Raport Rynek Akcji. Sytuacja rynkowa. WIG w układzie dziennym. piątek, 22 czerwca 2018, 08:53

Transkrypt

1 piątek, 22 czerwca 2018, 08:53 Sytuacja rynkowa Po imponującym, środowym odbiciu wzrostowym, wczorajsza sesja przyniosła niewielkie ochłodzenie na krajowym rynku, które zresztą było zgodne z globalnym rytmem, gdzie spadki odnotowały zarówno indeksy giełd wschodzących jak i rozwiniętych. W USA nastroje lekko pogorszyło orzeczenie Sądu Najwyższego dopuszczającego możliwość dodatkowego opodatkowania sprzedaży, nawet przy fizycznej nieobecności sprzedającego w danym stanie, co jednoznacznie może uderzyć z sklepy internetowe. Ponadto jako jedna z pierwszych ofiar wojny handlowej jawi się koncern Daimler, mimo iż z siedzibą w Niemczech, to jednak cześć produkcji ma w USA, i właśnie ona podlega restrykcjom celnym ze strony Chin. Spółka zapowiedziała, że względem tego szacuje gorszą sprzedaż i niższy wynik operacyjny. Również w Europie Zachodniej miała miejsca mocna obniżka głównych indeksów. Na DAX pojawia się zagrożenie podwójnym szczytem. Oprócz casusu Daimler, niewykluczone, że rosną obawy o podobną do Chin eskalację wojny handlowej z USA. Od dziś obowiązują nowe karne cła wprowadzone przez UE na amerykańskiego produkty do wartości 2,8 mld eur, które obejmują głównie produkty spożywcze, wyroby metalowe, odzież i artykuły motoryzacyjne. Decyzja o dodatkowej taryfie na eksport z USA o wartości 3,6 mld euro zostanie podjęta później. Indeks lekko obniżył wartość po wczorajszej sesji, jednak nie przebił wtorkowego dołka, który wypadł w pobliżu poziomu docelowego wcześniejszej formacji trójkąta prostokątnego. W grupie największych spółek wciąż niepewnie zachowują się banki. Wczoraj jeden z członków RPP oświadczył, że chociaż obecny poziom stóp procentowych jest korzystny to jednak nie można wykluczyć scenariusza obniżek stóp. Taka decyzja oprócz wpływu na oczekiwana marżę odsetkową mogłoby również wpłynąć na osłabienie krajowej waluty co z punktu widzenia banków mogłoby się wiązać z wyższym kosztami ryzyka dla kredytów walutowych. W tematyce banków uwagę zwraca wczorajsze ZWZA PEKAO, które zatwierdziło podział zysku z wypłatą dywidendy w wysokości 7,9 zł na akcję co daje stopę dywidendy na przyzwoitym poziomie 6,9%. W dzisiejszym kalendarium zwracamy uwagę na odczyty szacunkowych wskaźników PMI dla głównych gospodarek europejskich oraz w USA. Dla strefy euro w poprzedzających odczytach wskaźnik obniżał się pięć razy z rzędu, prognozy bieżące zakładają dalszy spadek, chociaż wskaźnik nadal jest ponad barierą sygnalną 50 pkt. /Marcin Brendota/ w układzie dziennym - Daily Open , Hi , Lo , Close (1.3%) Linear Regression(Close,15) = 69,000 57, , ,000 58, % ,000 Dec 2018 Feb Mar Apr May Jun - Volume = 721,279.63, Open Interest = RSI(15) = ,000 65,000 64,000 63,000 62,000 61,000 60,000 59,000 56, Główne indeksy światowe wartość zm% 1D DAX ,9-1,4 CAC ,0-1,0 FTSE ,4-0,9 BUX ,6-0,9 S&P ,8-0,6 DJIA ,7-0,8 