Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] WIG ,5-0,12% - -1,38% WIG ,6-0,33% -0,21% -1,74% mwig ,4 0,49% 0,61% -0,40% swig ,7-0,19% -0,07% -1,89% Obrót (mpln) 866,4-20,41% - 29,43% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia ,48% -1,66% Wolumen ,22% 15,84% Otwarte pozycje ,64% -4,61% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] BOVESPA (BRAZYLIA) ,9-0,45% -0,33% BUX (WĘGRY) ,8-0,49% -0,37% CAC 40 (FRANCJA) 5 113,5-0,02% 0,10% DAX (NIEMCY) ,0 0,06% 0,18% DIJA (USA) ,8 0,06% 0,18% EUROSTOXX 50 (EU) 3 447,7 0,00% 0,12% FTSE 100 (GB) 7 377,6-0,26% -0,14% ISE 100 (TURCJA) ,7-1,18% -1,06% MERVAL (ARGENTYNA) ,1-0,96% -0,84% MSCI EM 1 091,2 0,10% 0,22% NASDAQ COMPOSITE (USA) 6 360,2-0,59% -0,47% PX (CZECHY) 1 021,1 0,19% 0,31% RTS (ROSJA) 1 119,6 0,80% 0,92% S&P ,4-0,15% -0,03% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:31 Indeks Kurs [pkt.] NIKKEI225 (JAPONIA) ,1 1,37% 1,49% HANG SENG (HONG KONG) ,0 0,95% 1,07% BSE 30 (INDIE) ,0 0,49% 0,61% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 362,5 0,89% 1,01% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 530,0 0,17% 0,29% 357,3 0,50% 0,62% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] ROPA WTI (USD za baryłkę) 47,9 0,80% 0,92% MIEDŹ (USD za tonę) 6 805,0-0,95% -0,83% Kontrakty terminowe - kurs na godzinę: 8:31 ZŁOTO (USD za uncję) Waluty - kurs na godzinę 1 346,3 0,20% 0,32% 08:31 Futures Kurs [pkt.] relatywna do Waluta EUR CHF USD EUR/USD Kurs [PLN] [PLN] [%] 4,2424 0,0022-0,03% 0,09% 3,7173 0,0013-0,46% -0,34% 3,5307 0,0005 0,12% 0,24% 1,2016 0,0005-0,17% -0,05% EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures 3 469,0 0,64% 5 147,0 0,66% ,0 0,73% 2 472,8 0,00% ,0 0,01% 5 960,5 0,04% 1,12% 1,14% 1,21% 0,48% 0,50% 0,52% Źródło: Bloomberg Źródło: Bloomberg 1

2 MOODY S GUS PKO BP ECHO INVESTMENT GETIN NOBLE BANK ENEA EUROCASH RAFAKO GETBACK SKARBIEC HOLDING Agencja Moody s nie dokonała aktualizacji ratingu Polski (aktualny rating: A2/P-1 z perspektywą stabilną). Liczba wolnych miejsc pracy na koniec 2Q 17 wyniosła 122,0 tys. (vs 94,3 tys. dla 2Q 16, +29,4% r/r). W ujęciu k/k liczba wolnych miejsc wzrosła o 3,2 tys. (wzrost o 2,7%). W okresie 