Puls parkietu

Transkrypt

1 Indeksy WIG WIG20 mwig40 swig80 Obrót (mpln) Wybrane dane Kurs zamknięcia Wolumen Otwarte pozycje Indeks Zamknięcie [pkt.] dzienna tyg. [t/t] ,2 1,19% - 2,73% 2 358,4 1,44% 0,25% 2,76% 4 866,1 0,90% -0,29% 3,06% ,4 0,78% -0,41% 2,20% 1 006,0-5,71% - 0,60% Zamknięcie BOVESPA (BRAZYLIA) BUX (WĘGRY) CAC 40 (FRANCJA) DAX (NIEMCY) DIJA (USA) EUROSTOXX 50 (EU) FTSE 100 (GB) ISE 100 (TURCJA) MERVAL (ARGENTYNA) MSCI EM NASDAQ COMPOSITE (USA) PX (CZECHY) RTS (ROSJA) S&P 500 GPW - Indeksy GPW - FW20 dzienna tyg ,25% 2,43% ,61% -43,67% ,07% -2,90% Indeksy zagraniczne - kursy zamknięcia Kurs [pkt.] Indeksy zagraniczne - kurs na godzinę: ,8-0,05% -1,23% ,1 0,29% -0,89% 5 337,2-0,08% -1,26% ,7-0,17% -1,34% ,0 0,34% -0,84% 3 584,6-0,06% -1,24% 7 517,7 0,04% -1,14% ,9-0,61% -1,78% ,6 0,76% -0,42% 1 014,6 0,95% -0,24% 6 205,3 0,69% -0,50% 1 010,0-0,08% -1,26% 1 083,5-0,37% -1,54% 2 415,1 0,44% -0,74% 8:48 MIEDŹ (USD za tonę) ZŁOTO (USD za uncję) Waluta Indeks NIKKEI225 (JAPONIA) HANG SENG (HONG KONG) BSE 30 (INDIE) KOSPI 100 (KOREA Płd.) SHANGHAI A-SHARE (CHINY) SHANGHAI B-SHARE (CHINY) ROPA WTI (USD za baryłkę) EUR CHF USD EUR/USD Surowiec Źródło: Bloomberg Kurs [PLN] Kurs [pkt.] ,6-0,31% -1,48% ,0 0,02% -1,15% ,4 0,39% -0,79% Surowce - kursy zamknięcia Waluty - kurs na godzinę 2 330,8 0,77% -0,42% 3 257,8 0,09% -1,08% 320,4 0,01% -1,16% Kurs [%] 48,6-0,55% -1,72% 5 687,5 0,13% -1,05% 1 257,0 0,35% -0,83% 08:48 [PLN] [%] 4,1773 0,0032 0,04% -1,14% 3,8313 0,0047 0,07% -1,11% 3,7275 0,0010 0,06% -1,11% 1,1207 0,0006-0,03% -1,20% Źródło: Bloomberg Kontrakty terminowe Futures EuroStoxx50 Futures CAC40 Futures DAX Futures S&P500 Futures DJIA Futures NASDAQ Futures - kurs na godzinę: Kurs [pkt.] 3 563,0-0,08% 5 288,5-0,11% ,0-0,15% 2 411,0 0,00% ,0 0,00% 5 783,8-0,02% 8:48 relatywna do fwig20-1,31% -1,34% -1,38% -1,23% -1,23% -1,25% 1

2 ASSECO POLAND Wyniki skonsolidowane za 1Q 17: zysk netto wyniósł 60,9 mln PLN (-7,0% r/r, konsensus: 63,0 mln PLN). EBIT obniżył się o 11,2% r/r, do 165,2 mln PLN, wynik EBITDA: 246,3 mln PLN (-4,5% r/r), przychody wzrosły o 12,1%, do 2.068,3 mln PLN. Marża netto wyniosła 2,9% (-0,6 p.p. r/r), marża EBITDA: 11,9% (-2,1 p.p. r/r). ELEMENTAL HOLDING PKP CARGO Wyniki skonsolidowane