Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,5 0,04% - 0,57% 2 507,4 0,29% 0,25% 0,63% 4 905,3-0,56% -0,60% 0,82% ,5-0,14% -0,18% -1,40% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 GPW - Indeksy 880,5-16,87% - -19,12% GPW - FW20 dzienna tyg ,04% 0,44% ,00% -58,97% ,25% -66,75% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: ,7-0,18% -0,22% ,2 0,33% 0,29% 5 225,2 0,15% 0,11% ,5-0,10% -0,14% ,5 0,20% 0,16% 3 526,5 0,09% 0,05% 7 295,4-1,14% -1,18% ,2 0,08% 0,04% ,7-0,57% -0,61% 1 099,9 0,04% 0,00% 6 429,1-0,48% -0,52% 1 043,3-0,09% -0,13% 1 125,7 0,65% 0,61% 2 495,6-0,11% -0,15% 8:35 BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) Surowiec ROPA WTI (USD za baryłkę) Waluta EUR CHF USD EUR/USD Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Źródło: Bloomberg Kurs [pkt.] Waluty - kurs na godzinę ,5 0,52% 0,48% ,0-0,08% -0,12% ,1-0,24% -0,28% Surowce - kursy zamknięcia Kurs [PLN] 2 389,7 0,35% 0,31% 3 507,0-0,66% -0,70% 354,2-1,09% -1,12% Kurs [%] 49,7-0,34% -0,38% 6 459,0-1,72% -1,76% 1 324,6-0,23% -0,27% 08:35 [PLN] [%] 4,2796 0,0000 0,06% 0,02% 3,7241-0,0002-0,02% -0,06% 3,5893-0,0027 0,00% -0,04% 1,1923 0,0009 0,03% -0,01% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 523,0-0,03% 5 221,0-0,02% ,5 0,01% 2 491,4-0,01% ,0-0,01% 5 966,5 0,00% 8:35 relatywna do fwig20 0,01% 0,02% 0,05% 0,03% 0,03% 0,04% 1

2 AMREST Wyniki skonsolidowane za 2Q 17: zysk netto wyniósł 33,1 mln PLN (poniżej konsensusu 37,5 mln PLN, spadek r/r o 9%). EBITDA wyniosła 149,0 mln PLN (kons.: 141,5 mln PLN, zmiana r/r: +5,3%). Przychody były zbieżne z oczekiwaniami (osiągnięto 1.243,1 mln PLN vs 1.250,6 mln PLN), wzrost r/r wyniósł 27,2%. Wzrost przychodów nastąpił przy redukcji marż: EBITDA spadła o 0,3 p.p., do 12%, a netto: -1,1p.p., do 2,7%. MF, MPiPS ME USA VISTAL FERRUM ALIOR BANK SKARBIEC LIVECHAT KNF, SKOK Wicepremier Morawiecki ogłosił, że bliskie jest porozumienie między ministerstwami w sprawie OFE. Zapowiedział, że zgodnie z zapowiedziami, 25% środków OFE ma trafić do FRD. Wiceminister Piotrowski zapowiedział, że w celu umożliwienia PGE przejęcia polskich aktywów EDF, możliwe będą działania kompensujące. Problemem byłby zbyt wysoki poziom koncentracji PGE po transakcji. Inflacja konsumencka w VIII 17 wyniosła 1,9% r/r (+0,2 p.p. m/m) oraz 0,4% m/m (+0,3 p.p. m/m). Inflacja bazowa wyniosła 1,7% r/r oraz 0,2% m/m. Liczba nowych bezrobotnych spadła t/t o 14 tys., do 284 tys. osób. W związku z problemami Spółki, PKO BP wypowiedział umowę limitu kredytowego, wielkość zadłużenia z tytułu tej umowy na dzień 11 IX