1-2Q 17 powstało 390,6 tys. nowych miejsc pracy. PKO BP podpisał umowę warunkową dotyczącą nabycia 100% akcji w KBC TFI, transakcja ma zostać zakończona w 1Q 18. Docelowo KBC TFI zostanie połączone z PKO TFI. Do finalizacji umowy wymagana jest zgoda prezesa UOKiK oraz brak sprzeciwu ze strony KNF. (PAP Biznes) Wyniki skonsolidowane za 2Q 17: zysk netto wyniósł 124,9 mln PLN (+10% r/r), zysk operacyjny wyniósł 42,9 mln PLN (vs 239,6 mln PLN dla 2Q 16), wartość przychodów wyniosła 101,7 mln PLN (137,3 mln PLN dla 2Q 16). Przepływy operacyjne za 1H 17 osiągnęły ujemne saldo w wysokości 140,6 mln PLN, a przepływy inwestycyjne: - 171,9 mln PLN. Bank zakłada, że niespełnianie minimalnych wymogów kapitałowych może utrzymać się przez okres kilku kwartałów. Odpisy kredytowe w 2H 17 powinny być zbliżone wielkością do 1H 17. Prezes Banku spodziewa się wzrostu marży odsetkowej netto, rok 2018 powinien zakończyć się zyskiem. Nakłady inwestycyjne Spółki w roku 2017 mają wynieść 4 mld PLN. Szacowanie koszty dostosowania aktywów wytwórczych do wymogów BAT wyniosą 500 mln PLN. Najwięcej środków (350 mln PLN) ma zostać przeznaczone na Enea Połaniec. Prace powinny zostać zakończone w terminie. Eurocash otrzymało przedłużenie wyłączności na sfinalizowanie przejęcia sieci Mila do 15 IX Zarząd Spółki podjął decyzję o przeprowadzeniu zwolnień grupowych, które mogą objąć grupę do 325 osób (18% zatrudnionych). Oczekiwanie są korzyści na sumę 25 mln PLN rocznie. Ostateczna wielkość redukcji zatrudnienia będzie znana po konsultacjach ze związkami zawodowymi. Zakończenie procesu zwolnień ma nastąpić do końca 1Q 18. Spółka podjęła współpracę z podmiotami zarządzającymi wierzytelnościami na terenie Hiszpanii. Rada nadzorcza Skarbiec Holding powołała z dniem 1 X na stanowisko prezesa Bartosza Józefiaka, wiceprezesem została Ewa Radkowska Świętoń. Józefiak został również wybrany na stanowisko I Zastępcy Prezesa Zarządu Skarbiec TFI, gdzie od 1 X funkcję prezesa będzie pełniła Ewa Radkowska Świętoń. Zarząd zarekomendował przeznaczenie na dywidendę 17,87 mln PLN (2,62 PLN na akcję) z zysku za ostatni rok finansowy (1 VII VI 2017). 