za 1Q 17: zysk netto wyniósł 14,3 mln PLN, +13,5% r/r (dla akcjonariuszy spółki dominującej: 11,5 mln PLN, -8,7% r/r). EBIT: 19,5 mln PLN (+30% r/r), EBITDA: 21,7 mln PLN (+25,5 mln PLN), przychody wzrosły do 349,0 mln PLN (+81,6% r/r). Wyniki skonsolidowane za 1Q 17: grupa wykazała stratę netto w wysokości 1,4 mln PLN (konsensus: -5,8 mln PLN). EBIT wyniósł 3,2 mln PLN (-23,2% r/r), EBITDA: 147,0 mln PLN (-2,3% r/r), przychody wzrosły do 1.100,2 mln PLN (+0,7%). GUS Stopa bezrobocia w IV 17 obniżyła się do 7,7% (1.253 tys. osób), co oznacza zmianę o -0,4 p.p. m/m (71,5 tys. osób) oraz -1,7p.p. r/r. Wg metodologii BAEL bezrobocie w 1Q 17 wyniosło 5,4% (-0,1 p.p. k/k), a liczba bezrobotnych wyniosła 926 tys. osób. Wydajność pracy wzrosła o 2,0% r/r. Nowe zamówienia (IV 17) w przemyśle wzrosły o 1,0% r/r oraz spadły o 25,8% m/m. Nowe zamówienia w przemyśle na eksport wzrosły o 5,2% r/r oraz spadły o 30,5% m/m. Na koniec IV 17 w budowie było 742,1 tys. mieszkań (+2,5% r/r), JSW RAWLPLUG Spółka planuje wykonać przedpłatę na rzecz obligatariuszy w wysokości kilkuset milionów PLN. Po przeprowadzeniu transakcji dług z tytułu obligacji ma spaść z obecnych 1,53 mld PLN do ok. 1 mld PLN. Planowany CAPEX na obecny rok to 1 mld PLN, w 1Q 17 wykonano z tego 161,3 mln PLN. JSW chce powołać dwa FIZAN-y w celu zabezpieczenia nadwyżek gotówkowych (planowane 1,0 1,1 mld PLN) oraz podjęcia dodatkowych inwestycji. Spółka zamierza uruchomić spółkę na terenie USA w 2Q 17. Celem spółki będzie ustalenie potencjału na tym rynku w perspektywie 3 lat, decyzje co do rozwoju w USA mają zapaść do końca 2017 roku. 2

3 KALENDARIUM Dane makro: Piątek Wydarzenie Okres Odczyt Prognoza Poprzednio 1:30 Japonia Bazowa inflacja CPI rejonu Tokio r/r Kwi -0,10% 0,20% 1:30 Japonia Inflacja CPI rejonu Tokio r/r Kwi 0,20% 0,40% -0,10% 1:30 Japonia Bazowa inflacja CPI m/m Kwi 0,10% -0,10% 1:30 Japonia Bazowa inflacja CPI r/r Kwi 0,40% -0,10% 1:30 Japonia Inflacja CPI r/r Kwi 0,40% 0,35% 0,20% 9:00 Szwajcaria KOF Indeks wskaźników wyprzedzających Maj 106,00 14:30 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku bez środków transportu m/m Kwi 0,30% -0,20% 14:30 USA Zamówienia na dobra trwałego użytku m/m Kwi 0,25% 0,70% 14:30 USA PKB k/k 1Q 0,85% 