D ai ly WIADOMOŚCI ZE SPÓŁEK FINANSE. Notowania. Największe zmiany PALIWA I CHEMIA ENERGETYKA I WYDOBYCIE. 11 czerwca 2019

Transkrypt

1 WIADOMOŚCI ZE SPÓŁEK FINANSE PZU (Kupuj, 49,0 PLN) Spółka chce wprowadzić program lojalnościowy - CFO Benefity dla akcjonariuszy mogą być dobrym chwytem marketingowym i sposobem na pozyskanie większej liczby klientów. KRUK (Kupuj, 195 PLN) Podsumowanie spotkania z zarządem i analyst-day #Polska - Zmiany legisacyjne w PL (m.in. kwestia przedawnienia długu i odpisów na portfelach detalicznych) zdaniem spółki są triggerami do zwiększenia podaży portfeli, a co za tym idzie, większych zakupów; - Nakłady w 19 powinny być przynajmniej tak duże jak przed rokiem; - Na rynku lokalnym, spółka nie oduczwa zbyt dużej presji ze strony konkurentów, którzy mają problemy z finansowaniem zakupów portfeli; - W 19 spółka spodziewa się wyższych marż na portfelach, aniżeli w ubiegłych 2 latach rynek powoli wraca do normy po zawirowaniach związanych m.in. z GBK; - Rynek TMT jest obecnie w fazie stagnacji. Spółka opiera swój wzrost na wierzytelnościach pochodzących od banków i innych instytucji finansowych; - Zdaniem spółki, rynek polski jest bardzo trudny dla potencjalnych newcomersów. Globalni graczy skupiają się na inwestycjach na innych rynkach, co finalnie przekłada się na wyższe IRR; - Spółka bierze udział w każdym postępowaniu dotyczącym portfeli wtórnych GBK; - KRU zakłada, że nowoprzejęta przez spółkę Wonga w 19 podwoi swoje aktywa, a w perspektywie dwóch lat będzie rentowna. Domyślnie, do 24 Wonga powinna generować kilkadziesiąt mln PLN zysku neto; #Rynki zagraniczne - Przejęty od GBK portfel na rynku rumuńskim zawiera najwięcej nominalnie spraw w historii zakupów spółki na tamtejszym rynku. Spółka uważa, że został on kupiony na bardzo dobrym zwrocie ; - Double-price law zostało finalnie odrzucone z uwagi na niekonstytucyjny tryb w jakim zostało pierwotnie uchwalone; - W 19 roku nominalna podaż portfelu w Rumunii powinna wynieść ok. 7,5 mld PLN; - Obecnie KRU odpowiada za ponad 50% zakupów portfeli wierzytelności w Rumunii; - Wg scenariusza bazowego nakłady w 19 na portfele we Włoszech powinny pozostać stosunkowo niskie; - Kwiecień i maj we Włoszech były bardzo mocne w kontekście spłat wynikających z postępowań sądowych GETIN NOBLE BANK (Zawieszona) Podsumowanie wywiadu z prezesem zarządu - Bank nawet bez pozyskania inwestora jest w stanie odbudować kapitał, ale potrwa to nieco dłużej. Po aferze KNF jest około rok do tyłu wobec początkowego terminu osiągnięcia rentowności. - W przypadku braku pozyskania dokapitalizowania, rozważanym scenariuszem jest autosanacja. - GNB to nie jest bank do sprzedania za złotówkę. - Bank pozyskuje teraz depozyty dużo taniej niż pod konie ubiegłego roku, klienci są lojalni. - Ryzyko prawne portfela CHF jest nieco niższe niż na rynku. Żadna z klauzul umownych dotyczących indeksacji, kwestionowanych obecnie przez klientów, nie została wpisana na listę abuzywnych. PALIWA I CHEMIA PKN ORLEN (Sprzedaj, 95,6 PLN) PKN wydał kilkadziesiąt mln USD na ładunek rosyjskiej, zanieczyszczonej ropy od Total - Wyborcza Postój rosyjskiego tankowca w porcie kosztuje ok. 1 mln USD dziennie a statek stoi w Zatoce Gdańskiej ok. 1,5 miesiąca PKN ORLEN (Sprzedaj, 95,6 PLN) W najbliższych tygodniach PKN chce złożyć wniosek koncentracyjny ws. fuzji PKN z LTS D. Obajtek, Sieci ENERGETYKA I WYDOBYCIE JSW (Sprzedaj, 53 PLN) Dzisiaj posiedzenie RN i możliwe zmiany w zarządzie - Pod ME w Warszawie mają protestować pracownicy JSW przeciwko odwołaniu Prezesa Ozona KGHM (Sprzedaj, 104 PLN) Spółka w kwietniu zapłaciła 151,2mln PLN podatku od kopalin Notowania Zmiana Kurs 1D 1M 1Y W IG ,1% 3,5% 0,4% W IG ,1% 4,1% 2,1% W IG ,1% 3,7% 1,6% mw IG ,1% 1,0% -11,0% sw IG ,3% -1,8% -15,0% Zmiana Kurs 1D 1M 1Y S&P ,5% 0,2% 3,8% DAX ,0% -0,1% -5,6% FTSE ,6% 2,4% -4,7% MOEX ,5% 9,1% 20,7% BIST ,2% 7,1% -0,8% NKY ,2% -0,6% -7,0% Zmiana bps Kurs 1D 1M 1Y Rent. obl. 5Y 2,01% 5,5-26,4-48,9 Rent. obl. 10Y 2,50% 3,9-39,9-80,6 W IBOR 3M 1,72% - 0,0 2,0 Zmiana Kurs 1D 1M 1Y USD/PLN 3,77 0,3% -1,8% 3,9% EUR/PLN 4,26 0,1% -1,0% -0,1% EUR/USD 1,13-0,2% 0,9% -4,0% Zmiana Kurs 1D 1M 1Y Miedź ,3% -4,1% -19,7% Ropa Brent 63-1,6% -11,3% -18,0% Złoto ,0% 3,3% 2,2% Srebro 14,7-2,1% -0,3% -13,0% Największe zmiany WIG20 Najlepsze Najgorsze Ticker Kurs Zmiana Ticker Kurs Zmiana CDR 228,5 4,1% LPP 7 090,0-2,7% LTS 84,1 2,6% TPE 1,5-2,5% KGH 95,4 2,5% JSW 48,7-1,8% ALR 50,9 2,1% OPL 6,2-1,7% PKN 91,3 1,3% ENG 7,4-1,3% mwig40 Najlepsze Najgorsze Ticker Kurs Zmiana Ticker Kurs Zmiana TRK 2,1 26,4% PFL 19,4-3,0% PXM 2,6 21,0% SNK 24,40-2,8% ORB 98,8 4,0% PLW 183,2-2,6% CIE 44 2,8% LWB 35,7-2,2% CIG 1,1 2,6% STP 236,0-1,7% swig80 Najlepsze Najgorsze Ticker Kurs Zmiana Ticker Kurs Zmiana EMT 1,17 6,2% PCE 13,40-4,3% RBW 24,80 5,5% VVD 1,42-4,2% ALI 2,12 5,0% IDA 2,07-4,2% TOR 7,38 4,5% AML 36,20-3,7% PHN 10,80 3,8% TOA 5,30-3,6% Informacje dotyczące dokumentu oraz zastrzeżenia prawne znajdują się w ostatniej części dokumentu.

