Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] WIG ,6-0,69% - 1,55% WIG ,1-0,95% -0,26% 2,26% mwig ,8-0,29% 0,40% 0,57% swig ,5-0,16% 0,53% -0,50% Obrót (mpln) 1 109,3 7,19% - 16,48% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia ,83% 2,73% Wolumen ,68% 33,43% Otwarte pozycje ,85% -3,67% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] BOVESPA (BRAZYLIA) ,6 0,56% 1,26% BUX (WĘGRY) ,4 0,04% 0,74% CAC 40 (FRANCJA) 5 059,2-0,37% 0,32% DAX (NIEMCY) ,6 0,18% 0,88% DIJA (USA) ,8-0,15% 0,54% EUROSTOXX 50 (EU) 3 440,3 0,01% 0,70% FTSE 100 (GB) 7 114,6-0,06% 0,63% ISE 100 (TURCJA) ,9 0,42% 1,12% MERVAL (ARGENTYNA) ,0 0,49% 1,19% MSCI EM 961,8 0,35% 1,05% NASDAQ COMPOSITE (USA) 5 910,5-0,11% 0,59% PX (CZECHY) 977,9 0,27% 0,97% RTS (ROSJA) 1 084,2 0,08% 0,78% S&P ,7-0,30% 0,39% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:27 Indeks Kurs [pkt.] NIKKEI225 (JAPONIA) ,9 1,37% 2,07% HANG SENG (HONG KONG) ,0 0,40% 1,10% BSE 30 (INDIE) ,7 0,41% 1,11% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 133,1 0,73% 1,43% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 274,4-1,46% -0,77% 333,4-1,12% -0,43% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] ROPA WTI (USD za baryłkę) 49,9 0,52% 1,22% MIEDŹ (USD za tonę) 5 633,0-0,21% 0,48% ZŁOTO (USD za uncję) 1 281,9-0,02% 0,67% Waluta EUR CHF USD EUR/USD Źródło: Bloomberg Waluty - kurs na godzinę Kurs [PLN] 08:27 [PLN] [%] 4,2510-0,0071-0,29% 0,40% 3,9328-0,0021-1,41% -0,72% 3,9134-0,0048-1,56% -0,88% 1,0863-0,0005 1,26% 1,96% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 500,0 0,43% 5 251,0 0,24% ,5 0,15% 2 370,0 0,00% ,0 0,07% 5 496,3 0,02% 8:27 relatywna do fwig20 1,27% 1,08% 0,99% 0,84% 0,91% 0,86% 1

2 POLSKA, RATING Agencja S&P potwierdziła dotychczasowy długoterminowy rating Polski na poziomie BBB+ z perspektywą stabilna. Agencja jest zdania, że przyspieszenie wzrostu gospodarczego w 2017 roku pomoże sfinansować rosnące wydatki na politykę socjalną. Podwyższenie ratingu byłoby możliwe m.in. po szybszej od zakładanej redukcji deficytu budżetowego albo redukcji długu zewnętrznego netto. FRANCJA Wyniki wyborów prezydenckich: najlepszy wynik uzyskał p. Macron (23,75% głosów), w drugiej turze będzie rywalizował z p. Le Pen (21,53%). Kolejne głosowanie odbędzie się 7 V PMI, EUROPA Wstępny odczyt za IV 17: w strefie Euro w sektorze usług: 56,2 pkt. (+0,2 pkt. m/m), w przemyśle: 56,8 pkt. (+0,6 pkt. m/m), composite: 56,7 pkt. (+0,3 pkt. m/m). W Niemczech: dla usług 54,7 pkt. (-0,9 pkt. m/m), przemysł: 58,2 pkt. (-0,1 pkt. m/m). PMI, USA Wstępne odczyty za IV 17: PMI dla sektora usług wyniósł 52,5 