Puls parkietu

Transkrypt

1 GPW - Indeksy Indeksy Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] WIG ,6 1,61% - 4,40% WIG ,3 2,41% 0,79% 6,48% mwig ,1 0,22% -1,37% -0,01% swig ,3-0,19% -1,77% 0,94% Obrót (mpln) 839,3-6,89% - 37,67% GPW - FW20 Wybrane dane Zamknięcie dzienna tyg. Kurs zamknięcia ,34% 6,69% Wolumen ,60% 103,54% Otwarte pozycje ,17% 3,19% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Indeks Kurs [pkt.] BOVESPA (BRAZYLIA) ,6-0,08% -1,66% BUX (WĘGRY) ,6 0,23% -1,36% CAC 40 (FRANCJA) 5 079,8-0,48% -2,06% DAX (NIEMCY) ,5-0,37% -1,95% DIJA (USA) ,4-0,02% -1,60% EUROSTOXX 50 (EU) 3 421,0-0,51% -2,09% FTSE 100 (GB) 7 401,5-0,08% -1,66% ISE 100 (TURCJA) ,0 0,53% -1,06% MERVAL (ARGENTYNA) ,1-0,08% -1,66% MSCI EM 1 085,1-0,03% -1,61% NASDAQ COMPOSITE (USA) 6 283,0 0,28% -1,31% PX (CZECHY) 1 035,9-0,06% -1,64% RTS (ROSJA) 1 068,8 0,78% -0,82% S&P ,2 0,05% -1,54% Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: 8:46 Indeks Kurs [pkt.] NIKKEI225 (JAPONIA) ,1-0,60% -2,18% HANG SENG (HONG KONG) ,0-0,44% -2,02% BSE 30 (INDIE) ,2-0,68% -2,26% KOSPI 100 (KOREA Płd.) 2 333,1-0,78% -2,36% SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) 3 523,9 0,06% -1,52% 341,4-0,14% -1,72% Surowce - kursy zamknięcia Surowiec Kurs [%] ROPA WTI (USD za baryłkę) 46,8 0,47% -1,12% MIEDŹ (USD za tonę) 6 726,0 1,83% 0,22% Kontrakty terminowe - kurs na godzinę: 8:46 ZŁOTO (USD za uncję) Waluty - kurs na godzinę 1 285,3-0,29% -1,87% 08:46 Futures Kurs [pkt.] relatywna do Waluta EUR CHF USD EUR/USD Kurs [PLN] [PLN] [%] 4,2501-0,0009 0,07% -1,52% 3,7232-0,0038 0,30% -1,29% 3,5443-0,0056-0,02% -1,60% 1,1992 0,0017 0,11% -1,48% EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures 3 399,0-0,67% 5 050,0-0,57% ,0-0,62% 2 432,7 0,22% ,0 0,07% 5 815,3 0,18% -2,94% -2,84% -2,90% -2,07% -2,22% -2,11% Źródło: Bloomberg Źródło: Bloomberg 1

2 PGE PGNiG MF UNIBEP VISTULA VISTULA, BYTOM MERCATOR MEDICAL SYGNITY MCI GETIN NOBLE BANK DĘBICA Korekta końcowa kosztów osieroconych dla Grupy PGE została ustalona na +938 mln PLN. Wpływ na przychody i EBITDA Grupy w roku 2017 wyniesie mln PLN. Kwota korekty końcowej (938 mln PLN) zostanie wypłacona do 31 XII Kwota korekty jest zgodna z oczekiwaniami PGE. Spółka zarezerwowała dodatkowe 35% mocy regazyfikacji w terminalu LNG w Świnoujściu. Aneks do umowy z Polskim LNG będzie obowiązywał od I 2018 r. do I 2035 r. Dzięki umowie PGNiG będzie