2,10% 16:00 USA Indeks zaufania konsumentów Uniwersytetu Michigan Maj 97,70 97,00 Wydarzenia w spółkach LENA - ZWZA: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 0,30 PLN na akcję BSCDRUK - ZWZA: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 0,63 PLN na akcję ELEKTROTI - ZWZA: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 0,35 PLN na akcję POZBUD - ZWZA SECOGROUP - ZWZA DECORA - ZWZA: Zatwierdzenie dywidendy w wysokości 0,85 PLN na akcję BRAS - ZWZA MOBIMEDIA - cd. NWZA z MENNICA - Dzień wypłaty dywidendy: 0,70 PLN na akcję YOLO - Dzień dywidendy: 2,85 PLN na akcję GTC - Dzień dywidendy: 0,27 PLN na akcję ATMGRUPA - Dzień dywidendy: 0,22 PLN na akcję GENOMED - Dzień pierwszego notowania w alternatywnym systemie obrotu na rynku NewConnect akcji zwykłych na okaziciela serii A2 spółki, o wartości nominalnej 0,10 zł (dziesięć groszy) każda. 3

4 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Banki P/E P/BV D/Y [%] ROA [%] PKO BP 36, ,3 18,3 16,3 1,5 1,4 1,3 3,1 1,1 0,4 1,0 1,0 A 1,0 PEKAO 141, ,8 18,7 17,2 1,6 1,6 1,6 6,0 5,8 5,6 1,4 1,3 A 1,3 BZ WBK 353, ,1 18,4 15,8 1,8 1,7 1,6 3,8 2,3 2,8 1,7 1,5 A 1,5 ING 185, ,8 20,6 17,9 2,3 2,1 1,9 2,2 2,4 1,8 1,1 1,1 A 1,2 mbank 433, ,0 18,7 16,7 1,5 1,4 1,3 2,4-1,3 1,1 0,9 A 0,9 Bank Handlowy 72, ,4 16,5 16,6 1,4 1,4 1,4 7,4 6,4 6,4 1,3 1,3 A 1,2 Alior Bank 70, ,0 21,4 20,6 1,8 1,4 1,4 0,0 0,0 0,0 0,9 1,2 A 0,7 Bank Millennium 7, ,5 17,0 14,4 1,4 1,3 1,2 0,0 0,0 0,8 0,9 1,0 A 0,9 Idea Bank 24, ,7 4,2 7,4 0,9 0,8 0,7-5,9 2,3 1,7 2,2 A 1,2 Getin Bank 1, ,4-10,1 0,3 0,3 0,3 0,0 0,0 0,0 0,1-0,1 A 0,3 Mediana ,1 18,4 16,4 1,5 1,4 1,3 2,4 2,3 1,6 1,1 1,2 1,1 Finanse inne P/E P/BV D/Y [%] ROE [%] PZU 46, ,7 21,1 15,8 3,2 3,2 2,8 5,7 3,3 4,1 18,0 15,0 A 17,8 KRUK 298, ,6 22,3 18,6 6,8 5,2 3,8 0,6 0,7 1,0 29,8 24,6 A 22,6 GPW 46, ,0 15,0 14,8 2, ,5 5,1 5,8 17,2 18,0 A 16,2 XTB 6, ,7 7,9-2, ,9 9,4 33,5 - - ALTUS TFI 16, ,9 11,3 9,9 4,5 5,0 4,3 4,0 16,6 9,0 28,2 35,0 P 64,0 Quercus TFI 6, ,4 13,4 11,2 8,4 8,4 7,4 7,3 7,5 7,5 63,5 60,3 A 72,0 Mediana ,7 14,2 13,0 4,5 5,0 4,1 5,5 5,5 6,6 29,0 24,6 22,6 Deweloperzy GTC 9, ,8 8,4 8,3 1,6 1,3 1,2 25,2 13,0 13,4 8,0 22,2 A 14,5 Echo Investment 5, ,2 5,6 9,4 0,7 1,5 2,3 10,5 5,6 9,4 15,1 14,9 A 15,3 Dom Development 