2 TMT RYNEK TELEKOMUNIKACYJNY: Start aukcji częstotliwości 5G w Czechach zaplanowany na styczeń 2020 HANDEL AUTO PARTNER (Kupuj, 6,6 PLN) Podsumowanie wywiadu z członkiem zarządu - Spółka rozważa uruchomienie nowego hubu w Polsce, przed nową zagraniczną filią - W lipcu planowane jest otwarcie dwóch kolejnych filii - Spółka w Pradze jest na granicy breakeven, które powinno nastąpić w ciągu najbliższych kilku miesięcy - Zarząd zadowolony z wyników sprzedażowych w okresie styczeń-maj i liczy na utrzymanie pozytywnych tendencji do końca roku - Nie ma planów rozpoczęcia w tym roku sprzedaży opon. ABC DATA Przychody ze sprzedaży w maju 2019 roku wyniosły 314mln PLN Narastająco od początku roku przychody ze sprzedaży wyniosły 1,6mld PLN. DEWELOPERZY I BUDOWNICTWO MARVIPOL DEVELOPMENT (Zawieszona) Przedwstępna umowa nabycia nieruchomości na stołecznym Mokotowie PRZEMYSŁ INDYKPOL Prezes Piotr Kulikowski zamierza nabyć 365 tys. akcji stanowiących 11,68% kapitału zakładowego (5,45% głosów) KANIA Odwołanie zgromadzenia obligatariuszy zwołanego na dzień 12 czerwca 2019 roku RYNEK STALI Ceny stali HRC w Europie zanotowały największą tygodniową zwyżkę od ponad roku W ocenie Geert van Poelvoorda, CEO ArcelorMittal Flat Europe, sytuacja na rynku może się zacząć poprawiać od 4Q19 pod warunkiem odbicia w motoryzacji oraz ograniczenia limitów importu stali do Europy przez KE. W ub. tygodniu KE zapowiedziała przyśpieszenia prac nad analizą ustalonych w lutym kontyngentów, która pierwotnie miała zakończyć się do końca września. POZOSTAŁE MERCATOR MEDICAL Podsumowanie spotkania wynikowego z Zarządem - Widoczna jest istotna poprawa sytuacji w 2Q19, szczególnie w segm. produkcji. Realizacja celu EBITDA z programu motywacyjnego może przesunąć się o rok: w tym roku EBITDA mogłaby znaleźć się w okolicach zeszłorocznej bez zdarzeń jednorazowych, kiedy wyniosła 30 mln PLN, w przyszłym roku mogłaby wynieść 56 mln PLN zakładane na 2019r. - Obniżka kosztów w produkcji może dać Spółce ok. 1 mln PLN rocznie w dystrybucji (!) a w produkcji ok. 1 USD/1000 szt. rękawic - Podaż rękawic z Chin nie okazała się tak duża, jak wcześniej obawiał się Zarząd. Poprawia się cena sprzedaży i marża w segmencie produkcji. Nałożone cła w USA na chińskie rękawice (z 10% na 25%) dotyczyły tylko produktów dla przemysłu, choć czynnik był dla Spółki pozytywny Średnie obroty (mln PLN) Indeks 1D 3M 1D/3M WIG 722,8 751,6 96% WIG20 651,7 635,3 103% WIG30 682,1 679,0 100% WIG40 53,6 88,5 61% swig80 11,5 18,5 62% Największe obroty (mln PLN) WIG20 mwig40 swig80 Ticker Obrót Ticker Obrót Ticker Obrót CDR 202,3 KRU 6,9 TEN 1,1 PKO 103,4 EUR 6,7 NEU 0,9 PKN 82,9 ENA 4,6 RBW 0,7 PZU 47,2 MIL 3,7 MLG 0,7 PEO 31,6 BHW 3,6 DOM 0,6 KGH 30,2 ING 2,8 WLT 0,5 LPP 17,2 PLW 2,7 ELB 0,5 LTS 15,6 PXM 2,4 AML 0,4 PGE 14,1 EAT 2,3 IDA 0,3 PGN 14,0 ENG 2,0 TOR 0,3 Niecodzienne obroty WIG20 mwig40 swig80 Ticker 1D/3M Ticker 1D/3M Ticker 1D/3M CDR 271% GTC 536% MLG 1919% PKN 98% PXM 415% MON 360% PKO 97% ORB 414% BIO 342% LPP 92% TRK 324% ALI 319% PGE 83% CIG 160% PCE 279% OPL 82% EUR 150% ARH 255% PZU 79% ING 132% GCN 211% TPE 75% EAT 122% NET 205% JSW 73% KRU 114% TOR 205% MBK 71% AMC 100% DOM 179% POZOSTAŁE INFORMACJE EUROTEL: Zwyczajne Zgromadzenie Wspólników spółki zależnej ViaMind zdecydowało o wypłacie 1mln PLN dywidendy INDYKPOL: Spółka zaprasza do składania ofert sprzedaży 11,68% akcji własnych, po 60 PLN za walor Przyjmowanie zapisów rozpocznie się 17 czerwca i potrwa do 1 lipca 2019 roku. MCI CAPITAL: Spółka chce rozmawiać o zgodnym z prawem zmianie statutu funduszu MCI TechVentures 1.0. i zniesieniu uprzywilejowania MDI ENERGIA: Rozpoczęcie przeglądu opcji strategicznych MZN PROPERTY: Zawarcie umowy o współpracę z Allegro.pl REDAN: Spadek przychodów ze sprzedaży w maju 2019 roku o 26% r./r. do 38mln PLN W ujęciu narastającym sprzedaż grupy wyniosła 195mln PLN, co oznacza spadek o 12% r./r. 2

