Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,5-0,27% - -0,51% 2 295,8-0,21% 0,06% -0,17% 4 820,9-0,57% -0,30% -1,76% ,7-0,13% 0,14% -0,92% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 GPW - Indeksy 495,0-16,10% - -25,99% GPW - FW20 dzienna tyg ,17% 0,17% ,72% -43,35% ,60% 0,36% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: ,4-0,24% 0,03% ,7-0,31% -0,04% 5 145,2-0,14% 0,13% ,7 0,06% 0,33% ,3 0,44% 0,71% 3 463,8 0,05% 0,32% 7 350,9 0,19% 0,46% ,4-0,54% -0,27% ,8-0,88% -0,61% 1 002,5-0,37% -0,10% 6 153,1 1,05% 1,32% 992,2 0,55% 0,82% 995,2-1,64% -1,37% 2 425,2 0,64% 0,91% 8:49 MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec Źródło: Bloomberg Kurs [PLN] Kurs [pkt.] ,0 0,76% 1,03% ,0 0,93% 1,20% ,1 0,56% 0,83% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 2 369,3 0,38% 0,65% 3 373,3 0,09% 0,36% 331,2 0,15% 0,42% Kurs [%] 44,4 0,34% 0,61% 5 829,0-0,55% -0,28% 1 215,7-0,76% -0,49% 08:49 [PLN] [%] 4,2338-0,0055-0,06% 0,21% 3,8519-0,0045-0,09% 0,18% 3,7143-0,0033-0,02% 0,25% 1,1399-0,0005-0,02% 0,25% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 471,0-0,03% 5 163,5-0,05% ,0 0,03% 2 427,0 0,00% ,0-0,03% 5 676,0-0,02% 8:49 relatywna do fwig20-0,20% -0,22% -0,14% -0,17% -0,20% -0,20% 1

2 POLSKA, FITCH NBP INTER CARS KRUK MRPiPS PALIWA PKO BP BRASTER SYGNITY Agencja Fitch utrzymała dotychczasowy rating Polski na poziomie A- z perspektywą stabilną. Oczekiwany jest wzrosty PKB w 2017 o 3,3%, a dla lat : 3,2% rocznie. Na korzyść działa wzrost dochodów gospodarstw domowych (spadające bezrobocie, wzrost transferów z budżetu), a także planowany wzrost wydatków z funduszy unijnych. Deficyt sektora finansów publicznych ma wynieść w obecnym roku 2,6% PKB (poprz.: 3,0% PKB) Oficjalne aktywa rezerwowe spadły w VI 17 do 97,97 mld EUR (-0,23% m/m). Sprzedaż Grupy w VI 17 wyniosła 528,4 mln PLN (+3,7% r/r), sprzedaż za 1H 17 wyniosła 3,19 mld PLN (+13,1% r/r). Sprzedaż Inter Cars wyniosła w VI mln PLN (+0,7% r/r), w tym sprzedaż w Polsce: 300,2 mln PLN. W 2Q 17 Spółka nabyła wierzytelności na sumę 292 mln PLN (-56% r/r), ich wartość nominalna wyniosła 3,53 mld PLN (-41% r/r). Wartość spłat z tytułu obsługi portfeli wyniosła 338 mln PLN (+47% r/r). Wydatki na