75, ,4 16,7 10,8 2,1 2,1 1,9 17,7 12,4 8,8 9,3 13,9 A 18,0 Atal 40, ,3 17,3 8,7 2,6 2,3 1,9 41,3 15,3 8,8 8,9 13,6 A 24,1 LC Corp 2, ,2 6,9 6,7 0,7 0,6 0,6-7,3 9,4 8,3 8,2 A 9,1 Robyg 3, ,5 9,2 9,5 1,8 1,6 1,5 21,0 10,6 7,7 16,9 20,5 A 16,6 Marvipol 12, ,6 11,3 10,8 1, ,6 6,5 5,8 10,5 19,3 A 13,3 Ronson 1, ,1 8,3 18,1 1,0 0,7 0,8 13,7 7,7 21,1 4,3 15,8 A 4,4 Mediana ,6 8,8 9,5 1,6 1,5 1,5 17,7 9,2 9,1 9,1 15,4 14,9 Budowlane Budimex 247, ,7 17,7 16,6 10,9 8,3 7,9 14,6 8,8 8,5 42,2 58,5 A 49,2 Stalexport 3, ,6 6,4 6,4 2,3 1,7 1,5 3,5 2,9 2,9 31,6 31,9 A - Trakcja 15, ,7 13,5 17,2 1,1 1,0 1,0 8,0 7,2 8,3 7,2 7,3 A 5,3 Elektrobudowa 120, ,1 10,9 11,8 1,5 1,4 1,3 5,9 6,0 6,0 13,8 13,6 A 11,6 Unibep 13, ,1 15,3 13,2 2,2 2,0 1,8 13,3 10,1 9,4 11,3 14,0 A 9,3 Erbud 31, ,9 14,0 12,6 1,3 1,3 1,2 4,0 4,4 4,1 10,1 0,7 A 9,8 Torpol 12, ,8 20,8 36,5 1,2 1,3 1,3 3,6 6,9 9,4 15,0 4,7 A 3,5 Vistal Gdynia 6, ,8 7,2 7,5 0,5 0,4 0,4 8,5 9,9 9,8 7,3 5,4 P 7,6 Mediana ,0 13,8 12,9 1,4 1,3 1,3 7,0 7,1 8,4 12,6 10,5 9,3 Górnictwo KGHM 114, ,2 21,3 8,1 0,9 1,2 1,2 6,3 6,9 5,0-22,0-24,3 A 14,3 JSW 75, ,6 4,0 1,4 2,4 1,4 18,1 7,2 2,4-59,7 0,2 A 43,5 Bogdanka 71, ,4 15,8 12,3 0,9 1,1 1,0 4,0 4,4 4,2-12,1 8,3 A 6,8 Mediana ,8 21,3 8,1 0,9 1,2 1,2 6,3 6,9 4,2-22,0 0,2 14,3 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 4

5 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Paliwa PKN ORLEN 108, ,8 9,7 9,5 2,0 1,8 1,5 5,5 6,8 6,0 13,9 21,5 A 16,5 PNGiG 6, ,4 16,2 12,7 1,2 1,2 1,2 5,8 6,2 5,6 7,0 7,5 A 9,6 LOTOS 56, ,2 10,4 12,2 1,3 1,2 1,1 11,1 5,6 6,3-3,3 12,4 A 9,8 Mediana ,4 10,4 12,2 1,3 1,2 1,2 5,8 6,2 6,0 7,0 12,4 9,8 Energia PGE 11, ,8 9,2 8,9 0,5 0,5 0,5 3,8 4,5 4,6-7,1 6,2 A 5,6 Tauron 3, ,7 10,8 5,9 0,3 0,4 0,3 4,2 4,7 4,6-10,6 2,2 A 5,4 Enea 12, ,3 6,4 6,9 0,4 0,4 0,4 5,0 4,5 4,4-3,7 6,7 A 5,7 Energa 10, ,9 18,9 7,2 0,5 0,5 0,5 4,1 4,5 4,5 9,6 1,7 A 6,6 ZE PAK 16, ,6 3,1 2,7 0, ,4 2,5 2,4-66,0 12,3 A - Polenergia 12, ,5-29,8 0,4 0,4 0,4 5,8 6,1 6,8 4,9-8,4 A 1,5 Mediana ,4 9,2 7,0 0,4 0,4 0,4 4,3 4,5 4,5-5,4 4,2 5,6 IT Asseco Poland 51, ,5 13,1 13,2 0,8 0,8 0,8 7,1 6,7 6,3 6,9 5,5 A 4,8 ComArch 214, ,5 36,1 20,2 2,4 2,1 1,9 12,4 10,3 8,9 10,9 9,0 A 9,4 LiveChat Software 55, ,1 34,4 34,2 78,6 34,4 32,5 48,5 26,4 25,8 