SHC* 2 886,0 0,4 NASDAQ 7 713,0-0,9 BOVESPA ,9-2,8 NIKKEI* ,6-1,0 HANG SENG* ,3-0,3 XU ,2 0,5 RTS 1 110,8-0,8 * - Zmiana na godzinę 6:56 Indeksy Polskie ,3-0, ,9-0,2 M ,5-0,9 S ,7-0,6 NCINDEX 242,4-0,6 Waluty USD/PLN 3,73-0,1 EUR/PLN 4,33 0,0 EUR/USD 1,16 0,1 Obligacje yield % zm p.b. 1D Polska 10YT 3,15-3 USA 10YT 2,90 1 Surowce Ropa WTI (USD/bbl) 66,4 1,2 Złoto (USD/oz) 1 267,7 0,0 Miedź (USD/t) 6 788,8 0,4 : Największe wzrosty i spadki (%) PATENTUS SA 7,1 COGNOR 6,1 QUANTUM 5,7 ACAUTOGAZ 5,5 INTERMA TRADE SA 5,0 TXM SA -9,1 SOLAR CO SA -9,4 TRAKCJA SA -10,6 - MACD(12,26) = , Signal(12,26,9) = CELTIC PROPERTY APS ENERGIA SA -14,4-10,7 - ADX(14) = 21.12, +DI = 22.93, -DI = C reated with A mibroker - advanced charting and technical analysis software ,0-15,0-10,0-5,0-5,0 10,0 telefonów stacjonarnych w kraju opłata jak za połączenie lokalne, z telefonów komórkowych i zagranicy opłata zgodna z cennikiem operatora danej sieci komórkowej, Internet:

2 Wybrane wydarzenia w spółkach ZWZA AMBRA GPRE BIOMASS POLMED ALIOR, CEZ, CIECH, DROZAPOL, IQP, MEXPOLSKA, NORTCOAST, POLNORD, QUANTUM, RAWPLUG, SKOTAN, SOLAR, VISTAL, ZEPAK Po zakończeniu sesji spółka wejdzie w skład indeksu s80 Po zakończeniu sesji spółka opuści skład indeksów s80 i Dzień ustalenia prawa poboru akcji serii G Początek zapisów na sprzedaż akcji po 2,70 zł za sztukę w wezwaniu ogłoszonym przez POLMED S.A., Polmed-Medical Limited, Radosława Szuberta, Romualda Magdonia, MAJP Investing Limited oraz BEMARO Limited Wybrane komunikaty ze spółek AMIKA Zarząd Amiki rekomenduje, aby cena w planowanym skupie akcji została ustalona na poziomie nie niższym niż 100 zł i nie wyższym niż 135 zł - podała spółka w komunikacie. CCC CCC wyemituje 29 czerwca w ramach oferty prywatnej do 210 tys. obligacji kuponowych o łącznej wartości nominalnej do 210 mln zł, które przydzieli posiadaczom obligacji serii 1/ podało CCC w komunikacie. EFEKT Walne zgromadzenie Korporacji Gospodarczej Efekt zdecydowało, aby spółka wypłaciła 1 zł brutto dywidendy na akcję zwykłą i 1,2 zł na akcję uprzywilejowaną - podała spółka w komunikacie. FORTE Fundusze zarządzane przez spółki zależne Franklin Resources zmniejszyły zaangażowanie w akcjonariacie Fabryki Mebli Forte i mają obecnie łącznie 4,94 proc. akcji tej spółki - poinformowało Forte w komunikacie. GETIN NOBLE Getin Noble Bank zawarł warunkową umowę sprzedaży akcji imiennych domu maklerskiego Noble Securities, stanowiących 25,01% udziału w kapitale zakładowym, na rzecz Leszka Czarneckiego - poinformował bank w komunikacie. Cena za pakiet akcji to 36,04 mln zł. INTER CARS Walne zgromadzenie Inter Cars zdecydowało o wypłacie 10,1 mln zł dywidendy z zysku netto za 2017 rok, czyli 0,71 zł na akcję - podała spółka w komunikacie. KOGENERACJA Zespół Elektrociepłowni Wrocławskich Kogeneracja wypłaci 2,7 zł dywidendy na akcję z zysku za 2017 rok - poinformowała spółka w komunikacie. Łącznie na ten cel trafi 40,2 mln zł. MBANK