wynosiła ok. 9 mln PLN. ING Bank Śląski zablokował ze skutkiem natychmiastowym dostępność limitów kredytowych w rachunku bieżącym. Z kolei Credit Agricole Bank Polska wysłał zawiadomienie o zamiarze zaliczenia kwot otrzymanych od dłużników Spółki na spłatę zadłużenia z tytułu umowy kredytu (Spółka bada skuteczność prawną zawiadomienia). Spółka prowadzi obecnie rozmowy dotyczące restrukturyzacji zadłużenia, m.in. z obecnymi kredytodawcami. Spółka przeszacowała wartość nieruchomości z łącznie 50,2 mln PLN do 31,2 mln PLN, obniżenie wyniku netto wyniesie ok. 15,4 mln PLN. Sprawozdanie za 1H 17 zostanie opublikowane 2 X Bank rozpoczął budowanie księgi popytu dla planowanej emisji obligacji. Wielkość emisji wyniesie do 400 mln PLN. Planowane parametry obligacji: 8-letni okres zapadalności, podporządkowane, oprocentowanie oparte o WIBOR6M. Założony termin emisji to X 17. Enterprise Investors obniżył stan posiadania akcji Spółki z 5,86% do 0,86% udziału w kapitale. Sprzedaż została dokonana w dn. 13 IX w drodze transakcji pakietowej. W ramach ostatnio przeprowadzonej ABB, prezes i członkowie RN nabyli łącznie 30 tys. akcji Spółki po cenie 45 PLN. Łącznie, w ramach ABB, sprzedano ok tys. akcji Spółki. KNF zawiesił z dniem 15 IX 2017 działalność SKOK-u Wybrzeże. Jednocześnie Komisja postanowiła wystąpić z wnioskiem o ogłoszenie upadłości kasy. Na dzień 7 VIII 2016 kasa posiadała fundusze własne w wysokości -36,6 mln PLN, współczynnik wypłacalności wynosił -39,1%. 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Wydarzenia w spółkach Piątek Wydarzenie Okres Prognoza Poprzednio 8:00 Norwegia Eksport sie 60,65 mld 8:00 Norwegia Import sie 46,33 mld 8:00 Norwegia Bilans handlu zagranicznego sie 14,32 mld 11:00 Euroland Eksport lip 180,60 mld 11:00 Euroland Import lip 158,30 mld 11:00 Euroland Koszty pracy r/r 2Q 1,60% 1,50% 11:00 Euroland Bilans handlu zagranicznego lip 20,00 mld 22,30 mld 14:30 USA Indeks Produkcyjny Empire State wrz 18,00 25,20 14:30 USA Sprzedaż detaliczna m/m sie 0,23% 0,60% 14:30 USA Sprzedaż detaliczna r/r sie 4,20% 14:30 USA Sprzedaż detaliczna bez samochodów m/m sie 0,35% 0,50% 14:30 USA Sprzedaż detaliczna bez samochodów r/r sie 3,80% 15:15 USA Wykorzystania mocy produkcyjnych m/m sie 76,90% 76,70% 15:15 USA Produkcja przemysłowa m/m sie 0,10% 0,20% 15:15 USA Produkcja przemysłowa r/r sie 2,20% 16:00 USA Zapasy niesprzedanych towarów m/m lip 0,25% 0,50% 16:00 USA Zapasy niesprzedanych towarów r/r lip 2,80% ESTAR - ZWZA KLON - Dzień dywidendy: 0,01 PLN na akcję PAGED - Zakończenie przyjmowania zapisów na akcje spółki Paged SA w wezwaniu po cenie 59,00 zł (po zmianie ceny) za akcję. GETINOBLE - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji zwykłych na okaziciela serii B spółki GETIN NOBLE BANK S.A. 