program 500+ wyniosły w V 17 ok. 2,3 mld PLN. Wydatki na ten cel na rok 2017 są zaplanowane w wysokości 24,5 mld PLN. Rząd planuje wprowadzenie nowego podatku (opłaty drogowej) wliczonego w cenę paliwa (wzrost o ok. 0,2 PLN/litr). Szacowane roczne wpływy mają wynieść 4-5 mld PLN, środki zostałyby przeznaczone na rozwój gminnych i powiatowych dróg. Zarząd Banku podjął uchwałę w sprawie emisji euroobligacji na kwotę do 750 mln EUR w ramach programu EMTN. Planowany okres trwania to 3-4 lata. Szczegółowe warunki emisji zależą od sytuacji na rynku obligacji. Cena maksymalna akcji emitowanej serii I została ustalona na 16,5 PLN (ostatni kurs: 15,52 PLN). Wcześniejsza cena minimalna została zniesiona decyzją WZA. Spółka planuję, że ok. 80% akcji zostanie objęte przez podmioty instytucjonalne. Obligatariusze (reprezentującymi 99% obligacji Spółki) oraz kredytodawcy zadeklarowali wstrzymanie się z egzekucją przysługujących im praw w celu wynegocjowania porozumienia ze Spółką. Negocjacje powinny zostać zakończone w czasie do 2 tygodni. Zamiar żądania wykupu obligacji miał również ogłosić mbank (reprezentujący obligatariusza posiadającego obligacje na sumę 7,5 mln PLN), jednak przystąpił on do ww. porozumienia. ALIOR BANK PAGED BIESZCZADZKA SKOK Spółka planuje niepubliczną emisję obligacji na sumę do 250 mln PLN. Termin emisji planowany jest na 3Q 17, ostateczne warunki będą zależały od sytuacji na rynku obligacji. Obligacje będą niezabezpieczona, a termin ich wykupu wyniesie 3 lata. Wezwanie na 35,1% akcji Spółki (ok. 5,44 mln akcji) ogłosił Mespila Investments, cena wynosi 57,63 PLN (ostatni kurs: 57,8 PLN). Warunkiem dojścia wezwania do skutku jest osiągnięcie zapisów na przynajmniej 3,89 mln akcji. Celem wezwania jest usunięcie Spółki z rynku publicznego. Zapisy będą trwały w dniach 27 VII 25 VIII. Dwa banki wyraziły zainteresowanie udziałem w restrukturyzacji Kasy, KNF czeka do 31 VII w sprawie podjęcia przez Banki ostatecznego stanowiska. 