Agencja Standard & Poor's utrzymała oceny ratingowe mbanku na dotychczasowym poziomie, tj. "BBB+" dla ratingu długoterminowego i "A-2" dla ratingu krótkoterminowego - podała agencja w czwartkowym raporcie. PEKAO Zwyczajne Walne Zgromadzenie Banku Pekao SA zdecydowało w czwartek o wypłacie 7,9 zł dywidendy na akcję z zysku za 2017 r. Łączna wartość dywidendy wynosi 2,07 mld zł. Bank Pekao SA obserwuje wśród swoich klientów korporacyjnych zwiększone zainteresowanie rozwojem na rynkach zagranicznych, także przez przejęcia - poinformował Andrzej Kopyrski, wiceprezes banku. Agencja ratingowa S&P utrzymała długoterminowy rating Banku Pekao SA na poziomie "BBB+" - podała agencja w czwartkowym raporcie. PROTEKTOR Protektor, producent obuwia ochronnego, zamierza przeprowadzić zwolnienia grupowe, które obejmą osób. Spółka liczy na to, że planowane działania obniżą koszty o 4 mln zł rocznie, a jednorazowy koszt odpraw ma wynieść 635 tys. zł - podał Protektor w komunikacie. Przegląd prasy

3 GETBACK/ ALTUS/QUERCUS/ SKARBIEC/IDEA PGNIG Sprawa Getbacku odciska piętno na notowaniach kilku spółek. Firmy, o których ostatnio wspomina się w kontekście Getbacku, nie należą dziś do ulubieńców inwestorów. Ich przecenę pogłębiają odpływy z krajowych funduszy akcji i odwrót kapitału zagranicznego z naszego rynku. Chodzi o Altus TFI, Quercus, Skarbiec Holding i Idea Bank. /Parkiet/ PGNiG podpisał dwie nowe umowy na dostawy CNG dla Warszawy i Tarnowa. W najbliższych latach koncern powinien osiągać coraz większe przychody ze sprzedaży sprężonego gazu ziemnego. /Parkiet/ POZBUD Pozbud będzie zwiększał przychody ze sprzedaży. Grupa powinna w tym roku uzyskać większe niż w latach poprzednich wpływy z realizowanych kontraktów budowlanych. Rośnie też eksport drewnianych okien i drzwi. /Parkiet/ TAURON Łącznie 55 mln zł będzie kosztować Tauron wypłata premii i podwyżek dla osób pracujących w spółkach zależnych. Związki uzgodniły szczegóły. /Parkiet/ Sygnały analizy technicznej DĘBICA Przebicie historycznych szczytów na 140,50 zł TOYA Na historycznych szczytach URSUS Test dołka z maja Sygnały analizy technicznej wykresy wybranych spółek DBC - Daily Open 141.5, Hi 142, Lo 139.5, Close 142 (0.) Vol 445 MA(Close,15) = URS - Daily Open 2.26, Hi 2.26, Lo 2.21, Close 2.24 (0.) Vol 48,025 MA(Close,15) = Feb Mar Apr May Jun DBC - Volume = ,000 Feb Mar Apr May Jun URS - Volume = 48, M DBC - RSI(14) = URS - RSI(14) = DBC - ADX(14) = 18.78, +DI = 26.97, -DI = URS - ADX(14) = 21.06, +DI = 14.58, -DI = Created with AmiBroker - adv anced charting and technical analysis software. Created with AmiBroker - adv anced charting and technical analysis software. DĘBICA Spółka w ostatnich dniach wybiła się ponad historyczne maksimum, a kolejne sesje nie przyniosły mocniejszej kontry podaży, co sprzyja kierunkowi. URSUS Spółka, po dynamicznej korekcie, wyhamowała spadki w okolicach majowych minimów. Obrona wsparcia będzie argumentem do odbicia.

