,6 10,4 16,5 23,1 A - Mangata Holding 127, ,1 18,5 14,9 2,0 2,1 1,9 18,2 11,4 9,3 12,2 12,3 A 12,7 NEWAG 17, ,7 86,9 15,8 1,9 1,9 1,7 9,8 24,8 10,6 16,0 - - Elemental Holding 3, ,4 11,5 10,8 1,7 1,6 1,4 11,0 9,3 7,8 14,8 13,0 A 12,4 Rafako 7, ,6 13,4 7,5 0,5 0,5 0,5 13,2 9,3 5,8 9,4 2,4 A - Rawlplug 13, ,3 11,2 11,2 1,2 1,1 1,0 10,6 8,4 8,4 5,8 8,4 A - Konsorcjum Stali 35, ,8 4,6 6,2 0,6 0,6 0,5 8,9 4,7 5,9 6,3 12,8 A - IZOBlok 172, ,1 24,6 12,9 3,4 3,2 2,0 20,1 15,1 10,2-10,3 A - Mediana ,1 14,8 12,9 2,0 2,1 1,9 11,2 11,2 9,1 13,5 12,9 15,4 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 79, ,5 17,1 17,9 4,2 3,8 3,5 19,1 13,7 12,9 18,9 21,6 A 18,2 Sanok Rubber Co 62, ,0 14,8 15,0 4,0 3,4 3,0 10,2 9,0 9,0 24,4 23,2 A 22,2 Amica 195, ,2-12,9 2,5 2,2 2,0 9,0 7,8 7,7 17,2 17,6 A 15,5 Stelmet 27, ,4 12,5 14,1 2,1 2,1 1,7 11,4 11,5 10,1-18,9 A 12,1 Paged 55, ,8 14,3 10,0 1,5 1,8 1,6 7,5 9,4 8,2 2,3 10,3 A - Ac 42, ,4 13,3 12,5 3,9 3,7-10,1 8,9-28,2 31,0 A - Arctic Paper 5, ,7-0,7 0,7-3,8 2, ,0 7,9 A - Ferro 16, ,3 12,3 11,4 1,7 1,7 1,6 11,3 9,3 9,3 11,6 14,3 A - Ergis 6, ,5 10,4 10,4-1,2 1,2 6,9 6,7 6,4-7,9 11,6 P 11,4 Polwax 15, ,6 7,0 6,6 2,0 1,8 1,4 4,5 4,9 4,4 33,5 21,6 P 17,8 Mediana ,3 12,5 12,5 2,1 1,9 1,7 9,6 8,9 8,6 17,2 18,3 16,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 7

8 Puls parkietu Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) Dariusz Majcherczyk, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży dariusz.majcherczyk@dmbps.pl tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) Hanna Czyżewska, MPW hanna.czyzewska@dmbps.pl tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 8