Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,5 0,65% - 0,77% 2 431,7 0,71% 0,06% 0,81% 4 773,7 0,59% -0,06% 0,50% ,8 0,42% -0,23% 1,21% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta FTSE 100 (GB) MSCI EM RTS (ROSJA) S&P 500 Źródło: Bloomberg GPW - Indeksy 679,1 8,08% - -53,10% GPW - FW20 dzienna tyg ,50% 0,75% ,97% -64,28% ,37% -9,16% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec Kurs [PLN] ,7-0,78% -1,42% ,3 0,26% -0,39% 5 109,2-0,60% -1,24% ,5-0,70% -1,34% ,5 0,16% -0,49% 3 340,9-0,81% -1,45% 7 168,0-0,13% -0,77% ,0 0,85% 0,20% ,4-2,83% -3,46% 1 164,5 0,96% 0,31% 7 013,5 0,45% -0,20% 1 111,8 0,12% -0,53% 1 232,8 0,48% -0,17% 2 662,9 0,26% -0,39% Kurs [pkt.] 8: ,2-0,43% -1,07% ,0 1,95% 1,30% ,7-0,09% -0,73% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 2 389,6 1,21% 0,56% 3 350,6 0,45% -0,20% 324,0 0,35% -0,30% Kurs [%] 59,1-0,19% -0,83% 6 956,0 1,77% 1,11% 1 325,4 0,23% -0,42% 08:33 [PLN] [%] 4,1662-0,0016 0,00% -0,65% 3,6062-0,0048 0,00% -0,65% 3,3727 0,0047 0,00% -0,65% 1,2352-0,0023 0,00% -0,65% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 355,0 0,00% 5 129,5 0,00% ,5 0,00% 2 661,7-0,19% ,0-0,75% 6 560,5-0,18% 8:33 relatywna do fwig20-0,49% -0,49% -0,49% -0,68% -1,24% -0,67% 1

2 PGNiG TAURON NBP BANK HANDLOWY SEKTOR BANKOWY TARCZYŃSKI BOŚ URSUS Wstępny wynik netto Grupy w 4Q 17 wyniósł 0,43 mld PLN (vs 0,72 mld PLN za 4Q 16). EBITDA osiągnęła 1,29 mld PLN (-25% r/r), w tym w segmencie Wydobywanie i Poszukiwanie: 0,83 mld PLN (+26% r/r), a dla Dystrybucji: 0,53 mld PLN (-10% r/r). Szacowana przez Spółkę EBITDA za 4Q 17 wyniosła 667 mln PLN (-24% vs 4Q 16: 879 mln PLN). EBITDA segmentu dystrybucji wyniosła 488 mln PLN (-29% r/r vs 685 mln PLN), EBITDA segmentu sprzedaży wyniosła 150 mln PLN (+61% r/r, vs 93 mln PLN). Zysk netto osiągnął 194 mln PLN, CAPEX: mln PLN. Produkcja energii elektrycznej brutto Grupy wyniosła 4,4 TWh (+1% r/r), sprzedaż detaliczna energii elektrycznej: 9,4 TWh (+6,2% r/r). Zwiększono stan rezerw o 111 mln PLN. Saldo obrotów bieżących w XII 17 wyniosło mln EUR (konsensus PAP: -355 mln EUR, 272 mln EUR za XI 17, -106 mln EUR za XII 16). Eksport wyniósł mln PLN (+2,1% r/r), import: (+10,9% r/r), deficyt w obrotach towarowych wyniósł mln EUR. Saldo usług wyniosło mln EUR. Wstępny wynik netto Banku za 4Q 17 wyniósł 163,4 mln PLN (konsensus PAP: 163,5 mln PLN, vs 4Q 16: +25%). Wynik odsetkowy wyniósł 290,3 mln PLN (kons. PAP: 280,4 mln PLN, vs 4Q 16: +13%), wynik z tytułu prowizji: 144,8 mln PLN (+7% r/r). Koszty obniżyły się r/r o 7%, do 280,0 mln PLN, saldo rezerw wzrosło do 38,4 mln PLN (13,2 mln PLN za 4Q 16). Wynik netto sektora bankowego w 2017 r. wyniósł 13,6 mld PLN (-2% r/r), wynik z tytułu odsetek wzrósł r/r o 12% (do 42,6 mld PLN), co wynika głównie ze wzrostu przychodów odsetkowych (+8% r/r). Wynik z tytułu prowizji poprawił się o 9% r/r, do 13,7 mld PLN. Koszty działania banków wzrosły r/r o 4%, do 33,0 mld PLN. Wartość odpisów kredytów wyniosła 8,2 mld PLN (+9% r/r). Wartość należności od sektora niefinansowego wyniosła 1.044,9 mld PLN (3% r/r), wzrost dla gospodarstw domowych wyniósł +2% r/r, a dla przedsiębiorstw: +6% r/r. Wartość kredytów udzielonych w walutach obniżyła się r/r o 19%. EJT Investment podniósł cenę w wezwaniu do 12,6 PLN (poprzednio: 10,5 PLN). 7 II 2018 r. OFE posiadające akcje Spółki poinformowały, że nie złożą zapisów po ówczesnej cenie (10,5 PLN), gdyż ich zdaniem nie odpowiadała ona wartości godziwej. Zapisy na akcje są przyjmowane do 28 II 2018 r. Akcjonariusze zatwierdzili emisję do 40 mln akcji (obecna liczba akcji: 62,9 mln). Emisja odbędzie się w trybie prywatnym. Akcje Ursusa zastąpią akcje Robyga w składzie indeksu mwig40. Do indeksu swig80 wejdą akcje Skarbca. nastąpi po sesji 15 II 2018 r. 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Środa Wydarzenie Okres Prognoza Poprzednio 0:50 Japonia PKB k/k 4Q 0,30% 0,60% 0:50 Japonia PKB r/r 4Q 2,50% 8:00 Niemcy Zharmonizowana inflacja CPI m/m sty -1,00% 0,80% 8:00 Niemcy Zharmonizowana inflacja CPI r/r sty 1,40% 1,60% 8:00 Niemcy Inflacja CPI m/m sty 0,60% 8:00 Niemcy Inflacja CPI r/r sty 1,70% 8:00 Niemcy PKB k/k 4Q 0,60% 0,80% 8:00 Niemcy PKB r/r 4Q 3,00% 2,80% 10:00 Polska PKB k/k 4Q 1,20% 10:00 Polska PKB r/r 4Q 4,90% 11:00 Euroland PKB k/k 4Q 0,60% 0,60% 11:00 Euroland PKB r/r 4Q 2,70% 2,70% 11:00 Euroland Produkcja przemysłowa