3 SOLAR COMPANY: Przychody ze sprzedaży w maju 2019 roku na poziomie 11,3mln PLN TXM: Przychody ze sprzedaży w maju 2019 roku na poziomie 21mln PLN, spadek o 33% r./r. W okresie styczeń-maj 2019 roku przychody ze sprzedaży wyniosły 107mln PLN, co oznacza spadek o 22% r./r. TXM: Zapowiedź zamknięcia ponad 120 nierentownych sklepów w Polsce i za granicą Na koniec I kwartału 2019 roku sieć liczyła 375 placówek, z tego 44 za granicą. URSUS: Wykluczenie konsorcjum Ursus Bus z przetargu NCBiR dotyczącego bezemisyjnego transportu publicznego INSIDER TRADING ATENDE Wiceprezes zarządu nabył 28,5 tys. 3,64-4,46 PLN. KĘTY Członek zarządu objął 4,2 tys. 304,24 PLN. KOMPAP Białostockie Zakłady Graficzne, podmiot związany z prezesem zarządu, sprzedał 20 tys. 7,00 PLN. PROGRAM SKUPU AKCJI BBI DEVELOPMENT Nabycie 22,1 tys. 0,56 PLN. IMS Nabycie 4,4 tys. 4,00 PLN. MONNARI TRADE Nabycie 1,7 tys. 5,78 PLN. MUZA Nabycie 454 2,74 PLN. NEUCA Nabycie 2,5 tys. 297,66 PLN. RONSON DEVELOPMENT Nabycie 8,4 tys. 0,867-0,88 PLN. ZMIANY W ORGANACH DECORA Powołanie p. Marzeny Lesińskiej i p. Hermann Josef Christian na stanowisko członka RN. ELEKTROBUDOWA Zgłoszenie przez G-Energy kandydatury p. Grzegorza Cetera na stanowisko członka RN. GINO ROSSI Rezygnacja p. Mariusza Drużyńskiego z pełnienia funkcji członka zarządu. HUBSTYLE Rezygnacja p. Macieja Filipkowskiego z pełnienia funkcji członka RN. IDEON Rezygnacja p. Andrzeja Konieczki z pełnienia funkcji członka RN. LENA LIGHTING Rezygnacja p. Artura Hibnera z pełnienia funkcji członka RN. SARE Powołanie p. Wiktora Mazura na stanowisko członka zarządu. VRG Zgłoszenie przez Nationale-Nederlanden OFE kandydatury p. Piotra Kaczmarka na stanowisko członka RN. 3

4 ZMIANY W AKCJONARIACIE DEKPOL Zmniejszenie zaangażowania przez Lartiq TFI z 7,75% do 4,48% kapitału i głosów. IZOBLOK Zwiększenie zaangażowania przez Copernicus Capital TF z 4,99% (6,65% kapitału zakładowego) do 5,00% (6,67% kapitału zakładowego) głosów. TRANSAKCJE PAKIETOWE APATOR Wolumen: 20 23,50 % kapitału: 0,06 IMPEXMETAL Wolumen: 400 4,25 % kapitału: 0,21 LENTEX Wolumen: 58 5,30 % kapitału: 0,12 OBLIGACJE YOLO Podjęcie decyzji w sprawie emisji obligacji serii I o wartości 2mln PLN. WALNE ZGROMADZENIA AKCJONARIUSZY BIK: Zwołanie ZWZA na dzień 26 czerwca w sprawie wypłaty 2 PLN dywidendy na akcję Dzień dywidendy został zaproponowany na 24 lipca, a dzień jej wypłaty na 7 sierpnia 2019 roku. DY=10,5%. DECORA: Uchwała ZWZA w sprawie wypłaty 1 PLN dywidendy na akcję Dzień dywidendy ustala się na 17 czerwca, a termin wypłaty dywidendy na 28 czerwca 2019 roku. DY=5,39%. DGA: Uchwała ZWZA w sprawie wypłaty 0,40 PLN dywidendy na akcję Dzień dywidendy ustala się na 25 czerwca, a termin wypłaty na 5 lipca 2019 roku. DY=5%. FEERUM: Uchwała ZWZA w sprawie niewypłacania dywidendy za 2018 rok KORPORACJA KGL: Uchwała ZWZA w sprawie wypłaty 0,14 PLN dywidendy Dzień dywidendy ustala się na 23 lipca, a termin wypłaty na 6 sierpnia 2019 roku. DY=1%. MAXCOM: Uchwała ZWZA w sprawie wypłaty 2 PLN dywidendy na akcję Dzień dywidendy ustala się na 17 czerwca, a termin wypłaty na 24 czerwca 2019 roku. DY=8,7%. WIELTON: Uchwała ZWZA w sprawie wypłaty 0,33 PLN dywidendy na akcję Dzień dywidendy ustala się na 18 czerwca, a termin wypłaty na 27 czerwca 2019 roku. DY=3,59%. 4

5 KALENDARZ KORPORACYJNY w torek, 11 czerw iec 2019 GTC PCM HANDLOWY środa, 12 czerw iec 2019 SEKO AUTO PARTNER WARIMPEX HANDLOWY SONEL czw artek, 13 czerw iec 2019 ASSECO BS CD PROJEKT IMPEXMETAL ABC DATA SONEL AC AUTOGAZ MOL piątek, 14 czerw iec 2019 PGS SOFTWARE AC AUTOGAZ MOL poniedziałek, 17 czerw iec 2019 WIRTUALNA POLSKA BAH GWARANT IMS EUROTEL dane PAP Zakończenie przyjmow ania zapisów w ramach II fazy w ezw ania ogłoszonego przez PKO Leasing po 20 PLN za akcję Ostatni dzień notow ań z praw em do dyw idendy (3,74 PLN na akcję) Pierw szy dzień notow ań bez praw a do dyw idendy (3,74 PLN na akcję) Ostatni dzień notow ań z praw em do dyw idendy (0,50 PLN na akcję) Zakończenie przyjmow ania zapisów na akcje spółki w I terminie, po cenie 4,25 PLN za akcję Zakończenie przyjmow ania zapisów w ogłoszonym w ezw aniu po cenie 1,44 PLN (cena po zmianie z 1,30) za akcję Pierw szy dzień notow ań bez praw a do dyw idendy (0,50 PLN na akcję) Ostatni dzień notow ań z praw em do dyw idendy (3,94 PLN na akcję) Ostatni dzień notow ań z praw em do dyw idendy (142,44 HUF na akcję) Zakończenie przyjmow ania ofert sprzedaży akcji spółki PGS Softw are po cenie 9,5 PLN za akcję Pierw szy dzień notow ań bez praw a do dyw idendy (3,94 PLN na akcję) Pierw szy dzień notow ań bez praw a do dyw idendy (142,44 HUF na akcję) KALENDARZ MAKRO dane Bloomberg Czas Kraj Wydarzenie Okres Prognoza Poprzednia wartość w torek, 11 czerw ca :50 Japonia Rezerw y w alutow e maj mld 1:50 Japonia Rezerw y w alutow e maj mld 10:30 Euroland Indeks Sentix maj :30 USA Inflacja PPI R/R maj 2.20% 20:00 USA Budżet rządow y maj mld środa, 12 czerw ca :30 Chiny CPI R/R maj 2.50% 3:30 Chiny CPI R/R maj 2.50% 3:30 Chiny CPI R/R maj 2.50% 3:30 Chiny PPI R/R maj 0.90% 3:30 Chiny PPI R/R maj 0.90% 3:30 Chiny PPI R/R maj 0.90% 5:00 Korea Pd Podaż pieniądza M2 R/R kw i 6.80% 5:00 Korea Pd Podaż pieniądza M2 R/R kw i 6.80% 5:00 Korea Pd Podaż pieniądza M2 R/R kw i 6.80% 13:00 Turcja Stopa procentow a 24.00% 14:00 Brazylia Sprzedaż detaliczna R/R kw i -4.50% czw artek, 13 czerw ca :00 Niemcy Zharmonizow ana inflacja CPI R/R (F) maj 1.30% 8:00 Niemcy Inflacja CPI M/M (F) maj 0.20% 8:00 Niemcy Inflacja CPI R/R (F) maj 1.40% 5

6 TRIGON COVERAGE dane Trigon Spółka Ticker Rekomendacja Cena Kurs Upside Kapitalizacja P/E P/BV Zmiana kursu % docelow a [mln PLN] 19P 20P 21P 19P 20P 21P 1D 1M YTD Alior ALR Kupuj 68,0 50,9 34% ,3 7,8 7,4 0,9 0,8 0,7 2,1-2,7-4,3 BNP Paribas PL BNPPPL Kupuj 61,7 52,8 17% ,7 8,7 7,3 0,7 0,6 0,6 0,8 1,9 8,9 Getin Noble Bank GNB Zaw ieszona - 0, ,4 5,9 35,4 Handlow y BHW Trzymaj 68,5 56,3 22% ,8 11,7 11,0 1,0 1,0 1,0 1,3-1,6-18,5 ING ING Sprzedaj 190,5 195,8-3% ,4 14,6 13,8 1,8 1,6 1,5-0,1 0,8 8,8 mbank MBK Sprzedaj 369,5 423,4-13% ,7 13,6 13,0 1,1 1,0 1,0-0,8 3,9-0,2 Millenium MIL Trzymaj 9,8 9,6 1% ,8 13,0 10,6 1,3 1,2 1,1 0,4 6,4 8,6 Pekao PEO Kupuj 128,2 110,6 16% ,6 11,2 11,1 1,2 1,2 1,2-0,9 3,9 1,4 PKO BP PKO Kupuj 49,0 41,9 17% ,2 11,7 11,4 1,3 1,2 1,2-0,3 11,1 6,2 Santander SPL Trzymaj 405,9 372,4 9% ,7 12,9 12,3 1,5 1,4 1,3-1,2 1,0 4,0 Spółka Ticker Rekomendacja Cena Kurs Upside Kapitalizacja P/E EV/EBITDA Zmiana kursu % docelow a [mln PLN] 19P 20P 21P 19P 20P 21P 1D 1M YTD AB ABE Kupuj 37,0 15,5 139% 250 4,5 4,6 4,6 5,1 4,7 4,3 1,6-15,6-2,8 AC ACG Trzymaj 49,9 56,5-12% ,8 13,6 13,3 9,1 8,7 8,5 0,9 6,6 31,1 Ambra AMB Kupuj 19,4 15,9 22% ,3 11,6 11,0 5,5 5,0 4,5 0,6 1,3 24,8 Amrest EAT Zaw ieszona - 37, ,8-2,8-5,8 Alumetal AML Kupuj 58,8 36,2 62% 560 8,3 7,3 6,9 6,4 5,8 5,5-3,7-14,4-15,1 Amica AMC Trzymaj 144,0 113,4 27% 882 7,6 7,5 7,5 4,6 4,3 4,1 0,4-12,2-1,2 Archicom ARH Zaw ieszona - 15, ,0 9,4 31,3 Asseco Poland ACP Zaw ieszona - 53, ,2 4,1 16,0 Atal 1AT Zaw ieszona - 41, ,5 3,8 47,9 Auto Partner APR Kupuj 6,6 4,6 43% 601 9,4 8,3 7,4 8,0 7,1 6,2-1,1-4,0 19,2 Azoty ATT Trzymaj 43,2 40,0 8% ,8 11,8 10,3 4,9 4,9 4,3 0,1 9,1 28,4 Benefit BFT Kupuj 645,0 578,0 12% ,6 22,2 18,9 6,4 5,8 5,2-0,7 1,4-31,5 Bogdanka LWB Zaw ieszona - 35, ,2-2,2-30,4 Budimex BDX Zaw ieszona - 132, ,3-2,1 16,9 Capital Park CPG Zaw ieszona - 5, ,6-4,8 13,8 CCC CCC Zaw ieszona - 153, ,4 14,0 10,5 11,8 8,6 7,1 0,5-18,2-20,7 CD Projekt CDR Kupuj 250,0 228,5 9% ,8 18,2 22,0 184,1 11,2 15,0 4,1 7,7 56,9 CDRL CDL Zaw ieszona - 23, ,4-15,4 1,3 Celon CLN Kupuj 56,1 41,5 35% ,8 66,4 85,6 29,6 30,0 33,1 0,6 4,9 32,6 Ciech CIE Trzymaj 55,9 43,6 28% ,6 7,9 8,3 5,7 5,4 5,4 2,8-3,1-1,6 Comarch CMR Zaw ieszona - 184, ,5-1,6 21,1 Cyfrow y Polsat CPS Sprzedaj 24,4 28,0-13% ,0 12,5 12,1 7,1 7,0 6,5-1,1 8,5 24,3 Dino DNP Zaw ieszona - 124, ,3 22,5 17,7 18,7 14,8 12,0-0,8-2,0 30,1 Dom Development DOM Zaw ieszona - 85, ,5 4,9 35,6 Echo Investment ECH Zaw ieszona - 3, ,2 6,3 19,5 Enea ENA Zaw ieszona - 8, ,2 3,8-16,1 Energa ENG Zaw ieszona - 7, ,3 2,1-16,9 Eurocash EUR Zaw ieszona - 20, ,8-1,9 15,8 Famur FMF Kupuj 7,0 4,9 44% ,1 15,8 14,6 5,3 6,2 6,1-0,3 2,5-9,8 Forte FTE Kupuj 35,7 29,5 21% ,1 8,7 7,3 8,7 7,3 6,1-0,2 5,6 29,5 GPW GPW Zaw ieszona - 40, ,0 3,1 10,2 GTC GTC Zaw ieszona - 8, ,2-7,1-2,0 6