pkt. (-0,3 pkt. m/m), PMI composite wyniósł 52,7 pkt. (-0,3 pkt. m/m). POLSKA, PKB W wyniku rewizji, wzrost w 4Q 16 został ustalony na poziomie 2,5% r/r (poprzednio: 2,7%), a w cały roku 2016: 2,7% r/r (poprzednio: 2,8% r/r). Słabszy wynik jest skutkiem m.in. obniżenia wydatków na inwestycje w samorządach. JSW W 1Q 17 produkcja węgla ogółem obniżyła się do 3,98 mln t (-7,9% r/r), sprzedaż węgla ogółem również uległa obniżeniu (do 3,83 mln t, -8,4% r/r). Po wyłączeniu wpływu KWK Krupiński i JAS-MOS, wskaźniki poprawiły się r/r (produkcja: +7,8%, sprzedaż: +6,2%). Warunki rynkowe uległy istotnym zmianom: pomimo wzrostu ceny benchmarkowej o 40% w 1Q 17, średnia cena spotowa dla tego okresu spadła o 40%. Był oto związane m.in. ze wzrostem wolumenu produkcji węgla koksowego w reakcji na wzrosty cen. P4 Zarząd oraz właściciele spółki P4, właściciela sieci Play, rozważają obecnie różne opcje rozwoju spółki, jedną z opcji jest debiut spółki na giełdzie. POLCOLORIT W ramach wezwania na akcje spółki, wzywający nabył blisko 16,7 mln akcji, co daje 93% kapitału zakładowego. Celem wezwania było nabycie 100% akcji. Transakcje zostaną rozliczone 25 IV. 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Poniedziałek Wydarzenie Okres Prognoza Poprzednio 10:00 Niemcy IFO Indeks nastrojów w biznesie Kwi 111,67 112,30 12:00 Wielka Brytania CBI Wskaźnik zamówień Kwi 5,00 8,00 14:30 Kanada Sprzedaż hurtowników m/m Lut 3,30% 14:30 Kanada Sprzedaż hurtowników r/r Lut 4,70% Wydarzenia w spółkach VOTUM - NWZA w sprawie powołania członka rady nadzorczej. POLINW - NWZA w sprawie zmian w składzie rady nadzorczej. SOPHARMA - NWZA w sprawie upoważnienia zarządu spółki do zawarcia umów. ATAL - ZWZ: Podjęcie uchwały w sprawie wypłaty dywidendy w wysokości 1,68 PLN na akcję PWRMEDIA - ZWZ: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 0,08 zł na akcję NETIA - ZWZ: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 0,25 zł na akcję XTB - ZWZ: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 0,32 zł na akcję MINOX - NWZA w sprawie zmiany statutu, połączenia akcji spółki poprzez podwyższenie wartości nominalnej akcji przy jednoczesnym zmniejszeniu ogólnej liczby akcji bez zmiany wysokości kapitału zakładowego. MOSTALWAR - ZWZ STALEXP - Dzień dywidendy: 0,18 PLN na akcję POLIMEXMS - Termin zakończenia przyjmowania zapisów w wezwaniu na akcje spółki Polimex- Mostostal SA po cenie 4,91 PLN za akcję. 