121,9 114,0 A 108,6 Asseco BS 30, ,3 23,7 20,7 3,9 3,7 3,6 18,9 15,2 13,2 12,7 15,7 A 17,7 Asseco SEE 13, ,4 15,8 13,4 1,0 1,0 0,9 7,2 7,0 5,9 6,4 7,3 A 6,8 Cloud Technologies 88, ,7 15,7 11,4 15,4 8,0 4,7 19,8 12,1 8,5-49,2 A - Mediana ,0 19,7 16,8 3,1 2,9 2,8 15,6 11,2 8,7 10,9 12,4 9,4 Telekomunikacja Cyfrowy Polsat 27, ,3 19,8 16,4 1,7 1,6 1,5 7,8 7,9 8,0 12,0 9,7 A 9,3 Orange Polska 4, ,8 93,5-0,5 0,5 0,6 3,7 4,1 4,5 2,1-15,9 A -1,0 Netia 4, ,8 42,5 505,6 0,8 0,8 0,9 3,9 4,2 4,5 0,1 1,7 A 0,7 Mediana ,8 42,5 261,0 0,8 0,8 0,9 3,9 4,2 4,5 2,1 1,7 0,7 Ubiór LPP 6485, ,9 53,9 32,7 6,0 5,7 4,9 16,3 22,5 15,9 19,9 8,7 A 16,4 CCC 212, ,4 30,4 25,0 7,5 6,3 5,6 31,3 22,5 17,6 25,0 26,6 A 23,0 Vistula Group 3, ,7 17,6 16,0 1,3 1,2 1,2 12,2 10,9 10,4 5,7 7,4 A 8,1 Monnari Trade 8, ,9 10,2 9,7 1,7 1,4 1,3 5,9 6,5 6,7 32,5 20,1 A - Bytom 2, ,1 13,8 13,8 4,9 3,9 3,1 15,7 14,8 12,7 37,8 21,4 A - Mediana ,7 17,6 16,0 4,9 3,9 3,1 15,7 14,8 12,7 25,0 20,1 16,4 Dystrybucja Eurocash 31, ,7 19,9 20,0 3,8 3,6 3,4 10,5 10,8 10,3 20,3 16,4 A 17,7 Inter Cars 317, ,5 19,6 16,3 3,6 3,2 2,7 17,9 15,7 13,8 13,3 17,5 A 14,8 Neuca 390, ,1 17,2 15,6 3,4 3,0 2,6 12,7 11,3 10,6 20,8 20,4 A 15,0 Emperia Holding 86, ,7 25,0 23,8 1,7 1,7 1,9 9,0 9,0 8,8 8,0 8,3 A 7,0 Oponeo.pl 46, ,4 33,0 33,0 7,7 6,3 4,4 39,5 17,4 19,6 13,5 14,7 A - AB 35, ,4 9,1 8,3 1,1 1,0 0,9 8,4 8,3 7,7 13,9 11,7 A 10,4 Mediana ,1 19,7 18,2 3,5 3,1 2,7 11,6 11,1 10,4 13,7 15,6 14,8 Spożywcze Wawel 1125, ,0 19,8 20,5 3,4 3,1 2,8 12,3 12,8 13,0 20,2 16,3 A 15,1 ZT Kruszwica 68, ,2 17,3-2,4 2,2-10,9 10,1 11,5 14,1 A 12,6 ZM Kania 1, ,6 5,0 6,6 1,2 0,9 0,8 7,8 6,4 6,4 20,8 19,0 A - Indykpol 56, , , , ,8 - - Tarczynski 12, ,9 10,9 10,6 0,9 0,9 0,9 5,2 5,9 5,7 15,0 6,8 A 8,6 Mediana ,8 15,4 13,9 1,1 1,7 1,5 6,8 8,6 8,2 15,0 15,2 12,6 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 5

6 SPÓŁKI I MNOŻNIKI RYNKOWE Chemia Synthos 4, ,7 22,6 10,6 2,8 3,2 3,1 12,4 12,2 7,3 18,9 12,3 A 28,8 Grupa Azoty 65, ,4 17,0 15,2 1,0 1,0 0,9 6,1 7,1 6,7 10,0 5,4 A 5,7 Ciech 69, ,0 7,3 9,6 3,0 2,2 1,9 6,7 5,7 6,4 29,3 38,1 A 19,4 Grupa Azoty Puławy 168, ,3 10,3-1, ,8 4,6 5,3 15,8 8,9 A 8,0 Boryszew 11, ,0 12,8-2,7 2,3-10,1 8,6 4,7 15,0 A 17,6 Grupa Azoty Police 20, ,0-25,3 1, ,6 8,8 10,9 15,5 