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 35, ,9 15,2 13,4 1,3 1,2 1,1 1,1 0,2 1,4 1,0 1,0 1,1 PEKAO 130, ,2 15,4 14,4 1,5 1,5 1,5 6,3 6,4 6,2 1,3 1,3 1,3 BZ WBK 361, ,8 16,2 14,2 1,8 1,7 1,5 2,3 2,0 3,1 1,5 1,5 1,6 ING 205, ,7 18,4 16,0 2,3 2,2 2,0 2,1 2,6 2,6 1,1 1,2 1,3 mbank 423, ,3 16,4 13,7 1,4 1,3 1,2-0,0 2,2 0,9 0,8 1,0 Bank Handlowy 67, ,2 17,0 14,1 1,3 1,3 1,3 6,9 6,2 6,2 1,3 1,1 1,2 Alior Bank 63, ,4 16,0 10,9 1,3 1,2 1,1 0,0 0,0 0,0 1,2 0,7 1,0 Bank Millennium 6, ,5 12,7 10,9 1,1 1,1 1,0 0,0 0,0 1,2 1,0 0,9 1,0 Idea Bank 25, ,5 7,9 6,9 0,8 0,8 0,7 5,6-2,2 2,2 - - Getin Bank 1, ,3 0,2 0,2 0,2 0,0 0,0 0,0-0,1-0,2 0,1 Mediana ,9 16,0 13,5 1,3 1,3 1,2 2,1 0,2 2,2 1,2 1,0 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 47, ,5 14,4 13,1 3,2 2,7 2,6 3,2 4,2 4,9 15,0 20,9 22,1 KRUK 302, ,6 18,2 15,7 5,3 3,8 3,1 0,7 0,9 1,1 24,6 23,0 21,9 GPW 45, ,7 13,3 12,8-2,4 2,3 5,2 5,4 5,6 18,0 18,3 18,3 XTB 5, , , , ,3 - - ALTUS TFI 16, ,8 9,5 9,0 4,7 4,0 4,0 17,3 8,9 9,7 25,1 35,0 - Quercus TFI 5, ,0 9,2 9,2 6,9 6,1 6,1 9,1 8,3 10,1 60,3 72,0 71,0 Mediana ,9 13,3 12,8 4,7 3,8 3,1 6,3 5,4 5,6 22,9 23,0 22,0 Deweloperzy GTC 9, ,9 15,1 17,8 1,4 1,2 1,1 13,7 14,4 15,6 22,2 11,9 8,6 Echo Investment 5, ,7 11,2 13,2 1,5 1,6 1,6 6,7 12,1 11,5 14,9 14,3 15,0 Dom Development 84, ,5 11,6 10,0 2,3 2,1 2,1 13,4 8,6 7,3 13,9 18,2 20,4 Atal 44, ,9 9,5 9,3 2,6 2,1 2,1 13,9 7,3 7,6 13,6 23,7 21,0 LC Corp 2, ,5 7,6 4,5 0,7 0,7 0,6 7,4 10,9 5,5 8,2 8,5 13,4 Robyg 3, ,2 10,3 6,1 1,6 1,4 1,3 11,6 7,8 5,8 20,5 16,5 19,5 Marvipol 12, ,2 7,0 8, ,8 6,8 6,1 19,3 20,1 17,6 Ronson 1, ,0 17,4 16,5 0,7 0,8 0,8 7,9 21,7 18,5 15,8 4,5 4,6 Mediana ,0 10,8 9,6 1,5 1,4 1,3 9,8 9,8 7,5 15,4 15,4 16,3 Budowlane Budimex 219, ,7 13,3 15,4 7,4 6,5 6,4 9,0 8,0 9,0 58,5 51,2 46,4 Stalexport 4, ,0 6,3 5,5 1,9 1,6 1,5 3,2 3,0 2,8 31,9 - - Trakcja 12, ,2 13,3 12,1 0,9 0,8 0,8 6,6 7,7 6,8 7,3 4,3 5,3 Elektrobudowa 105, ,6 10,4 10,4 1,2 1,2 1,1 4,7 4,8 5,0 13,6 12,0 11,2 Unibep 12, ,6 10,4 10,1 1,8 1,6 1,4 8,2 7,4 7,3 14,0 9,8 9,1 Erbud 26, ,8 11,7 10,8 1,1 1,2 1,2 6,2 6,2 6,1 0,7 11,1 10,4 Torpol 12, ,3 61,0 10,9 1,3 1,3 1,2 7,8 11,1 5,0 4,7-0,2 10,9 Vistal Gdynia 1, ,9 2,0 1,3 0,1 0,1 0,1 8,1 8,0 7,0 4,3 5,4 7,6 Mediana ,5 11,0 10,6 1,2 1,3 1,2 7,2 7,6 6,5 10,5 9,8 10,4 Górnictwo KGHM 120, ,4 11,1 8,6 1,2 1,3 1,2 7,0 5,5 5,1-24,3 12,3 13,8 JSW 103, ,8 5,6 9,8 3,3 2,0 1,7 