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Wydarzenia w spółkach Poniedziałek Wydarzenie Okres Prognoza Poprzednio 8:00 Norwegia Zharmonizowana inflacja CPI m/m sie 0,20% 8:00 Norwegia Zharmonizowana inflacja CPI r/r sie 1,40% 8:00 Norwegia Inflacja CPI m/m sie 0,30% 8:00 Norwegia Inflacja CPI r/r sie 1,50% 8:00 Norwegia Inflacja PPI m/m sie -1,00% 8:00 Norwegia Inflacja PPI r/r sie 1,80% 8:30 Francja Indeks sentymentu w biznesie sie 105,00 14:00 Polska Inflacja CPI m/m sie -0,20% 14:00 Polska Inflacja CPI r/r sie 1,70% MOJ - NWZA w sprawie zmiany statutu spółki, powołania nowego członka Rady Nadzorczej. ELQ - ZWZ GPRE - NWZA w sprawie powołania na stanowisko dyrektora niewykonawczego spółki, dyrektora wykonawczego spółki, udzielenia absolutorium rezygnującemu z dalszego pełnienia funkcji dyrektorowi wykowczemu. TELIANI - Dzień wypłaty dywidendy: 0,02 PLN na akcję ONICO - Dzień dywidendy: 6,00 PLN na akcję TOYA - Rozpoczęcie przyjmowania Ofert Sprzedaży w Ofercie zakupu akcji TOYA SA. Oferowana cena zakupu wynosi 8,95 zł za akcję. 4MOBILITY - Dzień pierwszego notowania w alternatywnym systemie obrotu na rynku NewConnect akcji zwykłych na okaziciela serii D spółki 4MOBILITY S.A., o wartości nominalnej 0,10 zł. 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 35, ,2 15,4 13,6 1,4 1,3 1,2 1,1 0,1 1,3 1,0 1,0 1,1 PEKAO 126, ,7 15,1 14,0 1,4 1,4 1,4 6,5 6,6 6,3 1,3 1,3 1,3 BZ WBK 361, ,8 16,2 14,2 1,8 1,7 1,5 2,3 2,0 3,1 1,5 1,5 1,6 ING 204, ,7 18,4 16,0 2,3 2,2 2,0 2,1 2,6 2,6 1,1 1,2 1,3 mbank 423, ,3 16,3 13,6 1,4 1,3 1,2-0,0 2,2 0,9 0,8 1,0 Bank Handlowy 70, ,0 17,9 15,0 1,3 1,4 1,3 6,5 5,9 5,8 1,3 1,1 1,2 Alior Bank 65, ,9 16,4 11,2 1,3 1,3 1,1 0,0 0,0 0,0 1,2 0,7 1,0 Bank Millennium 7, ,4 13,4 11,6 1,2 1,1 1,0 0,0 0,0 1,0 1,0 1,0 1,0 Idea Bank 25, ,5 7,9 6,9 0,8 0,8 0,7 5,6-2,2 2,2 - - Getin Bank 1, ,0 0,2 0,2 0,2 0,0 0,0 0,0-0,1-0,2 0,1 Mediana ,2 16,2 13,6 1,4 1,3 1,2 2,1 0,1 2,2 1,2 1,0 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 47, ,5 14,4 13,1 3,2 2,7 2,6 3,2 4,1 4,9 15,0 20,9 22,1 KRUK 310, ,2 18,7 16,0 5,4 3,9 3,2 0,7 0,9 1,1 24,6 23,0 21,9 GPW 46, ,0 13,6 13,1-2,4 2,3 5,1 5,3 5,5 18,0 18,3 18,3 XTB 5, , , , ,3 - - ALTUS TFI 15, ,7 9,4 8,9 4,7 4,0 4,0 17,5 9,0 9,8 