4,9 P 7,2 Sniezka 68, ,1 16,3 15,6 4,1 4,0 3,8 11,1 11,4 10,6 23,6 25,4 A - Mediana ,2 16,7 14,0 2,1 2,7 2,3 7,1 8,8 7,3 15,8 12,3 12,8 Przemysł ciężki Grupa Kęty 422, ,9 14,3 16,1 3,1 2,9 2,8 13,4 11,1 10,2 16,9 20,7 A 18,0 Stalprodukt 518, ,8 8,8 7,8 1,7 1,3 1,1 6,5 5,0 4,5 11,8 17,1 A 15,4 Famur 5, ,6 40,4 27,8 2,9 3,1 2,4 12,2 10,3 6,9 6,0 10,0 A - Apator 35, ,8 19,7 15,2 2,8 2,6 2,6 11,0 12,1 9,5 15,0 13,8 A 17,5 Alumetal 62, ,2 10,5 10,6 2,5 2,2 1,9 10,1 9,2 8,7 20,0 20,0 A 19,8 Wielton 18, ,7 20,3 18,3 6,0 4,1 3,7 28,1 11,8 10,5 16,5 23,1 A - Mangata Holding 120, ,2 17,5 14,2 1,9 2,0 1,8 17,3 10,8 8,9 12,2 12,3 A 12,7 NEWAG 17, ,6 86,5 17,3 1,9 1,9 1,7 9,7 24,7 10,9 16,0 - - Elemental Holding 3, ,1 11,2 11,4 1,7 1,5 1,3 10,7 9,1 7,5 14,8 13,0 A 12,4 Rafako 8, ,5 14,0 8,7 0,6 0,5 1,3 13,8 9,7 6,2 9,4 2,4 A - Rawlplug 12, ,3 10,1 9,3 1,1 1,0 0,9 10,0 7,9 7,4 5,8 8,4 A - Konsorcjum Stali 35, ,8 4,6 4,7 0,6 0,6 0,5 8,9 4,6 4,7 6,3 12,8 A - IZOBlok 170, ,9 24,3 13,2 3,4 3,2 1,9 19,9 14,9 10,2-10,3 A - Mediana ,2 14,3 13,2 1,9 2,0 1,8 11,0 10,3 8,7 13,5 12,9 16,5 Przemysł lekki/inne Fabryki Mebli Forte 79, ,3 17,0 17,1 4,1 3,7 3,1 18,9 13,6 12,6 18,9 21,6 A 19,4 Sanok Rubber Co 68, ,8 16,2 17,3 4,4 3,7 3,4 11,3 9,9 10,1 24,4 23,2 A 22,2 Amica 191, ,9-12,8 2,5 2,2 1,9 8,9 7,7 7,7 17,2 17,0 A 15,5 Stelmet 28, ,6 12,7 14,4 2,1 2,1 1,7 11,6 11,7 10,2-18,9 A 12,1 Paged 58, ,3 14,9 12,3 1,6 1,8 1,7 7,7 9,7 8,3 2,3 10,3 A - Ac 42, ,6 13,4 12,6 3,9 3,7 4,3 10,2 9,0 8,5 28,2 31,0 A - Arctic Paper 4, ,9 5,1 0,6 0,6 0,5 3,6 2,8 2,8-14,0 7,9 A - Ferro 17, ,9 13,7 12,8 1,9 1,9 1,7 12,4 10,2 9,6 11,6 14,3 A - Ergis 6, ,4 10,3 10,5-1,2 1,1 6,9 6,6 6,3-7,9 11,6 P 11,4 Polwax 15, ,6 7,1 6,8 2,0 1,8 1,4 4,5 4,9 4,6 33,5 22,9 P 19,0 Mediana ,6 13,4 12,7 2,1 2,0 1,7 9,5 9,3 8,4 17,2 18,0 17,3 Źródło: DM BPS, Bloomberg P - prognoza A - raport 6

7 Dom Maklerski Banku BPS SA ul. Grzybowska 81, Warszawa, tel.: , fax.: Departament Analiz: Departament Sprzedaży: Bartłomiej Michalski, DI, MPW Dyrektor Departamentu Analiz tel.: (22) Krzysztof Solus, MPW Dyrektor Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Hubert Wach, MPW tel.: (22) Analityk techniczny: Jacek Borawski Artur Kobos, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Dariusz