4 Kalendarium wydarzeń makroekonomicznych Godz. Kraj Wydarzenie Okres Aktualna Prognoza Poprzednio Poniedziałek 10:00 Polska Zatrudnienie r/r, % maj 3,7 3,8 3,7 10:00 Polska Wynagrodzenie r/r, % maj 7,0 7,1 7,8 19:30 strefa euro Wystąpienie publiczne szefa EBC (M. Draghi) Wtorek 10:00 Polska Produkcja budowlano-montażowa r/r, % maj 20,8 18,2 19,7 10:00 Polska Produkcja przemysłowa r/r, % maj 5,4 3,6 9,3 10:00 Polska Ceny produkcji sprzedanej przemysłu r/r maj 2,8 2,7 1,1 10:00 strefa euro Saldo rachunku bieżącego s.a. kwiecień 28,4 32,0 10:00 strefa euro Wystąpienie publiczne szefa EBC (M. Draghi) 14:30 USA Pozwolenia na budowę domów, tys. maj 1301,0 1350,0 1352,0 14:30 USA Rozpoczęte budowy domów, tys. maj 1350,0 1311,0 1286,0 Środa 8:00 Niemcy Inflacja PPI, % maj 2,7 2,5 2,0 13:00 USA Wnioski o kredyt hipoteczny, % czerwiec 5,1-1,5 15:30 USA Wystąpienie publiczne szefa Fed (J. Powell) 15:30 strefa euro Wystąpienie publiczne szefa EBC (M. Draghi) 16:00 USA Sprzedaż domów na rynku wtórnym, mln maj 5,4 5,5 5,5 16:30 USA Zmiana zapasów ropy, tys. brk czerwiec -5914,0-2500,0-4143,0 Czwartek 10:00 Polska Sprzedaż detaliczna r/r, % maj 7,6 7,4 4,6 14:00 Polska Protokół z posiedzenia RPP czerwiec 14:30 USA Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, tys. czerwiec 218,0 220,0 218,0 14:30 USA Indeks Fed z Filadelfii czerwiec 19,9 29,0 34,4 Piątek 9:00 Francja Indeks PMI dla usług czerwiec 54,3 54,3 9:00 Francja Indeks PMI dla przemysłu czerwiec 54,0 54,4 9:30 Niemcy Indeks PMI dla usług czerwiec 52,2 52,1 9:30 Niemcy Indeks PMI dla przemysłu czerwiec 56,3 56,9 10:00 strefa euro Indeks PMI dla usług czerwiec 53,8 53,8 10:00 strefa euro Indeks PMI dla przemysłu czerwiec 55,0 55,5 14:00 Polska Podaż pieniądza M3 maj 5,9 5,7 15:45 USA Indeks PMI dla usług czerwiec 56,5 56,8 15:45 USA Indeks PMI dla przemysłu czerwiec 56,1 56,4 s.a. (seasonally adjusted) dane wyrównane sezonowo n.s.a. (non-seasonally adjusted) dane nie wyrównane sezonowo w.d.a. (working-day adjusted) dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie wst. - odczyt wstępny rew. - odczyt zrewidowany fin. - odczyt finalny

5 Statystyki rynkowe Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y ,3-0,4-2,2-4,4-5,7-11,5-7, ,9-0,2-2,4-4,3-5,4-12,6-6,8 M ,5-0,9-1,6-5,5-8,2-11,9-12,3 S ,7-0,6-3,0-6,0-8,5-10,0-17,8 Banki 7 306,2-1,7-2,5-6,1-8,5-13,9 1,9 Budownictwo 2 204,7 0,1-3,6-11,4-22,4-21,8-36,0 Chemia ,8 1,3 0,5 2,1-11,6-20,1-16,8 Deweloperzy 2 116,3-0,8-1,9-2,4-4,5-3,7 1,9 Energetyka 2 359,5-0,5-3,8-5,2-6,1-21,1-23,0 Informatyka 1 870,3-2,2-1,0-4,5-9,4-8,4-17,7 Media 5 039,3 1,0-3,3-4,2 1,0 5,2-2,2 Paliwa 5 922,8 0,6-2,3-2,4-4,9-17,1-21,4 Spożywczy 3 545,8-1,0-2,3-9,3-7,4-2,3-22,5 Surowce 3 485,4 0,9-4,6-7,9-8,5-20,7-12,6 Telekomunikacja 646,0 1,8-1,1-6,4-12,4-13,3-10,9 Ukraina 444,1-2,0-5,6-12,2-12,6-9,9-30,2 Indeks pkt zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y PX 1 064,4-0,5-1,2-3,5-4,9-1,3 