mógł sprowadzić rocznie dodatkowe 5 mld m 3 gazu (po regazyfikacji). Deficyt sektora finansów publicznych w roku 2018 ma wynieść ok. 2,5% PKB. W obecnym roku, jeśli uruchomione zostaną inwestycje, deficyt sektora finansów publicznych może wynieść mld PLN. Dodatkowe wpływy z uszczelnienia VAT są szacowane na co najmniej 20 mld PLN. Wdrażanie pakietu paliwowego oraz energetycznego ma się przełożyć na dodatkowe wpływy do budżetu w wysokości 5 mld PLN w 2017 r. Wyniki skonsolidowane za 2Q 17: zysk netto j.d. wyniósł 9,3 mln PLN (+6,2% r/r, konsensus: 9,0 mln PLN). Wynik EBITDA osiągnął 11,1 mln PLN (+22,3% r/r, konsensus: 12,0 mln PLN), przychody wzrosły r/r o 45,7%, do 408,1 mln PLN. Marża netto r/r obniżyła się o 0,9 p.p., do 2,3%, marża EBITDA: spadek o 0,5 p.p., do 2,7%. Wyniki skonsolidowane za 2Q 17: zysk netto wyniósł 14 mln PLN (+15% r/r, konsensus: 13,8 mln PLN). Wynik EBITDA wzrósł r/r do 24,5 mln PLN (+16,3%), jednak jest poniżej konsensusu (37 mln PLN). Wartość przychodów osiągnęła 171,9 mln PLN, + 11,4% r/r. Marże zostały nieznacznie poprawione, netto do 8,2% (+0,3 p.p.), a EBITDA: 14,3%, +0,6 p.p. Przedział parytetu wymiany akcji spółki Bytom na akcje Vistuli został ustalony na 0,77 0,87, a wartość punktowa: 0,82. Wyniki skonsolidowane za 2Q 17: zysk netto wyniósł 0,9 mln PLN (zgodnie z szacunkami Spółki) vs 4,4 mln PLN za 2Q 16. EBITDA wyniosła 2,2 mln PLN (-65% r/r, dla 2Q 16: 6,3 mln PLN). Wartość przychodów wyniosła 75,4 mln PLN, co oznacza wzrost r/r o 8,8% oraz k/k o 2,1%. Spółka wystąpiła z roszczeniem na kwotę ok. 21 mln PLN wobec podwykonawcy z powodu nienależytego wykonania prac. Roszczenie dotyczy projektu realizowanego na rzecz administracji publicznej. Spółka obecnie bada pod kątem prawnym możliwość dochodzenia kolejnych roszczeń. KNF zatwierdziła prospekt MCI dotyczący programu publicznej emisji obligacji o wartości do 200 mln PLN. Emisje muszą odbyć się w terminie do 12 miesięcy od wydania zgody. Bank przesunął termin raportu za 1H 17 z 31 VIII na 8 IX Z funkcji zrezygnował dotychczasowy prezes zarządu, Stanisław Cieszkowski. Rezygnacja jest ze skutkiem natychmiastowym. P. Cieszkowski pozostanie jednocześnie na dotychczasowym stanowisku dyrektora ds. produkcji. 