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 32, ,8 16,6 14,6 1,4 1,2 1,2 3,4 1,2 0,8 1,0 1,0 A 1,0 PEKAO 132, ,8 17,4 15,7 1,5 1,5 1,5 6,5 6,2 6,0 1,4 1,3 A 1,3 BZ WBK 356, ,2 18,6 15,7 1,9 1,8 1,6 3,8 2,3 2,8 1,7 1,5 A 1,5 ING 172, ,2 19,1 16,5 2,1 2,0 1,8 2,4 2,5 2,4 1,1 1,1 A 1,1 mbank 392, ,6 16,9 15,1 1,4 1,3 1,2 2,7-1,5 1,1 0,9 A 0,9 Bank Handlowy 72, ,2 16,3 15,3 1,4 1,4 1,4 7,5 6,4 6,5 1,3 1,3 A 1,3 Alior Bank 71, ,3 21,7 21,2 1,8 1,5 1,4 0,0 0,0 0,0 0,9 1,2 A 0,7 Bank Millennium 6, ,5 14,5 13,1 1,2 1,1 1,0 0,0 0,0 1,3 0,9 1,0 A 0,9 Idea Bank 23, ,6 4,2 7,4 0,9 0,8 0,7-6,0 2,3 1,7 2,2 A 1,2 Getin Bank 1, ,0-10,2 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0 0,1-0,1 A 0,3 Mediana ,1 16,9 15,2 1,4 1,3 1,3 2,7 2,3 1,9 1,1 1,2 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 38, ,7 17,5 13,6 2,7 2,6 2,4 6,9 3,9 4,5 18,0 15,0 A 16,7 KRUK 273, ,3 20,5 17,5 6,3 4,8 3,5 0,7 0,8 1,1 29,8 24,6 A 22,1 GPW 44, ,5 14,5 14,2 2, ,7 5,3 6,0 17,2 18,0 A 16,2 XTB 7, ,9 8,5-2,6 2,2-5,0 8,8 33,5 30,4 P 32,4 ALTUS TFI 16, ,2 10,9 9,6 4,3 4,8 4,7 4,1 17,1 9,0 28,2 35,0 P 64,0 Quercus TFI 6, ,3 13,3 13,3 8,3 8,3 8,3 7,4 7,5 7,5 63,5 60,3 A 72,0 Mediana ,5 14,7 13,4 4,3 4,8 3,5 5,7 5,2 6,8 29,0 27,5 27,3 Deweloperzy GTC 9, ,9 8,2 7,9 1,5 1,3 1,1 24,6 12,7 11,5 8,0 22,2 A 13,6 Echo Investment 5, ,8 5,8 12,6 0,7 1,5 1,4 14,0 7,4 14,4 15,1 20,1 P 12,6 Dom Development 70, ,0 15,6 10,4 2,0 1,9 1,8 16,5 11,6 8,6 9,3 13,9 A 17,5 Atal 36, ,5 15,8 7,9 2,3 2,1 1,8 38,2 14,1 8,6 8,9 13,6 A 24,1 LC Corp 2, ,2 6,8 7,0 0,7 0,6 0,6-7,3 9,9 8,3 8,2 A 8,6 Robyg 3, ,6 9,3 9,5 1,8 1,6 1,5 22,3 11,3 9,1 16,9 20,5 A 16,2 Marvipol 13, ,2 11,7 13,5 1, ,0 6,7 6,1 10,5 19,3 A 13,3 Ronson 1, ,5 8,1 16,8 1,0 0,7 0,8 13,5 7,6 18,5 4,3 15,8 A 4,8 Mediana ,7 8,7 9,9 1,6 1,5 1,4 16,5 9,5 9,5 9,1 17,5 13,4 Budowlane Budimex 256, ,8 18,4 17,3 11,3 8,6 8,4 13,1 7,9 7,6 42,2 58,5 A 49,2 Stalexport 3, ,8 6,5-2,3 1,8-3,6 3,1 3,3 31,6 31,9 A - Trakcja 15, ,3 14,1 19,2 1,1 1,1 1,0 8,3 7,4 8,9 7,2 7,3 A 5,3 Elektrobudowa 127, ,7 11,5 12,4 1,5 1,4 1,3 6,3 6,4 6,8 13,8 13,6 A 11,6 Unibep 13, ,2 15,4 13,2 2,2 2,0 1,8 13,4 10,2 9,4 11,3 14,0 A 13,9 Erbud 32, ,4 14,5 13,1 1,4 1,3 1,3 4,3 4,6 4,3 10,1 0,7 A 9,8 Torpol 12, ,1 21,6 37,8 1,3 1,4 1,3 3,8 7,3 9,2 15,0 4,7 A 3,5 Vistal Gdynia 7, ,7 8,5 8,4 0,5 0,5 0,5 8,9 10,3 9,9 7,3 5,5 P 7,2 Mediana ,5 14,3 13,2 1,5 1,4 1,3 7,3 7,3 8,2 12,6 10,5 9,8 Górnictwo KGHM 120, ,1 22,5 8,6 1,0 1,2 1,2 6,6 7,2 5,1-22,0-24,3 A 14,8 JSW 71, ,1 3,8 1,3 2,3 1,3 18,1 7,2 2,3-59,7 0,2 A 44,2 Bogdanka 71, ,4 15,7 13,7 0,9 1,1 1,0 3,9 4,4 4,4-12,1 8,3 A 6,7 Mediana ,3 22,5 8,6 1,0 1,2 1,2 6,6 7,2 4,4-22,0 0,2 14,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 113, ,3 10,2 10,5 2,1 1,8 1,6 5,7 7,0 6,4 13,9 21,5 A 16,1 PNGiG 6, ,6 15,3 12,5 1,2 1,2 1,1 5,8 6,2 5,7 7,0 