7 TRIGON COVERAGE dane Trigon Spółka Ticker Rekomendacja Cena Kurs Upside Kapitalizacja P/E EV/EBITDA Zmiana kursu % Inter Cars CAR Kupuj 247,0 198,5 24% ,0 10,0 9,4 9,3 8,6 8,0-0,3 0,8-5,0 JSW JSW Sprzedaj 53,0 48,7 9% ,4 25,4 19,3 1,7 2,9 2,7-1,8-2,5-27,5 Kęty KTY Trzymaj 369,0 346,5 6% ,3 12,8 12,1 8,9 8,5 8,2 0,0 1,3 5,3 KGHM KGH Sprzedaj 104,0 95,4 9% ,6 6,9 6,5 4,7 4,5 4,0 2,5-0,2 7,4 Kruk* KRU Kupuj 195,0 173,5 12% ,0 9,7 9,7 11,5 11,3 11,4 0,6 2,4 10,7 LC Corp LCC Zaw ieszona - 2, ,6 2,7 2,7 LiveChat LVC Restricted - 29, ,0-2,5 17,6 Lokum Developmen LKD Zaw ieszona - 15, ,0 1,3 3,2 Lotos LTS Trzymaj 89,0 84,1 6% ,2 9,8 9,9 6,5 4,6 4,5 2,6 13,7-4,9 LPP LPP Zaw ieszona , ,7-9,7-9,7 Mangata MGT Kupuj 90,0 74,0 22% 494 9,6 10,2 9,7 7,1 6,9 6,6-0,7 6,5 27,6 Marvipol MVP Zaw ieszona - 3, ,3-10,4 16,3 Medicalgorithmics MDG Zaw ieszona - 28, ,9 3,5 5,9 Monnari MON Kupuj 9,5 5,6 68% ,4 10,3 10,4 3,8 2,9 3,2-0,4 2,9 34,3 Netia NET Zaw ieszona - 4, ,5-4,3-5,6 Neuca NEU Kupuj 325,0 282,0 15% ,0 10,6 10,3 8,6 7,8 7,2 0,7 7,2 15,3 New ag NWG Trzymaj 17,8 18,2-2% ,5 14,3 16,7 7,8 7,8 7,3-1,6 14,5 22,6 Novaturas NTU Sprzedaj 30,7 33,2-8% ,6 7,5 10,5 12,1 6,1 8,1 0,0-5,1 - OncoArendi OAT Kupuj 47,0 14,1 233% ,8-63,4-73,4-3,4-13,0 - Oponeo.pl OPN Trzymaj 34,0 23,6 44% ,4 14,1 13,2 6,6 5,8 5,0-1,3-12,6 15,1 Orange OPL Trzymaj 5,5 6,2-12% , ,7 33,3 30,1 Orbis ORB Kupuj 105,0 98,8 6% ,8 18,2 17,1 9,3 8,8 8,2 4,0 8,6 - PBKM BKM Kupuj 73,0 67,4 8% ,1 11,3 9,8 7,7 7,7 7,0-0,6-3,4 - Pfleiderer PFL Kupuj 30,8 19,4 59% ,5 11,4 9,9 6,0 5,5 5,2-3,0-20,2-40,3 PGE PGE Zaw ieszona - 9, ,1 2,5-10,3 PGNiG PGN Trzymaj 6,6 5,6 19% ,5 10,7 10,5 4,9 4,6 4,5-1,2-1,4-19,5 PGS Softw are PSW Kupuj 21,0 9,6 119% ,2 10,2 9,4 8,0 7,3 6,6-1,5 0,1 6,6 PKN Orlen PKN Sprzedaj 95,6 91,3 5% ,3 9,2 10,1 5,4 5,0 4,9 1,3 4,1-15,5 Play PLY Kupuj 34,0 31,7 7% ,0 7,9 6,9 6,2 5,7 5,1-0,2 30,6 52,4 Playw ay PLW Trzymaj 198,0 183,2 8% ,3 20,9 17,2 15,3 13,0 10,6-2,6-4,1 35,7 Polenergia PEP Zaw ieszona - 26, ,8-0,7 30,7 Polnord PND Zaw ieszona - 6, ,7-4,5-25,2 PZU* PZU Kupuj 49,0 42,0 17% ,3 10,6 10,4 2,3 2,2 2,1-1,1 4,8-4,4 Rainbow RBW Kupuj 37,0 24,8 49% ,9 10,6 9,3 7,4 6,1 4,9 5,5 12,7 22,8 Raw lplug RWL Kupuj 11,6 9,0 29% 292 8,4 7,8 7,7 6,1 5,7 5,4-0,9 5,4 6,7 Sanok SNK Restricted - 24, ,8-2,4 1,2 Stalprodukt STP Kupuj 445,0 236,0 89% ,5 5,3 5,7 2,1 1,9 1,5-1,7-13,9-26,3 Tarczyński TAR Trzymaj 17,2 14,0 23% 159 6,1 5,5 5,2 5,1 4,4 4,1-3,4-9,1-22,2 Tauron TPE Zaw ieszona - 1, ,5-10,3-30,0 Ten Square Games TEN Kupuj 129,2 126,8 2% ,9 17,1 14,7 11,9 12,6 10,5-2,6-6,8 58,5 VRG VST Zaw ieszona - 3, ,9-2,5-2,7 Waw el WWL Kupuj 1 070,0 636,0 68% ,6 11,2 10,6 6,6 6,1 5,5 1,0-9,1-23,7 7

8 TRIGON COVERAGE dane Trigon Spółka Cena ROE Tier 1 DPS DY % Ticker Rekomendacja docelow a 19P 20P 21P 19P 20P 21P 19P 20P 21P 19P 20P 21P Alior ALR Kupuj 68,0 11,7% 11,1% 10,6% 12,6% 12,6% 12,8% 0,0 0,0 1,3 0,0% 0,0% 2,6% Getin Noble Bank GNB Zaw ieszona - -3,5% 1,7% 5,2% 9,6% 9,4% 9,4% 0,0 0,0 0,0 0,0% 0,0% 0,0% Handlow y BHW Trzymaj 68,5 8,1% 8,7% 9,0% 16,9% 16,4% 16,1% 3,7 3,3 3,6 6,6% 5,8% 6,4% ING ING Sprzedaj 190,5 11,9% 11,5% 11,3% 14,7% 14,9% 15,0% 3,5 3,8 6,7 1,8% 1,9% 3,4% mbank MBK Sprzedaj 369,5 7,7% 7,8% 7,7% 18,0% 18,3% 18,7% 0,0 5,8 6,2 0,0% 1,4% 1,5% Millenium MIL Trzymaj 9,8 8,4% 9,4% 10,5% 17,0% 17,3% 17,6% 0,0 0,0 0,1 0,0% 0,0% 1,5% Pekao PEO Kupuj 128,2 10,0% 10,9% 10,7% 15,3% 15,0% 14,8% 6,6 6,6 7,4 6,0% 5,9% 6,7% PKO BP PKO Kupuj 49,0 10,7% 10,5% 10,4% 17,5% 17,8% 18,0% 1,3 2,1 2,5 3,2% 4,9% 6,0% Santander SPL Trzymaj 405,9 10,2% 11,1% 11,0% 15,6% 15,9% 16,3% 19,7 12,7 14,4 5,3% 3,4% 3,9% Spółka Cena FCFF FCFF yield DPS DY % Ticker Rekomendacja docelow a 19P 20P 21P 19P 20P 21P 19P 20P 21P 19P 20P 21P AB ABE Kupuj 37, ,8% 11,5% 11,6% 0,9 0,7 0,7 6,0% 4,5% 4,4% AC ACG Trzymaj 49, ,8% 5,2% 6,4% 3,1 3,2 3,3 5,5% 5,7% 5,8% Amrest EAT