25,1 35,0 - Quercus TFI 5, ,2 9,3 9,3 7,0 6,2 6,2 8,9 8,2 10,0 60,3 72,0 71,0 Mediana ,1 13,6 13,1 4,7 3,9 3,2 6,2 5,3 5,5 22,9 23,0 22,0 Deweloperzy GTC 10, ,1 15,4 18,2 1,4 1,3 1,2 13,9 14,6 15,8 22,2 11,9 8,6 Echo Investment 5, ,4 10,5 12,4 1,4 1,5 1,5 6,3 11,3 10,8 14,9 14,3 15,0 Dom Development 83, ,5 11,6 10,0 2,3 2,1 2,1 13,4 8,6 7,3 13,9 18,2 20,4 Atal 41, ,8 8,9 8,7 2,4 2,0 1,9 13,1 6,9 7,1 13,6 23,7 21,0 LC Corp 2, ,9 7,0 4,1 0,6 0,6 0,6 7,2 10,6 5,4 8,2 8,5 13,4 Robyg 3, ,2 10,3 6,1 1,6 1,4 1,3 11,6 7,8 5,8 20,5 16,5 19,5 Marvipol 12, ,9 6,8 8, ,6 6,6 6,0 19,3 20,1 17,6 Ronson 1, ,1 17,6 16,7 0,7 0,8 0,8 8,0 21,9 18,6 15,8 4,5 4,6 Mediana ,1 10,4 9,4 1,4 1,4 1,3 9,8 9,6 7,2 15,4 15,4 16,3 Budowlane Budimex 223, ,0 13,5 15,7 7,5 6,6 6,5 9,2 8,2 9,2 58,5 51,2 46,4 Stalexport 4, ,1 6,5 5,6 1,9 1,6 1,5 3,3 3,1 2,8 31,9 - - Trakcja 12, ,5 12,5 11,1 0,9 0,8 0,8 6,7 7,7 6,7 7,3 5,3 6,7 Elektrobudowa 108, ,8 10,6 10,6 1,2 1,2 1,2 4,8 4,9 5,1 13,6 12,0 11,1 Unibep 12, ,6 10,4 10,1 1,8 1,6 1,4 8,2 7,5 7,3 14,0 9,8 9,1 Erbud 28, ,7 11,2 11,1 1,2 1,3 1,2 6,7 6,4 6,4 0,7 10,7 10,3 Torpol 11, ,9 40,1 10,3 1,3 1,3 1,1 7,6 10,1 4,9 4,7 1,9 11,5 Vistal Gdynia 5, ,8 6,1 4,0 0,3 0,3 0,3 9,3 9,2 8,0 4,3 5,4 7,6 Mediana ,1 10,9 10,5 1,2 1,3 1,2 7,2 7,6 6,5 10,5 9,8 10,3 Górnictwo KGHM 123, ,0 11,2 8,9 1,3 1,4 1,2 7,2 5,7 5,3-24,3 12,5 13,5 JSW 103, ,5 5,6 9,7 3,3 2,0 1,7 9,3 3,2 4,4 0,2 43,2 19,4 Bogdanka 78, ,3 12,9 9,8 1,2 1,1 1,0 4,8 4,4 3,9 8,3 8,5 11,3 Mediana ,0 11,2 9,7 1,3 1,4 1,2 7,2 4,4 4,4 0,2 12,5 13,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 119, ,7 9,1 11,3 1,9 1,6 1,5 7,1 5,8 6,4 21,5 17,6 13,7 PNGiG 6, ,4 10,7 10,9 1,3 1,1 1,1 6,3 5,2 4,9 7,5 10,7 10,3 LOTOS 58, ,8 10,1 9,9 1,3 1,1 1,0 5,5 5,7 5,5 12,4 11,5 10,6 Mediana ,8 10,1 10,9 1,3 1,1 1,1 6,3 5,7 5,5 12,4 11,5 10,6 Energia PGE 13, ,4 8,7 8,5 0,6 0,5 0,5 4,9 4,6 4,3 6,2 7,0 6,2 Tauron 3, ,6 5,1 5,7 0,4 0,4 0,4 4,9 4,5 4,5 2,2 7,5 6,0 Enea 14, ,6 6,3 5,5 0,5 0,5 0,4 5,4 4,9 4,4 6,7 7,4 7,8 Energa 13, ,6 8,1 7,0 0,6 0,6 0,5 5,0 4,8 4,4 1,7 7,7 8,2 ZE PAK 13, ,6 3,6 3,6-0,3 0,3 2,1 2,5 2,8 12,3 8,7 8,3 Polenergia 13, ,7 12,0 0,5 0,5 0,5 6,4 7,9 7,6-8,4 1,3 1,5 Mediana ,4 7,2 6,3 