7,7 BUX ,6-0,9-2,7-3,7-6,2-11,0-2,0 XU ,2 0,5 0,5-8,0-18,8-17,6-5,0 FTSE ,4-0,9-1,0-4,1 8,7-1,7 1,6 DAX ,9-1,4-3,8-5,0 3,4-3,1-2,2 CAC ,0-1,0-3,4-5,7 2,9 0,1 0,6 SMI 8 459,9-1,1-2,1-5,3-2,1-9,8-6,5 EuroStoxx ,5-1,0-2,9-5,1 1,7-2,9-4,3 S&P ,8-0,6-1,1 0,9 4,0 2,8 12,9 DJIA ,7-0,8-2,5-1,5 2,1-1,0 14,3 BOVESPA ,9-2,8-1,0-15,3-17,3-8,3 14,4 Shanghai Composite 2 886,0 0,4-4,5-10,2-11,6-12,7-8,3 Nikkei ,6-1,0-1,7-2,2 4,0-1,3 11,7 Rynek FX odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y EUR-USD 1,16 0,1 0,1-1,4-5,6-3,2 4,2 EUR-PLN 4,33 0,0 1,0 1,1 2,5 3,6 2,3 USD-PLN 3,73-0,1 0,9 2,5 8,5 7,0-1,9 CHF-PLN 3,76 0,1 1,7 2,7 4,0 5,3-3,8 Rynek surowcowy odniesienie zm% 1D zm% WTD zm% 1M zm% 3M zm% YTD zm% 1Y Thomson Reuters/Jefferies CRB Index 194,4-0,3-0,9-5,7-0,4 0,3 16,8 Ropa WTI NYMEX futures (USD/b) 66,4 1,2 2,3-7,9 4,7 11,7 46,4 Złoto (USD/oz) 1 267,7 0,0-0,9-1,8-4,6-2,7 1,4 Srebro (USD/oz) 16,3 0,1-1,4-1,3-0,4-3,6-1,4 Miedź LME (USD/t) 6 788,8 0,4-3,3-0,8 0,4-5,8 18,7

6 Rynek stóp procentowych odniesienie zm p.b. 1D zm p.b. WTD zm p.b. 1M zm p.b. 3M zm p.b. YTD zm p.b. 1Y WIBOR 3M (%) 1, WIBOR 6M (%) 1, EURIBOR 3M (%) -0, EURIBOR 3M (%) -0, USD LIBOR 3M (%) 2, USD LIBOR 6M (%) 2, Polska 10YT (%) 3, Niemcy 10YT (%) 0, USA 10YT (%) 2, Indeksy sektorowe 20 M Banki Budownictwo Chemia Deweloperzy

7 Energetyka Informatyka 1-2 Media Paliwa Spożywczy Surowce -2 Telekomunikacja Ukraina

8 Wskaźniki rynkowe wybranych spółek Banki Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) BZWBK 340, ,5 1,4 1,3 0,0 0,0 0,0 13,4 13,9 11,8 GETIN NOBLE BANK 1, ,2 0,2 0, ,9 7,1 HANDLOWY 67, ,3 1,3 1,2 0,1 0,1 0,1 16,4 13,6 12,2 INGBSK 175, ,9 1,8 1,6-0,0 0,0 16,3 14,3 12,5 MBANK SA 399, ,2 1,1 1, ,0 15,4 13,3 11,9 MILLENNIUM 8, ,2 1,2 1, ,0 14,2 12,8 11,1 PEKAO 114, ,3 1,3 1,3 0,1 0,1 0,1 12,1 13,4 11,6 PKOBP 37, ,3 1,2 1,1 0,0 0,0 0,0 15,2 13,4 12,1 Ubezpieczyciele PZU 38, ,3 2,2 2,0-0,1 0,1 7,9 10,9 10,0 Paliwa LOTOS 54, ,5 0,5 0,5 4,1 4,9 4,2 6,0 8,7 7,2 PKN ORLEN 83, ,4 0,4 0,4 3,8 4,7 4,6 4,9 7,6 7,6 PGNIG 5, ,9 0,8 0,8 4,6 3,9 4,0 11,2 9,1 8,9 Górnictwo i metale BOGDANKA 53, ,9 0,8 0,8 1,3 2,5 2,2 2,7 10,4 7,5 JSW 79, ,0 1,0 1,0 2,3 2,8 3,4 3,7 4,7 6,8 KGHM 86, ,2 1,2 1,1 5,4 4,7 4,5 11,3 6,5 6,2 Energetyka ENEA 9, ,9 0,9 0,8 3,9 3,8 3,5 3,6 4,7 3,9 ENERGA SA 8, PGE SA 9, ,2 1,1 1,0 4,2 3,8 3,6 6,6 6,2 6,2 TAURONPE 2, ,8 0,7 0,7 3,8 3,9 3,9 2,9 3,7 3,7 Chemia GRUPA AZOTY SA 44, ,7 0,7 0,7 5,8 5,9 5,6 9,0 11,3 10,4 CIECH 62, ,1 1,1 1,1 4,9 5,7 5,7 8,3 10,3 10,9 POLICE 17, ,7 0,8 0,7 7,8 10,3 7,4 15,0 29,5 14,1 PULAWY 112, ,6 0,6 0,6 4,2 5,4 4,3 8,3 12,4 9,0 PCC ROKITA SA 103, ,1 2,0 1,9 10,1 8,8 7,9 11,3 11,1 9,8 Telekomunikacja NETIA 4, ,4 1,5 1,5 5,3 5,7 5,9 45,4 41,1 41,4 ORANGE POLSKA SA 4, ,3 1,3 1,3 5,1 4,9 4,7-87,8 27,8 Budownictwo BUDIMEX 132, ,6 0,5 0,5 6,0 8,2 8,5 7,3 10,2 10,8 ELBUDOWA 69, ,3 0,3 0,3 3,4 5,1 5,5 5,6 8,2 9,6 ERBUD 15, ,2 0,2 0,2 6,7 6,4 6,3 8,2 7,3 7,2 TRAKCJA SA 2, ,4 0,3 0,3 7,5 12,0 9,1 4,5 19,1 7,6 ULMA 72, ,6 1,4 1,4 4,3 3,6 3,3 15,7 9,0 8,7 UNIBEP 5, ,2 0,2 0,2 10,0 6,5 5,8 7,3 5,8 5,3 Deweloperzy DOMDEV 85, ,6 1,3 1,3 9,1 7,6 7,7 11,2 9,2 10,1 GTC 9, ,4 11,9 10,4 8,4 16,6 15,0 27,3 54,3 51,8 POLNORD 9, ,9 1,8 1,6 24,8 21,1 16,4 89,2 15,4 10,7 Media AGORA 13, ,6 0,6 0,6 22,2 5,3 5,5-56,5 37,1 CYFRPLSAT 22, ,7 2,5 2,4 6,8 7,1 6,7 15,3 12,1 11,1