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Wydarzenia w spółkach Poniedziałek Wydarzenie Okres Prognoza Poprzednio 8:00 Norwegia Zharmonizowana inflacja CPI m/m Cze 0,30% 8:00 Norwegia Zharmonizowana inflacja CPI r/r Cze 2,20% 8:00 Norwegia Inflacja CPI m/m Cze 0,20% 8:00 Norwegia Inflacja CPI r/r Cze 2,10% 8:00 Niemcy Bilans obrotów bieżących Maj 15,10 mld 8:00 Niemcy Eksport Maj 105,00 mld 8:00 Niemcy Import Maj 85,10 mld 8:00 Norwegia Inflacja PPI r/r Cze 8,90% 8:00 Niemcy Bilans handlu zagranicznego Maj 21,00 mld 19,80 mld 8:30 Francja Indeks sentymentu w biznesie Cze 107,00 105,00 10:30 Euroland Indeks Sentix Lip 28,40% 21:00 USA Kredyt konsumencki Kwi 8,20 mld NOVINA - ZWZA z MIDVEN - ZWZA WIRTUALNA - Dzień dywidendy: 1,10 PLN na akcję MASTERPHA - Dzień wypłaty dywidendy: 0,22 PLN na akcję SEKA - Dzień dywidendy: 0,29 PLN na akcję VOTUM - Dzień dywidendy: 0,67 PLN na akcję AMICA - Dzień dywidendy: 5,50 PLN na akcję Getback SA - Przydział akcji w ofercie publicznej akcji spółki Getback SA. BRASTER - Początek procesu budowy księgi popytu. Początek składania zapisów w transzy inwestorów indywidualnych w ramach oferty publicznej do 3 mln akcji serii I spółki Braster SA. 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 34, ,7 17,7 15,5 1,4 1,3 1,2 3,2 1,2 0,1 1,0 1,0 A 1,0 PEKAO 125, ,0 16,5 14,8 1,4 1,4 1,4 6,8 6,6 6,6 1,4 1,3 A 1,3 BZ WBK 354, ,1 18,5 16,2 1,8 1,7 1,6 3,8 2,3 2,4 1,7 1,5 A 1,4 ING 182, ,3 20,2 16,6 2,2 2,1 1,9 2,3 2,4 2,1 1,1 1,1 A 1,2 mbank 458, ,8 19,8 18,0 1,6 1,5 1,4 2,3-1,3 1,1 0,9 A 0,8 Bank Handlowy 68, ,5 15,5 17,2 1,3 1,3 1,3 7,9 6,8 6,5 1,3 1,3 A 1,1 Alior Bank 62, ,1 19,1 18,5 1,6 1,3 1,2 0,0 0,0 0,0 0,9 1,2 A 0,6 Bank Millennium 7, ,6 17,1 13,8 1,4 1,3 1,2 0,0 0,0 0,0 0,9 1,0 A 1,0 Idea Bank 24, ,7 4,2-0,9 0, ,0-1,7 2,2 A - Getin Bank 1, ,0-25,1 0,2 0,2 0,2 0,0 0,0 0,0 0,1-0,1 A 0,2 Mediana ,4 17,7 16,6 1,4 1,3 1,3 2,3 2,3 1,3 1,1 1,2 1,0 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 44, ,6 19,8 13,5 3,0 3,0 2,7 6,1 3,5 4,6 18,0 15,0 A 19,7 KRUK 301, ,8 22,5 18,7 6,9 5,2 3,8 0,6 0,7 1,0 29,8 24,6 A 22,3 GPW 49, ,9 15,8 14,6 2, ,2 4,9 5,5 17,2 18,0 A - XTB 7, , , ,5-33,5 21,3 A - ALTUS TFI 18, ,5 12,2 10,8 4,9 5,4 4,7 3,7 15,3 8,3 28,2 35,0 P 64,0 Quercus TFI 5, ,9 11,9 9,9 7,4 7,4 6,6 8,2 8,4 8,4 63,5 60,3 A 72,0 Mediana ,9 14,7 13,5 4,9 5,2 4,3 5,2 5,2 5,5 29,0 22,9 43,2 Deweloperzy GTC 9, ,2 8,6 8,4 1,6 1,4 1,2 25,7 13,3 13,7 8,0 22,2 A 13,9 Echo Investment 5, ,1 5,6 8,9 