9,4 3,3 4,4 0,2 43,2 19,4 Bogdanka 78, ,4 13,0 10,0 1,2 1,1 1,0 4,8 4,4 3,9 8,3 8,4 10,9 Mediana ,4 11,1 9,8 1,2 1,3 1,2 7,0 4,4 4,4 0,2 12,3 13,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 126, ,3 9,6 11,9 2,1 1,7 1,6 7,5 6,1 6,7 21,5 17,6 13,7 PNGiG 6, ,7 10,8 11,1 1,3 1,2 1,1 6,4 5,3 5,0 7,5 10,7 10,3 LOTOS 59, ,1 10,4 10,2 1,3 1,1 1,0 5,6 5,9 5,6 12,4 11,5 10,6 Mediana ,3 10,4 11,1 1,3 1,2 1,1 6,4 5,9 5,6 12,4 11,5 10,6 Energia PGE 13, ,4 8,7 8,5 0,6 0,5 0,5 4,9 4,6 4,3 6,2 7,0 6,2 Tauron 3, ,2 4,9 5,5 0,4 0,4 0,4 4,9 4,5 4,5 2,2 7,5 6,0 Enea 14, ,7 6,4 5,6 0,5 0,5 0,4 5,4 5,0 4,4 6,7 7,4 7,8 Energa 13, ,3 8,0 7,0 0,6 0,6 0,6 5,1 4,9 4,5 1,7 8,0 8,3 ZE PAK 13, ,5 3,4 3,4-0,3 0,3 2,0 2,4 2,7 12,3 8,7 8,3 Polenergia 14, ,4 12,5 0,5 0,5 0,5 6,5 8,1 7,8-8,4 1,3 1,5 Mediana ,4 7,2 6,3 0,5 0,5 0,5 5,0 4,7 4,4 4,2 7,5 7,0 IT Asseco Poland 47, ,0 13,0 13,0 0,7 0,8 0,7 6,9 8,3 8,5 5,5 5,9 4,9 ComArch 169, ,5 16,2 14,6 1,7 1,5 1,4 8,6 8,1 7,1 9,0 8,8 9,6 LiveChat Software 48, ,1 29,0 21,4 30,1 28,5 20,5 22,7 22,2 17,4 114,0 94,4 92,0 Asseco BS 27, ,5 18,8 15,7 3,4 3,3 3,2 15,8 13,4 11,3 15,7 17,4 20,8 Asseco SEE 12, ,0 11,7 10,9 0,9 0,9 0,8 6,7 5,4 5,0 7,3 7,2 7,4 Cloud Technologies 89, , , , ,7 - - Mediana ,8 16,2 14,6 2,5 1,5 1,4 10,3 8,3 8,5 12,4 8,8 9,6 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 25, ,5 14,8 13,2 1,5 1,4 1,3 7,5 7,4 7,4 9,7 9,5 9,7 Orange Polska 5, ,4-177,0 0,6 0,7 0,7 4,3 4,8 4,8-15,9-0,1 0,9 Netia 3, ,8 24,2 26,6 0,7 0,7 0,7 3,6 3,9 4,1 1,7 2,7 2,4 Mediana ,8 19,5 26,6 0,7 0,7 0,7 4,3 4,8 4,8 1,7 2,7 2,4 Ubiór LPP 9015, ,0 44,6 34,2 7,9 6,8 6,0 30,6 21,5 18,0 8,7 16,4 18,3 CCC 280, ,1 33,1 25,3 8,3 7,6 6,5 28,7 21,7 17,1 26,6 25,9 28,0 Vistula Group 3, ,0 16,9 14,4 1,3 1,2 1,1 11,4 10,7 9,9 7,4 7,8 8,0 Monnari Trade 8, ,8 15,4 11,7 1,4 1,3 1,2 6,1 8,0 6,3 20,2 9,1 11,4 Bytom 2, ,4 14,9 13,4 3,8 3,0 2,4 10,6 9,7 8,4 21,4 17,7 18,4 Mediana ,0 16,9 14,4 3,8 3,0 2,4 11,4 10,7 9,9 20,2 16,4 18,3 Dystrybucja Eurocash 39, ,9 31,2 23,7 4,6 4,6 4,2 12,9 13,8 12,0 16,4 14,9 18,2 Inter Cars 292, ,0 15,4 13,4 2,9 2,5 2,1 14,9 13,1 11,6 17,5 16,5 16,1 Neuca 265, ,7 11,8 10,9 2,0 2,0 1,8 8,1 8,4 7,3 20,4 15,6 15,2 Emperia Holding 94, , , ,8 9,4 8,7 8,3 6,2 6,5 Oponeo.pl 48, ,6 30,3 32,3 6,6 4,5 4,1 19,6 20,6 20,1 15,1 - - AB 27, ,0 6,4 5,9 0,8 0,7 0,6 7,0 6,4 6,0 11,7 10,7 10,8 Mediana ,5 15,4 13,4 2,5 2,5 2,1 11,3 11,2 10,1 15,7 14,9 15,2 Spożywcze Wawel 1002, ,7 19,4 17,6 2,7 2,5 2,3 11,4 12,0 10,8 16,3 12,9 13,6 ZT Kruszwica 72, ,5 21,5 16,0 2,5 2,3 2,2 11,1 10,8 8,6 14,1 10,9 13,8 ZM Kania 1, ,9 5,2 3,9 