9 Cena (zł) EV/S (P/BV*) EV/EBITDA (DY*) P/E MC (mln zł) IT ASSECOPOL 39, ,1 1,0 0,9 10,1 9,8 9,6 5,3 8,4 10,1 COMARCH 143, ,0 0,9 0,8 11,3 6,8 6,2 26,8 15,7 13,2 SYGNITY 2, , Dystrybutorzy IT ABPL 21, ,1 0,1 0,1 6,7 6,9 6,6 5,2 5,6 5,2 ABCDATA 1, , , ,1 - - ACTION 3, , Przemysł APATOR 24, ,9 0,9 0,9 7,6 6,1 6,0 19,3 13,2 13,0 BORYSZEW 7, ,6 0,6 0,6 8,1 7,6 7,8 8,7 9,2 7,6 FAMUR 5, ,4 2,9 3,3 11,4 7,7 7,3 53,9 16,1 11,8 FORTE 47, ,7 1,6 1,4 15,0 12,4 9,1 14,7 14,0 9,1 PFLEIDERER GROUP 35, IMPEXMET 4, ,4 0,4 0,4 7,0 5,2-13,3 5,7 4,6 KOPEX 2, , , ,5 - - KETY 342, ,5 1,3 1,2 9,2 8,5 7,9 13,8 13,0 12,5 ALUMETAL SA 46, ,7 0,6 0,6 10,0 8,5 8,0 10,2 9,1 9,0 Handel AMREST HOLDINGS 442, ,1 1,6 1,4 18,1 14,0 11,2 51,7 38,8 28,2 CCC SA 218, ,5 2,0 1,6 56,3 47,9 34,3 29,7 23,7 17,8 EMPERIA 99, ,5 0,5 0,5 11,3 9,5 8,0 35,3 24,5 21,8 EUROCASH 22, ,2 0,2 0,1 15,2 8,8 7,7-20,6 16,7 LPP 8990, ,2 1,9 1,7 18,0 14,9 13,0 37,8 28,6 24,7 Leki i dystryb. farm. MABION 110, ,5 11,7-9,8 18,2-14,0 27,6 NEUCA 282, ,2 0,2 0,2 9,5 9,1 8,2 13,9 12,9 11,3 SELVITA SA 52, */dla banków i ubezpieczycieli

10 Biuro Maklerskie Alior Bank ul. Łopuszańska 38D Warszawa Strateg rynków finansowych Agata Filipowicz-Rybicka Menedżer ds. Strategii Rynków Finansowych, Makler Papierów Wartościowych Zespół Analiz i Doradztwa Biura Maklerskiego Alior Banku: Zbigniew Obara Menedżer Zespołu Analiz, Makler Papierów Wartościowych Zbigniew.Obara@alior.pl Marcin Brendota Ekspert ds. analiz Marcin.Brendota@alior.pl Paweł Szewczyk Ekspert ds. analiz, Doradca Inwestycyjny Pawel.Szewczyk@alior.pl Tomasz Kolarz Ekspert ds. analiz Tomasz.Kolarz@alior.pl Powyższy materiał został przygotowany przez Biuro Maklerskie Alior Bank SA. Właścicielem niniejszego opracowania jest Alior Bank Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, ul. Łopuszańska 38D, Warszawa, Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy, KRS: , REGON: , NIP: , kapitał zakładowy: PLN (opłacony w całości). Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody Biura Maklerskiego Alior Bank S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie jest wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinno być inaczej interpretowane. w szczególności informacje zawarte w niniejszym dokumencie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców, ani usługi doradztwa inwestycyjnego. Usługa doradztwa inwestycyjnego jest świadczona na podstawie odrębnej umowy o doradztwo inwestycyjne. Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez Biuro Maklerskie za wiarygodne. Biuro Maklerskie nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Prezentowane wyniki inwestycyjne nie stanowią gwarancji osiągnięcia podobnych wyników w przyszłości, są wynikiem inwestycyjnym osiągniętym w konkretnym okresie historycznym. W szczególności Biuro Maklerskie zwraca uwagę, iż na cenę instrumentów finansowych ma wpływ wiele różnych czynników, które są lub mogą być niezależne od emitenta i wyników jego działalności. Można do nich zaliczyć m. in. zmieniające się warunki ekonomiczne, prawne, polityczne i podatkowe, których niejednokrotnie nie można przewidzieć lub które mogą być trudne do przewidzenia. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Wykresy przygotowano za pomocą programu AMIBROKER. Dane do wykresów dostarcza firma STATICA. Źródłem pozostałych danych są PAP, Bloomberg, prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne.

11 OBJAŚNIENIA UŻYTYCH SKRÓTÓW DCF zdyskontowane przepływy pieniężne DY- (Dywidenda na 1 akcję/cena) stopa dywidendy FCF wolne przepływy gotówkowe P/E - (Cena/Zysk) Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję P/BV - (Cena/Wartość księgowa) Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję EV/EBIT Enterprise Value/EBIT EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA EV/S - Enterprise Value/Sales Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży P/CE (Cena/Cash Earnings) Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję MC kapitalizacja, wartość rynkowa ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów Stopa dyskontowa stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko) EV (Enterprise Value) wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa EBIT - zysk na działalności operacyjnej EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację S&P 500 indeks Standard and Poor s grupujący 500 największych spółek notowanych na NEW YORK Stock Exchange NASDAQ - NASDAQ Composite Index, indeks spółek technologicznych notowanych na elektronicznym rynku giełdowym Nasdaq BOVESPA główny indeks giełdy w Sao Paolo, Brazylia DAX indeks 30 największych spółek, Frankfurt, Niemcy CAC 40 indeks 40 największych spółek, Paryż, Francja FTSE 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Londynie BUX główny indeks giełdy w Budapeszcie NIKKEI indeks 225 największych spółek notowanych na giełdzie w Tokio SHANGHAI COMP główny indeks giełdy w Szanghaju HANG SENG główny indeks giełdy w Hong Kongu XU 100 indeks 100 największych spółek notowanych na giełdzie w Istambule, Turcja RTS główny indeks giełdy w Moskwie Ropa ropa WTI w dostawach natychmiastowych Złoto notowane na Londyńskiej Giełdzie Metali w dostawach natychmiastowych Miedź miedź notowana na londyńskiej giełdzie metali w dostawach 3-miesięcznych USA 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu USA Niemcy 10YT (%) rentowność 10 letnich obligacji rządu Niemiec Polska 10YT (%) rentowność 10-letnich obligacji polskich