7,5 A 9,2 LOTOS 51, ,1 9,6 11,3 1,2 1,1 1,0 10,2 5,2 5,8-3,3 12,4 A 9,8 Mediana ,6 10,2 11,3 1,2 1,2 1,1 5,8 6,2 5,8 7,0 12,4 9,8 Energia PGE 11, ,6 8,9 9,1 0,5 0,5 0,5 3,8 4,5 4,6-7,1 6,2 A 5,3 Tauron 3, ,4 9,9 5,5 0,3 0,3 0,3 4,0 4,4 4,3-10,6 2,2 A 5,6 Enea 11, ,8 5,9 6,4 0,4 0,4 0,4 4,8 4,3 4,4-3,7 6,7 A 6,0 Energa 10, ,9 18,7 6,8 0,5 0,5 0,4 4,1 4,4 4,4 9,6 1,7 A 6,6 ZE PAK 18, ,0 3,5 3,1 0, ,7 2,7 2,5-66,0 12,3 A - Polenergia 12, ,6-30,5 0,4 0,4 0,4 5,9 6,1 6,8 4,9-8,4 A 1,5 Mediana ,2 8,9 6,6 0,4 0,4 0,4 4,4 4,4 4,4-5,4 4,2 5,6 IT Asseco Poland 54, ,3 13,9 13,7 0,9 0,8 0,8 7,4 6,9 6,7 6,9 5,5 A 5,6 ComArch 229, ,6 38,4 22,1 2,5 2,3 2,0 13,7 11,4 10,0 10,9 9,0 A 9,4 LiveChat Software 54, ,9 34,3 34,1 78,3 34,3 33,5 48,4 26,3 26,5 121,9 114,0 A 108,6 Asseco BS 27, ,3 21,5 19,7 3,5 3,4 3,3 17,0 13,7 12,5 12,7 15,7 A 17,7 Asseco SEE 12, ,1 14,5 13,1 0,9 0,9 0,9 6,6 6,4 5,9 6,4 7,3 A 6,8 Cloud Technologies 94, ,5 16,8 12,2 16,5 8,5 5,0 21,2 13,0 9,1-49,2 A - Mediana ,4 19,1 16,7 3,0 2,8 2,7 15,3 12,2 9,6 10,9 12,3 9,4 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 23, ,2 17,0 14,0 1,5 1,4 1,3 7,2 7,4 7,4 12,0 9,7 A 9,3 Orange Polska 4, ,2 90,4-0,5 0,5 0,6 3,6 4,0 4,3 2,1-15,9 A -0,6 Netia 4, ,8 42,5 379,2 0,8 0,8 0,9 3,9 4,2 4,4 0,1 1,7 A 0,8 Mediana ,2 42,5 196,6 0,8 0,8 0,9 3,9 4,2 4,4 2,1 1,7 0,8 Ubiór LPP 6870, ,7 57,1 34,8 6,4 6,0 5,3 16,9 23,5 16,6 19,9 8,7 A 16,0 CCC 223, ,2 32,0 26,1 7,9 6,6 5,9 31,6 22,7 17,8 25,0 26,6 A 22,9 Vistula Group 3, ,4 16,4 14,7 1,2 1,2 1,1 11,5 10,2 9,2 5,7 7,4 A 8,5 Monnari Trade 8, ,6 9,9 9,9 1,6 1,4 1,2 5,6 6,2 5,8 32,5 20,1 A 10,1 Bytom 2, ,1 12,8-4,5 3,7-14,9 14,0-37,8 21,4 A - Mediana ,4 16,4 20,4 4,5 3,7 3,2 14,9 14,0 12,9 25,0 20,1 13,0 Dystrybucja Eurocash 32, ,3 20,5 20,7 3,9 3,8 3,6 10,2 10,5 10,1 20,3 16,4 A 18,4 Inter Cars 309, ,0 19,1 16,0 3,5 3,1 2,6 17,1 15,1 13,2 13,3 15,7 P 14,8 Neuca 375, ,3 16,5 16,1 3,3 2,9-12,1 10,8 10,3 20,8 20,4 A 15,0 Emperia Holding 74, ,9 21,4 20,2 1,5 1,5 1,6 7,4 7,4 7,2 8,0 8,5 A 7,3 Oponeo.pl 50, ,7 35,8 33,4 8,4 6,8 5,9 43,3 19,1 21,3 13,5 14,7 A - AB 36, ,6 9,4 8,9 1,1 1,0 1,0 8,5 8,4 8,0 13,9 11,7 A 10,4 Mediana ,2 19,8 18,2 3,4 3,0 2,6 11,2 10,7 10,2 13,7 15,2 14,8 Spożywcze Wawel 1020, ,3 18,0 18,0 3,1 2,8 2,7 11,0 11,5 11,5 20,2 16,3 A 16,9 ZT Kruszwica 65, ,3 16,5-2,3 2,1-10,3 8,9 11,5 14,1 A 12,6 ZM Kania 2, ,3 5,5 5,5 1,3 1,0 0,9 8,2 6,7 6,3 20,8 19,0 A - Indykpol 57, , , , ,8 - - Tarczynski 11, ,8 10,7 10,0 0,9 0,9 0,9 5,1 5,9 5,7 15,0 6,8 A 8,6 Mediana ,0 14,3 13,2 1,1 1,7 1,5 7,1 8,5 7,6 15,0 15,2 12,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 5, ,6 23,9 12,2 