m/m gru 0,40% 1,00% 11:00 Euroland Produkcja przemysłowa r/r gru 4,60% 3,20% 14:30 USA Bazowa inflacja CPI m/m sty 0,25% 0,30% 14:30 USA Bazowa inflacja CPI r/r sty 1,75% 1,80% 14:30 USA Inflacja CPI m/m sty 0,35% 0,10% 14:30 USA Inflacja CPI r/r sty 1,95% 2,10% 14:30 USA Sprzedaż detaliczna m/m sty 0,15% 0,40% 14:30 USA Sprzedaż detaliczna r/r sty 5,40% 14:30 USA Sprzedaż detaliczna bez samochodów m/m sty 0,55% 0,40% 14:30 USA Sprzedaż detaliczna bez samochodów r/r sty 6,30% 16:00 USA Zapasy niesprzedanych towarów m/m gru 0,30% 0,40% 16:00 USA Zapasy niesprzedanych towarów r/r gru 3,20% 16:00 USA NAHB Indeks rynku nieruchomości lut 72,00 72,00 16:30 USA Zapasy ropy Crude lut 420,30 mln 22:00 USA Napływ długoterminowych kapitałów netto gru 57,50 mld 22:00 USA Napływ kapitałów netto gru 33,80 mld Wydarzenia w spółkach EFIXDM - NWZA w sprawie powołania nowego członka rady nadzorczej KDMSHIPNG - ZWZA DOOK - NWZA w sprawie zatwierdzenia regulaminu RN SARE - Koniec zapisów na akcje spółki SARE SA w ogłoszonym wezwaniu po cenie 22,70 PLN za akcję. BBCONSULT - Dzień pierwszego notowania w alternatywnym systemie obrotu na rynku NewConnect akcji zwykłych na okaziciela serii E spółki BESKIDZKIE BIURO CONSULTINGOWE S.A., o wartości nominalnej 0,10 zł każda. 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 43, ,0 17,4 15,4 1,7 1,5 1,4 0,9 1,1 2,1 1,0 1,1 1,2 PEKAO 132, ,5 16,2 15,1 1,5 1,5 1,5 6,2 6,0 6,1 1,3 1,3 1,2 BZ WBK 404, ,1 17,8 16,3 2,0 1,8 1,7 2,0 1,7 2,6 1,5 1,6 1,7 ING 204, ,6 18,6 16,7 2,3 2,2 2,1 2,1 2,3 2,3 1,1 1,3 1,4 mbank 482, ,8 18,2 16,1 1,5 1,4 1,3-0,0 1,8 0,9 0,9 1,0 Bank Handlowy 83, ,8 20,4 17,0 1,6 1,6 1,6 5,6 5,1 5,3 1,3 1,2 1,3 Alior Bank 82, ,2 20,1 13,3 1,7 1,6 1,5 0,0 0,0 0,0 1,2 0,8 1,1 Bank Millennium 8, ,5 15,1 13,9 1,5 1,4 1,3 0,0 0,0 1,0 1,0 1,1 1,2 Idea Bank 18, ,2 6,8 6,0 0,6 0,6 0,5 7,7-3,4 2,2 1,2 0,9 Getin Bank 1, ,0 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0-0,1-0,5 0,0 Mediana ,8 17,8 15,7 1,6 1,5 1,4 2,0 1,1 2,2 1,2 1,1 1,2 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 44, ,3 13,8 12,2 3,0 2,7 2,5 3,4 4,8 5,6 15,0 20,0 22,4 KRUK 215, ,1 13,2 11,4 3,7 2,7 2,3 1,0 1,2 1,6 24,6 23,6 22,6 GPW 