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Wydarzenia w spółkach Wtorek Wydarzenie Okres Prognoza Poprzednio 8:00 Niemcy GfK Indeks zaufania konsumentów wrz 10,95 10,80 8:45 Francja Wydatki konsumentów m/m lip 0,70% -0,80% 8:45 Francja Wydatki konsumentów r/r lip 1,70% 0,50% 8:45 Francja PKB k/k 2Q 0,50% 0,40% 8:45 Francja PKB r/r 2Q 1,80% 0,90% 14:30 Kanada Inflacja IPP m/m cze -1,00% 14:30 Kanada Inflacja IPP r/r cze 3,30% 14:30 Kanada Indeks cen surowców m/m cze -3,70% 14:30 Kanada Indeks cen surowców r/r cze 2,20% 16:00 USA Indeks Conference Board sie 122,33 121,10 FACHOWCY - NWZA w sprawie zmian w statucie spółki. LIBET - NWZA w sprawie zmian w radzie nadzorczej, zmiany uchwały NWZA nr. 12 z 2 stycznia 2017 w sprawie ustalenia zasad jednolitego systemu wynagradzania członków rady nadzorczej spółki. CHEMOS - cd. WZA z SELVITA - NWZA m. in. w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego w drodze publicznej emisji akcji zwykłych na okaziciela serii H, ubiegania się o dopuszczenie i wprowadzenie do obrotu na rynku regulowanym akcji spółki. RAFAKO - NWZA m.in. w sprawie dokonania zmian w statucie, podwyższenia kapitału zakładowego poprzez emisję akcji. VIVID - NWZA w sprawie emisji warrantów subskrypcyjnych, warunkowego podwyższenia kapitału zakładowego, zmiany statutu. BIOFACTOR - Dzień wypłaty dywidendy: 0,11 PLN na akcję The Dust - Koniec zapisów na akcje spółki The Dust w ramach transzy dla inwestorów indywidualnych. BRASTER - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji zwykłych na okaziciela serii I spółki BRASTER S.A. ALIOR - Wprowadzenie do obrotu giełdowego na Głównym Rynku GPW akcji zwykłych na okaziciela serii D, E i F spółki ALIOR BANK S.A. 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 36, ,7 16,1 14,2 1,4 1,3 1,2 1,1 0,1 1,2 1,0 1,0 1,1 PEKAO 127, ,8 15,3 14,1 1,4 1,5 1,4 6,4 6,5 6,0 1,3 1,3 1,3 BZ WBK 382, ,9 17,4 15,2 1,9 1,7 1,6 2,1 2,0 2,9 1,5 1,4 1,6 ING 200, ,2 17,9 15,6 2,3 2,1 1,9 2,2 2,6 2,6 1,1 1,2 1,3 mbank 441, ,0 16,9 14,2 1,4 1,3 1,2-0,0 2,1 0,9 0,8 1,0 Bank Handlowy 71, ,1 18,3 15,5 1,4 1,4 1,3 6,5 5,8 5,7 1,3 1,1 1,2 Alior Bank 65, ,9 16,4 11,3 1,3 1,3 1,2 0,0 0,0 0,0 1,2 0,7 1,0 Bank Millennium 7, ,1 13,9 12,1 1,3 1,2 1,1 0,0 0,0 1,0 1,0 1,0 1,0 Idea Bank 26, ,6 8,1 7,0 0,8 0,8 0,7 5,5-2,1 2,2 - - Getin Bank 1, ,8 0,2 0,2 0,2 0,0 0,0 0,0-0,1-0,2 0,1 Mediana ,7 16,4 14,1 1,4 1,3 1,2 2,1 0,1 2,1 1,2 1,0 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 48, ,9 14,6 13,5 3,3 2,9 2,6 3,2 4,0 4,8 15,0 19,9 20,2 KRUK 336, ,1 20,6 17,6 5,8 4,2 3,5 0,6 0,9 1,1 24,6 22,9 21,7 GPW 46, ,1 