3,0 3,4 3,3 13,1 12,9 8,4 18,9 12,3 A 25,1 Grupa Azoty 68, ,9 17,8 16,0 1,1 1,0 0,9 6,3 7,2 6,7 10,1 5,6 P 5,8 Ciech 77, ,4 8,1 10,1 3,3 2,4 2,2 7,1 6,0 6,8 29,3 38,1 A 20,9 Grupa Azoty Puławy 174, ,6 10,7 12,5 1, ,0 4,9 5,6 15,8 8,2 P 9,6 Boryszew 11, ,0 14,2-2,7 2,5-9,9 8,6 4,7 15,0 A 17,6 Grupa Azoty Police 20, , , ,5 8,7 7,2 15,5 9,5 P 9,7 Sniezka 68, ,9 16,2-4,1 4,0-11,0 11,3 10,7 23,6 25,4 A - Mediana ,2 17,0 12,5 2,2 2,7 2,3 7,3 8,7 7,2 15,8 12,3 13,7 Przemysł ciężki Grupa Kęty 408, ,2 13,8 15,7 3,0 2,8 2,7 13,0 10,7 9,9 16,9 20,7 A 17,6 Stalprodukt 550, ,8 9,3 8,5 1,8 1,4 1,2 6,9 5,4 4,8 11,8 17,1 A 15,4 Famur 5, ,3 41,7 28,7 3,0 3,2 2,7 12,7 10,7 7,1 6,0 10,0 A 8,6 Apator 33, ,9 18,7 14,9 2,6 2,5 2,6 10,6 11,7 9,3 15,0 14,3 A 16,2 Alumetal 64, ,5 10,8 11,4 2,6 2,3 2,1 10,2 9,3 9,1 20,0 20,0 A 18,1 Wielton 16, ,7 18,3 16,5 5,4 3,7 3,2 25,6 10,8 9,7 16,5 23,1 A - Mangata Holding 119, ,0 17,4 14,0 1,9 2,0 1,8 17,1 10,7 8,7 12,2 12,3 A 12,7 NEWAG 17, ,7 86,8 15,8 1,9 1,9 1,7 9,8 24,7 10,6 16,0 - - Elemental Holding 3, ,3 11,4 10,8 1,7 1,6 1,4 10,9 9,3 7,8 14,8 13,0 A 12,4 Rafako 7, ,6 12,7 7,1 0,5 0,5 0,4 12,6 8,8 5,5 9,4 2,4 A 15,6 Rawlplug 12, ,4 10,7 10,7 1,1 1,1 1,0 10,3 8,2 8,2 5,8 8,4 A - Konsorcjum Stali 34, ,3 4,4 6,0 0,6 0,6 0,5 8,6 4,5 5,8 6,3 12,8 A - IZOBlok 175, ,5 25,1 13,2 3,5 3,3 1,5 20,4 15,3 10,4-10,3 A - Mediana ,0 13,8 13,2 1,9 2,0 1,7 10,9 10,7 8,7 13,5 12,9 15,5 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 81, ,0 17,6 18,1 4,3 3,9 3,7 19,5 14,0 13,1 18,9 21,6 A 18,9 Sanok Rubber Co 58, ,9 13,9 14,1 3,8 3,1 2,8 9,6 8,4 8,4 24,4 23,2 A 22,2 Amica 191, ,9-12,6 2,5 2,2 2,0 8,9 7,7 7,5 17,2 17,6 A 15,5 Stelmet 27, ,3 12,5 16,1 2,1 2,1 1,7 11,4 11,5 10,3-18,9 A 10,5 Paged 56, ,1 14,6 10,2 1,6 1,8 1,6 7,6 9,5 8,3 2,3 10,3 A - Ac 41, ,1 13,0 12,3 3,8 3,6-9,9 8,7-28,2 31,0 A - Arctic Paper 4, ,3-0,7 0,6-3,7 2, ,0 7,9 A - Ferro 14, ,8 10,9 10,1 1,5 1,5 1,4 10,2 8,4 8,4 11,6 14,3 A - Ergis 6, ,8 9,8 9,6-1,1 1,0 6,6 6,4 6,1-7,9 11,5 P 10,8 Polwax 15, ,7 7,1 6,7 2,0 1,8 1,5 4,5 5,0 4,5 33,5 21,6 P 17,8 Mediana ,3 12,5 12,3 2,1 1,9 1,7 9,2 8,4 8,3 17,2 18,3 16,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 6

7 Puls parkietu Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) Dariusz Majcherczyk, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży dariusz.majcherczyk@dmbps.pl tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) Mariusz Musiał, MPW mariusz.musial@dmbps.pl tel.: (22) Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) Hanna Czyżewska, MPW hanna.czyzewska@dmbps.pl tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7