45, ,6 12,2 12,7-2,3 2,2 5,3 5,3 5,8 18,0 - - XTB 5, , , , ,3 - - ALTUS TFI 14, ,6 8,0 9,0 4,2 3,6 3,7 19,4 11,3 10,3 25,1 35,0 - Quercus TFI 5, ,5 9,6 9,6 7,2 6,4 5,7 8, ,3 72,0 - Mediana ,0 12,2 11,4 3,7 2,7 2,5 6,3 5,1 5,7 22,9 29,3 22,5 Deweloperzy GTC 9, ,4 13,4 16,4 1,3 1,2 1,1 13,7 10,8 12,6 22,2 11,6 8,9 Echo Investment 4, ,0 8,6 11,8 1,3 1,4 1,4 6,7 14,3 14,0 14,9 19,2 18,1 Dom Development 85, ,8 11,6 9,3 2,3 2,1 2,0 14,8 9,3 7,5 13,9 19,6 23,0 Atal 42, ,2 9,2 8,7 2,5 2,0 2,0 12,6 6,6 6,4 13,6 23,2 23,1 LC Corp 2, ,1 10,8 7,0 0,9 0,9 0,9 9,0 11,9 7,8 8,2 9,2 11,5 Robyg 3, ,9 11,0 8,4 1,9 1,7 1,5 12,8 8,9 6,8 20,5 15,3 18,9 Ronson 1, ,9 17,8 13,5 0,6 0,7 0,7 6,9 18,4 12,7 15,8 3,0 5,2 Mediana ,1 11,0 9,3 1,3 1,4 1,4 12,6 10,8 7,8 14,9 15,3 18,1 Budowlane Budimex 195, ,0 11,0 13,0 6,5 5,6 5,7 7,4 6,2 7,3 58,5 51,2 45,6 Stalexport 4, ,3 7,3 7,3 2,0 1,7 1,5 3,2 2,9 2,7 31,9 - - Trakcja 7, ,3 17,1 14,6 0,5 0,5 0,5 3,9 6,4 5,9 7,3 3,1 2,9 Elektrobudowa 87, ,9 9,3 10,0 1,0 1,0 1,0 4,1 4,8 5,2 13,6 11,4 11,1 Unibep 8, ,7 10,3 9,2 1,3 1,2 1,1 6,5 7,2 6,5 14,0 10,3 9,6 Erbud 20, ,3 11,3 10,4 0,9 1,0 0,9 5,2 6,3 6,1 0,7 9,9 10,7 Torpol 7, ,1-10,4 0,8 0,9 0,8 0,6 2,0 0,4 4,7-0,5 9,3 Vistal Gdynia 1, , , , ,3 - - Mediana ,6 10,7 10,4 0,9 1,0 1,0 4,7 6,2 5,9 10,5 10,1 10,2 Górnictwo KGHM 106, ,9 8,8 6,7 1,1 1,2 1,0 6,5 5,0 4,4-24,3 13,5 16,0 JSW 101, ,9 4,9 7,7 3,2 1,9 1,5 8,7 2,8 3,5 0,2 47,0 23,2 Bogdanka 64, ,2 10,0 8,9 1,0 0,9 0,8 3,9 3,5 3,4 8,3 9,7 9,8 Mediana ,9 8,8 7,7 1,1 1,2 1,0 6,5 3,5 3,5 0,2 13,5 16,0 Źródło: DM BPS, Bloomberg 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 96, ,7 6,2 9,5 1,6 1,3 1,2 5,8 4,4 5,5 21,5 13,4 11,7 PNGiG 6, ,5 11,2 9,7 1,2 1,1 1,0 6,3 5,3 5,0 7,5 9,7 11,3 LOTOS 56, ,6 7,1 9,5 1,2 1,1 1,0 5,1 4,9 5,2 12,4 14,4 10,9 Mediana ,6 7,1 9,5 1,2 1,1 1,0 5,8 4,9 5,2 12,4 13,4 11,3 Energia PGE 10, ,5 6,3 6,9 0,5 0,4 0,4 3,9 3,4 3,5 6,2 6,6 6,0 Tauron 2, ,0 3,9 4,4 0,3 0,3 0,3 4,3 3,9 4,0 2,2 6,7 5,6 Enea 10, ,4 4,6 4,5 0,4 0,3 0,3 4,6 4,2 3,8 6,7 7,0 7,2 Energa 12, ,7 6,8 6,5 0,6 0,5 0,5 4,7 4,4 4,2 1,7 8,1 8,3 ZE PAK 12, ,4 2,6 3,4-0,3 0,3 1,7 1,9 2,2 12,3 - - Polenergia 11, ,3 0,4 0,4 0,4 5,8 7,0 5,3-8,4-6,3 2,6 