0,7 0,7 0,6 5,9 6,2 5,5 19,0 - - Indykpol 63, ,6 - - Tarczynski 9, ,9 12,7 9,3 0,7 0,7 0,7 5,9 6,0 5,6 6,8 6,3 6,5 Mediana ,3 16,1 12,6 1,6 1,5 1,5 8,5 8,5 7,1 14,1 10,9 13,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4, ,4 10,7 13,5 3,2 3,6 3,1 12,9 8,3 8,8 12,3 31,8 23,1 Grupa Azoty 65, ,0 13,7 12,6 1,0 0,9 0,9 7,2 6,3 5,9 5,4 6,9 7,2 Ciech 64, ,7 9,2 11,4 2,0 1,6 1,5 5,1 5,7 6,4 38,1 18,8 13,4 Grupa Azoty Puławy 180, ,0 10,3 10, ,9 4,9 4,5 8,9 10,4 10,7 Boryszew 9, ,6 10,4 10,3 2,4 1,9 1,7 9,2 7,8 7,5 15,0 17,6 16,3 Grupa Azoty Police 20, ,8 9, ,6 7,8 6,7 8,3 12,5 13,3 Sniezka 70, ,8 15,9 15,6 4,1 3,8 3,6 11,7 10,5 10,2 25,3 - - Mediana ,2 10,7 11,4 2,4 1,9 1,7 8,6 7,8 6,7 12,3 15,1 13,4 Przemysł ciężki Grupa Kęty 400, ,6 15,5 14,6 2,8 2,8 2,7 10,5 9,5 8,6 20,7 18,1 19,5 Stalprodukt 472, ,0 7,7 8,6 1,2 1,0 0,9 4,6 4,5 4,5 17,1 15,4 13,4 Famur 6, ,0 27,2 18,8 3,7 2,5 2,2 14,1 8,6 6,7 10,0 8,5 10,7 Apator 30, ,1 14,0 11,4 2,3 2,2 2,0 10,4 8,2 7,8 13,8 17,0 17,8 Alumetal 47, ,9 12,9 9,9 1,7 1,5 1,4 7,6 9,8 8,1 20,0 12,7 14,1 Wielton 14, ,3 13,4 12,3 3,3 2,9 2,6 9,5 8,3 7,6 23,1 - - Mangata Holding 99, ,5 12,3 10,5 1,7 1,5 1,3 9,1 7,6 6,8 12,3 12,2 13,1 NEWAG 16, ,7 13,5 13,5 1,8 1,7 1,6 22,8 9,3 9,0 2,7 - - Elemental Holding 2, ,3 8,4 6,5 1,0 0,8 0,8 5,5 4,9 4,4 13,0 9,6 10,6 Rafako 5, ,7 6,7 6,8 0,3 0,8 0,7 3,7 2,8 2,9 2,4 - - Rawlplug 10, ,0 9,0 9,0 0,9 0,9 0,8 7,5 7,4 7,0 8,4 - - Konsorcjum Stali 29, ,8 15,0-0,5 0,5-4,4 5,8-12,8 - - IZOBlok 118, ,9 9,2 10,6 2,2 1,3 1,2 11,3 7,6 6,3 10,3 - - Mediana ,6 12,9 10,6 1,7 1,5 1,4 9,1 7,6 6,9 12,8 12,7 13,4 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 67, ,5 15,7 12,8 3,2 2,7 2,5 12,0 12,0 9,7 21,6 16,3 18,3 Sanok Rubber Co 58, ,9 15,1 13,3 3,1 3,2 2,9 8,4 8,8 8,0 23,2 20,9 24,4 Amica 162, ,1 10,2 1,9 1,7 1,5 7,3 7,1 6,8 17,0 15,1 15,3 Stelmet 21, ,9 22,5 14,3 1,6 1,4 1,3 9,7 12,9 9,5 18,9 6,4 9,0 Paged 58, ,9 12,4 11,0 1,8 1,7 1,5 9,0 7,8 7,3 10,3 - - Ac 42, ,4 12,6 11,6 3,7 4,3 4,0 8,9 8,4 8,0 31,0 - - Arctic Paper 4, ,4 7,0 7,0 0,7 0,6 0,6 2,8 3,0 2,8 7,9 - - Ferro 16, ,4 11,5 10,1 1,7 1,5 1,5 9,5 9,2 8,6 14,3 - - Ergis 6, ,7 8,6 8,7 1,1 1,1 1,0 6,5 6,1 5,9 11,8 12,8 11,8 Polwax 11, ,5 6,3 6,0 1,4 1,1 1,0 3,8 4,0 3,8 25,4 18,9 16,5 Mediana ,4 11,9 10,6 1,8 1,6 1,5 8,7 8,1 7,6 18,0 15,7 15,9 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 Puls parkietu Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży piotr.kurowski@dmbps.pl tel.: (22) Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Krzysztof Solus, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7