13,7 13,2-2,5 2,3 5,1 5,3 5,5 18,0 18,3 18,3 XTB 5, , , , ,3 - - ALTUS TFI 16, ,0 9,7 9,2 4,9 4,1 4,1 17,0 8,7 9,5 25,1 35,0 - Quercus TFI 5, ,0 10,0 10,0 7,5 6,6 6,6 8,4 7,7 9,4 60,3 72,0 71,0 Mediana ,5 13,7 13,2 4,9 4,1 3,5 6,1 5,3 5,5 22,9 22,9 21,0 Deweloperzy GTC 9, ,6 12,2 13,1 1,4 1,2 1,1 13,4 14,1 15,3 22,2 12,3 9,6 Echo Investment 5, ,4 10,5 12,4 1,4 1,5 1,5 6,3 14,1 15,1 14,9 14,3 15,0 Dom Development 81, ,0 11,4 10,0 2,2 2,1 2,0 13,0 8,5 7,3 13,9 18,0 20,0 Atal 39, ,0 8,6 9,0 2,3 1,9 1,9 12,2 7,1 7,1 13,6 23,6 20,8 LC Corp 2, , , , ,2 8,4 - Robyg 3, ,5 10,8 5,9 1,7 1,5 1,3 11,9 8,3 5,8 20,5 16,8 23,7 Marvipol 12, ,7 6,6 8, ,5 6,5 5,8 19,3 20,1 17,6 Ronson 1, ,0 17,5 16,6 0,7 0,8 0,8 7,9 21,8 18,6 15,8 4,5 4,6 Mediana ,0 10,8 10,0 1,4 1,5 1,4 9,9 8,5 7,3 15,4 15,5 17,6 Budowlane Budimex 230, ,5 13,9 16,1 7,7 6,8 6,7 7,9 7,1 8,0 58,5 51,2 46,4 Stalexport 4, ,0 6,4 5,5 1,9 1,6 1,5 3,3 3,1 2,9 31,9 - - Trakcja 13, ,9 13,0 11,6 0,9 0,9 0,8 6,3 7,2 6,2 7,3 5,3 6,7 Elektrobudowa 110, ,0 10,9 10,9 1,3 1,2 1,1 5,5 5,7 5,9 13,6 11,6 10,8 Unibep 12, ,8 10,7 11,3 1,8 1,6 1,5 9,5 8,6 8,9 14,0 9,8 9,1 Erbud 25, ,7 10,5 10,2 1,1 1,0 0,9 5,3 4,9 4,8 0,7 9,8 9,6 Torpol 12, ,8 41,9 10,8 1,3 1,3 1,2 5,4 6,9 3,6 4,7 1,9 11,5 Vistal Gdynia 5, ,7 7,0 4,6 0,4 0,4 0,4 9,6 9,5 8,3 4,3 5,4 7,6 Mediana ,8 10,8 10,9 1,3 1,3 1,2 5,9 7,0 6,1 10,5 9,8 9,6 Górnictwo KGHM 126, ,6 10,1 8,8 1,3 1,3 1,2 7,3 5,7 5,3-24,3 13,3 13,6 JSW 101, ,5 5,5 9,6 3,3 1,9 1,6 9,2 3,2 4,3 0,2 43,2 19,4 Bogdanka 78, ,3 13,1 10,0 1,2 1,1 1,0 4,7 4,4 3,8 8,3 8,0 11,2 Mediana ,6 10,1 9,6 1,3 1,3 1,2 7,3 4,4 4,3 0,2 13,3 13,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 119, ,8 9,7 11,5 2,0 1,7 1,5 7,1 6,0 6,5 21,5 16,5 13,3 PNGiG 6, ,8 11,2 11,2 1,3 1,2 1,1 6,4 5,4 5,0 7,5 10,5 10,3 LOTOS 59, ,0 11,0 10,1 1,3 1,2 1,1 5,6 6,1 5,6 12,4 11,6 11,2 Mediana ,0 11,0 11,2 1,3 1,2 1,1 6,4 6,0 5,6 12,4 11,6 11,2 Energia PGE 14, ,7 10,1 9,8 0,7 0,6 0,6 5,4 5,1 4,8 6,2 6,5 6,0 Tauron 4, ,0 5,5 5,9 0,4 0,4 0,4 5,0 4,6 4,6 2,2 7,1 6,0 Enea 15, ,3 7,1 6,3 0,6 0,5 0,5 5,7 5,2 4,6 6,7 7,1 7,4 Energa 14, ,9 9,0 7,8 0,7 0,6 0,6 5,3 5,1 4,7 1,7 7,5 7,9 ZE PAK 15, ,9 3,9 3, ,4 2,9 3,1 12,3 8,8 9,3 Polenergia 15, ,6 13,6 0,5 0,6 0,5 6,8 8,4 8,1-8,4 1,3 1,5 Mediana ,7 8,1 7,0 0,6 0,6 0,5 5,3 5,1 4,7 4,2 7,1 6,7 IT Asseco Poland 45, ,4 12,7 10,7 0,7 0,7 0,7 6,7 6,9 6,5 5,5 5,7 6,4 ComArch 201, ,8 18,6 16,5 2,0 1,8 1,7 9,6 