Mediana ,5 4,6 5,5 0,4 0,4 0,4 4,4 4,1 3,9 4,2 6,7 6,0 IT Asseco Poland 43, ,1 9,3 11,8 0,7 0,7 0,6 3,7 4,0 3,6 5,5 7,8 5,8 ComArch 172, ,0 25,3 19,4 1,7 1,6 1,6 9,1 10,8 8,5 9,0 6,8 8,7 LiveChat Software 41, ,7 24,8 21,7 25,7 24,3 18,7 19,7 19,3 15,7 114,0 97,0 94,7 Asseco BS 25, ,8 18,0 15,8 3,1 3,1 3,0 14,5 12,3 10,7 15,7 17,3 19,7 Asseco SEE 12, ,0 12,1 11,7 0,9 0,9 0,8 7,0 5,8 5,5 7,3 7,2 7,2 Cloud Technologies 38, , , , ,7 - - Mediana ,4 18,0 15,8 2,4 1,6 1,6 8,1 10,8 8,5 12,4 7,8 8,7 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 23, ,7 13,7 12,3 1,3 1,2 1,1 7,0 6,9 6,8 9,7 9,2 9,6 Orange Polska 5, ,3 522,7 58,1 0,6 0,8 0,8 4,5 5,2 4,7-15,9 0,1 1,6 Netia 5, ,5 37,9 52,3 0,9 1,0 1,0 5,0 5,6 5,9 1,7 2,9 1,7 Mediana ,5 37,9 52,3 0,9 1,0 1,0 5,0 5,6 5,9 1,7 2,9 1,7 Ubiór LPP 9310, ,4 38,8 30,2 8,2 6,8 5,9 31,7 19,9 16,8 8,7 19,1 20,4 CCC 267, ,2 33,0 24,2 7,9 6,1 5,2 29,4 22,3 17,1 26,6 20,7 22,0 Vistula Group 5, ,1 21,8 17,9 1,9 1,7 1,5 16,0 14,0 12,2 7,4 8,2 9,3 Monnari Trade 9, ,4 15,3 13,8 1,5 1,4 1,2 6,9 8,6 7,3 20,2 8,7 10,0 Bytom 2, ,1 16,3 13,2 4,0 3,1 2,5 12,5 11,5 9,4 21,4 18,0 19,4 Mediana ,1 21,8 17,9 4,0 3,1 2,5 16,0 14,0 12,2 20,2 18,0 19,4 Dystrybucja Eurocash 25, ,2 39,0 18,7 3,0 3,3 3,0 8,7 11,4 8,4 16,4 7,3 16,2 Inter Cars 294, ,2 17,0 13,9 2,9 2,5 2,2 15,3 13,9 12,0 17,5 15,8 16,2 Neuca 255, ,2 12,4 11,9 2,0 2,0 1,8 8,0 9,1 8,6 20,4 15,0 14,0 Emperia Holding 99, ,6 32,1 25,4 2,0 2,0 1,8 10,3 10,4 9,5 8,3 6,5 6,5 Oponeo.pl 40, ,9 67,3 50,5 5,5 4,1 3,9 17,1 44,3 29,2 15,1 - - AB 28, ,4 6,7 7,5 0,8 0,7 0,7 6,0 5,4 5,8 11,7 9,5 9,2 Mediana ,2 24,5 16,3 2,5 2,3 2,0 9,5 10,9 9,0 15,7 9,5 14,0 Spożywcze Wawel 1140, ,1 19,6 20,2 3,1 2,8 2,6 13,1 13,8 12,2 16,3 13,6 14,7 ZT Kruszwica 72, ,2 27,7 23,1 2,5 2,4 2,3 13,3 15,8 13,9 14,1 8,6 9,9 ZM Kania 1, , , , ,0 - - Indykpol 82, ,6 - - Tarczynski 12, ,7 7,8 8,6 1,0 1,0 0,9 6,5 5,2 5,4 6,8 11,6 10,7 Mediana ,9 19,6 20,2 1,7 2,4 2,3 9,8 13,8 12,2 14,1 11,6 10,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4, ,4 14,2 15,8 3,2 3,8 3,5 12,5 9,2 9,4 12,3 26,5 20,0 Grupa Azoty 63, ,5 12,5 12,2 0,9 0,9 0,9 7,2 6,2 6,0 5,4 7,5 6,7 Ciech 59, ,1 8,4 10,2 1,9 1,5 1,3 4,8 5,3 5,9 38,1 