Zaw ieszona Alumetal AML Kupuj 58, ,7% 8,5% 1,8% 4,1 3,5 4,0 11,3% 9,6% 10,9% Amica AMC Trzymaj 144, ,1% 5,1% 8,6% 4,4 4,5 6,0 3,9% 4,0% 5,3% Archicom ARH Zaw ieszona Asseco Poland ACP Zaw ieszona Atal 1AT Zaw ieszona Auto Partner APR Kupuj 6, ,7% 2,2% -1,5% 0,0 0,0 0,0 0,0% 0,0% 0,0% Azoty ATT Trzymaj 43, ,7% -18,2% -2,6% 0,6 0,6 0,8 1,5% 1,5% 2,0% Benefit BFT Kupuj 645, ,2% -4,5% 2,5% Bogdanka LWB Zaw ieszona Budimex BDX Zaw ieszona Capital Park CPG Zaw ieszona CCC CCC Zaw ieszona CD Projekt CDR Kupuj 250, ,7% 0,1% -0,4% 0,0 0,0 11,3 0,0% 0,0% 4,9% CDRL CDL Zaw ieszona Celon CLN Kupuj 56, ,3% -2,2% -1,8% Ciech CIE Trzymaj 55, ,5% -4,1% -4,6% 0,0 2,0 3,8 0,0% 4,6% 8,7% Comarch CMR Zaw ieszona Cyfrow y Polsat CPS Sprzedaj 24, ,1% 7,3% 7,2% 0,9 0,9 0,9 3,3% 3,3% 3,3% Dino DNP Zaw ieszona Dom Development DOM Zaw ieszona Echo Investment ECH Zaw ieszona Enea ENA Zaw ieszona Energa ENG Zaw ieszona Eurocash EUR Zaw ieszona Famur FMF Kupuj 7, ,3% 2,7% 8,2% 0,3 0,4 0,5 5,6% 7,4% 9,9% Forte FTE Kupuj 35, ,3% -9,1% 4,5% 0,0 0,0 0,0 0,0% 0,0% 0,0% GPW GPW Zaw ieszona GTC GTC Zaw ieszona Inter Cars CAR Kupuj 247, ,8% -1,6% 0,4% 0,8 0,9 5,0 0,4% 0,5% 2,5% 8

9 TRIGON COVERAGE Spółka dane Trigon Cena FCFF FCFF yield DPS DY % Ticker Rekomendacja docelowa 19P 20P 21P 19P 20P 21P 19P 20P 21P 19P 20P 21P JSW JSW Sprzedaj 53, ,8% 53,3% -12,7% 1,7 0,0 0,0 3,5% 0,0% 0,0% Kęty KTY Trzymaj 369, ,0% 1,5% 1,9% 22,5 22,1 23,1 6,5% 6,4% 6,7% KGHM KGH Sprzedaj 104, ,0% -1,5% 6,0% 0,0 1,5 4,1 0,0% 1,6% 4,3% Kruk* KRU Kupuj 195, ,1 5,9 8,6 3,0% 3,4% 5,0% LC Corp LCC Zaw ieszona LiveChat LVC Restricted Lokum Developmen LKD Zaw ieszona Lotos LTS Trzymaj 89, ,6% 7,1% 2,0% 2,0 3,0 3,0 2,4% 3,6% 3,6% LPP LPP Zaw ieszona Mangata MGT Kupuj 90, ,7% 5,0% -4,8% 4,1 4,6 4,2 5,5% 6,2% 5,7% Marvipol MVP Zaw ieszona Medicalgorithmics MDG Zaw ieszona Monnari MON Kupuj 9, ,4% -16,0% 21,3% 0,0 0,0 0,6 0,0% 0,0% 10,7% Netia NET Zaw ieszona Neuca NEU Kupuj 325, ,6% -3,9% -0,2% New ag NWG Trzymaj 17, ,8% -1,0% -1,3% 0,0 0,0 0,0 0,0% 0,0% 0,0% Novaturas NTU Sprzedaj 30, OncoArendi OAT Kupuj 47, ,4% -6,2% -5,1% 0,0 0,0 0,0 0,0% 0,0% 0,0% Oponeo.pl OPN Trzymaj ,4% 1,3% 13,4% 0,4 0,5 0,6 1,7% 2,3% 2,5% Orange OPL Trzymaj 5, ,3% -1,5% 6,2% 0,0 0,0 0,2 0,0% 0,0% 3,0% Orbis ORB Kupuj 105, ,0% 1,8% 3,8% 2,0 1,7 1,9 2,0% 1,8% 1,9% PBKM BKM Kupuj 73, ,7% -13,0% 5,9% 1,0 1,7 2,4 1,5% 2,5% 3,5% Pfleiderer PFL Kupuj 30, ,0% -0,9% 4,7% 0,3 0,3 0,3 6,6% 7,2% 7,7% PGE PGE Zaw ieszona PGNiG PGN Trzymaj 6, ,2% 4,0% 2,7% 0,2 0,2 0,3 3,1% 3,7% 5,4% PGS Softw are PSW Kupuj 21, ,2% 6,1% 8,1% 0,7 0,8 0,9 7,1% 8,1% 8,9% PKN Orlen PKN Sprzedaj 95, ,1% 1,2% 5,6% 3,5 3,5 3,5 3,8% 3,8% 3,8% Play PLY Kupuj 34, ,5% 8,8% 8,2% 1,4 1,2 0,7 4,5% 3,9% 2,1% Playw ay PLW Trzymaj 198, ,9% 2,7% 4,8% 4,9 7,2 7,9 2,7% 3,9% 4,3% Polenergia PEP Zaw ieszona Polnord PND Zaw ieszona PZU* PZU Kupuj 49, ,0 3,0 3,2 0,0% 7,1% 7,6% Rainbow RBW Kupuj 37, ,2% -5,6% 2,4% 0,0 0,7 0,8 0,0% 2,8% 3,1% Raw lplug RWL Kupuj 11, ,8% -0,3% 7,7% 0,4 0,3 0,3 4,0% 3,3% 3,6% Sanok SNK Restricted ,2% -0,8% -1,4% 1,4 1,6 1,8 5,6% 6,5% 7,5% Stalprodukt STP Kupuj 445, ,8% -12,8% 18,6% 5,0 5,0 5,0 2,1% 2,1% 2,1% Tarczyński TAR Trzymaj 17, ,4% -12,3% 6,0% 0,0 0,0 0,0 0,0% 0,0% 0,0% Tauron TPE Zaw ieszona Ten Square Games TEN Kupuj 129, ,8% 4,6% 5,8% 3,8 6,0 5,5 3,0% 4,7% 4,3% Vistula VST Zaw ieszona Waw el WWL Kupuj 1 070, ,9% 12,5% 8,3% 30,0 35,0 35,0 4,7% 5,5% 5,5% Wielton WLT Kupuj 15, ,8% -2,0% -0,6% 0,3 0,3 0,4 3,1% 2,9% 4,1% Wirtualna Polska WPL Kupuj 62, ,5% -1,8% 5,6% 1,0 1,0 1,0 1,7% 1,7% 1,7% 9