0,7 1,5 1,9 12,2 6,5 10,7 15,1 14,9 A 15,3 Dom Development 77, ,0 17,1 11,0 2,2 2,1 2,0 17,2 12,0 8,7 9,3 13,9 A 18,1 Atal 37, ,4 16,1 8,1 2,4 2,2 1,8 31,3 11,6 6,7 8,9 13,6 A 24,2 LC Corp 2, ,2 6,8 6,5 0,7 0,6 0,6-7,2 10,5 8,3 8,2 A 9,1 Robyg 3, ,1 8,9 9,4 1,7 1,6 1,4 20,4 10,4 7,3 16,9 20,5 A 16,6 Marvipol 13, ,6 12,0 8,1 1, ,7 6,5 6,9 10,5 19,3 A 15,5 Ronson 1, ,2 8,4 18,2 1,0 0,7 0,8 13,9 7,8 21,4 4,3 15,8 A 4,4 Mediana ,9 8,7 8,7 1,7 1,5 1,4 17,2 9,1 9,6 9,1 15,4 15,4 Budowlane Budimex 242, ,2 17,4 15,7 10,7 8,1 7,8 14,2 8,6 8,2 42,2 58,5 A 49,2 Stalexport 4, ,6 7,1 7,1 2,5 1,9 1,6 4,0 3,4 3,3 31,6 31,9 A - Trakcja 14, ,3 13,2 16,1 1,1 1,0 1,0 7,8 7,0 7,9 7,2 7,3 A 5,3 Elektrobudowa 121, ,2 10,9 11,5 1,5 1,4 1,3 6,0 6,1 6,3 13,8 13,6 A 11,6 Unibep 13, ,4 14,7 12,3 2,1 1,9 1,7 13,3 10,1 9,1 11,3 14,0 A 9,3 Erbud 30, ,4 13,5 12,2 1,3 1,2 1,2 5,7 6,2 5,8 10,1 0,7 A 9,8 Torpol 12, ,9 21,1 49,3 1,3 1,3 1,3 2,9 5,6 7,5 15,0 4,7 A 2,7 Vistal Gdynia 6, ,9 7,2 7,6 0,5 0,4 0,4 8,4 9,8 9,7 7,3 4,3 A 5,4 Mediana ,8 13,3 12,2 1,4 1,3 1,3 6,9 6,6 7,7 12,6 10,5 9,3 Górnictwo KGHM 108, ,3 20,2 9,2 0,9 1,1 1,2 6,0 6,6 5,1-22,0-24,3 A 13,7 JSW 73, ,5 4,0 1,4 2,4 1,4 17,7 7,1 2,4-59,7 0,2 A 42,8 Bogdanka 68, ,9 15,0 11,7 0,9 1,0 0,9 3,7 4,1 3,9-12,1 8,3 A 6,8 Mediana ,1 20,2 9,2 0,9 1,1 1,2 6,0 6,6 3,9-22,0 0,2 13,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 110, ,0 9,9 9,2 2,1 1,8 1,5 5,6 6,9 5,9 13,9 21,5 A 17,0 PNGiG 6, ,8 15,5 10,5 1,2 1,2 1,1 5,6 5,9 4,9 7,0 7,5 A 10,5 LOTOS 52, ,3 9,7 11,5 1,2 1,1 1,0 10,5 5,3 6,0-3,3 12,4 A 10,2 Mediana ,8 9,9 10,5 1,2 1,2 1,1 5,6 5,9 5,9 7,0 12,4 10,5 Energia PGE 12, ,0 9,4 8,8 0,6 0,5 0,5 3,8 4,6 4,6-7,1 6,2 A 6,0 Tauron 3, ,0 11,4 5,1 0,3 0,4 0,4 4,3 4,8 4,6-10,6 2,2 A 6,2 Enea 13, ,7 7,0 6,5 0,5 0,5 0,4 5,9 5,2 5,0-3,7 6,7 A 6,3 Energa 10, ,9 19,1 7,5 0,5 0,5 0,5 4,1 4,5 4,5 9,6 1,7 A 7,0 ZE PAK 15, ,8 3,1-0, ,4 2,5 2,5-66,0 12,3 A - Polenergia 12, ,6-21,8 0,4 0,4 0,4 5,9 6,1 7,2 4,9-8,4 A 2,0 Mediana ,7 9,4 7,5 0,4 0,5 0,4 4,4 4,7 4,6-5,4 4,2 6,2 IT Asseco Poland 46, ,4 11,9 12,5 0,7 0,7 0,7 7,1 6,6 6,3 6,9 5,5 A 4,8 ComArch 208, ,6 35,0 20,1 2,3 2,1 1,9 12,0 10,0 8,8 10,9 9,0 A 8,9 LiveChat Software 57, ,3 36,2 34,9 82,7 36,2 34,3 50,7 27,6 