19,4 13,4 Grupa Azoty Puławy 152, ,3 10,7 10, ,4 4,7 4,6 8,9 8,6 8,9 Boryszew 9, ,8 9,5 10,0 2,3 1,9 1,6 8,9 7,7 7,2 15,0 19,1 15,1 Grupa Azoty Police 19, ,7 9, ,6 6,8 6,8 8,3 11,7 10,7 Sniezka 73, ,4 15,9 15,7 4,2 3,9 3,7 12,2 10,8 10,7 25,3 24,1 21,8 Mediana ,6 10,7 10,2 2,3 1,9 1,6 8,6 6,8 6,8 12,3 19,1 13,4 Przemysł ciężki Grupa Kęty 376, ,8 14,5 14,1 2,6 2,6 2,6 10,0 9,2 8,5 20,7 18,0 19,3 Stalprodukt 507, ,6 9,4 10,1 1,3 1,1 1,0 4,7 4,8 4,5 17,1 14,1 12,8 Famur 6, ,9 48,8 20,0 3,6 2,3 1,9 15,2 11,8 8,1 10,0 4,2 9,2 Apator 25, ,9 12,5 10,8 1,9 2,0 1,9 8,9 7,8 7,2 13,8 14,1 15,1 Alumetal 57, ,6 13,9 11,7 2,0 1,8 1,7 8,8 10,7 9,2 20,0 14,1 14,5 Wielton 11, ,8 11,6 11,6 2,6 2,3 2,0 8,5 8,1 7,6 23,1 - - Mangata Holding 92, ,4 13,6 12,0 1,5 1,4 1,3 9,2 8,5 7,8 12,3 10,2 10,8 NEWAG 18, ,8 32,4 16,5 2,0 2,0 1,8 27,2 14,5 10,6 2,7 - - Elemental Holding 1, ,2 9,0 6,0 0,8 0,7 0,6 6,4 6,9 5,8 13,0 7,8 10,4 Rafako 4, ,8 27,9 16,9 0,3 1,0 0,9 7,5 8,4 8,7 2,4 2,5 5,7 Rawlplug 9, ,9 8,6 7,9 0,8 0,8 0,7 6,9 7,5 6,9 8,4 - - Konsorcjum Stali 35, ,5 7,0-0,6 0,5-4,9 7,0-12,8 - - IZOBlok 75, ,7 5,9 57,7 1,4 0,9 0,9 8,2 5,6 6,0 10,3 - - Mediana ,7 12,5 11,8 1,5 1,4 1,5 8,5 8,1 7,7 12,8 12,1 11,8 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 52, ,2 16,0 11,9 2,5 2,1 1,9 10,6 13,0 10,2 21,6 13,0 16,8 Sanok Rubber Co 41, ,9 11,6 10,7 2,2 2,3 2,2 6,3 7,1 6,8 23,2 20,9 24,4 Amica 130, ,0 8,0 1,5 1,3 1,1 6,4 6,7 6,4 17,0 18,4 16,6 Stelmet 18, ,9 - - Ac 39, ,3 12,5 13,2 3,4 4,2 4,0 8,2 8,7 8,6 31,0 - - Arctic Paper 3, ,7 5,5 5,2 0,5 0,5 0,4 2,7 2,9 3,1 7,9 - - Ferro 16, ,6 8,8 8,6 1, ,4 7,9 7,3 14,3 17,9 17,2 Ergis 4, ,8 7,4 7,0 0,8 0,8 0,7 5,4 5,5 5,2 11,8 9,6 9,3 Polwax 10, ,0 5,9 5,6 1,2 1,0 0,9 3,4 3,7 3,5 25,4 16,5 15,9 Mediana ,9 8,1 8,3 1,6 1,3 1,1 6,4 6,9 6,6 18,9 17,2 16,7 Źródło: DM BPS, Bloomberg 6

7 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Departament Analiz: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Hubert Wach, MPW tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Departament Sprzedaży: Piotr Kurowski Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Sylwester Józwik, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7