10 MNOŻNIKI RYNKOWE Spółka / SEKTOR Ticker Kurs Banki dane Trigon, dane Bloomberg ALIOR ALR 50,9 8,3 7,8 7, ,9 0,8 0,7 HANDLOWY BHW 56,3 12,8 11,7 11, ,0 1,0 1,0 INGBSK ING 195,8 15,4 14,6 13, ,8 1,6 1,5 MBANK MBK 423,4 14,7 13,6 13, ,1 1,0 1,0 MILLENNIUM MIL 9,6 15,8 13,0 10, ,3 1,2 1,1 PEKAO PEO 110,6 12,6 11,2 11, ,2 1,2 1,2 PKOBP PKO 41,9 12,2 11,7 11, ,3 1,2 1,2 Paliw a Mediana 12,8 11,7 11, ,2 1,2 1,1 MOL MOL 43,4 8,7 8,7 7,6 4,9 5,0 4,6 1,2 1,1 1,0 PGNIG PGN 5,6 11,5 10,7 10,5 4,9 4,6 4,5 0,8 0,8 0,8 LOTOS LTS 84,1 15,2 9,8 9,9 6,5 4,6 4,5 1,2 1,1 1,1 PKN ORLEN PKN 91,3 9,3 9,2 10,1 5,4 5,0 4,9 1,0 1,0 0,9 Surow ce Mediana 10,4 9,5 10,0 5,2 4,8 4,6 1,1 1,0 0,9 BOGDANKA LWB 35,7 24,0 5,8 5,8 2,4 1,6 1,6 0,4 0,4 0,4 JSW JSW 48,7 7,4 25,4 19,3 1,7 2,9 2,7 0,7 0,6 0,6 KGHM KGH 95,4 6,6 6,9 6,5 4,7 4,5 4,0 0,9 0,8 0,7 Energetyka Mediana 7,4 6,9 6,5 2,4 2,9 2,7 0,7 0,6 0,6 CEZ CEZ 90,7 22,1 16,3 13,7 7,5 6,6 6,1 1,2 1,2 1,2 ENEA ENA 8,3 5,6 3,7 3,4 4,4 3,6 3,4 0,3 0,2 0,2 ENERGA ENG 7,4 3,8 4,1 4,1 4,3 4,1 4,0 0,3 0,3 0,3 PEP PEP 26,80 297,8 15,7 13,5 10,9 7,3 7,2 1,0 1,0 0,9 PGE PGE 9,0 7,6 6,8 6,7 4,4 4,0 4,0 0,4 0,3 0,3 TAURONPE TPE 1,5 2,3 2,3 2,3 4,2 4,2 4,0 0,1 0,1 0,1 TMT Mediana 6,6 5,5 5,4 4,4 4,2 4,0 0,3 0,3 0,3 4FUNMEDIA 4FM 8,22 4,6 5,1 4,6 3,1 3,2 2,8 0,9 0,8 0,7 CYFRPLSAT CPS 28,0 15,0 12,5 12,1 7,1 7,0 6, NETIA NET 4,7 40,3 32,1 21,2 5,7 6,0 5,6 0,9 0,9 0,8 PLAY PLY 31,7 9,0 7,9 6,9 6,2 5,7 5,1 24,6 7,8 4,0 WIRTUALNA WPL 60,0 19,0 16,8 15,0 10,7 9,6 8,6 3,3 2,9 2,6 IT Mediana 15,0 12,5 12,1 6,2 6,0 5,6 2,1 1,9 1,7 ASSECOPOL ACP 53,5 14,0 13,3 12,4 6,1 5,4 5,1 0,7 0,7 0,7 ATENDE ATD 3,7 12,9 9,4 8,7 5,9 3,9 4,6 1,8 1,7 1,6 COMARCH CMR 184,0 27,9 15,8 14,0 9,4 7,0 6,6 1,6 1,1 1,0 PGSSOFT PSW 9,6 11,2 10,2 9,4 8,0 7,3 6,6 8,8 8,0 7,3 IT - Producenci Gier Mediana 13,4 11,7 10,9 7,0 6,2 5,9 1,7 1,4 1,3 CDPROJEKT CDR 228,5 279,8 18,2 22,0 184,1 11,2 15,0 20,3 9,6 9,4 PLAYWAY PLW 183,2 24,3 20,9 17,2 15,3 13,0 10,6 8,8 7,5 6,2 Chemia P/E EV/EBITDA P/BV '17P '18P '19P '17P '18P '19P '17P '18P '19P Mediana 279,8 18,2 22,0 184,1 11,2 15,0 20,3 9,6 9,4 CIECH CIE 43,6 8,6 7,9 8,3 5,7 5,4 5,4 1,0 0,9 0,9 GRUPAAZOTY ATT 40,0 10,8 11,8 10,3 4,9 4,9 4, PCCROKITA PCR 75,60 6,7 6,1 6,1 6,4 6,3 6,7 1, PULAWY ZAP 99,2 15,3 6,1 6,4 5,2 3,0 3,0 0,0 0,0 0,0 Mediana 9,7 7,0 7,4 5,4 5,1 4,8 1,0 0,5 0,5 10

11 MNOŻNIKI RYNKOWE Spółka / SEKTOR Ticker Kurs Rolnictw o dane Trigon, dane Bloomberg ASTARTA AST 24,0 20,3 6,9 3,3 6,3 5,1 4,2 0,3 0,3 0,3 KERNEL KER 48,8 17,4 5,5 5,8 6,8 4,9 4,6 0,9 0,8 0,7 Retail Mediana 18,9 6,2 4,5 6,5 5,0 4,4 0,6 0,6 0,5 CCC CCC 153,3 36,3 20,5 15,6 13,2 10,5 8,8 5,7 4,8 3,9 LPP LPP 7 090,0 23,9 19,7 17,0 14,1 12,4 11,0 4,4 3,8 3,3 MONNARI MON 5,6 10,4 10,3 10,4 3,8 2,9 3,2 0,7 0,7 0,7 SILVANO SFG 9,6 8,0 7,5 9,4 4,4 4,8 5,0 3,2 2,5 2,5 VISTULA VST 3,9 18,3 12,7 11,2 15,5 11,3 10,1 1,3 1,0 1,0 WITTCHEN WTN 15,9 9,9 9,4 9,0 8,0 7,6 7,2 2,2 2,0 1,8 Dystrybucja FMCG Mediana 14,3 11,5 10,8 10,6 9,1 8,0 2,7 2,2 2,1 DINO DNP 124,7 40,1 29,3 22,4 24,5 18,2 14,2 10,1 7,5 5,7 EUROCASH EUR 20,4 32,5 31,3 21,6 14,4 13,5 12,0 2,9 2,8 2,7 Dystrybucja farmaceutyków Mediana 36,3 30,3 22,0 19,4 15,9 13,1 6,5 5,2 4,2 NEUCA NEU 282,0 11,0 10,6 10,3 8,6 7,8 7,2 1,8 1,7 1,6 Dystrybucja IT Mediana 11,0 10,6 10,3 8,6 7,8 7,2 1,8 1,7 1,6 ABPL ABE 15,5 4,5 4,6 4,6 5,1 4,7 4,3 0,3 0,3 0,3 Dew eloperzy mieszkaniow i Mediana 4,5 4,6 4,6 5,1 4,7 4,3 0,3 0,3 0,3 DOMDEV DOM 85,4 9,5 9,4 9,0 8,3 8,1 7,7 2,1 2,0 2,0 RONSON RON 0,9 11,1 6,8 6,6 9,6 8,0 6,9 0,4 0,4 0,4 Dew eloperzy komercyjni Mediana 10,3 8,1 7,8 9,0 8,0 7,3 1,2 1,2 1,2 ECHO ECH 3,9 6,3 6,7 6,0 8,0 12,8 11,0 1,1 1,0 0,9 GTC GTC 8,0 17,1 9,0 8,7 14,5 13,4 11,4 0,9 0,8 0,8 IIAAV IIA 98,6 16,6 18,9 18,7 29,0 28,7 26,9 0,9 0,8 0,8 Budow nictw o Mediana 16,6 9,0 8,7 14,5 13,4 11,4 0,9 0,8 0,8 BUDIMEX BDX 132,8 12,4 16,9 16,3 6,2 8,4 8,3 4,6 5,7 6,3 TRAKCJA TRK 2,1 4,7 25,4 7, ,1 5, UNIBEP UNI 6,4 8,1 12,1 8,2 6,4 7,0 5, Materiały budow lane Mediana 8,1 16,9 8,2 6,3 7,0 5,9 4,6 5,7 6,3 FERRO FRO 14,0 7,8 7,5 7,3 6,9 6,9 6,7 1,3 1,2 1,1 MFO MFO 21,90 5,1 6,0 5,3 4,9 5,2 4,7 1,0 0,9 0,8 POZBUD POZ 2,0 2,3 2,5 2,6 2,9 2,9 3,1 0,3 0,3 0,3 Maszyny górnicze Mediana 5,1 6,0 5,3 4,9 5,2 4,7 1,0 0,9 0,8 FAMUR FMF 4,9 10,1 15,8 14,6 5,3 6,2 6,1 1,6 1,6 1,7 Przemysł metalow y P/E EV/EBITDA P/BV '17P '18P '19P '17P '18P '19P '17P '18P '19P Mediana 10,1 15,8 14,6 5,3 6,2 6,1 1,6 1,6 1,7 ALUMETAL AML 36,2 8,3 7,3 6,9 6,4 5,8 5,5 1,0 1,0 1,0 IMPEXMET IPX 4,25 4,7 5,8 5,6 6,9 7,3 7,0 0,5 0,5 0,4 KETY KTY 346,5 13,3 12,8 12,1 8,9 8,5 8,2 2,3 2,2 2,2 MANGATA MGT 74,0 9,6 10,2 9,7 7,1 6,9 6,6 1,2 1,2 1,1 11