0,5 0,5 0,5 5,0 4,7 4,4 4,2 7,5 7,0 IT Asseco Poland 48, ,4 13,3 13,1 0,7 0,8 0,8 7,0 7,5 7,3 5,5 4,5 5,1 ComArch 178, ,9 15,9 14,6 1,8 1,6 1,5 9,1 8,2 7,3 9,0 9,4 10,0 LiveChat Software 50, ,4 30,3 22,4 31,4 29,8 21,4 23,7 23,2 18,2 114,0 94,4 92,0 Asseco BS 27, ,4 18,7 15,7 3,4 3,3 3,2 15,7 13,3 11,3 15,7 17,4 20,8 Asseco SEE 12, ,1 11,8 11,0 0,9 0,9 0,8 6,8 5,5 5,1 7,3 7,2 7,4 Cloud Technologies 89, , , , ,7 - - Mediana ,7 15,9 14,6 2,6 1,6 1,5 10,4 8,2 7,3 12,4 9,4 10,0 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 26, ,9 15,1 13,5 1,5 1,4 1,3 7,6 7,5 7,5 9,7 9,5 9,7 Orange Polska 5, ,8-182,7 0,6 0,7 0,7 4,4 4,9 4,9-15,9-0,1 0,9 Netia 3, ,8 24,2 27,0 0,7 0,7 0,7 3,6 3,9 4,1 1,7 2,7 2,4 Mediana ,8 19,7 27,0 0,7 0,7 0,7 4,4 4,9 4,9 1,7 2,7 2,4 Ubiór LPP 8600, ,5 42,5 32,6 7,6 6,5 5,7 29,2 20,5 17,1 8,7 16,4 18,3 CCC 273, ,1 32,9 25,6 8,1 7,9 6,7 28,1 21,7 17,2 26,6 25,3 26,9 Vistula Group 3, ,3 17,2 14,6 1,3 1,2 1,1 11,6 10,9 10,1 7,4 7,8 8,0 Monnari Trade 8, ,1 16,6 13,6 1,4 1,3 1,2 6,4 8,9 7,3 20,2 8,3 9,5 Bytom 2, ,2 13,2 12,0 3,8 2,9 2,3 10,5 8,8 7,8 21,4 21,4 20,1 Mediana ,3 17,2 14,6 3,8 2,9 2,3 11,6 10,9 10,1 20,2 16,4 18,3 Dystrybucja Eurocash 38, ,7 31,0 23,9 4,5 4,5 4,1 12,8 13,6 12,0 16,4 14,9 18,2 Inter Cars 296, ,3 15,6 13,6 3,0 2,5 2,1 15,1 13,2 11,7 17,5 16,5 16,1 Neuca 278, ,3 12,4 11,5 2,1 2,1 1,9 8,4 8,7 7,6 20,4 15,6 15,2 Emperia Holding 95, ,5 29,4 26,8 1,9 1,8 1,7 9,9 10,0 9,3 8,3 6,2 6,5 Oponeo.pl 48, ,3 30,0 32,0 6,5 4,4 4,0 19,4 20,4 19,9 15,1 - - AB 31, ,0 7,2 6,8 0,9 0,8 0,7 7,6 7,0 6,6 11,7 11,1 10,7 Mediana ,5 22,5 18,8 2,5 2,3 2,0 11,3 11,6 10,5 15,7 14,9 15,2 Spożywcze Wawel 1009, ,8 19,5 17,8 2,8 2,5 2,4 11,5 12,1 10,9 16,3 12,9 13,6 ZT Kruszwica 72, ,4 21,5 16,0 2,5 2,3 2,2 11,1 10,8 8,6 14,1 10,9 13,8 ZM Kania 1, ,0 5,3 4,0 0,8 0,7 0,6 6,0 6,2 5,5 19,0 - - Indykpol 62, ,6 - - Tarczynski 9, ,0 12,9 9,4 0,7 0,8 0,7 5,9 6,1 5,6 6,8 6,3 6,5 Mediana ,4 16,2 12,7 1,6 1,5 1,5 8,5 8,5 7,1 14,1 10,9 13,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4, ,5 10,8 13,5 3,2 3,7 3,1 13,0 8,4 8,9 12,3 31,8 23,1 Grupa Azoty 66, ,1 13,8 12,7 1,0 0,9 0,9 7,3 6,4 5,9 5,4 6,9 7,2 Ciech 63, ,6 9,1 11,3 2,0 1,6 1,5 5,1 5,7 6,3 