Majcherczyk, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Beata Zbrzezna, MPW Zastępca Dyrektora Departamentu Sprzedaży tel.: (22) Bartosz Szaniawski tel.: (22) Lech Kucharski, MPW tel.: (22) Anna Pajkert tel.: (22) Hanna Czyżewska, MPW tel.: (22) Wyjaśnienia dotyczące stosowanej terminologii fachowej i wskaźników: Dług netto suma zobowiązań oprocentowanych pomniejszona o środki pieniężne i ich ekwiwalenty EBIT wynik na działalności operacyjnej EBITDA wynik działalności operacyjnej przed potrąceniem salda na działalności finansowej, opodatkowaniem i amortyzacją. EV (wartość ekonomiczna; EV= MC + dług netto) suma kapitalizacji i długu netto Marża brutto na sprzedaży relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów ze sprzedaży Marża EBIT (EBIT/Przychody ze sprzedaży) relacja zysk z działalności operacyjnej do przychodów ze sprzedaży Marża EBITDA (EBITDA/Przychody ze sprzedaży) relacja EBITDA do przychodów ze sprzedaży EBIT/EV iloraz zysku z działalności operacyjnej i wartości ekonomicznej (suma kapitalizacji i długu netto) MC/EBIT iloraz kapitalizacji (iloczyn kursu akcji i liczby akcji) oraz zysku z działalności operacyjnej MC/S iloraz kapitalizacji (liczba wyemitowanych akcji razy kurs akcji) i przychodów ze sprzedaży P/E (Cena/Zysk) relacja kurs akcji do rocznego zysku netto przypadający na akcję P/BV (Cena/Wartość Księgowa) relacja kursu akcji do wartości księgowej przypadającą na akcję P/CF [Cena/(zysk netto + amortyzacja)] relacja kursu akcji do sumy przypadającego na akcję zysku netto i amortyzacji Stopa dywidendy (DY) dywidenda na akcję podzielona przez kurs akcji Wskaźnik wypłaty dywidendy (D/E) relacja dywidenda przypadająca na akcję do zysk na akcję Wskaźnik pokrycia dywidendy (E/D) relacja zysku na akcję do dywidendy na akcję Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób. Informacje zawarte w niniejszym opracowaniu nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 19 października 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej. Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finansowych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy Placu Powstańców Warszawy 1. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U nr 24 poz. 83 z późn. zm.). 7