27,0 121,9 114,0 A 102,2 Asseco BS 28, ,5 22,3 19,5 3,6 3,5 3,4 17,5 14,1 12,0 12,7 15,7 A 17,4 Asseco SEE 12, ,2 14,6 11,1 0,9 0,9 0,8 6,7 6,5 5,5 6,4 7,3 A - Cloud Technologies 96, ,1 17,1 12,5 16,8 8,7 5,1 21,1 12,9 9,1-42,7 A - Mediana ,3 19,7 16,0 3,0 2,8 2,6 14,8 11,5 8,9 10,9 12,4 13,1 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 24, ,7 17,7 14,5 1,5 1,4 1,3 7,3 7,4 7,4 12,0 9,7 A 9,1 Orange Polska 5, ,6 102,0-0,5 0,6 0,7 3,8 4,3 4,7 2,1-15,9 A -0,6 Netia 4, ,0 37,6 75,3 0,7 0,7 0,8 3,6 3,9 4,2 0,1 1,7 A 1,3 Mediana ,6 37,6 44,9 0,7 0,7 0,8 3,8 4,3 4,7 2,1 1,7 1,3 Ubiór LPP 6840, ,6 56,9 34,3 6,4 6,0 5,2 17,1 23,7 16,8 19,9 8,7 A 16,4 CCC 238, ,5 34,1 28,0 8,4 7,0 6,3 34,7 25,0 19,4 25,0 26,6 A 23,3 Vistula Group 3, ,9 16,9 16,6 1,3 1,2 1,1 11,7 10,5 10,1 5,7 7,4 A 7,8 Monnari Trade 8, ,3 9,6 11,9 1,6 1,4 1,3 5,8 6,4 7,2 32,5 20,2 A 9,3 Bytom 2, ,4 13,1 13,1 4,7 3,7 2,9 11,2 10,5 9,1 37,8 21,4 A - Mediana ,9 16,9 16,6 4,7 3,7 2,9 11,7 10,5 10,1 25,0 20,2 12,9 Dystrybucja Eurocash 31, ,1 20,3 21,8 3,9 3,7 3,6 10,7 11,0 10,9 20,3 16,4 A 16,4 Inter Cars 295, ,0 18,3 15,8 3,3 3,0 2,5 16,9 14,8 13,0 13,3 17,5 A 15,8 Neuca 379, ,5 16,7 15,0 3,3 2,9 2,6 12,3 11,0 10,4 20,8 20,4 A 16,8 Emperia Holding 77, ,1 22,5 23,1 1,6 1,5 1,4 7,9 7,9 8,0 8,0 8,3 A 6,3 Oponeo.pl 49, ,8 35,3 35,3 8,2 6,7 4,7 43,7 19,2 21,7 13,5 15,1 A - AB 35, ,4 9,1 8,3 1,1 1,0 0,9 8,4 8,3 7,8 13,9 11,7 A 11,1 Mediana ,5 19,3 18,8 3,3 2,9 2,6 11,5 11,0 10,7 13,7 15,7 15,8 Spożywcze Wawel 1168, ,7 20,6 20,9 3,6 3,2 2,9 12,8 13,4 13,2 20,2 16,3 A 15,0 ZT Kruszwica 69, ,4 19,3-2,4 2,2-10,4 9,7 11,5 14,1 A 11,5 ZM Kania 1, ,4 4,8 6,4 1,1 0,9 0,8 7,8 6,4 6,4 20,8 19,0 A - Indykpol 60, , , , ,8 4,6 A - Tarczynski 10, ,3 9,9 9,7 0,9 0,8 0,8 5,4 6,2 5,9 15,0 6,8 A 8,5 Mediana ,7 15,2 14,5 1,0 1,7 1,5 6,6 8,4 8,0 15,0 14,1 11,5 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4, ,4 20,7 9,3 2,6 2,9 3,1 11,6 11,4 6,7 18,9 12,3 A 28,8 Grupa Azoty 64, ,1 16,5 14,7 1,0 1,0 0,9 6,0 7,0 6,5 10,0 5,4 A 6,0 Ciech 63, ,8 6,6 8,9 2,7 2,0 1,7 6,2 5,3 5,9 29,3 38,1 A 19,6 Grupa Azoty Puławy 163, ,1 10,0-1, ,8 4,6 5,3 15,8 8,9 A 8,0 Boryszew 11, ,4 12,3-2,6 2,2-9,9 8,4 4,7 15,0 A 17,6 Grupa Azoty Police 20, ,8-24,9 1, ,3 