8,6 7,7 9,0 9,2 10,1 LiveChat Software 52, ,5 31,3 23,1 32,5 30,8 22,1 24,6 24,0 18,9 114,0 94,4 92,0 Asseco BS 28, ,9 19,2 16,0 3,4 3,3 3,2 16,0 13,6 11,5 15,7 17,4 20,8 Asseco SEE 12, ,0 11,7 10,8 0,9 0,9 0,8 6,7 5,4 5,0 7,3 7,2 7,4 Cloud Technologies 87, , , , ,7 - - Mediana ,7 18,6 16,0 2,7 1,8 1,7 10,6 8,6 7,7 12,4 9,2 10,1 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 27, ,9 16,1 14,2 1,6 1,5 1,4 7,8 7,8 7,7 9,7 9,2 9,6 Orange Polska 5, ,8-221,1 0,7 0,8 0,8 4,6 5,1 5,1-15,9-0,3 0,8 Netia 3, ,0 28,3 30,8 0,7 0,7 0,7 3,6 3,9 4,1 1,7 2,2 2,2 Mediana ,0 22,2 30,8 0,7 0,8 0,8 4,6 5,1 5,1 1,7 2,2 2,2 Ubiór LPP 8207, ,2 41,1 31,8 7,2 6,2 5,4 28,5 20,1 16,9 8,7 16,3 18,2 CCC 264, ,9 31,3 24,4 7,8 7,0 6,1 27,5 21,4 17,2 26,6 24,5 26,3 Vistula Group 3, ,7 16,4 13,5 1,2 1,1 1,0 10,4 9,8 9,0 7,4 7,8 8,1 Monnari Trade 7, ,8 13,7 12,3 1,2 1,1 1,0 5,7 7,7 6,5 20,2 9,3 8,9 Bytom 2, ,0 12,0 12,0 3,4 2,7 2,2 9,5 7,9 7,1 21,4 - - Mediana ,7 16,4 13,5 3,4 2,7 2,2 10,4 9,8 9,0 20,2 12,8 13,6 Dystrybucja Eurocash 36, ,0 26,3 22,1 4,2 4,2 3,8 12,0 12,2 11,2 16,4 16,2 18,0 Inter Cars 278, ,2 15,0 13,1 2,8 2,4 2,0 14,1 12,6 11,3 17,5 15,8 15,5 Neuca 270, ,9 12,0 11,1 2,1 2,0 1,9 8,0 8,0 7,3 20,4 15,6 15,2 Emperia Holding 87, ,3 27,1 24,6 1,7 1,6 1,6 9,1 9,3 8,6 8,3 6,2 6,5 Oponeo.pl 49, ,6 31,2 33,2 6,7 4,6 4,2 20,2 21,2 20,7 15,1 - - AB 32, ,4 7,6 7,1 0,9 0,8 0,7 7,9 7,4 7,0 11,7 11,1 10,7 Mediana ,1 20,7 17,6 2,4 2,2 2,0 10,5 10,8 9,9 15,7 15,6 15,2 Spożywcze Wawel 994, ,5 18,3 16,4 2,7 2,5 2,3 11,3 11,6 10,3 16,3 14,0 15,0 ZT Kruszwica 73, ,6 21,7 16,1 2,5 2,4 2,2 11,2 10,9 8,7 14,1 10,9 13,8 ZM Kania 1, ,0 5,3 4,0 0,8 0,7 0,6 5,9 6,1 5,5 19,0 - - Indykpol 63, ,6 - - Tarczynski 10, ,7 11,7 9,0 0,8 0,8 0,8 6,1 6,1 5,7 6,8 8,3 8,4 Mediana ,6 15,0 12,6 1,7 1,6 1,5 8,7 8,5 7,2 14,1 10,9 13,8 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4, ,5 10,1 13,2 2,9 3,0 2,8 11,3 7,0 7,9 12,3 28,3 19,7 Grupa Azoty 69, ,9 14,4 13,2 1,0 1,0 0,9 7,6 6,6 6,1 5,4 7,0 7,2 Ciech 60, ,3 8,6 10,7 1,9 1,6 1,4 4,9 5,4 6,1 38,1 19,1 13,6 Grupa Azoty Puławy 181, ,1 10,4 10, ,0 5,0 4,5 8,9 10,4 10,7 Boryszew 10, ,0 10,7 10,6 2,4 2,0 1,7 9,4 7,9 7,6 15,0 17,6 16,3 Grupa Azoty Police 21, ,4 9, ,0 8,1 7,0 8,3 12,5 13,3 Sniezka 70, ,7 16,7 15,9 4,1 3,9 3,7 11,6 10,5 10,1 25,3 - - Mediana ,3 10,7 10,7 2,4 2,0 1,7 9,0 7,0 7,0 12,3 15,1 13,5 Przemysł ciężki Grupa Kęty 399, ,5 15,5 15,0 2,8 2,7 2,6 10,5 