38,1 18,8 13,4 Grupa Azoty Puławy 177, ,9 10,2 10, ,8 4,8 4,4 8,9 10,4 10,7 Boryszew 10, ,7 10,5 10,4 2,4 2,0 1,7 9,3 7,8 7,5 15,0 17,6 16,3 Grupa Azoty Police 21, ,3 9, ,9 8,1 7,0 8,3 12,5 13,3 Sniezka 68, ,3 15,5 15,1 4,0 3,7 3,5 11,4 10,2 10,0 25,3 - - Mediana ,0 10,8 11,3 2,4 2,0 1,7 8,9 7,8 7,0 12,3 15,1 13,4 Przemysł ciężki Grupa Kęty 390, ,2 15,1 14,2 2,7 2,7 2,6 10,2 9,3 8,5 20,7 18,1 19,5 Stalprodukt 458, ,8 7,4 8,4 1,2 1,0 0,9 4,5 4,4 4,4 17,1 15,4 13,4 Famur 6, ,3 26,8 18,5 3,6 2,5 2,2 13,9 8,5 6,6 10,0 8,5 10,7 Apator 29, ,5 13,5 11,0 2,2 2,2 2,0 10,1 8,0 7,6 13,8 17,0 17,8 Alumetal 48, ,1 13,2 10,1 1,7 1,6 1,4 7,7 10,0 8,2 20,0 12,7 14,1 Wielton 13, ,5 12,7 11,6 3,2 2,8 2,4 9,0 7,9 7,3 23,1 - - Mangata Holding 100, ,7 12,4 10,6 1,7 1,5 1,4 9,2 7,6 6,8 12,3 12,2 13,1 NEWAG 16, ,7 13,6 13,6 1,8 1,7 1,6 23,0 9,4 9,1 2,7 - - Elemental Holding 2, ,9 9,2 7,2 1,1 0,9 0,8 6,0 5,3 4,8 13,0 9,6 10,6 Rafako 5, ,7 7,5 7,6 0,4 0,9 0,8 4,4 3,4 3,4 2,4 - - Rawlplug 10, ,1 9,1 9,1 0,9 0,9 0,8 7,6 7,5 7,1 8,4 - - Konsorcjum Stali 30, ,8 15,0-0,5 0,5-4,4 5,8-12,8 - - IZOBlok 120, ,1 9,4 10,8 2,2 1,4 1,2 11,4 7,7 6,4 10,3 - - Mediana ,2 12,7 10,7 1,7 1,5 1,4 9,0 7,7 7,0 12,8 12,7 13,4 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 72, ,6 16,6 14,2 3,4 2,9 2,6 12,7 12,8 10,5 21,6 16,5 17,5 Sanok Rubber Co 57, ,7 14,8 13,1 3,1 3,1 2,8 8,2 8,6 7,8 23,2 20,9 24,4 Amica 157, ,7 9,8 1,8 1,6 1,4 7,0 7,0 6,5 17,0 15,1 15,3 Stelmet 21, ,9 22,6 14,3 1,6 1,4 1,3 9,7 12,9 9,5 18,9 6,4 9,0 Paged 58, ,9 12,4 11,0 1,8 1,7 1,5 9,0 7,7 7,3 10,3 - - Ac 42, ,2 12,4 11,4 3,7 4,3 4,0 8,8 8,3 7,9 31,0 - - Arctic Paper 4, ,1 6,7 6,7 0,6 0,6 0,5 2,7 2,9 2,7 7,9 - - Ferro 15, ,1 11,3 9,8 1,7 1,5 1,5 9,3 9,1 8,4 14,3 - - Ergis 6, ,7 8,6 8,6 1,1 1,1 1,0 6,5 6,1 5,9 11,8 12,8 11,8 Polwax 12, ,6 6,4 6,1 1,4 1,2 1,0 4,8 5,1 4,8 25,4 18,9 16,5 Mediana ,1 11,8 10,4 1,7 1,6 1,4 8,5 8,0 7,5 18,0 15,8 15,9 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 Puls parkietu Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży piotr.kurowski@dmbps.pl tel.: (22) Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Krzysztof Solus, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7