8,4 10,4 15,7 8,3 A 4,9 Sniezka 68, ,0 16,3 15,5 4,1 4,0 3,8 11,2 11,5 10,7 23,6 25,3 A - Mediana ,5 16,4 13,5 2,0 2,6 2,2 6,8 8,4 6,7 15,8 12,3 12,8 Przemysł ciężki Grupa Kęty 431, ,3 14,6 16,7 3,2 3,0 2,9 13,7 11,3 10,4 16,9 20,7 A 17,8 Stalprodukt 491, ,0 8,3 7,1 1,6 1,3 1,1 6,1 4,8 4,2 11,8 17,1 A 15,4 Famur 5, ,7 42,8 24,2 3,1 3,3 2,6 13,0 10,9 6,2 6,0 10,0 A 9,3 Apator 34, ,2 19,0 14,7 2,7 2,6 2,5 10,6 11,7 9,2 15,0 13,8 A 17,3 Alumetal 59, ,6 10,0 10,5 2,4 2,1 1,8 9,6 8,8 8,3 20,0 20,0 A 18,3 Wielton 16, ,2 18,9 17,0 5,6 3,9 3,4 25,7 10,8 9,7 16,5 23,1 A - Mangata Holding 118, ,0 17,3 14,3 1,9 2,0 1,8 17,2 10,7 8,9 12,2 12,3 A 12,2 NEWAG 16, ,1 83,0 16,6 1,8 1,8 1,7 9,2 23,3 10,2 16,0 2,7 A - Elemental Holding 3, ,3 10,5 10,7 1,6 1,4 1,2 9,3 7,9 6,5 14,8 13,0 A 12,4 Rafako 7, ,1 13,7 10,5 0,5 0,5 1,2 9,9 6,9 5,3 9,4 2,4 A - Rawlplug 12, ,5 10,2 9,5 1,1 1,0 1,0 10,3 8,2 7,7 5,8 8,4 A - Konsorcjum Stali 33, ,1 4,3 4,4 0,6 0,5 0,5 8,7 4,6 4,6 6,3 12,8 A - IZOBlok 156, ,4 22,3 12,1 3,1 2,9 1,8 18,6 14,0 9,5-10,3 A - Mediana ,4 14,6 12,1 1,9 2,0 1,8 10,3 10,7 8,3 13,5 12,8 15,4 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 82, ,2 17,8 17,6 4,3 3,9 3,3 19,7 14,2 13,7 18,9 21,6 A 18,4 Sanok Rubber Co 62, ,0 14,8 17,2 4,0 3,4 3,1 10,2 9,0 9,3 24,4 23,2 A - Amica 175, ,6-11,8 2,3 2,0 1,8 8,3 7,2 7,1 17,2 17,0 A 15,4 Stelmet 21, ,5 9,6 10,9 1,6 1,6 1,3 9,9 10,0 9,0-18,9 A 12,1 Paged 57, ,2 14,8 12,3 1,6 1,8 1,7 7,2 9,0 7,7 2,3 10,3 A - Ac 43, ,7 13,6 12,8 4,0 3,8 4,4 10,3 9,1 8,6 28,2 31,0 A - Arctic Paper 4, ,2 4,6 0,6 0,6 0,5 3,4 2,6 2,8-14,0 7,9 A 7,8 Ferro 16, ,5 12,5 11,6 1,8 1,7 1,6 11,5 9,5 9,2 11,6 14,3 A - Ergis 6, ,2 10,1 9,9-1,2 1,1 6,9 6,6 6,3-7,9 11,8 A 12,4 Polwax 14, ,2 6,6 6,3 1,9 1,6 1,3 5,0 5,4 5,1 33,5 25,4 A 22,9 Mediana ,5 12,5 11,7 1,9 1,8 1,6 9,1 9,0 8,2 17,2 18,0 13,9 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 6

7 Puls parkietu Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) Dariusz Majcherczyk, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży dariusz.majcherczyk@dmbps.pl tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) Hanna Czyżewska, MPW hanna.czyzewska@dmbps.pl tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7