9,6 8,9 20,7 17,8 18,3 Stalprodukt 561, ,5 9,1 10,3 1,4 1,2 1,1 5,5 5,3 5,3 17,1 15,4 13,4 Famur 5, ,1 25,5 17,6 3,4 2,4 2,1 13,2 8,1 6,2 10,0 8,5 10,7 Apator 31, ,4 14,1 11,6 2,3 2,3 2,1 10,8 8,6 8,1 13,8 17,4 17,7 Alumetal 49, ,2 12,9 9,4 1,7 1,6 1,5 7,9 10,0 8,1 20,0 13,6 16,5 Wielton 14, ,6 13,5 12,4 3,4 3,0 2,6 9,6 8,4 7,7 23,1 - - Mangata Holding 108, ,8 13,3 11,4 1,8 1,6 1,5 9,9 8,2 7,3 12,3 12,2 13,1 NEWAG 16, ,6 14,1 14,1 1,9 1,7 1,6 23,6 9,6 9,4 2,7 - - Elemental Holding 2, ,1 9,2 7,6 1,2 1,0 0,9 6,9 5,7 5,3 13,0 12,4 12,3 Rafako 6, ,3 7,9 8,1 0,4 0,9 0,8 4,8 3,7 3,7 2,4 - - Rawlplug 12, ,1 10,1 10,1 1,0 1,0 0,9 8,1 8,0 7,5 8,4 - - Konsorcjum Stali 32, ,2 16,3-0,5 0,5-4,5 5,9-12,8 - - IZOBlok 127, ,2 10,0 11,5 2,4 1,5 1,3 11,8 8,0 6,6 10,3 - - Mediana ,5 13,3 11,4 1,8 1,6 1,5 9,6 8,1 7,4 12,8 13,6 13,4 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 73, ,8 16,2 14,1 3,5 2,9 2,7 12,8 12,5 10,5 21,6 17,6 18,1 Sanok Rubber Co 56, ,5 14,5 13,8 3,1 3,1 2,7 8,1 8,4 7,9 23,2 - - Amica 165, ,2 10,3 1,9 1,7 1,5 6,8 6,7 6,1 17,0 15,1 15,3 Stelmet 21, ,8 18,1 13,5 1,6 1,3 1,2 10,1 11,8 9,6 18,9 7,8 9,3 Paged 59, ,2 12,6 11,2 1,9 1,7 1,6 9,2 8,0 7,5 10,3 - - Ac 42, ,3 12,5 11,5 3,7 4,3 4,0 8,8 8,3 7,9 31,0 - - Arctic Paper 4, ,8 6,5 6,5 0,6 0,5 0,5 2,7 3,0 2,8 7,9 - - Ferro 16, ,7 11,8 10,3 1,7 1,6 1,5 9,7 9,4 8,7 14,3 - - Ergis 6, ,0 8,8 8,9 1,1 1,1 1,0 6,6 6,2 6,0 11,8 12,8 11,8 Polwax 13, ,4 6,5 6,4 1,6 1,3 1,1 5,3 5,1 5,0 25,4 22,9 19,0 Mediana ,7 12,1 10,8 1,8 1,6 1,5 8,5 8,1 7,7 18,0 15,1 15,3 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 Puls parkietu Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: dm@dmbps.pl Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz bartlomiej.michalski@dmbps.pl tel.: (22) Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży piotr.kurowski@dmbps.pl tel.: (22) Hubert Wach, MPW hubert.wach@dmbps.pl tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Krzysztof Solus, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży krzysztof.solus@dmbps.pl tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży artur.kobos@dmbps.pl tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży beata.zbrzezna@dmbps.pl tel.: (22) Bartosz Szaniawski bartosz.szaniawski@dmbps.pl tel.: (22) Lech Kucharski, MPW lech.kucharski@dmbps.pl tel.: (22) Anna Pajkert anna.pajkert@dmbps.pl tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7