12 MNOŻNIKI RYNKOWE Spółka / SEKTOR Ticker Kurs dane Trigon, dane Bloomberg P/E EV/EBITDA P/BV '17P '18P '19P '17P '18P '19P '17P '18P '19P MANGATA MGT 74,0 9,6 10,2 9,7 7,1 6,9 6,6 1,2 1,2 1,1 RAWLPLUG RWL 9,0 8,4 7,8 7,7 6,1 5,7 5,4 0,7 0,6 0,6 STALPROD STP 236,0 5,5 5,3 5,7 2,1 1,9 1,5 0,5 0,4 0,4 Przemysł drzew ny Mediana 8,4 7,6 7,3 6,6 6,4 6,0 0,9 0,8 0,8 FORTE FTE 29,5 11,1 8,7 7,3 8,7 7,3 6,1 1,0 0,9 0,8 PFLEIDERER PFL 19,4 16,5 11,4 9,9 6,0 5,5 5,2 2,2 2,0 1,9 Przemysł motoryzacyjny Mediana 13,8 10,1 8,6 7,3 6,4 5,7 1,6 1,5 1,4 ACAUTOGAZ ACG 56,5 13,8 13,6 13,3 9,1 8,7 8,5 4,6 4,3 4,0 AUTOPARTNER APR 4,6 9,4 8,3 7,4 8,0 7,1 6,2 1,6 1,3 1,1 BORYSZEW BRS 4,0 7,7 9,6 8,1 7,9 8,7 8,0 0,7 0,7 0,6 INTERCARS CAR 198,5 11,0 10,0 9,4 9,3 8,6 8,0 1,4 1,2 1,1 OPONEO.PL OPN 23,6 15,4 14,1 13,2 6,6 5,8 5,0 1,8 1,7 1,6 WIELTON WLT 9,2 8,5 7,3 6,9 6,6 5,9 5,4 1,4 1,2 1,1 Transport Mediana 10,2 9,8 8,8 7,9 7,9 7,1 1,5 1,3 1,1 TRANSPOL TRN 3,5 7,0 8,9 7,7 6,0 5,6 5,5 0, Przemysł pozostałe Mediana 7,0 8,9 7,7 6,0 5,6 5,5 0, AMICA AMC 113,4 7,6 7,5 7,5 4,6 4,3 4,1 1,0 0,9 0,8 LENA LEN 3,0 9,7 9,1 8,3 6,0 5,0 4, NEWAG NWG 18,2 13,5 14,3 16,7 7,8 7,8 7,3 1,5 1,3 1,2 RAFAKO RFK 2,0 9,8 3,8 13,9 5,3 2,7 6, Finanse inne Mediana 9,7 8,3 11,1 5,6 4,6 5,6 1,2 1,1 1,0 GPW GPW 40,4 9,2 13,1 13,6 6,5 6,7 7, ,9 1,9 KRUK KRU 173,5 10,0 9,7 9, ,7 1,5 1,4 VINDEXUS VIN 7,4 5,1 4,4 4,3 6,0 5,2 4,8 0,6 0,5 0,5 Medycyna Mediana 9,2 9,7 9,7 6,3 6,0 5,9 1,1 1,5 1,4 MEDICALGORITHMICS MDG 28,0 5,8 21, ,3 6, ,1 --- Przemysł spożyw czy Mediana 5,8 21, ,3 6, ,1 --- WAWEL WWL 636,00 11,6 11,2 10,6 6,6 6,1 5,5 1,3 1,3 1,2 TARCZYNSKI TAR 14,00 6,1 5,5 5,2 5,1 4,4 4,1 0,7 0,7 0,6 AMBRA AMB 15,85 12,3 11,6 11,0 5,5 5,0 4,5 1,4 1,4 1,3 Pozostałe Mediana 11,6 11,2 10,6 5,5 5,0 4,5 1,3 1,3 1,2 BENEFIT BFT ,6 22,2 18,9 6,4 5,8 5,2 2,9 2,8 2,5 ORBIS ORB 98,8 19,8 18,2 17,1 9,3 8,8 8,2 1,8 1,7 1,6 RAINBOW RBW 24,8 11,9 10,6 9,3 7,4 6,1 4,9 2,9 2,4 2,0 Mediana 19,8 18,2 17,1 7,4 6,1 5,2 2,9 2,4 2,0 12

13 Trigon Dom Maklerski S.A. Plac Unii, Budynek B, ul. Puławska Warszawa T: F: E: recepcja@trigon.pl Research: Zbigniew Porczyk, CFA Strategia, TMT, Wydobycie, Przemysł ciężki Grzegorz Kujaw ski Handel detaliczny, Transport, Przemysł, Finanse Kacper Koproń Gry komputerowe, TMT Katarzyna Kosiorek Biotechnologia Michał Kozak Paliwa, Chemia Sales: Paw eł Szczepański Paw eł Czupryński Sebastian Kosakow ski Artur Pałka Michał Sopiński Maciej Marcinow ski Strategia, Banki, Finanse, Przemysł drzewny Łukasz Rudnik Automotive, Przemysł metalowy, Przemysł spożywczy David Sharma Martyna Szymczykow ska DISCLAIMER Trigon Dom Maklerski S.A. ul. Mogilska Kraków Sąd Rejonowy dla Krakowa-Śródmieścia w Krakowie XI Wydział Gospodarczy KRS NIP KRS Trigon Dom Maklerski S.A. działa pod nadzorem Komisji Nadzoru Finansowego. Niniejsze opracowanie ma charakter promocyjny i została przygotowana przez zespół analityczny Trigon Dom Maklerski S.A. wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu przepisów "Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, lub ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 2005 r. Nr 206, poz. 1715). Przedstawione dane historyczne odnoszą się do przeszłości. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie stanowią gwarancji ich osiągnięcia w przyszłości. Trigon Dom Maklerski S.A. nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych, nie gwarantuje także dokładności ani kompletności opracowania, nie udziela również żadnego zapewnienia, że podane w opracowaniu twierdzenia dotyczące przyszłości sprawdzą się. Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z wysokim ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Publikowanie, rozpowszechnianie, kopiowanie lub wykorzystywanie w jakikolwiek inny sposób w części lub całości niniejszego opracowania wymaga uprzedniej pisemnej zgody Trigon Domu Maklerskiego S.A